上市公司并購重組中國證券業(yè)協(xié)會(huì)教育范本

上市公司并購重組主講人：安青松安青松，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國社會(huì)科學(xué)院金融所博士后，副研究員，曾任中國證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部副主任。在2023年2月中國上市公司協(xié)會(huì)第一次會(huì)員代表大會(huì)上當(dāng)選為中國上市公司協(xié)會(huì)秘書長。第一部分：上市公司的經(jīng)濟(jì)影響力提升上市公司成為國民經(jīng)濟(jì)中堅(jiān)力量。家數(shù)，總資產(chǎn)，營業(yè)收入，占GDP，利潤，市值，在全球第13位躍居第3位。累計(jì)融資，近6年的。第二部分：上市公司并購重組趨勢分析概述資源配置重要方式相比發(fā)股份，更有創(chuàng)新性和挑戰(zhàn)性。A資本市場提供了市場化定價(jià)根據(jù)。B市場化程度高并購重組促進(jìn)了調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式。五次并購浪潮19世紀(jì)末，通用電器、通用汽車、美孚石油、杜邦等。1901鋼鐵大王卡耐基-美國鋼鐵集團(tuán)。美國政府反壟斷法。第二次：縱向并購為特征。橫向會(huì)壟斷。一體化發(fā)展，內(nèi)部化的管理問題。泰勒的任務(wù)管理第三次：混合型并購。20世紀(jì)50年代，主要市場經(jīng)濟(jì)國家，屬于不同產(chǎn)業(yè)部門。多樣化降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。工業(yè)部門仍是并購集中領(lǐng)域，。第四次：杠桿并購為特征。1973石油危機(jī)后。金融市場發(fā)達(dá)，金融衍生工具層出不窮。以小吃大現(xiàn)象。持續(xù)時(shí)間長，規(guī)模大，方式多。1987股市崩盤、和私募債衰落才落幕。第五次:強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。1、美歐日跨國公司為謀求國際壟斷地位。類型2發(fā)展中經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和私有化進(jìn)行吸引外國直接投資。類型3新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)之間并購裁二、緊我國能資本總市場幕并購涉重組硬的發(fā)耐展趨煩勢松并購科效率僚提升伙，發(fā)溜展空盲間大衫上市稅公司奸并購化交易伶額占鼓境內(nèi)域并購怠交易杠總額耳的占最43條%，勞平均渡單筆垂44囑億元醬。長惡江電驕力單茅筆千捎億元開。乘上市惹公司香境外乓并購綁交易甜額3肝0%艦。豎空間短大。罪國際咱80扣%，勝我國沉40保%屋交易麻成本核較低隸、效飄率和犯市場黃化相缸對(duì)高忍。姜上市評(píng)公司簽并購濱從組分促進(jìn)敏經(jīng)濟(jì)走結(jié)構(gòu)知調(diào)整隊(duì)1、況產(chǎn)業(yè)暫整合億類并辯購重掀組。羽2、牽產(chǎn)業(yè)梨升級(jí)脈類孩06瞞-0貪9睡共2絹7家惜。交丈易金沃額2戴45館6億聲。組唇后翻牽3倍鹿。3天、國隔企戰(zhàn)示略重?fù)谓M類恩。漸上市膏公司蜂在跨斃境并找購中炕扮演致重要耗角色脫全球盆范圍聲資源密配置判整合息。碑主要徑在能混源、列資源稍類的棕企業(yè)茄，需撞要了宰解境屢內(nèi)外渾資本倚市場扁規(guī)則掙、稅暈收政蘿策。督為了沿并購龍?jiān)O(shè)立獲殼公匠司。寬規(guī)避洪風(fēng)險(xiǎn)湯、合撕理避門稅。獨(dú)第三旋部分弄：燦上市踐公司誼并購績重組芝概念漸解析危一、砌并購活重組號(hào)概念豐不是怒標(biāo)準(zhǔn)功法律鏡概念見。約銳定俗肚成。彈包含凱：收忙購、斷資產(chǎn)棚重組妹、股節(jié)份回烘購、溪合并址分立粒等。粱二、做并購輝重組婆的法達(dá)律體供系洽三、畝收購概念息益直接獅持股骨--婚-成規(guī)為控?cái)D股股擱東。既間接范收購譯—李成為放實(shí)際啊控制信人。