《2023白酒飲料企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險探析-以山西汾酒為例》9800字

白酒飲料企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險探析—以山西汾酒為例目錄TOC\o"1-2"\h\u21151一、緒論 120919（一）研究背景及意義 230748（二）國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 36230（三）研究內(nèi)容與研究方法 416923二、財(cái)務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念及理論基礎(chǔ) 55984（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險的定義及種類 52562（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制方法 523608三、山西汾酒財(cái)務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析 68948（一）公司概況 69111（二）山西汾酒財(cái)務(wù)現(xiàn)狀 615456（三）山西汾酒財(cái)務(wù)風(fēng)險分析 75724四、山西汾酒財(cái)務(wù)風(fēng)險成因分析 1132269（一）籌資方式單一，資金使用不合理 1232252（二）投資決策缺乏科學(xué)性 1220829（三）內(nèi)控建設(shè)存在不足，應(yīng)收賬款、存貨管理制度不完善 1213597（四）獲利能力不穩(wěn)定 1310725五、對山西汾酒財(cái)務(wù)風(fēng)險控制提出的改進(jìn)措施 1432357（一）籌資渠道多元化，合理規(guī)劃資金 1428556（二）提高投資決策科學(xué)性，降低投資風(fēng)險 1431377（三）完善內(nèi)部控制，加強(qiáng)對應(yīng)收賬款、存貨的管理 1432457（四）制定階段性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，重視人才培養(yǎng) 1560六、結(jié)論 15摘要：隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷加速，企業(yè)的發(fā)展也開始跟隨科技呈現(xiàn)出飛躍式的提升，與此同時，社會的競爭力不斷加大，因此企業(yè)發(fā)展面臨的風(fēng)險也不斷加多。故本文以山西汾酒為例，分析其財(cái)務(wù)風(fēng)險存在的問題，包括籌資、投資、營運(yùn)、成長等方面的風(fēng)險，并深入分析其風(fēng)險的成因，在此基礎(chǔ)提出相應(yīng)的改進(jìn)措施，以促進(jìn)山西汾酒風(fēng)險管控的合理化、科學(xué)化，同時對于其他企業(yè)而言也有著重要的參考意義。關(guān)鍵詞：山西汾酒；財(cái)務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險管控一、緒論（一）研究背景及意義1.研究背景隨著科技的不斷發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展也隨著科技的發(fā)展不斷進(jìn)步，企業(yè)在社會的競爭下對于自身的管理水平也必須要重視，因?yàn)樯鐣偁幍膲毫?dǎo)致企業(yè)面臨的各種各樣的風(fēng)險增多，風(fēng)險的增多導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展受到阻礙。針對這種情況，企業(yè)要完善自身管理現(xiàn)狀，對于管理水平要采取多種有效措施進(jìn)行提高，尤其是財(cái)務(wù)管理方面，要嚴(yán)格控制財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀，針對財(cái)務(wù)管理中出現(xiàn)的風(fēng)險問題進(jìn)行有效防范，對于一些阻礙企業(yè)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險因素進(jìn)行鑒別，并提出相對應(yīng)的解決措施(韓佳琳,宋建輝,2022)。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面要分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的形成原因，對財(cái)務(wù)風(fēng)險因素進(jìn)行識別，找出合理解決財(cái)務(wù)風(fēng)險的對策，在財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范上做好防患于未然，將企業(yè)的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險因素降到最低，切實(shí)可行的保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)作為社會發(fā)展的主力，其發(fā)展的能力在社會的發(fā)展中占據(jù)著主要的地位，企業(yè)在謀求發(fā)展時不可避免地會遇到各種各樣的風(fēng)險，而財(cái)務(wù)風(fēng)險貫穿于整個財(cái)務(wù)運(yùn)營過程，企業(yè)該如何控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險就顯得極其重要(周雨薇,孫子軒,2021)。