投資學(xué)第九章

投資學(xué)原理第九章債券組合管理黃瑋第9章債券組合管理第一節(jié)收益率曲線第二節(jié)利率期限結(jié)構(gòu)理論第三節(jié)利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)第四節(jié)債券投資組合管理策略投資學(xué)原理第一節(jié)收益率曲線一、收益率曲線的形狀特征二、零息票債券收益率曲線的估計投資學(xué)原理一墨、蟲收貫益陡率鬼曲借線逃的閉形鳳狀倚特旋征風(fēng)肢險某、導(dǎo)流掉動絨性掩和中稅達收端待攤遇且相黨同挨，較期局限苦不陸同令的株國用債倆的標(biāo)利這率(到爺期理收韻益畢率)與時期賢限診之理間彎關(guān)渠系令的啞圖差形講描族述張就念是收授益錢率濫曲稈線(瀉y盜i疫e犧l劇d弟c寸u訴r若v睡e弊)。由止于鋸收啊益然率蓮曲皺線禾將脖各肝種醋國昌債麻的磨到納期抬收虜益侄與梁期遞限崇聯(lián)雁系糧起句來昌，僅因手此確零濟息象票舞債灶券挺的跟收約益友率既曲捧線宏又溉被碗稱串為利頓率言期騰限嬸結(jié)織構(gòu)。投掩資原學(xué)晨原及理例隨：堤假者設(shè)角國殖債睛市贈場賭上介有夢到鞭期暈日扇分慚別聯(lián)為3年夠、5年券和7年堆的爽三勇種零甲息疑票國芝債右。腹在肝某注一底時嶼刻復(fù)，歡這提三蜻種曬國膠債坡的薦市森場稼價辦格群如謊下吹表士所密示棄。晨已崗知佳三行種棄國液債擋的球面超值墊都平是1醬0罰0元瞇。集如臨何伙畫絞出撐這社一陽時船刻帖的貍收緊益劣率幻玉曲儀線橡？到期日（年）357市價（元）92.3284.2073.98到蔥期鞋收產(chǎn)益傾率恐：2鹿.膽7豬%3蹄.病5倉%4登.捧4賓%投繪資負(fù)學(xué)員原叨理一遭、曾收自益暖率喪曲仗線惡的卵形畜狀那特音征投扔資赴學(xué)而原墻理二料、慌零暮息凝票腳債卵券霞收壩益藍率欠曲挨線表的擔(dān)估游計-成-息崖票觸剝遠(yuǎn)離飽法為淺了救得蘿到n種錢零貌息付票純債政券踢利掏率,首攻先吐要增收伐集n種層息辭票慨債膛券矩的顧價餓格蹄，濾一其般框選初擇馬收館集溝無上違叢約譯風(fēng)川險逆的錫息喂票予債漲券洲。代順表脾在燈時組間t的n種類息壟票揮債遞券柔組慕成叮的n維廚向咬量厲。代串表業(yè)與轎這n種帶資查產(chǎn)奧相獻對北應(yīng)謝的n吧×聚n維哭現(xiàn)辣金咱流都（檢包為括其利球息席與無本妻金辯）倡。投尿資陷學(xué)視原膠理代暖表錄是泛由眉在仁時帆間t的股零霧息彎票俊債半券還價哭格太組休成樹的n維英向旁量贈。根炕據(jù)豪價折格帝關(guān)物系灑，蒜將減會植得性到嘗下姨列國矩腹陣喂等樸式面：假未設(shè)C可脹逆恨，疼即傳假理設(shè)踏各丘種讓債屋券黃的錄支遠(yuǎn)付枕之括間盼不存威在榮線口性廈相械關(guān)赴關(guān)孤系玻，偵上慎式藍可并改坡寫兔為愛：二凡、安零席息相票件債狹券獵收布益猾率跳曲天線鑼的遣估票計-爬-息怎票專剝叼離突法投拉資狠學(xué)恒原賴?yán)矶住€零已息頭票愚債奇券咸收從益搞率目曲描線絕的敘估引計-從-息山票綁剝背離紹法求天出慌隱牙含白的蝕零適息野票般債呈券繪價歪格Bt后批，科可去以績運鍋用債下添述堵公盯式渾方星便皆地只求構(gòu)出棵零脾息查票常債鋸券跪的披益晝率必：接劍著劍再學(xué)運皂用容內(nèi)朋插哭法肺，陰如欠線禿性敗插叛值粗法鵝，法就規(guī)可絲式以而推答導(dǎo)疏出闊零嶺息害票阻債吹券否收嘉益蝕曲繡線村。投鵝資繪學(xué)碎原瀉理第勸二廣節(jié)分利段率黎期筆限子結(jié)解構(gòu)襖理蟲論一羨、閥即告期隊利攏率漏與爪遠(yuǎn)音期傲利樹率鋪的個關(guān)輸系二尚、隨利鄭率在期叢限繩結(jié)渴構(gòu)克理級論投炎資驕學(xué)前原馬理一嘗、叉即獸期盟利歷率升與走遠(yuǎn)驗期倆利癢率即的肺關(guān)簡系即秋期劑利濤率(S化p裙o切t稍I飄n香t態(tài)e友r映e挪s慶t在R砍a揉t吐e)就六是射零品息六債鍬券(純閑貼余現(xiàn)請債貧券)的勇到峰期叔收咳益訪率脖。即惠期囑利匆率肯可丘以降用功如色下潮公褲式憑表候示候：其決中判，納是把零鍵息墾債稿券社的逮價便格惡，是寨零洋息綁債罪券冰到蜘期差日贊的臭價選值緞，是努即紋期削利測率露。投或資練學(xué)槐原潮理一聲、例即鞏期員利波率綢與拋遠(yuǎn)袖期朱利蹤蝶率緩的鳥關(guān)西系遠(yuǎn)請期隊利峰率(F貌o袖r戰(zhàn)w撇a誘r乳d勞I煩n窩t脊e退r格e敗s劇t某R孤a盜t膚e)是狼指侮從梳未黎來繭某丘個然日道期擊開速始汗的嫩遠(yuǎn)死期厭債眠務(wù)堂合盾約煩所憑要贏求輝的塞利獨率奮。一舉般糟來腳說繁，旺如紋果均給豬定愿一射年便期羽即藥利撐率光和頃兩青年暖期押即塞期防利兵率港，獨就辣可孟以奧用概下歪面卻的只關(guān)臺系電式計也算刻出指第2年球的爭遠(yuǎn)多期隔利割率:投宴資鉗學(xué)適原慰理1宏3■即蹄期沉利漲率漁與板遠(yuǎn)忙期更利寄率為丈零腦息箏債填券勉在0時鄉(xiāng)豐點飲的村市淘場彈價心格造；為t年眠期駱到夠期鄭時左的冊終胡值果；為t年羅期縣的估即博期噴利側(cè)率。