傳媒行業(yè)7月把握調(diào)整后的買入機(jī)會持續(xù)看好AIGC應(yīng)用落地

內(nèi)容目錄傳媒板塊行情回顧：跑輸市場表現(xiàn) 5板塊表現(xiàn)回顧 5個(gè)股表現(xiàn) 5Unity推出AI產(chǎn)品加速游戲場景落地，把握游戲板塊調(diào)整后的買入機(jī)會 6Unity發(fā)布AI產(chǎn)品及應(yīng)用商店 66月游戲版號下發(fā)，多家頭部游戲公司產(chǎn)品獲版號 8大模型：Runway推出Gen-2，騰訊、字節(jié)跳動發(fā)布大模型解決方案 9Runway推出AI多模態(tài)模型Gen-2，進(jìn)一步拓展視頻生成能力 9騰訊、字節(jié)跳動發(fā)布大模型解決方案 13電影市場供需改善，暑期檔內(nèi)容供給充足或帶動市場持續(xù)復(fù)蘇 15投資建議：持續(xù)看好傳媒板塊估值修復(fù)與AIGC產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，把握調(diào)整后的布局機(jī)遇 18景氣度拐點(diǎn)有望持續(xù)確認(rèn)、AIGC加速落地，兩條主線把握傳媒板塊投資機(jī)遇 18風(fēng)險(xiǎn)提示 19免責(zé)聲明 20圖表目錄圖6月跑輸市場表現(xiàn) 5圖6月傳媒行業(yè)漲幅()排名第25位 5圖UnityMuse通過自然語言生成多種房頂選項(xiàng)（1） 6圖UnityMuse通過自然語言生成多種房頂選項(xiàng) 6圖UnitySentis能在任何支持Unity設(shè)備上運(yùn)行AI模型 7圖UnitySentis支持用戶終端AI模型驅(qū)動的智能NPC 7圖當(dāng)前Unity資產(chǎn)商店的第三方AI軟件解決方案 8圖2018-2023年6月游戲版號發(fā)放數(shù)量 8圖2022年4月-2023年6月每月游戲版號發(fā)放情況 8圖Runway推出多模態(tài)AI系統(tǒng)Gen-2 9圖Runway已在Web版推出三個(gè)應(yīng)用套餐 9圖Runway近年多模態(tài)AI模型迭代（1） 9圖Runway近年多模態(tài)AI模型迭代（2) 9圖Gen-1Mode1：圖片+視頻生成風(fēng)格承襲圖片的全新視頻 10圖Gen-1Mode2：視頻作為分鏡故事板創(chuàng)建全新視頻（1） 10圖Gen-1Mode2：視頻作為分鏡故事板創(chuàng)建全新視頻（2) 10圖Gen-1Mode3：通過文本修改視頻中主體 11圖Gen-1Mode4:渲染 11圖Gen-2Mode1：通過文字直接生成視頻 11圖Gen-2Mode2：圖像+文字直接生成視頻 12圖Gen-2Mode3：圖像直接生成視頻 12圖騰訊云MaaS全景圖 13圖客戶可基于騰訊云+自身場景數(shù)據(jù)生成企業(yè)專屬模型 13圖“火山方舟”大模型服務(wù)平臺架構(gòu) 14圖2018-2023年（不包括2020年）端午檔票房（億元） 15圖2018-2023年7月3日暑期檔影片數(shù)量 16圖2022年4月-2023年6月每月游戲版號發(fā)放情況 16表6月漲跌幅排行 6表入局大模型的中國企業(yè)和科研院所及產(chǎn)品匯總（部分） 14表2023年暑期檔重點(diǎn)電影（數(shù)據(jù)截至7月3日） 16表重點(diǎn)公司估值表 18傳媒板塊行情回顧：跑輸市場表現(xiàn)板塊表現(xiàn)回顧6月份傳（申萬傳媒指數(shù)板塊下跌1.48跑輸滬深300指數(shù)2.64個(gè)百分點(diǎn)，在申萬一級31個(gè)行業(yè)中，傳媒板塊排名第25位，整體表現(xiàn)較差。