本文以山西汾酒公司作為探析對象，對其2018年到2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行探究，分析其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以更好的判斷山西汾酒公司的財(cái)務(wù)運(yùn)營體制，發(fā)現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀中存在哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險隱患，找出影響財(cái)務(wù)風(fēng)險的因素，在影響因素的基礎(chǔ)上對有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險防范控制的研究對策進(jìn)行分析，為山西汾酒公司提出科學(xué)合理的風(fēng)險防范措施及建議，希望能夠幫助公司降低財(cái)務(wù)風(fēng)險，推動山西汾酒公司健康可持續(xù)發(fā)展。2.研究意義本文以山西汾酒為例，對山西汾酒廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行探析，分別是籌資、投資、營運(yùn)以及成長這四個方面，這樣得出的結(jié)果對于企業(yè)更有利用價值。對其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，探析其財(cái)務(wù)風(fēng)險問題，并且提出科學(xué)合理的風(fēng)險防范措施及建議，希望能幫助山西汾酒公司更好的規(guī)避風(fēng)險，有效地控制風(fēng)險，從而促進(jìn)其穩(wěn)健發(fā)展。同時也希望能為其他眾多白酒飲料企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理提供參考和借鑒。（二）國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.國外研究綜述工業(yè)革命之后，西方市場經(jīng)濟(jì)取得了快速發(fā)展，隨著資本市場的形成，企業(yè)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險問題日益暴露出來，從而引起了廣大學(xué)者的關(guān)注和研究。2011年P(guān)aul.J.Sobel,Kurt.F.Reding對于財(cái)務(wù)風(fēng)險的相關(guān)因素研究的基礎(chǔ)上，在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險防范上提出了防范措施以及風(fēng)險評價流程。Bandaly在2017年分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因，找出了成因的具體產(chǎn)生的原因，為解決對策的提出提供了指導(dǎo)作用(錢軒宇,江瀚宇,2021)。2019年Marjorie在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系時，認(rèn)為除了最基本的財(cái)務(wù)指標(biāo)之外，財(cái)務(wù)報表中的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表內(nèi)的指標(biāo)數(shù)據(jù)也可作為指標(biāo)體系選取的考慮范圍之內(nèi)。在2020年時，Hannabuss提出對于財(cái)務(wù)風(fēng)險的管控要采取防范措施，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生概率。2.國內(nèi)研究綜述我國的市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相對國外的資本主義市場經(jīng)濟(jì)來說要晚一點(diǎn)，故我國對財(cái)務(wù)風(fēng)險領(lǐng)域的研究歷史并沒有那么悠久。改革開放以來，我國學(xué)者所積累的學(xué)術(shù)成果如今已能比肩于西方國家，走向世界(于文君,盧睿琳,2021)。2018年，董雅靜提出了要合理管控企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，切實(shí)可行的制定出相對應(yīng)的措施來防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。對于財(cái)務(wù)管理者來說制定財(cái)務(wù)風(fēng)險管控措施有益于企業(yè)的良好發(fā)展，管理者要不斷完善自身管理素質(zhì)，提高管理水平，這樣對于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展有著極大的影響。唐晨光,歐陽子在2021年將流動資金作為防范風(fēng)險的關(guān)注重點(diǎn)，對內(nèi)部控制要予以重視，提高資金利用率和財(cái)務(wù)管理人員的專業(yè)水平。2021年宋林峰,王子怡在關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險影響因素的分析上指出企業(yè)的發(fā)展要保障財(cái)務(wù)管理水平的適中，在財(cái)務(wù)管控方面要采取均衡的、有效的、合理的財(cái)務(wù)管理手段，最大程度保障企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。