營運資運及其管理

營運資運及其管理1第1頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

第一節(jié)營運資本的含義和管理

第二節(jié)現金的管理

第三節(jié)應收賬款管理

第四節(jié)存貨管理

第五節(jié)短期負債融資的管理

第十四章營運資本及其管理2第2頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月第一節(jié)營運資本的含義和管理一營運資本的含義在我國又稱營運資金或運轉資本，即流動資產與流動負債之差。二營運資本政策及其風險與報酬特征1.流動資產的投資政策與風險、報酬的關系①流動資產的投資政策②流動資產的投資政策對風險、報酬的影響2.流動資產的融資政策與風險、報酬的關系①流動資產的融資政策②流動資產的融資政策對風險、報酬的影響3第3頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

第二節(jié)現金的管理一、現金管理的目的和內容二、 目標現金持有量的確定三、現金收支日常管理和閑置現金投資管理4第4頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月一、現金管理的目的和內容現金的概念

現金是指在生產經營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金。庫存現金銀行存款銀行本票銀行匯票

第二節(jié)現金的管理5第5頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月企業(yè)持有現金的動機

交易性需求——為了滿足日常業(yè)務的需要

預防性需求——為了預防意外緊急事項

投機性需求——為了用于不尋常的購買機會一、現金管理的目的和內容6第6頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月一、現金管理的目的和內容目標1—流動性必須持有足夠的現金以便支付各種業(yè)務往來的需要。目標2—收益性將閑置資金減少到最低限度。持有現金過少，流動性的缺乏不僅能應付日常的業(yè)務開支，坐失良好的購買機會，還會造成信譽損失和得不到折扣好處。持有現金過多，現金是非盈利性資產，所提供的流動性的邊際效益便會隨之下降，從而最終降低企業(yè)的收益水平。權衡3.現金管理的目標7第7頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月現金管理的內容

目標現金持有量的確定 現金收支日常管理 閑置現金投資管理一、現金管理的目的和內容8第8頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月二、目標現金持有量的確定成本分析模式 資本成本 管理成本 短缺成本

第一節(jié)現金的管理9第9頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月目標現金持有量的成本分析模式圖例題10-1二、目標現金持有量的確定10第10頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨模型 將企業(yè)現金持有量和有價證券聯系起來，即將現金的持有成本同轉換有價證券的成本進行權衡，以求得兩者相加總成本最低時的現金余額從而得出目標現金持有量。 現金的持有成本（機會成本） 轉換有價證券的成本（現金交易成本）基本原理

二、目標現金持有量的確定11第11頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月目標現金持有量的存貨模型二、目標現金持有量的確定12第12頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月現金持有成本使TC最小的現金持有量即為目標現金持有量當現金持有量為目標持有量時，總成本最低。計算公式為例題10-2

二、目標現金持有量的確定13第13頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月公司能夠確定其未來的現金需求;現金支付在整個期間內平均分布的;利率(持有現金的機會成本)是固定不變的;每一次公司把有價證券轉化為現金所支付的交易成本固定。存貨模型的假設條件二、目標現金持有量的確定14第14頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月現金周轉模式 現金周轉期是指從購買存貨支付現金到從應收帳款上收回現金這一期間的長度。

二、目標現金持有量的確定15第15頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月例題10-3二、目標現金持有量的確定16第16頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月隨機模型 隨機模型有兩個控制界限（ControlLimits），即上限H、下限L和一個回歸點（ReturnPoint）。

二、目標現金持有量的確定17第17頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月計算公式Q——最佳現金持有量F——每次籌集現金的應付利息，即相關成本σ2——每日凈現金流量方差K——現金拆借、短期投資或轉換有價證券的日利率例題10-4

二、目標現金持有量的確定18第18頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月三、現金收支日常管理和閑置現金投資管理加速收款

支票郵寄時間和停留時間與客戶、公司、分行之間的距離有關，而且與收款的效率有關,可以采取一定策略縮短；銀行辦理支票的結算時間一般來說與公司自身努力關系不大。

第二節(jié)現金的管理19第19頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月集中銀行法 企業(yè)建立多個收款中心來加速現金流轉

