實(shí)業(yè)資本玩家大手法財(cái)務(wù)技巧借殼上市擔(dān)保

1實(shí)業(yè)資本玩家9大手法：財(cái)務(wù)技巧

借殼上市擔(dān)保套現(xiàn)一些從實(shí)業(yè)家向金融家晉級(jí)者，在資本運(yùn)作層面動(dòng)作頻頻，其一些創(chuàng)新的手法也是令人眼花繚亂。我們梳理了近年來(lái)在資本層面的典型創(chuàng)新微案例，涵蓋了信貸融資、股權(quán)融資、擔(dān)保、金融模式、套現(xiàn)、財(cái)務(wù)技巧、并購(gòu)手法、借殼模式、上市等各細(xì)分領(lǐng)域，以揭示一些資本實(shí)務(wù)技巧。案例：圓通汽車零部件公司類別：信貸創(chuàng)新點(diǎn)：“現(xiàn)代+未來(lái)〞的浮動(dòng)抵押融資有個(gè)叫“拔苗助長(zhǎng)〞的成語(yǔ)，大家都知道那是傻子的行為。但如果有人問(wèn)，地里還沒(méi)結(jié)麥粒的麥苗能換錢嗎?其實(shí)這是可以實(shí)現(xiàn)的。把未來(lái)的產(chǎn)品拿去抵押就能實(shí)現(xiàn)融資，這種模式被稱為“浮動(dòng)抵押〞融資。江蘇圓通汽車零部件，把現(xiàn)有的原材料、半成品、產(chǎn)成品及即將生產(chǎn)的產(chǎn)品，進(jìn)行整體打包，并在丹陽(yáng)工商部門辦理抵押登記，從而得到了廣州開(kāi)展銀行杭州支行9600萬(wàn)元的貸款。其融資原理可做這樣的設(shè)想(如圖)：有這么一條虛擬“傳送帶〞，在這條傳送帶上企業(yè)的原材料被一次加工、二次加工，最后變成產(chǎn)成品，傳送帶上的所有物品都抵押給了銀行以獲得貸款。產(chǎn)品銷售收入的一局部補(bǔ)充原材料，然后又進(jìn)入生產(chǎn)傳送帶上，再次進(jìn)入抵押范圍。另一局部收入就歸還銀行貸款。通常情況下，這條傳送帶都是在正常運(yùn)轉(zhuǎn)著的，但如果出現(xiàn)故障—比方抵押范圍下所有動(dòng)產(chǎn)的價(jià)值損耗超過(guò)一定程度，銀行作為傳送帶的控制者就會(huì)按下“停止〞的按鈕，并且可以對(duì)傳送帶上此時(shí)所有的動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行處理，以回收貸款。欺當(dāng)然仇，由蠻于允蒸許企可業(yè)在堆此期貴間銷欣售產(chǎn)糾品，梢就可遮能出外現(xiàn)這廣樣的廳情況淹：其刻一，扭企業(yè)獸成心注低價(jià)累銷售跡產(chǎn)品涂，損揮害抵鑒押整嶼體價(jià)瓜值，屑導(dǎo)致淺銀行崇處理求貸款擊也可綱能損于失。漠其二廉，企狠業(yè)一專夜之蹄間憑朽空消港失，番卷走煮所有借資產(chǎn)咐跑人膨。所捆以，襖實(shí)際權(quán)運(yùn)行銜中還滋有其林他的鍋“掠輔助麗器敵〞誼，給姥這條緣傳送渡帶上奸油、彎潤(rùn)滑層，使帆之良廊性運(yùn)斗轉(zhuǎn)?；?.三遠(yuǎn)程止網(wǎng)絡(luò)哄實(shí)時(shí)鏈監(jiān)控蛾。在法貸款爪企業(yè)沒(méi)的倉(cāng)夫庫(kù)、贏車間鼻、門莖市或母租賃季的公依開(kāi)倉(cāng)濱儲(chǔ)裝簡(jiǎn)上電碗子攝超像頭徐，監(jiān)惕控畫肺面集屆中反加映到財(cái)銀行僵和監(jiān)截控方讓。而刷企業(yè)茶銷售相貨款攏直接地支付務(wù)到銀剪行監(jiān)佩管賬豆戶上鏟。難2.甘設(shè)置狀管戶綢經(jīng)理惱。管再戶經(jīng)市理那么水負(fù)責(zé)咬對(duì)貸貞款企脆業(yè)實(shí)日行2劃4小雕時(shí)電慰子監(jiān)厭控，竄保證亦監(jiān)控松設(shè)備豬的正耕常運(yùn)遠(yuǎn)轉(zhuǎn);躺保管索好被晝監(jiān)管芬企業(yè)拉已納君入動(dòng)棗產(chǎn)浮到動(dòng)抵爹押的肺物品昏;沒(méi)效有監(jiān)揮控方叼的指劍令，玉不得匠擅自艱給企皆業(yè)或昏其他輩人發(fā)激放被侍抵押霸的物莖品;裝保證疊企業(yè)條動(dòng)產(chǎn)歡抵押司變動(dòng)掏時(shí)，伸有足凱額的掃現(xiàn)金丟存入椅銀行饞或有娛對(duì)應(yīng)驕的動(dòng)振產(chǎn)補(bǔ)陜充報(bào)島告。妖3.碑引入罰保險(xiǎn)屠公司昆。在俘貸款點(diǎn)中引孕入保侄險(xiǎn)公抖司，踩比方瓜以銀望行為饞受益真人的習(xí)債務(wù)棵人人某身、它抵押皇動(dòng)產(chǎn)氧意外裹險(xiǎn)、搏第三哈方監(jiān)即管責(zé)輸任險(xiǎn)盒。鞭4.謊抵押旨價(jià)值楊損失低的預(yù)訂防設(shè)嗓置。瞧還可勿以建擴(kuò)立風(fēng)啞險(xiǎn)預(yù)賓警響誠(chéng)應(yīng)機(jī)努制，治按期航評(píng)估蹈抵押嚷范圍憲下的餃所有塊動(dòng)產(chǎn)麥的市霉場(chǎng)價(jià)慎值，宣當(dāng)損框失到牛達(dá)不羅同程扶度時(shí)溪，設(shè)老置不謙同的格應(yīng)對(duì)止方案界，以呼便判好斷是螺短期梢波動(dòng)牛，還墓是長(zhǎng)慨期影濁響，新事先駁做好廚降低職風(fēng)險(xiǎn)迅的措陣施。帖案例截：蘇喜寧電輕器乓類別溫：股印權(quán)融膝資筆創(chuàng)新拉點(diǎn)：賽轉(zhuǎn)增河股本呀連環(huán)它融資黨蘇寧李電器耗上市繞后通派過(guò)佳“盒大比羊例轉(zhuǎn)扒增股寶本紙—嶼再融耽資剃—開(kāi)大比漿例轉(zhuǎn)臟增股渠本屠—壩再融防資獵〞努的循拐環(huán)運(yùn)澡作，咳融得志的資魂金一魔次比委一次蜘多，笑相反肌出讓播的股都權(quán)卻于一次救比一復(fù)次少奇。鞋蘇寧攝電器亞IP筋O時(shí)阿，公勝開(kāi)發(fā)阻行2夫50乖0萬(wàn)爪股，雕占總幻股本賴的比鴨例為鵲26永.8剪4%預(yù)，每演股發(fā)棕行價(jià)爭(zhēng)為1非6.睡33召元，凱募集室資金疏4.瑞08御億元鍋。董蘇寧倉(cāng)電器劃20肺04本年在輝深交聯(lián)所掛雀牌上飄市時(shí)犁，公叔司股扁份總碑?dāng)?shù)為友93窯16閘萬(wàn)股鄉(xiāng)。作霞為控退股股勵(lì)東及杰實(shí)際?？刂频说姆鈴埥鰱|一亂共持泉有蘇梢寧電瘦器的怨股份稱約為政40兔.2趴%。送但隨餐后的嚴(yán)股權(quán)悄分置疊改革肚稀釋丘了張煤近東殿的股店權(quán)，忽降低西到3右6.逮6%錄。描20哄05爭(zhēng)年9垃月，努蘇寧超電器懼召開(kāi)靈臨時(shí)企股東米大會(huì)累，公釀司以杠總股驕本1濾.8儀63屢2億氧股為便基數(shù)墳，向童全體疾股東顆每1停0股瑞轉(zhuǎn)增結(jié)8股忠，轉(zhuǎn)致增后醋公司挽總股集本由告1.腳86弓億股枕增加怨至3侄.3境5億比股。襲20叛06放年6愈月，虧蘇寧狂電器淹定向絡(luò)增發(fā)宗25勞00拋萬(wàn)股暈，每滾股發(fā)幕行價(jià)解高達(dá)每人民稠幣4貼8元蜻，募螺集資錄金總貝額為病人民攀幣1丘2億毅元。棒這次菠非公跪開(kāi)發(fā)繪行2偏50設(shè)0萬(wàn)挺股后蹤，蘇某寧電襖器的送總股帳本增礎(chǔ)加到粥3.海60淚億股皺，2扁50銹0萬(wàn)棵股占葡總股秧本的忘比例扒為6錄.9棄4%痛。此紙時(shí)，深張近嗎東的可股權(quán)鍛比例尖約為逐34幼%，郊才降潮低了氏2.斯6個(gè)不百分膚點(diǎn)。杯如果奶蘇寧較電器防在I膛PO脈時(shí)將蕉所有武股份嚇全部選賣光餐，募窗集資計(jì)金也栗不會(huì)消到1妥6億乖元。寧而此蠅時(shí)其袖非公鞠開(kāi)發(fā)慮行2嫌50筑0萬(wàn)梅股占程總股焰本的配比例講是多蒸少?驕才6槳.9雷4%裂!叛出讓偷了6塘.9掏4%及就又手募集擁了1巾2億藥元。胡為什午么出姻讓這密么少儲(chǔ)的股欺本就華能募趁集到死這么周多的源資金斥呢?白其中堤的秘退訣在閣于公貌司不色斷地第用資甜本公爛積金扭轉(zhuǎn)增賀的方首式增湯加股瀉本，曠轉(zhuǎn)增瞇后再朗巧妙講利用勁“塘填權(quán)愛(ài)效應(yīng)仔〞煌復(fù)原聲股價(jià)連。股砍本增絹加了世，發(fā)件行同睡樣數(shù)望量的招股份企所占匪的比旗例就膝少了絡(luò)，對(duì)軟控股戲股東奮和實(shí)交際控漿制人誤股權(quán)腎的稀低釋作暑用就搶減弱便了，屢總結(jié)擁下來(lái)疲即是跨“笛大比甘例轉(zhuǎn)家贈(zèng)股不本痕—民再融睬資再—親大比煎例轉(zhuǎn)輪贈(zèng)股業(yè)本挽—傍再融拆資?泄?辟〞仙這就太是蘇阿寧電撲器的元“舞資本沒(méi)秘密式〞逢。而在此抄后的刪數(shù)年從時(shí)間饞里，削蘇寧艱電器靈一再聾復(fù)制舒這種經(jīng)融資甲方式壁。蘇蛾寧電傾器三嶺次發(fā)蝴行募蓋集資希金總淘額分嗚別為冤4億趣元、端12嗚億元武、2確4億蝶元，扛合計(jì)購(gòu)超過(guò)盼40南億元垃，每岸次募愧集資搶金都抹翻1刷?2笛倍。孟而對(duì)射應(yīng)出倘讓的兵股權(quán)鏟卻是班26氏.8萄4%惰、6歌.9成4%變、3晚.6滅1%堤，逐瘡次降融低，駝“唇大比點(diǎn)例轉(zhuǎn)憲贈(zèng)股煎本六—歌再融蹤資洽—三大比權(quán)例轉(zhuǎn)娘贈(zèng)股符本濟(jì)—泉再融虜資?擠?棗〞餃的效喜果出站奇好徑。歐當(dāng)然膀，蘇須寧電益器如局此良叢性循派環(huán)的餡原因賓，離紀(jì)不開(kāi)鉤公司抹的業(yè)逆績(jī)和艇資本襪市場(chǎng)遞的牛豐市配里合。往就公稻司的鴨財(cái)務(wù)震指標(biāo)耐來(lái)看鏡，營(yíng)伍業(yè)收路入以牧超高栗的年塔復(fù)合膠增長(zhǎng)景率快質(zhì)速增欠長(zhǎng)，鎮(zhèn)凈利女潤(rùn)也歷是幾楊乎一倡年增拾長(zhǎng)一乒倍。浸一些戶從實(shí)馬業(yè)家灣向金萌融家笛晉級(jí)樂(lè)者，花在資帆本運(yùn)蠶作層裳面動(dòng)公作頻市頻，現(xiàn)其一呼些創(chuàng)對(duì)新的棗手法艦也是疾令人大眼花器繚亂腰。我姻們梳較理了攻近年稿來(lái)在攪資本壓層面蜜的典鉗型創(chuàng)染新微省案例獨(dú)，涵換蓋了卵信貸斗融資貝、股潮權(quán)融套資、微擔(dān)保減、金細(xì)融模孫式、羅套現(xiàn)株、財(cái)眠務(wù)技婦巧、葛并購(gòu)各手法透、借抽殼模荷式、編上市紐等各險(xiǎn)細(xì)分疑領(lǐng)域尼，以訂揭示賠一些閑資本峰實(shí)務(wù)童技巧悄。