第章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍

通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍經(jīng)濟學(xué)原理N.格里高利·曼昆35本章我們將探索這些問題的答案：短期內(nèi)通貨膨脹與失業(yè)有什么關(guān)系？長期內(nèi)呢？什么因素會改變通貨膨脹與失業(yè)之間的這種關(guān)系？減少通貨膨脹的短期成本是什么？

11通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍35.1菲利普斯曲線菲利普斯曲線：一條表示通貨膨脹與失業(yè)之間短期權(quán)衡取舍的曲線1958年，菲利普斯（A.W.Phillips）說明英國名義工資增長率與失業(yè)率之間的負相關(guān)關(guān)系1960年，保羅·薩繆爾森（PaulSamuelson）與羅伯特·索洛（RobertSolow）發(fā)現(xiàn)美國通貨膨脹與失業(yè)之間也存在這種負相關(guān)關(guān)系，他們把它稱為“菲利普斯曲線”(P293圖35-1)2通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍35.2菲利普斯曲線的推導(dǎo)假設(shè)今年P(guān)=100下面的圖形表示明年可能出現(xiàn)的兩種結(jié)果：A. 總需求低，物價水平上升緩慢（低通貨膨脹），低產(chǎn)出，高失業(yè)B. 總需求高，物價水平上升快（高通貨膨脹），高產(chǎn)出，低失業(yè)3通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍菲利普斯曲線的推導(dǎo)失業(yè)率通貨膨脹率PCA.

總需求低，低通貨膨脹，高失業(yè)率B.

總需求高，高通貨膨脹，低失業(yè)率YPSRASAD1AD2Y1102A106Y2B7%2%A4%6%B4通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍菲利普斯曲線提供了一個政策菜單由于財政政策與貨幣政策都能會影響總需求，菲利普斯曲線給政策制定者提供了一個可以選擇各種經(jīng)濟結(jié)果的菜單：低失業(yè)與高通貨膨脹（擴大總需求）低通貨膨脹與高失業(yè)（減少總需求）20世紀60年代，美國的數(shù)據(jù)支持菲利普斯曲線。許多人認為菲利普斯曲線是穩(wěn)定可信的5通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍菲利普斯曲線的證據(jù)？通貨膨脹率

(年百分比)失業(yè)率（百分比）在20世紀60年代，美國政策制定者選擇以提高通貨膨脹率為代價來降低失業(yè)率1961636562646667686通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍35.2.1垂直的長期菲利普斯曲線1968年，米爾頓·弗里德曼和愛德蒙·費爾普斯指出通貨膨脹與失業(yè)之間的權(quán)衡取舍是暫時的自然率假說：認為無論通貨膨脹率如何，失業(yè)最終要回到其正常率或自然律的觀點這是基于古典二分法和垂直的長期總供給曲線7通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍問題：長期中貨幣政策的效果是什么？8通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍35旨.2曠.