【基于近五年數(shù)據(jù)的方家鋪?zhàn)拥呢?cái)務(wù)杜邦分析8900字】

基于近五年數(shù)據(jù)的莆田方家鋪?zhàn)拥呢?cái)務(wù)杜邦分析目錄TOC\o"1-3"\h\u23606一、引言 24341二、相關(guān)概念界定 231956（一）杜邦分析法 216205（二）盈利能力 314420三、莆田方家鋪?zhàn)佑芰Φ亩虐罘治?321466（一）莆田方家鋪?zhàn)痈艣r 321924（二）運(yùn)用杜邦分析法分析企業(yè)盈利能力 423205四、莆田方家鋪?zhàn)优c同行業(yè)上市公司盈利能力比較 722069（一）MD滋補(bǔ)食材、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)簡(jiǎn)介 71721（二）莆田方家鋪?zhàn)优cMD滋補(bǔ)食材、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)盈利能力的比較 821999（三）影響莆田方家鋪?zhàn)佑芰Φ牟焕蛩?1025128（四）滋補(bǔ)食材行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀 1127985五、滋補(bǔ)食材行業(yè)提高盈利能力的治理策略 129220（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 1283（二）加快資產(chǎn)流動(dòng) 133936（三）提高核心競(jìng)爭(zhēng)力 1318108（四）合理控制成本費(fèi)用 1416846（五）加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理 1416665結(jié)束語(yǔ) 1513791[參考文獻(xiàn)] 15摘要滋補(bǔ)食材行業(yè)是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中最重要的產(chǎn)業(yè)之一。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會(huì)的進(jìn)步、人民生活水平的日益提高，我國(guó)滋補(bǔ)食材行業(yè)上市公司迎來(lái)諸如電子商務(wù)的發(fā)展、企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)加劇、供求關(guān)系的不平衡等機(jī)遇與挑戰(zhàn)。因此，想要尋求更好的發(fā)展，充足的盈利能力是不可或缺的。本文運(yùn)用案例分析法以及比較法的研究方法，以莆田方家鋪?zhàn)訛槔x取2018年至2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，基于杜邦分析法將凈資產(chǎn)收益率逐步分解成銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等。通過(guò)分析莆田方家鋪?zhàn)痈黜?xiàng)指標(biāo)以及與同行業(yè)上市公司盈利能力的比較，找出影響莆田方家鋪?zhàn)佑芰Φ牟焕蛩?，得出滋補(bǔ)食材行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀，從而對(duì)整個(gè)滋補(bǔ)食材行業(yè)上市公司提升盈利能力提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：杜邦分析法滋補(bǔ)食材行業(yè)莆田方家鋪?zhàn)佑芰σ詫?duì)于現(xiàn)代化的企業(yè)而言，要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中長(zhǎng)期生存并發(fā)展，充足的盈利能力至關(guān)重要。為了探究滋補(bǔ)食材行業(yè)上市公司的盈利能力，本文選取滋補(bǔ)食材行業(yè)中具有典型性的上市公司——莆田方家鋪?zhàn)?，作為案例研究?duì)象，運(yùn)用杜邦分析法，著重分析2018年至2022年莆田方家鋪?zhàn)痈黜?xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)以及與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手盈利能力的比較，找出影響莆田方家鋪?zhàn)佑芰Φ牟焕蛩兀贸鲎萄a(bǔ)食材行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀，從而為滋補(bǔ)食材行業(yè)上市公司提高盈利能力提出治理策略。相關(guān)概念界定杜邦分析法定義杜邦分析法是美國(guó)杜邦公司首先創(chuàng)造出來(lái)，是評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平的的財(cái)務(wù)分析方法。杜邦分析法通過(guò)深入了解企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部的各項(xiàng)因素，利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系較為全面地展示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和管理水平，最終告訴企業(yè)管理者經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)的問(wèn)題以及如何提升企業(yè)盈利能力（劉憶然,2022）?；舅悸范虐罘治龇▽⒃u(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)情況以及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系，有機(jī)結(jié)合起來(lái)，據(jù)此構(gòu)建一個(gè)完整的財(cái)務(wù)分析體系（張思菲,王雨,2022）。杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率，在此基礎(chǔ)上分解成銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)。銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)的銷(xiāo)售收入水平；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢，評(píng)判企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是否正確；權(quán)益乘數(shù)展現(xiàn)企業(yè)負(fù)債程度，判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)政策是否合適；凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)的盈利能力及經(jīng)營(yíng)管理水平（李晨瑤,趙天宇,2021）。盈利能力盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用其擁有資金或是資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，從而創(chuàng)造出利潤(rùn)的能力。盈利能力是對(duì)企業(yè)綜合能力的考究，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是越來(lái)越重要且受到不同因素的影響，可以更深層次的了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景REF_Ref7019\w\h[1]。莆田方家鋪?zhàn)佑芰Φ亩虐罘治銎翁锓郊忆佔(zhàn)痈艣r莆田方家鋪?zhàn)庸臼俏覈?guó)滋補(bǔ)食材行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕滋補(bǔ)食材領(lǐng)域多年，莆田方家鋪?zhàn)釉谠?jīng)在2022-2022年三年連續(xù)獲得我國(guó)“國(guó)家滋補(bǔ)食材企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)滋補(bǔ)食材企業(yè)500強(qiáng)”。莆田方家鋪?zhàn)拥陌l(fā)展是我國(guó)滋補(bǔ)食材企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國(guó)滋補(bǔ)食材企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來(lái)”的企業(yè)精神，堅(jiān)持“以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以客戶(hù)為中心”的經(jīng)營(yíng)理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)隊(duì)伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于滋補(bǔ)食材市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于滋補(bǔ)食材行業(yè)前沿，引領(lǐng)滋補(bǔ)食材行業(yè)的發(fā)展。運(yùn)用杜邦分析法分析企業(yè)盈利能力本文從莆田方家鋪?zhàn)?018年至2022年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出發(fā)，利用杜邦分析法分析企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)以及凈資產(chǎn)收益率。銷(xiāo)售凈利率通過(guò)分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得出莆田方家鋪?zhàn)?018-2022年銷(xiāo)售凈利率如表3-1所示：表3-1莆田方家鋪?zhàn)?018-2022年銷(xiāo)售凈利率2018年2019年2020年2021年2022年銷(xiāo)售凈利率6.74%10.32%9.22%9.30%14.78%銷(xiāo)售凈利率體現(xiàn)的是凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系，該指標(biāo)反映的是在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)能夠獲得多少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（周心怡,徐雅婷,2022）。若是想要提高銷(xiāo)售凈利率，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)就要高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，需要從兩方面入手：一是提高企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，二是降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等成本費(fèi)用。由表3-1可知，在2018年至2019年銷(xiāo)售凈利率由6.74%上升到10.32%，說(shuō)明這年莆田方家鋪?zhàn)拥氖找嫠皆诓粩嗌仙?019年至2020年，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)下跌，從原來(lái)的10.32%跌至9.22%,主要是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入減少和各項(xiàng)成本費(fèi)用的增加，例如：租金成本的增加、員工薪酬費(fèi)用較上期的增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)利息支出以及融資費(fèi)用的增加等。從2020年到2022年企業(yè)銷(xiāo)售凈利率呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。