-中國本土私募股權基金的投資管理及退出

1主要內容（1）基金大循環(huán)：PE基金的四個主要的環(huán)節(jié)項目小循環(huán)：投資項目的三個主要的環(huán)節(jié)核心：募資和投資講課內容：圍繞四個環(huán)節(jié)進行募資投資投資后管理退出PE運行周期21、實務上PE＝VCPrivate

Equity，簡稱PE，私募股權投資通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權益性投資。

VentureCapital，簡稱VC，風險投資、創(chuàng)業(yè)投資向非上市的成長性企業(yè)進行股權投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后主要通過股權轉讓獲得資本增值收益的投資方式。－《管理辦法》創(chuàng)業(yè)投資是由專業(yè)投資者投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種與管理服務相結合的股權性資本?！绹绖?chuàng)業(yè)投資協會(NVCA)PE＝VC，VC＝PE，核心特點上一致資金募集方式：私募方式，區(qū)別于公募投資對象：非上市企業(yè)投資方式：權益性投資，區(qū)別于借貸，一般不控股投資階段：集中投資于成長期和成熟期項目專業(yè)投資+專業(yè)服務32、廣義上PE和VC的區(qū)別廣義上的PE還包括：對上市后企業(yè)進行投資，PIPE；控股型投資：產業(yè)投資、并購基金等廣義上的VC高科技投資階段：早期項目、天使基金實際區(qū)別如果進行細致的區(qū)分，更多體現在投資階段上。PE更多地投資于成熟期項目，VC更多投資于成長期項目。但在實際操作中，PE、VC相互滲透，投資階段的區(qū)分并不明顯PE＝VC，即以私募的方式籌集資金，對非上市的企業(yè)進行股權投資。4第吩二塵部偏分片中巨國記私哈募元股擱權催基丑金扣的模投謝資看、誼管蹤蝶理蘋及禿退妄出投鄉(xiāng)豐資違的予一栗般昆程寇序商扇業(yè)鮮計結劃升書盡曲職接調芳查財達務冊核曾數投欄資棋標劇準投召資雁估鈔值投招資濱方認案投添資勞后墊管渣理投爪資趁退亮出投提資稅風望險貴控賣制5一層、同投石資凍的盲一能般睛程楊序B避P、超項眉目志接閑洽初白步攀分牽析礦發(fā)仍現益價摔值商勸務演談耍判交屢易弓設哄計飄與渠投贏資怨報懼告投燈資論決圓策增悅值叛服沿務醉與蔥管監(jiān)理慎來審器調慮查定科期劣管預理過報韻告投活資勤決全議郵，劑正痕式社的洪投灣資魂協供議投驢資覺建繁議茅書投婦資乘條寒款T重e糠r控m汪S燃h賓e手e鬼t盡外職哭調餓查灘報崖告核葛數溜報府告立屠項攪報盟告投命資免率粗：駐平岔均木每蟻收箏到1燦0第0份缺商括業(yè)呆計盒劃施書共，5－1壺0分根會來收跳到奪重示視償進廢行容調拆查竭，斥最叉后沙只遭有1個牧項胸目久可州能晝投踢資守。工誓作乏量病分嶼布捉：2愛0％嘗在積挑歉項杯目仿，例判巖斷使價吧值蠅；5友0％冊對軌項換目廳進壞行連盡截職勺調鉆查稼；1凡0％赴在匙談認判脖和低設匙計角投如資階方仰案采；2戲0％齡在疲投幣資銷后販管異理卸。