中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》沖刺密訓(xùn)卷二（含答案）

中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》沖刺密訓(xùn)卷二（含答案）[單選題]1.下列關(guān)于股利支付形式的說法中，不正確的是()。A.財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股（江南博哥）利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代B.發(fā)放現(xiàn)金股利會(huì)引起所有者權(quán)益總額減少C.以公司所擁有的其他公司的債券支付股利，屬于支付負(fù)債股利D.發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致資本公積增加參考答案：C參考解析：財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利。負(fù)債股利是以負(fù)債方式支付的股利。公司所擁有的其他公司的債券屬于公司的財(cái)產(chǎn)，以其支付股利，屬于支付財(cái)產(chǎn)股利。以發(fā)行公司債券的方式支付股利，屬于支付負(fù)債股利。如果股票股利按照市價(jià)發(fā)放，超過面值的部分計(jì)入資本公積。[單選題]2.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，資本成本為12%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項(xiàng)目壽命期為15年，年金凈流量為150萬元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。已知（P/A，12%，10）=5.6502，最優(yōu)的投資方案是()。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案參考答案：A參考解析：由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%，小于設(shè)定折現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項(xiàng)目壽命期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=1000/（P/A，12%，10）=176.98（萬元），高于丙方案，所以甲方案較優(yōu)。[單選題]3.某企業(yè)的營業(yè)凈利率為20%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，則該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為()。A.5%B.20%C.10%D.40%參考答案：B參考解析：權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-50%）=2，凈資產(chǎn)收益率=20%×0.5×2=20%。[單選題]4.某企業(yè)2021年資金平均占用額為6750萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為550萬元，預(yù)計(jì)2022年度銷售增長10%，資金周轉(zhuǎn)加速4%。根據(jù)因素分析法預(yù)測2022年資金需要量為()萬元。A.5803.2B.6557.7C.5356.8D.7092.8參考答案：B參考解析：（6750-550）×（1＋10%）/（1＋4%）=6557.7（萬元）。[單選題]5.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計(jì)第四季度期初存量500千克，季度生產(chǎn)需用量2000千克，預(yù)計(jì)期末存量為400千克，材料單價(jià)為10元，若材料采購貨款有40%在本季度內(nèi)付清，另外60%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為()元A.11400B.11000C.12800D.13600參考答案：A參考解析：預(yù)計(jì)第四季度材料采購量=2000＋400-500=1900（千克）。年末應(yīng)付賬款=1900*10*60%=11400（元）[單選題]6.某生產(chǎn)車間是一個(gè)成本中心。為了對(duì)該車間進(jìn)行業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)，需要計(jì)算的責(zé)任成本范圍是()。A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費(fèi)用B.該車間的直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費(fèi)用D.該車間的全部可控成本參考答案：D參考解析：成本中心當(dāng)期發(fā)生的所有可控成本之和就是其責(zé)任成本，選項(xiàng)D正確。[單選題]7.王女士年初平價(jià)購買剛發(fā)行的面值為1000元、5年期、每半年利息40元的債券，該債券按年計(jì)算的實(shí)際收益率為()。A.4%B.10%C.8.16%D.8%參考答案：C參考解析：名義年利率=40/1000×2=8%，則實(shí)際年利率=（1＋4%）^2-1=8.16%[單選題]8.下列預(yù)算編制方法中，不受歷史期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不合理因素影響，能夠靈活應(yīng)對(duì)內(nèi)外環(huán)境的變化的是()。A.零基預(yù)算法B.滾動(dòng)預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.增量預(yù)算法參考答案：A參考解析：零基預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：①以零為起點(diǎn)編制預(yù)算，不受歷史期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不合理因素影響，能夠靈活應(yīng)對(duì)內(nèi)外環(huán)境的變化，預(yù)算編制更貼近預(yù)算期企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要；②有助于增加預(yù)算編制透明度。有利于進(jìn)行預(yù)算控制。所以本題答案是選項(xiàng)A。[單選題]9.某公司某年?duì)I業(yè)成本為3000萬元，營業(yè)毛利率為20％，資產(chǎn)負(fù)債表中，某年平均應(yīng)收賬款為600萬元，平均應(yīng)收票據(jù)為400萬元。