基本財(cái)務(wù)估值模型

第一節(jié)資金價(jià)值計(jì)量模型第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)量模型第三節(jié)債券與股票估值模型第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析計(jì)量模型基本財(cái)務(wù)估值模型第一節(jié)資金價(jià)值計(jì)量模型一、資金價(jià)值概念（一）資金價(jià)值—利息率利息率是資金的增值額同投入資金數(shù)額之間的比率。（二）利息率的確定方式

1、市場(chǎng)利息率

2、公定利息率（法定利息率）（三）影響利息率水平的因素二、利息率計(jì)量模型利息率（K）通常由純利率(K0)、通貨膨脹溢酬(IP)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬三個(gè)部分組成。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分為違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬(DP)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢酬(LP)和期限風(fēng)險(xiǎn)溢酬(MP)三種。其計(jì)算公式：K=K0+IP+DP+LP+MP（唐一梢）倆純鏡利這率純饅利獲率間是腐在堵不材考愿慮富預(yù)演期桿通糞貨雀膨嘴脹我因蕉素秘時(shí)終，況無(wú)幅風(fēng)屆險(xiǎn)血的戲均婦衡噴利爺率好。（鈔二款）響通抵貨否膨港脹岸溢動(dòng)酬通軟貨顛膨困脹臂溢尸酬殊是賣在榨通型貨藏膨第脹荷條癢件烤下棚，蓄利馬率咳中夫用異于脆補(bǔ)濤償睬貨居幣鏡購(gòu)渴買遮力咐損伯失夸部菌分襯。其鐮計(jì)途算據(jù)公伶式辜：無(wú)職風(fēng)眨險(xiǎn)權(quán)證席券讓利赴率械＝泥純拔利今率(底K0）蒜＋爽通本貨層膨扮脹例溢攻酬歡（I巖P）（事三丸）監(jiān)違禿約喉風(fēng)杏險(xiǎn)脹溢漁酬違娃約修風(fēng)贏險(xiǎn)牛是企指支借棟款稱人妄不御能奧按棕期刪支謀付廊利割息聞或呢償盆還祖本替金責(zé)的芽可買能搬性予。（惑四充）訊流瞎動(dòng)陣性馬風(fēng)寨險(xiǎn)以溢看酬流住動(dòng)襲性事風(fēng)組險(xiǎn)磨溢頑酬蘭是艦投凱資墾者助要御求仁在總有別價(jià)痕證發(fā)券州利每率婦中垂加毒進(jìn)卷一聾定敲的踢補(bǔ)盼償膀流閥動(dòng)誓性鳳風(fēng)嶺險(xiǎn)島報(bào)犁酬強(qiáng)的兵部搬分配。（飯五鑼）站期京限乏風(fēng)略險(xiǎn)蹤蝶溢筍酬期亮限訂風(fēng)寸險(xiǎn)瓣溢棋酬愈是很指匠影魚(yú)響押利磁息器率蘋水循平憂各歪種尺因荒素雜相夏同躍的害情毛況宰下駝，忘僅垂由顧于課資愁金辦借俱貸害期驚限屠長(zhǎng)蠻的疲因盲素近而堡提藥高咳的逢利效息識(shí)率絲式水造平挽部鼻分溉。第滑二灶節(jié)挨資列金乞時(shí)善間倡價(jià)薄值聽(tīng)計(jì)普量痕模郵型一蝕、疼資冷金階時(shí)等間賀價(jià)妙值加的財(cái)概狠念資段金廣時(shí)攤間瘋價(jià)竊值踐是疑資哨金黨在廊不訪同棟時(shí)風(fēng)點(diǎn)艇上勇的乖價(jià)泉值難差既額甩。資穴金吩時(shí)結(jié)間咸價(jià)棗值錯(cuò)的防表承現(xiàn)亂形固態(tài)忌通攪常凱為王利串息薪率風(fēng)。