關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的若干問題

No.C2000009 2000-5關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的若干問題**本文原來是“公司治理機(jī)構(gòu)：中國的實(shí)踐和美國的經(jīng)驗(yàn)”一書(中國人民大學(xué)出版社2000年5月)的序言；這里的標(biāo)題是新加的，內(nèi)容也稍有刪節(jié)。北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心、北大國際MBA項目梁能NO.C2000009 2000年5月

關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的若干問題梁能(一) 基本概念“企業(yè)治理結(jié)構(gòu)”是個很難準(zhǔn)確翻譯的詞。其英文原文是“Corporategovernance”，國內(nèi)有法人治理結(jié)構(gòu)，公司治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)治理機(jī)制等幾種譯法。本書雖然采用的是“企業(yè)治理結(jié)構(gòu)”這么一種譯法，但這里的“結(jié)構(gòu)”應(yīng)當(dāng)理解為兼具“機(jī)構(gòu)”(Institutions)，“體系”(systems)和“控制機(jī)制”(ControlMechanism)的多重含義。簡單地說，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)研究的是各國經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)制度安排問題。這種制度安排，狹義上指的是在企業(yè)的所有權(quán)和管理權(quán)分離的條件下，投資者與上市企業(yè)之間的利益分配和控制關(guān)系(希列法和維希尼1996；SchleiferandVishny1996)，廣義地則可理解為關(guān)于企業(yè)組織方式、控制機(jī)制、利益分配的所有法律、機(jī)構(gòu)、文化和制度安排，界定的不僅僅是企業(yè)與其所有者(shareholders)之間的關(guān)系，而且包括企業(yè)與所有相關(guān)利益集團(tuán)(例如雇員，顧客，供貨商，所在社區(qū)，等等，統(tǒng)稱stakeholders)之間的關(guān)系。這種制度安排決定企業(yè)為誰服務(wù)，由誰控制，風(fēng)險和利益如何在各利益集團(tuán)之間分配等一系列問題。這種制度安排的合理與否是企業(yè)績效最重要的決定因素之一。從提高企業(yè)績效的角度來看，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)所要研究的問題，大概可以分為兩大類。第一類是經(jīng)理層、內(nèi)部人的利益機(jī)制(TheIncentiveIssue)及其與企業(yè)的外部投資者利益和社會利益的兼容問題；這里既包括經(jīng)理層的激勵控制問題，也包括企業(yè)的社會責(zé)任問題；這是經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究的焦點(diǎn)。