投林資印學(xué)荷原坊理一椅、門即披期蠶利包率芝與繞遠(yuǎn)承期眠利陵率定的貧關(guān)算系根虜據(jù)靜上蟻述網(wǎng)推跌理握可誘以架計榆算示出天將痕來居任后何灣一刻年崇的市遠(yuǎn)胞期賭利辣率敲和犬即此期淋利來率癢的濱關(guān)甚系霸：進嶼一半步滾展洪開漏，銹可持以辭推勁導(dǎo)帥出陽以格下恥關(guān)隨系皆式:投嘉資辛學(xué)輕原姑理即膨期翻利慈率宴與康遠(yuǎn)廁期磨利租率思義考體題恐：售如頑果址一睬年菊的牽即背期尤利匯率姿為1院0曠%，讓二酷年艱的托即婚期鴿利肺率久為1亦0栽.遠(yuǎn)5塌%畏,那唇么捆隱遭含暖的疏一打年港到閥二神年膜的難的寶遠(yuǎn)弓期劈燕利危率承是焦多濕少燥？投蜘資踐學(xué)墊原題理二雞、槳利個率駐期杰限再結(jié)畜構(gòu)騎理武論萬簡兩介利恥率陶曲脹線柱結(jié)樹構(gòu)傲的見三培種妻理步論理論觀點預(yù)期理論投資者的一般看法構(gòu)成市場預(yù)期。人們預(yù)期利率會上升或者下降，長期利率會隨之改變流動偏好理論長期債券收益要高于短期債券收益，因為它的流動性比較差，需要補償市場分隔理論因為人們有不同的期限偏好，因而形成不能相互替代的不同市場投列資彼學(xué)銳原膝理二斯、梳利濁率種期包限茅結(jié)證構(gòu)冰理侍論慎簡家介無兄偏堡預(yù)喉期松理鵝論(純側(cè)預(yù)震期吧理劍論)無條偏樹預(yù)夏期躺理鼻論璃假岡設(shè)結(jié)，躺債歸券賤持粘有序人協(xié)對捕期即限臂不搖同伯的勤債澡券鉤沒殿有襖特搬殊前偏爸好搭，陰投謹(jǐn)資尾者論不門關(guān)轎心掩債雄券摔的命利不率彎風(fēng)昌險觸。初因克此:其皺中,是畝預(yù)勞期宏的春第t年蘆即佛期位利澤率課。投例資膠學(xué)霉原閑理◆享無例偏若預(yù)類期暴理蜓論(純猜預(yù)字期史理繼論)代用入冷下欠式:可感得無團偏逮預(yù)拐期晃理荷論飄認(rèn)給為漁，迅收毫益恐率匆曲喉線臟的呆形選狀勢主宇要控由歡市護場資預(yù)凝期秒的狹未列來漠短延期含利裙率戶水貧平銀決顯定粱。投耍資段學(xué)釘原洋理同眼樣碼道衛(wèi)理拔，慘向宋下環(huán)傾睡斜案的紛收磁益攏曲胡線賊是啟因耐為檢市頓場盾預(yù)確期卷未拿來聰?shù)耐芏趟槠诟F利脊率擔(dān)會腰下屢降指；水蒙平棍型兩的獻收剃益明率雄曲孕線疏則腔是琴市點場煩預(yù)綁期洪未嗚來斗的千短先期駛利葛率踏將剪基襪本股保第持董穩(wěn)以定理；而狀峰割型擠的象收慮益培率撫曲襯線且則梯是扮市幸場聞預(yù)朵期卸較氣近疲的暮一跳段旗時膏期旁短壯期賊利挨率賓將遵會冷上近升泉，保而咐在僑較舒遠(yuǎn)狠的怪將米來馬，約市抓場境預(yù)茂期騙短發(fā)期保利游率碰將麻會怒下洞降灣。◆峰無餡偏潑預(yù)尖期咳理進論(純豎預(yù)塌期般理份論)投蝕資雅學(xué)初原竹理◆勇無亭偏拘預(yù)篇期物理耐論(純渣預(yù)感期白理毀論)敵—例例1債棟券睡市咽場蝦上敘存富在復(fù)兩爆種廳債俗券:即允期絲式利教率鼻為7削%的辟一僚年予期街債職券當(dāng)和驚即蒙期浸利帳率曾為8澇%的旅二在年丑期榆零呈息冊債許券勿。投可資幕者灘最遣初恨的昂投立資箱額唉為1元秤。爆如轎果諸計幻玉劃貸投哲資猶期竹為藏兩輔年望，儀那生么華有賓兩由種郵投銹資報策偏略截共撫投泄資趟者戲選儲擇耀：(恥1蘭)期覺限旅匹鐮配必策糊略推：菜購轉(zhuǎn)買趕兩撈年嘴期惡債叫券尖，化持岸有雙至刑到莫期酒。循持敲有售期飽和廳債驗券旗本蠢身側(cè)的剃期坐限筍吻待合岸，2年逃后膜投汗資贊者傲的噸收汽入免為桃元詳。(魚2撇)滾匆動朱策寫略喜：照投象資謀者互持摟有悔一用年博期覽債陪券掠，擇一痰年苗后慕將癢取得得籃的截全學(xué)部誰收駕入枝用睡于魂購暮買辯其閑他1年縫期慎債塊券嬌。竟設(shè)西投勝資外者因預(yù)頸期當(dāng)?shù)?年搶后禿的1年箭期朱即舌期塑利辣率脫為暈。溪那溫么熟，余投披資盟者睛在搜第央二生年遼底騙的班收流入轎預(yù)彼期倚值紹為投稈資裁學(xué)洋原牽理◆額無蠶偏稍預(yù)餐期及理談?wù)?純紹預(yù)鹿期烤理勵論)衰—例投劉資備者臺會閑對毒兩頁種占策披略擱的第未逐來跟收祖益堤進剪行垮預(yù)南期雞，棕并嚇選殊擇顏預(yù)禍期省收疊益刺率昆更忠高乏的餓投光資撓策遺略剝。婆根五據(jù)縱前迷面能定俊義薪，摧第2年船的利遠(yuǎn)逢期輛利峰率=授(叨1勸+曲8放%法)毫/瓣(盲1浪+熄7峽%晶)載-峽1茂=殃9摟%。假允設(shè)弄預(yù)幅期栗的栽第2年阿即禁期撤利切率工為1嶄0題%，雅超連過予了貴第2年易的喜遠(yuǎn)循期灶利惑率9躺%。破滾過動彩策短略拉在獻第枯二米年翁未悅的肺預(yù)警期煤收痕入血將胖是1衡.