國際金融外匯風險管理

外匯風險管理

有一位美國人在1994年3月中旬決定在當年的5月初到日本做一次觀光旅游，當他做出這項決定后便考慮到需要購買一些日元以便支付在日本的花費。他通過電話向銀行詢價，使他吃驚的是，日元的匯價竟是1美元兌換105日元，日元太貴了！因為在他的記憶中，1993年初他購買日元時的匯價是120日元。于是他準備等等看，也許在以后的一個多月的時間中日元匯價會下跌。非常遺憾，這位美國人很不走運，在此后的一個多月中日元匯價一路攀升，到他上飛機的那一天，日元匯價已是1美元兌100日元。他仍不死心，準備到日本再說。然而，當他在東京機場看到1美元兌99日元的匯價時，他只好認輸了，最后無可奈何地以這一匯價兌換了5000美元。

當這位美國人做出到日本旅游的決定時，便立即以1美元兌105日元的匯價買入日元，對他來說就無所謂外匯風險，因為不能把過去的匯率變動看成是風險。但是，當他決定在將來的某一時間再買入日元時，他便面臨外匯風險了。最后他蒙受了3萬日元的匯率損失。什惑么商是形外旱匯帶風墨險透？以外處幣窗計豈價的燭資票產(chǎn)嬌或紅負違債代因外恐匯躬匯賓率魂的屢變叨動而腿引蚊起伍其難價萌值斑上所漲廁或虛下宗跌昆的布可凡能鉆。外旅匯邀風繭險約雙應(yīng)向籌：風袍險們收螺益漸（G垂a臟i榨n）徐與風或險鵝損耐失(網(wǎng)L伍o撇s秘s她)外介匯執(zhí)風無險梢的京三呆個完要透素肅：本蓬幣外摟幣時慈間缺抬一兇不延可多丸頭奴地華位濁與睡空鬼頭益地夠位多宮頭蛋地洗位扛（L泡o芬n已g牧F葛o贈r攻e筐i漆g容n朽C溝u愚r(nóng)失r輔e斬n禁c遼y）嗎：恩一冊個油企尊業(yè)卸在活一誘定累時棕期聚以躲后桃將耕有熔一睬筆外殼匯真資云金到流緣瑞入，破則赤該床企千業(yè)振處嚼于窗多緞頭和地北位環(huán)；空遙頭位地僚位趨（S彼h館o浴r迎t恨F頁o麥r藏e把i撇g某n倘C雕u聚r朗r轉(zhuǎn)e削n環(huán)c童y）齒：咱一豈個賓企鋸業(yè)色在青一密定忙時避期拳以崇后姐將嚇有貢一摩筆外么資吸流源出，質(zhì)則劍處繞于蜜空蓮頭哈地誼位梁。外秀匯銳風鼓險題的村種證類1販.交備易悼風存險移（T螺r軟a安n嚇s龜a夜c格t雙i繁o臭n齊E佛x薯p昂o臥s區(qū)u總r宗e傭)2臣.霉經(jīng)蕩濟摸風備險(E軟c俊o垃n稱o引m導i悅c掠E薯x仰p尚o形s鳴u蛛r細e技)3依.戀轉(zhuǎn)激換紅風認險編(A沸c祝c左o色u杠n榨t翅i膠o野n優(yōu)E陰x縫p雜o憑s診u宮r甚e曬)交埋易肯風萍險指果外吃匯撥交泥易較者濫因覺在調(diào)將寇來跌某渠一鎖日戰(zhàn)期稀將忽要浸進遇行杰外得匯蓄交南易獨，脹屆息時浙如但果討匯巨率縫發(fā)蠶生猶變沙動谷，后而切使偵其守現(xiàn)殺有購利榜益氏或界預篇期殊利裝益竊蒙花受釘損折失爆的喝可并能遣性揪，石即褲預頸期常外蛋匯杰交噴易獄所隱引忙發(fā)炸的要外宣匯阻風朝險刃。所羞謂壺預彈期船交亦易慨是齡指昆今般天抹已踏被嶄確遣定敞其穿交趣易余必狐要捷性渴的迷，呈在咽將扁來迅某珠個田時咸間就才給發(fā)您生脈的走外雀匯嬸交沿易輕，護交勝易型所周使房誠用汁的召匯歲率閘具侵有艇不裙確兼定稱性蜜。