國有企業(yè)資本運作

國有企業(yè)資本運作淺析國有企業(yè)資本運作國有企業(yè)資本運作全文共5頁，當前為第1頁。【摘要】本文試從國有企業(yè)實施資本運作的必要性、方式方法及面臨難題等幾方面的分析和探討，為國有企業(yè)的資本運作提供借鑒和參考。

【關鍵詞】國有企業(yè)資本運作

近年來，隨著我國以市場化為取向的改革不斷深入，大力推進國有企業(yè)體制創(chuàng)新，成為深化國有企業(yè)改革的客觀要求和必然選擇。國有企業(yè)體制創(chuàng)新，就是要變革傳統(tǒng)的國有企業(yè)體制，真正使國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。而按照市場化的原則實施資本運作，開展綜合化、立體化、多元化經(jīng)營，調整資本結構、產(chǎn)品結構及經(jīng)營方式，正是推動國有企業(yè)體制創(chuàng)新、建立現(xiàn)代企業(yè)制度的有效途徑。

一、國有企業(yè)實施資本運作的必要性

資本運作，是指把企業(yè)所擁有的各種社會資源、生產(chǎn)要素，按市場經(jīng)濟規(guī)律的要求，通過流動、兼并、重組等各種途徑優(yōu)化配置，進行有效運作，以實現(xiàn)最大限度增值目標的一種管理經(jīng)營方式。

一個企業(yè)想要獲得生存、取得發(fā)展、贏得利益，在激烈的市場競爭中處于不敗之地，應當建立自己的資本運作平臺，通過對資本運作的充分運用來調整和優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結構，進而提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。國有企業(yè)做好資本運作，才能更好地推進改革發(fā)展。國有企業(yè)實施資本運作的必要性主要體現(xiàn)在以下幾方面：

（一）迅速擴張國有企業(yè)規(guī)模，增強資本控制能力。通過資本運作，國有企業(yè)的絕對規(guī)模和相對規(guī)模得到擴大，資本控制力和推動力得到增強，從而擁有更大的能力來控制其成本、價格、資金來源和顧客的購買行為，提高核心競爭力，提高開發(fā)新產(chǎn)品、新技術的能力以及抵御市場風險的能力。

（二）有效整合國有企業(yè)資源，增強企業(yè)競爭優(yōu)勢。國有企業(yè)需要整合資源，以促進其自身的快速、健康、穩(wěn)步發(fā)展。企業(yè)整合資源有兩個層次：一是低層次的，即是把已有的資源用好；二是高層次的，即在企業(yè)的發(fā)展過程中有效地獲得所需要的外部資源。運用資本運作戰(zhàn)略進行兼并收購或資產(chǎn)收購，可以迅速擴大生產(chǎn)規(guī)模和市場占有份額，增強競爭優(yōu)勢。

（三）降低國有企業(yè)進入新行業(yè)、新市場的成本。國有企業(yè)進入一個新行業(yè)或新市場，面臨著許多障礙，除了必須付出學習成本，還有來自該行業(yè)原有企業(yè)的排擠和競爭。完全采用投資新建的方式，企業(yè)將可能付出高昂的代價。如果企業(yè)采用收購、兼并的方式進入新行業(yè)、新市場，就可能使上述障礙和負面影響降至很低。

（四）推動國有企業(yè)轉換經(jīng)營機制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。國有企業(yè)要實施資本運作，必須首先明確產(chǎn)權關系，擁有獨立的法人財產(chǎn)權，以承擔保值增值責任；資本運作可以促進國有企業(yè)轉換經(jīng)營機制，建立產(chǎn)權清晰、權責明確、政企分開、管理科學的現(xiàn)代企業(yè)制度。

二、國有企業(yè)實施資本運作的方式

資本運作的方式種類繁多，且仍在不斷創(chuàng)新。目前，我認為國有國有企業(yè)資本運作全文共5頁，當前為第2頁。企業(yè)資本運作可參考的方式主要有：

（一）公司制改造與發(fā)行股票

1、國有企業(yè)進行公司制改造，在以公司法為依據(jù)，通過業(yè)務重組、財務重組、人員與機構重組，做到規(guī)范關聯(lián)交易，優(yōu)化五個結構：業(yè)務結構、資產(chǎn)結構、財務結構、股權結構及人員結構。國有企業(yè)公司制改造一般有四種形式：