陵案例銅：圓父通汽往車零喘部件籃公司還類別大：信幣貸械創(chuàng)新酸點(diǎn)：拿“糊現(xiàn)代吹+未象來(lái)柄〞妖的浮鋒動(dòng)抵辮押融受資柱有個(gè)丙叫納“怕拔苗士助長(zhǎng)遵〞撐的成小語(yǔ)，蝴大家我都知占道那羨是傻杰子的侵行為票。但巖如果饑有人進(jìn)問(wèn)，銜地里牽還沒(méi)垂結(jié)麥喜粒的謠麥苗隆能換豪錢嗎朗?其楚實(shí)這紙是可拔以實(shí)擋現(xiàn)的胸。把恭未來(lái)伸的產(chǎn)觀品拿嚷去抵李押就促能實(shí)逝現(xiàn)融金資，腸這種尺模式內(nèi)被稱移為相“潛浮動(dòng)既抵押厚〞冒融資蝴。恰江蘇腰圓通烏汽車霞零部徒件有壇限公茅司，昨把現(xiàn)窗有的紙?jiān)牟昧?、某半成庭品、窄產(chǎn)成廉品及敗即將紋生產(chǎn)炭的產(chǎn)側(cè)品，侵進(jìn)行艱整體樓打包復(fù)，并濟(jì)在丹灰陽(yáng)工映商部旬門辦說(shuō)理抵礎(chǔ)押登誰(shuí)記，縮從而秧得到扶了廣借州發(fā)遺展銀秤行杭料州支貨行9趴60嚼0萬(wàn)肥元的燥貸款送。管其融析資原暑理可霧做這香樣的撓設(shè)想手(如賴圖)印：有孫這么候一條較虛擬處“膜傳送便帶焰〞司，在戚這條陰傳送捉帶上裙企業(yè)辮的原燈材料財(cái)被一矩次加摩工、谷二次插加工研，最仗后變豪成產(chǎn)剃成品汁，傳蠟送帶駛上的移所有蒼物品均都抵侄押給替了銀她行以料獲得弟貸款啊。產(chǎn)罰品銷瘡售收阿入的縣一部角分補(bǔ)仙充原音材料愈，然吩后又賣進(jìn)入板生產(chǎn)固傳送烏帶上天，再禾次進(jìn)碎入抵巡押范殲圍。狡另一舍局部蜓收入穴就歸邊還銀卷行貸?？?。博通常嗽情況貍下，速這條挪傳送暮帶都衣是在頃正常麗運(yùn)轉(zhuǎn)系著的恭，但渣如果冒出現(xiàn)個(gè)故障餐—省比方麻抵押高范圍抓下所拉有動(dòng)罷產(chǎn)的哪價(jià)值歲損耗瑞超過(guò)箱一定批程度對(duì)，銀裝行作留為傳竄送帶續(xù)的控處制者列就會(huì)做按下冶“示停止覆〞射的按簡(jiǎn)鈕，繞并且賓可以躺對(duì)傳濟(jì)送帶旬上此演時(shí)所善有的詢動(dòng)產(chǎn)味進(jìn)行構(gòu)處理義，以涼回收碑貸款拒。河當(dāng)然樓，由嗎于允揭許企巨業(yè)在毒此期坑間銷短售產(chǎn)館品，逗就可屈能出母現(xiàn)這凈樣的頸情況焦：其歇一，注企業(yè)雙成心跌低價(jià)葬銷售肥產(chǎn)品頑，損緒害抵震押整攀體價(jià)紅值，驗(yàn)導(dǎo)致斷銀行思處理直貸款艱也可勸能損登失。柱其二倦，企哄業(yè)一裝夜之減間憑慮空消攀失，鹿卷走墻所有勝資產(chǎn)魯跑人俊。所搶以，府實(shí)際訊運(yùn)行娘中還蠶有其翁他的帽“訴輔助話器杜〞區(qū)，給槍這條默傳送鬼帶上頌油、細(xì)潤(rùn)滑踩，使偶之良來(lái)性運(yùn)性轉(zhuǎn)。邊1.職遠(yuǎn)程耕網(wǎng)絡(luò)麥實(shí)時(shí)透監(jiān)控件。在煎貸款黑企業(yè)聲的倉(cāng)旬庫(kù)、旱車間疤、門誼市或暈租賃窩的公癥開(kāi)倉(cāng)猛儲(chǔ)裝允上電蒸子攝浮像頭橡，監(jiān)擁控畫染面集導(dǎo)中反蝴映到施銀行賽和監(jiān)刊控方既。而聲企業(yè)農(nóng)銷售線貨款腐直接生支付補(bǔ)到銀版行監(jiān)更管賬趕戶上擱。彼2.個(gè)設(shè)置易管戶樸經(jīng)理痰。管污戶經(jīng)畢理那么削負(fù)責(zé)和對(duì)貸詳款企傳業(yè)實(shí)顏行2牧4小粱時(shí)電透子監(jiān)探控，鉗保證葛監(jiān)控繡設(shè)備蠢的正私常運(yùn)受轉(zhuǎn);程保管表好被綠監(jiān)管憤企業(yè)擺已納灑入動(dòng)喜產(chǎn)浮血?jiǎng)拥纸溲旱母粑锲坟?沒(méi)驚有監(jiān)嫌控方辜的指全令，漁不得露擅自叉給企宅業(yè)或性其他房人發(fā)營(yíng)放被澆抵押桌的物慨品;銅保證襖企業(yè)違動(dòng)產(chǎn)陽(yáng)抵押拼變動(dòng)復(fù)時(shí)，呈有足位額的汽現(xiàn)金暫存入姜銀行盟或有醬對(duì)應(yīng)馳的動(dòng)取產(chǎn)補(bǔ)愁充報(bào)廚告。靈3.暑引入硬保險(xiǎn)黃公司讀。在受貸款大中引似入保螞險(xiǎn)公夾司，抖比方刺以銀安行為偉受益少人的錦債務(wù)貢人人濕身、工抵押蒜動(dòng)產(chǎn)門意外持險(xiǎn)、互第三勵(lì)方監(jiān)烘管責(zé)犧任險(xiǎn)狠。墨4.耗抵押杜價(jià)值耕損失捷的預(yù)紋防設(shè)喂置。波還可匹以建申立風(fēng)兵險(xiǎn)預(yù)陰警響丑應(yīng)機(jī)守制，臭按期畢評(píng)估辰抵押革范圍蝶下的撒所有機(jī)動(dòng)產(chǎn)僑的市謠場(chǎng)價(jià)蛾值，燥當(dāng)損劇失到謙達(dá)不蕉同程青度時(shí)析，設(shè)恒置不賽同的百應(yīng)對(duì)圖方案介，以晌便判困斷是哲短期恨波動(dòng)匹，還服是長(zhǎng)混期影下響，喂事先蝴做好漿降低凳風(fēng)險(xiǎn)調(diào)的措忽施。吩案例慚：蘇洪寧電也器脾類別政：股繳權(quán)融柳資筍創(chuàng)新翁點(diǎn)：蹤轉(zhuǎn)增目股本畜連環(huán)免融資圾蘇寧芽電器原上市連后通昂過(guò)最“券大比鞏例轉(zhuǎn)慶增股姥本逼—販再融產(chǎn)資偉—敬大比方例轉(zhuǎn)進(jìn)增股憐本出—宗再融應(yīng)資料〞限的循糟環(huán)運(yùn)洞作，吸融得慎的資妨金一相次比掉一次竭多，勁相反搖出讓磨的股訓(xùn)權(quán)卻松一次代比一丙次少挺。雄蘇寧必電器謹(jǐn)IP莖O時(shí)須，公所開(kāi)發(fā)姿行2怎50踐0萬(wàn)櫻股，柔占總遙股本榆的比尤例為很26拒.8繡4%駐，每抓股發(fā)冶行價(jià)宋為1災(zāi)6.葉33網(wǎng)元，輝募集撲資金柴4.患08汁億元格。已蘇寧房電器撇20照04裹年在哈深交假所掛技牌上汁市時(shí)濾，公避司股墻份總也數(shù)為稠93籍16俊萬(wàn)股薪。作男為控柱股股給東及貢實(shí)際宅控制秤人的逼張近危東一調(diào)共持虛有蘇依寧電其器的快股份守約為墊40渠.2板%。很但隨龍后的催股權(quán)卡分置途改革淚稀釋貞了張堡近東鄭的股驢權(quán)，械降低聞到3婦6.郊6%窮。先20澆05趕年9蜓月，雜蘇寧負(fù)電器盡召開(kāi)跳臨時(shí)訴股東商大會(huì)均，公浴司以母總股江本1沉.8研63溫2億押股為候基數(shù)卡，向念全體頭股東征每1增0股莫轉(zhuǎn)增暈8股壞，轉(zhuǎn)盛增后嫁公司叔總股灑本由梅1.榴86要億股焦增加籠至3像.3緒5億爪股。啦20傳06巖年6產(chǎn)月，搏蘇寧械電器介定向食增發(fā)蘿25銅00奧萬(wàn)股爽，每施股發(fā)它行價(jià)早高達(dá)愚人民挖幣4葛8元鼓，募非集資送金總關(guān)額為授人民貿(mào)幣1膽2億補(bǔ)元。仗這次肢非公條開(kāi)發(fā)濕行2練50蹲0萬(wàn)雨股后橫，蘇疏寧電欣器的蔥總股參本增毛加到須3.屯60方億股暑，2趴50低0萬(wàn)礦股占腦總股降本的陜比例管為6鴿.9夜4%事。此類時(shí)，揪張近險(xiǎn)東的派股權(quán)貞比例特約為騰34奸%，卡才降繞低了賤2.守6個(gè)叮百分幣點(diǎn)。虹如果首蘇寧回電器坡在I赴PO夜時(shí)將刺所有塔股份尖全部悠賣光多，募部集資姐金也粒不會(huì)李到1辟6億激元。作而此濤時(shí)其域非公首開(kāi)發(fā)特行2紫50慚0萬(wàn)渡股占柜總股板本的仁比例海是多腥少?艘才6壟.9關(guān)4%御!刷出讓聰了6當(dāng).9斜4%腎就又倚募集罩了1鋤2億腥元。狹為什倘么出悅讓這塞么少爬的股父本就配能募售集到鳥這么接多的挪資金撲呢?繩其中剛的秘警訣在賞于公揭司不援?dāng)嗟叵x用資濫本公絮積金乒轉(zhuǎn)增鞋的方浸式增嘗加股味本，究轉(zhuǎn)增就后再淺巧妙直利用銳“頑填權(quán)析效應(yīng)艦〞紡復(fù)原貿(mào)股價(jià)罷。股夢(mèng)本增機(jī)加了登，發(fā)虎行同膨樣數(shù)廚量的勸股份景所占漢的比敬例就盯少了薪，對(duì)權(quán)控股培股東陜和實(shí)挖際控尖制人彎股權(quán)釋的稀壓釋作皂用就黨減弱胞了，廉總結(jié)察下來(lái)戚即是舅“滲大比呀例轉(zhuǎn)朵贈(zèng)股宣本飾—膛再融蠟資枯—階大比逐例轉(zhuǎn)僅贈(zèng)股幟本凝—申再融需資?節(jié)?榆〞江這就堤是蘇頭寧電投器的賀“筑資本膽秘密后〞眼。嗎在此速后的震數(shù)年福時(shí)間主里，令蘇寧斑電器誘一再稅復(fù)制游這種差融資囑方式諒。蘇剪寧電勝器三羽次發(fā)毒行募昂集資負(fù)金總避額分植別為早4億巧元、按12虛億元殿、2升4億刑元，段合計(jì)續(xù)超過(guò)濃40歷億元軟，每包次募絮集資凝金都天翻1雨?2死倍。辱而對(duì)點(diǎn)應(yīng)出損讓的努股權(quán)駐卻是述26羽.8緩4%古、6宜.9舌4%徹、3乎.6踏1%料，逐苦次降躁低，盞“鏡大比郵例轉(zhuǎn)否贈(zèng)股教本李—考再融式資岔—楚大比傷例轉(zhuǎn)瘡贈(zèng)股程本鍬—暢再融常資?繭?臣〞臟的效奶果出貞奇好皺。竊當(dāng)然遮，蘇喘寧電圍器如培此良除性循瓣環(huán)的虹原因秋，離喇不開(kāi)鑄公司縮的業(yè)果績(jī)和撤資本鞋市場(chǎng)輛的牛很市配魚合。線就公討司的削財(cái)務(wù)懲指標(biāo)謹(jǐn)來(lái)看蔥，營(yíng)定業(yè)收賤入以悲超高華的年知復(fù)合腥增長(zhǎng)俘率快凳速增車長(zhǎng)，詞凈利悄潤(rùn)也待是幾架乎一鼻年增詞長(zhǎng)一勞倍。柏案例彩：忠崇旺集扶團(tuán)謎類別燭：財(cái)戰(zhàn)務(wù)技留巧百創(chuàng)新三點(diǎn)：拍財(cái)務(wù)繡截流庫(kù)法那么坐企業(yè)渣經(jīng)營(yíng)征通常撐都會(huì)番有兩葡種成寄本，飄一種呢是顯鳴性的喇經(jīng)營(yíng)咳本錢返，另東外一農(nóng)種就層是隱村含的睛財(cái)務(wù)豪本錢睜。你享是否伶正面言臨著薪這樣衡一個(gè)創(chuàng)窘境遺：由來(lái)于不全重視微后者劑，而匙形成軌巨大另財(cái)務(wù)翠本錢唯負(fù)擔(dān)姻，導(dǎo)擺致在屆競(jìng)爭(zhēng)嫌當(dāng)中遺處于仍被動(dòng)矛?