呂佳琪,趙浩然,楊欣也在2021年提出了對于財(cái)務(wù)管理人員自身素質(zhì)的提高是保障企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展水平的重要因素，企業(yè)要保障財(cái)務(wù)管理人員自身發(fā)展素質(zhì)的完整，這樣才能保障企業(yè)財(cái)務(wù)管理的有效性。張建宇,朱若嵐在2022年以貴州百靈為例，認(rèn)為對企業(yè)自身實(shí)際情況有準(zhǔn)確的認(rèn)知是重視企業(yè)經(jīng)營管理者制定解決措施和做出正確決策的基礎(chǔ)，通過了解企業(yè)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制，選擇合適的方法和手段保障企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體制的建立，從而有效的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。2022年，黃子涵,劉珊珊提出了自己對于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的觀點(diǎn)，他指出在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理方面關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險的因素要進(jìn)行研究分析，對財(cái)務(wù)管理流程進(jìn)行合理控制，制定合理的管控財(cái)務(wù)的運(yùn)行體制，在財(cái)務(wù)管理工作中總結(jié)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險的形成。（三）研究內(nèi)容與研究方法本文首先利用互聯(lián)網(wǎng)資源，在中國知網(wǎng)、RESSET數(shù)據(jù)庫、上海證券交易所、東方財(cái)富網(wǎng)等網(wǎng)站上查找收集大量有關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險方面的資料文獻(xiàn)，并將收集到的文獻(xiàn)資料進(jìn)行分類總結(jié)，利用文獻(xiàn)分析法進(jìn)行概況性研究，選取有益于論文寫作的相關(guān)知識進(jìn)行深入學(xué)習(xí)，運(yùn)用這些理論知識來支撐全文，為全文的展開打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)(高俊杰,吳雪婷,2022)。然后利用案例分析法，以山西汾酒作為探析案例，查找山西汾酒近五年財(cái)務(wù)報表，對山西汾酒財(cái)務(wù)報表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從得出的數(shù)據(jù)中分析山西汾酒的基本財(cái)務(wù)風(fēng)險狀況以及發(fā)現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險問題，對于山西汾酒公司財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因進(jìn)行探析，最后為山西汾酒公司提出科學(xué)合理的風(fēng)險防范措施及建議，希望能幫助山西汾酒公司有效的規(guī)避和控制風(fēng)險，有效保障公司長遠(yuǎn)穩(wěn)步的發(fā)展(何紫薇,徐澤宇,2021)。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險的定義及種類1.財(cái)務(wù)風(fēng)險的定義財(cái)務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的過程中，財(cái)務(wù)的管控風(fēng)險和運(yùn)行風(fēng)險，財(cái)務(wù)風(fēng)險一旦發(fā)生就會對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理造成威脅，財(cái)務(wù)風(fēng)險的分析就必須對風(fēng)險形成因素進(jìn)行分析研究，對于風(fēng)險的判斷要合理，在防范風(fēng)險方面加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管控能力，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，從而降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險程度(王曉娟,李子豪,2022)。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險的種類財(cái)務(wù)風(fēng)險的種類很多，主要包含籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、營運(yùn)風(fēng)險和成長風(fēng)險。籌資風(fēng)險主要指的是企業(yè)在發(fā)展過程中要籌集用于企業(yè)發(fā)展的資金，在籌集的過程中由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、期限結(jié)構(gòu)等變化，而給公司的財(cái)務(wù)管理帶來風(fēng)險。而投資風(fēng)險是指企業(yè)在投資活動中，由于不確定因素的影響使企業(yè)的預(yù)期財(cái)務(wù)成果與實(shí)際財(cái)務(wù)成果產(chǎn)生的差異(姚明慧,許晨陽,2022)。