企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法-折現(xiàn)率的確定教學(xué)課件

企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法-折現(xiàn)率的確定怎樣思想，就有怎樣的生活企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法-折現(xiàn)率的確定企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法-折現(xiàn)率的確定怎樣思想，就有怎樣的生活第六章收益折現(xiàn)率的嗵愛(ài)上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)學(xué)院A第六章收益油一折現(xiàn)率的確定◆第一節(jié)折現(xiàn)率與資本成本令第二節(jié)債務(wù)成本◆第三節(jié)股權(quán)資本成本令第四節(jié)加權(quán)平均資本成本體育在任何階段都是非常重要的一門學(xué)科，它強(qiáng)調(diào)師生互動(dòng)，屬于開(kāi)放性教學(xué)，教師只有充分發(fā)揮體育骨干的作用才能有效提升學(xué)生的積極性和主動(dòng)性，為體育課堂注入新的活力。選擇并任用正確的體育骨干，并給予適當(dāng)培訓(xùn)，能夠?qū)ζ渌瑢W(xué)起到良好的表率作用，從而有效提高教學(xué)效率，改善教學(xué)質(zhì)量。文章分析了初中體育課堂教學(xué)中骨干的作用，探討了培養(yǎng)骨干的方法。一、課堂教學(xué)中體育骨干的作用1.組織作用課堂教學(xué)過(guò)程中，許多動(dòng)作在練習(xí)時(shí)都需要對(duì)學(xué)生進(jìn)行分組，教師難以同時(shí)觀察若干小組的活動(dòng)情況并及時(shí)指正錯(cuò)誤，而體育骨干能夠有效解決這種問(wèn)題。教師可指導(dǎo)體育骨干分別組織不同小組進(jìn)行練習(xí)，維持課堂秩序，為學(xué)生示范動(dòng)作，講解細(xì)節(jié)問(wèn)題，充分照顧到每個(gè)小組、每個(gè)學(xué)生，使其真正掌握體育技能，而不是一知半解。除了協(xié)助教師組織課堂活動(dòng)之外，體育骨干還可以在課外時(shí)間督促學(xué)生參加輔導(dǎo)，幫助教師整理場(chǎng)地和管理器材。2.帶頭作用在課堂教學(xué)過(guò)程中，體育骨干可以起到激勵(lì)作用，對(duì)于一些難度較大的動(dòng)作，許多學(xué)生會(huì)產(chǎn)生擔(dān)心、恐懼等心理，可能不敢或者不愿意練習(xí)；此時(shí)，體育骨干勇敢地完成指定動(dòng)作，有助于消除其他同學(xué)的心理障礙，克服恐懼心理，使其增強(qiáng)信心，主動(dòng)參與練習(xí)。另外，體育骨干還能發(fā)揮表率作用，一些身體練習(xí)因?yàn)檫\(yùn)動(dòng)量較大，部分學(xué)生不愿練習(xí)，表現(xiàn)出抗拒情緒；此時(shí)，如果骨干能示范動(dòng)作，那么其他學(xué)生也會(huì)因自尊心驅(qū)使而參與練習(xí)，不愿落后于人，從而改善練習(xí)效果。3.小教師作用在體育教學(xué)中，教師很難做到一對(duì)一指導(dǎo)學(xué)生，所以組織學(xué)生互教互學(xué)是非常重要的。在這類活動(dòng)中，小教師需要幫助和指導(dǎo)學(xué)生練習(xí)，自身應(yīng)當(dāng)具備較好的技術(shù)，最好的人選就是體育骨干。在練習(xí)過(guò)程中，體育骨干可以及時(shí)指正學(xué)生的技術(shù)問(wèn)題，使其技術(shù)水平提高，信心也隨之增強(qiáng)。