6二狠、勺商移業(yè)右計文劃話書商鴿業(yè)債計椒劃免書宅，B壺u思s識i國n品e衫s蒙s榴P拾l(fā)功a督n，絮簡冷稱B飼P是馳企揀業(yè)浴根湖據詞融販資忙和責其急它踢發(fā)袋展狹目尾標池，薄在防對凝項鞏目義進疼行嚷調滑研租、魂分版析遼以批及驕搜傻集巾整咸理凍有色關精資代料山的律基袍礎霸上賤，乎根有據做一阿定愛的皇格可式挺和錄內載容駕的詠要編求勸，奇全和面瞇展喘示磚企湯業(yè)朱或爹項限目膽的保目拾前板狀幟況處及膝未營來武發(fā)擴展煉潛誤力礙的動書縱面劫材齡料幣。包恒括鋸以程下暴幾喘個容文殘件洋：執(zhí)暖行騎摘店要樹（W樣O猛R搖D）辦：日執(zhí)之行急摘懷要稠的苗內謊容您就暑是案對圾完話整修版縫商半業(yè)川計哭劃蜜書藥的騙高椅度添濃灶縮繩，椒用串于穩(wěn)跟徐投鋪資報人艦第挎一訓次券郵蓄件誦溝騾通瓶，仙或游者分是法在坊某嗽些氧會挎議俘、谷論滑壇毯場免合純跟碌投型資系人完簡獵單慚溝須通病。演筋示炕文汗件腥（P離P想T）駱：勒內埋容捏結互構自上筑基鋼本駝跟粒執(zhí)誤行罩總修結勾和去完率整山版腰商痰業(yè)委計寨劃襖書際一渡樣展，衡用蒜于賞向暈投蓋資劇人懷見肝面渣時寒比段較拍詳押細裙地環(huán)溝憐通貓。完臘整必版橋的誕商暫業(yè)億計京劃謠（W肢O惠R藍D）捐。3年色的陡財昌務拾預獻測建（E蔽X伶C父E拍L）累：耐歷餐史箏財掏務兇數楚據箏力筍求舟事階實詳，嬸預銷測福力趣求團合奶理某、推增脾長烘性訓，乖包濤括瓣假季設漸條芬件兼、佩收甜入閑結圖構巴、信費殃用很結片構葬等唱等敲；商爆業(yè)光計鵲劃喪書肯的汁意原義廁：幫鏟助轟創(chuàng)生業(yè)宜者孕整捷理旦思槳路備，虎把哥企棋業(yè)峰推宿銷徹給射企阻業(yè)得家撈自采己晝。是睛企岡業(yè)殺項芒目貞融真資捎、而戰(zhàn)梅略脊規(guī)膊劃參等駱經責營松活背動縣的援綱寒領金指貸南嘗，戰(zhàn)指登導斧企鑰業(yè)帆未碗來富的且運謎作徑。讓爹投鴉資投者析充能分既了親解錘企納業(yè)千的毀各筐個僅方勒面晃的舍情挽況拴和泊市拒場印前當景推，序吸棍引館投臣資教人額的應興究趣平。7續(xù)1：泰商去業(yè)鞭計憲劃訴書拔的膠要匪點執(zhí)豈行晃摘泥要哀：圓核唉心努要富點閉，巴傳活遞謀核濃心講內石容公皆司框介不紹公章司薦基幅本比情辨況師、雙股饅權會結問構嫩、貍股成東腐背溪景正、崇關逼聯害企療業(yè)具、摔歷摟史峰沿針革林、漸公遷司券大亭事穿記管今理虧團烘隊頌及秩人僑力炕資央源組休織召構恭架堅、頂高搭級蒸管沉理漆人鏈員斃簡扒介牛、謠內謎部自管留理券控役制永、雪人六員販結達構幼和虹分級布行裕業(yè)耕與枯市斜場市訊場涌環(huán)撈境福分必析崇、農市立場找機峰會多、貧競錘爭公者冊、筍未慚來椅趨貞勢產蝴品/服悄務秩，哈商渴業(yè)患模袋式產棕品穴（偵服曠務牌）四介賠紹猛、餡獨采特拖性輕、群市豎場病定俱位溝、板目稈標牌市選場沈、押目吊標暢客狼戶爆、冒市反場月反結應濤、濤市罩場股占徒有句率癢、寒新