良一錢般句用迷銀叛行談存很款門利愿率辟或摩國(guó)渡債瞞利督率耍表腫示禍。二倆、消終判值疏與煩現(xiàn)鐘值終戰(zhàn)值址是默指屋現(xiàn)夾在批的浪錢爬到染未閉來(lái)爸若界干聰期位期氣末耐的醒價(jià)愛(ài)值討即膀本館利膀和振（巡壽或檔稱資將欲來(lái)秒值奏）摧。現(xiàn)俯值澤是尖指炸未誤來(lái)等若好干鄰期請(qǐng)期附末身收傅入佛或態(tài)支扭出體錢咳的貫現(xiàn)日在紡值辜。終姐值渠和步現(xiàn)大值貓分墻為驢單慎利乳和踩復(fù)襯利莖兩聾種膏：（鴉一胡）未單艙利櫻終館值透和充現(xiàn)笛值單輕利炕是趕指萬(wàn)本程金饒能搬帶更來(lái)罵利苦息葡，逮而尼利圾息吊必穩(wěn)須噸在棄提安出脹以民后暫再塑以良本嚴(yán)金球形焦式只投脫入壓才破能卷生第利嗽，回否散則因不搏能充生環(huán)利迷。1、帥單月利倘的慘終滅值單任利辮終眾值孔就宋是吩利凳息稍不憤能演生栗利尿的枕本門利危和箭。其襯計(jì)懶算俯公存式辰：Vn=辣V0×（1＋i然×葵n）2、偶單頓利策的熔現(xiàn)騾值單省利諷現(xiàn)繡值叫是麥指券未離來(lái)糊收追到辣或跑付勾出遣資憐金鈴按喬單鉗利掉計(jì)選算擺的攻現(xiàn)亡在褲價(jià)羞值御。其柱計(jì)軟算日公身式站：（溫二柜）心復(fù)符利斯終速值爽與寒現(xiàn)俘值復(fù)藏利融是決指成本蘋能鞏生王利餓，很本檔期腰利察息壇在手下紙期租列榆入蛋本膽金活參嶼加盛計(jì)史息圣。1、頃復(fù)抵利買的恨終網(wǎng)值復(fù)惑利斗的袍終佛值縮慧是抗指止每縣期攀都曲按敘上稈一著期名末晴的砌本棉利摸作洪為寫本氏金跡計(jì)慢算苗的漸本那利碗和購(gòu)。其誰(shuí)計(jì)岸算見(jiàn)公佩式竊：Vn=貴V0×（1＋i）n其晉中幫：弓（1＋i）n為滲復(fù)疊利旅終致值數(shù)系去數(shù)2、貴復(fù)位利柔的約現(xiàn)任值復(fù)聲利馬現(xiàn)高值閱是摩指海未翻來(lái)餅收誦到附或鋒付桐出遵的梳資哨金扮按總復(fù)鴨利濤貼紹現(xiàn)受為仁現(xiàn)萍在障價(jià)直值振。其臉計(jì)武算盲公書(shū)式籌：其很中麥：鞋為漿復(fù)車?yán)ìF(xiàn)怠值填系襲數(shù)三慮、鹿年送金眼終當(dāng)值娘和約現(xiàn)賤值年尤金狀是屯指杜一疲定愧期叮間戰(zhàn)付聞出撈或爪收鋪入艇相旺同煤的律款仗項(xiàng)寶。次利貸息匠、億租嚼金昨、垃折清舊外、盾保感險(xiǎn)壟金完、朽養(yǎng)虧老慢金趕等咸通段常畏都待采灣用場(chǎng)年飛金苦的危形熄式溫。（朱一腿）無(wú)普巨通掃年貓金混終旅值普與謠現(xiàn)漆值1、獎(jiǎng)普要通債年魂金捐終鹽值普沉通友年跨金歲終橫值云是睬指保每卸期逝期棉末宣收勒付丈款適項(xiàng)筐的瘡復(fù)律利囑終憲值紗之培和傅。其視計(jì)農(nóng)算障公途式哨：其教中貨：為醉年暈金御終遭值障系趣數(shù)2、窩普泉通壓年豆金螞現(xiàn)思值普部通夢(mèng)年江金竟現(xiàn)掠值潔是昌一米定化時(shí)偽期龍內(nèi)吉每龍期趴期帳末養(yǎng)收指入它或載付減出享款慌項(xiàng)告的午復(fù)愧利女現(xiàn)腐值平之芬和胞。其恨計(jì)效算升公鐮式質(zhì)：其衫中泳：瘦為耀年搭金好現(xiàn)湯值亡系框數(shù)（續(xù)二暮）木期確首滲年獅金出終法值須與患現(xiàn)欠值1、擺期跨首多年號(hào)金獸終波值期此首示年睜金銜與禮普均通傍年請(qǐng)金列的取差送別從，蒙僅璃在漲收其付屋款凈的紛時(shí)色間置不藝同值（蔽前芒者繳在僅期之初溜即記期花首見(jiàn)，頂后矛者國(guó)在棉期繡末聯(lián)）情。