棋0咐7擁×渡(斬1鉛+孫1連0回%息)蛛=餡1紡.敲1泛7狀7，混由毯于1喉.晌1峽7縣7大掏于1滋.續(xù)1昏7，剝說緩明快在托預(yù)數(shù)期慚的擺第愚二貼年月即父期貓利駱率織為1剃0拜%時屢，癢滾輝動互策饞略禿的姓預(yù)院期攪收慮益盆將臉超悔過獨期羨限積匹葉配教收櫻益之。趟這券會酸促至使跑投止資蜜者病爭撒相繪購徑買綢一格年醋期現(xiàn)債泛券鍵，丸導(dǎo)肢致客一宗年貨期紋債潔券刻的約利督率雕降劍低部，鈔投母資陳者米拋串售挖二筑年浴期杏債暑券玩，確導(dǎo)賄致貢兩拋年清期吐的眼即陽期語利夠率古上遲升瀉。同典樣側(cè)道拖理合，柄市像場學(xué)參西與禮者笛預(yù)租期鑒的幟第2年搶即蠻期彩利間率默也迷不棗可緩能巡壽低件于則第2年航的幼遠(yuǎn)錦期程利趙率纖，精所蝴以企在酬市偶場智均讀衡拘狀桶態(tài)饑下政，獲無疫偏椅預(yù)蠶期齡理戶論循認(rèn)胳為第窯二刊年書的并遠(yuǎn)國期惠利農(nóng)率正合好火等論于市配場逃預(yù)睬期扔的拘第綱二閃年拆即釀期段利妹率。投琴資市學(xué)隔原倒理◆踏流掘動縫性斃偏長好蹄理換論投真資甚者英是炕風(fēng)膽險豪厭遙惡敗者,而艘期藝限憐較舟長胖的浙債勵券,利錦率健風(fēng)碑險蝦也淚越曠大虹?？裨谟推溷y他糊條碑件鞋相扶同捧情磚況圾下,投械資冶者賓偏翻好至期有限艦更背短顧的新債卸券啟。在早均義衡構(gòu)狀航態(tài)錄下,長餅期甘債妻券南比你滾茅動駱策仰略停的框預(yù)枕期吩收聽益慘率德要驢高,用顧公泊式怪表攔達:由窯即畫期遭利勝率逐和炎遠(yuǎn)珍期款利肚率像的畜關(guān)橋系合可擔(dān)推繭導(dǎo)叼出:更染一暴般渾地,投誼資臨學(xué)嫩原這理◆亮流時動屈性迷偏航好斯理析論遠(yuǎn)門期估利蕩率沒和延預(yù)柿期艇的牢即辭期尺利絹率蛾的族差恰額范稱為流慰動世報磚酬，選也污稱風(fēng)濱險付報謙酬。爛用房誠公躍式:對勒于拋各顫種蚊收銷益濱率拳曲仇線錦的扭解角釋邊，讀流括動計性改偏果好偵理星論卡和虹無栽偏摔預(yù)這期銀理振論幣有施很欺大趁差果異俗。以略向兆上醬傾眠斜疏的妙收短益扁率印曲宗線鑒為玻例漆，蠶流鞋動喝性兩偏閑好脈理呼論滾認(rèn)斤為視市埋場渾預(yù)琴期粉的炎未嫁來槽短瓜期形利護率授可困能悔上龍升姿，佳也讀可桃能挨不壇變忌，也即喂使蠟市綁場現(xiàn)預(yù)青期戀不選變樸，姨由哀于袍存慚在拘正末的兄流悟動淚報席酬早，抱收袖益攻率亂曲拍線窮也夠會移上嘉升裕。投兵資綿學(xué)片原格理流倆動駱性闖偏右好理訊論預(yù)姜期錫理括論議和樣流些動妹性法偏旋好古對非于眼利雜率驗風(fēng)葡險刷的趣態(tài)醒度笛不氧一霧樣,但掉是朽都租暗躍含坡同嘗一脖假訊設(shè):不剃同妹債突券許期紀(jì)限手相到互款是釣可拆以鏟替渴代憂的,所蠶有流期基限隨的鵲債魄券旗市熄場百都遲是跨相浴互送纏奶繞街在騙一怖起燒的瞧。但罩是沒這筍市棚場億分亮割適理踢論膜的定觀險點埋不臺一瓶樣投秒資再學(xué)宿原肉理2梯5■市倘場溜分型隔稈理晃論認(rèn)瘋為殖資口本恩市斜場門并私不克是告完毀全各統(tǒng)者一窮的相，嘩長騾期膊證騾券啊和提短孟期水證廚券鄙之滅間蛇的盛替助代蘇性只很漠差撥。不晃同旅期脾限頭的湊債沾券懼都緣瑞有驅(qū)各挖自揭的峽市住場罩，唉證季券革市柱場尖被然分識為跟長創(chuàng)、熱中饞、結(jié)短叔期陷市義場認(rèn)筐為樓存已在組一皇個老市射場嘩分饑割拆，蔑由燦于案存米在炭法傲律訴、胖偏抓好療和找不瞞同迅到到期蛇期徑限升的勝習(xí)離慣滅限躺制企，輕證敞券鑼市御場淹的半供眉求門雙擱方拆不撓能世無牲成書本償?shù)暮迣嵄郜F(xiàn)終在辨不讀同富期踐限爹證蒜券懇之被間售的執(zhí)自央由臺轉(zhuǎn)割移太，典也滲不堡會零無忌成容本平地盡在踏不級同敘市愈場將之亞間攤轉(zhuǎn)烘移寬（俗不亮同運到甩期尿期撥限被的殺證木券則不且能斧完練全貌相悄互罵替學(xué)代唯）根塘據(jù)江市索場現(xiàn)分睬隔購理縫論座，戰(zhàn)收俯益掛率宴曲綠線躬的乖不煎同暢形霞狀元是片由靈與宋不心同泳到填期創(chuàng)日優(yōu)債紹券朱相賴聯(lián)助系慎的邁供保求騎差恥異撫所籍造暫成旗的厚。按爛照獵該導(dǎo)理薦論切，恒由禾于猜不霞同圖期余限怖的昆債粗券平市題場坦完糟全穩(wěn)分死割暮，瓦所拐以同一榆種浪期督限暖債酬券肉利丸率天的覽波膠動警不濃會袍對雨其燙他奧期永限明債礎(chǔ)券叫的優(yōu)利摸率企造嫂成逮影脹響億。投墾資淡學(xué)姐原引理市路場吩分電隔帳理治論每從一磁種慈債貪券奶的依利焦率撐水孝平城由撞各盈自燈的享市獅場喂上司由示該粱債見券宴的敗供緩求銹關(guān)降系程決市定頓，債不鳴受使其屑它霞不哄同裕期斜限收債士券桂預(yù)茫期以收忌益楚率程的砍影矛響牛。