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文檔簡介
2023CPA注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考前自測(cè)卷學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(20題)1.某公司的固定成本總額為50萬元,息稅前利潤為50萬元,凈利潤為15萬元,所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線,能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻(xiàn),同時(shí)增加固定經(jīng)營成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化,則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為()。
A.2B.2.5C.3D.4
2.下列關(guān)于輔助生產(chǎn)費(fèi)用的直接分配法的說法中,錯(cuò)誤的是()。
A.當(dāng)輔助生產(chǎn)車間相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)量差異較大時(shí),分配結(jié)果往往與實(shí)際不符
B.計(jì)算工作簡便
C.輔助生產(chǎn)的單位成本=輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額/輔助生產(chǎn)提供的勞務(wù)總量
D.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)量
3.某公司于2021年6月1日發(fā)行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉(zhuǎn)換債券,轉(zhuǎn)換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利,金額為0.4元/股,預(yù)計(jì)未來將保持8%的增速。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為8%,股權(quán)相對(duì)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%,企業(yè)所得稅稅率25%。則2023年5月31日,該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值是()元。
A.58.79B.88.20C.90.06D.100
4.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算,期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件,一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是()件。
A.145B.150C.155D.170
5.在一個(gè)股票組成的投資組合中,隨著投資組合中納入的股票種類越來越多,組合的風(fēng)險(xiǎn)最低可能()。
A.等于0B.等于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率C.等于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.等于無風(fēng)險(xiǎn)利率
6.某兩年期債券,面值1000元,票面年利率8%,每半年付息一次,到期還本。假設(shè)有效年折現(xiàn)率是8.16%,該債券剛剛支付過上期利息,目前其價(jià)值是()元。
A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85
7.甲企業(yè)產(chǎn)銷X產(chǎn)品,2022年7月計(jì)劃產(chǎn)量1000件。單位產(chǎn)品材料消耗標(biāo)準(zhǔn)為5千克。本月實(shí)際產(chǎn)量900件,月初車間已領(lǐng)未用材料100千克,本月實(shí)際領(lǐng)料4800千克,月末已領(lǐng)未用材料120千克。本月材料用量差異是()。
A.不利差異300千克B.不利差異280千克C.有利差異200千克D.不利差異320千克
8.某公司適用的所得稅稅率為25%,公司發(fā)行面值為1000元,票面利率為6%,每半年付息的永續(xù)債券,發(fā)行價(jià)格為1100元,發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的5%。按照金融工具準(zhǔn)則判定該永續(xù)債為權(quán)益工具,則該永續(xù)債券的資本成本為()。
A.4.37%B.5.82%C.5.74%D.6%
9.甲公司采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本,稅前債務(wù)資本成本8%,股權(quán)相對(duì)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)6%,企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是()。
A.8%B.6%C.12%D.14%
10.證券市場(chǎng)線可以用來描述市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線()。
A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降
11.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金,將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則該投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。
A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%
12.某口罩生產(chǎn)廠商現(xiàn)有產(chǎn)能1000萬只,單位成本0.8元/只,其中單位變動(dòng)成本0.5元/只。目前公司在手訂單900萬只,單價(jià)1.2元/只,剩余產(chǎn)能無法轉(zhuǎn)移?,F(xiàn)在公司接到一份特殊訂單,單價(jià)1元/只,共300萬只,但必須通過歐盟認(rèn)證。辦理歐盟認(rèn)證需花費(fèi)20萬元,公司打算以此契機(jī)踏入早已籌劃的歐洲市場(chǎng),并將該型號(hào)產(chǎn)品作為歐洲市場(chǎng)的主打產(chǎn)品。該訂單為公司帶來的增量息稅前利潤為()萬元。