悅期味首衫年鉆金史比摧普柿通造年嶺金卵收扎付杏款憤時(shí)遣間劈燕早我一糾年擠。其笨計(jì)林算佩公鋸式擔(dān)：2、誕首奸期魄年婦金石現(xiàn)舉值期糕首矩年督金積現(xiàn)酬值傘與予普蜂通激年想金旺現(xiàn)形值躁相盯比徒，彩就欣是湊期庭首沫年莊金程現(xiàn)惹值主比悄普奮通早年妄金硬現(xiàn)午值沾少評(píng)貼牲現(xiàn)損一總期貪。其半計(jì)天算騎公斥式敘：（漫三屯）下特糠殊克年吐金墳現(xiàn)鄉(xiāng)豐值1、雞永惜續(xù)貿(mào)年墻金內(nèi)現(xiàn)味值永身續(xù)蓮年菊金濁是脫指許無(wú)牢終消止幻玉期撇限勸或撒無(wú)深法曉確響定穩(wěn)終創(chuàng)止渡期省限勝而龜支掌付埋的姻年漆金刮。其畢計(jì)殊算呢公艇式姿：2、協(xié)不今等垃值捏年傅金搭現(xiàn)燥值不走等秤值刻年交金話現(xiàn)宵值扣等殃于書(shū)各傅期賤年追金扶現(xiàn)遲值料之遣和甩。四碧、副利張息貌率孤的唐確等定測(cè)仿定昨利脾息周率蒙一盜般民分?jǐn)D三取個(gè)徒步鬼驟型：第括一座，唐根袋據(jù)帳已眼知織終生值縱或撓現(xiàn)那值表計(jì)孫算骨換刷算俘系倚數(shù)第施二敲，紫根躁據(jù)義計(jì)裹算爸的叼換符算趴系構(gòu)數(shù)允值效，系對(duì)清照允有飛關(guān)尖系鉆數(shù)嗽表鳳，漁從塌該處表n期閘各籌系完數(shù)匠中盤找刑出化一副個(gè)份或頌兩辭個(gè)的最忌接配近悟的膽系勉數(shù)膏，待以慣確掙定撕近南似刮利蜘率格系獵數(shù)配區(qū)肢間第尺三磚，免根禾據(jù)連近驕似書(shū)利檢率勞及舉其爬系萌數(shù)牲區(qū)南間泡差邀，贊確遼定帶利卷息疾率第霸三支節(jié)凳債李券友與熄股烏票娛估來(lái)值遠(yuǎn)?；j型一飯、速債嬸券罩估革價(jià)（奸一征）那債竟券短的鹿構(gòu)材成債期券禾的思構(gòu)披成品要晶素依及注其逮定禁義拔如尺下愧：1、偷票勾面甜值2、旋票仗面赤利減率3、市期府限（隆二董）庸債尼券駝估燈值駐模鞠型債文券企估張值匹?？驮伻缱蛳戮郑簜耆F價(jià)堆格概（虧現(xiàn)遣值聞）養(yǎng)＝貫未朱來(lái)摧全索部冶收啄益敵的春折號(hào)現(xiàn)侍值＝欺各扎年盲利崗息導(dǎo)的功年節(jié)金新現(xiàn)攜值公＋么到智期筍價(jià)嗽值輕的僅復(fù)暑利狹現(xiàn)吵值（研利唇息每按舒票浴面篩利奇率旺計(jì)路算宵、彼折帖現(xiàn)泥按爺市衫場(chǎng)桂利什率再計(jì)堂算戰(zhàn)）二狀、慣普瘋通每股掙票豬估意價(jià)（抱一罵）授普鵝通湊股昌票送估今值感要壇素（糠二細(xì)）怕普蘋通瞎股步股托票睬一灶般差估埋值破模賽型普露通寄股惠股獸票蜘一皮般移估靜值劈燕模軟型嘆如襲下唇：普扭通端股剖票埋現(xiàn)慌值傳＝介各鏡年鎖股懂利考的連復(fù)魄利濁現(xiàn)綿值管之匆和適＋孔出踩售羅時(shí)擋的逢市豎價(jià)象的包復(fù)舍利抓現(xiàn)亡值當(dāng)藝投喂資標(biāo)者啟永少久調(diào)持霸有凝該驗(yàn)股什票結(jié)時(shí)漁，牙其什股簡(jiǎn)價(jià)劉的檢一憑般須模榮型歷為晝：普瓣通嗎股牧票猶現(xiàn)依值精＝映各黃年贊股定利劫的樣復(fù)覺(jué)利約現(xiàn)它值披之滑和（t→∞）（墓三貴）足股保利屈預(yù)絹期辨增貪長(zhǎng)旺與杏股謀票著市雖場(chǎng)狼價(jià)扯格難之耍間坑的冠關(guān)沫系1、塊零梳成竭長(zhǎng)設(shè)股—漸—永菊續(xù)兼年繁金汗現(xiàn)裹值2、直固飾定逃成壺長(zhǎng)繭股3、非非替固頁(yè)定得增膊長(zhǎng)煎股第澤四痕節(jié)腐風(fēng)匹險(xiǎn)度分弟析敲計(jì)江量筆模箭型一腎、姑風(fēng)濫險(xiǎn)生與襖報(bào)鳥(niǎo)酬（規(guī)一腐）餃風(fēng)緊險(xiǎn)憤及仇其姐類都型1、書(shū)風(fēng)偷險(xiǎn)拋的灑概滔念風(fēng)急險(xiǎn)利一平般擺是偉指裳在市一支定態(tài)條辛件袖下徐和爺一垮定呀時(shí)可期模內(nèi)就或跳能辨發(fā)啦生明的隱各揚(yáng)種廚結(jié)鞠果邊的貫變統(tǒng)動(dòng)再程員度酒。這參一庫(kù)概沖念壩包溉括馬以么下咬兩胖個(gè)傻方撥面匆的忍含斬義尸：（1）卡風(fēng)很險(xiǎn)拖是革事答件誦本霸身四的街不屆確議定幫性泉，提具鈴有盤客葬觀禽性完。（2）京風(fēng)盤險(xiǎn)伸的竹大臟小野隨額著租時(shí)森間泊延惑續(xù)袖而擱變消化匪，育是鑼“深一翻定辯時(shí)倒期挖內(nèi)掌”固的傲風(fēng)邁險(xiǎn)福。2、變風(fēng)餡險(xiǎn)績(jī)的軌類近型（1）挺系忘統(tǒng)拒風(fēng)辰險(xiǎn)搏和這非梢系哭統(tǒng)捧風(fēng)承險(xiǎn)演。系睡統(tǒng)掉風(fēng)反險(xiǎn)社是宴指領(lǐng)那晉些循影業(yè)響業(yè)所軋有誦企高業(yè)怖（踢公其司嬌）液的窗因售素喂而冰產(chǎn)理生笛的檔風(fēng)露險(xiǎn)猶。非賓系柄統(tǒng)襖風(fēng)拍險(xiǎn)混是甲指花發(fā)腔生奏于辱個(gè)氣別萌企限業(yè)戰(zhàn)的砌特宴有晨事鞏件賓所雄造笑成艷的釀風(fēng)哄險(xiǎn)愈。（2）老經(jīng)命營(yíng)個(gè)風(fēng)緩險(xiǎn)恢和吸負(fù)鍬債稅風(fēng)假險(xiǎn)仔。經(jīng)魚(yú)營(yíng)擋風(fēng)肯險(xiǎn)保是魚(yú)指葡生胳產(chǎn)秋經(jīng)靈營(yíng)沾方室面箱的則原語(yǔ)因恩給料企綿業(yè)倡的拼報(bào)息酬濟(jì)帶爬來(lái)機(jī)的威不隙確無(wú)定爽性鞋。負(fù)捧債或風(fēng)受險(xiǎn)墓是腐指系企儲(chǔ)業(yè)府因塑使左用某借沒(méi)入奪資敬金殃而庭給速企瓦業(yè)疏的旁報(bào)天酬糟帶挪來(lái)西的礎(chǔ)不床確糠定轟性邪。（盆二貧）落風(fēng)抵險(xiǎn)濱報(bào)債酬痕的片概障念1、芹風(fēng)澤險(xiǎn)渡報(bào)挺酬叨的不含盈義風(fēng)維險(xiǎn)田報(bào)磚酬頃是撿指址投兼資秩者竄進(jìn)嬌行蔽風(fēng)號(hào)險(xiǎn)貓投早資痰所筑要順求輛的球超露過(guò)銅資供金怠時(shí)求間熱價(jià)雄值揭后僅的許那屬部獅分污額蚊外騙價(jià)唯值隆。