優(yōu)點

縮短客戶郵寄支票時間和支票托收時間，縮短了現金從客戶到公司的中間周轉時間。

缺點 需要在多處設立收賬中心，從而增加了相應的費用支出。例題10-5三、現金收支日常管理和閑置現金投資管理20第20頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月鎖箱法通過承租多個郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當地銀行所需時間。

三、現金收支日常管理和閑置現金投資管理21第21頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月普通的現金回收系統(tǒng)三、現金收支日常管理和閑置現金投資管理22第22頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

鎖箱法優(yōu)缺點

優(yōu)點大大縮短了公司辦理收款、存儲手續(xù)的時間

缺點需要支付額外的費用

三、現金收支日常管理和閑置現金投資管理23第23頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月控制支出 使用現金浮游量 控制支出時間 工資支出模式三、現金收支日常管理和閑置現金投資管理24第24頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月閑置現金投資管理三、現金收支日常管理和閑置現金投資管理25第25頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月第三節(jié)應收賬款管理一、應收賬款管理的信用成本二、信用標準與信用條件三、收賬政策、應收賬款預測及風險管理26第26頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月一、應收賬款管理的信用成本應收賬款管理的目標

第三節(jié)應收賬款管理27第27頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月應收賬款的成本

機會成本 投放在應收賬款上的資金而喪失的其他收入，如投資于有價證券便會有利息收入。

管理成本 企業(yè)對應收賬款進行管理所耗費的各種費用，主要包括：調查客戶信用情況的費用；搜集各種信息的費用；賬簿的記錄費用；收賬費用；其他相關費用。

壞賬成本 應收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失

應收賬款的信用成本=機會成本+管理成本+壞賬成本

一、應收賬款管理的信用成本28第28頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月二、信用標準與信用條件信用標準 客戶獲得企業(yè)的交易信用所應具備的條件

信用風險定性分析——5C評估法 品德(Character) 能力(Capacity) 資本(Capital) 抵押品(Collateral) 條件(Condition)第三節(jié)應收賬款管理29第29頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月信用風險定量分析——信用評分法 對反映客戶信用質量的各種要素先行評分，然后采用一定的權數加權平均，得出客戶綜合的信用分數，并以此進行信用評估。 進行信用評分的基本公式為：

二、信用標準與信用條件30第30頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月現以某客戶為例說明這種方法，詳細情況見下表：

二、信用標準與信用條件31第31頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

在采用信用評分法進行信用評估時，分數在80分以上者，說明其信用狀況良好；分數在60~80分者，說明信用狀況一般；分數在60分以下者，則說明信用狀況較差。信用評分法的判別標準二、信用標準與信用條件32第32頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月信用條件

公司要求客戶支付賒銷款的條件。一般包括信用期限、現金折扣和折扣期限。比如：一筆價款為100000元的交易，信用條件為（2/10，N/30）二、信用標準與信用條件33第33頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月信用期限的確定企業(yè)產品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關系。通常，延長信用期限，可以在一定程度上增大銷售量，從而增加毛利；但不適當地延長信用期限，就會給公司帶來不良后果：◆一是使平均收賬期延長，占用在應收賬款上的資金相應增加，引起機會成本增加；◆二是引起壞賬損失的增加。因此，公司必須權衡延長信用期限所引起的利弊得失，以便做出正確的決策。二、信用標準與信用條件34第34頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月現金折扣與折扣期限的確定企業(yè)應當核定多長的現金折扣期限，以及應給予客戶多大程度的現金折扣，必須與信用期間及加速收款所得到的收益與付出的現金折扣成本結合起來考察。 ◆如果實行現金折扣政策所引發(fā)的加速收款的效果能夠綽綽有余地補償現金折扣成本，企業(yè)就可以采取現金折扣或進一步改變當前的折扣方針； ◆如果實行現金折扣政策所帶來的效果不能補償現金折扣成本，企業(yè)則不宜采取現金折扣方針。 例題10-6二、信用標準與信用條件35第35頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月三、收賬政策與應收賬款預測收賬政策第三節(jié)應收賬款管理36第36頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月壞賬損失與收賬費用 在收賬政策中，主要變量之一就是收賬費用數額，在其他條件不變的情況下，一定范圍內收賬費用越多，壞賬損失就越少，并且平均收賬期也越短。但這種關系不是線性的。