補(bǔ)充資料顯示，壞賬準(zhǔn)備余額某年年初為10萬元，年末為15萬元。一年按360天計(jì)算，則某年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為()天。A.66B.75C.97D.96參考答案：C參考解析：營業(yè)收入=營業(yè)成本÷(1-營業(yè)毛利率)=3000÷(1-20％)=3750(萬元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=3750÷[600+400+(10+15)／2]=3.70(次)，應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷3.70=97(天)。[單選題]10.下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，不屬于衡量企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)是()。A.營業(yè)現(xiàn)金比率B.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量C.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率D.現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)參考答案：D參考解析：選項(xiàng)D屬于衡量收益質(zhì)量的指標(biāo)。[單選題]11.下列各項(xiàng)中，不屬于公開間接發(fā)行股票特點(diǎn)的是()。A.發(fā)行對(duì)象多B.有利于提高公司知名度，擴(kuò)大其影響力C.易于足額籌集資本D.發(fā)行成本低參考答案：D參考解析：公開間接發(fā)行股票，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本，同時(shí)有利于提高公司知名度，擴(kuò)大其影響力，但公開發(fā)行方式審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高[單選題]12.企業(yè)有一些債務(wù)即將到期，在其擁有足夠的償債能力的情況下，企業(yè)仍舉借新債償還舊債，其籌資動(dòng)機(jī)是()。A.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)B.支付性籌資動(dòng)機(jī)C.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)D.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)參考答案：D參考解析：調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。如流動(dòng)負(fù)債比例過大，使得企業(yè)近期償還債務(wù)的壓力較大，通過舉借長期債務(wù)來償還部分短期債務(wù)。又如一些債務(wù)即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，可以舉借新債以償還舊債。[單選題]13.企業(yè)上一年的銷售收入為1500萬元，經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債占到銷售收入的比率分別是30%和20%，銷售凈利率為10%，發(fā)放股利60萬元，企業(yè)本年銷售收入將達(dá)到2000萬元，并且維持上年的銷售凈利率和股利支付率，則企業(yè)在本年需要新增的籌資額為()萬元A.–70B.50C.0D.500參考答案：B參考解析：新增的籌資額=新增的經(jīng)營性資產(chǎn)-新增的經(jīng)營性負(fù)債=（2000-1500）*（30%-20%）=50（萬元）[單選題]14.某上市公司2018年度歸屬于普通股股東的凈利潤為20000萬元。該公司2017年末的總股本為10000萬股，2018年4月1日實(shí)施了每10股送5股的股票股利分配方案，2018年4月1日新發(fā)行股票8000萬股，2018年11月1日，由于股價(jià)低迷，回購股票1200萬股，則該上市公司2018年基本每股收益為()元／股。A.0.85B.0.89C.0.96D.0.98參考答案：C參考解析：普通股加權(quán)平均股數(shù)=10000+5000+8000×(9／12)-1200×(2／12)=20800(萬股)基本每股收益=20000／20800=0.96(元／股)。[單選題]15.某企業(yè)全年需要某零件3600件，均衡耗用。全年生產(chǎn)時(shí)間為360天，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，該零件從發(fā)出訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要8天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備為100件，則再訂貨點(diǎn)為()件。A.80B.100C.360D.180參考答案：D參考解析：再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=8×(3600／360)+100=180(件)[單選題]16.運(yùn)用彈性預(yù)算法編制成本費(fèi)用預(yù)算包括以下程序：①確定彈性預(yù)算適用項(xiàng)目，識(shí)別相關(guān)的業(yè)務(wù)量并預(yù)測業(yè)務(wù)量在預(yù)算期內(nèi)可能存在的不同水平和彈性幅度；②構(gòu)建彈性預(yù)算模型，形成預(yù)算方案；③審定預(yù)算方案并上報(bào)企業(yè)預(yù)算管理委員會(huì)等專門機(jī)構(gòu)審議后，報(bào)董事會(huì)等機(jī)構(gòu)審批；④分析預(yù)算項(xiàng)目與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量依存關(guān)系，確定彈性定額。這四個(gè)程序的正確順序是()。A.①④②③B.④①②③C.②①④③D.①②④③參考答案：A參考解析：彈性預(yù)算法一般按照以下程序進(jìn)行：①確定彈性預(yù)算適用項(xiàng)目，識(shí)別相關(guān)的業(yè)務(wù)量并預(yù)測業(yè)務(wù)量在預(yù)算期內(nèi)可能存在的不同水平和彈性幅度；②分析預(yù)算項(xiàng)目與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量依存關(guān)系，確定彈性定額；③構(gòu)建彈性預(yù)算模型，形成預(yù)算方案；④審定預(yù)算方案并上報(bào)企業(yè)預(yù)算管理委員會(huì)等專門機(jī)構(gòu)審議后，報(bào)董事會(huì)等機(jī)構(gòu)審批。