民間投資-態(tài)勢分析

民間投資*態(tài)勢分析

統(tǒng)計分析表明，近年來民間投資正在加速啟動，在全社會投資中的份額已接近國有經(jīng)濟投資，對全社會投資增長的貢獻逐步提高，國民經(jīng)濟中投資的自主增長能力逐步增強。這是經(jīng)濟改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控政策的積極成果，也為經(jīng)濟發(fā)展和宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整創(chuàng)造了有利條件。同時，民間投資的成長仍然面臨不少制約因素，亟待加以解決。

一、民間投資增速、比重和貢獻率變化態(tài)勢

國內(nèi)民間投資增幅高于國有經(jīng)濟投資、外商及港澳臺投資和全社會投資增幅，其中股份制經(jīng)濟的投資增長最快

1998年我國實行積極財政政策以來，在投資領(lǐng)域以連續(xù)發(fā)行國債拉動整個投資需求的增長，已經(jīng)取得明顯成效。2001年全社會投資增長13％，高于前兩年的增幅。同時，由于國債投資集中體現(xiàn)了政府公共投資的意圖，主要受益者是國有經(jīng)濟，人們一直擔心民間投資被擠出或增勢減弱。事實上，除1998年國有經(jīng)濟的投資增幅顯著高于民間投資和全社會投資的增幅以外，1999～2001年，分別看，集體經(jīng)濟、個體經(jīng)濟和其他經(jīng)濟的投資增幅基本上都快于國有經(jīng)濟的投資增長速度，其中“其他經(jīng)濟”的投資增幅連續(xù)兩年高達28％以上。在各類經(jīng)濟成份中，股份制經(jīng)濟的投資增長最快，1997~2001年，由億元增加到億元，5年平均增速高達％；同期，外商及港澳臺投資從億元增加到億元，平均增幅僅為％。

國內(nèi)民間投資的平均增幅不僅高于國有經(jīng)濟，也高于全社會投資的增幅。1998～2001年，國有經(jīng)濟投資增幅已從％逐年回落為％、％和％，而全部國內(nèi)民間投資的平均增幅逐年分別高達％、％、％和％，與國有投資增幅放緩的趨勢形成鮮明對照。

(二)國內(nèi)民間投資比重接近國有投資，股份制投資比重明顯上升，外商及港澳臺投資比重逐年下降，全社會投資對政府直接投資的依賴程度正在降低

近幾年，國內(nèi)民間投資在全社會投資中的份額呈現(xiàn)不斷上升趨勢，而國有投資、外商及港澳臺投資比重則逐年下降。1997～2001年，國有投資、國內(nèi)民間投資、外商及港澳臺投資三者比重分別由％、％和％變?yōu)?/p>

表1全社會固定資產(chǎn)投資中各種經(jīng)濟類型投資增長速度

注：增長速度未扣除價格因素。

資料來源：根據(jù)歷年《中國統(tǒng)計年鑒》和國家統(tǒng)計局提供的2001年數(shù)據(jù)計算。

%、%和%，目前國內(nèi)民間投資在全社會投資中的份額已經(jīng)接近國有經(jīng)濟。

90年代以來，國有經(jīng)濟在全部投資中的比重以較大幅度持續(xù)下降，2001年與1994年相比，這一比重降低了個百分點。同期，集體經(jīng)濟投資比重小幅度下降，降低了2個百分點；外商及港澳臺投資比重下降個百分點；而個體經(jīng)濟投資尤其是股份制經(jīng)濟投資所占比重明顯上升，分別上升了3個和個百分點。國家注入大量國債投資以來，盡管國有經(jīng)濟在全社會投資中所占比重在1998、1999年曾有小幅度回升，但是總的看仍呈下降趨勢，1998～2001年，國有經(jīng)濟投資比重由％下降到％。同期，在國內(nèi)民間投資比重的變化中，集體經(jīng)濟投資所占比重略有下降，由％下降到％；個體經(jīng)濟投資比重由％上升到％；其他經(jīng)濟的比重由18％上升到％，其中股份制經(jīng)濟的投資比重由％迅速上升到％。這表明，在國債投資集中投向國有經(jīng)濟領(lǐng)域的同時，國內(nèi)民間投資也漸趨活躍，尤其是股份制經(jīng)濟的投資活力最為強勁，比重上升幅度最大。