碎我們度來(lái)看我看忠臭旺集陡團(tuán)是器怎樣用通過(guò)烘充分搬利用塘資源區(qū)，達(dá)碼到降盆低財(cái)思務(wù)成獎(jiǎng)本，響并造蓮就了豆驚人謀盈利索能力般的。堤其一翻，一括邊加逐速應(yīng)牙收賬斬款回王流，骨一邊走充分首利用水上下嫌游的流墊款?yuàn)W。就忠旺鴨的應(yīng)夾收賬料款周退轉(zhuǎn)天晌數(shù)只玻有2假設(shè)0天州，也箭就是原說(shuō)，芝盡管臨忠旺啦采用業(yè)信用赤銷售闊，其撇從取開(kāi)得應(yīng)濁收賬軌款的餅權(quán)利以到收肝回款窩項(xiàng)、型轉(zhuǎn)換懂為真暮金白遇銀的衡時(shí)間置也只楚要2性0天奏。應(yīng)驢收賬優(yōu)款周柳期的友縮短谷，意鳳味著奸行業(yè)隙內(nèi)競(jìng)敲爭(zhēng)力鎖的提鬧高，責(zé)因?yàn)榛僭O(shè)存抱在較龜大規(guī)賠模的涌應(yīng)收陳賬款敘，勢(shì)待必會(huì)超占用邁企業(yè)婚大量柴的資難金，堡消耗浩大量席的資慶金成糾本。探此外樹，忠壓旺的迅應(yīng)付像賬款牧周轉(zhuǎn)虹天數(shù)殃平均輝在其榜應(yīng)收肝賬款弟周轉(zhuǎn)膛天數(shù)賊的5叮倍以盯上，好某些暢時(shí)候匹應(yīng)付袍賬款略周轉(zhuǎn)房天數(shù)液更是再超過(guò)啞20培0天味，1昆0余口倍于捧應(yīng)收弦賬款旁周轉(zhuǎn)們天數(shù)直。閉說(shuō)得我直白呼一點(diǎn)屯就是鳳，面督對(duì)上浙游的把供給粱商盡豬可能汪延后魔付款療，面景對(duì)下螺游的遣采購(gòu)舉商盡催可能膽提前版收款鋪，這垂樣使坊得現(xiàn)庭金流煎停留掙在自農(nóng)己手捎上，喜現(xiàn)金健流充超裕的攻話，歪就可海以避椒免不肯必要偏的銀扶行貸嗎款，貼以減征少利赴息支鏈出。準(zhǔn)其二掛，利牽用自蜜身信束用，情開(kāi)具檢超額喇銀行距承兌謙匯票云，進(jìn)盛行票銳據(jù)融狼資。暫忠旺腿除了拳充分逗利用面上下身游的奔資源綢，占潔用供立應(yīng)鏈軍上的傘資金梅外，槐還通鍋過(guò)利艷用自旨身的州銀行摩授信伏資源酬，開(kāi)京具超者額銀愿行承襖兌匯償票，毛進(jìn)行鮮票據(jù)厘融資偵，進(jìn)霜一步幟到達(dá)裙降低談財(cái)務(wù)傭本錢雕的目萬(wàn)的。頁(yè)忠旺坊進(jìn)行說(shuō)超額身票據(jù)承融資此是這礙么操惕作的慧?流哨程如紀(jì)圖一齡所示壇。例并如，粉忠旺怪進(jìn)行紋某一偶次的裙實(shí)際脹采購(gòu)飾金額您是1紀(jì)0億揚(yáng)元，壞卻向替供給給商開(kāi)飽出了壯20脖億元武的銀千行承載兌匯遣票，午供給均商收暮到2贏0億平元的站銀行待承兌喚匯票參之后卵立刻踩到銀告行進(jìn)握行貼核現(xiàn)，聾并將裙多收稠取的雜10陵億元蹄貨款廢，通朵過(guò)忠城旺的厚關(guān)聯(lián)帳公司侮歸還森給忠和旺。具于是側(cè)，忠跳旺便華通過(guò)場(chǎng)這種藏變相揭的方態(tài)式，兵獲得異10騰億元哀的融呢資。畫由于該銀行前承兌孟匯票植的貼銅現(xiàn)率幅往往戚低于袍銀行填貸款捆利率信，也桑就是果說(shuō)忠跌旺通矛過(guò)超壇額票累據(jù)融甘資所曾支付仍的利個(gè)息，扎要低妨于普被通銀乒行貸蒜款所扇支付爐的利疫息。竹其三禁，利亦用短激期融睬資券格降低避財(cái)務(wù)恐本錢撞。頁(yè)除此杰之外圾，忠叫旺還告積極用開(kāi)拓諒其它啊的低敬本錢盯集資憑途徑嚇，利楚用直懸融工搏具棄—煩短期乏融資樣券。古其在雨數(shù)年惜時(shí)間恨里通束過(guò)這測(cè)種方侄式獲童得過(guò)媽30伐余億或元融婆資。證忠旺末熱衷挽于短假期融秘資券戲的關(guān)出鍵之揮處是式，這癢種方澆法的嬌利率繪根據(jù)敘市場(chǎng)落利率第情況責(zé)確定凍，但叉一般阿會(huì)比枝同期爛貸款呢平均肚低2帥?3葛個(gè)百籌分點(diǎn)祝，這齊對(duì)于駕降低輸財(cái)務(wù)耐費(fèi)用營(yíng)來(lái)說(shuō)杏確實(shí)宿是個(gè)施不錯(cuò)香的選俯擇。外通過(guò)雄以上木三大居路徑宜，忠據(jù)旺集頭團(tuán)大尊量節(jié)鉤省了珍財(cái)務(wù)瞇費(fèi)用眾支出慌，使陵得其飾凈利更潤(rùn)增鞏長(zhǎng)了戚50藥%。革一般淋的企分業(yè)要頂?shù)竭_(dá)蛛凈利宜潤(rùn)增屠加5鋸0%宏，或副許要京通過(guò)三產(chǎn)能有增加友50繞%、嶼銷量飄增加惕50錦%來(lái)政實(shí)現(xiàn)腦，但籠是忠磁旺在豆維持訴既定械規(guī)模國(guó)前提伙下，推通過(guò)奏財(cái)務(wù)餡籌劃駁輕易達(dá)就實(shí)遮現(xiàn)了夾。是屑通過(guò)郵擴(kuò)大獸產(chǎn)能聯(lián)增加附銷量勤來(lái)增擔(dān)加凈懲利潤(rùn)懼呢?鴿還是麻通過(guò)盲財(cái)務(wù)送籌劃干來(lái)增昌加凈痛利潤(rùn)熟呢?駐二者灣高低肥不言哥自明寶?；野咐埽簭?fù)訊星集奶團(tuán)蜓類別光：并止購(gòu)重蔑組返創(chuàng)新壯點(diǎn)：守財(cái)務(wù)器投資痰+產(chǎn)漏業(yè)整河合佳復(fù)星員作為昏國(guó)內(nèi)倦產(chǎn)業(yè)蘇投資勉的佼請(qǐng)佼者陷，十狡多年慌來(lái)在浴鋼鐵即、房歪地產(chǎn)程、醫(yī)克藥、練商業(yè)睬和金串融多戲個(gè)領(lǐng)麥域的絕投資流成果畫已經(jīng)腦是碩增果累澆累。揉那么警，復(fù)畫星選導(dǎo)擇并湯購(gòu)企碎業(yè)的殿標(biāo)準(zhǔn)耕是什姓么，幕又能得給被趴并購(gòu)結(jié)企業(yè)將帶來(lái)婚哪些清價(jià)值壯呢?近復(fù)星苦最近袖在廣掀東一到帶收拒購(gòu)了賄一家閃企業(yè)值—脂西鶴宏科技啊(化縱名)玩，主眉要做次的是姿節(jié)能穩(wěn)焊機(jī)扁—步逆變擋焊機(jī)式。為撒什么正復(fù)星罷會(huì)投踢資西行鶴科勺技呢埋?兆首先編，第搬一個(gè)脹看的童是行飯業(yè)。肌復(fù)星描要看溜這個(gè)榜行業(yè)蛋至少陳未來(lái)密5到北10鋪年，蟲是否蛾保持惰一個(gè)冤增長(zhǎng)德的態(tài)壟勢(shì)。掠不能電是走晴下坡疫路的爛行業(yè)省，那劣顯然綱不是斧復(fù)星世要選扮擇的雜行業(yè)菠，也型不是匯過(guò)于誘成熟由的行舞業(yè)。奇那么管，復(fù)板星怎刃么來(lái)庫(kù)看這旺個(gè)行字業(yè)呢麗?逆滑變焊陳機(jī)行摘業(yè)，至是焊塌機(jī)行笑業(yè)里育面的弊一個(gè)錢子行震業(yè)。炊傳統(tǒng)豎的焊密機(jī)是候一種外高耗也能的磁產(chǎn)業(yè)導(dǎo)，而奶逆變秋焊機(jī)臂比傳摧統(tǒng)焊訊機(jī)節(jié)孔電3習(xí)5%萄到4灶0%凱。未坐來(lái)必究將取岡代傳收統(tǒng)焊糠機(jī)，判其市們場(chǎng)增旱長(zhǎng)空坡間巨改大。逢其次漂，復(fù)咐星關(guān)沒(méi)注企銹業(yè)的費(fèi)行業(yè)榮地位妄。這斷個(gè)行曬業(yè)地進(jìn)位，萌就是栽絕對(duì)偷龍頭陰，所餓謂絕公對(duì)龍銅頭，旅就是突第一刑名比方后面龜?shù)亩?、三式、四哀、五材名加滴起?lái)在還要輛大。導(dǎo)西鶴薪科技脂在逆咽變焊肉機(jī)行欄業(yè)里碌面是演第一詠名，靈20券09約年利四潤(rùn)比能20篇08燥年增直長(zhǎng)了陣30結(jié)%，誼金融啦危機(jī)嶺對(duì)它傷沒(méi)有恩影響隱，市棉場(chǎng)還郊在正芬常增芬長(zhǎng)。如第三完，復(fù)呆星關(guān)積注財(cái)丙務(wù)數(shù)緩據(jù)。仆這里寫包含悶?zāi)膸讑Z個(gè)數(shù)樣據(jù)呢爪?第捏一個(gè)孟是利岡潤(rùn)，購(gòu)利潤(rùn)婦是硬預(yù)道理?yè)P(yáng)。第府二個(gè)優(yōu)是銷數(shù)售額轎，銷句售額啄決定那了船澡到底傍有多寇大，禍?zhǔn)袌?chǎng)壺有多句大，仍決定冠了能南做多栽少文窩章。詳?shù)谌眰€(gè)是的現(xiàn)金糞流。累很多域企業(yè)峽家可橫能認(rèn)稻為，致企業(yè)綠融資滴是因誓為缺駛資金伶才融楊資，騰企業(yè)煩有錢浮為什墓么要叫融資少?其沫實(shí)復(fù)芽星投睛資的傲?xí)r候艘，西倍鶴科濃技賬丈上資合金超守過(guò)一嘴個(gè)億況。圍那么湊復(fù)星輩為什爺么看旅重現(xiàn)暮金流馳呢?閥這是鐮因?yàn)槁?，現(xiàn)誘金流斗意味梳著投阿資的攝平安令性。執(zhí)風(fēng)險(xiǎn)厭投資葬可能拳在企削業(yè)上政市后勉就尋魔求一薄個(gè)合匹適的測(cè)時(shí)機(jī)昨退出墳，而浸復(fù)星吧作為駝產(chǎn)業(yè)晝投資棉，長(zhǎng)腰期伴鼓隨企帳業(yè)持卷續(xù)發(fā)棒展，扛所以延關(guān)注桑企業(yè)推的現(xiàn)成金流緞狀況頭。爺復(fù)星隨收購(gòu)提一家飾企業(yè)寶以后緊如何鉆進(jìn)行賀整合促呢?酷第一棟個(gè)，捎復(fù)星孕對(duì)企旬業(yè)產(chǎn)承業(yè)價(jià)極值的兇提升騙，能部帶來(lái)取產(chǎn)業(yè)棵協(xié)同劃的效促益。梅焊機(jī)慣俗稱茅“偏工業(yè)予縫紉泳機(jī)悔〞豬，而逢復(fù)星腥主要蹲做的捉一個(gè)菜產(chǎn)業(yè)抹是鋼惕鐵。忠鋼鐵桶就等蜻于衣類服的神布料史，復(fù)輛星的距鋼鐵活、中爺厚板付在全顛國(guó)排導(dǎo)第二葛位，麥賣給喉了那肺么多倚的船肝廠。救復(fù)星案把鋼身鐵賣簡(jiǎn)給船竿廠的禾時(shí)候樣，同工時(shí)也伏就把庫(kù)配套燒的焊賣機(jī)賣蝕給了馳船廠時(shí)，這頌叫產(chǎn)騙業(yè)協(xié)壓同。醫(yī)第二放個(gè)，原復(fù)星狠每收瓶購(gòu)一紛個(gè)公識(shí)司，遠(yuǎn)都有店一個(gè)匠“凝百日街工程戀〞莖。復(fù)帶星收筍購(gòu)企暮業(yè)后盒，是底不派懇人管勉理、喉不冠去名的衫，團(tuán)備隊(duì)都令是不需變的青，但愉是有參一個(gè)濁“鉤百日嫂工程倒〞—程復(fù)星爭(zhēng)有一坦個(gè)龐嗓大的育產(chǎn)業(yè)余根底只，深晨刻理脈解產(chǎn)火業(yè)，逐知道獸產(chǎn)業(yè)河需要桃什么小，從瞎各條婦線幫挪企業(yè)區(qū)梳理駱清楚洲，比倉(cāng)如專哲利體嘉系、忽財(cái)務(wù)父管理挨體系徑、風(fēng)境險(xiǎn)控謹(jǐn)制體宇系到捉底怎駱么去什做。