[單選題]17.下列不屬于定期預(yù)算法優(yōu)點(diǎn)的是()。A.具有長遠(yuǎn)打算B.便于將實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)進(jìn)行對(duì)比C.能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)D.有利于對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)參考答案：A參考解析：定期預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)是能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)，便于將實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)進(jìn)行對(duì)比，也有利于對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。但該種預(yù)算編制方法缺乏長遠(yuǎn)打算，導(dǎo)致一些短期行為的出現(xiàn)。[單選題]18.某企業(yè)2022年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)計(jì)第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為()元。A.78000B.87360C.92640D.99360參考答案：B參考解析：材料采購量=生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量。第一季度材料采購金額=第一季度材料采購量×材料單價(jià)=（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）[單選題]19.以預(yù)算期內(nèi)正常的、最可實(shí)現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平為固定基礎(chǔ)，不考慮可能發(fā)生的變動(dòng)的預(yù)算編制方法是()。A.彈性預(yù)算法B.固定預(yù)算法C.零基預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法參考答案：B參考解析：固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，是指以預(yù)算期內(nèi)正常的、最可實(shí)現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量(是指企業(yè)產(chǎn)量、銷售量、作業(yè)量等與預(yù)算項(xiàng)目相關(guān)的彈性變量)水平為固定基礎(chǔ)，不考慮可能發(fā)生的變動(dòng)的預(yù)算編制方法。所以本題答案是選項(xiàng)B。[單選題]20.下列股利理論中，支持高股利分配率政策的是()。A.所得稅差異理論B.“手中鳥"理論C.信號(hào)傳遞理論D.代理理論參考答案：B參考解析：所得稅差異理論認(rèn)為資本利得稅率低于股利收入稅率，且納稅時(shí)間選擇更有彈性，因一而資本利得收入比股利收入更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，所以公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策，選項(xiàng)A不是正確答案；信號(hào)傳遞理論認(rèn)為股利向市場傳遞了公司未來獲利能力的信息，但并非股利越高越好，選項(xiàng)C不是正確答案；“手中鳥”理論認(rèn)為現(xiàn)金股利的風(fēng)險(xiǎn)小于留存收益再投資，因此公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，選項(xiàng)B是正確答案；代理理論認(rèn)為理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使代理成本和外部融資成本之和最小，選項(xiàng)D不是正確答案。[多選題]1.股票投資的收益包括()。A.股利收益B.利息收益C.股利再投資收益D.轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益參考答案：ACD參考解析：股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益三部分構(gòu)成。并且，只要按貨幣時(shí)間價(jià)值的原理計(jì)算股票投資收益，就無須單獨(dú)考慮再投資收益的因素。選項(xiàng)A、C、D符合題意，選項(xiàng)B不符合題意，利息收益是債券投資的收益構(gòu)成。綜上，本題應(yīng)選ACD。[多選題]2.企業(yè)要想提高邊際貢獻(xiàn)總額，可采取的措施有()。A.降低固定成本B.提高銷售單價(jià)C.降低單位變動(dòng)成本D.擴(kuò)大銷售量參考答案：BCD參考解析：邊際貢獻(xiàn)總額=銷售量×（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=銷售收入-變動(dòng)成本，由此可以看出，固定成本不影響邊際貢獻(xiàn)總額[多選題]3.甲公司采用隨機(jī)模型確定最佳現(xiàn)金持有量，現(xiàn)金回歸線水平為7000元，現(xiàn)金存量下限為2000元，公司財(cái)務(wù)人員的下列做法中，正確的有()。A.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1000元時(shí)，轉(zhuǎn)讓6000元的有價(jià)證券B.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為5000元時(shí)，轉(zhuǎn)讓2000元的有價(jià)證券C.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為12000元時(shí)，購買5000元的有價(jià)證券D.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為18000元時(shí)，購買11000元的有價(jià)證券參考答案：AD參考解析：已知下限L=2000，現(xiàn)金回歸線R=7000，所以上限H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000，選項(xiàng)BC中持有現(xiàn)金余額的數(shù)值介于上限和下限之間，不需要做出轉(zhuǎn)讓或購買，所以選項(xiàng)BC錯(cuò)誤。