股權(quán)融資與債權(quán)融資

股權(quán)融資與債權(quán)融資第一頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五內(nèi)容概要第二頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五一、企業(yè)融資的主要方式是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進新的股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。也有叫債券融資，是有償使用企業(yè)外部資金的一種融資方式。包括：銀行貸款、銀行短期融資（票據(jù)、應(yīng)收賬款、信用證等）、企業(yè)短期期融資券、企業(yè)債券、資產(chǎn)支持下的中長期債融資、金融租賃、政府貼息貸款、政府間貸款世界金融組織貸款和私募債權(quán)基金等等。股權(quán)融資：債權(quán)融資：第三頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五二、股權(quán)融資主要方式：（一）、吸收風險投資

風險投資（英文縮寫VC）是指風險基金公司用他們籌集到的資金投入到他們認為可以賺錢的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的投資行為。風險投資基金投資的對象多為高風險的高科技創(chuàng)新企業(yè)。對風險項目的選擇和決策也是非常嚴謹。在國外,最后簽約的項目一般只占全部申請項目的1％左右。第四頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五（二）、私募股權(quán)融資

私募股權(quán)融資（英文縮寫PE）是指融資人通過協(xié)商，招標等非社會公開方式，向特定投資人出售股權(quán)進行的融資。私募股權(quán)融資具有一些顯著的特點：一是在融資上,主要通過非公開方式面向少數(shù)機構(gòu)投資者或個人募集,絕少涉及公開市場的操作；二是權(quán)益型融資；三是私營公司和非上市企業(yè)居多；四融資期限較長，一般可達3至5年或更長；四是投資退出渠道多樣化等等。第五頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五（三）、上市融資將經(jīng)營公司的全部資本等額劃分，表現(xiàn)為股票形式，經(jīng)批準后上市流通，公開發(fā)行。由投資者直接購買，短時間內(nèi)一般可籌集到巨額資金。第六頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五長期性：股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還。不可逆性：企業(yè)采用股權(quán)那融資無須還本，投資人欲收回本金，需借助于流通市場。無負擔性：股權(quán)融資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營需要而定。

股權(quán)融資特點第七頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五公開發(fā)售：就是通過股票市場向公眾投資者發(fā)行企業(yè)的股票來募集資金，包括我們常說的企業(yè)的上市、上市企業(yè)的增發(fā)和配股都是利用公開市場進行股權(quán)融資的具體形式。私募發(fā)售：是指企業(yè)自行尋找特定的投資人，吸引其通過增資入股企業(yè)的融資方式。因為絕大多數(shù)股票市場對于申請發(fā)行股票的企業(yè)都有一定的條件要求，例如中國對公司上市除了要求連續(xù)3年贏利之外，還要企業(yè)有5000萬的資產(chǎn)規(guī)模，因此對大多數(shù)中小企業(yè)來說，較難達到上市發(fā)行股票的門檻，私募成為民營中小企業(yè)進行股權(quán)融資的主要方式。

股權(quán)融資渠道第八頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五三、債權(quán)融資主要方式：銀行信用：

以信用為基礎(chǔ)從銀行獲取資金。銀行信用是債權(quán)融資的主要形式。項目融資：項目融資是需要大規(guī)模資金的項目而采取的金融活動，借款人原則上將項目本身擁有的資金記取收益作為還款資金的來源，而且將其項目資產(chǎn)作為抵押條件來處理，該項目事業(yè)主體的一般信用能力通常不被作為重要因素來考慮。項目融資的方式又分為兩種：無追索權(quán)的項目融資和有限追索權(quán)的項目融資。無追索權(quán)的項目融資也稱純粹的項目融資，在這種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項目本身的經(jīng)營效益，同時，貸款銀行為保障自身的利益，也必須從該項目擁有的資產(chǎn)取得物權(quán)擔保。如果該項目由于種種原因未能建成或經(jīng)營失敗，其資產(chǎn)或受益不足以清償全部貸款時，銀行無權(quán)向該項目的主辦人追索。除貸款項目和收益作為還款來源和取得物權(quán)但保外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔保，貸款銀行有權(quán)向第三方擔保人追索，但擔保人承擔的責任以他們各自提供的擔保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項目融資。第九頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五