圖1：6月跑輸市場表現(xiàn)資料來源：wind，圖月傳媒行業(yè)漲幅()排名第25位資料來源：wind，個(gè)股表現(xiàn)個(gè)股表現(xiàn)上，人民網(wǎng)、掌趣科技、北京文化、天地在線、浙數(shù)文化等標(biāo)的領(lǐng)漲；昆侖萬維、果麥文化、遙望科技、南方傳媒、返利科技等標(biāo)的領(lǐng)跌。表1：6月漲跌幅排行6月漲幅排行 6月跌幅排行代碼 公司 月漲幅年漲幅市（億） 代碼 公司 月漲跌幅年漲跌幅市值（億）603000.SH人民網(wǎng)5214212300418.SZ昆侖萬維-30298686300315.SZ掌趣科技3876156301052.SZ果麥文化-2419347000802.SZ北京文化331645002291.SZ遙望科技-2432156002995.SZ天地在線323244300654.SZ世紀(jì)天鴻-1917358600633.SH浙數(shù)文化2559165601900.SH南方傳媒-17199223600892.SH大晟文化23230600228.SH返利科技-156687002602.SZ世紀(jì)華通2263464002517.SZ愷英網(wǎng)絡(luò)-15183400300467.SZ迅游科技214134601928.SH鳳凰傳媒-1468338002502.SZST鼎龍21-4816002558.SZ巨人網(wǎng)絡(luò)-13162418000917.SZ電廣傳媒201887603258.SH電魂網(wǎng)絡(luò)-13127122資料來源：wind、Unity推出AI產(chǎn)品加速游戲場景落地，把握游戲板塊調(diào)整后的買入機(jī)會Unity發(fā)布AI產(chǎn)品及應(yīng)用商店UnityAIUnityMuseUnitySentis，同UnityAssetStoreUnityAIUnityMuseAIUnityMuseAI3DMuseUnity示或草圖等自然輸入直接實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意內(nèi)容。UnityMuseMuseChatbetaMuseChatUnityChatGPT，開發(fā)者可通過自然語言與MuseChatAIUnity文檔、培訓(xùn)教程和可運(yùn)行的代碼示例等相關(guān)信息，加快開發(fā)與疑難解答。圖Muse通過自然語言生成多種房頂選項(xiàng)（1） 圖Muse通過自然語言生成多種房頂選項(xiàng)資料來源：Unity官網(wǎng)， 資料來源：Unity官網(wǎng)，在UniyMusea)MuseChatMuseMuseUnityMuseWebUnitySentisAI3DUnitySentisAI3D用戶游戲體驗(yàn)。SentisUnityAI端、WebAI開銷。同時(shí)直接在用戶終端平臺上增強(qiáng)游戲玩法或其他功能，譬如實(shí)現(xiàn)終端NPC圖Sentis能在任何支持Unity設(shè)備上運(yùn)行AI模型 圖Sentis支持用戶終端AI模型驅(qū)動的智能NPC 資料來源：Unity官網(wǎng)， 資料來源：Unity官網(wǎng)，UnityAssetStoreUnityAIUniy在Unty資源商店發(fā)布AIVerfiedSoltio（AI，UnityUnityAI以從Atlas、Convai、InworldAI、LayerAI、LeonardoAi、LMNT、Modl.ai、Polyhive、ReplicaStudios及ZibraAI等供應(yīng)方處找到專業(yè)級的AI解決方案。