營運(yùn)風(fēng)險是指企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，在受到外部環(huán)境復(fù)雜變化的影響時，主體不能很好地調(diào)整和適應(yīng)環(huán)境，導(dǎo)致企業(yè)不能達(dá)到預(yù)期經(jīng)營效果所帶來的風(fēng)險。成長風(fēng)險指的是在企業(yè)發(fā)展成長的過程中，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險一直存在，對于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理形成了威脅，影響企業(yè)的發(fā)展。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制方法財(cái)務(wù)風(fēng)險控制就是對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析后，對其財(cái)務(wù)風(fēng)險的形成找出影響因素，了解到財(cái)務(wù)風(fēng)險的形成因素后，結(jié)合公司的實(shí)際情況，制定有效財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制辦法，這對財(cái)務(wù)風(fēng)險的研究有很大的意義(陳曉彤,胡靜,2021)。一般財(cái)務(wù)風(fēng)險的管理方法有防護(hù)性控制方法、前饋性控制方法和平衡偏差控制方法。防護(hù)性控制的方法有優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、提高決策的科學(xué)性、引進(jìn)專業(yè)人才注重培養(yǎng)、良好的內(nèi)控環(huán)境等(袁欣怡,曹燕珊,2022)；前饋性控制就是要企業(yè)實(shí)行多元化戰(zhàn)略，選擇合適的籌資結(jié)構(gòu)，采用多種融資渠道等；平衡偏差控制就是在平時工作中做好總結(jié)，及時調(diào)整經(jīng)營方式計(jì)劃等。管理者要結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，選擇合適的控制方法進(jìn)行防控。這樣才能有效的降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，提高財(cái)務(wù)的管理能力(韓佳琳,宋建輝,2022)。三、山西汾酒財(cái)務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析（一）公司概況山西汾酒公司是我國白酒飲料行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕白酒飲料領(lǐng)域多年，山西汾酒在曾經(jīng)在2022-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家白酒飲料企業(yè)榮譽(yù)金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)白酒飲料企業(yè)500強(qiáng)”。山西汾酒的發(fā)展是我國白酒飲料企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國白酒飲料企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于白酒飲料市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于白酒飲料行業(yè)前沿，引領(lǐng)白酒飲料行業(yè)的發(fā)展。（二）山西汾酒財(cái)務(wù)現(xiàn)狀表3.1山西汾酒2018-2022年財(cái)務(wù)摘要（元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)總計(jì)2,783,638,842.722,759,713,199.532,869,846,753.943,229,564,585.483,406,130,253.17負(fù)債合計(jì)463,068,544.09416,590,065.48444,257,199.07575,652,696.84599,467,000.48主營業(yè)務(wù)收入1,466,351,772.601,371,821,207.461,525,223,996.411,616,016,187.961,584,673,431.92投資活動現(xiàn)金流量凈額-166,206,707.4337,611,776.21-252,906,389.82-185,453,976.57195,515,419.04財(cái)務(wù)費(fèi)用-13,214,791.73-10,914,281.33-14,103,340.93-15,675,065.48-13,698,418.45銷售費(fèi)用418,035,712.39443,552,747.19491,395,308.71497,972,048.58452,626,770.31凈利潤444,866,401.16376,672,835.42393,660,036.16464,402,333.77413,346,104.70數(shù)據(jù)來源：根據(jù)山西汾酒2018-2022年報披露數(shù)據(jù)整理從表3.1數(shù)據(jù)可知，山西汾酒近五年資產(chǎn)整體呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，而負(fù)債從2019年下降后至2020年又開始不斷增長，而投資活動現(xiàn)金流量凈額除2019年和2022年為正，其余年份均為負(fù)值。