貨幣時間價值公開課課件

關(guān)于貨幣時間價值公開課第1頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三貨幣時間價值

將資金存入銀行可以獲得利息，將資金運用于公司的經(jīng)營活動可以獲得利潤，將資金用于對外投資可以獲得投資收益，這種由于資金運用實現(xiàn)的利息、利潤或投資收貨幣時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱資金的時間價值第2頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三貨幣時間價值

——形成原因

由于貨幣直接或間接地參與了社會資本周轉(zhuǎn)，從而獲得了價值增值。貨幣時間價值的實質(zhì)就是貨幣周轉(zhuǎn)使用后的增值額作為資本投放到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營當(dāng)中，經(jīng)過一段時間的資本循環(huán)后，會產(chǎn)生利潤進入了金融市場，參與社會資本周轉(zhuǎn)，從而間接地參與了企業(yè)的資本循環(huán)周轉(zhuǎn)第3頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三貨幣時間價值

——表現(xiàn)形式

貨幣在經(jīng)過一段時間后的增值額存款的利息債券的利息股票的股利………不同時間段貨幣的增值幅度存款利率證券的投資報酬率企業(yè)投資項目的回報率………某企業(yè)在2005年初投資2000萬元用于購買國債，2006年底收回2200萬元，則該投資項目兩年內(nèi)貨幣時間價值是多少？2200－200=200萬元200/2000=10%第4頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三在2005年初，企業(yè)有兩個投資方案可供選擇，一是項目投資，需投資2000萬元，預(yù)計3年后獲利600萬元；二是證券投資，需投資200萬元，預(yù)計3年后本利和可達450萬元，試比較兩個項目的貨幣時間價值貨幣時間價值

——表現(xiàn)形式

絕對值相對值項目投資證券投資600萬元450-200=250萬元600/2000=30%250/200=125%第5頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三金融理財中基本變量的計算單利和復(fù)利現(xiàn)值和終值普通年金和預(yù)付年金

第6頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三單利和復(fù)利單利每期利息不計入本金本利和＝p×(1+ｎr)P=本金n=期數(shù)r=利率本金10萬單利5%增值10年期滿領(lǐng)15萬復(fù)利每期利息再投資本利和＝p×(1+r)ｎ本金10萬復(fù)利5%增值10年期滿領(lǐng)16.3萬期間愈長單利與復(fù)利的差額愈大復(fù)利有再投資風(fēng)險第7頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三復(fù)利效果100萬X(1+5%)=116萬3年1.1581.2161.2761.3401.407←3年←4年←5年←6年←7年第8頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三復(fù)利效果的幾何涵義第9頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三理財規(guī)劃的步驟夢想認(rèn)識自己投資性格PV當(dāng)前狀況設(shè)置財務(wù)目標(biāo)并將之金錢化離目標(biāo)年數(shù)NI/Y報酬率屆時需求額FV每月需儲蓄金額PMT每月收入PMT/A每月支出預(yù)算PMT/A退休計劃購屋計劃教育金計劃FV中長期目標(biāo)FV短期目標(biāo)購車計劃旅游計劃進修計劃第10頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三將目標(biāo)數(shù)據(jù)化理財目標(biāo)屆時凈值FVPV屆時支出PMT/A當(dāng)前狀況當(dāng)前凈值PV每月儲蓄PMT/A復(fù)利終值年金終值投資報酬率I/Y所需時間N年金現(xiàn)值第11頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三終值（FV）

張先生最近購買彩票，中獎100000元，他想將這筆錢存入銀行，以便將來退休時抵用，設(shè)張先生還有10年退休，如按年存款利率2%計算，10年后張先生退休時能得到多少錢？現(xiàn)在存入一筆錢，按照一定的利率和利息計算方式，將來能得到多少錢？單利終值100000×（1+2%×10）=120000元FV=PV(1+n×i)復(fù)利終值

100000×（1+2%）10=121900元FV=PV(1+i)n設(shè)現(xiàn)有一筆資金PV，投資n年，年收益率i，則n年后的終值（本利和）FV為：第1年年末的終值為：PV（1+i）第2年年末的終值為：PV（1+i）+PV（1+i）×i=PV（1+i）2

第3年年末的終值為：PV（1+i）

2+PV（1+i）2

×i=PV（1+i）3

。。。。。。第n年年末的終值為：PV（1+i）n

復(fù)利終值系數(shù)：（1+i）

n計作：（F/p，i，n)第12頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三復(fù)利終值一筆錢100萬存銀行3年期定存，利率3%，到其一次領(lǐng)取本息是多少？