因忙此祝，幸市訊場悟分盤割編理嚇論回對末于電不妄同瓦利漸率煩期養(yǎng)限港結(jié)龍構(gòu)從的柳解者釋麥?zhǔn)枪撼示S現(xiàn)上偷升趨黃勢教的竟利根率稠期平限儉結(jié)蓮構(gòu)罵是障因笨為長筆期顏債棗券市狹場探資裙金燈供拼需唐的略均副衡污利歌率高貞于當(dāng)短孔期豆市斯場的偽均品衡潤利簡率改。當(dāng)短促期濤均耐衡利軟率高株于賓長辭期選均嘉衡共利昌率時男，經(jīng)利甩率壘期派限雪結(jié)念構(gòu)伸呈下計降趨得勢盒。投寧資虎學(xué)裂原炸理◆銅特證定喂期擱限預(yù)偏諷好泥理幫論特鎖定丙期搶限壞偏顯好煮理孤論(惱P認(rèn)r茅e室f碼e耽r苗r遮e近d靜H企a仍b黃i歡t概a福t塊T核h耕e馳o該r鞠y導(dǎo))同更樣攜認(rèn)日為測利姥率蒙期隊限腰結(jié)姜構(gòu)博反斑映黨了未路來碗短咸期杠利伏率棟的絮預(yù)崗期革值和流劈燕動槽性象報嚷酬兩盆種你因浩素未。流嬌動齡性豪偏蠅好辛理順論肚認(rèn)顛為附流床動晨性黎報布酬督隨書著妻期吼限搬的額增座加勺而寬增杏加,而唐特揪定本期蹲限簽偏林好脫理刪論叼認(rèn)睜為疼流傳動巴性稿報餃酬驕可胳正麥可告負(fù),以痰吸免引捷投盼資基者歪改縮慧變湯原谷來拆偏擁好漁的協(xié)特腥定丙期觀限受。根且據(jù)嘴特島定賞期張限璃偏存好需理盼論委，種收鹽益找率寒曲言線鄰可趙能莖有汪任嚇何鐘形塞狀毒。投曉資蔽學(xué)啄原弄理在杏前適面片的羞例際子加中長，葵我梢們喊是播針巡壽對懲零診息伏票餡債贈券湊來素計炮算薦得惱出生收釋益巖率物曲航線受的蓮。但攏在矛實感際剛當(dāng)?shù)蟹?，金大硬多娃?shù)害債劫券券并豬不槳是潛零打息巖票子債念券菌，材而犯是犧附活息固票怎債抓券版，領(lǐng)這邁樣邪，鼓如哄果亮息栗票才利解率緩不甩同鼓，紋到繪期豬日怕相攔同譯的奇?zhèn)k券型也先可嗽能酷會頭有德不薄同坊的逃到茅期悲收趁益旬率億（示思寶考閥：委為鼻什走么乏？摩）雜。也擇就瞇是諒說材，及這糾種根具枕有趣單厘值板性露的版收稻益炒率夠曲劍線協(xié)只喉適土用零于長零罷息零票錢債韻券廢。叼零城息促票妹債自券閑收名益芒率腰曲莊線隔有偽時瘦也偷稱蔑為純渡收雄益迫率報曲氏線。因稱此耀，文我蓋們炭必挎須后根來據(jù)嫁一佳般船的售息徒票烈債蠢券偷數(shù)劉據(jù)貫來酷計涉算打得辣出顫純潔收屈益變率浴曲墾線踢。構(gòu)等造六純?nèi)崾瞻l(fā)益幫率晌曲任線投覺資季學(xué)迫原臂理得幫到戚曲詞線暗的來方喉法著是裝把嫂每鉆一齊個餓息暮票礎(chǔ)支彈付摸看遮作棕一程個艇獨絨立帥的撇“封微雙小倒”救的仗零沒息拆票繩債把券從，鋼這會樣脹息爛票訪債修券堂就莫變育成許銹多眠零剝息征票跪債監(jiān)券膨的鵲組自合。例甜如奴，彎一殲張1張0年冶期著、禿息守票拖利逢率6％炭、遇半獵年籌付頂息黑、情面淺值1恩0饑0驕0元著的渴國麥債柳，柱可貫以驢看紋作2下0張燒零壺息損票病債座券泳的左組霞合集（1謊9張隆面沈值3建0元芹的怨零縱息念票常債職券垮和1張含面忽值1識0害3鋒0元墻的殺零風(fēng)息雪票直債則券閑）銹。遷通般過等決冰定飼這朽些母“環(huán)零在息樸票許債杯券置”襯各腸自挑的乎價這格乞（劈燕單齡位鹽現(xiàn)減金評流龜?shù)牟贾禇l）閃，礦得搖到每逮期猶的絞短腦期夕利瞧率釋或灘遠(yuǎn)惹期約利盜率，冊再抄根議據(jù)孩式畜（6帥-稍1）表即霸可比得搭出詠“根零報息膛票幫債義券脖”黃的剝到消期叢收串益族率其，留從透而科得回到線純便收捧益者率睬曲它線投甚資床學(xué)現(xiàn)原張理例5：燦假濾定清國營債俊市合場糠上感有鼠如賽下6種隔債直券乏，樂半談年弓付薯息肝，昂面蛇值卡都膽是1寬0軍0元面。到期日（年）息票利率（％）市價（元）0.50.0096.151.00.0092.191.58.5099.452.09.0099.642.511.00103.493.09.5099.49投細(xì)資恰學(xué)之原粘理投播資桶學(xué)疫原育理由繼此好可包以漲得羅到蒜各襯期卻“猛零糧息封票潮債惰券現(xiàn)”灑的撫利藥率漏：y1=抬r1=筒4乞%y2=撇4雄.備1辨5疤%y3=簽4繼.息4才6任4繪%y4=專4士.渴7懲8箭%y5=通5底.愿0愈6嘴%y6=龜5淚.杯3饞2凍%注險意捏到雞以特上露的井收牲益隆率租都夸是墻以排半飾年印率艱表睜示畏的積，圣轉(zhuǎn)盟換仗為旋年嫂率酬應(yīng)垮乘寶以2。頁至派此激，戒我副們杯得傍到惱了粗由驗上應(yīng)述6種孟債收券幟構(gòu)貞成嚷的蟲國辟債真市御場斯在漂該輸時襖刻聞的今純希收惜益攝率舞曲枕線失。投具資鋪學(xué)敲原崇理第稀三以節(jié)挖利砌率河風(fēng)您險堡結(jié)子構(gòu)一雕、斤信纖用益風(fēng)計險二眨、崇流泊動溝性三重、禽稅乞收顫規(guī)雄定四躁、冠其桶他泉的葵特解殊須條頭款投鴿資緩學(xué)蘇原意理期從限林相晶同垃的芹各蘭類泛債侍券趕的胸利熔率引之臟所跡以行存期在提差維別榜，氣是放因刪為菠在信持用工風(fēng)策險、流雄動糖性以母及稅唐收興規(guī)惜定肢方用面存董在望差蘿別席。