第二類是經(jīng)理層的管理能力問題(TheCompetencyIssue)，亦即由于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層(總裁、董事會)的管理能力、思想方式與環(huán)境要求錯位而引起的決策失誤問題；管理學(xué)家往往對此更為關(guān)注。從利益機(jī)制的角度來看，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改革所要回答的是什么樣的企業(yè)制度最有利于“確保投資者在上市企業(yè)中的資產(chǎn)得到應(yīng)有的保護(hù)和獲得合理投資回報”的問題，或者更具體地說，是如何保證外部投資者的合法權(quán)益不被企業(yè)的“內(nèi)部人”(經(jīng)理層和占有控股權(quán)的大股東)侵吞的問題。亞當(dāng)、斯密在“國富論”中就指出，受雇管理企業(yè)的經(jīng)理在工作時一般不會象業(yè)主那么盡心盡力。1932年，愛德夫·伯利(AdolphBerle)和嘉得納·彌恩斯(GardinerMeans)對企業(yè)所有權(quán)和管理權(quán)的分離后產(chǎn)生的“委托人”(股東)和“代理人”(經(jīng)理層)之間的利益背離作了經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析，奠定了“代理人行為”的理論基礎(chǔ)。由于委托人與代理人之間的利益背離和信息成本過高而導(dǎo)致的監(jiān)控不完全，企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理所作的管理決策就可能偏離企業(yè)投資者的利益。例如，投資者的目的是投資利潤最大化，而職業(yè)經(jīng)理往往追求企業(yè)規(guī)模的最大化，這不但是因?yàn)榻?jīng)理人員的報酬在實(shí)踐上與企業(yè)規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系，而且是因?yàn)橐?guī)模和成長本身所帶來的權(quán)力和地位。與此相比更為有害的是代理人的監(jiān)守自盜現(xiàn)象，在企業(yè)管理上表現(xiàn)為各種侵蝕委托人利益的“代理人行為”。例如，經(jīng)理人員用“轉(zhuǎn)移價格”的方法，以低價將企業(yè)資產(chǎn)出售給自己所持有、控制的其它公司(或以高價收購)，給自己支付過高的薪金和反兼并“金降落傘”，擴(kuò)張各種不正當(dāng)?shù)脑诼毾M(fèi)，等等。眼由于槳這種脖“底代理通人行驗(yàn)為戀”典可能堪的存囑在，凳一個振國家銷的企盜業(yè)治窄理結(jié)押構(gòu)對什于作皺為括“賽委托蜂人道”野的外盟部投輸資者您利益搞保護(hù)梨的有艷效與棗否，奏不僅賞影響禽到投悼資者肅與經(jīng)猾理層福、內(nèi)蹄部人守之間燥的利鄙益分強(qiáng)配問桂題，除而且奴直接舌影響程到該硬國的奴經(jīng)濟(jì)照發(fā)展蘋。如電果外搭部人么(分即芒“欄廣大狼股民佳”概)冤的投食資權(quán)纖益得斬不到狡足夠戶的保斜護(hù)，借他們養(yǎng)就不揉會投迅資，供或不移會充違分投震資，舞社會蝶的新后生企劍業(yè)就盯難以桃得到姜足夠坑的起提動資黃本。趟在這緩種情誤況下知，只撒有企曉業(yè)內(nèi)務(wù)部的壟投資塞項目婦才可饞能籌揪集到覺所需悠的資倒金。廟但是府，企奉業(yè)內(nèi)莖部的旅最佳開項目歷往往笑不是結(jié)社會憐最優(yōu)右項目隊，其湊結(jié)果敏，不堤是社零會總茄投資贈低于微最佳勞水平娘就是扛社會門投資慌項目必的選愉擇次飼優(yōu)。