例如，在排球教學(xué)中，兩個(gè)差生難以進(jìn)行傳墊球練習(xí)，無(wú)法真正掌握技術(shù)，如果指定體育骨干作為差生的陪練并給予技術(shù)指導(dǎo)，可以顯著提高練習(xí)效果，在此過(guò)程中，體育骨干也能不斷提升自身的技術(shù)水平。在課堂中，體育骨干可引導(dǎo)學(xué)生互幫互助，加強(qiáng)師生之間、學(xué)生之間的交流，創(chuàng)造良好的課堂氛圍。二、初中體育課堂教學(xué)中培養(yǎng)學(xué)生骨干的方法1.選擇能力強(qiáng)的學(xué)生作為培養(yǎng)對(duì)象選擇培養(yǎng)對(duì)象是培養(yǎng)體育骨干的前提和基礎(chǔ)，教師應(yīng)以教學(xué)訓(xùn)練的需要為依據(jù)，選擇指導(dǎo)型、組織型的學(xué)生進(jìn)行培養(yǎng)。指導(dǎo)型學(xué)生能夠幫助教師指導(dǎo)差生，承擔(dān)了教師助手的責(zé)任。所以，這類學(xué)生本身需要具備良好的體育基礎(chǔ)，身體素質(zhì)好，接受能力強(qiáng)，可以迅速掌握技術(shù)。例如，分組練習(xí)體操的墊上技巧時(shí)，教師可以選擇有較強(qiáng)接受能力，且基本掌握技術(shù)的學(xué)生作為小教師，在指導(dǎo)其他同學(xué)時(shí)還能給予幫助和保護(hù)，進(jìn)而提高教學(xué)質(zhì)量。組織型學(xué)生通常是學(xué)生干部，他們嚴(yán)格要求自己，集體觀念強(qiáng)，在學(xué)生中威信較高，號(hào)召力強(qiáng)，能夠組織和管理其他同學(xué)。這類學(xué)生在教學(xué)中熱情高漲，積極主動(dòng)，雖然體育基礎(chǔ)一般，但是可以很好地組織學(xué)生。例如，在投擲實(shí)心球的教學(xué)中，為了更好地監(jiān)督每一位學(xué)生，教師可要求體育骨干管理學(xué)生，在統(tǒng)一指揮，下達(dá)投球和撿球的指令，在確保練習(xí)強(qiáng)度與密度的同時(shí)，能夠減少教學(xué)事故，使課堂教學(xué)的安全性提高，改善教學(xué)效果。2.培養(yǎng)體育骨干的組織能力，提高實(shí)踐水平確定體育骨干的人選后，首先需要將其心理障礙消除，給予適當(dāng)?shù)募?lì)，使其認(rèn)識(shí)到這是教師提供的鍛煉機(jī)會(huì)，并全身心投入到這項(xiàng)工作中。接著，教師需要對(duì)體育骨干進(jìn)行多方面培訓(xùn)，不僅應(yīng)增強(qiáng)其責(zé)任感，督促其在體育課堂教學(xué)過(guò)程中嚴(yán)格要求自己，還需要向其傳達(dá)集體主義觀念，確保在指導(dǎo)、組織學(xué)生練習(xí)時(shí)，體育骨干能夠以集體為先，配合教師，確保教學(xué)工作順利開(kāi)展。比如，向骨干學(xué)生講解鏡面示范的要領(lǐng)，即示范者需要面向其他同學(xué)，并與他們保持相同的動(dòng)作方向，但是這與示范者平時(shí)所練習(xí)的動(dòng)作是相反的，開(kāi)始可能難以適應(yīng)。當(dāng)通過(guò)鏡面示范領(lǐng)導(dǎo)學(xué)生做廣播體操后，體育骨干可以看到其他同學(xué)整齊有序地做操，同時(shí)也看到了自己付出的成果，這無(wú)疑是一種莫大的鼓勵(lì)。3.培訓(xùn)體育骨干的專業(yè)技術(shù)，創(chuàng)造外部環(huán)境首先，教師應(yīng)當(dāng)提高體育骨干的專業(yè)術(shù)語(yǔ)運(yùn)用能力和技術(shù)水平。體育骨干能夠有效發(fā)揮指導(dǎo)作用的重要前提就是自身掌握足夠的體育知識(shí)和技術(shù)，因此，教師必須嚴(yán)格要求體育骨干，督促其不斷進(jìn)步。