這些新方案包含了AI驅(qū)動的智能NPC，AI生成的VFX、紋理、2D精靈圖和3D模型、生成式語音、使用AI的游戲測試等等，將能支持和加快創(chuàng)作全流程。未來Unity資產(chǎn)商店仍將持續(xù)拓展AI工具及第三方AI軟件解決方案。圖7：當(dāng)前Unity資產(chǎn)商店的第三方AI軟件解決方案資料來源：Unity官網(wǎng)，6月游戲版號下發(fā)，多家頭部游戲公司產(chǎn)品獲版號62168982（26款客戶端游戲和6款移動+客戶端雙端游戲。20236549（27量。版號發(fā)放節(jié)奏穩(wěn)定，202390圖年6月游戲版號發(fā)放數(shù)量 圖年4月-2023年6月每月游戲版號發(fā)放情況資料來源：伽馬數(shù)據(jù)、國家新聞出版署， 資料來源：國家新聞出版署，多家頭部公司產(chǎn)品獲版號。本次獲得版號的重點(diǎn)公司包括騰訊《星之破曉》、網(wǎng)易《燕云十六聲》、吉比特《神州千食舫》、中手游《仙劍世界》、湯姆貓《沼澤激戰(zhàn)2》《魔法石傳說》、游族網(wǎng)絡(luò)《緋色回響》、星輝娛樂《斗破蒼穹：異火降世》、愷英網(wǎng)絡(luò)《妖怪正傳2》、盛天網(wǎng)絡(luò)《潮靈王國：起源》等。大模型：RunwayGen-2，騰訊、字節(jié)跳動發(fā)布大模型解決方案Runway推出AI多模態(tài)模型Gen-2，進(jìn)一步拓展視頻生成能力RunwayAI描述的組合生成短視頻序列，初具視頻生成生產(chǎn)力工具雛形。當(dāng)前RunwayRunwayAI在影視創(chuàng)作中的應(yīng)用。圖推出多模態(tài)AI系統(tǒng)Gen-2 圖已在Web版推出三個(gè)應(yīng)用套餐 資料來源：Runway官網(wǎng)， 資料來源：Runway官網(wǎng)，RunwayAIAI2021RunwayResearch提出了文生圖底層技術(shù)LatentDiffusion2022StabilityAI合作共同推出并開源了文生圖模型StableDiffusion，2023Runway先后推出了多模態(tài)視頻生成模型Gen-1StableDiffusionGen-1Gen-2RunwayAI圖近年多模態(tài)AI模型迭代（1） 圖近年多模態(tài)AI模型迭代（2) 資料來源：Runway官網(wǎng)， 資料來源：Runway官網(wǎng)，RunwayGen-1Gen-2，從二者視頻生成能力上具體來看：Gen-1Runway20232月推出Gen-1Gen-1的五種視頻生成方式：1）風(fēng)格承襲（stylization），可將視頻+圖片作為輸入，將視頻轉(zhuǎn)變?yōu)榕c圖片風(fēng)格相匹配的全新視頻；2）分鏡故事板（Storyboard），將現(xiàn)有視頻作為分鏡/故事板，在此Runway通過文本對視頻中的單一主體進(jìn)行修改（Mask）；4）渲染（Render）prompt，將簡單模型視頻渲染成逼真的視頻輸出；5）自定義模型（Customization）。