淋屬于猾這方怨面的喪問題牙有資卻金市否場結(jié)囑構(gòu)問尚題變(姨如企淹業(yè)資恭金來沖源以美股市祥為主所還是椒銀行略為主滴；企蓋業(yè)的烤股權(quán)木結(jié)構(gòu)枕問題尼)捎，上騾市企攤業(yè)的果管理懼和資距訊披像露問股題，晃企業(yè)約控制畢權(quán)市花場暑(塘兼并超與反懇兼并相)宜的管廉理問弱題，叨經(jīng)理要層的負(fù)報酬澆方式映和標(biāo)綠準(zhǔn)問扁題，躁經(jīng)理花與董蹲事的增人力膛資源蓋市場而的有催效性警問題靜，等宗等。翁從管倘理能啞力的樂角度孫來看肝，企磁業(yè)治蝦理結(jié)桐構(gòu)要甘研究際的是節(jié)應(yīng)當(dāng)體如何囑構(gòu)架腔企業(yè)搏內(nèi)部蒜的領(lǐng)殺導(dǎo)體簽系以盈確保述企業(yè)調(diào)的關(guān)交鍵人椅事安鐘排和策重大貿(mào)決策瓣的正陷確有綠效問課題。夾管理獲學(xué)的辟研究轉(zhuǎn)認(rèn)為嬌，人舊的理聯(lián)性認(rèn)委識能宏力是潑有限攀的，臂對經(jīng)投濟(jì)利異益的吩認(rèn)識國和決還策方吐案的起分析潤不可辭避免它受到儲個人瞇經(jīng)驗(yàn)鏡背景各和認(rèn)眉知模睡型的盞過濾給和折苗射。盼而且哲，主沈?qū)宋陚冃谐闉榈拿夭坏沼袑Χ磥砬?jīng)濟(jì)急利益勾的預(yù)翼期，佩還有斤人們羞的習(xí)尚慣，林情感咐、知舍識結(jié)布構(gòu)、坡興趣團(tuán)愛好述和種踏種下脊意識溪的心姿理活襖動。養(yǎng)分析鬼經(jīng)濟(jì)憂利益居對改閑革企廈業(yè)治手理結(jié)高構(gòu)非捐常重潔要，氧但不商完全驢。很盼多時第候，蹲人的富決策淋所依偷據(jù)的卻并不帝是對戚邊際火成本華和邊燥際效謠益的動計算獅，而扶是出楚于對車過去膊習(xí)慣些了的獅行為政偏好此的剪勝不斷解的感康情眷甩戀，岔出于舟不愿勾正視肥痛苦帝現(xiàn)實(shí)侍的自遭欺欺拼人的漲心理退趨勢儲，出課于對糞虧損睬項目戶“熟再追部加一景點(diǎn)投責(zé)資也女許就鍵能挽勁救過幅來航”酸的一西廂情議愿的桿“釀承諾偵升級竊”害(e沸sc屋al處at挨in諸g梯co靠mm妖it禁me工nt集t亡o鉤a蕉fa允il樹in斷g鳴co彎ur烏se除)曲幻想羞，等牧等。混從管符理活叼動的嘩實(shí)踐桑來看朝，大甚多數(shù)冒企業(yè)駱的失勁敗是值一個腥漫長直的衰喊亡過幸程。伏除了緞金融碌企業(yè)伙以外逆，可通以說說大多賣數(shù)企丈業(yè)的積垮臺惠都是及拖跨物的。登在漫穴長的毅下坡歷路上城，發(fā)細(xì)生變佩化的臂往往搬并不短是經(jīng)各理人五員的爛激勵香機(jī)制繪，而道是主瞞管總陶裁的呀認(rèn)知寇模型夠。這嶺種由傳于認(rèn)疫識問名題，另由于遺認(rèn)知寺模型距剛性寨化所快造成魂的決銷策錯磨誤，糊并不鞏是利軌益機(jī)捎制機(jī)艷制的恭調(diào)整屋所能訂解決施的。上經(jīng)理肥人員杰的秩“映代理調(diào)人行風(fēng)為撕”慎僅僅脊存在牌于管轟理權(quán)傲和所嚴(yán)有權(quán)它分離鴨的上萬市企凡業(yè)之舞中，兇而質(zhì)“筒認(rèn)知駱模型嶺錯位當(dāng)”遵問題蘆則存錫在于濾所有恐的企矮業(yè)之振中，卡包括衣產(chǎn)權(quán)膚和管航理權(quán)揉合一儀的私剩人企今業(yè)。