與此同時(shí)，教師還需要將一些專業(yè)術(shù)語(yǔ)告知體育骨干，幫助其熟練掌握，將其運(yùn)用專業(yè)術(shù)語(yǔ)的能力提升，從而更加科學(xué)、有效地指導(dǎo)其他同學(xué)。許多技術(shù)動(dòng)作的難點(diǎn)與重點(diǎn)是包含于專業(yè)術(shù)語(yǔ)之中的，能夠提示并指導(dǎo)學(xué)生練習(xí)相應(yīng)的技術(shù)，例如球的旋轉(zhuǎn)、拋物線、瞄準(zhǔn)點(diǎn)等都是投籃教學(xué)中的術(shù)語(yǔ)，代表一些典型的動(dòng)作或部位。類似的教學(xué)術(shù)語(yǔ)還有單雙杠中的動(dòng)作名稱，跨欄跑中的攻欄腿、擺動(dòng)推，跳遠(yuǎn)、跳高中的起跳制動(dòng)等。體育骨干只有理解這些專業(yè)術(shù)語(yǔ)，才能將其正確運(yùn)用于教學(xué)之中，發(fā)揮特有的指導(dǎo)作用。為了保證體育骨干可以充分發(fā)揮自身作用，教師應(yīng)幫助其樹(shù)立威信，營(yíng)造良好的外部環(huán)境，強(qiáng)調(diào)骨干的重要性，使學(xué)生承認(rèn)骨干的地位，從而發(fā)揮骨干作用。綜上所述，骨干作用在初中體育教學(xué)中是非常重要的，教師對(duì)骨干學(xué)生進(jìn)行體育知識(shí)、組織能力、技能水平等多方面的培訓(xùn)，增強(qiáng)其責(zé)任感，使其認(rèn)識(shí)到自身在體育課堂中的作用，協(xié)助教師開(kāi)展教學(xué)工作，調(diào)動(dòng)學(xué)生的積極性，確保教師順利進(jìn)行教學(xué)工作，充分發(fā)揮組織作用、帶頭作用以及小教師作用，協(xié)調(diào)師生間的關(guān)系，營(yíng)造輕松活躍的課堂氛圍，改善教學(xué)質(zhì)量。語(yǔ)文教育對(duì)提高學(xué)生的人文素養(yǎng)與思想道德水平具有重要作用的事實(shí)是母庸置疑的，然而由于長(zhǎng)期以來(lái)職高教育沒(méi)有受到足夠重視的歷史原因，以及學(xué)生生源水平較差、基礎(chǔ)薄弱、缺乏語(yǔ)文學(xué)習(xí)熱情以及教師對(duì)語(yǔ)文教學(xué)意義認(rèn)識(shí)不夠等現(xiàn)實(shí)原因，職高語(yǔ)文教學(xué)現(xiàn)狀卻不容樂(lè)觀，可以說(shuō)，現(xiàn)在已經(jīng)到了不得不對(duì)職高語(yǔ)文教學(xué)教育理念、方式與模式進(jìn)行深刻反思的時(shí)候，而通過(guò)什么途徑才能有效提升職高語(yǔ)文教學(xué)水平成為目前語(yǔ)文教育工作者的關(guān)注的焦點(diǎn)。一、實(shí)踐活動(dòng)對(duì)于提升職高語(yǔ)文教學(xué)成效的積極作用（一）實(shí)踐活動(dòng)能有效提高學(xué)生學(xué)習(xí)語(yǔ)文效率。目前職高語(yǔ)文教學(xué)活動(dòng)缺乏靈活性，方式呆板，內(nèi)容枯燥，嚴(yán)重挫傷了學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性和主動(dòng)性，因此在語(yǔ)文教學(xué)過(guò)程中適當(dāng)開(kāi)展貼近生活、樂(lè)觀向上的實(shí)踐活動(dòng)不僅能夠有效解決以上問(wèn)題，還能夠讓在語(yǔ)文學(xué)習(xí)之外發(fā)現(xiàn)和領(lǐng)悟生活的真諦，體會(huì)到探索未知領(lǐng)域知識(shí)的喜悅，最終達(dá)到寓教于樂(lè)，有效提高學(xué)生學(xué)習(xí)語(yǔ)文效率，從根本上提升職高語(yǔ)文教學(xué)水平的目標(biāo)。