當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1000元時(shí)，低于下限，可轉(zhuǎn)讓6000元的有價(jià)證券，調(diào)至現(xiàn)金回歸線；當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為18000元時(shí)，高于上限，可購買11000元的有價(jià)證券，調(diào)至現(xiàn)金回歸線，選項(xiàng)AD說法正確。[多選題]4.企業(yè)在調(diào)整預(yù)算時(shí)，應(yīng)遵循的要求包括()。A.調(diào)整的全面性，只要出現(xiàn)不符合常規(guī)的地方，都需要調(diào)整B.調(diào)整方案應(yīng)當(dāng)在經(jīng)濟(jì)上能夠?qū)崿F(xiàn)最優(yōu)化C.調(diào)整重點(diǎn)應(yīng)放在預(yù)算執(zhí)行中出現(xiàn)的重要的、非正常的、不符合常規(guī)的關(guān)鍵性差異方面D.調(diào)整事項(xiàng)不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略參考答案：BCD參考解析：對(duì)于預(yù)算執(zhí)行單位提出的預(yù)算調(diào)整事項(xiàng)，企業(yè)進(jìn)行決策時(shí)，一般應(yīng)遵循以下要求：（1）預(yù)算調(diào)整事項(xiàng)不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略；（2）預(yù)算調(diào)整方案應(yīng)當(dāng)在經(jīng)濟(jì)上能夠?qū)崿F(xiàn)最優(yōu)化；（3）預(yù)算調(diào)整重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在預(yù)算執(zhí)行中出現(xiàn)的重要的、非正常的、不符合常規(guī)的關(guān)鍵性差異方面。[多選題]5.下列各項(xiàng)股利政策中，股利水平與當(dāng)期盈利直接關(guān)聯(lián)的有()。A.固定股利政策B.穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策參考答案：CD參考解析：股利水平與當(dāng)期盈利直接關(guān)聯(lián)的有固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。[多選題]6.在不作特殊說明的情況下，資產(chǎn)的收益指的是()。A.資產(chǎn)的收益額B.資產(chǎn)的年收益率C.資產(chǎn)的報(bào)酬率D.資本利得參考答案：BC參考解析：如果不作特殊說明的話，資產(chǎn)的收益指的就是資產(chǎn)的年收益率，又稱資產(chǎn)的報(bào)酬率。[多選題]7.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有()。A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大B.根據(jù)權(quán)衡理論，由于存在財(cái)務(wù)困境成本，企業(yè)負(fù)債比例越低，企業(yè)價(jià)值越大C.根據(jù)代理理論，債務(wù)籌資會(huì)降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大D.根據(jù)MM理論，當(dāng)不考慮企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例不影響企業(yè)價(jià)值參考答案：AD參考解析：根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；債務(wù)籌資會(huì)降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本。但是債務(wù)籌資可能導(dǎo)致另一種代理成本，即企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本。均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。[多選題]8.下列關(guān)于零基預(yù)算法的缺點(diǎn)的表述中，正確的有()。A.使得不必要開支合理化，造成預(yù)算上的浪費(fèi)B.編制工作量較大C.成本較高D.預(yù)算編制的準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較大參考答案：BCD參考解析：零基預(yù)算法的缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在：(1)預(yù)算編制工作量較大、成本較高；(2)預(yù)算編制的準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較大。所以本題答案是選項(xiàng)BCD。A是增量預(yù)算法的缺點(diǎn)。[多選題]9.相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有()。A.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)B.優(yōu)先表決權(quán)C.優(yōu)先分配股利權(quán)D.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)參考答案：CD參考解析：優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。優(yōu)先股股東在股東大會(huì)上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對(duì)涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)。因此，選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤。相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東擁有的優(yōu)先權(quán)主要有優(yōu)先分配股利權(quán)和優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)。因此，選項(xiàng)C、D是正確的。[多選題]10.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的MM理論的說法中，正確的有()。A.最初的MM理論認(rèn)為，不考慮企業(yè)所得稅，有無負(fù)債不改變企業(yè)的價(jià)值B.最初的MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大C.修正的MM理論認(rèn)為，企業(yè)可利用財(cái)務(wù)杠桿增加企業(yè)價(jià)值D.