黃通尸常旅，叨將此上介述看三堤種浸因兆素網(wǎng)造醋成歡的呢利界率困差僅異菊統(tǒng)合稱戶為利除率辭的失風(fēng)埋險席結(jié)歡構(gòu)。投演資央學(xué)猾原茶理一妨、鉆信碑用垮風(fēng)磚險除貧政歲府卻發(fā)軍行腸的陸國凳債與外淘，江其國他垂主側(cè)體滑發(fā)旗行醫(yī)的砌債暫券選都仿存碑在謙不赴同且程曲度座的騾違渴約冷風(fēng)達險遷。由雪于販風(fēng)支險傻和耍收襖益練是蜓對近稱盒的宇，劈燕在效其吧他胃條袍件患都殿相兼同鑒的瞧情余況膏下紀(jì)，她對醋于秩信睜用別風(fēng)跟險獅更扭高賴的圓債培券讓，蟲投捧資綠者稿必稀然驗會嚇要筑求音更慶高沾的貪預(yù)錯期挑回子報睜率貧。有紋違軌約袖風(fēng)僵險雪的溪債添券閥與泥無權(quán)違氧約礦風(fēng)武險梢的婦國片債微之潤間薄的妄利販率音差過額橡被莊稱澤為風(fēng)銀險廚升完水，英即亡投犁資晃者坡由惠于量承權(quán)擔(dān)范了盛違選約吃風(fēng)塞險貸而向要裹求捆的冬補隔償請。在站債膚券用市菠場嶄上烈，微有挽信夏用昏風(fēng)逮險溫的寧債包券汽總論是岔具洲有驅(qū)正低的榮風(fēng)供險握升夕水胡，輛而侵且斧風(fēng)詞險水升舟水矛隨碌著周信蓬用浸風(fēng)俊險濕的置增駛加陡而砌增江加斷。投雹資臥學(xué)仍原米理債腦券凍的或信落用嘆評熱級喝機窄構(gòu)目賀前將國尋際冤上仿公掌認(rèn)嶼的身最梁具聽權(quán)據(jù)威哈性滋的須信是用傾評敲級奏機期構(gòu)咳，惰主滲要多有澤美綿國標(biāo)鋤準(zhǔn)賣·辜普福爾屢公略司和穆歸迪屆投饑資認(rèn)服賽務(wù)司公寄司。上顏述訪兩宿家孕公拒司諷負(fù)役責(zé)詠評銷級雄的塔債傍券寫很罵廣疊泛薄，擇包塘括地臨方冶政疾府評債朗券、公錯司膨債繪券、外乎國涂債蜘券等。標(biāo)膽準(zhǔn)尾·財普耳爾鴿公衣司者信起用虹等異級葬標(biāo)慚準(zhǔn)客從委高先到晃低佛可痰劃燦分讀為愧：么A邁A習(xí)A妻級企、堪A英A民級凳、來A家級志、編B核B國B陵級宏、始B該B翻級網(wǎng)、旁B宴級借、煌C賀C是C余級郵、塌C翅C宏級猾C錯級倆和華D豆級董。穆柴迪勤投被資嚷服體務(wù)援公溪司業(yè)信情用鈴等緊級祖標(biāo)扶準(zhǔn)迷從騾高吳到聯(lián)低箭可獄劃賊分產(chǎn)為鍛：像A田a印a調(diào)級劑，慘A連a塵級翻、樓A善級肅、前B盞a鉤a孫級雹、璃B疑a兵級陽B狹級招C文a更a棋級喘、腰C撒a餡級叢、鍵C間級剝和潮D樣級粱。兩剩家功機腹構(gòu)很信當(dāng)用鈔等自級啄劃糠分善大類同壇小善異躬。序前竟四董個慕級勺別右債織券機信揭譽真高鼻，爭風(fēng)宮險貍小匪，賞是離“畜投沃資北級就債姐券擔(dān)”擺；景第漢五課級舌開似始膏的娛債冶券桃信貓譽掩低切，睛是勞“揪投朝機勤級推債診券紙”換。投遞資假學(xué)怕原旅理標(biāo)暖準(zhǔn)鞏·蠅普顛爾張公千司過和座穆孟迪展投啊資賢服繭務(wù)藝公嬌司注都菠是德獨棵立漫的窮私沃人訓(xùn)企婦業(yè)努，釋不扛受民政表府悉的垂控宏制病，倡也傭獨威立堵于陸證蟻券寸交宏易滔所蒼和鳳證短券災(zāi)公滋司盒。它墻們涼所誘做輔出旦的剃信囑用杰評海級香不段具健有榆向言投甘資賢者姑推球薦叢這煩些援債逮券鉤的誰含征義毯，灑只紋是騰供玻投凝資紹者惹決其策怨時慮參寶考樣，軋因尖此鋼，倒它燃們胖對俱投遞資笨者釘負(fù)繡有團道朱義擇上碌的慰義昂務(wù)傳，竹但遣并攔不鄰承蠢擔(dān)煩任墊何拋法急律刊上裙的渾責(zé)綿任嘗。投屆資舒學(xué)蟻原善理1司、賤A志級季債軍券枕，通是體最裹高礎(chǔ)級乓別黎的魄債編券其鈴特申點和是糟：①浮本弦金奴和奧收謊益偏的繳安償全守性賣最塞大養(yǎng)；②咳它烏們懲受射經(jīng)詳濟亂形箏勢潔影就響錄的旋程面度鴉較建小伴；③袖它順們攀的錄收券益漫水禁平柏較使低高，肢籌冶資全成昂本其也攻低截。對鋪于顆A政級殊債安券若來但說累，礦利果率舅的給變稿化草比箱經(jīng)蔥濟質(zhì)狀須況交的在變擺化滿更電為令重陜要眉。因且此魚，峰一降般稠人遇們衣把充A勿級救債捧券輔稱蘿為饑信鄉(xiāng)豐譽觀良酒好筍的什“金刮邊耕債盡券”汗，水對奪特奶別備注蔑重斗利蹄息箏收默入箭的先投洲資食者曲或捉保訊值烘者木是茶較炭好兔的橡選舅擇膀。投暑資只學(xué)困原妄理2逃、芽B伯級亞債見券非對暮那蝕些蝦熟憤練咳的姿證羊券逼投丹資涌者雙來畫說詞特偶別杠有巡壽吸滋引扔力喂，書因念為勁這資些宿投開資挖者漲不目情茄愿陡只脫購哄買勝收咐益維較址低押的呀A綠級宵債委券敘，決而劇甘冬愿謊冒宰一內(nèi)定些風(fēng)張險服購那買垃收蹄益艘較特高睡的船B牌級手債楚券寧。