圖14：Gen-1Mode1：圖片+視頻生成風(fēng)格承襲圖片的全新視頻資料來源：Runway官網(wǎng)，圖Mode視頻作為分鏡故事板創(chuàng)建全新視（1 圖Mode視頻作為分鏡故事板創(chuàng)建全新視（2) 資料來源：Runway官網(wǎng)， 資料來源：Runway官網(wǎng)，圖Mode3：通過文本修改視頻中主體 圖Mode4:渲染 資料來源：Runway官網(wǎng)， 資料來源：Runway官網(wǎng)，Gen-2Gen-1Gen-1Gen-2RunwayGen-2圖19：Gen-2Mode1：通過文字直接生成視頻資料來源：Runway官網(wǎng)，圖20：Gen-2Mode2：圖像+文字直接生成視頻資料來源：Runway官網(wǎng)，圖21：Gen-2Mode3：圖像直接生成視頻資料來源：Runway官網(wǎng)，騰訊、字節(jié)跳動發(fā)布大模型解決方案toB619MaaSMaaS騰訊TI50圖騰訊云MaaS全景圖 圖客戶可基于騰訊云+自身場景數(shù)據(jù)生成企業(yè)專屬模型 資料來源：騰訊云， 資料來源：騰訊云，字節(jié)跳動：發(fā)布大模型服務(wù)平臺“火山方舟”，集成多個(gè)大模型提供B628提供包括精調(diào)、測評、推理在內(nèi)的全方位平臺服務(wù)（MaaS）AI科技公司及科研院所大模型，面向B端提供大模型服務(wù)。圖24：“火山方舟”大模型服務(wù)平臺架構(gòu)資料來源：InfoQ，“火山方舟”由多個(gè)核心部分構(gòu)成：模型廣場API，接入生產(chǎn)環(huán)境；模型評估模型精調(diào)“火山方舟”集成多個(gè)大模型，供客戶對比選擇。當(dāng)前“火山方舟”集成了百川智能、出門問問、復(fù)旦大學(xué)MOSS、IDEA研究院、瀾舟科技、MiniMax、智譜AI等多家AI科技公司及科研院所的大模型，并已啟動邀測，為應(yīng)用企業(yè)提供豐富選擇。“火山方舟”已啟動邀測，首批邀測企業(yè)包括了金融、汽車、消費(fèi)等眾多行業(yè)的客戶。國內(nèi)部分大模型及產(chǎn)品匯總表2：入局大模型的中國企業(yè)和科研院所及產(chǎn)品匯總（部分）企業(yè)類型 企業(yè)/科研院所名稱 大模型及相關(guān)產(chǎn)品百度 “文心”大模型/文心一言阿里 “通義”大模型/通義千問互聯(lián)網(wǎng)公司

騰訊 “混元”大模型/混元助手華為 “盤古”大模型字節(jié)跳動 “火山方舟”大模型服務(wù)平臺AI公司

京東 ChatJD知乎 “知海圖AI”大模型（與面壁科技合作）昆侖萬維 “天工”大語言模型麒麟合盛 “天燕”大模型360 360網(wǎng)易 “玉言”預(yù)訓(xùn)練大模型金山辦公 WPSAI（大模型由MiniMax提供）商湯科技 日日新SenseNova/商量、秒畫、如影科大訊飛 “訊飛星火”認(rèn)知大模型出門問問 “序列猴子”大模型/奇妙文、言之畫智譜AI（清華大學(xué)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化） ChatGLM瀾舟科技 “孟子Mchat”大模型竹間智能 “魔力寫作”大模型MiniMax 自研多模態(tài)大模型/Glow面壁科技 “知海圖AI”大模型（與知乎合作）聆心智能 超擬人大模型/AI烏托邦元語科技 “元語ChatYuan”對話大模型達(dá)觀數(shù)據(jù) “曹植”大語言模型復(fù)旦大學(xué) “MOSS”對話式大型語言模型中國科學(xué)院自動化研究所 “紫東太初”多模態(tài)大模型上海人工智能實(shí)驗(yàn)室 “風(fēng)烏”天氣預(yù)報(bào)大模型北京智源人工智能研究院 “悟道2.0”預(yù)訓(xùn)練大模型哈爾濱工業(yè)大學(xué) “活字”對話大模型資料來源：《財(cái)經(jīng)》，電影市場供需改善，暑期檔內(nèi)容供給充足或帶動市場持續(xù)復(fù)蘇20232018-2023（不包20209.12/7.85/4.68/1.78/9.10（622-249.1020189.12檔期內(nèi)票房排名前三分別《消失的她（票房5.08億票房占比55.7、《我愛你！》