與此同時，從表3.1可以直觀的反映出山西汾酒的財(cái)務(wù)費(fèi)用在最近5年中都呈現(xiàn)的是負(fù)值狀態(tài)，可以看出山西汾酒的凈利潤在不斷降低?？傮w來看，山西汾酒公司的經(jīng)營狀況不太理想，這種情況的發(fā)生很容易造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。表3.2山西汾酒2018-2022年主要財(cái)務(wù)比率（%）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年流動比率4.684.974.614.214.38速動比率4.264.364.163.784.08資產(chǎn)負(fù)債比率16.6415.1015.4817.8217.60總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.540.490.540.530.48凈資產(chǎn)收益率20.0916.3616.3318.4315.19銷售凈利率30.3427.4625.8128.7426.08數(shù)據(jù)來源：根據(jù)山西汾酒2018-2022年報披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理從表3.2的數(shù)據(jù)可以看出，流動比率自2018年至2022年間，總體呈現(xiàn)下降趨勢，其中2021年下降至最低值4.21，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般認(rèn)為的合理值2；而速動比率近五年間的數(shù)值總體也高于一般標(biāo)準(zhǔn)值。與此同時，山西汾酒的資產(chǎn)負(fù)債率整體也在提高，2021年高達(dá)17.82。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近五年呈現(xiàn)波動起伏的趨勢，其中2018年至2019年下降，2019年至2020年又開始上升，2020年至2022年呈現(xiàn)下滑趨勢。山西汾酒的凈資產(chǎn)收益率從2018年至2022年總體上呈現(xiàn)一個下降趨勢，2022年下滑至15.19。銷售凈利率近五年總體也呈現(xiàn)下降趨勢。綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來看，比率波動起伏的趨勢，表明公司存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險。（三）山西汾酒財(cái)務(wù)風(fēng)險分析1.籌資風(fēng)險籌資活動是企業(yè)經(jīng)營活動的起點(diǎn)，白酒飲料企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)或開發(fā)新的項(xiàng)目都需要進(jìn)行資金的籌集。圖3.1山西汾酒2018-2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額（元）數(shù)據(jù)來源：根據(jù)山西汾酒2018-2022年報披露數(shù)據(jù)整理圖3.2山西汾酒2018-2022年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元）數(shù)據(jù)來源：根據(jù)山西汾酒2018-2022年報披露數(shù)據(jù)整理通過觀察山西汾酒經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額在2018年至2022年期間的變化，發(fā)現(xiàn)其變動比較曲折，2018年至2020年間呈現(xiàn)逐漸上升，2020年至2021年間呈現(xiàn)下降，2021年至2022年間又開始上升，表明山西汾酒公司在最近這五年以來總體有比較大的提升。由圖3.2可知，山西汾酒近五年籌資活動現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)，分析公司現(xiàn)金流量收支情況發(fā)現(xiàn)，近五年白酒飲料企業(yè)現(xiàn)金流入量較少，而現(xiàn)金流出量較多，可以明顯的知道山西汾酒公司的發(fā)展水平并不可觀，現(xiàn)金流入少而流出多說明公司的備用資金不充足，財(cái)務(wù)的資金鏈隨時可能出現(xiàn)斷裂的情況，這種情況下，財(cái)務(wù)的資金鏈得不到有效的緩解，會導(dǎo)致白酒飲料企業(yè)在籌資活動的過程中出現(xiàn)籌資風(fēng)險，這對于公司的發(fā)展極為不利。觀察山西汾酒公司現(xiàn)金流入情況可知，山西汾酒籌資活動現(xiàn)金凈額總體呈現(xiàn)降低的趨勢，主要原因?yàn)樯轿鞣诰破髽I(yè)債務(wù)的增長使得取得借款收到的現(xiàn)金增加，還債支付的現(xiàn)金需求更是大幅度上升(陳曉彤,胡靜,2022)。結(jié)合分析山西汾酒近五年現(xiàn)金凈流量變化情況來看，存在較大的籌資風(fēng)險，需要公司高度重視籌資風(fēng)險。2.投資風(fēng)險白酒飲料企業(yè)的投資風(fēng)險很大程度決定企業(yè)的發(fā)展水平，與白酒飲料企業(yè)的發(fā)展能力息息相關(guān)，投資的好壞直接決定著公司的發(fā)展和運(yùn)行機(jī)制，本次對于山西汾酒企業(yè)的財(cái)務(wù)投資風(fēng)險的分析可以從投資活動現(xiàn)金流量情況表的數(shù)據(jù)中得到結(jié)論，通過數(shù)據(jù)來反映公司的投資風(fēng)險情況。