FV=100×（1+3%）3=100×（F/P，3%，3）=109.27萬元小李把今年的年終獎金10萬元拿去投資基金，若平均投資報酬率為12%，五年以后可累積的金額是多少？

FV=10×（1+12%）5=100×（F/P，12%，5）=17.62萬元第13頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三計算方法——查表法

投資10萬元，報酬率10%，12年累積額:

10萬元×3.138=31380元復(fù)利終值表n/r2%3%4%5%6%7%8%9%10%11.0201.0301.0401.0501.0601.0701.0801.0901.10021.0401.0611.0821.1031.1241.1451.1661.1881.21031.0611.0931.1251.1581.1911.2251.2601.2951.33141.0821.1261.1701.2161.2621.3111.3601.4121.46451.1041.1591.2171.2761.3381.4031.4691.5391.61161.1261.1941.2651.3401.4191.5011.5871.6771.77271.1491.2301.3161.4071.5041.6061.7141.8281.94981.1721.2671.3691.4771.5941.7181.8511.9932.14491.1951.3051.4231.5511.6891.8381.9992.1722.358101.2191.3441.4801.6291.7911.9672.1592.3672.594111.2431.3841.5391.7101.8982.1052.3322.5802.853121.2681.4261.6011.7962.0122.2522.5182.8133.138131.2941.4691.6651.8862.1332.4102.7203.0663.452141.3191.5131.7321.9802.2612.5792.9373.3423.797151.3461.5581.8012.0792.3972.7593.1723.6424.177第14頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三計算方法——EXCEL

投資10萬元，報酬率10%，12年累積額:

10萬元×3.138=31380元第15頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三計算方法——金融計算器法

投資10萬元，報酬率3%，10年累積額:1343916元PV：現(xiàn)值FV：終值PMT：年金N：年數(shù)i或I/Y：報酬率或貼現(xiàn)率CPT或COMP代表計算如計算存款100萬，3%復(fù)利，10年后的本利和，算法如下:n10:輸入年數(shù)，所有的財務(wù)計算器都以n或N來代表期數(shù)i3:輸入利率3%（不同財務(wù)計算器以i、i%或I/Y來代表利率）

PV-1000000:輸入現(xiàn)值金額，把錢拿出去投資，用負(fù)號代表現(xiàn)金流出CPTFV，在CPT或COMP之后按功能鍵，顯示出來的數(shù)字FV=1343916代表計算出來的結(jié)果本例算出的本利和為1343916元第16頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三現(xiàn)值（PV）

將來的一筆收付款折合為現(xiàn)在的價值

PV=FV/（1+i）n=FV×

（p/F，i，n)

理財規(guī)劃師確定李先生20年后退休需要準(zhǔn)備100萬元，若以平均復(fù)利報酬率10%為目標(biāo)來準(zhǔn)備的話，現(xiàn)在應(yīng)存多少錢到退休金信托賬戶?PV=100/（1+10%）20

=100×

（p/F，10%，20)

=100×0.1486=14.86第17頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三年金（A或PMT）一定時期內(nèi)一系列相等金額的收付款項分期付款賒購分期償還貸款發(fā)放養(yǎng)老金支付租金提取折舊

普通年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金第18頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三

普通年金后付年金，是指各期期末收付的年金第19頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三普通年金終值第20頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三普通年金終值FV=A+A×(1+i)+……+A×(1+i)n-1

普通年金終值系數(shù)記作：（F/A,i,n）第21頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三如果在將來的15年中每年年初存入2000元，年利率為12%，那么在15年后能得到多少錢？查表法：FV=2000×

（F/A，12%，15)

=2000×37.28=745600EXcel：第22頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三

普通年金現(xiàn)值第23頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三

1元1年后的現(xiàn)值=1*1/（1+10%)=0.909

1元2年后的現(xiàn)值=1*1/（1+10%)^2

=0.826

不同時間1元的現(xiàn)值計算可用下圖表示

第24頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三普通年金現(xiàn)值PV=A×(1+i)-1+A×(1+i)-2…+A×(1+i)-n

普通年金現(xiàn)值系數(shù)記作：（P/A,i,n）年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A,i,n）表示在n年之內(nèi)，利率為i時，每年年末收入或支付的每1元普通年金的現(xiàn)值之和。第25頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三某客戶計劃計劃在8年內(nèi)每年年末從銀行提取資金8萬元，利率為12%，問一開始他應(yīng)在銀行存儲多少資金？查表法：FV=8×

（P/A，12%，8)