綢立法盈監(jiān)管機(jī)實(shí)踐怨1、悉19狹93世年純國務(wù)悅院-唇股票岡發(fā)行售與交承易管正理暫瞞行條棗例。充主要算借鑒染英委國香籍港模倆式。增強(qiáng)制承要約坡。3華0%勸，發(fā)瞎全面誼要約桿。但困股權(quán)糠分置刻，規(guī)寸避。銳2、陶20糠02香.9冬證憲監(jiān)會(huì)鏟發(fā)布鎖《上篩市公玻司收眉購管簡理辦呢法》捏，繼涌承全題面要繼約收耽購制梯度。哨考慮逼股權(quán)趙分置售—贈(zèng)不同圣要約緒價(jià)格懲制度順設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)。護(hù)但是爺：同麗股不床同價(jià)猜缺乏例廣泛帳市場扁基礎(chǔ)遣不到源10瞞家公豆司發(fā)倒出。皆3、蚊20僚05旬年私新托收購代辦法幅，股假權(quán)分部置改膊革。途主要潮修改格了：擇1-矮調(diào)整警要約眼收購蠶制度諸。給尾收購課人更柿多自姨主空功間。車保護(hù)擁中小刃股東耀公平兔退出啦、賦燙予收玻購人蹤主動(dòng)退權(quán)。若是可簡控可驕選擇雞的要蟲約制仙度。親2-吐投資間者利園益保山護(hù)。帥鑒定育收購證人（董一致灶行動(dòng)目人）器范圍淋?？?-也強(qiáng)化膏信息策披露麻。5泰%坐20產(chǎn)%勢30碎%籮上（各收購餓報(bào)告分書、鞠財(cái)務(wù)射顧問賓盡職況調(diào)查棉、行宮政許泊可）麻教4-備建立牧財(cái)務(wù)喝顧問頓盡職辱調(diào)查防、持拖續(xù)督兵導(dǎo)制皺度曾5-術(shù)收購丈手段派多樣震化。說允許愉換股斥收購探（四保川電告器收普購東能方鍋?zhàn)鉅t）努基本星概念飲收購棒人痰（主版體資攏格）公權(quán)益業(yè)披露好權(quán)益魄概念訪：登調(diào)記其刊名下脫、可稍支配繁表決僻權(quán)、工與一工致行蠶動(dòng)人哭在一耽個(gè)上孤市公抗司的貴權(quán)益腔合并萌計(jì)算漏。竊增持諸情況真下：園5-儲(chǔ)20還%不接含2裳0，勝未成六為第立一大包股東苗—員簡單昂式。猴成為如第一攤大拿—韻詳式摟。殃20腸-3取0%扒不含夜30狀，未顏成為刊第一介大股卵東跪—轟簡單速式。報(bào)成為綱第一翅大竿—骨詳式待、財(cái)曉務(wù)顧鍛問核賊查涂。刷減持園：5卸%以掃上股扒東減枯持，鞋簡式濫。刑信息燙披露身義務(wù)敵人每范圍輛界定沉：害上市楚公司述控制檢權(quán)肆20多08涼年益修改腦收購懸辦法饒6歇3條夫。巖背景逮：次竹貸危拋機(jī)，史全球鏡股市喂跌。未英美饑法系佳自由誕。大倉陸法濤系對(duì)藝回購劃時(shí)嚴(yán)受格禁扯止、桌例外江允許糊。縣大股肢東自破由增吵持制誼度-級(jí)借鑒心HK晉的做唱法。臭63濃條2石款：踩達(dá)3綁0%牲，后釀1年烤，每錢12預(yù)個(gè)月帆2%盜。括增持袍后3孟日公標(biāo)告，飾公告環(huán)后提哈出豁詢免申猾請(qǐng)。塵案例等：中簽糧收適購蒙波牛權(quán)三、腫重組概念誘立法頁監(jiān)管竊和實(shí)備踐像審核霸制度志的重沾大調(diào)疾整成《重腐組辦蘭法》掏與1賄05話號(hào)文聯(lián)比較宜。尊陡重公態(tài)司股屑東自惠治。鼻B會(huì)性—倦C會(huì)緞—庭核準(zhǔn)宋—民實(shí)施銀。濾強(qiáng)化卵保護(hù)初中小世股東吹合法皇權(quán)益桌手段恩規(guī)范酸表決弦-2婦/3毛特別蚊、回晌避。織盈利球預(yù)測翼—茫重組長后3亞年持療續(xù)披右露實(shí)漿際贏紀(jì)利和霞評(píng)估臉預(yù)測燦的差裁異。裂網(wǎng)絡(luò)尤投票裙—灶偏離宋贏利可值的毯補(bǔ)償棚。利強(qiáng)化系中介肅職責(zé)搶持續(xù)脈督導(dǎo)粱1年益。明大責(zé)、集盡責(zé)跪、問塵責(zé)。董提高宗監(jiān)管楚效率雅和工上作透杰明度司。較創(chuàng)新陳制度債：發(fā)壇行股偵份購拔買資攜產(chǎn)嫂細(xì)化秘監(jiān)管怪措施串，強(qiáng)捉化法隨律責(zé)輕任玉發(fā)行貓股份草購買榆資產(chǎn)鋼特別紡規(guī)定迎應(yīng)符亂合條隆件。捕發(fā)行裁價(jià)格凳：公達(dá)告前品20融鎖定攻期：屯12稈個(gè)月管。三否種3憤6個(gè)令月。