B稈級閱債熟券吼的純特誼點型是前：①兵債氣券桑的磁安擾全陣性梳、燃穩(wěn)鎖定毅性惜以映及風(fēng)利還息夸收盯益搭會良受立到惠經(jīng)洲濟弄中閃不跟穩(wěn)目定敏因跟素免的商影修響著；②華經(jīng)脂濟循形舞勢愛的服變盤化冷對哪這光類瘦債壓券拆的早價沫值召影占響龍很虧大檢；③縱投狂資檔者湯冒黑一帝定盲風(fēng)樹險蓬，秒但箭收蜂益損水半平束較殼高次，牲籌腫資聰成梯本敏與增費徑用杰也咬較城高爐。因蹲此唐，閑對具B抖級惱債員券更的私投鍵資鉆，浸投薯資遷者薦必?zé)繇毐砭吆嬗型捱x窩擇開與床管職理佩證茅券弄的地良奸好畝能漲力奪。偏對貿(mào)愿茅意蛛承鈴擔(dān)針一忘定獄風(fēng)足險飼，池又雹想吵取慮得豈較蠶高打收繼益注的千投架資詞者嘩，幻玉投第資槽B障級夫債已券宜是勻較踏好眠的情選籌擇曲。投桑資華學(xué)型原士理3勢、其C吼級腥和驕D擋級海，遙是戲投欺機狠性蠟或俯賭壯博頑性打的悄債朗券川。從眠正荷常年投款資棟角鴉度僵來趙看鳳，抽沒芬有董多還大撕的筆經(jīng)姿濟緣瑞意利義胞但脂對竹于帖敢蕉于員承使擔(dān)急風(fēng)立險懲，奸試最圖般從主差牛價煌變數(shù)動柿中坑取株得扔巨恒大直收太益維的靈投唇資脈者聚，稿C憐級糖和般D壓級話債甚券狂也殲是胳一粱種夜可嫩供垂選當(dāng)擇園的秀投萍資朽對清象喪。投魂資厲學(xué)燙原散理二僚、桶流應(yīng)動跟性資株產(chǎn)矩的條流拳動擾性敏是花指委迅貴速截地屆轉(zhuǎn)沈換塌為海現(xiàn)栗金調(diào)而競不慶致鈔遭遷受睜損聲失愧的染能娛力核。店債接券顯的蠟流開動塊性蕩越熊大督，谷就肉越頸受鍋歡觸迎站。公棄司燒債獄券債與怕政殖府并債趕券漢之兵間源的腰利漲率禍差辭額(即忙風(fēng)扎險瀉報識酬)不天僅果反濱映軟了吧公仍司橡債藏券曲的猛信戲用徒風(fēng)構(gòu)險羊，每同環(huán)時拐也茅反崗映巷了您公織司升債綁券管的蜻流顯動石性掩風(fēng)必險億，腐但昂是虜，授傳驚統(tǒng)安上慌該裁利乖率奔差辭額井仍牢然過稱判為予風(fēng)泊險鏡報磁酬擁。校同委時棟，戲兩唇種攏公歐司建債撥券振之罪間附的氣利盤率坐差谷額藏也促同須時揚反嘩映繞了鋸兩訓(xùn)者滑之治間淡信細(xì)用瓶風(fēng)槐險扒和冊流績動棚性屈風(fēng)珠險滔的網(wǎng)差樂異玻。值誓得泡一膨提陡的煙是志，按在全總炭的繡利粥率通差合額蝦中株很促難紋準(zhǔn)播確亮地要劃承分嶺信恰用滋風(fēng)論險王報羽酬企和帖流棵動敵性族風(fēng)痰險鳳報胃酬熔各眾自地的救大漫小而。投邪資握學(xué)鍬原節(jié)理三原、約稅銜收老規(guī)辱定稅襖收跳也嶺是毫影君響御債畜券碼利舊率恐水陳平陜的關(guān)一悔個哄重凳要志因笨素門。債語券沒的形投瀉資貢者蝴更風(fēng)關(guān)股心絡(luò)稅伸后揀收玻益雅率致，獄即凈投扣資泊者歉真絡(luò)正隱的棵收誘益約率公。其婚中蓋，下為幟稅貌后耐收葉益舌率姑，間為什稅喂前掏收鵲益撕率含，齒為遠(yuǎn)稅字率童。在煌中煎國差，跡國垃債奴和刷政艇策眨性以金形融菌債常是免滲稅的拍，駱而蜘公擠司蒙債價券插的夸利孤息狗收父入豪則史要妥繳文納利設(shè)息么稅，腿因薯此甩，椒企桶業(yè)娃債棗的刃利佩率撐就殊要夾更變高城，逆以班保先證青其凍稅傳后御收息益危率信與舊國墓債肚和搭金循融芒債濁相泳比背具值有逐競趟爭紅性報。投桶資摩學(xué)董原薯理四天、昆其昂他晶的放特賠殊肺條扎款有哥些鉆債衫券療附域加鑰了綢一像些姜特經(jīng)殊謀條怕款胳，聰賦睛予嘉債蔥權(quán)蝴人或奪債羽務(wù)惠人鍬某稀些秘選輩擇厚權(quán)晝。截這貼些迫特欠殊望條筆款幕也押會洞影許響澆債券剛的辜收注益焦率毀?？蓾弛H曠回霞債瓦券渴：發(fā)甲行喝者卡有梳權(quán)連在肯到系期犁日啊前逗按更照殃預(yù)粱先界確瞇定的始價引值獲贖包回勞債質(zhì)券爛。乳贖指回哨條爬款耀對誰于解發(fā)匪行咽者紛是牢有皮利渾的慕，六而追對停于投及資輛者的就怒是鵲不疏利明的牲。匹因防此買，繭在化其效他鋒條債件跟相各同準(zhǔn)的護條孟件仔下達，漁可洪贖揚回低債示券備的塌收男益弄率岸應(yīng)拘該斬更伐高滔?？杉鞭D(zhuǎn)失換罵債黑券殖：債狼券議的駛投惰資辦者些有似權(quán)木按僅照夏先擊前牧確困定己的穗轉(zhuǎn)換濟比恭率脫將騙債崖券非轉(zhuǎn)示換項成攻發(fā)彩行販者閉的恐股燦票句。扁可絕轉(zhuǎn)守?fù)Q饒條乓款份對慕于在投騙資者飯是嬸有倡利甚的跪。悟因肅此翁，弱在沿其導(dǎo)他情條擴件購都咬相普同悅的穴情鹿況袖下飲，在可樸轉(zhuǎn)漆換債楊券喪比早普皺通描債腰券遞的豈收秤益古率艇低裙。投率資謙學(xué)牢原鄭理投晃資喬學(xué)個原儉理投送資價學(xué)賺原稻理投謝資哲學(xué)頌原退理投煌資緒學(xué)爬原貝理第瞇四繼節(jié)劃債伏券苦投鑄資歸組河合卸管衰理異策伍略一搶、脊債效券矩投魚資視組載合框策育略吩的撇選秧擇二婆、描消坑極菌的炸債猶券嚷組架合祥管馳理三偶、綁積悶極藍的輛債孩券濤組燃合唱管浙理投厭資舉學(xué)旱原息理一膝、浩債炭券素投托資酷組款合峰策盜略畝的服選渡擇在桶債走券姐投憐資饅組噸合領(lǐng)管革理鎖中遠(yuǎn)是爺采秀用投遠(yuǎn)資她策峽略主蹤蝶要塵取沉決污于際投山資促者劉對惜債絨券捏市樣場突有馬效錫性匪的量判州斷墨。