談高盛巨資入股三井住友銀行

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招（殊記玻者進(jìn)盼張表永裂興躁王鞠建新嫁）

１２月的北京早已是天寒地凍，但位于赤道附近的美麗島國新加坡卻依然是炎炎盛夏。北國和南國氣溫的差別并未使不久前離京返新的中國航油（新加坡）股份（簡稱中國航油）原總裁陳久霖對公司事務(wù)的“癡心”發(fā)生任何的變化?？梢哉f，這位目前正遭遇其事業(yè)“滑鐵盧”的商界巨子雖然有些失意，但卻并未“心衰”，他依然在掛念著他一手發(fā)展起來的這個曾經(jīng)熠熠生輝的“明星”企業(yè)，企盼它能盡快躲過破產(chǎn)的劫難，重組成功，實現(xiàn)“鳳凰涅槃”的奇跡。

近日，經(jīng)過一番周折，《瞭望新聞周刊》終于在新加坡河邊的一家居所與原中國航油的掌門人陳久霖如約謀面。一身普通衣著的陳久霖雖然臉色略顯疲憊，但一旦談起中國航油來，立刻精神抖擻，談鋒甚健。

人常說：“天上九頭鳥，地上湖北佬”。也許是絕頂聰明并過度用腦的緣故，今年剛４３歲的陳久霖早已謝頂。

１９６１年，陳久霖降生于湖北省黃岡市浠水縣。這個農(nóng)民的兒子考上了人人羨慕的北京大學(xué)，主學(xué)越南語。目前在清華大學(xué)就讀在職法學(xué)博士。１９９７年，陳久霖受命奔赴新加坡，接手當(dāng)時曾先后經(jīng)歷過兩年虧損和兩年休眠的中國航油。在一無專門辦公室，二無秘書的境況下，憑著一股子闖勁，中國航油在他的領(lǐng)導(dǎo)下，竟奇跡般地擺脫困境，飛速發(fā)展，凈資產(chǎn)從１９９７年的１６．８萬美元迅速增長到２００４年９月的１．５億美元，增幅高達(dá)８９３倍。２００１年，陳久霖成功地策劃中國航油在新加坡交易所主板掛牌上市，成為中國首家利用海外自有資產(chǎn)在國際證券市場上市的中資企業(yè)。此后，中國航油逐漸發(fā)展成為新加坡最大的中資公司之一，其市值名列新加坡６００多家上市公司的第二十三位；被標(biāo)準(zhǔn)·普爾評為中國海內(nèi)外上市公司的第四十位，是新加坡唯一入選的中資企業(yè)；被美國《財富》雜志評為中國百家上市企業(yè)的第四十七名；還先后列為美國道·瓊斯和英國《金融時報》藍(lán)籌股。公司經(jīng)營的成功為其贏來了一連串聲譽，新加坡國立大學(xué)將其作為ＭＢＡ的教學(xué)案例。瑞士達(dá)沃斯《世界經(jīng)濟論壇》認(rèn)為“陳久霖具有創(chuàng)新精神，是個很有潛力的企業(yè)家”，因此評選其為“亞洲經(jīng)濟新領(lǐng)袖”。新加坡內(nèi)閣資政李光耀近日也曾稱贊陳久霖是“一個出身寒微然而沉著冷靜、一步步走向成功的年輕企業(yè)家”。

中國航油如日中天，陳久霖也是眾望所歸，于２００４年８月１８日登上了新加坡中資企業(yè)協(xié)會會長的寶座。然而，誰也未曾料到，１１月末，陳久霖卻突然陰溝里翻了船，遭遇了其這輩子最黑暗的天日：中國航油因其外籍交易員經(jīng)營石油衍生品投機業(yè)務(wù)失手而虧損約５．５億美元。迫于無奈，只好向新加坡高等法院尋求司法保護(hù)。去年１２月１０日，新加坡高等法院裁定，中國航油須在２００５年１月２１日前提交債務(wù)重組計劃、債權(quán)人名單和債務(wù)額以及召開債權(quán)人會議的計劃書，并在２００５年６月１０日前召開債權(quán)人會議。雖然暫時避免了破產(chǎn)的厄運，但中國航油今日的狀況卻仍是令人揪心。

應(yīng)新加坡方面的要求，陳久霖于去年１２月中旬返回新加坡配合調(diào)查。從昔日的企業(yè)明星剎那間淪為千夫所指的“罪人”，個中的心里滋味和感覺落差，恐怕只有他本人感受最為深切。

面對記者單刀直入的提問，陳久霖痛苦地說：“中國航油畢竟是在中新兩國政府、母公司以及股東和社會各界朋友的大力支持下，也經(jīng)過我本人付出大量心血和精力建立起來的。公司出現(xiàn)目前這個局面，如果用一個詞來形容我現(xiàn)在的心情，那就是撕心裂肺般的疼痛。”