通過對比近幾年政府直接投資與全社會投資的態(tài)勢，也可以看出投資自主增長能力逐步增強的趨勢。1999～2001年，國債投資占全社會投資的比重逐步下降，依次為%、%、%；預(yù)算內(nèi)投資資金增長率也逐步下降，依次為％、％、％；而全社會投資增長率則逐步上升，依次為%、%、13%。這表明，由于國內(nèi)民

表2全社會固定資產(chǎn)投資中各種經(jīng)濟類型所占比重

注：《2002年中國統(tǒng)計摘要》將2001年國有經(jīng)濟與其他經(jīng)濟合為一項，尚未來得及分開統(tǒng)計。不少論者忽略了這一點，直接用來論證目前國有經(jīng)濟投資增幅大，在總投資中的比重過高，而民間投資增長不快。表1和表2已根據(jù)國家統(tǒng)計局提供的2001年數(shù)據(jù)對國有經(jīng)濟和其他經(jīng)濟做了區(qū)分，可以準確反映事情的本來面貌。

資料來源：根據(jù)歷年《中國統(tǒng)計年鑒》和國家統(tǒng)計局提供的2001年數(shù)據(jù)計算。

間投資成長勢頭逐步加強，全社會投資增長對政府直接投資的依賴程度正在降低。

國內(nèi)民間投資對全社會投資增長的貢獻率有所提高，接近國有經(jīng)濟投資的貢獻率

由于近年來整個非國有經(jīng)濟投資的增長速度逐步加快，在全社會投資中的比重不斷上升，它們對全社會投資增長的貢獻率也逐步提高。1998年全社會投資增長％，其中國有經(jīng)濟的貢獻率高達個百分點，而集體經(jīng)濟、個體經(jīng)濟和其他經(jīng)濟的貢獻率分別僅為、和個百分點。2001年全社會投資增長13％，其中國有經(jīng)濟的貢獻率下降為個百分點，集體經(jīng)濟的貢獻率下降為個百分點，個體經(jīng)濟和其他經(jīng)濟的貢獻率分別上升為和個百分點。在其他經(jīng)濟中，股份制經(jīng)濟對全社會投資增長的貢獻率提高得最為明顯，由1998年的個百分點上升到2001年的個百分點；同期，外商及港澳臺投資對全社會投資增長的貢獻率則由個百分點下降為個百分點；而聯(lián)營經(jīng)濟等投資的貢獻率基本保持在個百分點。個體經(jīng)濟投資的貢獻率已經(jīng)略大于集體經(jīng)濟。按照2001年各種經(jīng)濟類型對全社會投資增長的貢獻率由高到低排序，依次是國有經(jīng)濟、股份制經(jīng)濟、個體經(jīng)濟、集體經(jīng)濟、外商及港澳臺投資經(jīng)濟和聯(lián)營經(jīng)濟等。國內(nèi)民間投資對全社會投資增長的合計貢獻率，由1998年的個百分點上升到2001年的個百分點，正在接近2001年國有經(jīng)濟投資個百分點的貢獻率。這與國有投資、外商及港澳臺投資的貢獻率分別下降的趨勢也形成鮮明對照。

表3各種經(jīng)濟類型對全社會投資增長的貢獻率

注：某種經(jīng)濟類型貢獻率＝全社會投資增幅×該種經(jīng)濟類型所占比重。

東部民間投資已經(jīng)成為本地區(qū)全社會投資的主力軍，中西部民間投資增長快于東部

分地區(qū)看，民間投資在東中西三大地區(qū)都有很大增長，在本地區(qū)全部投資中的比重不斷上升。

1993～1997年，東部民間投資年均增長23％，民間投資占本地區(qū)全社會投資的比重由46％增加到％，上升了個百分點；中部地區(qū)民間投資年均增長32％，所占

表4三大地區(qū)民間投資在本地區(qū)全社會投資中的比重

資料來源：根據(jù)歷年《中國統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)計算，西部包括12個省區(qū)市，1993年不包含重慶市數(shù)字。

比重則由％上升到％，上升個百分點；西部地區(qū)民間投資年均增長27％，比重由％上升到％，上升個百分點。這一時期整個國民經(jīng)濟和全社會投資的增長速度相當高，因此東、中、西三大地區(qū)的民間投資增長勢頭也很猛，中、西部民間投資的增幅和所占比重的上升勢頭都明顯高于東部地區(qū)。