密屬于揀這一寧類的性問題眾大體鞏有：旗組織腎的衰馬亡過嘗程與貞原因磚；企刑業(yè)決西策體雀制的忽設(shè)置義(奴董事眼會的弟獨(dú)立犁性和黑工作伴程序乞；對丹一把瞧手的省制度慣約束惡，等場等丙)同，核顯心人介事安慶排葉(馳總裁換、董趴事、緩高層針主管騾的選掠拔，仿高層格領(lǐng)導(dǎo)瘦班子架的構(gòu)祝成，敲總裁毅的管慘理生粥命周否期，判總裁儀和董敲事的凈評估紛和撤糟換程粉序融)守，等訴等。煎(騰二攻)糊概況勵與趨跌勢龍輔崇世界借各國在在企腳業(yè)治豈理結(jié)來構(gòu)方像面的員制度慶安排警相差樓很大未。大禽體說低來，區(qū)英國遙美國勁的股笛市比村較發(fā)娘達(dá)，踏企業(yè)熟資產(chǎn)橡結(jié)構(gòu)歌中股擔(dān)市的舉地位什舉足驕輕重納，而狐在日借本和吳德國軋，企導(dǎo)業(yè)資衣本則曬主要灣來自獨(dú)于受烤控于脅銀行猛和財聲團(tuán)?？嵯卤須g列出泄了主攜要發(fā)潤達(dá)國頂家企什業(yè)資怖產(chǎn)擁維有者憲的分領(lǐng)類情嶼況。醋表一嗚：鑰洋企業(yè)孕資產(chǎn)棄持有雖者的匯分類侍，鍛19咳96慧(紅占總裹資產(chǎn)偉的百計分比谷)羞國家便美國撲英國節(jié)德國測法國剛?cè)鹗科Ｈ毡咎鸪钟忻罢咔穫€人浙49呢%天21謠%竟15長%癢23今%愛19摩%憑20賠%箭銀行黃6%奉1%胡10饒%柜7%洗1%侵15裹%籍退休饑保險妻基金撤28莖%肉50罷%更12梢%已9%計14侮%喊12奇%蓮?fù)顿Y留基金可12筋%肯8%協(xié)8%嬌11罵%凝15莖%肚－屠其它依金融洗機(jī)構(gòu)叉1%梯9%陸－賽3%棋－尸15誘%職非金粥融企費(fèi)業(yè)白－厭1%毛42廉%敵19館%坦11附%解27倚%堵政府瘦－疲1%佛4%問2%蜓8%王1%塔外國輩股東刃5%刊9%怪9%夜25蒼%恒32能%柔11鏟%條總計植10遇0%癢10電0%辨10共0%醫(yī)10孝0%脾10擋0%娛10得0%亂資料釘來源林：經(jīng)棚濟(jì)合原作與周發(fā)展喝組織劇(O辦EC批D息，往19凡98例：遭16鹽)寧注：玉英國擇數(shù)字掌為今19湯94閥年底均；日由本的湖退休燃基金報、投清資基佩金統(tǒng)總計包距括在辯“說其它惠金融精機(jī)構(gòu)雅”惜之中晃。通從上欣表可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構(gòu)對矛其制康約的檢有效峰性。午項兵孝教授繪指出騎，依救靠管貝理人部員利屑潤激肺勵機(jī)黑制來茫遏制墾管理雜腐敗壺的作膚用是芹有限惱的，竹在企眉業(yè)兩你權(quán)分壩離的茄狀況障下，仿經(jīng)理命人員寬個人爽的回蘇扣收蝦入通館常超帥過他得們的拋在企晨業(yè)的滲利潤圖分成密因?yàn)樗髽I(yè)弱受損跑而減篇少的遷部分貞；因堆此，盈單靠封理順奉投資箭人、埋經(jīng)理梳人之有間的迅利益棟機(jī)制蔑不可紗能完棚全抑桃制管青理腐要敗的和發(fā)生渴。項賊兵教痛授比首較了鐘英美勺、日蹈德和賤東南舉亞三蝶種企蜘業(yè)治屑理結(jié)到構(gòu)的川基本慶模式美，認(rèn)絲為發(fā)牲展中虹國家裕和轉(zhuǎn)車型經(jīng)洗濟(jì)國溉家應(yīng)妨當(dāng)著何重借珠鑒東湊南亞弄家族宅企業(yè)沒在這拘方面繡的成侍功經(jīng)天驗(yàn)。鈔第一身部分吸的前殃五章宴雖然曲觀點(diǎn)培各不激相同慈，但表是考案察的牲重點(diǎn)危都是辨企業(yè)脾的管級理人狂員。調(diào)第六根章理快查德紙、富偏蘭克照教授督討論浴的則致是企離業(yè)治寶理結(jié)床構(gòu)中走的員犧工地繳位也尿就是仍產(chǎn)業(yè)座民主弊問題覆。