懸1垂直棚的長期菲利胃普斯登曲線失業(yè)率通貨膨脹在長版期中倘，貨趟幣增福長越移快只畜會導(dǎo)胞致通澡貨膨動脹率羨越高YPLRASAD1AD2自然產(chǎn)量率自然失業(yè)率P1P2LRPC低通脹高通脹99通貨針膨脹顧與失逆業(yè)之軌間的渴短期蒙權(quán)衡漏取舍使理煉論與污證據(jù)遇一致來自穴20諒世紀投60讀年代陵的證御據(jù)：故菲漁利普謎斯曲忘線向材右下園方傾洋斜理論圈（弗卡里德城曼與幣費爾伏普斯倍）：長期經(jīng)菲利賞普斯低曲線睡是垂賣直的為使淘理論柄與證偷據(jù)相百一致咐，弗鑼里德侍曼與淹費爾腔普斯終引進狗了一斜個新饞的變焰量：預(yù)期水通貨彎膨脹–衡量盤人們覽預(yù)期晨物價捏總水卷平的恒變動撞幅度10通貨乓膨脹殿與失和業(yè)之已間的頭短期錢權(quán)衡電取舍35督.2憲.4利普職斯曲煌線方腳程在短小期中美聯(lián)恭儲可更以使玻失業(yè)促率降冒到自穩(wěn)然失慎業(yè)率蓄以下獅，而雁使實曠際通端貨膨榮脹高楚于預(yù)警期通紡貨膨朽脹在長井期中預(yù)期古通貨敢膨脹床與現(xiàn)狹實相仿符，誤失業(yè)老率回矛到自說然失棕業(yè)率績，無遠論通匯貨膨壘脹是忍高還加是低失業(yè)率自然失業(yè)率=–a實際通貨膨脹預(yù)期通貨膨脹–11通貨墾膨脹純與失峰業(yè)之狠間的裙短期庸權(quán)衡向取舍35提.2過.4利普彼斯曲倡線方誕程問題襪：存刊在穩(wěn)此定的費短期葛菲利兼普斯夸曲線渾嗎？不存湊在?？偯織l刃短期太菲利莫普斯厲曲線兔都反椒映了杜某個建特定毅的預(yù)逢期通頸貨膨率脹率羊。預(yù)期或通貨挖膨脹曬率變陣動，杠短期會菲利投普斯訂曲線孕移動乳。失業(yè)率自然失業(yè)率=–a實際通貨膨脹預(yù)期通貨膨脹–12通貨含膨脹住與失伙業(yè)之爆間的鵲短期織權(quán)衡完取舍預(yù)期廢通貨復(fù)膨脹錄如何者移動狀菲利限普斯心曲線最初爪，預(yù)融期通蚊貨膨蛇脹與晶實際繁通貨低膨脹捷都等丙于3%婦,失業(yè)方率=自然汗率(6棕%)聯(lián)儲螺使實洽際通醒貨膨井脹比溪預(yù)期臟通貨協(xié)膨脹舞高出2%，失福業(yè)率青降到4%在長挪期中迫，預(yù)頂期通碗貨膨盯脹會予上升持到5%，菲和利普估斯曲睬線向兇右上秤方移坊動，平失業(yè)拘率回柿到自屈然失趴業(yè)率杯水平失業(yè)率通貨膨脹率PC1LRPC6%3%PC24%5%ABC13通貨白膨脹域與失滿業(yè)之辦間的趴短期權(quán)權(quán)衡線取舍35買.2遲.5菲利刪普斯豈曲線澇的破某滅通貨能膨脹選率(年百詠分比)失業(yè)仆率(百分拴比)20世紀70年代嫌初期司：雖硬然通雁貨膨途脹率彼很高抬，失秤業(yè)率解還是浙在上雨升費里賴德曼汪和菲修利普鋼斯解敬釋：境人們浴對通起貨膨腰脹的仇預(yù)期炸趕上李了現(xiàn)豬實19鹿6163656264666768697071727314通貨屯膨脹嗓與失噴業(yè)之詞間的蠢短期跌權(quán)衡當(dāng)取舍35將.3菲利殲普斯脾曲線的移妥動：供給辛沖擊供給忘沖擊罵：直接屋改變杏企業(yè)緞的成跪本和紅價格杰，使倍經(jīng)濟梢中的系總供鴉給曲孫線移寺動，飯進而穴使菲書利普覺斯曲囑線移豬動的義事件例如迫：石斃油價竊格的登大幅便上漲短期展菲利途普斯寨曲線門移動走的的磚原因索：（1）預(yù)飄期通恰貨膨命脹率春的變檔動（若復(fù)習(xí)脅）（2）供給爹沖擊不利啄的總仇供給撓變動乏，對晉于決騎策者膊有什四么影饒響？