巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)研究與應(yīng)對(duì)策略綜述

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)研究與應(yīng)對(duì)策略綜述

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)作為一種極為特殊的風(fēng)險(xiǎn)，是保險(xiǎn)研究和精算研究的一個(gè)重要組成部分。國(guó)際保險(xiǎn)界對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有統(tǒng)一定義，各個(gè)國(guó)家根據(jù)本國(guó)實(shí)際情況在不同歷史時(shí)期對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定義和劃分。保險(xiǎn)服務(wù)局財(cái)產(chǎn)理賠部按照1998年價(jià)格將巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)定義為“導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)直接保險(xiǎn)損失超過(guò)2500萬(wàn)美元并影響到大范圍保險(xiǎn)人和被保險(xiǎn)人的事件”。瑞士再保險(xiǎn)公司將巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分為自然災(zāi)害和人為災(zāi)禍，1970年以來(lái)一直根據(jù)當(dāng)年美國(guó)通貨膨脹率調(diào)整和公布全世界巨災(zāi)損失情況。近年來(lái)，自然災(zāi)害和人為災(zāi)禍頻繁發(fā)生而且損失越來(lái)越嚴(yán)重，給國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)造成了巨大威脅，而20世紀(jì)90年代初興起的資本市場(chǎng)上保險(xiǎn)金融創(chuàng)新卻為轉(zhuǎn)移和分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了新的希望，在這樣一個(gè)背景下，國(guó)際保險(xiǎn)界更加重視世界范圍內(nèi)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，采取積極措施防范巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。

一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)理論研究

理論上，研究巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的工具是決策論、概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)。決策論側(cè)重于從保險(xiǎn)人、被保險(xiǎn)人和政府對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的偏好入手，研究巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)特征，如巨災(zāi)保險(xiǎn)需求與供給、合理的定價(jià)和轉(zhuǎn)移方式等等；概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)側(cè)重于研究巨災(zāi)損失分布的重尾類型、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)中個(gè)體保險(xiǎn)損失或理賠之間的相關(guān)性、漸近理論、破產(chǎn)概率等統(tǒng)計(jì)性質(zhì)。目前，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)理論研究主要有以下幾個(gè)方面。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的理論框架。巨災(zāi)是小概率大損失的保險(xiǎn)事件，顯著特點(diǎn)是突發(fā)性和破壞性。巨災(zāi)事件引起的個(gè)體保險(xiǎn)損失或理賠之間不是相互獨(dú)立而是具有較強(qiáng)的正相關(guān)性，這與保險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)理論“大數(shù)定律”相矛盾；同時(shí)，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)可以在短時(shí)間內(nèi)猛烈地沖擊保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)市場(chǎng)，引發(fā)連鎖理賠反應(yīng)，這與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)普遍具有的長(zhǎng)期性特點(diǎn)相矛盾。因此，巨災(zāi)的發(fā)生可以輕易打破保險(xiǎn)公司常規(guī)經(jīng)營(yíng)，加速保險(xiǎn)公司破產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1969年到1998年美國(guó)由于巨災(zāi)損失而破產(chǎn)的保險(xiǎn)公司占破產(chǎn)保險(xiǎn)公司總數(shù)的6%，僅次于由保險(xiǎn)準(zhǔn)備金不足和企業(yè)增長(zhǎng)過(guò)快引發(fā)的破產(chǎn)。

自1961年Karl將Neu-mann&創(chuàng)立的期望效用理論引入保險(xiǎn)學(xué)，保險(xiǎn)各個(gè)領(lǐng)域研究都是在期望效用理論框架下進(jìn)行的，即假設(shè)保險(xiǎn)人和被保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好滿足“獨(dú)立性公理”，從而兩者分別存在惟一效用函數(shù)或效用函數(shù)族。但是，隨著人們對(duì)“獨(dú)立性公理”的質(zhì)疑，風(fēng)險(xiǎn)和不確定性決策理論在20世紀(jì)80年代得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，先后建立了對(duì)偶理論、預(yù)期效用理論和秩依效用理論。決策理論的發(fā)展與完善使巨災(zāi)保險(xiǎn)研究突破期望效用理論，充分體現(xiàn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，解決巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)相關(guān)問(wèn)題成為可能。