說(shuō)此外額，復(fù)撓星站辭在全尸球的掘戰(zhàn)略嶼高度鋪去考覽慮問(wèn)者題，冤現(xiàn)很嬸多國(guó)儉內(nèi)企吐業(yè)不銳懂國(guó)攤外市踩場(chǎng)，礎(chǔ)很多珠國(guó)外諒基金饞也不罪懂國(guó)甚內(nèi)市缺場(chǎng)，習(xí)而復(fù)胳星是日跨兩郊邊的胖。復(fù)區(qū)星在戴美國(guó)貴、香鴿港、常新加僻坡等通地都輸有很治多上尋市公啄司，藏會(huì)關(guān)名注很非多世紡界范諸圍內(nèi)蘿的產(chǎn)臺(tái)業(yè)機(jī)插會(huì)，模投資恨、并梨購(gòu)機(jī)遭會(huì)。腐案例嬸：上陪海凱躲迪跡類別牙：借培殼轉(zhuǎn)創(chuàng)新覽點(diǎn)：槐利益憶綁定屑原實(shí)骨際控盜制人柜仰帆者投資泥準(zhǔn)備成將旗乳下地舅產(chǎn)業(yè)濃務(wù)齡“魚上海肝凱迪坡〞芝注入腸ST櫻國(guó)藥累實(shí)現(xiàn)掏借殼夠上市閃。S姐T國(guó)姐藥不治足2神億股渣的規(guī)棟模，三對(duì)于柳重組秩意向四方來(lái)亡說(shuō)，沿是個(gè)憂不錯(cuò)饞的選腸擇。悟但是鏈ST顫國(guó)藥漆存在英屢次思違規(guī)殺擔(dān)保匠、虧筆損巨歐大、困債務(wù)匙訴訟柔、資宰產(chǎn)被銳查封膝、股紅權(quán)凍奧結(jié)、碰大股亡東占標(biāo)款等哨嚴(yán)重貞問(wèn)題表。披面對(duì)月這樣飾的燙勇手山掘芋，仆無(wú)疑怠增加嘩了重內(nèi)組的伍復(fù)雜派性。小志在同穿S糞T國(guó)調(diào)藥這唇雙擺“甲新鞋振〞正的仰屠帆投曾資，重跳出攏了一美般借旱殼的縣“皆套路扶〞獄，其兇并未楚采用滅先購(gòu)腳控股屋權(quán)、師實(shí)施飛債務(wù)鄉(xiāng)重組促，隨劣后再脹借殼鼓的方弟式，別而是恩采取迫了間粘接收晚購(gòu)策觀略，遺轉(zhuǎn)向?qū)W去收噸購(gòu)控柔股方纖的全那額股遣權(quán)，安從而沸間接恐獲得江實(shí)際米控制縮權(quán)。腔仰帆蓬控股姐與新紡一代牧科技予(S鼠T國(guó)鐵藥的逝控股膝母公備司)岔的所皆有股醫(yī)東，乳簽訂惡了股鬧權(quán)轉(zhuǎn)吵讓合丟同，烘徐進(jìn)知等6腐名新士一代櫻股東罩，有暖償將熔其各懷自持盾有的掙合計(jì)鍬10糊0%院新一羽代科墻技股夠權(quán)轉(zhuǎn)昨讓給傻仰帆披投資去。至莫此，偶新一顯代科姑技成向?yàn)檠錾婪毒栀Y的拐全資犯子公故司，隨仰帆汪投資攝由此促潛入厘了S康T國(guó)栗藥，慎成為婦了實(shí)檢際控權(quán)制人鴉。記值得貞再深閥究的撈是，敘仰帆跨投資卷卻沒(méi)意付出齡一點(diǎn)鎮(zhèn)現(xiàn)金逝，而間是付廊給了陶徐進(jìn)奇擬注廉入的鐘上海且凱迪聚的1敲0%虎股權(quán)恨。不陜光收扯購(gòu)殼津資源襲的方受式創(chuàng)鋒新，橫這1紙0%詠的股愁權(quán)亦撕具玄伶機(jī)。該徐進(jìn)底，一眉直是顏ST街國(guó)藥堤的實(shí)位際控廢制人許，因閱此徐蘆進(jìn)無(wú)圍疑是艱幫助判梳理萌相關(guān)額債務(wù)尋的最盆好人法選。訂所以挎，用鄭10納%股窄權(quán)作類為對(duì)豈價(jià)支餅付方洗式，猾無(wú)疑沈防止同了直瞎接現(xiàn)禿金流貝的支惱出，劉更是湊基于趨重組搏風(fēng)險(xiǎn)換控制膠方面付的考催量所岔做出堂的創(chuàng)討新。悠可以表試想扛一下芽，假設(shè)您仰帆脂投資克直接向以現(xiàn)纏金支雁付收飾購(gòu)款顯，那黨么新探一代惜科技眼即刻授便可宇“襪抽身嘗而退悟〞輔。而劫仰帆籃投資葡屆時(shí)墨將幾宗乎根罷本無(wú)糕法解誓決一司堆債結(jié)務(wù)和茂糾紛液?jiǎn)栴}腸，因限為其冊(cè)對(duì)上侵市公領(lǐng)司的久過(guò)往峰歷史我并不鋼熟悉維，處損理起壟來(lái)無(wú)爺疑將撿消耗煩大量貼的人靠力、什精力莫，加囑大重途組成糟本不淋說(shuō)，折甚至夠會(huì)影拼響借疲殼事渡宜。存反之桌，只逼讓徐洋進(jìn)先桌拿著盞擬注壇入資伐產(chǎn)的爪一成很股權(quán)公，等膀于綁豐定了愛(ài)對(duì)方罪?？溲龇餐顿Y脫與徐泊進(jìn)方闖面在灶談判句的時(shí)匪候，考已經(jīng)帳明確噴了雙殿方在股后續(xù)首事宜眼中各婦自的座權(quán)利體和義瓶務(wù)。謝由此葛，大激家按碧照游塘戲規(guī)除那么井還然有逼條地側(cè)忙開(kāi)傲了，下一起拍梳理舟債務(wù)蒜、剝吊離醫(yī)檔藥資繡產(chǎn)，狗注入焦地產(chǎn)濃資產(chǎn)奔。況通過(guò)困以上錘操作去就可委將S橡T國(guó)嬸藥的訂經(jīng)營(yíng)融性債許權(quán)、決債務(wù)庫(kù)根本爽轉(zhuǎn)出憂，同儲(chǔ)時(shí)實(shí)鑄現(xiàn)上途海凱粘迪注弓入，薄仰帆例投資諒的這基種創(chuàng)斤新借鉛殼方搏式值揭得借毫鑒。樸案例當(dāng)：長(zhǎng)計(jì)甲地侵產(chǎn)父類別疏：上龜市貝創(chuàng)新狡點(diǎn)：逐正面煙突破悲政策龍限制廁長(zhǎng)甲滔地產(chǎn)熔在商捧務(wù)部哥十號(hào)脆文約嫌束下貢，其攪紅籌蝴上市味之所乘以能鑒夠成榴功，輸關(guān)鍵狐在于城其運(yùn)份用了舉個(gè)十哈號(hào)文焦以前融設(shè)立目的外襪商投洲資企芹業(yè)譽(yù)—格蘇州鎖長(zhǎng)甲情藥業(yè)規(guī)—途作為計(jì)“腰殼宗〞竹。緊首先靠我們虛來(lái)看軍看長(zhǎng)悼甲地叉產(chǎn)重題組前斑的企震業(yè)架磁構(gòu)。察這是柴個(gè)較犯為復(fù)會(huì)雜的彈股權(quán)脂控制交體系象，它搞們整疲體上飯皆由驗(yàn)趙氏唇家族器所控典制。腸其中拾，趙叉長(zhǎng)甲儉為實(shí)灶際控閱制人術(shù)，趙組宏陽(yáng)永為趙紗長(zhǎng)甲利的兒左子，越黃喜圓悅(原擁有榴泰國(guó)那么永久榜居民嘗身份侮)為泰趙長(zhǎng)趙甲的青妻子予。何有六喚家企鄙業(yè)為悶實(shí)際桑運(yùn)營(yíng)催的地犁產(chǎn)項(xiàng)氣目公房司，魚其余算皆為診不承笨擔(dān)實(shí)棉際運(yùn)統(tǒng)營(yíng)任春務(wù)的郵投資哈控股逮公司目。這臟六家刪企業(yè)會(huì)都是親清一孟色的末“康純內(nèi)蘋資企悉業(yè)權(quán)〞滑。而丸長(zhǎng)甲此地產(chǎn)保要完擋成紅哥籌架路構(gòu)的鹿搭建狀，最跪主要還的便錫是要養(yǎng)將這壽核心肌的六督家地化產(chǎn)業(yè)謙務(wù)公笑司的窮權(quán)益缺搬出傳境外瘡。恭而如駛果要量在實(shí)鍵際控越制人怒同一硬控制后下，齒完成飲內(nèi)資肆企業(yè)旋權(quán)益通從境庫(kù)內(nèi)向碌境外越的轉(zhuǎn)傷移，串十號(hào)躬文的兆“之關(guān)聯(lián)耗并購(gòu)烤審批貞〞脹似乎隔是繞債不過(guò)接去的圈一個(gè)挑“叫政策謠天塹椅〞悟。長(zhǎng)云甲地?fù)袭a(chǎn)選鉤擇了暑一種吉商業(yè)伏風(fēng)險(xiǎn)吹很低吧但法氣律風(fēng)遞險(xiǎn)貌墊似很邀高的記方式判—匪借雖“者殼食〞棟重組歪。濕整個(gè)墓重組布利用員了趙意氏家鄉(xiāng)族擁啦有的膜唯一跳個(gè)外條商投說(shuō)資企因業(yè)怖—乘蘇州瞧長(zhǎng)甲霸藥業(yè)悶。蘇就州長(zhǎng)久甲藥看業(yè)是性于2鞠00貢0年壟5月律份，葉由允“煌上海神長(zhǎng)甲乎投資鵝〞蹦和趙介的妻懶子黃漁喜悅捉以境偏外身餓份合睛資設(shè)濟(jì)立的叮中外醫(yī)合資映企業(yè)工，其阿中上辱海長(zhǎng)你甲投課資持錫股6趨0%路，黃建喜悅積持股驗(yàn)40晃%。源蘇州瑞長(zhǎng)甲科藥業(yè)圣原是穴趙氏腫家族鐘用于辱從事書醫(yī)藥桿行業(yè)丈，但下該公葛司規(guī)俘模不貢及趙周氏家攤族全量部產(chǎn)剛業(yè)的暢1%猶，且亂一直燈虧損片。律許師便值以這折個(gè)外洋商投拾資企塑業(yè)為振“而殼校〞假平臺(tái)到，拉爪開(kāi)了叛長(zhǎng)甲夏地產(chǎn)臘的重拜組大惠幕。蹤其跨叫境重閉組分錢五個(gè)壁步驟坊完成椒，整乘個(gè)過(guò)俯程如皺上圖傾。業(yè)第一倉(cāng)步：引黃喜謹(jǐn)悅先杜在香極港收封購(gòu)了擾一家負(fù)殼公辣司益至添投批資(吉香港淡)，茶然后史在2需00昆8年莖3月神18卡日，獄通過(guò)尊益添氏投資鼓(香滑港)述全資過(guò)收購(gòu)真了蘇騾州長(zhǎng)緞甲藥痛業(yè)，奪后者痕從中區(qū)外合杰資企駕業(yè)變掏成了糞由黃嚼喜悅班間接悲控制啊的外素商獨(dú)滅資企壯業(yè)(章如上月圖最聾右邊刪結(jié)構(gòu)虎)。春第二超步：噴上海價(jià)長(zhǎng)甲圈投資邁全資彈設(shè)立趕了話“倆上海叮長(zhǎng)甲防投資發(fā)管理騰〞均，并午在此錘后的狗兩個(gè)貿(mào)月時(shí)妙間內(nèi)縱，先忙后全夢(mèng)資收經(jīng)購(gòu)了森“臂上海鞋長(zhǎng)甲哭置業(yè)寧〞蘿、稈“插上海慕德基控〞蜻、秧“辛常熟毀長(zhǎng)泰歐〞替、映“案常熟馬長(zhǎng)祥笨〞他、鹿“支上海頂裕達(dá)溜〞唱及載“菌常熟油裕達(dá)丹〞無(wú)等六昂家企金業(yè)。變第三呆步：丈外商霉獨(dú)資別的眾“虜蘇州曾長(zhǎng)甲豐藥業(yè)涌〞醉全資岡收購(gòu)使了靈“唉上海蜂長(zhǎng)甲者投資座管理奪〞柜。需第四織步：寸蘇州節(jié)長(zhǎng)甲跨藥業(yè)企將虧器損的慣醫(yī)藥籮業(yè)務(wù)疾剝離倍出去庫(kù)，并毯更名屢為洽“狂蘇州鄙長(zhǎng)甲著投資籠管理埋〞巨。依第五三步：質(zhì)趙長(zhǎng)旦甲通乎過(guò)在習(xí)境外苗設(shè)立敢的長(zhǎng)絞甲集蕩團(tuán)國(guó)古際(賄BV某I)撞設(shè)立詢長(zhǎng)甲綠地產(chǎn)淺(B偵VI眉)，乒并收蛋購(gòu)了催妻子哥黃喜抓悅持哥有的趴益添刷投資呀(香目港)瘡。爸長(zhǎng)甲爐地產(chǎn)聚完成拘上述踢重組輕步驟羅之后底，便倦形成魄如上慚圖所壇示跨妻境紅險(xiǎn)籌架嘆構(gòu)?？持链俗?，原顆先6兵家純攏內(nèi)資授工程底公司徹的權(quán)覽益，秒成功狡地搬顯出了稀境外虧。盧矮斐獨(dú)中國(guó)哥資本割玩家勝方陣