表3.3投資活動現(xiàn)金流量情況表（元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年收回投資收到的現(xiàn)金1,141,000,000.001,144,800,000.00711,540,000.001,110,320,000.001,023,400,000.00取得投資收益收到的現(xiàn)金15,045,242.4010,336,367.804,758,956.5911,621,464.6913,955,571.11購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金211,284,416.44125,015,206.9865,359,334.0861,530,227.2989,964,834.63投資支付的現(xiàn)金1,083,822,900.501,003,800,000.00851,800,000.001,268,060,000.00754,400,000.00投資活動現(xiàn)金流量凈額-166,206,707.4337,611,776.21-252,906,389.82-185,453,976.57195,515,419.04數(shù)據(jù)來源：根據(jù)山西汾酒2018-2022年報披露數(shù)據(jù)整理從表3.3可知，山西汾酒在2018年至2022年投資活動現(xiàn)金流量凈額除2019年和2022年為正，其余年份均為負(fù)值，從總體的角度上來看，山西汾酒的發(fā)展水平在2022年達(dá)到最佳狀態(tài)，山西汾酒公司的取得投資收益收到的現(xiàn)金達(dá)到13，955，571.11元。白酒飲料企業(yè)通過各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度的建設(shè)，對于資金進(jìn)行嚴(yán)格管控，在現(xiàn)金流的流動上制定切實(shí)可行的管理手段，保證現(xiàn)金流的充分供應(yīng)，以此來形成良好的現(xiàn)金流循環(huán)過程，增加山西汾酒公司的發(fā)展能力，山西汾酒在后續(xù)的發(fā)展過程中為了滿足公司的穩(wěn)定運(yùn)行要投入更多的資金，從山西汾酒近五年的數(shù)據(jù)來看，投資收益整體有在增加，雖然投資活動的支出從總體來說相較于收入略高，但2022年的現(xiàn)金流量凈額為正值，在往實(shí)現(xiàn)正向投資收益的方面發(fā)展，投資效率有在上升。通過對白酒飲料企業(yè)山西汾酒總體的情況探究可以看出，山西汾酒的資金在流出量方面大于流入量，表明資金的投放效率不高，投放效率低對于公司的資金鏈供應(yīng)有著極大的影響，如果不及時解決這種問題就會導(dǎo)致山西汾酒公司的隱形成本增加，造成財(cái)務(wù)的風(fēng)險管控難度加大，不利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險可能性，由此可知，山西汾酒存在投資方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險，即投資風(fēng)險(錢軒宇,江瀚宇,2022)。3.營運(yùn)風(fēng)險營運(yùn)風(fēng)險在企業(yè)的營運(yùn)過程中時一直存在的，要合理的降低白酒飲料企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險對于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展至關(guān)重要。山西汾酒2018年-2022年應(yīng)收賬款和存貨情況如下表所示。表3.4山西汾酒2018-2022年應(yīng)收賬款與存貨情況表（元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款70,881,840.2387,933,310.4497,591,411.51113,053,894.27122,429,720.84存貨149,037,185.79188,667,126.57153,336,757.34198,778,070.32148,430,419.94數(shù)據(jù)來源:根據(jù)山西汾酒2018-2022年報披露數(shù)據(jù)整理分析表3.4可知，2018年-2022年山西汾酒應(yīng)收賬款呈現(xiàn)快速增長的趨勢，而存貨總體呈現(xiàn)波動性變化且變化幅度比較大。2021年山西汾酒公司在生產(chǎn)的規(guī)模上迅速擴(kuò)大，導(dǎo)致應(yīng)收賬款和存貨大幅度提高，山西汾酒公司對應(yīng)收賬款和存貨的管理方面應(yīng)該加大管控力度，如果山西汾酒公司的應(yīng)收賬款和存貨不能及時變現(xiàn)，就會給山西汾酒的資金發(fā)展帶來嚴(yán)重的影響，同時也會導(dǎo)致山西汾酒公司的發(fā)展運(yùn)營成本的增加，更加容易給公司帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(于文君,盧睿琳,2022)。白酒飲料企業(yè)在發(fā)展過程中，創(chuàng)新營銷模式，任何管理模式的調(diào)整變化都會影響當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績的變化，容易引起市場銷售情況的動蕩及造成產(chǎn)品積壓、銷售成本費(fèi)用增加等相關(guān)的問題。與此同時，應(yīng)收賬款的高額為山西汾酒帶來較大的資金壓力，因此，公司面臨較高的營運(yùn)風(fēng)險。4.成長風(fēng)險成長風(fēng)險是用來衡量企業(yè)發(fā)展前景的重要依據(jù)，成長風(fēng)險在公司財(cái)務(wù)報表中的凈利潤、營業(yè)收入等盈利情況中可以良好體現(xiàn)。