1997～2000年，東部民間投資年均增長10％，在本地區(qū)全部投資中的比重由％增加到56％，上升了個百分點；2000年東部地區(qū)有5個省的這一比重超過本省56％的平均水平，分別是福建、浙江、廣東、海南、天津。中部民間投資年均增長11％，所占比重由％增加為％，上升個百分點。西部民間投資年均增長19％，所占比重由％增加到％，上升個百分點。這一時期由于亞洲金融危影響和國內(nèi)經(jīng)濟形勢的變化，三大地區(qū)民間投資的增長和所占比重的上升幅度均有所放緩，但是在深化改革和擴大內(nèi)需政策的刺激下，民間投資在不同地區(qū)仍然維持了較高的增長勢頭，尤其是西部民間投資的增幅明顯大于東部和中部。同時，在東部一些非國有經(jīng)濟比較發(fā)達的省份，民間投資的主體地位進一步增強，發(fā)揮了對本地區(qū)全部投資的主要拉動作用。

二、民間投資增長加快的主要促進因素

國有經(jīng)濟改革和戰(zhàn)略性調(diào)整的推進，擴大了民間投資的成長空間

1998～2001年，股份制經(jīng)濟投資的增長速度分別高達％、％、％和％，在整個民間投資中的增長是最快的；股份制經(jīng)濟投資在增勢迅猛的“其他經(jīng)濟”投資中占有主要份額，整個民間投資的加速成長實際上是股份制經(jīng)濟投資拉動的。目前民間投資已經(jīng)遍及國民經(jīng)濟十六大行業(yè)，個體經(jīng)濟投資主要分布在農(nóng)業(yè)和住宅方面；集體、私營、聯(lián)營、股份制經(jīng)濟投資主要分布在批發(fā)零售貿(mào)易餐飲業(yè)、制造業(yè)和建筑業(yè)。1993～1997年，民間投資在十六大行業(yè)中的投資額及占本行業(yè)全部投資的比重都有不同程度的上升，其中，增長最快的行業(yè)是建筑業(yè)、批發(fā)零售貿(mào)易餐飲業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)，所占比重分別上升了、和個百分點。在一般競爭性領(lǐng)域，民間投資主體特別是股份制經(jīng)濟已經(jīng)顯示出強大的經(jīng)濟實力和競爭優(yōu)勢。近幾年，一些國有經(jīng)濟壟斷的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域逐步向民間投資開放，對民間投資的產(chǎn)業(yè)進入限制有所放寬，民間投資主體在這些領(lǐng)域也日益顯示著增長潛力和競爭活力。

法律環(huán)境的改善激發(fā)了非公有經(jīng)濟投資的積極性

黨的十五大召開之后，憲法正式確定個體、私營等非公有制經(jīng)濟是“我國社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分”。眾多的假集體企業(yè)紛紛摘掉了“紅帽子”，恢復(fù)了其私營企業(yè)的本來面目。據(jù)有關(guān)部門對2000多家民營企業(yè)進行的隨機調(diào)查，70％的民營企業(yè)準備與其他所有制企業(yè)進行聯(lián)營或股份制改造，愿意參與國有企業(yè)的改革。1999年生效的《個人獨資企業(yè)法》和實施細則，不再對個人獨資企業(yè)的雇工人數(shù)、注冊資金設(shè)置最低限制。關(guān)于非公有經(jīng)濟的法規(guī)正在逐步制定，為此類投資主體的快速發(fā)展提供了一定的法律保障。

西部大開發(fā)對各地區(qū)民間投資的活躍產(chǎn)生催化作用

西部地區(qū)的改革開放步伐正在加快，投資環(huán)境逐步改善，為本地各類企業(yè)包括民間投資主體的發(fā)展壯大創(chuàng)造了有利的體制條件。同時，也吸引更多的東、中部各類企業(yè)和外商投資企業(yè)到西部投資，促進了生產(chǎn)要素流動和區(qū)際貿(mào)易的擴大。據(jù)中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)2000年11月的調(diào)查，東、中部地區(qū)有超過半數(shù)的企業(yè)已經(jīng)參與或打算參與西部大開發(fā)，生產(chǎn)要素加快流入西部的途徑正在逐步拓寬。這不僅為西部民間投資主體帶來專門人才、資金、技術(shù)、管理經(jīng)驗和信息等本地稀缺的生產(chǎn)要素，還帶來新的思維方式和行為方式。東、中部地區(qū)的各類企業(yè)也找到新的投資機會，擴大了配置資源的市場空間。