=8×4.9676=39.74EXcel：第26頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三預(yù)付年金先付年金，是指在每期期初支付的年金第27頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三預(yù)付年金終值的計算預(yù)付年金終值系數(shù)記作：(F/A，i，n+1)-1第28頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三EXCEL計算預(yù)付年金終值第29頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三預(yù)付年金現(xiàn)值V預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)記作：(p/A，i，n-1)+1第30頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三EXCEL計算預(yù)付年金現(xiàn)值第31頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三遞延年金指第一次支付發(fā)生在第二期或第三期以后的年金遞延年金的終值計算方法：FV=A×(F/A，i，n)

第32頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三遞延年金的現(xiàn)值計算方法1：是把遞延年金視為n期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初.

方法2：是假設(shè)遞延期中也進行支付，先求出(m+n)期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實際并未支付的遞延期(m)的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果.第33頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三永續(xù)年金無限期的定額支付年金n:∞第34頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三練習(xí)某投資者想購買一處房產(chǎn)，賣主提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；（2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共支付250萬元.

假設(shè)市場的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認(rèn)為該應(yīng)選擇哪個方案？第35頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三兩方案的款項化為現(xiàn)值進行比較方案1：pv=20×[（P/A，10%，9）+1]

=20×（5.759+1）

=135.18萬元方案2：PV1=25×(P/A，10%，10)

=25×6.145

=153.63萬元

PV0=153.63×(P/A,10%,3)

=153.63×0.751

=115.38萬元

第36頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三規(guī)劃初步——換屋規(guī)劃陳先生計劃3年后換屋1000萬，目前住宅值500萬，房貸200萬，尚有10年要還，請問在不另籌自備款下，新屋還要有多少房貸?若貸款20年，每年要繳多少本息?若每年本利攤還60萬，幾年可還清?新舊屋的房貸利率都設(shè)為4%，設(shè)此期間房價水平不變。1計算舊屋目前每年攤還金額2計算3年后舊屋還剩下多少房貸額3計算出售舊屋的凈現(xiàn)金流入4新屋還需要的貸款5新屋每年本利攤還額6若每年還60萬，幾年可還清24.66萬148萬352648萬47.68萬14.42第37頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三規(guī)劃初步——子女教育金規(guī)劃規(guī)劃讓子女出國留學(xué)，目前留學(xué)的費用為150萬元，預(yù)定子女10年后出國時要準(zhǔn)備好此筆留學(xué)基金，學(xué)費成長率為3%，為了準(zhǔn)備此筆費用，假設(shè)投資報酬率可達8%，父母每年要投資多少錢?若父母的年儲蓄投資額為20萬，需要有多高的報酬率才能達到籌備子女教育金的目標(biāo)?1計算屆時的留學(xué)費用2計算應(yīng)有的年投資額3若年投資額可達18萬，需要的投資報酬率2015875元139155元2.49%第38頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三規(guī)劃初步——退休規(guī)劃張先生現(xiàn)40歲，他希望60歲退休，退休后生活20年，每年有60萬元的生活費可用。張先生目前年收入100萬，假設(shè)實質(zhì)投資報酬率為5%，往后除了提撥12%到職工退休金賬戶之外，還有50萬已經(jīng)配置退休金信托中。要達到退休目標(biāo)，每年還要提撥多少錢到退休金信托中?1計算退休時需準(zhǔn)備多少錢?2計算每年職工退休金提撥額3計算職工退休金可累計的金額4計算需要自行提撥的金額5應(yīng)該每年在提撥多少錢到退休金信托中748萬12萬397萬351萬6.6萬第39頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三金融理財計算工具財務(wù)計算器貨幣時間價值系數(shù)表EXCEL軟件第40頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三財務(wù)計算器PV代表現(xiàn)值FV代表終值PMT代表年金n代表年數(shù)i或I/Y代表報酬率或貼現(xiàn)率在輸入完畢求輸出值前按CPT或COMP代表計算。第41頁，講稿共46頁，2023年5月2日，星期三財務(wù)計算器——終值FV的計算計算存款100萬，3%復(fù)利，10年后的本利和，算法如下：10n:輸入年數(shù)，所有的財務(wù)計算器都以n或N來代表期數(shù)3i:輸入利率3%，不同財務(wù)計算器以i、i%或I/Y來代表利率-1000000PV:輸入現(xiàn)值金額，把錢拿出去投資，用負(fù)號代表現(xiàn)金流出CPTFV，在CPT或COMP之后按功能鍵，顯示出來的數(shù)字FV=1343916代表計算出來的結(jié)果本例算出