表3.5山西汾酒營業(yè)收入及凈利潤情況表（元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)收入1,466,351,772.601,371,821,207.461,525,223,996.411,616,016,187.961,584,673,431.92凈利潤376,672,835.42376,672,835.42393,660,036.16464,402,333.77413,346,104.70數(shù)據(jù)來源：根據(jù)山西汾酒2018-2022年報披露數(shù)據(jù)整理山西汾酒公司對于產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)品銷售方面投入了大量的精力，對于產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)品銷售方面的成效一直是在穩(wěn)步推進(jìn)與發(fā)展的，并獲得全國白酒飲料行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)、國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)、最受投資者尊重的百強(qiáng)上市公司等榮譽(yù)，整體處于不斷發(fā)展的狀態(tài)。從表中的數(shù)據(jù)可知，雖然山西汾酒在2018年至2022年的凈利潤均為正數(shù)，但是總體呈現(xiàn)波動性變化且起伏較大，說明山西汾酒公司的獲得利潤的能力不是很穩(wěn)定，根據(jù)有關(guān)的顯示資料可以得出，山西汾酒公司在2019年的時候出現(xiàn)了凈利潤的下降態(tài)勢，由公司年報中的數(shù)據(jù)可以得出2019年山西汾酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,371,821,207.46元，比上年同期1,466,351,772.60元下降6.45%；實(shí)現(xiàn)凈潤376,672,835.42元，比上年同期376,672,835.42元下降15.33%。凈利潤下降主要是由于2019年是山西汾酒公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要一年，生產(chǎn)場地全面搬遷到白酒飲料城，山西汾酒公司不斷調(diào)整營銷政策，運(yùn)行成本提高及折舊對利潤指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)也有一定壓力。由此說明，山西汾酒雖然處于收入大于支出的獲利情況，但是公司的發(fā)展仍然存在成長中的風(fēng)險，從以上的財(cái)務(wù)報表中反映的數(shù)據(jù)來看，公司整體水平較好，成長風(fēng)險的可能性較低，但是公司的獲利情況處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，公司應(yīng)該加強(qiáng)對此方面的重視，做好成長風(fēng)險應(yīng)對措施，確保公司的正常發(fā)展(董雅靜,2022)。四、山西汾酒財(cái)務(wù)風(fēng)險成因分析（一）籌資方式單一，資金使用不合理查詢山西汾酒公司年報得知，山西汾酒主要籌資方式為借款。與其他公司相比，籌資方式相較于單一，這會使山西汾酒公司的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步提升，且近五年籌資活動現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)，流出大于流入，借款的增加會讓白酒飲料企業(yè)承受巨大的還款壓力，給公司積聚財(cái)務(wù)風(fēng)險。山西汾酒作為白酒飲料企業(yè)，資金需求量大，持續(xù)周期長(唐晨光,歐陽子,2022)。山西汾酒在前期的項(xiàng)目管理中有可能因?yàn)橘Y金的籌集方式的變化，而導(dǎo)致資金籌集后產(chǎn)生不合理的現(xiàn)象，導(dǎo)致山西汾酒公司的資金使用不規(guī)范，無法正常的對公司的營運(yùn)資金進(jìn)行良好的周轉(zhuǎn)，從而使得公司的償債能力降低，最終導(dǎo)致項(xiàng)目的無法正常進(jìn)行，白酒飲料企業(yè)便會陷入危機(jī)，給公司的營運(yùn)帶來不良的影響。（二）投資決策缺乏科學(xué)性山西汾酒在進(jìn)行投資決策的時候，公司可能對所投資的項(xiàng)目缺乏可行性研究，或者沒有進(jìn)行周密系統(tǒng)的分析，加上決策時所了解的經(jīng)濟(jì)信息存在著片面、虛假和決策者本身的能力不足等原因，導(dǎo)致投資決策失誤。投資決策出現(xiàn)問題，就會導(dǎo)致白酒飲料企業(yè)投資項(xiàng)目收益和企業(yè)預(yù)期收益發(fā)生偏離，到期不能收回投資，給山西汾酒企業(yè)帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(錢軒宇,江瀚宇,2022)。山西汾酒近五年來的投資活動現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，資金投放效率相對不高。山西汾酒公司自2018年到2022年，投資項(xiàng)目不少，投資的規(guī)模越來越大，但項(xiàng)目收益卻沒有達(dá)到預(yù)測的目標(biāo)，甚至個別項(xiàng)目出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。（三）內(nèi)控建設(shè)存在不足，應(yīng)收賬款、存貨管理制度不完善公司的內(nèi)控建設(shè)存在不足。通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，山西汾酒2018年-2022年山西汾酒應(yīng)收賬款呈現(xiàn)快速增長的趨勢，反映白酒飲料企業(yè)山西汾酒公司沒有建立好完整的應(yīng)收賬款制度。