債權(quán)融資特點債權(quán)融資獲得的只是資金的使用權(quán)而不是所有權(quán)，負債資金的使用是有成本的，企業(yè)必須支付利息，并且債務(wù)到期時須歸還本金。

債權(quán)融資能夠提高企業(yè)所有權(quán)資金的資金回報率，具有財務(wù)杠桿作用。

與股權(quán)融資相比，債權(quán)融資除在一些特定的情況下可能帶來債權(quán)人對企業(yè)的控制和干預(yù)問題，一般不會產(chǎn)生對企業(yè)的控制權(quán)問題。第十頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五

債權(quán)融資融資渠道銀行貸款：是指銀行根據(jù)國家政策以一定的利率將資金貸放給資金需要者，并約定期限歸還的一種經(jīng)濟行為。發(fā)行債券：是發(fā)行人以借貸資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向投資人要約發(fā)行代表一定債權(quán)和兌付條件的債券的法律行為，債券發(fā)行是證券發(fā)行的重要形式之一。是以債券形式籌措資金的行為過程通過這一過程，發(fā)行者以最終債務(wù)人的身份將債券轉(zhuǎn)移到它的最初投資者手中。民間借款：是指自然人、法人、其他組織之間及其相互之間，而非經(jīng)金融監(jiān)管部門批準設(shè)立的從事貸款業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)及其分支機構(gòu)進行資金融通的行為。

第十一頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五四、股權(quán)融資與債權(quán)融資的利弊區(qū)別企業(yè)發(fā)行債券，則必須承擔按期付息和到期還本的義務(wù)，此種義務(wù)是公司必須承擔的，與公司的經(jīng)營狀況和盈利水平無關(guān)，當公司經(jīng)營不善時，有可能面臨巨大的付息和還債壓力導致資金鏈破裂而破產(chǎn)，因此，企業(yè)發(fā)行債券面臨的財務(wù)風險高。風險風險對企業(yè)而言，股權(quán)融資的風險通常小于債權(quán)融資的風險，股票投資者對股息的收益通常是由企業(yè)的盈利水平和發(fā)展的需要而定，與發(fā)展公司債券相比，公司沒有固定的付息壓力，且普通股也沒有固定的到期期日，因而也不存在還本付息的融資風險。第十二頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五對于籌資公司來講，股利從稅后利潤中支付，不具備抵稅作用，而且股票的發(fā)行費用一般也高于其他證券。債務(wù)性資金的利息費用在稅前列支，具有抵稅的作用。因此，股權(quán)融資的成本一般要高于債務(wù)融資成本。成本成本第十三頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五債券融資雖然會增加企業(yè)的財務(wù)風險能力，但它不會削減股東對企業(yè)的控制權(quán)力。選擇增募股本的方式進行融資，現(xiàn)有的股東對企業(yè)的控制權(quán)就會被稀釋。控制權(quán)控制權(quán)第十四頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五發(fā)行普通股是公司的永久性資本，是公司正常經(jīng)營和抵御風險的基礎(chǔ)。債權(quán)資本增多有利于增加公司的信用價值，增強公司的信譽，可以為企業(yè)發(fā)行更多的債務(wù)融資提供強有力的支持。企業(yè)發(fā)行債券可以獲得資金的杠桿收益，無論企業(yè)盈利多少，企業(yè)只需要支付給債權(quán)人事先約好的利息和到期還本的義務(wù)。對企業(yè)作用對企業(yè)作用第十五頁，共十六頁，編輯于2023年，星期五五、結(jié)語

企業(yè)在選擇融資方式時，會綜合考慮自身的發(fā)展階段、成本承受能力、還款、控制權(quán)問題和分紅能力等，再結(jié)合不同融資方式的特點，來選擇適合本企業(yè)發(fā)展的融資方式。一般來說：

*大型企業(yè)可以進行低成本債券融資和股權(quán)融資相結(jié)合的方式。

*具備較好的經(jīng)濟實力和盈利能力、規(guī)范運