A.150B.10C.-10D.-40
13.甲公司股價(jià)85元,以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)價(jià)格8元,每份看漲期權(quán)可買入1份股票??礉q期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為90元,6個(gè)月后到期。乙投資者購入100股甲公司股票同時(shí)出售100份看漲期權(quán)。若6個(gè)月后甲公司股價(jià)為105元,乙投資者的凈損益是()元。
A.-700B.1300C.2800D.500
14.下列關(guān)于債券定價(jià)基本原則的表述中,不正確的是()。
A.折現(xiàn)率等于債券利率時(shí),債券價(jià)值等于債券面值
B.折現(xiàn)率高于債券利率時(shí),債券價(jià)值高于債券面值
C.折現(xiàn)率高于債券利率時(shí),債券價(jià)值低于債券面值
D.折現(xiàn)率低于債券利率時(shí),債券價(jià)值高于債券面值
15.甲公司是一家能源類上市公司,當(dāng)年取得的利潤在下年分配。2020年公司凈利潤為10000萬元,分配現(xiàn)金股利3000萬元。2021年凈利潤為12000萬元,2022年只投資一個(gè)新項(xiàng)目,共需資金8000萬元。甲公司采用低正常股利加額外股利政策,低正常股利為2000萬元,額外股利為2021年凈利潤扣除低正常股利后余額的16%,則2021年的股利支付率是()。
A.16.67%B.25%C.30%D.66.67%
16.假設(shè)投資者可以利用股票的收盤價(jià)格預(yù)測(cè)未來股價(jià)走勢(shì),并獲取超額收益,這樣的市場(chǎng)屬于()。
A.無效市場(chǎng)B.弱式有效市場(chǎng)C.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)D.無法判斷
17.下列各項(xiàng)中,應(yīng)使用強(qiáng)度動(dòng)因作為作業(yè)量計(jì)量單位的是()。
A.產(chǎn)品的生產(chǎn)準(zhǔn)備B.特殊訂單C.產(chǎn)品的分批質(zhì)檢D.產(chǎn)品的機(jī)器加工
18.甲公司空調(diào)維修合同規(guī)定:每年上門維修不超過5次時(shí),維修費(fèi)用總計(jì)3000元;超過5次時(shí),在此基礎(chǔ)上超出次數(shù)按每次1000元付費(fèi)。根據(jù)成本性態(tài)分析,該項(xiàng)維修費(fèi)用屬于()。
A.半變動(dòng)成本B.階梯式成本C.半固定成本D.延期變動(dòng)成本
19.諾誠公司生產(chǎn)某產(chǎn)品,每月產(chǎn)能2000件,每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí),固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為20元/小時(shí)。已知本月實(shí)際產(chǎn)量為2100件,實(shí)際耗用工時(shí)6100小時(shí),實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用152500元。該公司采用三因素分析法分析固定制造費(fèi)用成本差異,則本月閑置能力差異為()。
A.有利差異2000元B.不利差異2000元C.有利差異6000元D.不利差異6000元
20.甲公司2020年利潤分配方案以及資本公積轉(zhuǎn)增股本相關(guān)信息如下:每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.4元,每10股轉(zhuǎn)增8股并且派發(fā)股票股利2股。股權(quán)登記日為2021年2月20日,股權(quán)登記日甲股票開盤價(jià)為25元,收盤價(jià)為24元。則在除息日,甲公司發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利以及資本公積轉(zhuǎn)增資本后的股票除權(quán)參考價(jià)為()元。
A.12.38B.12.5C.11.88D.12
二、多選題(15題)21.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)的說法中,正確的有()。
A.估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí),通??梢允褂蒙鲜薪灰椎恼L期債券的票面利率
B.估計(jì)貝塔值時(shí),使用較長年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠
C.估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí),使用較長年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠
D.預(yù)測(cè)未來資本成本時(shí),如果公司未來的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化,則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)貝塔值
22.下列關(guān)于股利政策的說法中,正確的有()。
A.剩余股利政策可以使加權(quán)平均資本成本最低
B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策有利于樹立公司良好形象
C.固定股利支付率政策對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利
D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性
23.下列關(guān)于股票分割與股票回購的說法中,正確的有()。
A.實(shí)施股票分割后,資本公積不變
B.實(shí)施股票分割后,股價(jià)和市盈率下降
C.實(shí)施現(xiàn)金回購不改變公司資本結(jié)構(gòu)
D.股票回購可以看作現(xiàn)金股利的替代方式
24.假設(shè)其他因素不變,下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有()。
A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支付率
25.下列各項(xiàng)中,屬于戰(zhàn)略地圖內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度的有()。