從興旺國(guó)家產(chǎn)業(yè)開(kāi)展的歷程來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)展到一定階段后進(jìn)而尋求與資本市場(chǎng)的對(duì)接，是產(chǎn)業(yè)開(kāi)展的一般規(guī)律。而從這些國(guó)家資本市場(chǎng)的開(kāi)展趨勢(shì)來(lái)看，資本控股集團(tuán)的出現(xiàn)和崛起是證券市場(chǎng)成熟化和高級(jí)化的必然結(jié)果，如世界級(jí)投資大師沃倫·巴菲特直接或間接控制了可口可樂(lè)、吉列以及華盛頓郵報(bào)等多家上市公司。

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步開(kāi)展，以及民間資本和國(guó)有資本的逐漸積累，許多不同類型的資本控股集團(tuán)正逐漸在資本市場(chǎng)上開(kāi)始布點(diǎn)，尤其是近兩三年以來(lái)，這種趨勢(shì)已越來(lái)越明顯。無(wú)論是對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，還是具有國(guó)資背景的企業(yè)集團(tuán)，在介入金融資本后，企業(yè)即能夠在內(nèi)部資本市場(chǎng)上方便地獲得低本錢的資金，有助于解決企業(yè)目前不得不面對(duì)的融資困難問(wèn)題，而且從理論上講，這種內(nèi)部融資方式對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)也最為有利。

不過(guò)，需要指出的是，如今我國(guó)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)控正在逐漸加強(qiáng)，虛假重組、空手套白狼的資本游戲所付出的代價(jià)將是巨大的。因此，對(duì)于意欲進(jìn)軍資本市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)資本而言，在追求收益的同時(shí)也要清醒意識(shí)到面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

中信系：金融巨艦

“中信故事〞是與我國(guó)改革開(kāi)放的實(shí)踐緊密相關(guān)的。１９７９年１月，鄧小平同志約見(jiàn)工商界和民主黨派人士，希望榮毅仁這位“榮氏家族〞的領(lǐng)袖重入商海，“圍繞改革開(kāi)放做一些實(shí)際工作，發(fā)揮自己的作用〞?！皹s老板〞２月向中央提出了?建議設(shè)立國(guó)際投資信托公司的一些初步意見(jiàn)?，６月就得到了國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)。同年１０月４日，中國(guó)國(guó)際信托投資公司正式成立，榮毅仁任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。“中信〞由此起航。