預(yù)算內(nèi)資金包括國債投資為激活民間投資創(chuàng)造了條件

一方面,近幾年的巨額國債投資正在改善不少地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施，起到間接拉動民間投資的作用。另一方面,預(yù)算內(nèi)資金對民間投資主體的支持力度也有所加大。1997～2000年，預(yù)算內(nèi)資金在全社會投資總額中所占比重由％上升到％，用于民間投資的比重由％上升到％。當然，同期，在全社會投資的各項資金來源中，用于民間投資的主要是利用外資、自籌投資和其他投資，但是預(yù)算內(nèi)資金對民間投資項目的直接支持也是不能忽視的。

表5全社會投資各項資金來源用于民間投資的比重

資料來源：根據(jù)歷年《中國統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)計算。

三、民間投資面臨的制約因素

需要指出，從增長態(tài)勢看，盡管近兩年國內(nèi)民間投資增幅已經(jīng)明顯回升，但是在一定程度上得益于政府投資的拉動；從全社會投資構(gòu)成看，國有投資比重仍然偏高。2001年，國內(nèi)民間投資在全社會投資中的比重仍然低于國有經(jīng)濟，股份制經(jīng)濟、集體經(jīng)濟和個體經(jīng)濟各自所占比重更是遠遠低于國有經(jīng)濟。2000年，中部、西部民間投資總體比重分別僅為％和％，當?shù)貒薪?jīng)濟投資比重仍然明顯偏高。

無論是考慮擴張性財政政策“淡出”的趨勢，還是鑒于發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟的需要，民間投資的發(fā)展仍然不足。民間投資主體面臨不少有形和無形的障礙。

市場準入門檻仍然過高，限制了民間資本的進入廣度和深度

目前產(chǎn)業(yè)準入政策在不同經(jīng)濟類型之間仍然存在很大差別，據(jù)調(diào)查，非公有投資在將近30個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域面臨著實際上的“限進”障礙。主要原因是：其一，原有的無形禁區(qū)并沒有從根本上沖破。盡管國家計委去年12月頒布了《關(guān)于促進和引導民間投資的若干意見》，強調(diào)要逐步放寬投資領(lǐng)域，使民間投資與外商投資享有同等待遇；但是，部門、行業(yè)壟斷和歧視性的準入政策仍然存在，如銀行、保險、證券、通信、石化、電力、轎車等行業(yè)，民間資本一直難以進入。其二，有些領(lǐng)域雖然允許民間資本涉足，但體制性障礙導致明顯的不公平競爭。如基礎(chǔ)設(shè)施項目往往由特許公司發(fā)起，沒有實行招標制度，有資質(zhì)的私企被排除在外。即使私營資本能夠參與項目，但其股份比例必須由特許公司決定，雙方地位不平等。其三，前置審批環(huán)節(jié)繁多，準入條件苛刻。與國有經(jīng)濟和外資經(jīng)濟相比，非公有經(jīng)濟在投資、生產(chǎn)和經(jīng)營諸方面，面臨更多的前置審批，手續(xù)雜、關(guān)卡多、效率低、費時長，在參與競爭的資格、條件和機會上往往處于不利地位。

稅負不公，抑制非公有企業(yè)的投資擴張

一是雙重征稅。非公有企業(yè)除了繳納稅率為33％的企業(yè)所得稅外，還要繳納稅率為20％的個人所得稅，投資收益大大削減。二是“低國民待遇”。外資企業(yè)利潤轉(zhuǎn)增資本金或另行投資，均可按投資額的40％得到所得稅返還；國有企業(yè)享受技術(shù)改造貼息；國有、集體和股份制企業(yè)技術(shù)開發(fā)費以及技術(shù)改造投資購買國產(chǎn)設(shè)備可以部分抵扣所得稅，等等，這些優(yōu)惠政策都將私營企業(yè)排除在外。三是稅收優(yōu)惠打折扣。如所得稅減免政策，對外資企業(yè)是從獲利年度起，對私營企業(yè)則從開辦期起，而企業(yè)在開辦初期往往沒有利潤或者獲利甚微。