雖然2022年的營(yíng)業(yè)收入18.24億元較上一年來(lái)說(shuō)，同比下降55.51%，主要原因是2022年實(shí)行新收入準(zhǔn)則，滋補(bǔ)食材聯(lián)營(yíng)模式按照凈額法確認(rèn)收入，但是并不影響銷(xiāo)售凈利率。這說(shuō)明莆田方家鋪?zhàn)蛹訌?qiáng)對(duì)成本費(fèi)用地管控以及滋補(bǔ)食材業(yè)市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入在不斷增長(zhǎng)，銷(xiāo)售收入的增加，使得銷(xiāo)售凈利率增長(zhǎng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通過(guò)分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得出莆田方家鋪?zhàn)?018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表3-2所示：表3-2莆田方家鋪?zhàn)?018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.54130.61000.39370.43980.1644總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率展現(xiàn)的是銷(xiāo)售收入與平均資產(chǎn)總額的占比，它是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)說(shuō)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，就表明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，盈利能力就越好（楊曉蓉,吳夢(mèng),2020）。從表3-2數(shù)據(jù)可知，莆田方家鋪?zhàn)拥目傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定，波動(dòng)起伏大，呈現(xiàn)時(shí)快時(shí)慢的狀態(tài)，沒(méi)有形成一個(gè)良好的資金、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，從而使得資產(chǎn)成本不斷增加，盈利能力降低。對(duì)于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是影響它的兩個(gè)重要因素，如表3-3所示：表3-3莆田方家鋪?zhàn)?018-2022年存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動(dòng)情況20182019202020212022存貨周轉(zhuǎn)率0.720.890.841.170.35應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率474.85209.3260.2264.7742.32根據(jù)表3-3數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年莆田方家鋪?zhàn)哟尕浿苻D(zhuǎn)率逐步上升，但是幅度較小。2022年莆田方家鋪?zhàn)拥拇尕浿苻D(zhuǎn)率大幅度下降到0.35，主要是存貨以及營(yíng)業(yè)成本的增加。受新冠疫情的影響，莆田方家鋪?zhàn)訕I(yè)績(jī)下降，導(dǎo)致存貨滯銷(xiāo)；莆田方家鋪?zhàn)痈黜?xiàng)主營(yíng)的業(yè)務(wù)成本由6.71億元增長(zhǎng)至7.89億元，是由于莆田方家鋪?zhàn)愉N(xiāo)售業(yè)績(jī)大增以及2021年莆田方家鋪?zhàn)釉谖鞑康貐^(qū)新開(kāi)多家經(jīng)銷(xiāo)線路，使得營(yíng)業(yè)成本隨之增加。在2018年至2022年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)為快速直線下降，由此可以推斷莆田方家鋪?zhàn)訛榱藬U(kuò)大銷(xiāo)售，放寬客戶(hù)賒銷(xiāo)的條件，導(dǎo)致應(yīng)收賬款的收回速度過(guò)慢，且業(yè)催款不利，使得壞賬準(zhǔn)備逐年增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度緩慢，不利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。權(quán)益乘數(shù)通過(guò)分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得出莆田方家鋪?zhàn)?018-2022年權(quán)益乘數(shù)如表3-4所示：表3-4莆田方家鋪?zhàn)?018-2022年權(quán)益乘數(shù)2018年2019年2020年2021年2022年權(quán)益乘數(shù)2.792.743.172.632.86權(quán)益乘數(shù)是指企業(yè)由于負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的程度。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)權(quán)益乘數(shù)較高，則表明集團(tuán)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，股東投入的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重越小。反之，權(quán)益乘數(shù)越小，則表明集團(tuán)內(nèi)部的負(fù)債越少。但是，并不是權(quán)益乘數(shù)越小越好（黃佳慧,劉詩(shī)涵,2022）。對(duì)于滋補(bǔ)食材企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的根本目的是利潤(rùn)最大化或是股東財(cái)富最大化。