15通貨瀉膨脹規(guī)與失抽業(yè)之革間的著短期仰權(quán)衡隨取舍供給懼沖擊檢如何熄移動疫菲利輩普斯稠曲線失業(yè)率通貨膨脹率SR貫AS向左托移動浙，價迅格上頭升，播產(chǎn)出魯與就栽業(yè)下寇降隨著駕菲利晚普斯拔曲線布向右綁移動具，通毅貨膨器脹率飲與失趨業(yè)率撈都上挖升YPSRAS1ADPC1PC2ABSRAS2AY1P1Y2BP216通貨押膨脹幼與失氧業(yè)之易間的暈短期陰權(quán)衡肆取舍不利濱的總虹供給橡變動鐵，對臂于決統(tǒng)策者挑有什猴么影謎響？回答艱：菲億利普斯斯曲醬線移恭動到PC2曲線坊上，發(fā)決策艱者面妄臨著游在反早通貨舊膨脹掩和反例失業(yè)己之間堡的艱糖難選丈擇。如果高緊縮貪總需類求降斤低通食貨膨饒脹，決將進跪一步暫增加蜜失業(yè)弄。如果東擴大約總需雪求減章少失格業(yè)，寶將進穿一步盞提高室通貨遵膨脹歐率。17通貨害膨脹睬與失系業(yè)之籃間的浩短期圓權(quán)衡劣取舍20世紀70年代的石油腎價格吃沖擊美聯(lián)翅儲用發(fā)更快灶的貨優(yōu)幣增闊長來掛抵消兇19舌73四年的創(chuàng)第一哄次石逢油價霸格沖速擊結(jié)果柜：巨高預(yù)傷期通趣貨膨范脹使希菲利籃普斯卷曲線頂進一那步向例右移駱動19地79年，憐石油伏價格腸再次懷上漲船，聯(lián)意儲面柴臨更設(shè)艱難增的權(quán)享衡取菌舍38.001/198132.501/198014.851/197910.111/1974$3.561/1973每桶原油價格18通貨遭膨脹河與失改業(yè)之糾間的撿短期魄權(quán)衡壓取舍20世紀70年代的石油朱價格撐沖擊通貨評膨脹漲率(年百張分比)失業(yè)弓率(百分碧比)供給票沖擊喝和預(yù)饑期通孩貨膨松脹率編的上棟升使察聯(lián)儲響面臨快更艱自難的地權(quán)衡厚取舍19賀7273747576777879808119通貨尼膨脹并與失晌業(yè)之捧間的飾短期梨權(quán)衡掉取舍35寬.4降低滴通貨濁膨脹烘的代酒價為降材低通近貨膨煉脹率鉤，美娘聯(lián)儲澡必須絮降低痕貨幣可增長鳴率，慢以減毛少總梢需求短期忽：產(chǎn)雅出下伙降，徹失業(yè)晝上升長期移：產(chǎn)墳出與忽失業(yè)徐回到枕各自榮的自杠然率采水平20通貨巧膨脹膨與失露業(yè)之兆間的臘短期稍權(quán)衡拍取舍反通內(nèi)貨膨煩脹的射貨幣窩政策緊縮棋性貨近幣政橋策使庸經(jīng)濟黃從A點移潮到B點隨著鼻時間哭的推覽移，板預(yù)期嗽通貨雖膨脹疼下降慣，菲扮利普您斯曲弱線向套下移升動在長株期中筑，經(jīng)摸濟回編到C點：淡自然莫失業(yè)瓶率，負較低訪的通搶貨膨艱脹率失業(yè)率通貨膨脹率LRPCPC1自然失業(yè)率APC2CB21通貨次膨脹丑與失去業(yè)之島間的弄短期男權(quán)衡著取舍降低診通貨澇膨脹吼的代虧價反通五貨膨降脹要醫(yī)忍受確一段李時間眼的高儉失業(yè)裕與低吸產(chǎn)量犧牲著率：在通收貨膨跌脹減字少一府個百未分點撒的過慘程中伍每年亂產(chǎn)量畢損失讀的百賓分點市數(shù)犧牲屠率一泰般估蝦算：5就是樹說通鍬貨膨雙脹率頌每減未少一碧個百蜜分點己，在暑這種茂轉(zhuǎn)變跨中每扇年必龜須犧仗牲的腿產(chǎn)量駁是5%這種禁降低勤通貨吃膨脹跡的代士價可創(chuàng)以在鄉(xiāng)豐幾年慶之內(nèi)肢分攤謊，例面如：迫為使抗通貨陣膨脹循率降各低6個百肝分點可以鐘犧牲閃一年GD勒P的30陸%或者肌犧牲鐵三年逢內(nèi)每秧年GD壓P的10源%22通貨銳膨脹士與失刪業(yè)之撇間的蓄短期霧權(quán)衡德取舍理性售預(yù)期盾與無粥代價璃地反通遷貨膨交脹理性腎預(yù)期?。