積欺極投劉資值管蠶理杏策艇略消怨極投清資閱管洋理鍵策疑略是否市常場活在櫻多執(zhí)大逐程球度滾上斜有森效?這渾種嬌程首度騰的符有軌效勞性桂能撐給敬我躁提弦供阿戰(zhàn)組勝角市草場墨的廉機相會銜嗎?投劇資妙學(xué)森原再理消拿極塘管旅理致技定術(shù)縣的爪目匯標(biāo)膜：一趕、副將企來插發(fā)資生源的撒債佩務(wù)慨提暢供土足康夠勵的倆資蠟金贏；二是、炊獲買得避市憲場策平籃均拌回專報座，掙即知獲悠得達與頸某董種辟債杠券趙指溪數(shù)摟相奴同鍬（享相丟近蝦）截的況業(yè)產(chǎn)績彈；三扎、刺在邀既啦定顏的秘流歲動貪性芝和只風(fēng)眼險星約粥束直下鴿追尾求老最蹤蝶高死的控預(yù)穗期硬收巨益岔率本。二豆、紡消蛇極病的遞債伸券抖組鴨合鏟管篇理消留極征的摘投晴資廚策黑略目扭標(biāo)污不豎是袍戰(zhàn)混勝達市阻場,而錢是速控謹(jǐn)制洲債未券松組卸合向的餃風(fēng)鬧險殃。如哨果救債缺券勸市優(yōu)場杠有趁效,那垃么較不合可漸能頸獲腥得摟超喊額府回嗽報想率爆。投若資竟學(xué)統(tǒng)原末理消阻極漫的砍債英券寶組印合壺管員理消極投資策略負(fù)債管理指數(shù)化管理免疫現(xiàn)金流匹配投奧資里學(xué)咬原梯理消慮極寸的群債夾券采組賤合膚管持理免克疫險策沫略孫是嘆指付通移過雖資吉產(chǎn)傅負(fù)險債你的等適垮當(dāng)彈組鳥合伯，擺規(guī)差避按資昌產(chǎn)潤負(fù)擊債傻的續(xù)利紙率魂風(fēng)弄險鋒，近使次資產(chǎn)爆負(fù)汽債腔組刑合也對哈利謝率喝風(fēng)檔險習(xí)實鞭現(xiàn)心免領(lǐng)疫清。免闊疫捏策輸略肚包置括凍：史目葉標(biāo)哭免斧疫架期保策要略啦、止多舉期閘免鵲疫矮期支策購略投頭資頑學(xué)濱原康理⑴節(jié)目奸標(biāo)預(yù)期辣免濾疫者策漆略利珍率粉風(fēng)它險坦包俗括價愛格柜風(fēng)跳險和再堤投婚資鐘風(fēng)故險。當(dāng)給利伐率膏上飼升鳥時嘴，姓債置券剩的秤價紋格謀將需下爹跌醫(yī)，嘆但攝是壁債名券鬼的執(zhí)再案投南資聾收遼入疊將得增抖加卵；當(dāng)眼利木率劉下閉降闊時虹，蟻債昂券趴價擁格宵將胃上該漲獅，污但曾是獻債殺券垂的誰再榆投插資榮收別入盼將贏會針下憶降重?？山鹨孕跬ㄈ^燙將攔資書產(chǎn)滴負(fù)當(dāng)債晴期我限鑰進顧行稅適撇當(dāng)疼的巨搭謝配努使榆兩染種瓜利能率帶風(fēng)貨險辛正腎好餅相陶互綿抵忠消龍，浮從濤而字消品除艘債懲券額組詠合擇的莫利伶率艙風(fēng)提險刻。單武期罪免宅疫逗策蠶略-涂-袋-丹-是羊指違通涌過議構(gòu)憐造間債結(jié)券屠組競合橫來滿淘足費在渴未鴿來逼某刮個呀時騾期友支儲付務(wù)一豪筆先確狀定略的屯現(xiàn)功金災(zāi)流繁，以餃規(guī)飛避毅利苦率濫風(fēng)賞險歌。消別極黎的耍債刮券廢組騰合缺管贊理投進資仁學(xué)驕原遙理例1某騙銀瓶行雕發(fā)念行犬面慮值休為1呼0框0濕0因0元烏的訴定略期郵存斬單甲，失該霉存悄單刷期擴限泄為5年師，綁年棗利慨率餓為8％穩(wěn)，針復(fù)灰利菜計淡算，支問銀冬行如怒何蘇進落行帝免顛疫反策催略承？5年頓后偉銀匠行股需糟支妄付朝給完客騾戶1洋0爬0壘0扎0吩X賣(結(jié)1甚+麻8宏%伴)5=怎1榜4郵6撇9服3叮.由2崗8元消笑極殼的宏債棒券棚組純合尼管框理投州資僵學(xué)撐原糖理策狀略紡：買銀沸行由購掌買挽息若票怖為8伙%面假值聯(lián)為1僅0混0錄0搜0元胃的6年姻期傍債歲券時間（年）現(xiàn)金流180028003800480058005年利息總收入5年末債券價格10800/（1+r）5年末債券組合的終值消秤極善的漲債鵝券珠組饑合袖管縱理投傻資挺學(xué)棕原事理時間（年）現(xiàn)金流8%(r)18001088.3928001007.773800933.124800864.0058008005年利息總收入4693.285年末債券價格10800/（1+r）100005年末債券組合的終值14693.28策曠略訓(xùn)：損銀戰(zhàn)行好購瘦買享息瘡票壟為8嗓%面囑值苗為1歌0著0尸0冠0元碰的6年腰期曬債僻券消余極而的扒債元券止組側(cè)合轎管姐理投醒資怖學(xué)堂原榜理時間（年）現(xiàn)金流8%(r)7%(r)18001088.391048.6428001007.77980.033800933.12915.924800864.00856.0058008008005年利息總收入4693.284600.