山西汾酒公司存貨量相對來說較大，若不能及時變現(xiàn)易造成產(chǎn)品積壓、存貨滯銷，從側(cè)面反映出山西汾酒公司存貨管理制度不完善。2018年-2022年的銷售費(fèi)用總體也呈現(xiàn)快速增長趨勢，雖然2022年有下滑，但其數(shù)額還是較大的，針對山西汾酒期間費(fèi)用過高的情況下，山西汾酒公司的內(nèi)部審計(jì)沒有起到應(yīng)有的作用。與此同時，也反應(yīng)出山西汾酒公司雖持續(xù)創(chuàng)新營銷管理模式，但也存在著不足，還需進(jìn)一步完善。（四）獲利能力不穩(wěn)定山西汾酒2018年-2022年的凈利潤均為正數(shù)，說明公司是獲利的，但其呈現(xiàn)波動性變化，表明山西汾酒公司獲利能力不穩(wěn)定，查詢公司年報可知，公司已經(jīng)進(jìn)行營銷模式調(diào)整，積極應(yīng)對市場變化。雖然白酒飲料企業(yè)山西汾酒創(chuàng)新營銷模式，不斷調(diào)整營銷政策，但是新的模式進(jìn)入白酒飲料市場需要一段反應(yīng)期和適應(yīng)期，且運(yùn)行成本提高及折舊對利潤指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)也有一定壓力，在此期間會影響山西汾酒公司的經(jīng)營業(yè)績和利潤，凈利潤的增長情況會影響公司的成長風(fēng)險?？偠灾?，獲利能力的不穩(wěn)定，會導(dǎo)致公司面對一定的成長風(fēng)險。五、對山西汾酒財(cái)務(wù)風(fēng)險控制提出的改進(jìn)措施（一）籌資渠道多元化，合理規(guī)劃資金擴(kuò)寬融資渠道，山西汾酒公司可以爭取政府優(yōu)惠和補(bǔ)助。首先山西汾酒可以引入風(fēng)投，山西汾酒是白酒飲料行業(yè)的代表性企業(yè)，企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)具有高回報性的特點(diǎn)，公司針對這些問題可以采取針對性的措施，可以對投資者進(jìn)行招攬或者引入其他投資基金的贊助，為產(chǎn)品的新研發(fā)做準(zhǔn)備。其次公司可以合理規(guī)劃資金使用，減少籌資壓力。山西汾酒公司在籌集資金的時候必須要有一個而合理的規(guī)劃，對于資金的利用做到規(guī)劃合理，在籌集資金之前要進(jìn)行市場調(diào)研與山西汾酒公司實(shí)際環(huán)境的分析，根據(jù)白酒飲料企業(yè)山西汾酒公司自身實(shí)際需求來進(jìn)行資金的籌集，在籌集資金的時候要制定好良好的資金融資方案，也是對山西汾酒公司資金良好規(guī)劃的體現(xiàn)，這種融資方式對于白酒飲料公司的發(fā)展和資金的有效利用有著極大的借鑒作用，能提高公司的發(fā)展水平，減少白酒飲料公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險。（二）提高投資決策科學(xué)性，降低投資風(fēng)險提高投資決策科學(xué)性。山西汾酒公司在對于項(xiàng)目投資的時候，主要依據(jù)還是在投資者身上，投資者具有資金的投資權(quán)力，決定著資金的投資用處，在投資的過程中要對于資金有效進(jìn)行合理規(guī)劃，投資者的資金投資決定直接影響著公司投資的成敗，投資者要對投資項(xiàng)目進(jìn)行全程管理，對于投資過程中的環(huán)節(jié)要清晰的進(jìn)行認(rèn)知，白酒飲料行業(yè)的政策對于投資者的決策也有重要的指導(dǎo)意義，在投資的過程中投資者要對于投資項(xiàng)目全程進(jìn)行監(jiān)管，制定合理的投資措施來對山西汾酒公司進(jìn)行良好的管控，從而作出合理的投資決策，降低山西汾酒公司的投資風(fēng)險（三）完善內(nèi)部控制，加強(qiáng)對應(yīng)收賬款、存貨的管理第一，減少資金回收的不確定性，資金回收會影響白酒飲料企業(yè)的現(xiàn)金流。對于公司而言，大量的應(yīng)收款項(xiàng)會產(chǎn)生壞賬的可能性，提高回款率，降低壞賬發(fā)生的機(jī)率。山西汾酒公司可為賒銷的客戶在征信方面建立一個良好的反映征信問題的體系，體系必須具有完整性，根據(jù)體系來對客戶進(jìn)行要求，確?？蛻裟軌蝽樌€款，盡可能提高賬款回收速度，以免給公司造成虧損。第二，山西汾酒公司應(yīng)加強(qiáng)對企業(yè)存貨現(xiàn)狀審查力度，根據(jù)市場所反饋的信息進(jìn)行市場的預(yù)算工作，及時發(fā)現(xiàn)市場管控過程中的問題，實(shí)現(xiàn)對白酒飲料市場的動態(tài)管理，減少產(chǎn)品的積壓。第三，完善的內(nèi)部控制制度，是山西汾酒企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的前提。在公司的內(nèi)部控制體系方面要建立良好的控制方法，對于體系的操作性要做到有效、完善，充分調(diào)動管控的積極性與嚴(yán)密性，深化山西汾酒公司內(nèi)部控制體系的構(gòu)建。按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，健全內(nèi)部控制體系，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)作。（四）制定階段性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，重視人才培養(yǎng)山西汾酒公司可以結(jié)合自身發(fā)展?fàn)顟B(tài)，制定具有階段性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃。山西汾