文產(chǎn)章區(qū)體分了掌產(chǎn)業(yè)緊民主句與現(xiàn)檢代人趴事資視源管因理的烏不同掛概念史；前庭者是憤一種談?wù)捷v的制努度安凳排，擴(kuò)在企燈業(yè)的畢權(quán)力益機(jī)構(gòu)愿中賦漏于員判工平且等的逐決策輝權(quán)力號，而疲后者塊是非衫正式嫌的行船為模訊式，述是一沒種由桌經(jīng)理我人控強(qiáng)制的以磋商凡機(jī)制改。文哀章從莫”襲民主明是一鋒種更炊有效巧的社演會組余織方憶式，童是一笨種能懷夠發(fā)慮掘人電的潛盡力的些最好室手段洲“參的角革度出匪發(fā)，刃考察椅了產(chǎn)跨業(yè)民羞主與石經(jīng)濟(jì)趨發(fā)展呀之間扶的關(guān)交系。亡通過搖對十熄幾個亮歐洲開國家螞產(chǎn)業(yè)線民主頁狀況其與國獄民經(jīng)丘濟(jì)成悲長率珍相關(guān)萌關(guān)系曬的統(tǒng)密計分潑析，計富蘭褲克教耍授發(fā)藝現(xiàn)員布工參碑與決否策對少于國蚊家整交體經(jīng)硬濟(jì)狀嫩況的毫提高挨有重犬要的巴積極選作用庭，但武是美斤國的億情況成是個毛例外牌。聾本書俊第二勿部分投九章釋討論苦的是裁中國震企業(yè)壤治理言結(jié)構(gòu)壇改革肆所面榜臨的刑實(shí)踐暴問題桌。第斜七、喉八、蔽九三達(dá)章討賴論了漆中國警企業(yè)杯改制客面臨耍的現(xiàn)難實(shí)條浸件和情大思索路。屬高尚墻全教江授軍(腫第七跟章果)把根據(jù)恒大中即型國們有企暈業(yè)負(fù)果債嚴(yán)釋重，闖國有腳經(jīng)濟(jì)沈自身菜支付收能力蛾不足抓和非豐公經(jīng)奇濟(jì)實(shí)謠力上眨升的叨事實(shí)所，強(qiáng)爐調(diào)了指資本詠市場胸發(fā)展槐對推嬌動大肯中型冬國企京改革恥的重紀(jì)要性稍。樊網(wǎng)綱教星授察(釋第九何章糖)槍則認(rèn)專為，側(cè)盡管蓋國企贏改革饞的成妖功最疫終取阿決于漫大中騾型國附企改款革的底成功收，但車中國普的實(shí)行際決詠定了柔我們丙目前演事實(shí)征上仍陣然處蠟于中籠小企孕業(yè)改嚷革階做段。妄由于喬大多德數(shù)中燭小國缺企目霧前還悶不具沸備楊“敵上市假資格湯”竭，不科可能豬通過社進(jìn)入攏國家證級資拖本市短場融督資、燙重組冊，因廚此樊縫綱教翅授特弄別強(qiáng)雞調(diào)地棚方性嘴資本晃市場誦發(fā)展種對中南國下景一步課企業(yè)步治理臭結(jié)構(gòu)隊改革敏的重口要性滔。咐第八假章的獎三則敵短論及來自洗于周搬其仁谷教授夠?qū)χ袘K國企乓業(yè)改尚制實(shí)禾踐所優(yōu)作的攏第一壺手考例察。姓從大盞量具針體個徐案的含理論礎(chǔ)分析謎中找太出問貼題癥放結(jié)，浸從企饞業(yè)家妥在實(shí)厲踐中干摸索縱出來衡的成片功經(jīng)廁驗(yàn)中幻尋找育可操記作的喘下一剩步改境革對經(jīng)策，屠是這有三則為短論鄉(xiāng)的共漁同特乒點(diǎn)。換在三鎖則短碧論中攀，周峰其仁賀教授閘特別打強(qiáng)調(diào)耽了企丸業(yè)家吉的創(chuàng)柜新能襪力和決創(chuàng)新伙活動胞在體快制改油革實(shí)議踐中謹(jǐn)?shù)年P(guān)映鍵作先用，齊對企杰業(yè)家絡(luò)在實(shí)藍(lán)踐中產(chǎn)創(chuàng)造諒出來燙的以茅面向升未來錢的康“拆買股巾權(quán)細(xì)”獲的方宏式取悠代面嘆向歷撕史的傍“攻分資恭產(chǎn)按”幟的改冤制方瓜法給匯予了怕極高鴉的評瓜價。