公司理財(cái)-第二節(jié) 現(xiàn)金管理

第二節(jié)現(xiàn)金管理鈄志斌麗水職業(yè)技術(shù)學(xué)院一、現(xiàn)金的含義現(xiàn)金，是指在生產(chǎn)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金。包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等?，F(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的非盈利性資產(chǎn)現(xiàn)金的管理過(guò)程就是在現(xiàn)金流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡的過(guò)程。二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)1．交易動(dòng)機(jī)，即企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件下為了保持的一定數(shù)額的現(xiàn)金支付能力。2．預(yù)防動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。追加一定數(shù)量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來(lái)現(xiàn)金需求的波動(dòng)，是企業(yè)確定最正確持有量時(shí)應(yīng)考慮的因素。3．投機(jī)動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)投資時(shí)機(jī)，以獲得較大收益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金。三、現(xiàn)金的本錢〔一〕持有本錢現(xiàn)金的持有本錢，是指企業(yè)因保存一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用以及喪失的再投資收益。管理費(fèi)用具有固定本錢的性質(zhì)，它在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少?zèng)]有關(guān)系。喪失的再投資收益是企業(yè)時(shí)機(jī)本錢，它是一種變動(dòng)本錢，與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系?！捕侈D(zhuǎn)換本錢現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換本錢，是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。轉(zhuǎn)換的本錢包括如傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過(guò)戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等。轉(zhuǎn)換本錢與現(xiàn)金持有量之間成反方向變動(dòng)關(guān)系?！踩扯倘北惧X現(xiàn)金的短缺本錢，是指由于現(xiàn)金持有量缺乏而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失。短缺本錢與現(xiàn)金持有量之間成反方向變動(dòng)關(guān)系。四、確定最正確現(xiàn)金持有量〔一〕本錢分析模式本錢分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)本錢，分析預(yù)測(cè)其總本錢最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。運(yùn)用本錢分析模式確定最正確現(xiàn)金持有量時(shí)，由于只考慮持有一定量的現(xiàn)金而發(fā)生的本錢。因此，不必考慮轉(zhuǎn)換本錢。另外，現(xiàn)金的管理本錢往往是固定本錢，與現(xiàn)金持有量一般也缺乏相關(guān)關(guān)系。因此，本錢分析模式下，主要是比較現(xiàn)金的時(shí)機(jī)本錢和短缺本錢，而不考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換本錢?！纠?-1】表7-1現(xiàn)金持有量備選方案西北公司現(xiàn)有A、B、C、D四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)本錢資料如表7-1所示。項(xiàng)目ABCD平均現(xiàn)金持有量180,000300,000350,000450,000機(jī)會(huì)成本率10%10%10%10%短缺成本48,00025,00010,0005,000表7-2最正確現(xiàn)金持有量測(cè)算表通過(guò)分析比較上表中各方案的總本錢可知，C方案的相關(guān)總本錢最低，700000元〔350000×2〕為最正確現(xiàn)金持有量。項(xiàng)目ABCD平均現(xiàn)金持有量180,000300,000350,000450,000機(jī)會(huì)成本率10%10%10%10%機(jī)會(huì)成本18,00030,00035,00045,000短缺成本48,00025,00010,0005,000相關(guān)總成本66,00055,00045,00050,000〔二〕存貨模式存貨模式，是將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量的方法。其著眼點(diǎn)也是現(xiàn)金相關(guān)本錢之和最低。只需考慮時(shí)機(jī)本錢和轉(zhuǎn)換本錢，而不必考慮管理費(fèi)用和短缺本錢。能夠使現(xiàn)金管理的時(shí)機(jī)本錢與轉(zhuǎn)換本錢之和最低的現(xiàn)金持有量，即為最正確現(xiàn)金持有量?，F(xiàn)金管理相關(guān)總本錢=持有時(shí)機(jī)本錢+轉(zhuǎn)換本錢圖7-2現(xiàn)金管理存貨模式示意圖0現(xiàn)金持有量交易成本線機(jī)會(huì)成本線總成本線總成本即：最正確現(xiàn)金持有量最低現(xiàn)金管理總本錢T表示全年〔周期內(nèi)〕現(xiàn)金總需求量；F表示每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的本錢；K表示有價(jià)證券利息率，即時(shí)機(jī)本錢。我們還可以得出以下公式：有價(jià)證券最正確交易次數(shù)：N＝T÷Q有價(jià)證券交易最正確間隔期=360÷N【例7-2】存貨模式下最正確現(xiàn)金持有量的計(jì)算西北公司現(xiàn)金收支比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年〔按360天計(jì)算〕現(xiàn)金需要量為50萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換本錢為每次1000元，有價(jià)證券年利率為10%。那么：最正確現(xiàn)金持有量全年現(xiàn)金管理總本錢全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換本錢=〔500000÷100000〕×1000=5000〔元〕全年現(xiàn)金持有時(shí)機(jī)本錢=〔100000÷2〕×10%=5000〔元〕全年有價(jià)證券交易次數(shù)=500000÷100000=5〔次〕有價(jià)證券交易間隔期=360÷5=72〔天〕五、現(xiàn)金日常管理現(xiàn)金回收管理現(xiàn)金回收管理的目的是盡快收回現(xiàn)金，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金支出管理現(xiàn)金支出管理的目的是盡可能延緩現(xiàn)金支出的時(shí)間。【閱讀材料7-1】現(xiàn)金是金“一個(gè)企業(yè)沒(méi)有利潤(rùn)或虧損是令人痛苦的，而沒(méi)有現(xiàn)金或沒(méi)有支付能力那么是致命的〞。當(dāng)一個(gè)企業(yè)處于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的情況下，能否到期還本付息，并非取決于企業(yè)是否