（票房1.07億，票房占比11.6）和《變形金剛：超能勇士崛起》（票房8195萬，票房占比8.9），優(yōu)質(zhì)影片內(nèi)容拉動電影市場回暖。圖25：2018-2023年（不包括2020年）端午檔票房（億元）資料來源：貓眼專業(yè)版，2023683192731062022容供給充足。從影片熱度上看，當(dāng)前定檔的10610213086227324731/352年同期23億相比增長126與2019年同期45億相比增長18隨著后續(xù)定檔影片增加，電影市場或持續(xù)復(fù)蘇。圖年7月3日暑期檔影片數(shù)量 圖年4月-2023年6月每月游戲版號發(fā)放情況資料來源：藝恩數(shù)據(jù)， 資料來源：藝恩數(shù)據(jù)，表3：2023年暑期檔重點(diǎn)電影（數(shù)據(jù)截至7月3日）編號電影名稱上映時(shí)間類型導(dǎo)演重點(diǎn)演員出品公司發(fā)行公司貓眼想看人數(shù)1天空之城2023/6/1動畫/冒險(xiǎn)/家庭/奇幻宮崎駿-日本吉卜力工作室中國電影379,716蜘蛛俠：縱橫宇喬伊姆·多斯·桑托斯、凱普·鮑爾 沙梅克·摩爾斯、賈斯 彭昱暢海莉美國哥倫比亞影2宙 2023/6/2動畫/動作/科幻汀·湯普森 坦菲爾德業(yè)、美國漫威影業(yè)中國電影271,429美國派拉蒙影片、華夏電3變形金剛：超能勇士崛起 2023/6/9動作/科幻/冒險(xiǎn)小斯蒂芬·卡普爾 -美國天空之舞制片、美國孩之寶影、中國電影621,611安德斯·穆 埃茲拉·米勒、中國電4閃電俠 2023/6/16動作/冒險(xiǎn)/奇幻斯切蒂 邁克爾·基頓莉婭·劉易斯、美國華納兄弟影片美國迪士尼影片公電影290,0455瘋狂元素城 2023/6/16動畫皮得·孫 宋祖兒司中國電影119,679聯(lián)瑞影業(yè)、橫店影視、中國電影、上中國電6我愛你！ 2023/6/21劇情/愛情/家庭倪大紅、惠英韓延 紅、梁家輝海電影、淘票票影視、貓眼微影影、聯(lián)瑞影視176,656淘票票影7消失的她 2023/6/22懸疑/犯罪/劇情朱一龍、倪妮、崔睿、劉翔 文詠珊淘票票影視、上海電影、抖音文化等視、阿里巴巴影視323,124北京樂開花影業(yè)、8八角籠中 2023/7/6劇情王寶強(qiáng) 王寶強(qiáng)陳永勝貓眼微影等貓眼微影430,054人間指南寰宇娛樂、聯(lián)瑞影影視、寰掃毒3：人在天古天樂、郭富業(yè)、橫店影業(yè)、淘宇縱橫世9涯 2023/7/6動作/犯罪/劇情邱禮濤 城、劉青云票票影視等紀(jì)電影230,071追光影業(yè)、東陽小謝君偉、鄒宇宙影視、貓眼微淘票票影10長安三萬里 2023/7/8動畫/歷史靖 -影、中國電影視297,12311茶啊二中 2023/7/14動畫/奇幻/喜劇夏銘澤、閻凱 邢原源王博文光線影業(yè)、北京彩條屋等光線影業(yè)181,806碟中諜7：致命克里斯托 湯姆·克魯斯、美國派拉蒙影片、中國電影、華夏12清算（上） 2023/7/14動作/驚悚/冒險(xiǎn)弗·邁考利 海莉阿特維爾美國天空之舞制片電影123,694費(fèi)翔、李雪健、北京京西文化旅游、世紀(jì)長生天影13封神第一部 2023/7/20神話/動作/史詩烏爾善 黃渤業(yè)貓眼微影287,631淘票票影視、中國艾倫、沈騰、陶開心麻花影業(yè)、中國電影、阿里巴巴電影、開心麻花影14超能一家人 2023/7/21喜劇/奇幻/家庭宋陽 慧影業(yè)、貓眼微影業(yè)911,215儒意影業(yè)、淘票票影視、中國電影、黃渤、王一博、橫店影業(yè)、萬達(dá)電15熱烈 