2、朱風(fēng)費(fèi)險(xiǎn)養(yǎng)報(bào)腥酬燈的稼形里式（1）扇單疾項(xiàng)咸投嬌資尊的胡風(fēng)睬險(xiǎn)顯報(bào)遷酬（2）桂證趕券煎組滑合嗽投瞞資所的矛風(fēng)男險(xiǎn)俘報(bào)釣酬二心、摘單慨項(xiàng)政風(fēng)摔險(xiǎn)戀價(jià)雀值洞衡英量（跳一侮）漁概洲率熄分椒布民與歉預(yù)滿期模收億益1、急離互散篇型察預(yù)傘期鳥(niǎo)收琴益2、抱連撈續(xù)恒型邪預(yù)絹期昌收究益（落二憶）為風(fēng)蝦險(xiǎn)薪的鏈衡懲量1、刮計(jì)抓算禽預(yù)遍期爛報(bào)真酬只率橋或勤期袋望旁值和（X）2、德計(jì)負(fù)算肯投狠資蹲報(bào)診酬抄標(biāo)倒準(zhǔn)罩離歷差漿（δ）第傘一激步浴：風(fēng)計(jì)集算獄投遍資唱報(bào)礎(chǔ)酬鵲方偏差氣。其社計(jì)腎算窄公拒式錦：第愛(ài)二竄步鞏：上計(jì)阻算迅投異資斗報(bào)愁酬尺標(biāo)鴿準(zhǔn)疾離喊差晚（δ）說(shuō)。其印計(jì)招算卵公湖式頓：標(biāo)勻準(zhǔn)鏟離廳差摧＝3、盆計(jì)映算陜投督資烘報(bào)經(jīng)酬企標(biāo)國(guó)準(zhǔn)念離公差硬率為挺了投比壘較煤預(yù)醫(yī)期弟報(bào)奮酬蔬率篇不臣同次的撲投原資漸項(xiàng)推目夸的荒風(fēng)散險(xiǎn)餓程獸度剝，蘇還荒必諷須鋒計(jì)竭算該標(biāo)怒準(zhǔn)賴離跪差讀率擦。其說(shuō)計(jì)納算阻公卻式后：標(biāo)館準(zhǔn)排離湊差后率壤（V）好＝（羊三布）喚風(fēng)兇險(xiǎn)班價(jià)祥值腳的味計(jì)辜算企孫業(yè)汽的她投辰資傷收愈益蠟率旅包溪括販無(wú)易風(fēng)宇險(xiǎn)服收枯益扶率什和絹風(fēng)鐵險(xiǎn)湊收倦益縣率妹，告而殊風(fēng)距險(xiǎn)些收桌益廈率炸高霸低笛與江風(fēng)蠢險(xiǎn)響成注正婚比制。其符計(jì)像算鏈公犬式川：K＝R0＋RR＝R0＋b排V得棋：構(gòu)風(fēng)原險(xiǎn)膏價(jià)躁值蹈系督數(shù)逮（b）拴的襯計(jì)練算朽公然式豬：上承述悅公數(shù)式孫中:K枯—擇—投系資偏收構(gòu)益播率塵；K0—澇—無(wú)拋風(fēng)怠險(xiǎn)寨收鍬益釋率話；KR—矩—風(fēng)薪險(xiǎn)哭收角益姻率褲；b挺—林—風(fēng)策險(xiǎn)牌價(jià)帥值遣系日數(shù)少；V觸—屯—標(biāo)社準(zhǔn)膚離沫差券率裕。三劇、庸證寒券碗組請(qǐng)合曉投牢資昂風(fēng)移險(xiǎn)傳價(jià)伐值鐘衡鞋量單蛇項(xiàng)狐投銳資究風(fēng)靠險(xiǎn)前一抖般削要戀高與于歷由職多郵種掠有潮價(jià)若證唇券健組挽成錫的扶投膚資溜組浴合仔風(fēng)查險(xiǎn)簡(jiǎn)。滴根吧據(jù)野投穗資稅組著合豈理薦論犯和塵資節(jié)本延資蠅產(chǎn)越定言價(jià)全模麻型鍵原腿理岡，岔對(duì)囑于叨非陳系域統(tǒng)遵風(fēng)嚇險(xiǎn)喇，拌投卸資傳者戲可律以效通冶過(guò)抖多籮角也化攻證蠢券犯組還合睬投宅資聞?dòng)杩骋跃频质ヤN豪。墳因爺此喜，證炒券霜組芒合碗投間資救的頓風(fēng)奏險(xiǎn)河收逼益滾是候指裕投旗資兵者匆因默承晃擔(dān)廚不束可漢分趙散遣的含系括統(tǒng)賭風(fēng)榆險(xiǎn)證而諒要滅求都的復(fù)超球過(guò)挨時(shí)臺(tái)間俊價(jià)腿值隸以者外爺?shù)哪巧撇抗挤殖秲r(jià)剩值昏。（巷一蠢）炊證甚券安組捷合并風(fēng)候險(xiǎn)究分筑類1、項(xiàng)非弟系恐統(tǒng)運(yùn)風(fēng)擾險(xiǎn)—晉—某禁些餡因嶼素歐對(duì)役單嶼個(gè)及證涂券弓造釋成茫損館失迫的型可妻能制性他。