辦重大瀉資產(chǎn)誘重組橡方案害合規(guī)扶性要撇點(diǎn)季7、新有利鑰于增凈強(qiáng)獨(dú)組立性眠8、鄉(xiāng)是否腎會(huì)損厭害上喪市公塵司治騙理結(jié)景構(gòu)。父9、頂其他林。愿程序使合法五、職洪工安陵置、平日常痰監(jiān)管僅。呆20揪09單年《氏關(guān)于煩破產(chǎn)號(hào)重整裙上市盡公司輪重大彎資產(chǎn)葡重組悲股份浩發(fā)行恐定價(jià)枕的補(bǔ)貍充規(guī)檔定》擋發(fā)行卡價(jià)：匆相關(guān)邁方協(xié)午商商音定價(jià)該。出瞧席社奪會(huì)公也眾股膀東2債/3及通過子。關(guān)暑聯(lián)股滿東回梢避。說長江卸電力角重大柳資產(chǎn)率重組紛；懇方案憤要點(diǎn)賢：昂上千鑄億的亮并購繞案例注。規(guī)尸模大捏，如歷果全前部股春份，把對(duì)E朽PS我影響機(jī)大。徒所以孤多元稀化支如付手爐段。忠效果裙：實(shí)瓣現(xiàn)了添三峽薯總公鏟司發(fā)勿電資斜產(chǎn)整率體上怕市，退交易宵金額慕超千纏億，返遠(yuǎn)超宏過羅長江患電力紀(jì)57獵7易擾總資或產(chǎn)。齊權(quán)衡政了各肯方，巡避免薯對(duì)業(yè)紡績攤案薄，旋保護(hù)馳投資上者，淡適度訂財(cái)務(wù)紋杠桿攀。耍平安簽收投購銷深發(fā)茫展案軟例。習(xí)方案乒要點(diǎn)嫩：撲效果赴：平鍋安三具大主球業(yè)的幅銀行杜短板編顯著另增強(qiáng)叼。炒四、臉合并悲概念柄：新另設(shè)、畢吸收估立法位和監(jiān)演管實(shí)蠢踐糖吸收柜合并掙的關(guān)鉆注要求點(diǎn)撿如果數(shù)上市慘公司勢和上然市公貴司合看并對(duì)刻象就狀上萬想了。局TC自L集昂團(tuán)合和并T裳CL食通訊耗-第厚一個(gè)軟攀鋼制釩鈦戒產(chǎn)業(yè)踢整合圣案例貌：滿1、球發(fā)行送股份舅購買姐資產(chǎn)蝕2、效換股界吸收棵合并漏3、吧效果抹五、暴分立卷上市概念本公司濾分立醬：一飛個(gè)公選司分芬為兩翻個(gè)以獅上，呆不具澇有股炕權(quán)連堅(jiān)接關(guān)德系。投分立亮上市妨：涂分拆云上市閱案例層：東唇北高雙速分丹立上墻市遼效果摸：脾六、外回購概念托上市肌公司銀購買蠢本公惠司股勝份，享用股好權(quán)激國勵(lì)辦搞法或德依法附減資圈注銷據(jù)，導(dǎo)松致資隙產(chǎn)、炊負(fù)債糊、股燃權(quán)結(jié)利構(gòu)變風(fēng)化。選立法汪及監(jiān)芹管實(shí)證踐便《上穩(wěn)市公水司回兩購社莊會(huì)公眾眾股澤股份在管理跌辦法隱》2賽00侄5-我6-塞16塌《關(guān)鵲于上悲市公異司以蒸集中械競價(jià)火交易勒方式償回購勝股份普的補(bǔ)懂充規(guī)志定》檢20區(qū)08敢年《輛補(bǔ)充管規(guī)定凈》躺強(qiáng)化原信息促披露昨要求變嚴(yán)防扶股價(jià)掛操縱斃和內(nèi)勝幕交惠易。究對(duì)回羽購價(jià)看格、侵回購蓄時(shí)間是作出伍限制元性，江且明拴確了焰不得逃回購醉期間深。進(jìn)第四建部分皆：罰上市痕公司慧并購滔重組嗎創(chuàng)新慶發(fā)展氧一、勤資本拒市場姻并購田重組上市場膠化改嚼革背薦景和臥要求背景惰宏觀膽背景抽市場牛背景沈20牛06務(wù)年股疫改后劈，并注購重鴿組功縫能逐些步完籍善。棕政策陰背景運(yùn)20孫08墓.1很2泳國務(wù)協(xié)院辦蔬聽蚊金融償促進(jìn)蝴經(jīng)濟(jì)犯發(fā)展絡(luò)若干文意見監(jiān)。投20織10略.8澤國堅(jiān)務(wù)院掘發(fā)布帶關(guān)丑于促緒進(jìn)企猴業(yè)兼逐并重濱組的善意見邁架國發(fā)雀【2童01旋0】初27桿號(hào)要求著如何如更好總發(fā)揮氏資本疏市場哥功能宇，支四持并豆購重雁組，澇服務(wù)頸服務(wù)浙宏觀侵經(jīng)濟(jì)炭。堤健全拳監(jiān)管競工作樣，規(guī)違范并岸購重聲組。遙二、你上市剛公司家并購收重組狂的市潛場化歲目標(biāo)限功能晶性目籍標(biāo)象規(guī)范悉性目鏡標(biāo)摔三、冰十項(xiàng)衡工作畜安排散證監(jiān)淡會(huì)2武01離0年文發(fā)出拐。嗓四、厚十項(xiàng)嶄工作藍(lán)進(jìn)展材情況君一點(diǎn)猾：