爹周其雖仁教思授指檔出，否只有矩企業(yè)汪家和拘企業(yè)部家的歐創(chuàng)新辭活動量才能夏從根栽本上爽啟動枝市場島發(fā)展坐經(jīng)濟(jì)嗽；如蛋果經(jīng)皇濟(jì)學(xué)盜家的貧眼睛瞞只盯竟著政房府，闊忽視絮向企問業(yè)家臘和實(shí)弓踐學(xué)宣習(xí)，權(quán)必定臟會帶爭來經(jīng)紹濟(jì)學(xué)燙的貧辛困。雖本書眾的第鏟十、歉十一獲、十襯五三磁章從天不同策角度災(zāi)考察枕了中暮國資土本市開場的職發(fā)展溫問題垮。許群小年僚、王遺燕博遍士誼(拾第十建章聚)寒對中章國上仔市企王業(yè)的暢股份己構(gòu)成更與企蹄業(yè)績毀效之然間的扣關(guān)系膊作了蔥實(shí)證聚研究聚，他收們的秧研究天發(fā)現(xiàn)棒，股另權(quán)的啄集中旺程度泡與公貼司業(yè)側(cè)績之忽間存來在著疼正相雀關(guān)關(guān)章系，妖但是完國家剖股則笛與企復(fù)業(yè)業(yè)英績則糾呈負(fù)高相關(guān)游關(guān)系平。王承奔博臭士和昌王立練彥教名授探進(jìn)討了道中國嚇雙軌蠶制資鬼本市恥場信鏡息披康露的刊特殊胳情況枝。他甘們的違實(shí)證漲研究諷發(fā)現(xiàn)代某些寬上市柴企業(yè)吳的信私息披初露在成國內(nèi)造市場孔(A品股聾)論和香魔港市獎場嶼(H松股基)虹表現(xiàn)梅出重牙大差株異，取但市即場對即這種凝差異絞目前核卻沒朝有表招現(xiàn)出姨任何等明顯牌反應(yīng)痛。馮滑鴻璣夏都、梁鎮(zhèn)偉堅從纏教授雹回顧來了中寶國資映本市感場發(fā)喝展的柔歷史惱進(jìn)程拖，為謝讀者踩提供微了關(guān)鑼于中支國國峽內(nèi)股太市、域海外求市場賀利用沈和公后司債向券市迫場全廳面數(shù)活據(jù)，壟勾畫信了中悼國資恒本市憤場的鐮基本啟輪廓恥。敘第十澇二、嬸十三香、十遮四三絡(luò)章分遵別討將論了晨國有笨企業(yè)嗚改革遲的有虜關(guān)政核策問惹題?；\高善圾文、既姚洋發(fā)教授取(頌第十獻(xiàn)二章棒〕分包析了波企業(yè)績以破活產(chǎn)或蝕兼并站方式樂重組聞時，猶中央符政府海、地牧方政攝府和鑒企業(yè)祥三方前的在追不同疫信息律條件拾下的猛利益劇關(guān)系榮和政證策選滴擇，禾對現(xiàn)償行的挺破產(chǎn)遭與兼標(biāo)并政凍策的棒成本愚不對待稱問腦題提件出了樹批評未。文鑰章建豐議以因招標(biāo)掙競爭蠟的方謀式進(jìn)料行企姜業(yè)兼感并。經(jīng)于立頑教授鴉和馬趕駿博賄士注(庸第十汪三章餡)捎對國抗有企黨業(yè)的土性質(zhì)窄作了呆全面潮分析盡，指削出并尿不是解所有做的國妨有企楊業(yè)都蹲應(yīng)該石“共政企聚分開交”子；并炊不是木所有餃的津“們公共舍用品據(jù)”舅都必浙須由梁國有電企業(yè)塔來提坊供；熔中國享的目南前的成“秘公司辣法披”磚并不拌適用落于所價有的幻國有踢企業(yè)箏，許告多國具有企坑業(yè)也具不宜怎采用泉股份盆制。調(diào)第十摩四章通徐滇竟慶教值授對柴國有捏企業(yè)組改革音中通嗚常把歪國有影企業(yè)陪經(jīng)理托人員鉤視作軟經(jīng)濟(jì)啟學(xué)理咽論中淺的域“差代理丙人鞭”安的看島法提略出了邀異議但，文揀章認(rèn)危為國魔有企竊業(yè)經(jīng)得理更數(shù)多地孔是官矮員而黑不是織經(jīng)理印；大或多數(shù)川官員瞧不具廢備轉(zhuǎn)搜化為虎企業(yè)槍家的讀條件賞，國饒企經(jīng)弱理也變不宜賢由黨中委組塊織部炕門來脫選拔騙。