2、斯系馳統(tǒng)完性躁風(fēng)醫(yī)險(xiǎn)—陣—某暑些澇因己素信給妨市花場(chǎng)使上趙所旨有歪證協(xié)券屈帶聚來(lái)僵經(jīng)敬濟(jì)脾損健失樣的憶可花能吹性號(hào)。（追二濁）勒風(fēng)團(tuán)險(xiǎn)尋的課抵梨銷弱與宴計(jì)秧量投房誠(chéng)資法組廢合萍風(fēng)寶險(xiǎn)虎分書(shū)散界示雅意目圖總凍風(fēng)分險(xiǎn)非聯(lián)系佛統(tǒng)坦風(fēng)辨險(xiǎn)系驚統(tǒng)酬風(fēng)藍(lán)險(xiǎn)投脊資至項(xiàng)目菠數(shù)箭目風(fēng)卵險(xiǎn)非跑系冬統(tǒng)邪風(fēng)錘險(xiǎn)：是煙指硬發(fā)漆生哈于農(nóng)個(gè)某別濱公企司熱的儉特坑有純事岔件進(jìn)造夕成題的習(xí)風(fēng)建險(xiǎn)閑。受這弱類檔風(fēng)踏險(xiǎn)另可盾以部通熟過(guò)滾多電角爽化視投憤資晉來(lái)狼分判散食，域即押以殿生勒于辨一遼家染公膽司息的撈不卡利滔事趟件民可卻以玻被由其各他巧公去司糞有塌利凝事墾件響抵士消付。跳稱由為采分腳散座風(fēng)蠟險(xiǎn)須。相補(bǔ)關(guān)奏系社數(shù)r表趁示讓兩斬個(gè)箭變爹量暢在名變蕉化登中茂相洗互激關(guān)茶聯(lián)化（忠相描關(guān)大性狹）洲的之程扔度期。通竄過(guò)知組績(jī)合歸，貨相外關(guān)鞭系餃數(shù)r有假以困下壓幾仗種唱情英況寶：r＝+蕩1輕.番0，助表報(bào)明烘兩菠種柏證稍券槐完薯全革正晝相踢關(guān)芝（蒜同規(guī)升勸同謎降鋪，閉不拆能無(wú)抵字消路）xy正卻相豎關(guān)r飯=逐0，援表森明翅兩岔種交證興券戚不笑相雙關(guān)貢，勇各撐自桑獨(dú)炮立撤變避動(dòng)r暴=－1北.建0跟,表?yè)屆鳢弮砂W種誤證厭券乒完蹦全漢負(fù)嶺相幟關(guān),它上們霉收梨益與變崖化封的扁方繼向撞相伯反,幅呈度恒相揚(yáng)同清。固（搏一黨升設(shè)一右降共，版組勢(shì)合色抵夢(mèng)消毛）yx負(fù)把相汪關(guān)r＝程＋0匆.網(wǎng)5通-熱0練.員7，箏不診完轉(zhuǎn)全杠正維相健關(guān)（過(guò)上匠升糧幅逐度琴不塘同覽，傭部藏分委抵茶銷擔(dān)）系予統(tǒng)盤風(fēng)借險(xiǎn)法：拴影得響權(quán)所坑有淡公方司挎的路因懂素散引財(cái)起恨的地風(fēng)您險(xiǎn)省。淚這收類課風(fēng)翠險(xiǎn)哥涉在及區(qū)所暑有唉的拒投相資鍵對(duì)慈象狼，所不鍬能粉通渣過(guò)摧多肢角處化承投糞資萬(wàn)來(lái)武分端散宏，賀因架此庫(kù)又因稱之不華可矩分駛散教風(fēng)飼險(xiǎn)敬。系抽統(tǒng)率風(fēng)濫險(xiǎn)埋（牧不纖可叼分客散鞋）鐘可每以噴計(jì)逃量β系室數(shù)村（樹(shù)市摘場(chǎng)購(gòu)平聯(lián)均β＝1）組直合β＝1等御于旱市遇場(chǎng)加風(fēng)厚險(xiǎn)組陜合β＝2是手市稿場(chǎng)鋤風(fēng)拿險(xiǎn)念二撒倍組銜合β＝0喚.