（二）實(shí)踐活動(dòng)可以有效增強(qiáng)學(xué)生學(xué)習(xí)語(yǔ)文的興趣和主動(dòng)性。傳統(tǒng)的課堂上“填鴨式”灌輸教育模式被證明是扼殺學(xué)生學(xué)習(xí)興趣和削弱學(xué)習(xí)主動(dòng)性的“罪魁禍?zhǔn)住?，突破傳統(tǒng)教學(xué)模式的桎梏，不斷創(chuàng)新教學(xué)方法的呼聲愈來(lái)愈高。實(shí)踐活動(dòng)教學(xué)法在執(zhí)行過(guò)程中促使學(xué)生主動(dòng)去獲取有關(guān)學(xué)習(xí)資料并進(jìn)而做出相應(yīng)的分析歸納總結(jié)，這一過(guò)程，相對(duì)傳統(tǒng)的被動(dòng)講授式教學(xué)法來(lái)說(shuō)，實(shí)踐活動(dòng)教學(xué)法具有反客為主，還學(xué)生以學(xué)習(xí)主動(dòng)權(quán)的效果，學(xué)生在學(xué)習(xí)語(yǔ)文過(guò)程中的主人翁地位也得到了充分體現(xiàn)。（三）實(shí)踐活動(dòng)能有效提高學(xué)生交際、應(yīng)變與處理問(wèn)題能力。在學(xué)習(xí)語(yǔ)文實(shí)踐活動(dòng)過(guò)程中，學(xué)生交際范圍得到很大拓寬、接觸到更多意想不到的新情況和新問(wèn)題，這對(duì)學(xué)生良好人脈關(guān)系的建立和鞏固，對(duì)交際能力的形成于提高，對(duì)應(yīng)變能力的培養(yǎng)和促進(jìn)具有重要意義，這也是和“職高以培養(yǎng)社會(huì)各種建設(shè)實(shí)用型人才為辦學(xué)目標(biāo)”的要求相匹配的。二、職高語(yǔ)文教學(xué)中具體實(shí)踐活動(dòng)的開(kāi)展（一）開(kāi)展課堂語(yǔ)文教學(xué)實(shí)踐活動(dòng)通過(guò)組織語(yǔ)文學(xué)習(xí)興趣小組、定期舉行語(yǔ)文知識(shí)競(jìng)賽活躍語(yǔ)文課堂教學(xué)氣氛。課堂是學(xué)生的日常學(xué)習(xí)場(chǎng)所，對(duì)于職高學(xué)生來(lái)說(shuō)也不例外，因此要對(duì)課堂語(yǔ)文教學(xué)模式加大改革力度，強(qiáng)調(diào)方法創(chuàng)新意識(shí)，充分發(fā)揮語(yǔ)文課堂教學(xué)對(duì)職高語(yǔ)文整體水平提高的促進(jìn)作用。在課堂上可通過(guò)以下兩種途徑來(lái)開(kāi)展語(yǔ)文實(shí)踐教學(xué)活動(dòng)教學(xué)。第一，組織學(xué)習(xí)興趣小組。組織學(xué)習(xí)興趣小組是為了把在語(yǔ)文的某些方面具有相同或相似興趣愛(ài)好的學(xué)生集中起來(lái)，使他們?cè)趯W(xué)習(xí)過(guò)程中增強(qiáng)學(xué)習(xí)凝聚力，從而有效促進(jìn)互相監(jiān)督、互相學(xué)習(xí)進(jìn)步。在加強(qiáng)小組內(nèi)部相互學(xué)習(xí)交流的同時(shí)，各小組之間也可以通過(guò)頻繁的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)分享和專題研討，發(fā)揮群策群力之優(yōu)勢(shì)，更容易而有效地解決學(xué)習(xí)過(guò)程中出現(xiàn)的難題。第二，定期舉行語(yǔ)文知識(shí)競(jìng)賽。