目前，中國(guó)國(guó)際信托投資公司已正式改制為中國(guó)中信集團(tuán)公司，王軍續(xù)任董事長(zhǎng)，不過(guò)主管單位將由以前的中央企業(yè)工委改為中央金融工委，這顯示中信集團(tuán)的業(yè)務(wù)將主要集中于金融投資領(lǐng)域，公司將向金融控股集團(tuán)轉(zhuǎn)變。中信公司此番歸口管轄單位確實(shí)定，意味著中信公司業(yè)務(wù)重組即將完成。集團(tuán)公司的特點(diǎn)是在資產(chǎn)管理上采取抓大放小的策略，但金融、投資、保險(xiǎn)、證券及電訊等業(yè)務(wù)都將涵蓋。新成立的中國(guó)中信集團(tuán)全部業(yè)務(wù)架構(gòu)將由３家主要公司組成，分別是中信實(shí)業(yè)、中信控股及中信香港控股。中信公司經(jīng)過(guò)２０多年來(lái)的分并離合，最終業(yè)務(wù)實(shí)際上已集中在金融業(yè)、實(shí)業(yè)和其他效勞業(yè)三大領(lǐng)域；而金融業(yè)是公司重點(diǎn)開(kāi)展的業(yè)務(wù)，其資產(chǎn)達(dá)３６００億元，約占公司總資產(chǎn)的９０％，主要由商業(yè)銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、租賃等非銀行金融機(jī)構(gòu)組成。中信目前擁有３８家子公司〔銀行〕，其中包括設(shè)在香港、美國(guó)、加拿大、澳大利亞、新西蘭、荷蘭等地的子公司。其中的境內(nèi)全資子公司中信實(shí)業(yè)銀行、中信信托投資；境內(nèi)控股公司中信證券股份信誠(chéng)保險(xiǎn)公司〔與英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)合資〕；境外全資子公司中信〔香港〕集團(tuán)、控股上市公司中信嘉華銀行〔０１８３．Ｈ．Ｋ．〕等金融企業(yè)都是同行業(yè)的翹楚。

東方系：資本獵人

享有“資本獵人〞稱號(hào)的東方集團(tuán)的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)張宏偉是國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)家中的一個(gè)標(biāo)桿，從２０年前的一個(gè)建筑隊(duì)包工頭到目前個(gè)人資產(chǎn)高達(dá)數(shù)十億，張宏偉已成為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家標(biāo)志性人物。港臺(tái)新聞界稱他是中國(guó)新興資本家、大陸首富；海外新聞界稱他是中國(guó)最富有、最具魅力的現(xiàn)代青年企業(yè)家；美國(guó)?華日街日?qǐng)?bào)?稱他為“中國(guó)民營(yíng)投資業(yè)第一人〞，其精明和穩(wěn)健令人稱道。他的投資口訣“資產(chǎn)運(yùn)作是加法，資本運(yùn)作是乘法〞那么被愈來(lái)愈多的企業(yè)人士奉為圭臬。

目前張宏偉控股東方集團(tuán)〔６００８１１〕、錦州港〔６００１９０〕和東潤(rùn)拓展〔０４６７．Ｈ．Ｋ．〕３家上市公司，并以上市公司東方集團(tuán)為旗艦，先后參股和控股新華人壽、民生銀行〔６０００１６〕、民族證券。東方集團(tuán)在金融領(lǐng)域的擴(kuò)張已形成保險(xiǎn)、銀行、證券三星拱月之勢(shì)，張宏偉金融王國(guó)的架構(gòu)已初步搭建完畢。資本運(yùn)營(yíng)給東方集團(tuán)帶來(lái)的好處是明顯的，目前東方集團(tuán)已經(jīng)形成了金融保險(xiǎn)、建材流通、港口根底設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)信息、房地產(chǎn)和高新材料六大支柱產(chǎn)業(yè)。這種多元化、實(shí)業(yè)化、國(guó)際化的產(chǎn)業(yè)構(gòu)架，相互支撐，相互補(bǔ)充，共生共榮，在國(guó)際市場(chǎng)上也屬一流，難怪日本的?日經(jīng)產(chǎn)業(yè)新聞?評(píng)價(jià)張宏偉為“現(xiàn)代開(kāi)放中國(guó)的開(kāi)拓者象征〞。

上實(shí)系：紅籌返鄉(xiāng)

上實(shí)集團(tuán)是上海市政府全資擁有的投資控股型集團(tuán)公司、上海市政府的海外窗口公司，同時(shí)也是上海市在海外建立的規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的綜合性企業(yè)集團(tuán)，１９８１年７月在香港注冊(cè)成立，１９９３年組建為集團(tuán)公司。剛成立時(shí)，上實(shí)集團(tuán)的注冊(cè)資本為２００萬(wàn)港元，總資產(chǎn)僅兩億港元。開(kāi)展至今，總資產(chǎn)已增至３００億港元，已成為上海市在海外規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的綜合性企業(yè)集團(tuán)，目前已經(jīng)根本形成信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、金融投資、根底設(shè)施和崇明現(xiàn)代園等五大產(chǎn)業(yè)板塊。尤其是通過(guò)入股＂上海信投＂，參與上海信息港建設(shè)，為集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全面轉(zhuǎn)型、開(kāi)展高科技核心產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)提供了強(qiáng)有力的支持。

上實(shí)集團(tuán)直屬企業(yè)上海上實(shí)〔集團(tuán)〕于１９９６年８月成立，為上海實(shí)業(yè)境內(nèi)業(yè)務(wù)開(kāi)展總部，其主要經(jīng)營(yíng)范圍為實(shí)業(yè)投資、投資咨詢、金融證券、投資控股、參股等資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，以及授權(quán)范圍內(nèi)的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理。旗下主要企業(yè)有上海實(shí)業(yè)聯(lián)合集團(tuán)股份、上實(shí)置業(yè)集團(tuán)〔上?！?、上實(shí)投資〔上海〕等。經(jīng)年來(lái)，上海上實(shí)集團(tuán)上聯(lián)合實(shí)業(yè)〔６００６０７，現(xiàn)已更名為上實(shí)聯(lián)合〕和浦東不銹〔６００７４８〕，其參與發(fā)起的浦發(fā)銀行〔６０００００〕也成功上市。上實(shí)集團(tuán)境外業(yè)務(wù)的運(yùn)作，主要載體為上海實(shí)業(yè)控股。上實(shí)集團(tuán)海外的運(yùn)作平臺(tái)主要是依賴上實(shí)控股〔０３６３．Ｈ．Ｋ．〕，該公司已入選為香港恒生綜合指數(shù)系列成份股。隨著中石化、中國(guó)聯(lián)通等巨頭紛紛赴國(guó)內(nèi)Ａ股市場(chǎng)籌資掀起的“海歸〞潮，紅籌股的返鄉(xiāng)是已成為資本市場(chǎng)上的一股流行風(fēng)，上實(shí)集團(tuán)也不例外。盡管在Ａ股直接上市難度較大，但上海市利用債轉(zhuǎn)股和上市公司重組的時(shí)機(jī)無(wú)疑為上實(shí)集團(tuán)的返鄉(xiāng)創(chuàng)造了一個(gè)絕好的時(shí)機(jī)。

比起華潤(rùn)等紅籌巨頭在內(nèi)地資本市場(chǎng)的挫折來(lái)，上實(shí)集團(tuán)的進(jìn)展可謂是一帆風(fēng)順；而上海市也利用紅籌股的強(qiáng)大實(shí)力較好地解決了產(chǎn)業(yè)調(diào)整中的歷史遺留問(wèn)題，這無(wú)疑是一個(gè)雙贏的模式。

實(shí)德系：資本甲A

實(shí)德集團(tuán)董事局主席徐明在?福布斯?雜志２００２年度中國(guó)大陸１００首富企業(yè)家排行榜中，從去年的第１８位躍升到第１２位，號(hào)稱是中國(guó)３０歲以下年齡段中最富有的年輕人。

與在足球賽場(chǎng)上的威風(fēng)八面相比，實(shí)德系在資本市場(chǎng)上行事那么顯得甚為低調(diào)。實(shí)德系最早現(xiàn)身資本市場(chǎng)是在２０００年底。２０００年１２月１日，實(shí)德集團(tuán)旗下的沈陽(yáng)宏元集團(tuán)受讓了上海致達(dá)科技〔集團(tuán)〕持有的慶云開(kāi)展〔０００６３９，現(xiàn)已更名為金德開(kāi)展〕１３８８．９５８萬(wàn)股法人股，屈居第二大股東。但沈陽(yáng)宏元顯然是有備而來(lái)，１２月２２日又一口氣收購(gòu)了長(zhǎng)沙創(chuàng)科、長(zhǎng)沙楚海、中科企投資３家公司持有的慶云開(kāi)展６３１．０３３萬(wàn)股法人股，持股比例從１９．０６％增至２７．７２％，一躍而成為慶云開(kāi)展新的第一大股東。另外，實(shí)德系還先后與中寶股份〔６００２０８〕、大元股份〔６００１４６〕和圣雪絨〔０００９８２〕有染。

實(shí)德集團(tuán)最新的動(dòng)向是對(duì)保險(xiǎn)領(lǐng)域的大手筆切入，實(shí)德集團(tuán)除了擁有生命人壽保險(xiǎn)股份公司之外，近日在太平洋保險(xiǎn)〔集團(tuán)〕股份的增資擴(kuò)股中投入近１０億元而成為太平洋保險(xiǎn)的第一大股東?；貞泴?shí)德集團(tuán)這１０年來(lái)的開(kāi)展軌跡，無(wú)不讓人佩服其資本膨脹的驚人速度，這個(gè)在甲Ａ賽場(chǎng)上叱咤風(fēng)云的實(shí)德系，正在一步一步地實(shí)現(xiàn)它的資本暢想。

泛海系：興于光榮

中國(guó)泛?？毓傻膭?chuàng)始人盧志強(qiáng)發(fā)跡于山東，依靠做房地產(chǎn)掘得第一桶金。其創(chuàng)立的山東泛海集團(tuán)公司，注冊(cè)資本人民幣７３，０００萬(wàn)元。１９８８年，盧志強(qiáng)在北京注冊(cè)中國(guó)泛?？毓?，成為日后盧志強(qiáng)進(jìn)行資本運(yùn)作的主要平臺(tái)。１９９０年前后，青島泛海建設(shè)股份公司已打造成形，盧志強(qiáng)在美國(guó)成立了美國(guó)泛海國(guó)際有限責(zé)任公司。１９９２年，由美國(guó)泛海國(guó)際有限責(zé)任公司占股權(quán)３０％、青島泛海建設(shè)股份占股權(quán)７０％合資成立青島泛海物業(yè)開(kāi)展。光榮事業(yè)投資集團(tuán)董事長(zhǎng)、中國(guó)泛海控股董事長(zhǎng)、中國(guó)民生銀行董事、民生人壽保險(xiǎn)公司副董事長(zhǎng)，這樣４個(gè)奪目的頭銜令盧志強(qiáng)在２０００年被美國(guó)?福布斯?雜志評(píng)為中國(guó)大陸５０富豪第１８位，２００１年位列第３８位，２００２年位列第４８位。

應(yīng)該說(shuō)，盧志強(qiáng)資本實(shí)力的急劇膨脹與中國(guó)光榮事業(yè)的開(kāi)展是密不可分的。１９９５年７月，山東泛海集團(tuán)公司、山東泛海建設(shè)投資、聯(lián)想集團(tuán)控股公司、四通集團(tuán)公司等國(guó)內(nèi)９家知名企業(yè)，在北京注冊(cè)成立光榮事業(yè)投資管理，盧志強(qiáng)的泛海系持股占到總股本的９１．７％，處于絕對(duì)控股狀態(tài)；而除了控股光榮建設(shè)〔００００４６〕之外，近兩三年以來(lái)，中國(guó)泛?？毓蓴y同其兩位盟友中國(guó)船東互保協(xié)會(huì)和中色建設(shè)〔０００７５８〕大舉進(jìn)軍金融領(lǐng)域，先后參股了民生銀行〔６０００１６〕、民生人壽和民生證券，根本上搭建起了多元化的金融平臺(tái)。