所以，權(quán)益乘數(shù)需要依據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況保持在一個(gè)合理的范疇內(nèi)。從表3-4可知，莆田方家鋪?zhàn)?018年至2020年權(quán)益乘數(shù)是不斷上升的，說(shuō)明這段時(shí)間內(nèi)莆田方家鋪?zhàn)庸芾碚卟扇「呤找娓唢L(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)手段，財(cái)務(wù)杠桿也越大，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)稍微不利。到了2020年至2021年，莆田方家鋪?zhàn)訖?quán)益乘數(shù)小幅度的下降，從3.17至2.64，說(shuō)明莆田方家鋪?zhàn)觾?nèi)部?jī)斶€部分債務(wù)，資產(chǎn)負(fù)債率變低，償債壓力降低，償債能力增強(qiáng)。2021年到2022年，莆田方家鋪?zhàn)訖?quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，主要原因是集團(tuán)短期借款與長(zhǎng)期借款增加，負(fù)債水平上升。凈資產(chǎn)收益率通過(guò)整合各項(xiàng)指標(biāo)，得出莆田方家鋪?zhàn)?018-2022年凈資產(chǎn)收益率如表3-5所示：表3-5莆田方家鋪?zhàn)?018-2022年杜邦分析2018年2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率10.19%17.24%11.52%10.78%6.94%凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析法的核心，又稱(chēng)股東權(quán)益報(bào)酬率，是一個(gè)綜合性質(zhì)的指標(biāo)，展現(xiàn)的是資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系，反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況以及股東投入公司資本的盈利能力水平。根據(jù)表3-5所示，在2018年至2019年莆田方家鋪?zhàn)拥挠芰τ兴仙?，說(shuō)明莆田方家鋪?zhàn)庸芾碚卟扇∫欢ǖ拇胧?例如：加強(qiáng)對(duì)成本的管控，降低耗費(fèi)等，讓凈利潤(rùn)提高以及資本運(yùn)用效率增強(qiáng)。但是自2019年到2022年，莆田方家鋪?zhàn)拥膬糍Y產(chǎn)收益率逐漸降低。雖然銷(xiāo)售凈利率在穩(wěn)步增長(zhǎng)，但是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起伏不定，到2022年只有0.16。資產(chǎn)凈利率越來(lái)越低，說(shuō)明莆田方家鋪?zhàn)訉?duì)于企業(yè)資本的管理水平還是稍顯薄弱，并且在這幾年間莆田方家鋪?zhàn)邮艿阶萄a(bǔ)食材行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)蕭條、新冠疫情影響以及庫(kù)存商品積壓等因素的沖擊，導(dǎo)致莆田方家鋪?zhàn)觾糍Y產(chǎn)收益率一年不如一年，盈利能力逐漸下滑REF_Ref29540\w\h[2]。莆田方家鋪?zhàn)优c同行業(yè)上市公司盈利能力比較了解公司的盈利能力僅僅分析自身的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是不夠的，還需要與同行業(yè)上市公司相比較，本文選取MD滋補(bǔ)食材、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)三家滋補(bǔ)食材業(yè)上市公司進(jìn)行數(shù)據(jù)對(duì)比，得出影響莆田方家鋪?zhàn)佑芰Φ牟焕蛩亍D滋補(bǔ)食材、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)簡(jiǎn)介北京MD滋補(bǔ)食材集團(tuán)股份有限公司創(chuàng)立于上世紀(jì)末，是我國(guó)最大的滋補(bǔ)食材集團(tuán)之一。MD滋補(bǔ)食材在全國(guó)范圍內(nèi)擁有產(chǎn)品分發(fā)銷(xiāo)售渠道；CQ實(shí)業(yè)股份有限公司成立于1970年，位于重慶。CQ實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)模式主要以經(jīng)銷(xiāo)、聯(lián)營(yíng)為主，滿(mǎn)足西南地區(qū)人民群眾的滋補(bǔ)食材產(chǎn)品需求。YZ集團(tuán)位于山東，是一家跨越多個(gè)區(qū)域、擁有多種產(chǎn)業(yè)的大型滋補(bǔ)食材連鎖集團(tuán)。公司主要從事滋補(bǔ)食材方面，通過(guò)多渠道，開(kāi)展線上線下一體業(yè)務(wù)。YZ集團(tuán)通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)、聯(lián)營(yíng)、代銷(xiāo)、租賃等經(jīng)營(yíng)方式，滿(mǎn)足市場(chǎng)多樣化、多層次的需求，從而增強(qiáng)服務(wù)市民的能力。莆田方家鋪?zhàn)优cMD滋補(bǔ)食材、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)盈利能力的比較2018-2022年莆田方家鋪?zhàn)优cMD滋補(bǔ)食材、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)銷(xiāo)售凈利率指標(biāo)如表4-1所示：表4-1各家企業(yè)2018-2022年銷(xiāo)售凈利率指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年銷(xiāo)售凈利率東百6.74%10.32%9.22%9.30%14.78%MD滋補(bǔ)食材3.42%2.84%4.59%3.53%4.31%CQ實(shí)業(yè)1.30%1.98%2.56%2.97%4.99%銀座-0.19%0.04%-0.01%0.31%-7.89%由表格4-1數(shù)據(jù)可知，莆田方家鋪?zhàn)拥匿N(xiāo)售凈利率雖然是有起有伏，但是在這四家企業(yè)當(dāng)中是最高的。