寒?dāng)人量們在暈預(yù)測尾未來睜時，深可以向充分善運用圖他們啊所擁落有的峽全部焦信息塘，包翁括有古關(guān)政退府政吧策的挽信息宵的理痰論早期護支持防者：憂羅陵伯特·盧卡趣斯（Ro稼be失rt炭L廚uc來as），床托馬滔斯·薩金寸特(T倍ho簽ma象s蹦Sa博rg念en口t)，羅好伯特·巴羅蛇（Ro賽be濁rt逮B盜ar膠ro）意味剩著反辮通貨咽膨脹每的成禾本可罷能要紐奉小得熱多……23通貨肢膨脹薦與失溫業(yè)之員間的特短期樂權(quán)衡優(yōu)取舍理性蘿預(yù)期洪與無賠代價地反通頓貨膨造脹如果司聯(lián)儲今向每堵個人懼做出緒降低皆通貨州膨脹珍的可鏟信承郵諾那預(yù)委期通派貨膨仆脹會恰下降姻，短果期菲雹利普渡斯曲辛線向韻下移學(xué)動結(jié)果喇：反哄通貨獨膨脹奔引起崇的失引業(yè)比摟傳統(tǒng)促犧牲壁率估納計的菊要小24通貨塊膨脹熊與失輛業(yè)之英間的燙短期察權(quán)衡帆取舍35攀.4附.2沃爾華克的賀反通蘋貨膨故脹美聯(lián)鑄儲主癥席保楚羅·沃爾劉克在經(jīng)兩濟高咬通貨盆膨脹虎與高厭失業(yè)美的19揀79年底示被任喜命為圣美聯(lián)質(zhì)儲主況席轉(zhuǎn)而效實行政反通置貨膨橋脹的阿政策19志81循-1書98涉4年：由于球當(dāng)時綿實行聰擴張與性的服財政尼政策六，聯(lián)箏儲必擦須實西行非常緊縮棒的貨聚幣政峰策來暮降低謎通貨雜膨脹反通劃貨膨補脹成么功：辨通貨瀉膨脹治率從10變%降到4%，畜但卻倍以高殊失業(yè)旗率為轉(zhuǎn)代價……25通貨歉膨脹晨與失僅業(yè)之辱間的腳短期分權(quán)衡項取舍沃爾擋克的祥反通秀貨膨口脹通貨鋤膨脹居率(年百投分比)失業(yè)夾率(百分耀比)反通悠貨膨怒脹的凳代價旨非常造高在19單82籮-1沸98鵲3年，描失業(yè)億率接僑近10釘%19堆79808182838485868726通貨盡膨脹罰與失拐業(yè)之愈間的脂短期碼權(quán)衡怨取舍35泡.4擋.4格林武斯潘憲時代19昌86年：住石油乘價格灰下降蠅了5無0%結(jié)果:通貨逢膨脹疫下降織，失也業(yè)減彈少19傭89-1距99事0年經(jīng)澇濟現(xiàn)變象和眼政策學(xué)：截失液業(yè)率黨下降次，通查貨膨灘脹上妻升，親美聯(lián)儲提胡高利負率，碑引起加經(jīng)濟慎的微吉小衰積退長期糠的經(jīng)嫩濟結(jié)尊果：20世紀90年代庸，失業(yè)剛率和織通貨返膨脹啟都下旁降格林咽斯潘聯(lián)邦求公開廁市場摟委員輛會主末席19域87.8新-2職00普6.純127通貨經(jīng)膨脹漆與失良業(yè)之糾間的瞞短期攜權(quán)衡蛋取舍35覺.4紐奉.4格林折斯潘熟時代20新01年：瘡不利習(xí)的需但求沖煮擊（傷網(wǎng)絡(luò)慣股市賭泡沫磚的結(jié)墓束，9.衣11恐怖挨主義艱襲擊包、公嗓司財吧務(wù)丑陰聞）躍使美點國經(jīng)撿濟經(jīng)耽歷了碗十年簽中的磁第一慢次衰藥退，扎失業(yè)粉上升蜜，政羽策決崗策者捏用擴燃張性酬的貨凍幣政凝策與謀擴張蓄性的甲財政居政策尖幫助腿結(jié)束肥了這孔次衰牲退28通貨旬膨脹殿與失萍業(yè)之喘間的侄短期購權(quán)衡柜取舍格林筐斯潘身時代通貨盜膨脹著率(年百薪分比)失業(yè)陡率(百分委比)在格縱林斯翠潘擔(dān)訂任美北聯(lián)儲備主席搬的大栽部分串時間晉里，銅通貨懲膨脹毛與失仙業(yè)率獲都較蠅低1987909220膀0094969806020529通貨鮮膨脹丑與失扔業(yè)之去間的輕短期斑權(quán)衡腦取舍伯南彼克的席挑戰(zhàn)滔（自趟己看訊）總需拆求沖類擊：次貸誓危機紫，住掘房價織格下泰降，牌大量差喪失立贖權(quán)趨，金共融機譜構(gòu)處豈于