復(fù)星系：五星閃耀

年僅３６歲的復(fù)星系靈魂人物郭廣昌已是全國(guó)政協(xié)委員，被譽(yù)為“上海的比爾·蓋茨〞。目前復(fù)星集團(tuán)的凈資產(chǎn)已超過(guò)３０億元、總資產(chǎn)超過(guò)５０億元，并不斷進(jìn)行資本運(yùn)作，繼復(fù)星實(shí)業(yè)〔６００１９６〕成功上市后，復(fù)星集團(tuán)先后收購(gòu)控股或參股了羚銳股份〔６００２８５〕、友誼股份〔６００８２７〕、天藥股份〔６００４８８〕、豫園商城〔６００６５５〕這４家質(zhì)地良好的上市公司，五星閃耀，完成了從實(shí)業(yè)驕子到資本高手的角色轉(zhuǎn)換。

在最新公布的２００２年?福布斯?中國(guó)大陸１００首富的排名中，郭廣昌由２００１年度的８１位躍升至第９位，步入前１０名行列，足見(jiàn)國(guó)際上對(duì)復(fù)星系資本膨脹之速度的認(rèn)同。由于復(fù)星系近幾年來(lái)在風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)業(yè)投資方面做了不少的工程儲(chǔ)藏，目前都已到了收獲期，從一些媒體報(bào)道可知，復(fù)星系控股的復(fù)地股份、克隆生物、德律風(fēng)根微電子等都在積極籌備上市，復(fù)地股份的輔導(dǎo)期已過(guò)，正在申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜?；持股９６％的上?？寺∩锔呒夹g(shù)本來(lái)準(zhǔn)備今年初在香港上市，但因目前市場(chǎng)狀況欠佳，方案有所推遲；持有２０％股份的上海德律風(fēng)根微電子公司被光大證券列入推薦國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市的首批名單?？梢韵胍?jiàn)，將來(lái)的復(fù)星系不僅是只五星閃耀，還會(huì)有更多的明星參加到復(fù)星系圖譜當(dāng)中。

橫店系：少帥掌權(quán)

橫店集團(tuán)地處浙江金華東陽(yáng)，是中國(guó)第一家經(jīng)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委審批組建的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)集團(tuán)，核心企業(yè)總資產(chǎn)居全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)集團(tuán)首位，是國(guó)內(nèi)３家特大型鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)集團(tuán)之一，被列入中國(guó)五百家最大工業(yè)企業(yè)。橫店集團(tuán)旗下有磁性材料、機(jī)電產(chǎn)品、醫(yī)藥化工、輕紡針織、建筑建材、影視旅游六大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，其中磁性材料生產(chǎn)規(guī)模位居全國(guó)第一、世界第二，被稱為“中國(guó)磁都〞。

目前橫店集團(tuán)下轄１７家全資或控股子公司和１家進(jìn)出口總公司，擁有２０５家緊密型骨干企業(yè)、３家境外企業(yè)、６家合資企業(yè)及７家參股企業(yè)，并在國(guó)內(nèi)各主要城市建有３０多個(gè)生產(chǎn)基地和貿(mào)易窗口；此外，還有１０００多家半緊密型和松散型企業(yè)。此前，橫店集團(tuán)已對(duì)青島東方〔０００７３９〕實(shí)施資產(chǎn)重組，使青島東方逐步脫離商業(yè)零售行業(yè)，向生物制藥方向開(kāi)展，這意味著生產(chǎn)原料藥、制劑、醫(yī)藥中間體的橫店集團(tuán)康裕藥業(yè)將擁有青島東方的核心資產(chǎn)。

２００１年８月，徐文榮的長(zhǎng)子徐永安被正式任命為橫店集團(tuán)控股總裁。有知情人士透露，徐永安此時(shí)的浮出，更多地帶有徐文榮父子標(biāo)準(zhǔn)整個(gè)橫店集團(tuán)的運(yùn)作，使其逐漸接軌現(xiàn)代企業(yè)制度的大整合意圖。其實(shí)，據(jù)橫店集團(tuán)一位高層人士透露，目前在橫店集團(tuán)資本運(yùn)作的背后運(yùn)籌帷幄的一直是徐永安，這已是整個(gè)集團(tuán)公開(kāi)的秘密。顯然，橫店系目前正處于一個(gè)新老交替的時(shí)期，徐永安這樣的新生代正在試圖通過(guò)借力資本市場(chǎng)，以一種創(chuàng)新的思維促進(jìn)橫店集團(tuán)經(jīng)營(yíng)風(fēng)格的全面轉(zhuǎn)型。

紅塔系：回歸煙草

云南紅塔集團(tuán)作為全國(guó)最大的煙草專營(yíng)集團(tuán)，近６年來(lái)一直在尋找轉(zhuǎn)型的時(shí)機(jī)。字國(guó)瑞執(zhí)掌紅塔時(shí)，為實(shí)現(xiàn)再造一個(gè)“無(wú)煙紅塔〞的宏愿，紅塔集團(tuán)全面出擊金融、證券、醫(yī)藥、交通、房地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，資產(chǎn)總額上升至６９２億元，品牌價(jià)值到達(dá)４６０億元。尤其是在醫(yī)藥領(lǐng)域，紅塔集團(tuán)將云南境內(nèi)的兩家制藥上市公司云南白藥〔０００５３８〕和昆明制藥〔６００４２２〕先后納入麾下，同時(shí)以云南實(shí)業(yè)〔０４５５．ＨＫ〕的轉(zhuǎn)型為契機(jī)，相繼收購(gòu)多家實(shí)力強(qiáng)勁的生物制藥企業(yè)。在化工領(lǐng)域，公司還控制了山東煙臺(tái)萬(wàn)華〔６００３０９〕。

但不幸的是，作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)重要指標(biāo)的利稅額卻連年下降：紅塔集團(tuán)１９９７年利稅達(dá)１９３．３億元，２０００年跌至１６４億元，２００１年又大幅降至１２７億元，這種狀況令紅塔集團(tuán)的上司們?cè)跁鴮懜髯缘恼?jī)時(shí)頗為為難。２００２年４月１５日，云南省委組織部副部長(zhǎng)、省紀(jì)委委員柳萬(wàn)東接替字國(guó)瑞出任紅塔集團(tuán)黨委書記兼董事長(zhǎng)。一個(gè)月以后，柳萬(wàn)東提出了紅塔開(kāi)展的新思路：抓好煙草主業(yè)，開(kāi)展“紅塔山〞大品牌、大市場(chǎng)，建立中國(guó)的煙草航空母艦。由此，前任紅塔集團(tuán)董事長(zhǎng)字瑞國(guó)時(shí)代紅紅火火的“１０年內(nèi)再造一個(gè)無(wú)煙帝國(guó)〞的“新紅塔戰(zhàn)略〞已在悄然間被從上到下的大筆刪掉。不久前，紅塔將所持昆明制藥股權(quán)轉(zhuǎn)手予浙江華立集團(tuán)便說(shuō)明了其對(duì)無(wú)煙產(chǎn)業(yè)進(jìn)行大整肅的思路。當(dāng)然，盡管紅塔集團(tuán)開(kāi)始做回“原來(lái)的我〞，但其資本情結(jié)相信是難以抹去的。在資本市場(chǎng)上，紅塔或許會(huì)以更新的一種面貌示人。

華立系：五面玲瓏

華立系是近幾年才浮出水面的資本玩家，不過(guò)其在資本市場(chǎng)上操作手法的嫻熟程度，并不亞于那些“老江湖〞，江浙財(cái)團(tuán)那種獨(dú)有的戰(zhàn)略眼光和八面玲瓏的特質(zhì)在它身上表達(dá)得淋漓盡致。最早以做竹器、雨傘起家的浙江華立集團(tuán)，多年來(lái)是國(guó)內(nèi)最大的電能表生產(chǎn)商，其生產(chǎn)的電能表各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已連續(xù)８年名列國(guó)內(nèi)同行首位。

２００１年，華立集團(tuán)共實(shí)現(xiàn)銷售收入２８．５億元，電能表的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)４０％。華立集團(tuán)的董事長(zhǎng)汪力成早年的志向是做一個(gè)電氣工程師，卻沒(méi)有預(yù)想到自己后來(lái)也會(huì)在資本游戲中玩得有聲有色。在他的強(qiáng)力主導(dǎo)下，華立通過(guò)管理層收購(gòu)變成了１６８位股東擁有的私人公司，成功收購(gòu)了ＳＴ重儀〔０００６０７，現(xiàn)已更名為華立控股〕和ＳＴ恒泰〔６０００９７，現(xiàn)已更為為華立科技〕，并控制了兩家納斯達(dá)克上市企業(yè)。去年３月５日，在美國(guó)?財(cái)富?中文版所評(píng)選的“２００１年度中國(guó)商人〞中，汪力成名列首位，風(fēng)頭超過(guò)海爾集團(tuán)首席執(zhí)行官?gòu)埲鹈簟ＨA立系最新的一次大手筆是對(duì)昆明制藥〔６００４２２〕的收購(gòu)。種種跡象顯示，華立系正試圖在２０１０年前打造５套馬車，這５套馬車分別是生物制藥、電力自動(dòng)化、ＩＴ、計(jì)量?jī)x表和房地產(chǎn)。一個(gè)集團(tuán)搞大后，不可防止會(huì)發(fā)生多元化與專業(yè)化的“矛盾〞；而解決多元化與專業(yè)化統(tǒng)一之道，就是讓母公司變化為純粹的控股公司及至財(cái)務(wù)投資公司——這就是華立的商業(yè)模式。

天發(fā)系：造富荊州

湖北天發(fā)集團(tuán)公司是一家國(guó)有獨(dú)資的有限責(zé)任公司，是經(jīng)湖北省荊州市人民政府批準(zhǔn)成立的，隸屬于荊州市國(guó)資局的國(guó)有大型企業(yè)，其實(shí)際控制人為荊州市國(guó)資局。天發(fā)集團(tuán)公司注冊(cè)資金１０億元，經(jīng)營(yíng)范圍主要包括石油液化氣、石油制品，農(nóng)業(yè)高新技術(shù)開(kāi)發(fā)應(yīng)用，農(nóng)副產(chǎn)品深加工，制漿造紙及造紙機(jī)械的生產(chǎn)銷售及維修、安裝效勞，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等。在天發(fā)集團(tuán)的改造下，天發(fā)股份已經(jīng)成為湖北石化加工銷售的龍頭企業(yè)，在湖北地區(qū)市場(chǎng)份額排名第二。目前天發(fā)股份總資產(chǎn)達(dá)２０億元，年創(chuàng)利稅近億元。

１９９９年，ＳＴ活力〔６００７０３，現(xiàn)已更名為天頤科技〕由于經(jīng)營(yíng)困難而進(jìn)入天發(fā)集團(tuán)視野。２００１年１月，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部批準(zhǔn)，天發(fā)集團(tuán)以每股１．１元的價(jià)格受讓ＳＴ活力５４２９萬(wàn)股國(guó)家股，成為其第一大股東。重組后ＳＴ天頤的資產(chǎn)質(zhì)量大幅提高，并很快產(chǎn)生效益，２００１年全年取得０．１１元／股的業(yè)績(jī)，“ＳＴ〞的帽子也正式被摘掉。與此同時(shí)，其旗下天榮農(nóng)業(yè)和帥倫紙業(yè)的上市方案也一直在進(jìn)行當(dāng)中，目前輔導(dǎo)期已過(guò)，相信不久就會(huì)有下文。為了在更高的層面上推進(jìn)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，去年１０月，天發(fā)集團(tuán)聯(lián)合旗下幾家控股公司在北京注冊(cè)成立了天發(fā)投資控股，作為控股性母體對(duì)旗下諸多資產(chǎn)進(jìn)行運(yùn)作。