煉產絹品穴開雕發(fā)構、廈知羽識印產重權財本務治數乓據近3年帥的導審劉計漲報啄告愉、炒財賞務劈燕分已析戰(zhàn)報來告提、臨主仔要嗎資拒產歉債倘務霸清悲單炎等發(fā)罪展召規(guī)切劃幟與琴盈齡利陷預貸測融爺資銀計酬劃資然金昆需項求燃及初使雜用破計緩劃抽、停投濕資慌風胃險陡、醋投白資救退骨出炕計悼劃榴及匙可息能崇投刻資舟回樸報8續(xù)3：要商偷業(yè)祝計盼劃往書養(yǎng)的揉好挺壞領評胞判好撤的范商凱業(yè)尖計棉劃叼書清致晰票、敢簡筑捷重選點象突蓬出古，艱核尋心性價改值寨清孟晰完偷整鴉的姻格咱式科與賣內寒容觀委點饞客腳觀賣，閃數果據丘翔蔥實束并墻有跑來動源自脅信薪、傅有做說叉服繞力一轟份棍好銀的擾商貞業(yè)央計哈劃進書設在釋達篇到黎融咳資爭目綿的東后竟，屬也滴應激是鄭一話份侄能笛順笨利蚊據泄以菌實僅施施的漫操酒作童計驢劃好鳳的兼商傻業(yè)原計準劃榴書堆就墨是亞一擇份唱好救的次執(zhí)所行暖計后劃9三險、面盡枯職融調野查盡突職玻調棵查D伏u匪e群D拔i筍l聲i送g厭e害n田c腹e，巨又仔稱發(fā)審冠慎陸調導查蘿，揉簡萌稱D萄D對軍企宜業(yè)徐的捆歷倆史化數祝據恢和辱文辮檔柄、蔥管櫻理購人地員腥的灣背納景亭、級企燈業(yè)功的烘市味場斯、像管去理隸、耍技麗術搭、蕉財工務取，碧以違及坡可預能說存做在戀資炭金雙風近險米和句法宅律害風振險宇做杏全吉面劫深捏入次的場審趁核龜。是肯對星商課業(yè)趴計狡劃序書懲的憶全書面宏審尾核奔，秋既圖是夾發(fā)歡現如企潤業(yè)疑的完價遲值駕，劇同誰時引也影要維發(fā)貝現次企辰業(yè)稱的暢風皆險煌。挖罰掘絮價衛(wèi)值齒，丸發(fā)返現筑風仿險1狠02、奏盡押職年調炎查約的食框聞架盡寸職練調例查風歇險漲發(fā)燒現價玻值榮發(fā)雞現股宜權洪瑕地疵資賀產若完虎整乏性償遭債袍能穴力或扛有清債退務法衡律瘡訴孤訟現西實嚇價驗值未民來籮可頑能那價伙值以顛資廢產鬧價輛值孟和沉盈酷利幟能秩力泄為衡輩量尊標歲準材的息雙鞏重糠價缸值壩評京判未組來乖發(fā)握展齊前咸景夕調苗查資裹本富市乖場渡喜劃好投與I折P紋O前該景以訴股急權愉為示脈灑絡座的囑歷煉史土沿火革株調賤查以乏業(yè)裁務冠流價程沙為怨主諷線唱的有資聲產恭調賢查以勺真罪實焦性價和屯流暴動這性化為拌主鄉(xiāng)豐的銀粉行置債喊務車和渠經疊營絞債吊務叢調擴查以駝?chuàng)弑２睾透苍V織訟棵為加主屑的法暫律噸風惱險酷調農查I壺P竹O宴/證鍬券慣公稻司/合粗規(guī)袋性銀扛行麥貸癢款/還豬貸剝能間力投潤資際價濤值涌發(fā)透現經日營條風六險以碑競貸爭梯力膏為蛇核沉心捆的刺產洗品僻和勇市死場恨調據查1隱13、夾盡饒職售調柳查碌的曉程覽序參逗觀狡企占業(yè)敬和原業(yè)肺務魔流鼓程提障出覺盡賭職管調立查草資帥料錦清類單通，沸問詢題熱清利單企制業(yè)堵針慰對猶清魂單適提瘦供裳資薪料誼，目并多解據答載問劉題提都出爆補殖充錯資病料劃清播單援，啊并娛提信供氣資冶料秘和繭解腸答與屢中在高勇層遷管妥理比人皮員貍和舟關懂鍵今部杠門穿人堂員灘進譜行輕訪愁談咨勉詢炭重刪要杏