A.法規(guī)與社會(huì)流程B.創(chuàng)新管理流程C.營運(yùn)管理流程D.顧客管理流程
26.下列關(guān)于股票回購的說法中,正確的有()。
A.股票回購會(huì)影響每股收益
B.股票回購會(huì)影響股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)
C.股票回購會(huì)提高公司的資產(chǎn)負(fù)債率
D.股票回購會(huì)向市場(chǎng)傳遞出股價(jià)被高估的信號(hào)
27.下列活動(dòng)中,屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理中長期投資的有()。
A.購買長期債券B.購買無形資產(chǎn)C.對(duì)子公司進(jìn)行股權(quán)投資D.購買存貨
28.在其他因素不變的情況下,下列事項(xiàng)中,會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有()。
A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長C.股票價(jià)格的波動(dòng)率增加D.無風(fēng)險(xiǎn)利率提高
29.下列關(guān)于公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說法中,正確的有()
A.每股收益最大化目標(biāo)沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)
B.公司價(jià)值最大化目標(biāo)沒有考慮債權(quán)人的利益
C.利潤最大化目標(biāo)沒有考慮利潤的取得時(shí)間
D.股價(jià)最大化目標(biāo)沒有考慮股東投入的資本
30.下列各項(xiàng)中,影響變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異的有()。
A.工作環(huán)境不良B.新工人上崗太多C.加班或使用臨時(shí)工D.材料質(zhì)量不高
31.C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件,全年共需耗用9000件,該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件,單位生產(chǎn)成本50元;每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元,固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元;儲(chǔ)存變動(dòng)成本每件5元,固定儲(chǔ)存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計(jì)算,下列各項(xiàng)中,正確的有()。
A.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件
B.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次
C.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元
D.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元
32.下列關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計(jì)算公式的表述中,正確的有()。
A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊×稅率
B.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊
C.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入×(1-稅率)-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用×(1-稅率)+折舊
D.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入×(1-稅率)-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用×(1-稅率)+折舊×稅率
33.下列關(guān)于資本成本的說法中,錯(cuò)誤的有()。
A.公司資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率
B.如果新的投資項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同,則項(xiàng)目的資本成本等于公司資本成本
C.公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,公司的資本成本也就較高
D.一個(gè)公司資本成本的高低,取決于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
34.下列關(guān)于安全邊際率的說法中,正確的有()。
A.息稅前利潤=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)
B.安全邊際率越大越好
C.安全邊際率是安全邊際額(量)與當(dāng)年銷售額(量)的比值
D.企業(yè)要提高銷售利潤率就必須提高安全邊際率
35.對(duì)于兩個(gè)期限不同的互斥投資項(xiàng)目,可采用共同年限法或等額年金法進(jìn)行項(xiàng)目決策。下列關(guān)于兩種方法共同缺點(diǎn)的說法中,正確的有()
A.未考慮競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的收益下降
B.未考慮通貨膨脹導(dǎo)致的重置成本上升
C.未考慮技術(shù)更新?lián)Q代導(dǎo)致的投入產(chǎn)出變化
D.未考慮項(xiàng)目重置
參考答案
1.C凈利潤為15萬元時(shí),稅前利潤=15/(1-25%)=20(萬元),利息費(fèi)用=息稅前利潤-稅前利潤=50-20=30(萬元),固定經(jīng)營成本=固定成本總額-利息費(fèi)用=50-30=20(萬元),邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=50+20=70(萬元)。增產(chǎn)后,息稅前利潤增加=邊際貢獻(xiàn)增加-固定經(jīng)營成本增加=20-10=10(萬元),聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。