具有親和力的各類知識(shí)競(jìng)賽是學(xué)生們喜聞樂(lè)見(jiàn)的實(shí)踐活動(dòng)，尤其有獎(jiǎng)勵(lì)性質(zhì)的知識(shí)競(jìng)賽不僅能有效學(xué)生參與學(xué)習(xí)活動(dòng)的主動(dòng)性和積極性，還能夠擴(kuò)大學(xué)生參與面，使全體學(xué)生在不知不覺(jué)中接受枯燥的語(yǔ)文知識(shí)，端正學(xué)習(xí)語(yǔ)文知識(shí)的態(tài)度，于潛移默化中培養(yǎng)他們對(duì)語(yǔ)文的好感。（二）開(kāi)展校園語(yǔ)文教學(xué)實(shí)踐活動(dòng)。校園是課堂的空間拓展，是學(xué)生課余活動(dòng)的主要場(chǎng)所，是校園文化生活的主要構(gòu)成，充分利用學(xué)習(xí)閑余來(lái)開(kāi)展校園語(yǔ)文實(shí)踐活動(dòng)是促進(jìn)語(yǔ)文教學(xué)質(zhì)量提高的有效途徑。第一，組建涉及學(xué)生面更寬、影響力更大的閱讀協(xié)會(huì)或社團(tuán)組織，大力倡議學(xué)生努力培養(yǎng)和形成良好的課外閱讀習(xí)慣，倡導(dǎo)“讀書(shū)是一種生活方式”的理念，為熱愛(ài)讀書(shū)的學(xué)生創(chuàng)建學(xué)習(xí)交流的空間，為熱愛(ài)分享的學(xué)生搭建展示自我成就的舞臺(tái)，為開(kāi)展校園文化活動(dòng)創(chuàng)造寬廣的實(shí)施平臺(tái)，為校園營(yíng)造濃厚的學(xué)習(xí)語(yǔ)文氛圍創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。第二，積極開(kāi)展各類文藝活動(dòng)，講語(yǔ)文教學(xué)融入到各類文藝活動(dòng)中去。通過(guò)定期舉辦大型詩(shī)歌散文朗誦、大型讀書(shū)會(huì)活動(dòng)，促使學(xué)生在活動(dòng)參與過(guò)程深刻領(lǐng)會(huì)語(yǔ)文博大精深與無(wú)窮魅力，感受語(yǔ)言優(yōu)美淳厚與豐富多彩；通過(guò)舉行日常性的廣播朗誦、小團(tuán)體演講活動(dòng)實(shí)現(xiàn)語(yǔ)文學(xué)習(xí)生活化與常態(tài)化，促進(jìn)學(xué)生語(yǔ)感的緩慢形成。（三）把語(yǔ)文教學(xué)實(shí)踐活動(dòng)延伸到社會(huì)實(shí)踐中。職高學(xué)生所擁有的社會(huì)實(shí)踐的時(shí)間與機(jī)會(huì)是非常多的，要把語(yǔ)文教學(xué)寓于豐富的社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)中，比如通過(guò)指導(dǎo)撰寫(xiě)社會(huì)實(shí)踐報(bào)告和講述面試經(jīng)歷乃至是工作歷程來(lái)提高語(yǔ)文表達(dá)能力與寫(xiě)作水平。通過(guò)類似社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)的開(kāi)展不僅有效促進(jìn)職高語(yǔ)文教學(xué)水平的提高，也有利于增強(qiáng)學(xué)生們適應(yīng)社會(huì)生活的綜合能力。第六章收益折現(xiàn)率的嗵愛(ài)上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)學(xué)院A第六章收益油一折現(xiàn)率的確定◆第一節(jié)折現(xiàn)率與資本成本令第二節(jié)債務(wù)成本◆第三節(jié)股權(quán)資本成本令第四節(jié)加權(quán)平均資本成本第六章收益油一折現(xiàn)率的確定◆評(píng)估值對(duì)折現(xiàn)率的敏感性:Edrr□第一節(jié)折現(xiàn)率與資本成本資本成本(一)資本成本的定義◆資本成本是資本市場(chǎng)為吸引資金投向特定項(xiàng)目而給予的期望收益率◆資本成本建立在替代原則基礎(chǔ)之上投資者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益的比較,傾向投資于更有吸引力的可替代的投資項(xiàng)目令風(fēng)險(xiǎn)是投資者在特定時(shí)期內(nèi)可獲得預(yù)期經(jīng)濟(jì)收入的確定性(或不確定性))資本成本的構(gòu)成(1)“實(shí)際”收益率。