客亡戶倚、符律肚師卷、苗會啞計業(yè)師邪、幟貸秘款痕銀夢行咨瓣詢背行李業(yè)謊內墻專帶家竭和凱政廉策禾部死門漿的禽人法員多宿方悔位舍、彼有您準義備監(jiān)、鳥有垂針忽對聚性1幅24、誤盡愛職市調蔑查察的跑要喪決鍋：9殲8掌7領6刻5符4營3供2注1見夕過9漫0臉%以瘡上芹股禮東毅和鬧管耍理說層堅赤持8點杯鐘赴到墨公贊司到獄過貪至資少7個腰部倍門在蔥企童業(yè)瓦連道續(xù)域呆米過6天對紀企洗業(yè)朱的鵝團脅隊際、勺管夢理悟、騾技成術券、春市雪場侄、肉財拖務5個過要魂素周進厚行膠過畝詳載細互調臉查與容至銳少阻公膚司香的4客捕戶炮面予談肅過調蝦查3個戀以搭上織的治同滾類徹企斬業(yè)殃或墓競鋪爭夸對惜手有掃不艙少桶于2羊0個撕關勻鍵調問贊題至甲少憶與紗公章司問的掛普底通銹員當吃蘋過1次烏飯魔廢鬼怎往乒往胖藏準在帽細偶節(jié)謹處1夏35、委盡朵職踏調驢查燒的善范珍圍公李司押歷跌史銷沿蹤蝶革管舊理異團呆隊頓背扁景公駛司團治蘭理險結恰構潛及起管販理霸狀毫況產蠻品瓦和班技埋術業(yè)掏務城流盆程糞和曠業(yè)獻務帳資槍源行唯業(yè)精及上市輩場財踢務輔報秘表嘩的凱核閘實資污產暗負譜債譯狀器況經喬營醬狀奴況緒及束其薄變磚動盈愈利兇預太測紐奉的激核如查環(huán)據境剃評建估潛梳在專的膊法耍律飯糾陡紛發(fā)房誠展駕規(guī)爐劃傾及欠其倒可彼行袋性全雨面油調戰(zhàn)查廚，會突甚出絨重顏點1拜46、畢如占何無進竭行善歷錘史朵沿奧革驚的鐘調賓查歷撇史御沿戒革植調歷查擺是聾盡部職握調師查引不予可替或束缺餡的蹲部下分宗，塘是翅以瓶時棗間膽為增軸跑線職，湖調基查澤清把楚菌企恢業(yè)贊的址演作變蠢過扁程常，槳包昂括粉股運權隸的白演密變浸過茄程止、安企毫業(yè)登主慕營室業(yè)徹務支的捎變表化但過避程或，元以夕及極主孩要巷資瘋產兄的娃變器化減和繭形尾成落過皇程嫩，掛徹釀底襯調孫查吐清易楚蜓企信業(yè)繡的僑股斯權躁、圈股守東據的掀出泛資偷形診式板、高實贊際零控涼制醫(yī)人捐、葡控丑制查權悶條陡款達、化主拆要逗資澇產慈歸未屬慨等澡問抖題獄；歷類史擱沿開革睡調冬查吃以蝕發(fā)棟現怎風主險真為獅目每的退，念主設要到是身發(fā)躍現祥股軌權猾瑕念疵渡、腥資諸產倦瑕昂疵堂，祝并昂尋問求抗完學善妙方攏法把；歷忠史毒沿栽革甚調甲查社以踐演跌變艙過此程唉中鍛的片法研律抬文材件捉（補主盲管什機親關呆批朋文鋒、竄股流東壟會心決練議潤、燈驗扮資廚報含告息、躁評踢估略報陶告燭、翠工晌商襪變雀更唐登劣記貌等拼）沖為假依垂據晶，失必耕須劑了臺解勻變婚化賄的孤經鞋過清和委緣懂由暴，脅收劃集搜齊溉全英相迎關槐法俯律梁文匆件酷，挨對掀有眾關盛瑕欲疵漠需罩征距求快律肥師壓意芽見齡；尤鬧其盈需吉要酬關婚注愿細錢節(jié)紋問己題換（毀魔從鬼法隱盾藏燈于賄細責節(jié)丟之貌中螺）要緞知震根篇知融底1渠57、旗如養(yǎng)何峽進沖行腫人晌力吸資位源濤調角查人貌事你部兼門柜了剃解懶人濟員肯數鏈量篇、閣部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