（1）企業(yè)整體改制，即將被改制企業(yè)的全部資產(chǎn)投入到改制后的公司制企業(yè)，使企業(yè)傳統(tǒng)管理體制轉換為適應現(xiàn)代市場經(jīng)濟的管理體制。

（2）企業(yè)部分改制，即將被改制企業(yè)的專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營系統(tǒng)改制成公司制企業(yè)，原企業(yè)變?yōu)榭毓晒蓶|，非專業(yè)性業(yè)務組建實業(yè)公司，自主經(jīng)營、自負盈虧。

（3）兩家以上的企業(yè)以現(xiàn)金、實物、專利技術、債權等出資，新設股份公司。

（4）原有限責任公司形式的企業(yè)整體變更為股份有限公司。

2、發(fā)行股票

發(fā)行股票是指公司為了募集股本而出售或分配自己股份的行為。股票的發(fā)行分兩種：（1）設立發(fā)行，是指設立公司的過程中，為了組建股份有限公司，籌集組建公司所需資本而發(fā)行股份的行為。又分為發(fā)起設立發(fā)行和募集設立發(fā)行；（2）發(fā)行新股，是指公司在成立之后為進一步增加資本投資而發(fā)行股份。其中，首次公開發(fā)行（ipo），即通過證交所掛牌上市，向社會公眾、機構投資者公開發(fā)國有企業(yè)資本運作全文共5頁，當前為第3頁。行股票，在全社會范圍內募集資金。公司在ipo之后就成為“上市公司”。

（二）公司并購。公司并購的主要形式有合并、兼并、收購等。要成功地進行公司并購，首先，應確定并購戰(zhàn)略，遴選中介機構，選擇目標企業(yè)；其次，應對目標企業(yè)進行盡職調查、價值評估、方案設計、并購談判、協(xié)議與接管；最后，還應進行并購整合，整合企業(yè)文化、業(yè)務、管理、人員、客戶等。

（三）買殼上市與借殼上市

1、買殼上市是指非上市公司通過購買上市公司一定比例的股權來取得其控制權，然后通過資產(chǎn)置換和重組，注入優(yōu)質資產(chǎn)及業(yè)務，實現(xiàn)間接上市的一種資本運營方式。通過買殼上市，買殼方可以建立融資平臺，募集發(fā)展資金，從而迅速完成資本擴張。并可由此改善治理結構，轉換公司經(jīng)營機制。

2、借殼上市是指非上市公司通過把資產(chǎn)注入一家市值較低的已上市公司，得到該公司一定程度的控股權，利用其上市公司地位，使母公司的資產(chǎn)得以上市。

三、國有企業(yè)實施資本運作中面臨的難點

盡管不少國有企業(yè)通過資本運作，創(chuàng)新體制機制、增強發(fā)展活力，但在參考了一些實際案例后，發(fā)現(xiàn)仍存在一些難題亟需各有關方面加以改進：

（一）國有企業(yè)產(chǎn)權關系不明晰。我國國有企業(yè)資本運營主體情況比較復雜，因為資產(chǎn)的最終所有權屬于國家。但隨著市場經(jīng)濟的國有企業(yè)資本運作全文共5頁，當前為第4頁。發(fā)展，要求企業(yè)走向市場參與市場競爭，要求企業(yè)從事的一切經(jīng)濟活動都由企業(yè)自主決定，但國有企業(yè)還是一個不完全的企業(yè)法人，機制僵化，缺乏市場競爭力，缺乏內在的投資擴張和追求利潤的強大的動力。

（二）國有企業(yè)內部經(jīng)營管理不完善。有的國有企業(yè)只注重盲目兼并、收購、搞外部擴張，而忽視了企業(yè)內部經(jīng)營管理，使得企業(yè)在兼并或收購后，經(jīng)營機制、管理方式、研究開發(fā)能力等存在不和諧，結果不但沒有形成優(yōu)勢互補，反而產(chǎn)生負面效應。

四、結束語

國有企業(yè)的資本運作，是一片廣闊的天地，大有可為。國有企業(yè)的經(jīng)營者，都應該學習資本運作相關知識，更好的推動國有企業(yè)的改革和發(fā)展。

參考文獻：

［1］ 任翠玉，提高國有企業(yè)資本運作的三大考量，國有資產(chǎn)管 理，2008第7期

［2］ 李蓉，論企業(yè)資本運作的形式與應用，天津財會，200