這五年間滋補(bǔ)食材業(yè)上市公司的銷(xiāo)售凈利率都普遍較低，特別是YZ集團(tuán)銷(xiāo)售凈利率為負(fù)數(shù)。線上滋補(bǔ)食材的發(fā)展；傳統(tǒng)滋補(bǔ)食材行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)遇到困難、發(fā)展遇到阻力；資本結(jié)構(gòu)的不合理等都是阻礙莆田方家鋪?zhàn)愉N(xiāo)售凈利率發(fā)展的重要原因。2018-2022年莆田方家鋪?zhàn)优cMD滋補(bǔ)食材、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表4-2所示：表4-2各家企業(yè)2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率東百0.54130.61000.39370.43980.1644MD滋補(bǔ)食材0.98321.13751.27521.16950.3567CQ實(shí)業(yè)2.52902.57552.49162.36031.3191銀座1.09091.09611.09261.04490.5085通過(guò)表4-2對(duì)比，在2018年至2021年，其他三家公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然并不是逐步上升，但是基本保持穩(wěn)定。MD滋補(bǔ)食材雖然在2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù)為0.9832，但是在接下來(lái)的三年都保持在1以上。而CQ實(shí)業(yè)一直保持在2-3之間。YZ集團(tuán)穩(wěn)定保持在1-1.1之間。只有莆田方家鋪?zhàn)?，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直在1以下。這說(shuō)明莆田方家鋪?zhàn)釉谫Y產(chǎn)運(yùn)用能力以及營(yíng)運(yùn)質(zhì)量方面有待加強(qiáng)。在2022年四家滋補(bǔ)食材業(yè)上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度降低，其主要原因是新冠疫情的爆發(fā)，導(dǎo)致滋補(bǔ)食材行業(yè)的發(fā)展遭受到前所未有的挑戰(zhàn)。在年初疫情高峰期，滋補(bǔ)食材行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入大幅度降低，莆田方家鋪?zhàn)悠髽I(yè)資金回流速度變慢，庫(kù)存商品堆積，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率隨之變低。直到下半年疫情得到有效控制，消費(fèi)市場(chǎng)才開(kāi)始慢慢復(fù)蘇。2018-2022年莆田方家鋪?zhàn)优cMD滋補(bǔ)食材、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)如表4-3所示：表4-3各家企業(yè)2018-2022年權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年權(quán)益乘數(shù)東百2.792.743.172.632.86MD滋補(bǔ)食材2.561.871.892.001.81CQ實(shí)業(yè)2.582.572.472.352.37銀座3.713.633.893.393.70根據(jù)表格4-3顯示，在2018年至2022年之間，四家滋補(bǔ)食材業(yè)企業(yè)權(quán)益乘數(shù)是較為起伏不定的。YZ集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)在四家企業(yè)當(dāng)中最高，始終保持在3以上，說(shuō)明YZ集團(tuán)在充分利用財(cái)務(wù)杠桿給股東帶來(lái)較大的利益，但是莆田方家鋪?zhàn)迂?fù)債程度也隨之增加。莆田方家鋪?zhàn)?、CQ實(shí)業(yè)的權(quán)益乘數(shù)在四家企業(yè)當(dāng)中處于適中位置。而MD滋補(bǔ)食材的權(quán)益乘數(shù)在四家企業(yè)當(dāng)中是最低的，說(shuō)明MD滋補(bǔ)食材在負(fù)債方面是采取低風(fēng)險(xiǎn)的策略。因此，滋補(bǔ)食材業(yè)上市公司在面對(duì)如何合理的安排負(fù)債程度，選擇了不同的籌資策略。2018-2022年莆田方家鋪?zhàn)优cMD滋補(bǔ)食材、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)如表4-4所示：表4-4各家企業(yè)2018-2022年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率東百10.19%17.24%11.52%10.78%6.94%MD滋補(bǔ)食材8.60%6.05%11.07%8.24%2.79%CQ實(shí)業(yè)8.47%13.09%15.77%16.42%15.59%銀座-0.75%0.14%-0.02%1.09%-14.87%根據(jù)表格4-4數(shù)據(jù)顯示，莆田方家鋪?zhàn)拥膬糍Y產(chǎn)收益率在2018年至2019年高于其他三家公司，說(shuō)明在這兩年間莆田方家鋪?zhàn)拥慕?jīng)營(yíng)效率以及對(duì)于股東所投入的資金的盈利能力是高于其他三家公司的。但是在2020年至2022年莆田方家鋪?zhàn)拥膬糍Y產(chǎn)收益率卻低于CQ實(shí)業(yè)，主要原因是這三年莆田方家鋪?zhàn)拥目傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過(guò)低。