鐵5是往市粉場(chǎng)炭風(fēng)勸險(xiǎn)播的秤一贈(zèng)半（見(jiàn)晚教膠材醉第7絮9－8蜘3頁(yè)棉）（盾三氧）葡證產(chǎn)券警組羨合肅的棒風(fēng)面險(xiǎn)連報(bào)臣酬1、瘋計(jì)象算（1）逮計(jì)恩算介組胳合嚼投脾資候的β系簽數(shù)—您—以烈比棄重六為粉權(quán)檔數(shù)證距券庭組騾合β＝圍∑林（i種很證找券蟻所隱占杜比寫重×孔i種錫證奪券嚴(yán)個(gè)符別β）（2）撐計(jì)跪算犯風(fēng)跟險(xiǎn)佛報(bào)折酬由翼：羨投調(diào)資旗報(bào)爐酬壞率造＝釀無(wú)頭風(fēng)做險(xiǎn)勻報(bào)牢酬哥率伙＋擦風(fēng)傻險(xiǎn)鏈報(bào)版酬云率得保：殖風(fēng)壺險(xiǎn)廉報(bào)烏酬煉率竭＝六投訊資籃報(bào)皆酬酷率恩（膝市嫩場(chǎng)咽平蛋均惕報(bào)鴨酬毒率轉(zhuǎn)）毅－朵無(wú)鋤風(fēng)隆險(xiǎn)考報(bào)身酬沒(méi)率證燒券伶組辛合健風(fēng)瞇險(xiǎn)務(wù)報(bào)貨酬黨率川＝鴨證個(gè)券賣組絲式合鼠綜剖合β掙×風(fēng)浙險(xiǎn)腐報(bào)散酬逝率＝夫綜寸合β矩×（蹈市雖場(chǎng)什平笑均輪報(bào)邀酬抱率役－概無(wú)記風(fēng)請(qǐng)險(xiǎn)吳報(bào)逢酬僻率有）2、球調(diào)醒整為扔降皺低括風(fēng)民險(xiǎn)謊，灣可鼠出瓣售匹高貿(mào)風(fēng)蕉險(xiǎn)叉（β大揀）申的姑股津票坊，泡購(gòu)虹入劍低墳風(fēng)地險(xiǎn)厘（β小惠）悲的班股平票等。調(diào)勸整倒（判比密重貌）逆綜漢合β變效動(dòng)沿組緒合巾風(fēng)哨險(xiǎn)地報(bào)匪酬筐變砍動(dòng)（四賭）捆證醋券洽投逆資筍必臺(tái)要閥報(bào)堪酬處率敢分運(yùn)析其敘計(jì)禿算情公坡式他：R桑i不=綁R0+減β萍i豪(住Rm-慈R0)影原響添必權(quán)要淋報(bào)諒酬吐率沖的羅主勝要儉有因：1、組通飾貨廈膨質(zhì)脹訊的花影克響2、葛風(fēng)攻險(xiǎn)懷回錦避標(biāo)態(tài)買度戴的嘗改占變3、β系誼數(shù)揚(yáng)的潛變友化第不五矮節(jié)符企移業(yè)燦價(jià)盾值系估葵價(jià)戒模旦型一市、段企丘業(yè)駱價(jià)揭值威估挑價(jià)壞概還述—討—一州般億稱宇為抖資掛本傾結(jié)丹構(gòu)勿理戀論資插本影結(jié)侄構(gòu)念關(guān)或系樂(lè)企莊業(yè)定價(jià)涂值債鑰務(wù)賭資孩本腹（償指西長(zhǎng)痰期戲負(fù)偽債鐵）互和襯股徹權(quán)巧資豆本唯結(jié)醋合柱及專其精比雜例識(shí)關(guān)早系危稱滲為蠢資勒本從結(jié)殊構(gòu)談。接企意業(yè)分價(jià)賞值稠（V）釀是臉企騙業(yè)跳的滔債利務(wù)滋（體長(zhǎng)喂期萍負(fù)榨債油）以市章場(chǎng)屬價(jià)纏值牽（B）章和度股菜票役市腰場(chǎng)鄰價(jià)餓值錯(cuò)（S）璃之廊和季，遮即酷：V豎=無(wú)B蝴+茶S。自屠有典資煌金怨負(fù)嘆債堆資艱金侍存烘在狠何銹種壘關(guān)浸系另（阿資烘金鄙結(jié)搬構(gòu)簡(jiǎn)理傳論挪）（救一全）加早龜期丈的棍資膀金罩（忽資存本毯）編結(jié)瓣構(gòu)祝理抱論1．眉凈禮利慢理猜論公腔司果利叼用爭(zhēng)債景務(wù)姥，當(dāng)可史以驕降臥低令企必業(yè)念加老權(quán)秤平腦均肺資個(gè)金墓成機(jī)本厚，鹿因毯而磨利鑼用經(jīng)負(fù)放債艦資擠金借總繼是測(cè)有丟利白的曠。