例題10-7三、收賬政策與應收賬款預測37第37頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月應收賬款預測

應收賬款平均余額＝每日賒銷額×信用期限

例題10-8

三、收賬政策與應收賬款預測38第38頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

三、收賬政策與應收賬款預測

3.應收賬款風險的防范

加強對客戶償還能力與信用狀況的調查與分析做好日常的核算工作全面了解和掌握有關信用資料定期與客戶對賬，抓緊催收貨款39第39頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月4.應收賬款的日?？刂疲?）賬齡分析三、收賬政策與應收賬款預測40第40頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月（2）日常管理確定合理的收賬程序確定合理的討債方法三、收賬政策與應收賬款預測41第41頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

第四節(jié)存貨管理一、存貨決策二、存貨經濟批量的基本模型三、特殊條件下的經濟訂貨模型四、存貨管理的ABC分析法42第42頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月一、存貨決策存貨管理的目的

控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎上，降低存貨成本。存貨的功能： 保證生產和銷售的正常需要 追求較低的存貨購買價格第四節(jié)存貨管理43第43頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨成本一、存貨決策訂貨變動成本D/Q*K存貨成本TC存儲成本TCc缺貨成本TCs儲存變動成本Kc*Q/2訂貨固定成本F1儲存固定成本F2訂貨成本購置成本DU取得成本TCa44第44頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨的總成本

企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使TC值最小。

一、存貨決策45第45頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月二、存貨經濟批量的基本模型經濟批量基本模型的假設條件（1）能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨；（2）集中到貨，而非陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本，TCs為零；（4）一定時期的存貨需求量能夠確定，即D為常量；（5）存貨單價不變，不考慮商業(yè)折扣，即U為常量；（6）企業(yè)現金充足，不會因現金短缺而影響進貨。第四節(jié)存貨管理46第46頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨相關總成本的簡化公式當F1、D、K、U、F2、Kc為常數時，TC的大小取決于Q。為了求出TC的極小值，對其進行求導演算，可得出經濟批量公式：二、存貨經濟批量的基本模型47第47頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月由于F1、D、U、F2是與存貨決策無關的變量，因此存貨總成本公式可進一步簡化為：二、存貨經濟批量的基本模型48第48頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月二、存貨經濟批量的基本模型49第49頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月經濟批量下的存貨總成本最佳訂貨次數二、存貨經濟批量的基本模型50第50頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月最佳訂貨周期經濟批量占用的資金例題10-9二、存貨經濟批量的基本模型51第51頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月三、特殊條件下的經濟訂貨模型存在價格折扣情況下的訂貨批量

除了考慮訂貨成本和儲存成本外，還應考慮購置成本。 總成本=訂貨成本+儲存成本+購置成本第四節(jié)存貨管理52第52頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

三、特殊條件下的經濟訂貨模型考慮商業(yè)折扣情況下確定經濟批量的步驟確定無商業(yè)折扣條件下的經濟批量和存貨相關總成本加進不同批量的購置成本差異因素，分別計算存貨相關總成本比較不同批量下的相關存貨總成本，找出存貨總成本最低的定貨批量例題10-1053第53頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存在缺貨情況下的訂貨批量 即訂貨成本、儲存成本、缺貨成本總和最低的批量。 設S為單位缺貨年平均成本，則允許缺貨條件下的經濟批量公式為例題10-11三、特殊條件下的經濟訂貨模型54第54頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨陸續(xù)供應和陸續(xù)使用情況下的訂貨批量三、特殊條件下的經濟訂貨模型55第55頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月陸續(xù)供應和使用的訂貨批量例題10-12三、特殊條件下的經濟訂貨模型56第56頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

第四節(jié)存貨管理

ABC分析法是存貨控制的方法之一，是根據的存貨的重要程度把存貨歸為A、B、C三類，以便采取不同的方法進行管理。最重要的是A類，最不重要的是C類。四、存貨管理的ABC分析法57第57頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨管理ABC

四、存貨管理的ABC分析法58第58頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月對A，B，C類存貨的不同管理方法A類：集中主要精力，認真規(guī)劃經濟批量，實施嚴格控