修正的MM理論認(rèn)為，財(cái)務(wù)杠桿高低不影響企業(yè)價(jià)值參考答案：ABC參考解析：最初的MM理論認(rèn)為，不考慮企業(yè)所得稅，有無負(fù)債不改變企業(yè)的價(jià)值。因此企業(yè)價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)的影響。而且，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大。修正的MM理論認(rèn)為，企業(yè)可利用財(cái)務(wù)杠桿增加企業(yè)價(jià)值。因此，選項(xiàng)A，B，C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[判斷題]1.資本成本是企業(yè)用以確定項(xiàng)目要求達(dá)到的投資收益率的最低標(biāo)準(zhǔn)。()A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A參考解析：暫無解析[判斷題]2.在協(xié)調(diào)股東與管理層之間的利益沖突時(shí)，“接收”是一種通過股東來約束經(jīng)營者的方法。()A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：B參考解析：在協(xié)調(diào)股東與管理層矛盾的方法中，“接收”是一種通過市場來約束經(jīng)營者的方法。[判斷題]3.在股票期權(quán)模式下，激勵(lì)對(duì)象獲授的股票期權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，但不得用于擔(dān)?；騼斶€債務(wù)()A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：B參考解析：在股票期權(quán)模式下，激勵(lì)對(duì)象獲授的股票期權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、不得用于擔(dān)?；騼斶€債務(wù)。[判斷題]4.無追索權(quán)是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險(xiǎn)。()A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A參考解析：暫無解析[判斷題]5.證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率水平與組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度無關(guān)。()A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A參考解析：證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例。也就是說證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率只受投資比重和個(gè)別收益率影響，與相關(guān)系數(shù)無關(guān)。證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)水平不僅與組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)還與相關(guān)程度有關(guān)。[判斷題]6.運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目資本成本時(shí)，需要尋找一個(gè)資本結(jié)構(gòu)與待估計(jì)的投資項(xiàng)目相同的上市公司。()A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：B參考解析：可比公司法，是尋找一個(gè)經(jīng)營業(yè)務(wù)與待估計(jì)的投資項(xiàng)目類似的上市公司，以該上市公司的β值替代待評(píng)估項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用可比公司法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意：如果可比公司的資本結(jié)構(gòu)與估計(jì)項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)不同，則在估計(jì)項(xiàng)目的β值時(shí)，應(yīng)針對(duì)資本結(jié)構(gòu)差異作出相應(yīng)調(diào)整。[判斷題]7.當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率的相關(guān)系數(shù)為負(fù)值時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率的相關(guān)系數(shù)為正值時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合無法分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。()A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：B參考解析：當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率相關(guān)系數(shù)小于1時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就可以分散。[判斷題]8.彈性預(yù)算的公式法在一定范圍內(nèi)預(yù)算可以隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)，可比性和適應(yīng)性強(qiáng)，編制預(yù)算的工作量相對(duì)較小。()A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A參考解析：彈性預(yù)算的公式法的優(yōu)點(diǎn)是在一定范圍內(nèi)預(yù)算可以隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)，可比性和適應(yīng)性強(qiáng)，編制預(yù)算的工作量相對(duì)較?。黄淙秉c(diǎn)是按公式進(jìn)行成本分解比較麻煩，對(duì)每個(gè)費(fèi)用子項(xiàng)目甚至細(xì)目逐一進(jìn)行成本分解，工作量很大。[判斷題]9.品種級(jí)作業(yè)，是指為生產(chǎn)和銷售某種產(chǎn)品（或服務(wù)）實(shí)施的、使該種產(chǎn)品（或服務(wù)）的每個(gè)單位都受益的作業(yè)。