一個(gè)重要階段性成果來(lái)自于Wang，Young&Panjer，它標(biāo)志著在一個(gè)更為廣泛的決策空間中討論和研究保險(xiǎn)問(wèn)題的開(kāi)始。Wang，Young&Panjer用對(duì)偶理論建立了保險(xiǎn)定價(jià)公理化體系，確定了滿足共同單調(diào)性的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格，以及最優(yōu)再保險(xiǎn)形式。共同單調(diào)性是指多個(gè)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)均與同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，并隨著它的變化而同向變化，即個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)X1，X2，…，Xn滿足Xi=fi，其中，fˊi≥0，i=1，2，…，n，Z是風(fēng)險(xiǎn)。顯然，地震和洪水等巨災(zāi)引起的個(gè)體保險(xiǎn)損失或理賠、巨災(zāi)再保險(xiǎn)中的分出保單與分人保單都滿足共同單調(diào)性。盡管共同單調(diào)性是風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的最簡(jiǎn)單描述，但是，由它得到的保險(xiǎn)失真定價(jià)法與傳統(tǒng)保險(xiǎn)定價(jià)法有著本質(zhì)區(qū)別，前者更加重視分析損失分布的尾部，而這一點(diǎn)正是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的突出特點(diǎn)，因?yàn)槿藗儗?duì)巨災(zāi)損失超過(guò)某一界限的情況更感興趣。第二，當(dāng)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)屬于同一分布族時(shí)，由共同單調(diào)的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)組成的聚合風(fēng)險(xiǎn)模型的風(fēng)險(xiǎn)最大，相應(yīng)的保險(xiǎn)價(jià)格最高。這反映了與一般性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相比，保險(xiǎn)公司承保巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)和再保險(xiǎn)公司分保巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的成本都是非常高的。

此后，Denuit，Dhaerte&VanWouve和Luan將巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)理論框架又拓展到預(yù)期效用理論，得到了均值失真保險(xiǎn)定價(jià)原則及其優(yōu)良的精算性質(zhì)和分保方式。由于預(yù)期效用理論包含期望效用理論和對(duì)偶理論，因此，這一拓展為協(xié)調(diào)巨災(zāi)保險(xiǎn)和非巨災(zāi)保險(xiǎn)提供了理論上的支持。

2.巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)偏好。保險(xiǎn)是基于人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡，毋庸質(zhì)疑，巨災(zāi)對(duì)整個(gè)社會(huì)的危害是巨大的，那么，市場(chǎng)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)反映又如何呢？Eeekhoudt&Collier論證了如果一個(gè)投保人是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，那么，面對(duì)兩個(gè)具有相同期望損失的事件，為其中的大概率事件投保而不為小概率事件投保是不明智的，相對(duì)而言，此時(shí)小概率事件就是巨災(zāi)。換句話說(shuō)，他們說(shuō)明了保險(xiǎn)是處理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)最適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理工具，并且該結(jié)論在期望效用理論和對(duì)偶理論下都成立。但事實(shí)上，與其它保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)相比，人們對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的感知并沒(méi)有想象的那樣敏感，Kun-reuther，Novemsky&Kahneman通過(guò)對(duì)比實(shí)驗(yàn)說(shuō)明要刺激和加深入們巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)程度，就必須盡可能多地提供巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)信息，只有這樣，人們才能產(chǎn)生巨災(zāi)防范意識(shí)，進(jìn)而購(gòu)買巨災(zāi)保險(xiǎn)。這一結(jié)論也為期望效用理論和對(duì)偶理論下風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度不具有可比性提供了實(shí)驗(yàn)性證據(jù)。