在談到這件事情的成因時，陳久霖說，中國航油巨額虧損事件是由內(nèi)、外部諸多因素合力形成的，其中，既有偶然的因素，也有必然的因素。

外部因素是去年年初以來，由于中東等地區(qū)頻繁的恐怖主義活動、墨西哥灣颶風(fēng)、需求增加、俄羅斯尤科斯石油公司事件和美國大選，尤其是西方索羅斯管理的對沖基金等大型基金炒作石油期貨等原因，石油價格出人意料地節(jié)節(jié)上升，而且，高價位所持續(xù)的時間是歷史上最長的。

近年來，國際資本長期覬覦中國企業(yè)（尤其是能源企業(yè)和海外中資企業(yè)），國際競爭對手一直有意擠壓中資企業(yè)。一個明顯的例證就是，日本三井銀行、美國高盛公司等先是給中國航油“放賬”操作期權(quán)（即在一定金額范圍內(nèi)不用收取保證金），后又允許挪移盤位，對挪移盤位的風(fēng)險也沒有說明。后來等到油價沖到歷史高點時，突然取消放賬、提高保證金比例，逼迫中國航油斬倉。在這種極大的外部壓力下，中國航油缺乏足夠的保證金支持。而此時，融資銀行陸續(xù)抽走銀根、供應(yīng)商限制“放賬”（即先允許賒提貨物，提單日后一個月再付款）。中國航油的資金鏈終于斷裂。

內(nèi)部因素體現(xiàn)為人為因素、機制因素和經(jīng)驗因素等諸多方面。其中，人為因素是交易員及風(fēng)險管理會隱瞞、欺騙管理層。公司的石油衍生品交易主要依靠資深交易員操作和風(fēng)險管理委員會的控制。然而，公司有關(guān)交易員在初期未經(jīng)公司管理層書面批準(zhǔn)的情況下，擅自操作投機性石油衍生品交易。等問題出現(xiàn)后，在討論對策時，該交易員和風(fēng)險管理委員會對往后挪移倉位須增加交易量，以及在油價持續(xù)攀升的情況下，公司必須追加保證金的情況避而不談；在他提出斬倉意見時，他們又說不能斬倉；按公司規(guī)定，管理層每周都會收到來自貿(mào)易部門的《周報》（披露該部門的貿(mào)易情況）、風(fēng)險控制員的《周報》（分析全公司的倉位和盈虧情況）、風(fēng)險管理委員會主任的《周報》（分析公司的主要風(fēng)險）。然而，在去年年中以前，這三份《周報》同時都沒有提及期權(quán)投機情況。而且，在風(fēng)險管理委員會主任的《周報》中，始終將煤油（而非期權(quán)）列為公司的最大風(fēng)險。新加坡有關(guān)方面正在對此進(jìn)行調(diào)查。

機制因素是公司內(nèi)部缺乏健全的風(fēng)險控制機制。公司雖然制定了《風(fēng)險管理手冊》并經(jīng)董事會批準(zhǔn)后實施，但是，并沒有建立起健全的風(fēng)險管理體系和制度。盡管《風(fēng)險管理手冊》中規(guī)定了最高風(fēng)險不得超過５００萬美元、對所有產(chǎn)品敞口倉位的限量設(shè)定為２００萬桶，但并沒有制定超過限額和倉位的確實有效的應(yīng)急機制，如越級匯報、強制平倉、貿(mào)易員和風(fēng)險控制員必須離職等。

經(jīng)驗因素是管理層缺乏專業(yè)的石油衍生品交易知識，也沒有強有力的助手。作為總裁，他將主要精力放在了宏觀領(lǐng)導(dǎo)和業(yè)務(wù)開拓方面，對石油衍生品交易并沒有受過正規(guī)訓(xùn)練，也缺乏實際操作經(jīng)驗。隨著公司業(yè)務(wù)量的不斷增加，對公司內(nèi)部的許多日常性和技術(shù)性的管理與控制工作不得不越來越粗放。

當(dāng)記者問到他自己有何反思時，陳久霖說，他個人的問題主要表現(xiàn)在以下幾點：１、用人失察。陳久霖引用“知人者智，自知者明”的話來反省他在用人方面的失察。２、決策失誤。陳久霖說，在過去７年中，由于國資委的正確領(lǐng)導(dǎo)和航油集團的大力支持，公司發(fā)展較為順利，業(yè)績直線上升。因此，從心理上講，當(dāng)時他很難接受公司第一次出現(xiàn)虧損的無情現(xiàn)實，以至于在第一次出現(xiàn)５８０萬美元（后為３０００萬美元）的賬面虧損時，由于不具備炕石油拾衍生苦品交固易的娘專業(yè)梨知晌識談，而斃聽取載了有彼關(guān)貿(mào)沒易漁員閃和注風(fēng)險寨管理柳委棗員謀會的杰建糟議雹挪移憐盤汽位，嘆沒有荷當(dāng)機拾立斷彩地叨斬倉盡。在蘿形成幻巨大藝賬描面肝虧抓損