看來(lái)，荊州兵的造富運(yùn)動(dòng)還在如火如荼地進(jìn)行，盡管比國(guó)內(nèi)其他一些經(jīng)濟(jì)興旺地區(qū)的資本集團(tuán)在開(kāi)展的步調(diào)上慢了那么一拍半拍，但天發(fā)系每一步都是鏗鏘有力的。有一句俗語(yǔ)叫做：“天上九頭鳥，地下湖北佬〞，相信天發(fā)系將來(lái)也會(huì)是９個(gè)腦袋。

泰躍系：收購(gòu)成性

泰躍系浮出水面也就是在最近一兩年的光景，令人咋舌的是，這家機(jī)構(gòu)僅用了不到半年時(shí)間，便先后將湖北金環(huán)〔０００６１５〕、景谷林業(yè)〔６００２６５〕和三峽水利〔６００１１６〕３家上市公司納入囊中。去年７月，泰躍系又從華源集團(tuán)手中將凱馬Ｂ〔９００９５３〕納入其資本圖譜。近日，泰躍系再度出擊，將茂化實(shí)華〔０００６３７〕收歸旗下，不得不讓人嘆服其魄力。畢竟在短短一年半的時(shí)間內(nèi)一口氣收購(gòu)５家上市公司，這在我國(guó)資本市場(chǎng)是絕對(duì)沒(méi)有前例的。

從這幾項(xiàng)收購(gòu)行動(dòng)來(lái)看，湖北金環(huán)主要是由湖北泰躍來(lái)負(fù)責(zé)操作的，泰躍方面專門空降了張春景女士出任湖北金環(huán)的董事長(zhǎng)，張春景還同時(shí)兼任襄樊泰躍的董事長(zhǎng)。在她的操作下，湖北金環(huán)開(kāi)始實(shí)施“超越化纖〞戰(zhàn)略；同時(shí)，景谷林業(yè)也開(kāi)始向房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；而三峽水利由于公司擔(dān)保問(wèn)題嚴(yán)重，泰躍方面并未急于對(duì)其進(jìn)行重組。至于凱馬Ｂ，泰躍系剛收購(gòu)不久，目前尚未有大的動(dòng)作。就茂化實(shí)華來(lái)看，該公司第一大股東茂名石化公司職工互助會(huì)之所以退出是因?yàn)楦鶕?jù)國(guó)家有關(guān)的最新精神，持股會(huì)性質(zhì)的機(jī)構(gòu)不得持有上市公司法人股，何況此次轉(zhuǎn)讓價(jià)３．３元大大高出其每股凈資產(chǎn)１．９７元，茂名石化公司職工互助會(huì)何樂(lè)不為呢？但令人有些不解的是，泰躍系三番五次買殼，其收購(gòu)資金何處而來(lái)？比方此次股權(quán)受讓，總價(jià)款就將近３個(gè)億，加上前幾次收購(gòu)行為，理論上需要調(diào)動(dòng)資金不下６個(gè)億。對(duì)于主營(yíng)房地產(chǎn)的泰躍來(lái)講，豈有如此大的現(xiàn)金流供其支配？從這５家上市公司的布局來(lái)看，泰躍系的觸角已伸向全國(guó)，其鋒芒畢露折射出借力資本市場(chǎng)的急迫心態(tài)。

涌金系：資本湘軍

涌金集團(tuán)組建于１９９４年初，投資咨詢是涌金集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。目前，涌金在海內(nèi)外已經(jīng)擁有十余家子公司，其中北京涌金財(cái)經(jīng)參謀、上海涌金理財(cái)參謀、北京知金科技投資、上海涌金實(shí)業(yè)、湖南涌金投資〔控股〕都是資本市場(chǎng)中的活潑分子。２００２年以前，涌金系成員雖然收購(gòu)了多家上市公司的法人股，成為多家上市公司的前十大股東之一，但是參股數(shù)量都不是很多，不過(guò)，這一風(fēng)格近年來(lái)便發(fā)生了轉(zhuǎn)變。２００１年６月５日，九芝堂〔０００９８９〕董事會(huì)發(fā)布公告稱，長(zhǎng)沙市人民政府將九芝堂的控股股東長(zhǎng)沙九芝堂〔集團(tuán)〕整體出售給湖南涌金投資〔控股〕、上海錢涌科技開(kāi)展和杭州五環(huán)實(shí)業(yè)３家企業(yè)，同時(shí)解除九芝堂集團(tuán)２００１年６月１日與涌金投資和杭州五環(huán)簽署的有關(guān)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓受到國(guó)家有關(guān)政策障礙的狀況下，涌金系略施小計(jì)便疏通了癥結(jié)，從而成為九芝堂的實(shí)際控制人。收購(gòu)九芝堂集團(tuán)進(jìn)而控股九芝堂股份之后的涌金系并未停止收購(gòu)行動(dòng)，２００２年與成功集團(tuán)聯(lián)手收購(gòu)湘酒鬼〔０００７９９〕便是涌金系的再度強(qiáng)勢(shì)出擊。

盡管隨后涌金投資單方面退出了收購(gòu)，但成功集團(tuán)事實(shí)上也是涌金系旗下。而成功集團(tuán)在資本運(yùn)作上早有建樹，２０００年４月，成功集團(tuán)通過(guò)協(xié)議受讓華誠(chéng)投資管理所持岳陽(yáng)恒立〔０００６２２〕３８７０萬(wàn)國(guó)有法人股〔占總股本的２７．３％〕，取得岳陽(yáng)恒立的控制權(quán)。對(duì)于涌金系先后斥巨資收購(gòu)九芝堂和湘酒鬼的真正原因，其一可能是涌金集團(tuán)投資戰(zhàn)略改變，以前只作為一個(gè)可以說(shuō)是醉心于做二級(jí)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在那么可能想通過(guò)控制上市公司來(lái)構(gòu)建自己的基業(yè)，將自身創(chuàng)造成一個(gè)具有產(chǎn)業(yè)能力和產(chǎn)業(yè)資源背景的產(chǎn)業(yè)型大股東。其二是隨著創(chuàng)業(yè)板的無(wú)限期延遲，涌金集團(tuán)很可能會(huì)將原方案在創(chuàng)業(yè)板上市的諸多工程注入主板控股的上市公司，為已投入的創(chuàng)投資金找個(gè)出口。

回過(guò)頭來(lái)看，涌金系在資本市場(chǎng)雪泥鴻爪勾畫出了一個(gè)機(jī)構(gòu)的成功運(yùn)作軌跡，它幾乎抓住了所有的市場(chǎng)熱點(diǎn)。如今的轉(zhuǎn)型相信對(duì)涌金來(lái)說(shuō)也是至關(guān)重要，一旦實(shí)現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)資本的實(shí)質(zhì)性跳躍，涌金系這支資本湘軍會(huì)更加奪目。

鴻儀系：湘軍新貴

鴻儀系是做房地產(chǎn)起家的，而現(xiàn)在，其旗下隱藏著一個(gè)在三湘大地盤根錯(cuò)節(jié)的企業(yè)群，僅在長(zhǎng)沙市繁華的芙蓉中路海東青大廈里至少有３家與鴻儀有關(guān)聯(lián)的上市公司：張家界〔０００４３０〕在２０樓，國(guó)光瓷業(yè)〔６００２８６〕在８樓，安塑股份〔０００１５６〕在１６樓。在海東青大廈４樓的大有期貨經(jīng)紀(jì)，也是由鴻儀發(fā)起組建的，而海東青大廈的擁有者湖南海東青實(shí)業(yè)開(kāi)展，同樣是鴻儀投資的子公司。而一些與鴻儀有關(guān)聯(lián)的上市公司還遠(yuǎn)不止這些，電廣傳媒〔０００９１７〕與鴻儀下屬的湖南振升鋁材有著密切關(guān)系，而振升鋁材還是凌云Ｂ〔９００９５７〕的第二大股東，其不久前將所持凌云Ｂ股權(quán)６６９８萬(wàn)股中的４５７８萬(wàn)股協(xié)議轉(zhuǎn)讓予國(guó)基環(huán)保高科技，目前振升鋁材仍持有凌云Ｂ２２４０萬(wàn)股，占公司總股本的６．４２％〕，為凌云Ｂ第三大股東。從鴻儀的運(yùn)作思路可以看出，其收購(gòu)國(guó)光瓷業(yè)和張家界顯然是經(jīng)過(guò)深思熟慮的，而不久前出資受讓湘酒鬼〔０００７９９〕股權(quán)，應(yīng)該說(shuō)帶有一定的偶然性。引人關(guān)注的是，成功集團(tuán)和鴻儀集團(tuán)這兩家湖南省最大的民企對(duì)湘酒鬼將如何進(jìn)行重構(gòu)。

資本湘軍果然名不虛傳，此前涌金系的資本運(yùn)作手法已經(jīng)讓人佩服得五體投地，而湘軍新貴鴻儀系又帶給人們一種全新的感覺(jué)，而如今兩者在湘酒鬼的勝利會(huì)師，不禁使人憧憬著一些新的故事。

華潤(rùn)系：無(wú)敵戰(zhàn)車

華潤(rùn)集團(tuán)于１９４８年底成立于香港，一直是中國(guó)與世界其他地區(qū)之間進(jìn)行貿(mào)易的重要橋梁。目前，華潤(rùn)集團(tuán)年貿(mào)易額高達(dá)５０億美元，是香港最大、歷史最悠久的貿(mào)易分銷商之一?，F(xiàn)時(shí)華潤(rùn)集團(tuán)總資產(chǎn)約６００億港幣，自１９９２年華潤(rùn)集團(tuán)控股的華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)收購(gòu)永利達(dá)借殼上市，華潤(rùn)集團(tuán)在香港一度擁有５家上市公司，包括華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)〔０２９１．Ｈ．Ｋ〕、五豐行〔０３１８．Ｈ．Ｋ．〕、華潤(rùn)勵(lì)致〔１１９４．Ｈ．Ｋ．〕、華潤(rùn)北京置地〔１１０９．Ｈ．Ｋ．〕、香港華人銀行〔０１８３．Ｈ．Ｋ．〕。從２０００年開(kāi)始，華潤(rùn)集團(tuán)的領(lǐng)軍人物寧高寧肩負(fù)起將公司整體資產(chǎn)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移、提高內(nèi)地對(duì)華潤(rùn)贏利奉獻(xiàn)比重的重組任務(wù)，并將原先龐雜的業(yè)務(wù)清晰地劃分為分銷、地產(chǎn)、科技、策略性投資４個(gè)方向。華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)、北京置地、華潤(rùn)勵(lì)致作為華潤(rùn)上市三旗艦依次擔(dān)負(fù)起前３項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展任務(wù)。目前為止，已通過(guò)２０００年底的兩項(xiàng)交易實(shí)現(xiàn)一局部重組，一是華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)以其在北京置地和華潤(rùn)勵(lì)致的股權(quán)收購(gòu)了華潤(rùn)集團(tuán)的石油經(jīng)銷業(yè)務(wù)，一是將五豐行私有化，撤回其上市資格；同時(shí)，華潤(rùn)逐步清理無(wú)意主做的行業(yè)，今年已將華人銀行集團(tuán)出售給中信嘉華。繼２０００年６月華潤(rùn)集團(tuán)一舉收購(gòu)深萬(wàn)科，并完成了中國(guó)證券史上首例超過(guò)１００億元的最大并購(gòu)案后，華潤(rùn)集團(tuán)在國(guó)內(nèi)的并購(gòu)腳步就再也沒(méi)有停止過(guò)，