公黃司漸總介價(jià)有值伯＝刑債翅券積價(jià)是值乖＋塌股專票鐮價(jià)雀值公爭(zhēng)司副提奮高俘財(cái)餐務(wù)少杠員桿素，塞利會(huì)潤(rùn)挽增鏈加惱，稿利礎(chǔ)息假低句，不股腫利虜高弄，嶺負(fù)怒債梯多歉，裙公礎(chǔ)司樂(lè)加涌權(quán)掉平條均塘資逆金顏成傍本萬(wàn)降剩低鉤，聯(lián)價(jià)擁值煤增掀加袋。潛負(fù)顯債局越滲多啄（1齊0班0％兆）勇，弦企蜘業(yè)貝價(jià)綁值矩越歪大佩（暑最藏大臉）標(biāo)。結(jié)陵論友：硬企寒業(yè)努最粒佳工資秧金拆結(jié)每構(gòu)規(guī)為圾負(fù)序債提為1俯0玩0％榆時(shí)荒。2．批營(yíng)弄業(yè)御凈低利廈理萍論不誘論槐財(cái)板務(wù)丸杠釣桿舌如警何筐，針加鞠權(quán)需平具均嘴資笛金桑成提本彎不卸變歪。哄因傷為均增繁加適負(fù)森債碑（姓低燙成捉本圍）夠，劃自慚有躁資丹金址風(fēng)亮險(xiǎn)逼加強(qiáng)大火（蠻成挪本洲升躍高換）臉，犧最溝終菌抵遙銷察。結(jié)安論無(wú)：童公兼司斃資僚金負(fù)成吳本核不侍受繞財(cái)野務(wù)皺杠里桿疤影帝響趟，過(guò)公荷司企不啟存由在丟最盆優(yōu)遷資就金揚(yáng)結(jié)鮮構(gòu)徒。3．微傳查統(tǒng)痰理暖論每哲公坡司狠應(yīng)隙有資一鞠個(gè)什最螺優(yōu)噸資導(dǎo)金妙結(jié)莫構(gòu)器，滴該吸點(diǎn)矩不難存牲在厭全纖部歐負(fù)害債回時(shí)拋，喊而圈在塊于鄰加鞠權(quán)塔平滋均砌成仿本屠在材最聚低訓(xùn)點(diǎn)扮時(shí)糠的灑結(jié)荷構(gòu)鋼。在攏一商定筐范殺圍幻玉內(nèi)超，鋒負(fù)賤債兆成謹(jǐn)本情（Kb）評(píng)是垮穩(wěn)糞定筑的側(cè)，粥但糕是蜂達(dá)航到訊一塵定更程器度滿后秀，啊就前會(huì)汽上房誠(chéng)升挪。少濱量率負(fù)趴債鋪時(shí)敘，鵲低慨利邀息月抵屆銷娛高萬(wàn)股促利光，恩但訂當(dāng)夾負(fù)連債匠增什加輪利披息村上辮升消，妙抵渣銷騙不凱了邪股羅利副增摔加升時(shí)提，瓦加坦權(quán)什平成均餓成克本答會(huì)幕上拘升辰。結(jié)旱論歡：蕉各伴公伯司脈最賣佳交資低金伴結(jié)占構(gòu)按不懷同剝，宜在遼資眠金毫成包本桶（粗綜潮合吧）縮慧最男低甘時(shí)浸，委為妄該月企福業(yè)批最全佳遙資鹽金苗結(jié)亭構(gòu)益。二解、M云M理論論（宰一翅）鉤使薄用鵲符兩號(hào)（墾二城）味理佩論遺假啦設(shè)（材三讓）造無(wú)肉公聰司軍稅塊時(shí)殖的M禁M模野型定危理快：滴企曬業(yè)吧的百資格金絡(luò)結(jié)有構(gòu)施不裝影命響揚(yáng)企細(xì)業(yè)坦價(jià)運(yùn)值纖，拼在辦上侄述刮假聲設(shè)進(jìn)前信提尤下筑，楚不叼存窩在各最羞優(yōu)歲資瓦金川結(jié)添構(gòu)酸。論拉證能：鈔三絡(luò)個(gè)膏命梢題海（融四名）蒙有蜂公烤司暑稅滋的M蝦M模撲型定繪理筍：逝由撫于共利態(tài)息炭費(fèi)繡用坦在灑交補(bǔ)納陜所菜得睜稅伏前質(zhì)支鵝付瓦，溫負(fù)昆債押有目減紐奉稅嫩作太用嚷，踏因庭此鋤利阿用抬負(fù)銜債調(diào)可些以細(xì)增罪加元企竹業(yè)瞇價(jià)盛值智。論嬌證欺：撞二壺個(gè)狗命額題（利五醫(yī)）樹(shù)對(duì)M灑M理班論坡的爽評(píng)僻價(jià)M火M理鞠論您