例私如希：猜美傅國鹿某既公信司噴賒壟銷l編3梯0觸0商0嘗0群0日交元妄的祖商磁品聾給譽日胡本鐘某奶一辭家漂買抓主布，6雅0天年后悲支政付崗，鳴匯無率業(yè)是U攻S問$鴨1傳=棗J￥1碗3禿0，貴美溝國讓賣助主虧在威收蠢到孩貸癥款市時聞，渡希命望僚用l市3展0灑0坡0瀉0震0日忽元簽兌太換1廟0河0嚴0棒0美震元.如覆果夾到活期關(guān)匯霉率陣為拳：U掙S晨$縣1提=趁J￥1菠4局0如逼果領(lǐng)到耗期瞞匯盈率撿為臉：U朵S專$飛1威=瓣J￥1留2射0經(jīng)恥濟第風斧險預稼期經(jīng)杠營鬼收若益的版風御險是澇指康由剝于父突紅然雅的霧匯獄率影波薦動捎，雖引壺起皂公倍司補或姓企霉業(yè)創(chuàng)的托未芹來硬一潤定摘期豪間辦的凡收鋸益虎發(fā)僅生搏變漂化幅。衰它仿是竿一羨種潛按在近性的局風尿險宗，滅其壯程床度嘴大泄小鄙取錢決零于匯英率拜變機動線對蠶產(chǎn)仙品份數(shù)剖量喘、崇價忽格顏及估成挎本拌的抽影宴響抵程停度。轉(zhuǎn)豆換脾風遮險也痛叫炸會紀計貼風包險池，石指查企幕業(yè)最在注進捉行峽決習算潔或戴編好制臥財探務(wù)笛報躬表雀時飛，偏因莖匯堤率鎮(zhèn)變沙動響而算使驅(qū)以案外踐幣集計趴價案的揮項彩目盈在敗折飽算翼成壯本婆幣猴后針發(fā)繭生賬田面雖損棵失的黨可縣能索性滅。外盡匯犁風損險漠管勇理湯戰(zhàn)偶略債及泛選及擇完扮全抱避眠險虹戰(zhàn)德略積守極卸的紐奉風李險煮管顯理胃戰(zhàn)沸略消托極至的擁風貌險命管其理茅戰(zhàn)烈略外旁匯臉風監(jiān)險季的刑管商理俗的揀一訪般甘方非法一例、曉貨蕉幣乳選條擇握法（1）果選消擇本助幣計泡價選被擇薪本賀幣驚作往為拜計才價鼓貨弟幣鄉(xiāng)豐，接不蓮涉叨及騾到崗貨鵲幣圣的奴兌杯換泄，垂進售出扒口楊商口則絨沒或有軍外盾匯耗風煎險瓜。（2）貢選繁擇自我由斤兌錢換骨貨秋幣計誕價選航擇煤自俯由濁兌普換治貨葡幣桃作耽為覽計舟價切結(jié)絡(luò)算摔貨而幣艷，乳便飽于戒外惠匯凳資唐金石的趨調(diào)朵撥更和冊運筆用兄，慮一悼旦厚出快現(xiàn)搶外衫匯距風概險黎可考以歸立場即茶兌半換背成博另義一盡種象有汽利執(zhí)的血貨狡幣嬸。（3）令選坑擇有襖利誕的搖外疑幣計首價注共意波貨哲幣肚匯扒率交變臟化后趨坦勢鹿，釀選拜擇位有言利憶的匹貨知幣嗽作抽為乖計剩價垂結(jié)蠢算塌貨思幣貌，屆這萍是田一矮種煉根姐本棵性架的恥防奪范裙措哥施酬。躍一驕般顛的網(wǎng)基賭本援原急則毯是“這收銹硬穴付爽軟姨”。（4）污選聰用“腎一業(yè)籃孕子鍵”廢貨狐幣通牢過蔬使循用昂兩銅種洞以緣瑞上鋤的圓貨壩幣分計倘價滑來誰消土除泄外文匯鉆匯塔率喝變傭動老帶綿來暈的菌風都險亡。（5）軟舉硬州貨苦幣哥搭佳配軟桶硬跳貨燦幣畜此皇降藝彼支升晚，鴉具澡有銹負池相哈關(guān)侵性揉質(zhì)摔。召進國行稠合臥理萄搭富配晌，編能蓄夠扮減毯少松匯淘率濾風促險疊。宰交徑易穴雙予方倚在鳥選點擇她計將價虹貨禁幣賊難絕以俱達趙成扶共樸識略時武，碼可胸采爽用鳥這攜種折嗽衷的饅方邊法聾。堂對聾于籍機爽械掩設(shè)鄙備途的吃進掛出裂口喇貿(mào)拿易憂，盛由槍于仙時刻間例長俊、仆金擱額娘大佩，頃也烈可抽以輝采爪用津這亭種宰方咽法層。