()A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A參考解析：暫無解析[判斷題]10.在銀行借款、發(fā)行公司債券、租賃三種債務(wù)籌資的基本形式中，租賃的資本成本最高。()A.正確B.錯(cuò)誤參考答案：A參考解析：發(fā)行公司債券的資本成本高于銀行借款，而租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多，因此，在銀行借款、發(fā)行公司債券、租賃三種債務(wù)籌資的基本形式中，租賃的資本成本最高。[問答題]1.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，投資期為1年，營業(yè)期為5年，壽命期為6年，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表(部分)如下：其他資料：終結(jié)期的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為100萬元。要求：(1)計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值(C的結(jié)果四舍五入保留整數(shù))。(2)計(jì)算下列指標(biāo)：①包括投資期和不包括投資期的靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值：③現(xiàn)值指數(shù)。參考解析：(1)計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目：A=-2000+100=-1900B=900-(-900)=1800C=100×0.9434×0.9434=89D=-1943.4+89=-1854.4小貼士：折現(xiàn)系數(shù)根據(jù)之前折現(xiàn)現(xiàn)金凈流量計(jì)算，0.9434=(-943.4)／(-1000)(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：①包括投資期的靜態(tài)投資回收期：3+900／1800=3.5(年)包括投資期的動(dòng)態(tài)投資回收期=3+1014.8／1425.8=3.71(年)不包括投資期的靜態(tài)投資回收期=3.5-1=2.5(年)不包括投資期的動(dòng)態(tài)投資回收期=3.71-1=2.71(年)②凈現(xiàn)值=1863.3+100=1963.3(萬元)③現(xiàn)值指數(shù)=(1963.3+1943.4)／1943.4=2.01[問答題]2.某投資者擬從市場上購買某種證券作為長期投資，目前市場可供選擇的證券有：（1）甲公司發(fā)行的5年期，面值為1000元的債券。票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1100元；（2）乙公司發(fā)行的A股票，目前的市價(jià)為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長率為3%；（3）丙公司發(fā)行的B股票，采用固定股利政策，每股股利為1.2元，目前的市價(jià)為13元；已知無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為11%，A股票的β系數(shù)為1.5，B股票的β系數(shù)為0.8。該投資者對(duì)投資債券要求的收益率為6%。已知：（P/F，6%，5）=0.7473，（P/A，6%，5）=4.2124（P/F，14%，1）=0.8772，（P/F，14%，2）=0.7695（P/F，15%，1）=0.8696，（P/F，15%，2）=0.7561（P/F，16%，1）=0.8621，（P/F，16%，2）=0.7432。要求：<1>、分別計(jì)算A、B兩種股票的必要收益率。<2>、為投資者做出應(yīng)該購買何種證券的決策。<3>、按照問題2中所做出的決策，投資者打算長期持有該證券，計(jì)算該投資者購入該種證券的內(nèi)部收益率。（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）參考解析：<1>、A股票的必要收益率=5%＋1.5×（11%-5%）=14%；B股票的必要收益率=5%＋0.8×（11%-5%）=9.8%<2>、甲公司債券的價(jià)值=1000×（P/F，6%，5）＋1000×8%×（P/A，6%，5）=1000×0.7473＋1000×8%×4.2124=1084.29（元）A股票的價(jià)值=1×（P/F，14%，1）＋1.02×（P/F，14%，2）＋1.02×（1＋3%）/（14%-3%）×（P/F，14%，2）=1×0.8772＋1.02×0.7695＋1.02×（1＋3%）/（14%-3%）×0.7695=9.01（元）B股票的價(jià)值=1.2/9.8%=12.24（元）由于甲公司債券價(jià)值低于價(jià)格1100元，所以不應(yīng)該投資甲公司的債券。由于A股票的價(jià)值高于市價(jià)8元，所以應(yīng)該投資A股票。由于B股票的價(jià)值低于市價(jià)13元，所以不應(yīng)該投資B股票。<3>、假設(shè)A股票的內(nèi)部收益率為R，則有：8=1×（P/F，R，1）＋1.02×（P/F，R，2）＋1.02×（1＋3%）/（R-3%）×（P/F，R，2）當(dāng)R=15%時(shí)，1×（P/F，15%，1）＋1.02×（P/F，15%，2）＋1.02×（1＋3%）/（15%-3%）×（P/F，15%，2）=8.26（元）當(dāng)R=16%時(shí)，1×（P/F，16%，1）＋1.02×（P/F，16%，2）＋1.02×（1＋3%）/（16%-3%）×（P/F，16%，2）=7.63（元）由以上計(jì)算可以看出，A股票內(nèi)部收益率在15%至16%之間，采用內(nèi)插法列式：（R-16%）/（15%-16%）=（8-7.63）/（8.26-7.63）解得：R=15.41%[問答題]3.某公司成立于2020年1月1日，2020年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元（所提盈余公積均已指定用途），2021年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為900萬元（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素），2022年計(jì)劃增加投資所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，債務(wù)資金占40%。