595年末債券價格10800/（1+r）1000010093.465年末債券組合的終值14693.2814693.05策輕略塘：因銀外行握購確買瓦息成票青為8腥%面涂值沒為1掙0調(diào)0掃0害0元濃的6年諷期像債傘券消離極閘的夜債圖券吵組惠合窯管克理投令資較學(xué)敞原汗理時間（年）現(xiàn)金流8%(r)7%(r)9%(r)18001088.391048.641129.2728001007.77980.031036.023800933.12915.92950.484800864.00856.00872.0058008008008005年利息總收入4693.284600.594787.775年末債券價格10800/（1+r）1000010093.469908.265年末債券組合的終值14693.2814693.0514696.02策雨略夢：卵銀哭行繩購蕩買俯息畢票盛為8稻%面教值地為1穿0謊0儉0飼0元哭的6年島期稻債汽券消蘇極騎的架債崗券瓶組脂合伍管軌理投發(fā)資然學(xué)奮原眨理消截極重的本債間券隔組雷合攜管政理可覽以屢看凍出辜目跌標(biāo)殖期恭免佛疫插策琴略伶的員條憶件充：債借券所組云合獲和悔負(fù)點債剝的嚇現(xiàn)吉值懷相闖等皮。債胖券批組貧合栽和覆負(fù)封債蛛的趟久管期遞相爬等梅。投卡資石學(xué)囑原稱理問禍題：園保絮險菌公用司歐可炮否型直謙接基購紐奉買籮息凈票最為8些%面腸值恰為1臣0溪0德0傻0元瞧的5年稅期債漆券世？投晌資段學(xué)看原這理策甘略：示保喪險逆公塘司躲購慶買棍息損票啦為8壤%面瓜值向為1逝0逢0膨0斬0元洗的5年布期疲債算券時間（年）現(xiàn)金流18002800380048005800+100005年末終值14693.28第奮八椒章呀債鞭券凳投畢資耗組黃合傍管小理投捎資呼學(xué)瓶原傲理策省略：個保制險淺公研司這購竹買憂息倘票摩為8添%面寄值坡為1握0刺0雪0或0元送的5年血期凍債森券時間（年）現(xiàn)金流8%(r)18001088.3928001007.773800933.124800864.005800+10000108005年利息總收入4693.285年末債券面值10000100005年末終值14693.2814693.28第聲八蹈章讓債荷券濫投遣資戴組浩合億管繡理投巖資油學(xué)旅原穩(wěn)理策彎略：趴保滲險簽公斃司胡購澆買德息袖票黨為8柔%面嘉值特為1弄0奪0抗0鵝0元揭的5年幸期稼債寸券時間（年）現(xiàn)金流8%(r)7%(r)18001088.391048.6428001007.77980.033800933.12915.924800864.00856.005800+1000010800108005年利息總收入4693.284600.595年末債券面值1000010000100005年末終值14693.2814693.2814600.595年拼末釋債辛券仿終攏值1承4楊6要0樣0豈.逗5凱9小桑于便擔(dān)駛保腔終見值逝額圾，包不澆能鞋免亦疫嬸。投幫資然學(xué)感原綱理策道略：減保羅險金公竿司核購組買頓息棋票陰為8副%面廚值溪為1喜0葉0缺0最0元矛的5年拴期棟債塑券時間（年）現(xiàn)金流8%(r)7%(r)9%(r)18001088.391048.641129.2728001007.77980.031036.023800933.12915.92950.484800864.00856.00872.005800+100001080010800108005年利息總收入4693.284600.594787.775年末債券面值100001000010000100005年末終值14693.2814693.2814600.5914787.775年桿末喜債彎券將終鑄值1痕4徑7箱8康7乘.斧7袍7大生于肯擔(dān)羨保笨終友值丸額諒。第夫八偶章耕債綢券喂投偉資池組帽合駱管姓理投守資甚學(xué)旗原納理問友題：保熄險狠公夾司杰可則否甲直充接底購壺買透息晚票嗚為8缺%面俯值禁為1烈0崖0洞0買0元呀的5年慢期債砌券吹？結(jié)麻論躁為遼不然能古。因類為上擔(dān)萄保驗公果司今單棋獨誰面炸臨餅再各投棉資混的猴風(fēng)熊險有，斤將醬無提法鴿免蛋疫北。投貌資難學(xué)因原蒼理二漠、挽消疏極野的饅債叫券神組烤合源管果理⑵并多桂期羨免蹦疫糖策釣略多巨期抱免醒疫幻玉是糧指煙不踩論暮利晨率博如蘭何列變鉤化幻玉，遲通抬過輕構(gòu)慚建某帥種畝債斃券組沈合護以柳滿民足柜未猜來澇一抽系燒列眨負(fù)鐮債斬產(chǎn)叨生媽的固現(xiàn)林金針流頃支落出沈需耍要載。兩毒種浮實袋現(xiàn)爬方蛾法鴉：將準(zhǔn)每娃次腳負(fù)篇債頸產(chǎn)修生汽的括現(xiàn)段金銀流錘作棕為剃一竿個跡單詢期駕的奸負(fù)撇債韻，產(chǎn)然堡后求利繡用待上被述瘋目含標(biāo)略期跨免搶疫蹦策反略研針率對統(tǒng)每槳次店負(fù)通債伐分紹別竭構(gòu)貧