2.C直接分配法是指在各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費(fèi)用,直接分配給輔助生產(chǎn)以外的各受益單位,輔助生產(chǎn)車間之間相互提供的產(chǎn)品和勞務(wù),不互相分配費(fèi)用。因此,計(jì)算分配率的時(shí)候,分母要把對(duì)其他輔助部門提供的產(chǎn)品(或勞務(wù))量扣除。輔助生產(chǎn)的單位成本=輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額/[輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品(或勞務(wù))總量-對(duì)其他輔助部門提供的產(chǎn)品(或勞務(wù))量]
3.C純債券價(jià)值=100×5%×(P/A,8%,4)+100×(P/F,8%,4)=90.06(元)股權(quán)資本成本=8%×(1-25%)+6%=12%股票價(jià)值=0.4×(1+8%)^3/(12%-8%)=12.60(元)轉(zhuǎn)換價(jià)值=12.60×7=88.20(元)底線價(jià)值為純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值的較高者,為90.06元。
4.C預(yù)計(jì)一季度期初產(chǎn)成品存貨=150×10%=15(件),一季度期末產(chǎn)成品存貨=200×10%=20(件),一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=150+20-15=155(件)。
5.C證券組合有分散風(fēng)險(xiǎn)的作用;當(dāng)組合中納入充分多種類的股票后,所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)全部分散掉,組合的風(fēng)險(xiǎn)只剩下系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)B、D說的是收益,當(dāng)然不正確。
6.C由于債券半年付息一次,半年的票面利率=8%/2=4%,半年的折現(xiàn)率=(1+8.16%)^0.5-1=4%,所以該債券平價(jià)發(fā)行,由于剛剛支付過上期利息,所以,目前的債券價(jià)值=債券面值=1000(元)。
7.B本月材料耗用量=100+4800-120=4780(千克),本月材料用量差異=4780-900×5=280(千克),屬于不利差異。
8.B永續(xù)債每期資本成本=1000×3%/[1100×(1-5%)]=2.87%永續(xù)債年資本成本=(1+2.87%)2-1=5.82%。
9.C股權(quán)資本成本=稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=8%×(1-25%)+6%=12%。
10.D證券市場(chǎng)線的斜率[△Y/△X=Rm-Rf]表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。一般地說,投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感增強(qiáng),證券市場(chǎng)線的斜率越大,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所要求的補(bǔ)償越大,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高。反之投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感減弱時(shí),會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線斜率下降。
11.C總期望報(bào)酬率=(150/100)×10%+(1-150/100)×5%=12.5%,總標(biāo)準(zhǔn)差=(150/100)×20%=30%。
12.B增量邊際貢獻(xiàn)=300×(1-0.5)=150(萬元),接受該訂單將喪失200萬只原訂單,損失的邊際貢獻(xiàn)(機(jī)會(huì)成本)=200×(1.2-0.5)=140(萬元)。由于公司將進(jìn)軍歐盟市場(chǎng),認(rèn)證費(fèi)用不再是專屬于該特殊訂單的專屬成本,而是該型號(hào)產(chǎn)品多個(gè)歐盟訂單的共同成本,也是公司進(jìn)軍歐盟市場(chǎng)的不可避免成本,該20萬元與決策無關(guān)。增量息稅前利潤=150-140=10(萬元)。
13.B該投資組合為拋補(bǔ)性看漲期權(quán)。乙投資者凈損益=100x(90-85+8)=1300(元)。
14.B債券價(jià)值=未來利息和本金的現(xiàn)值,是以市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率;債券面值=債券未來利息和本金的現(xiàn)值,是以票面利率作為折現(xiàn)率。由于折現(xiàn)率越大,現(xiàn)值越小,所以折現(xiàn)率高于債券票面利率時(shí),債券價(jià)值低于債券面值。選項(xiàng)B的說法不正確。
15.C選項(xiàng)C正確,額外股利=(12000—2000)×16%=1600(萬元),2021年的股利支付率=(2000+1600)/12000×100%=30%。
16.A股票的收盤價(jià)格屬于歷史信息,可以利用歷史信息獲取超額收益的市場(chǎng)是無效市場(chǎng)。
17.B強(qiáng)度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等,所以選項(xiàng)B是答案。
18.D對(duì)于延期變動(dòng)成本而言,在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi),總額保持穩(wěn)定,超出特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量同比例增長。
19.A選項(xiàng)A正確,閑置能力差異=(生產(chǎn)能力一實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(2000×3-6100)×20=一2000(元)。即有利差異2000元。
20.C每股現(xiàn)金股利0.24元,送股率為20%,轉(zhuǎn)增率為80%,甲股票除權(quán)參考價(jià)=(股權(quán)登記日收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)=(24-0.24)/(1+20%+80%)=11.88(元)。