險本文緞第三盯篇共努七章茫介紹舞的是熟美國蹄近十肚年來山在公秀司治醫(yī)理結(jié)跳構(gòu)改友革方給面的綁經(jīng)驗(yàn)層和有排關(guān)參震考數(shù)辨據(jù)，凍由美召國各蔑有關(guān)坊權(quán)威邪機(jī)構(gòu)鄉(xiāng)提供蕉。第準(zhǔn)十六撥、十胖七兩緩章均煙由美廚國教率師保叮險及泥年金扭協(xié)會的(T乎IA廉A-開CR季EF摸)梯提供普?；跿I禿AA探-C噴RE匙F轎是美近國公科司治竹理結(jié)灣構(gòu)改槳革運(yùn)伸動中耐最為堆積極祝、影街響最穗大的奇機(jī)構(gòu)鞏投資睜者之嘆一。妄第十在六章第是該明年金住協(xié)會新首席播執(zhí)行揮官對頁公司遼治理滲結(jié)構(gòu)爭改革控問題番的歷蠶史回博顧和艦TI弱AA狼-C娃RE竟F懂的基鑒本立踐場；超該文貼總結(jié)龜比較仆了機(jī)雨構(gòu)投傳資者咱與上晃市企睡業(yè)之亭間的越以禽“棟投反詳對票依”花要挾儲的桿“擴(kuò)威脅晚模式終”犬，以櫻參與瞞決策哥、長份期投吐資，蠻作斜“挽耐心啊資本聰”瞎的負(fù)“葛關(guān)系疲投資扣”搭模式球，和體以定傍期磋決商審歡核管疾理決散策的舌“裹復(fù)雜博監(jiān)督俗”昆模式臣，提臥出了遭不介蠻入管薄理決神策，場關(guān)注備治理銹結(jié)構(gòu)井的寶“遲過程棋模式軋”喬。第客十七邀章則肥是字TI跪AA框-C聰RE捏F幣總結(jié)洗的理沫順公損司治業(yè)理結(jié)妻構(gòu)的店若干羊基本繞原則朽。熱第十蘆八、化十九擦兩章賺的材錫料由洪美國芽全美烘企業(yè)組董事離聯(lián)合牢會卷(N羊AC扯D)余提供議。這秤兩章產(chǎn)討論驕的是正企業(yè)辯治理湖結(jié)構(gòu)頑中最云重要誼、也尚最困否難的窗兩個飽問題屋。一楚是董勾事會緞建設(shè)諸和董占事本沸身的賽專業(yè)仇素質(zhì)瓜問題率。二葵是如鐵何建銷立一兩套評族價總伐裁和佩董事另會的寶制度謙和標(biāo)垂準(zhǔn)問句題。閉第二縫十、忽二十泉一、扛二十旱二章貌的材捏料來屈自于言美國羅投資蛇者責(zé)腸任研敏究中扭心惱(I車RR蛙C)灰，提榜供了厭美國彎最有逼代表牲性的從15惑00擺家企懶業(yè)氣(5嬸00絨家大馬型，期40霧0掙家中膨型，蓬60土0李家小楚型噴)禾治理就結(jié)構(gòu)福的基傘本數(shù)乘據(jù)，卻其中廊包括橫董事印會的精構(gòu)成坦情況貿(mào)，董雞事和辰總裁頌的報舅酬方吧式，待收入旺構(gòu)成匯，以盒及對家這些吼數(shù)據(jù)充的分測行業(yè)抽、分倆企業(yè)繭規(guī)模名的歸漿類分熟析。式這些煩關(guān)于把美國稈企業(yè)光治理陶結(jié)構(gòu)添的實(shí)屋際數(shù)畢據(jù)及蝴其分晚析還爽是第及一次粗被譯院成中印文，圖具有慈相當(dāng)年高的重參考潛價值腎。第狡二十豐二章柏介紹燕了美耽國各摘州關(guān)傷于企釣業(yè)治萍理結(jié)燙構(gòu)立暑法的撐主要隊異同巧，對炊有關(guān)恩主要叛法律長問題液作了盼簡明晚通俗筆的解漸釋。絲需要護(hù)說明頸的是拼，第罵三部槐分所早介紹焰的美參國模境式的劉經(jīng)驗(yàn)移只是頌企業(yè)融治理冤機(jī)構(gòu)銀的一卸種模夫式；隙其它損模式繭的經(jīng)集驗(yàn)本李書沒信有涉三及。夠 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