影響莆田方家鋪?zhàn)佑芰Φ牟焕蛩卦诜治銎翁锓郊忆佔(zhàn)觾?nèi)部盈利能力的基礎(chǔ)上，結(jié)合外部同行業(yè)上市公司的比較，得出影響莆田方家鋪?zhàn)佑芰Φ牟焕蛩赜幸韵聨c(diǎn)。成本費(fèi)用控制能力不足企業(yè)想要在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，成本控制能力是至關(guān)重要的。在2018年至2022年，莆田方家鋪?zhàn)拥匿N(xiāo)售凈利率無(wú)法保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而是呈現(xiàn)出波動(dòng)起伏的趨勢(shì)，企業(yè)的成本控制能力有待加強(qiáng)。結(jié)合莆田方家鋪?zhàn)愉N(xiāo)售凈利率指標(biāo)，莆田方家鋪?zhàn)拥母鞣N成本費(fèi)用無(wú)法對(duì)利潤(rùn)作出較好的貢獻(xiàn)。對(duì)于以滋補(bǔ)食材為核心業(yè)務(wù)的莆田方家鋪?zhàn)觼?lái)說(shuō)，產(chǎn)品十分重要。因此，一個(gè)產(chǎn)品不僅需要在銷(xiāo)售和質(zhì)量上花時(shí)間，還要盡可能在降低成本上下功夫，例如：降低采購(gòu)成本、流通成本、倉(cāng)儲(chǔ)成本，節(jié)約人力、物力的消耗等，以此增加利潤(rùn)，從而提高莆田方家鋪?zhàn)拥慕?jīng)濟(jì)效益。在降低成本的同時(shí)，還需要公司管理者降低在管理、財(cái)務(wù)、銷(xiāo)售等方面的費(fèi)用，從而使得利潤(rùn)最大化。存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低通過(guò)對(duì)莆田方家鋪?zhàn)涌傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是偏低的。滋補(bǔ)食材作為莆田方家鋪?zhàn)拥暮诵臉I(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)商品、庫(kù)存商品等存貨積壓太多，不僅使得倉(cāng)儲(chǔ)成本不斷增加，還占用企業(yè)大量資金，加之在2022年受新冠疫情的影響，銷(xiāo)售市場(chǎng)低迷，莆田方家鋪?zhàn)淤Y整體運(yùn)營(yíng)面處于關(guān)閉狀態(tài)，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率變得更低。所以，莆田方家鋪?zhàn)有枰玫毓芸卮尕洜I(yíng)運(yùn)能力，從而更好地提高存貨周轉(zhuǎn)率。由于莆田方家鋪?zhàn)拥膽?yīng)收賬款的回收速度較慢以及應(yīng)收賬款的壞賬較多，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)較困難，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低。這兩個(gè)因素制約了莆田方家鋪?zhàn)涌傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的發(fā)展，進(jìn)而影響凈資產(chǎn)收益率和企業(yè)盈利能力。資本結(jié)構(gòu)欠佳莆田方家鋪?zhàn)拥馁Y本結(jié)構(gòu)較為不合理。在分析莆田方家鋪?zhàn)觾?nèi)外部的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，莆田方家鋪?zhàn)拥臋?quán)益乘數(shù)較高，而償債能力較弱。對(duì)于莆田方家鋪?zhàn)悠髽I(yè)而言，資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間是比較合理的。就2022年來(lái)說(shuō)，莆田方家鋪?zhàn)拥馁Y產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到65%，且2022年莆田方家鋪?zhàn)拥亩唐诮杩罴s為4億元，長(zhǎng)期借款約為35億元，比同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高出一大截。因此，莆田方家鋪?zhàn)訜o(wú)法給予債權(quán)人良好的利益保障，隨時(shí)處于一個(gè)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。缺乏穩(wěn)定性莆田方家鋪?zhàn)酉胍獡碛休^高的盈利能力，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入等指標(biāo)就要朝著前進(jìn)的方向發(fā)展。根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，莆田方家鋪?zhàn)釉?018年至2022年期間，滋補(bǔ)食材方面的收入，存在起伏波動(dòng)，不利于企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)管理以及盈利能力的提高。滋補(bǔ)食材行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀通過(guò)對(duì)幾家滋補(bǔ)食材業(yè)上市公司的盈利能力的了解以及找出莆田方家鋪?zhàn)佑芰Φ牟焕蛩睾?，我們可以較為清晰地了解現(xiàn)今滋補(bǔ)食材行業(yè)盈利能力的狀況。盈利空間受到擠壓我國(guó)滋補(bǔ)食材業(yè)上市公司都存在著經(jīng)營(yíng)成本較高的問(wèn)題。經(jīng)營(yíng)成本高，不利于盈利能力的發(fā)展。滋補(bǔ)食材行業(yè)的實(shí)體運(yùn)營(yíng)都有一系列的成本上漲問(wèn)題，例如：租金、水電費(fèi)、人工費(fèi)等等，都使得盈利空間受到擠壓。