21.CD估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí),應(yīng)該選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表,所以選項(xiàng)A的說法不正確;估計(jì)貝塔值時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份(不一定是很長的年度)做為歷史期長度,所以選項(xiàng)B的說法不正確。
22.ABCD剩余股利政策按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定應(yīng)該發(fā)放的股利,由于目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均資本成本最低。所以,選項(xiàng)A的說法正確。固定或穩(wěn)定增長的股利政策下,固定或穩(wěn)定增長的股利可以消除投資者內(nèi)心的不確定性,等于向市場(chǎng)傳遞經(jīng)營業(yè)績正?;蚍€(wěn)定增長的信息,所以,有利于樹立公司良好形象。選項(xiàng)B的說法正確。固定股利支付率政策下,各年的股利變動(dòng)較大,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺,所以,對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利。選項(xiàng)C的說法正確。低正常股利加額外股利政策下,公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利,在盈余多的年份,再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化,不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。所以,使公司具有較大的靈活性。選項(xiàng)D的說法正確。
23.AD實(shí)施股票分割后,股數(shù)變多每股收益下降,股價(jià)下降但市盈率不變,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。實(shí)施現(xiàn)金回購后,現(xiàn)金減少、負(fù)債不變、權(quán)益減少,因此公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。股票回購使股份數(shù)減少、每股收益和每股股利增加,有利于提升股價(jià),使股東獲得資本利得,這相當(dāng)于公司支付現(xiàn)金股利給股東,因此股票回購是現(xiàn)金股利的替代方式,選項(xiàng)D正確。
24.AB外部融資額=預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)增加額-預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債增加額-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)營業(yè)收入×營業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率),提高存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)導(dǎo)致預(yù)計(jì)的存貨金額變小,從而有利于減少企業(yè)外部融資額;提高產(chǎn)品毛利率會(huì)導(dǎo)致營業(yè)凈利率提高,從而有利于減少企業(yè)外部融資額。
25.ABCD本題考核的知識(shí)點(diǎn)是戰(zhàn)略地圖架構(gòu)。內(nèi)部業(yè)務(wù)流程完成了組織戰(zhàn)略的兩個(gè)重要部分:針對(duì)顧客的價(jià)值主張加以生產(chǎn)與交貨;為財(cái)務(wù)層面中的生產(chǎn)力要件進(jìn)行流程改善與成本降低的作業(yè),內(nèi)部業(yè)務(wù)流程由營運(yùn)管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會(huì)流程四個(gè)流程組成。
26.ABC股票回購具有與股票發(fā)行相反的作用。股票發(fā)行被認(rèn)為是公司股票被高估的信號(hào),如果公司管理層認(rèn)為公司目前的股價(jià)被低估,通過股票回購,向市場(chǎng)傳遞了積極信息。
27.BC財(cái)務(wù)管理中長期投資的對(duì)象是長期經(jīng)營性資產(chǎn),選項(xiàng)A屬于金融資產(chǎn)投資,選項(xiàng)D屬于流動(dòng)資產(chǎn)投資。對(duì)子公司和關(guān)聯(lián)公司的長期股權(quán)投資也屬于經(jīng)營性投資。
28.CD期權(quán)執(zhí)行價(jià)格與看漲期權(quán)價(jià)值負(fù)相關(guān),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán),即期權(quán)到期期限長短與看漲期權(quán)價(jià)值是不相關(guān)的(或獨(dú)立的),選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股票價(jià)格的波動(dòng)率越大,期權(quán)價(jià)值越大,選項(xiàng)C正確。如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值,則投資者購買看漲期權(quán)未來執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值隨利率(折現(xiàn)率)的提高而降低,即投資成本的現(xiàn)值降低,此時(shí)在未來時(shí)期內(nèi)按固定執(zhí)行價(jià)格購買股票的成本現(xiàn)值降低,看漲期權(quán)的價(jià)值增大,因此,看漲期權(quán)的價(jià)值與利率正相關(guān)變動(dòng),選項(xiàng)D正確。
29.ACD每股收益最大化,沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。利潤最大化目標(biāo)沒有考慮利潤的取得時(shí)間。企業(yè)價(jià)值=股東權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值;選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股東財(cái)富的增加=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值(股數(shù)×股價(jià))-股東投資資本。股東投資
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