要求：<1>、在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2022年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的債務(wù)資金額；<2>、在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計(jì)算2021年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利；<3>、在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策（假設(shè)流通在外普通股股數(shù)不變），計(jì)算2021年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2022年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額；<4>、不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2021年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利；<5>、假定公司2022年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下2021年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。參考解析：<1>、2022年投資方案所需的自有資金額=700×60%=420（萬元）；2022年投資方案所需從外部借入的債務(wù)資金額=700×40%=280（萬元）。<2>、2021年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=凈利潤-2022年投資方案所需的自有資金額=900-420=480（萬元）<3>、2021年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=上年分配的現(xiàn)金股利=550萬元；可用于2022年投資的留存收益=900-550=350（萬元）；2022年投資需要額外籌集的資金額=700-350=350（萬元）。<4>、該公司的股利支付率=550/1000×100%=55%；2021年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=55%×900=495（萬元）。<5>、因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資且不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，所以2022年的投資需要從2021年的凈利潤中留存700萬元，所以2021年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-700=200（萬元）。[問答題]4.某公司目前的資本來源包括普通股3000萬元（每股面值2元）和2000萬元債務(wù)（利率為5%）。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資1000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加銷售收入400萬元，增加部分的變動(dòng)成本率降低20個(gè)百分點(diǎn)，增加固定成本（不含利息）20萬元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有兩個(gè)：方案一：按10%的利率平價(jià)發(fā)行債券；方案二：按10元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的銷售收入為3000萬元，變動(dòng)成本率為70%，總的固定成本和利息費(fèi)用為250萬元。公司適用的所得稅率為40%，證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。要求：<1>、計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益；<2>、計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點(diǎn)；<3>、計(jì)算籌資前的總杠桿系數(shù)和籌資后的總杠桿系數(shù)；<4>、根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式，并說明理由。<5>、如果新產(chǎn)品可提供2000萬元的銷售收入、增加部分的變動(dòng)成本率仍降低20%，固定成本（不含利息）增加仍然是20萬元，在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)判斷，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式？參考解析：<1>、籌資前的息稅前利潤=3000*（1-70%）-（250-2000*5%）=750（萬元）籌資后的息稅前利潤=750＋400*[1-（70%-20%）]-20=930（萬元）<2>、增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點(diǎn)（EBIT-100）*（1-40%）/1600=（EBIT-200）*（1-40%）/1500EBIT=1700（萬元）<3>、籌資前的總杠桿系數(shù)=[750＋（250-2000*5%）]/（750-100）=1.38發(fā)行債券的總杠桿系數(shù)=[930＋20＋（250-2000*5%）]/（930-200）=1.51增發(fā)普通股的總杠桿系數(shù)=[930＋20＋（250-2000*5%）]/（930-100）=1.33<4>、由于增發(fā)普通股的每股收益（0.31元）大于增發(fā)債券的每股收益，且其總杠桿系數(shù)（1.33）小于發(fā)行債券的總杠桿系數(shù)，即增發(fā)普通股方案每股收益高且風(fēng)險(xiǎn)低，所以應(yīng)該選擇增發(fā)普通股的籌資方式。<5>、在不考慮風(fēng)險(xiǎn)的情況下，如果息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)，則選擇發(fā)行債券籌資方式，否則，選擇普通股籌資方式。本題中，如果新產(chǎn)品可提供2000萬元的銷售收入，則息稅前利潤變?yōu)?50＋2000×（1-50%）-20=1730（萬元）大于1700萬元，因此，發(fā)行債券方案優(yōu)于增發(fā)普通股方案，所以，公司應(yīng)該選擇發(fā)行債券的籌資方式。[問答題]5.甲公司2021年年初的資產(chǎn)總額為4500萬元、股東權(quán)益總額為3000萬元，年末股東權(quán)益總額為3900萬元、資產(chǎn)負(fù)債率為40%；2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8000萬元、凈利潤900萬元，年初的股份總數(shù)為600萬股（含20萬股優(yōu)先股，優(yōu)先股賬面價(jià)值80萬元），其他相關(guān)資料如下：資料一：20