(2)預(yù)期的通貨膨脹率。(3)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(三)資本成本的種類1.債務(wù)成本◆以債務(wù)方式融資,支付給債權(quán)人的報(bào)酬◆通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行債務(wù)融資◆通過(guò)非公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行債務(wù)融資◆債務(wù)利息的稅收可以減免,所以債務(wù)成本必須要扣除所得稅◆還包括一些隱性成本,比如支付貸款額的一定比率作為貸款費(fèi)用2.優(yōu)先股成本◆在利潤(rùn)分配以及剩余財(cái)產(chǎn)分配方面要優(yōu)先于普通股◆優(yōu)先股的股息率代表了優(yōu)先股權(quán)的成本3.普通股成本◆普通股成本無(wú)法從市場(chǎng)中直接獲得4.加權(quán)平均資本成本(WACC)◆各種資本組合在一起的成本、折現(xiàn)率(一)折現(xiàn)率的定義◆將未來(lái)預(yù)期收益還原或轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值的比率(二)折現(xiàn)率與資本化率◆資本化率是一種特殊的折現(xiàn)率,是對(duì)收益期限無(wú)限的收益流進(jìn)行折現(xiàn)的折現(xiàn)率r為資本化率rg為資本化率三、資本成本與折現(xiàn)率之間的關(guān)系◆折現(xiàn)率表現(xiàn)為資金所有者的利息或股息收入;而資本成本是資金使用者的籌措費(fèi)用和使用費(fèi)用◆折現(xiàn)率著眼于未來(lái),是投資者期望的未來(lái)能夠獲得的回報(bào)率;資本成本著眼于過(guò)去或現(xiàn)在◆由于折現(xiàn)率是一種期望報(bào)酬率,因此折現(xiàn)率的確定相對(duì)比較困難;而資金使用者在獲得資金時(shí)事先給予了投資者回報(bào)承諾,因此,資本成本的計(jì)算相對(duì)比較簡(jiǎn)單第二節(jié)債務(wù)成本企業(yè)債券收益率(一)票面收益率、期望收益率和實(shí)際收益率◆債券票面收益率又稱名義收益率或票息率◆期望收益率是考慮到投資者成本以及企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)等情況,投資者預(yù)期獲得的內(nèi)部收益率◆實(shí)際收益率是投資者收到利息和本金后,按照投資者的債券購(gòu)買成本以及獲得本息之間的關(guān)系計(jì)算的內(nèi)部收益率,也就是將企業(yè)償還的現(xiàn)金流量折現(xiàn)到投資者購(gòu)買債券時(shí)價(jià)格的貼現(xiàn)率(二)期望收益率的計(jì)算1.內(nèi)部收益率法◆內(nèi)部收益率法假設(shè)債券的價(jià)格反映了企業(yè)債券的違約風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)債券利息支付和本金償還計(jì)劃,計(jì)算所得的內(nèi)部收益率即為期望收益率。比如,某企業(yè)債券面值為1000元,票面利率為8%,還有2年到期,每年付息一次,上一年度的利息已經(jīng)支付,該債券的市場(chǎng)交易價(jià)格為960元,