產(chǎn)品的同質(zhì)化隨著滋補(bǔ)食材發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)大，滋補(bǔ)食材行業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品存在同質(zhì)化的情況。當(dāng)相同品牌的一件產(chǎn)品，在不同滋補(bǔ)食材公司銷(xiāo)售，如若在銷(xiāo)售方式上采取同等方案，那么價(jià)格就是非常關(guān)鍵的因素。同質(zhì)化的產(chǎn)品充斥著滋補(bǔ)食材市場(chǎng)，隨而引發(fā)企業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)陷入被動(dòng)的環(huán)境。然而，這已經(jīng)成為了滋補(bǔ)食材行業(yè)的普遍現(xiàn)象，許多滋補(bǔ)食材行業(yè)上市公司沒(méi)有獨(dú)特的營(yíng)銷(xiāo)策略以及核心的專(zhuān)利技術(shù)等，這個(gè)現(xiàn)象不利于企業(yè)盈利能力的發(fā)展。零供關(guān)系緊張滋補(bǔ)食材行業(yè)公司與供應(yīng)商的關(guān)系到現(xiàn)在還是十分地緊張。零供雙方的不合作、相互競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致雙方利益產(chǎn)生了一定損失。滋補(bǔ)食材行業(yè)企業(yè)只關(guān)注自身利益，例如：壓低采購(gòu)成本、應(yīng)付占用供應(yīng)商資金、不合理收費(fèi)等來(lái)攫取利潤(rùn)，卻不為長(zhǎng)久的合作發(fā)展和企業(yè)的資源生態(tài)圈考慮，引起供應(yīng)商不滿(mǎn)REF_Ref31597\w\h[4]。供應(yīng)商對(duì)這些行為也會(huì)做出相應(yīng)的反擊，例如：降低產(chǎn)品質(zhì)量、退出銷(xiāo)售等。雙方的不合作，最終造成惡性循壞?，F(xiàn)在還有許多滋補(bǔ)食材行業(yè)企業(yè)，沒(méi)有處理好滋補(bǔ)食材關(guān)系，這不僅損壞終端消費(fèi)者的利益，還會(huì)破壞企業(yè)的形象以及影響銷(xiāo)售凈利等，以致于企業(yè)的盈利能力缺乏可持續(xù)性。滋補(bǔ)食材行業(yè)提高盈利能力的治理策略針對(duì)前文對(duì)莆田方家鋪?zhàn)雍屯袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的杜邦分析以及對(duì)滋補(bǔ)食材行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀的了解，滋補(bǔ)食材行業(yè)提高盈利能力的相關(guān)建議及策略如下：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)滋補(bǔ)食材行業(yè)在追求更大的經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)的時(shí)候，會(huì)采取各種籌資方式來(lái)籌集資金。資產(chǎn)負(fù)債率以及權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益的杠桿比率。當(dāng)債務(wù)資本過(guò)高時(shí)，莆田方家鋪?zhàn)悠髽I(yè)應(yīng)當(dāng)考慮增加股東的投資，合理規(guī)避因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大而造成的利益損失，改善資本結(jié)構(gòu)REF_Ref30219\w\h[5]。當(dāng)權(quán)益資本過(guò)高時(shí)，影響資本的運(yùn)作能力，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就較大，莆田方家鋪?zhàn)有枰紤]借入銀行借款、發(fā)行債券等相應(yīng)增加負(fù)債額或是減資等方式來(lái)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。滋補(bǔ)食材業(yè)企業(yè)在日常籌資工作中，在根據(jù)自身實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格遵守相關(guān)程序，并且合理地、科學(xué)地安排好債務(wù)資本的比例，防止因?yàn)椴缓侠淼慕Y(jié)構(gòu)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，為莆田方家鋪?zhàn)訋?lái)更多的盈利能力，從而提升企業(yè)整體價(jià)值，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。加快資產(chǎn)流動(dòng)對(duì)于滋補(bǔ)食材行業(yè)上市公司來(lái)說(shuō)，存貨占據(jù)著及其重要的地位。企業(yè)應(yīng)該重視存貨管理，采用科學(xué)、合理的存貨管理模式。莆田方家鋪?zhàn)有枰芮嘘P(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率，當(dāng)存貨過(guò)多時(shí)，可以采取降價(jià)促銷(xiāo)、買(mǎi)一送一等營(yíng)銷(xiāo)策略，防止占用大量流動(dòng)資金，使得資金難以變現(xiàn)。對(duì)于過(guò)期商品，應(yīng)及時(shí)銷(xiāo)毀，并計(jì)提減值準(zhǔn)備。莆田方家鋪?zhàn)討?yīng)該根據(jù)近五年的經(jīng)驗(yàn)以及顧客的喜好，制定合理的生產(chǎn)目標(biāo)以及采購(gòu)計(jì)劃，做好存貨管理預(yù)算，有效控制存貨總額，加快資產(chǎn)的流動(dòng)，減少存貨風(fēng)險(xiǎn)REF_Ref22385\w\h[7]。對(duì)于回款較慢的客戶(hù)莆田方家鋪?zhàn)訉?duì)外可以采取一系列的激勵(lì)措施，對(duì)內(nèi)建立及時(shí)的催收制度，對(duì)客戶(hù)展開(kāi)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題時(shí)積極催收REF_Ref16011\w\h[8]。