另一方面，與非巨災(zāi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)不同，巨災(zāi)保險(xiǎn)很容易受到其它風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式的侵蝕。人們總是傾向于低估巨災(zāi)發(fā)生概率，等待政府、社會(huì)組織和他人的救濟(jì)與援助，不愿意自己購(gòu)買巨災(zāi)保險(xiǎn)。在絕大多數(shù)人看來(lái)，補(bǔ)償自然災(zāi)害甚至人為災(zāi)禍等巨災(zāi)造成的損失應(yīng)該是政府的事情，因?yàn)榫逓?zāi)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于一個(gè)地區(qū)甚至一個(gè)國(guó)家而言是一種公共風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人和企業(yè)已經(jīng)向國(guó)家納了稅，那么，巨災(zāi)損失補(bǔ)償就應(yīng)該屬于國(guó)家公共項(xiàng)目支出，而不是由個(gè)人和企業(yè)另行購(gòu)買保險(xiǎn)，交納雙重“稅”。例如，Browne&Hoyt在分析美國(guó)洪水保險(xiǎn)購(gòu)買力一直處于低水平的原因時(shí)，除了肯定諸如某些地區(qū)發(fā)生洪災(zāi)可能性很大和洪水保險(xiǎn)價(jià)格相對(duì)較高等因素之外，還特別強(qiáng)調(diào)了美國(guó)民眾的“慈善風(fēng)險(xiǎn)”——面臨風(fēng)險(xiǎn)的人們?cè)噲D從朋友、社區(qū)、非贏利機(jī)構(gòu)或者政府緊急援助計(jì)劃中得到捐款來(lái)彌補(bǔ)損失。

實(shí)際上，政府轉(zhuǎn)移巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的作用也是有限的。經(jīng)典經(jīng)濟(jì)理論中，政府的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是中性的，因此，政府是處理風(fēng)險(xiǎn)最為有效的經(jīng)濟(jì)體，不需要支付超過(guò)平均損失的費(fèi)用就可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。但是，F(xiàn)reedom在向世界銀行提交的一份關(guān)于發(fā)展中國(guó)家如何處理自然災(zāi)害報(bào)告中指出，由于發(fā)展中國(guó)家缺乏充足的巨災(zāi)準(zhǔn)備金，這些國(guó)家的政府對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度會(huì)有所不同。如果根據(jù)巨災(zāi)損失標(biāo)的不同將巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)、政府投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、人員失業(yè)和貧困人口生活風(fēng)險(xiǎn)等，那么，有針對(duì)性地采取不同方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，就有可能降低整體巨災(zāi)規(guī)避成本。但是，適用于發(fā)達(dá)國(guó)家的解決方案在發(fā)展中國(guó)家可能不起作用，例如，發(fā)達(dá)國(guó)家可以通過(guò)高稅收方式把巨災(zāi)對(duì)政府投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分散給每一個(gè)納稅人，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移目的。在發(fā)展中國(guó)家，高稅收無(wú)疑會(huì)增加人民和企業(yè)負(fù)擔(dān)，那么，發(fā)展中國(guó)家會(huì)轉(zhuǎn)向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)以貸款方式來(lái)緩解內(nèi)部危機(jī)，通常情況下貸款代價(jià)很昂貴，極易形成巨額外債風(fēng)險(xiǎn)?？梢哉f(shuō)，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，政府是否能夠真正規(guī)避巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)依然是一個(gè)有待解決的問(wèn)題。

3.巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)問(wèn)題。利用概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)，建立巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)模型、模擬巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)情景、研究巨災(zāi)損失分布的尾部特征、計(jì)算保險(xiǎn)公司破產(chǎn)概率、比較巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的大小、確定巨災(zāi)再保險(xiǎn)的最優(yōu)方式等等都是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)問(wèn)題的具體內(nèi)容。由于需要較為深厚的數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和其他自然學(xué)科知識(shí)，這部分研究逐漸脫離實(shí)際保險(xiǎn)原型，被賦予了帶有數(shù)學(xué)色彩的理論研究?jī)r(jià)值，成為概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)一個(gè)十分活躍的應(yīng)用性學(xué)術(shù)領(lǐng)域。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)性質(zhì)研究中一個(gè)重要共識(shí)是對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，平均超額損失函數(shù)E比保險(xiǎn)中經(jīng)常用來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)的停止損失函數(shù)E+更有意義，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司承保巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)存在著不能忽視的較高免賠額和自留額。

二、應(yīng)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)踐與策略巨災(zāi)再保險(xiǎn)。為了讓一是，保險(xiǎn)公司在巨災(zāi)保險(xiǎn)研究上的投入；二是，我國(guó)災(zāi)害學(xué)的蓬勃發(fā)展。災(zāi)害學(xué)的發(fā)展為我國(guó)處理巨災(zāi)性質(zhì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)提供了一個(gè)良好的風(fēng)