融資渠道不暢，金融體制不適應(yīng)民間投資發(fā)展需要

無論是直接融資或是間接融資，對民間資本特別是非公有企業(yè)開放程度都很低。據(jù)國家計委宏觀院的研究，中國資本市場目前已形成股票類、貸款類、債券類、基金類、項目融資類、財政支持類六大融資方式，國內(nèi)外融資渠道多達數(shù)十條。但是，對非公有經(jīng)濟僅僅開放了短期信貸和大企業(yè)股票融資的渠道，遠遠滿足不了各類非公有企業(yè)特別是中小企業(yè)融資的需求。因而，它們不得不主要依靠自籌或其他投資來源。據(jù)筆者計算，從全社會投資的資金來源看，1997～2000年，整個民間投資占國內(nèi)貸款的比重，僅從％上升到％；而占自籌投資的比重則從％上升到％，占其他投資來源的比重從42％上升到59％。絕大部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)與私營企業(yè)的中長期投資，主要依靠非正規(guī)、小范圍的借債集資或股權(quán)融資，此類融資規(guī)模小、成本高、風險大，使投資缺乏穩(wěn)定性與可持續(xù)性。

民間投資的法律保障不力，服務(wù)體系很不健全

目前，非公有企業(yè)在兼并國有企業(yè)、保護土地使用權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)、明晰財產(chǎn)權(quán)等方面，合法權(quán)益往往得不到有效的法律保障。非法剝奪、損害、侵占非公有企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)象時有發(fā)生，吃拿卡要、亂收費、亂罰款、亂攤派的問題尤為嚴重(據(jù)財政部和國家計委調(diào)查，截至2001年底，僅全國性及中央部門和單位的行政事業(yè)收費項目共計313項，其中涉及企業(yè)負擔的有242項。如果加上地方收費，企業(yè)負擔的各種名目收費高達數(shù)百項)，投資者信心和積極性受到挫傷。對非公有企業(yè)的行政管理多達20多個部門和單位，但在項目投資方面卻沒有明確的主管部門、服務(wù)機構(gòu)和管理辦法。投資者在履行程序、選擇投資方向、爭取技術(shù)支持等方面得不到有效服務(wù)，往往造成投資的盲目性和經(jīng)濟損失。

自身素質(zhì)較低，制約著民間資本的成長

許多非公有企業(yè)存在著管理水平低、信息不靈、人才缺乏等突出弱點，導致投資決策失誤；不能適應(yīng)國內(nèi)外市場變化和擴大開放的形勢，即使一些產(chǎn)業(yè)準入限制已經(jīng)放寬，也難以拓展其經(jīng)營領(lǐng)域和規(guī)模；一些非公有企業(yè)存在“小富即安”、甚至揮霍性消費、缺乏投資沖動的傾向，從而限制了擴大投資。中小非公有企業(yè)資信等級較低，普遍存在財會制度不規(guī)范、信用觀念淡薄、借改制之名逃廢銀行債務(wù)、企業(yè)之間欺詐頻出等問題；大部分中小非公有企業(yè)尚未建立起銀行信用檔案，再加上缺乏可變現(xiàn)抵押資產(chǎn)，致使其難以運用銀行貸款擴大投資。

五、幾點建議

第一，進一步放寬對非國有經(jīng)濟特別是個體私營經(jīng)濟的投資限制，降低準入門檻。根據(jù)“十五”計劃和國家計委《關(guān)于促進和引導民間投資的若干意見》，切實清理現(xiàn)行投資準入政策，在明確劃分鼓勵、允許、限制和禁止類政策時，應(yīng)當體現(xiàn)國民待遇和公平競爭原則，打破所有制界限、部門壟斷和地區(qū)封鎖。凡允許外商投資和國有經(jīng)濟進入的領(lǐng)域，都應(yīng)當允許其他任何經(jīng)濟類型的企業(yè)進入，在持股比例上也不應(yīng)人為設(shè)限。國家應(yīng)鼓勵和支持民營企業(yè)通過收購、兼并、控股參股、轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)等多種形式，參與國有經(jīng)濟改革和戰(zhàn)略性調(diào)整，國有資本在改制企業(yè)一般不要控股。

第二，加快改革投資體制，拓寬民間投資進入渠道。改革前置審批辦法，簡化審批程序和手續(xù)，加強對民間投資的產(chǎn)業(yè)引導。根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)的不同行業(yè)特點，采取符合市場經(jīng)濟慣例的多樣化的項目組織形式和投融資形式，例如公開招標、特許經(jīng)營、知識產(chǎn)權(quán)入股和產(chǎn)業(yè)投資基金等等，鼓勵和引導民間資本進入這些領(lǐng)域。無論采取何種進入方式，都要確保各類投資主體之間的契約自由和公開、平等競爭，并且形