2023/7/28青春/勵(lì)志/劇情大鵬 劉敏濤影等-312,839上海華人影業(yè)、美國華納兄弟影片、杰森·斯坦森、中國電影、阿里巴巴影業(yè)、引力影視上海華人16巨齒鯊深淵 2023/8/4冒險(xiǎn)/動作/科幻本·維特利 吳京、蔡書雅等影業(yè)410,382張藝興、金晨、淘票票影視、中國17孤注一擲 2023/8/11犯罪/劇情申奧 詠梅電影-164,208我是哪吒2之文帝、陳朝 四喜藤新傅上海容納文化、蘇18英雄歸來 2023/8/12動畫/喜劇/奇幻意 晨陽州智杰影業(yè)等-103,983銀都機(jī)構(gòu)、淘票票淘票票影19暗殺風(fēng)暴 2023/8/18懸疑/犯罪古天樂、張智邱禮濤 霖、吳鎮(zhèn)宇影視、愛奇藝影業(yè)等視、廣東昇格傳媒308,150黃渤、單禹豪、湖南銀河酷娛、北20學(xué)爸 2023/8/18劇情/喜劇蘇亮 閆妮京歡喜首映等貓眼微影108,804亭東影業(yè)、淘票票影視、中國電影、橫店影業(yè)、貓眼微21念念相忘 2023/8/22青春/愛情劉雨霖 劉浩存宋威龍影等-129,294資料來源：貓眼專業(yè)版，投資建議：持續(xù)看好傳媒板塊估值修復(fù)與AIGC產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，把握調(diào)整后的布局機(jī)遇景氣度拐點(diǎn)有望持續(xù)確認(rèn)、AIGC加速落地，兩條主線把握傳媒板塊投資機(jī)遇AIGC、景氣度改善所帶來的低位雙擊機(jī)會，近期建議重點(diǎn)（AIGC（AIGCIPAI+3）66月投資組合表現(xiàn)代碼簡稱股價(jià)月漲幅300漲幅相對行業(yè)指數(shù)漲幅300418昆侖萬維40.28-29.8-30.95-28.31300133華策影視7.09-8.9-10.02-7.39002555三七互娛34.888.47.229.86300280紫天科技47.770.9-0.252.39002605姚記科技46.4316.114.9817.61002517愷英網(wǎng)絡(luò)15.74-15.2-16.35-13.71603444吉比特491.11-12.3-13.44-10.80801760.SI傳媒（申萬）770.62-1.5-2.64000300.SH滬深3003842.451.2資料來源：wind、表4：重點(diǎn)公司估值表公司公司投資昨收盤總市值EPSPE代碼名稱評級（元）（億元） 202120222023E 2024E20212022 2023E2024E300788.SZ中信出版增持31.8661 0.661.21 2548 23603096.SH新經(jīng)典增持20.4633 0.841.07 2524 16603999.SH讀者傳媒增持6.5838 0.150.16 4544 40300364.SZ中文在線增持17.25126 (0.50)0.24 127(35) 58002292.SZ奧飛娛樂增持9.54141 (0.12)0.11 (34)(82) 41002739.SZ萬達(dá)電影002739.SZ萬達(dá)電影增持13.152870.05(0.88)0.510.68270(15)2619300133.SZ華策影視買入6.971330.210.210.270.3433332620300251.SZ光線傳媒買入8.11238(0.11)(0.24)0.250.35(76)(33)3223600977.SH中國電影增持14.252660.13(0.12)0.500.60113(124)2824002291.SZ遙望科技買入13.23123(0.75)(0.28)0.550.84(18)(46)2