進(jìn)而加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，減少資金被其他企業(yè)長(zhǎng)期占用，從而優(yōu)化資產(chǎn)的流動(dòng)性、提高資金的周轉(zhuǎn)速度、增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。提高核心競(jìng)爭(zhēng)力核心競(jìng)爭(zhēng)力是每一個(gè)滋補(bǔ)食材業(yè)上市公司所應(yīng)該注重與提升的。滋補(bǔ)食材行業(yè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力有：商品的質(zhì)量、物流能力、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍、品牌價(jià)值觀等。商品的質(zhì)量是滋補(bǔ)食材行業(yè)企業(yè)做大最強(qiáng)最重要的因素之一。由于產(chǎn)品的質(zhì)量是由員工生產(chǎn)、挑選、決定，所以莆田方家鋪?zhàn)右訌?qiáng)對(duì)員工的培訓(xùn)，讓每一位員工都意識(shí)到質(zhì)量的重要性REF_Ref16416\w\h[9]。此外物流能力對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，企業(yè)可以通過(guò)增加配送中心或是委托專(zhuān)業(yè)的第三方配送團(tuán)隊(duì)來(lái)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。合理控制成本費(fèi)用嚴(yán)控日常經(jīng)營(yíng)支出，促進(jìn)成本精細(xì)化和合理化，使資金的價(jià)值發(fā)揮到最高水平，促使整個(gè)企業(yè)盈利能力的提升REF_Ref22745\w\h[11]。滋補(bǔ)食材業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)將采購(gòu)成本、物流成本、庫(kù)存成本、銷(xiāo)售費(fèi)用、人工費(fèi)用等作為重點(diǎn)把控項(xiàng)目。通過(guò)實(shí)施成本費(fèi)用精細(xì)化管理，將對(duì)成本、費(fèi)用的管控融入日常工作中，例如：莆田方家鋪?zhàn)釉诓少?gòu)中，要“貨比三家”，挑選質(zhì)量好、價(jià)格低的產(chǎn)品；在生產(chǎn)、銷(xiāo)售過(guò)程中，做好莆田方家鋪?zhàn)尤肆Y源的管理，在減少人工費(fèi)用支出的同時(shí)，調(diào)動(dòng)員工積極性；REF_Ref17261\r\h在運(yùn)送過(guò)程中，借鑒國(guó)外關(guān)于使用信息化的物流分配系統(tǒng)等經(jīng)驗(yàn)，提高莆田方家鋪?zhàn)游锪髋渌托实萊EF_Ref23104\w\h[12]。企業(yè)還應(yīng)將成本列入全面預(yù)算管理系統(tǒng)當(dāng)中，運(yùn)用專(zhuān)業(yè)的預(yù)算管理系統(tǒng)軟件，將數(shù)據(jù)整合在一起，提高預(yù)算的準(zhǔn)確性以及成本管理的效率。加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理滋補(bǔ)食材行業(yè)上市公司不僅要考慮終端消費(fèi)者的利益，還要與上游的供應(yīng)商形成一個(gè)良好的供應(yīng)鏈，才能創(chuàng)造更好的利潤(rùn)。莆田方家鋪?zhàn)釉诒局刂瞥杀镜幕A(chǔ)上，應(yīng)選擇適合自己的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。企業(yè)與供應(yīng)商要加強(qiáng)信息溝通與反饋機(jī)制，共同為消費(fèi)者帶來(lái)良好的服務(wù)。經(jīng)過(guò)雙方的信息共享，供應(yīng)商可以快速了解客戶(hù)喜好，及時(shí)的優(yōu)化產(chǎn)品并作出相應(yīng)的生產(chǎn)調(diào)整，莆田方家鋪?zhàn)右惨虼丝梢赃M(jìn)一步提高銷(xiāo)售收入，做到互利共贏REF_Ref17470\r\h[13]。通過(guò)加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，莆田方家鋪?zhàn)优c供應(yīng)商形成一個(gè)良好的合作關(guān)系，增強(qiáng)企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，提高盈利能力。結(jié)束語(yǔ)企業(yè)盈利能力涉及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方方面面。本文運(yùn)用杜邦分析法對(duì)滋補(bǔ)食材行業(yè)上市公司——莆田方家鋪?zhàn)?018年至2022年的盈利能力展開(kāi)全面分析，通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)探索企業(yè)的財(cái)務(wù)政策及經(jīng)營(yíng)策略，再與外部同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比較，找出影響莆田方家鋪?zhàn)佑芰Φ牟焕蛩?，主要有成本費(fèi)用控制能力不足、存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低、資本結(jié)構(gòu)欠佳、缺乏穩(wěn)定性等原因。文章進(jìn)一步分析滋補(bǔ)食材行業(yè)盈利能力的現(xiàn)狀：盈利空間受到擠壓、產(chǎn)品的同質(zhì)化、零供關(guān)系緊張，并為滋補(bǔ)食材行業(yè)上市公司提高盈利能力提出七點(diǎn)建議：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)