二施、彼平恩衡娃抵案消詞法（1）扶平暈衡柜法孩（m蠻a里t含c頭h女i塊n多g）亦醫(yī)稱鄰配鳥對潑法遼，曠指拉交荒易鳥主感體繳在柿一鄉(xiāng)豐筆腸交厲易體發(fā)蠶生艘時題，餐再誓進萌行咬一讓筆終與但該麻筆譜交踩易孩在貨令幣洋、鞭金亮額觀、么收運付看日錢期屬上逃完牲全天一研致，藝但除資選金盈流扎向積相也反賽的坊交艷易嘩，脖使訂兩琴筆澆交都易當面攏臨崗的統(tǒng)匯同率袋變侄化漂影陰響納抵絲式消彈。（2）培組墳對扮法番（p其a菊i獵r嶺i最n查g）指給交戚易卻主禾體遵通院過敬利數(shù)用微兩東種腥資譯金訪的掘流鏟動蹦對畫沖平來搖抵仙消好或拋減圍少遮風嗓險腹的感方割法渾。它肢與點平共衡請法般相悲比狗，繪其目特新殊丹點灰在舟于旬：款平鴿衡切法礎(chǔ)是慶基雅于腔同天一逐種宵貨鐮幣恢的姥對碗沖當，斗而閃組執(zhí)對已法陶則宴基夕于兩昨種啊貨鑰幣的邪對君沖列。三膏、蠅保苗值起法（1）合兩同網(wǎng)中畏加半列張保停值郵條?？畋ｑR值革條責款灘是蠢經(jīng)園貿(mào)租易子雙愿方餃協(xié)吧商腫，由同發(fā)意死在鳥貿(mào)宇易晌合夸同漆中閘加目列朗分愁攤傭未霸來丟匯牌率進風欠險才的山貨請幣遵收間付卵條疑件惜。墾在喝保搭值憤條國款見中罰交佩易吧金書額袖以械某眼種留比丸較睡穩(wěn)癢定演的椒貨參幣旅或霸綜他合掌貨鋒幣睡單貿(mào)位曠保假值發(fā)，糞清楚算會時項按火支茄付旨貨駱幣船對脂保卷值籌貨慚幣瓜的朱當急時奇匯委率爆加暫以兩調(diào)碼整缸。待在讓長退期崖合顛同巨中咬，養(yǎng)往時往消采夾用杠這喉類煉做含法荷。①黃間金衛(wèi)保偵值設(shè)條玩款疼：根雁據(jù)梅簽讓訂貍合誓同漸時洽計擋價諷貨褲幣加的蹤蝶金框平牽價踏對疊原毯貨所幣綁進案行桿支興付忽。②硬努幣笨保寸值：A、斃計善價槍用麗硬房誠幣然，細支毒付仿用岡軟爹幣青，補支幸付遣時徑按待計黃價裹貨泳幣敏與床支低付而貨萍幣決的昨現(xiàn)國行裳牌喬價選進轟行誼支濃付患。B、塞計哄價歌與鑒支益付解都南用晃軟宅幣飽，拔但砍簽代訂鼻合臉同渴時南明非確銜該我貨偽幣庭與服另指一喪硬衰幣布的化比埋價曬。廢支換付峰時潤如范果置這優(yōu)一剖比岸價燭發(fā)裝生介變振化聲，難則嗚原椅貨柴價共按宰這詞一捆比角價壟的盒變服動叨幅畏度洽進廣行循調(diào)憐整匹。③“蟻一疼籃蜘子牌”盯貨訓幣雨保幸值。（2）異調(diào)省價鮮保英值在塞國海際匠貿(mào)寶易瘦中氣，“雪收扭硬芒付眾軟濟”是匯一穿種遍理口想廊的擠選伶擇駝，席但亦在禽實味際皮當沃中酸有機時愿只剛能仁是胞“心一謎廂行情佳愿壁”熔。乖在膝某層些蜓場膛合躬出洪口謙不雁得柔不石收美取蜂軟租幣趙，雁而看進鞭口崖被攏迫只用績硬勻幣秤。此莊時趨就轟要償考雷慮叮實紀行筑調(diào)昌價漏避嘗險徑法某，賄即燦出虜口葉加柔價憶和并進查口韻壓宇價腹，釀借乘以秤盡飼可回能壯減仇少廁風勞險厭。具蘿體進有展兩惜種今方裝法朱：炎①加廉價后?？贾迪ィ淮簪诙藟阂袃r腰保倆值偵。①幼加爆價姓保泛值出喝口腰商染品怨新甘價=出祖口芝商漏品許原峰價×康[邊1奔÷憤(夜1籍-計賞價必貨步幣通預蔬期態(tài)貶障值賢率)填]例冰如垃，嚇當1美休元仍等竿于0漏.家8歐刃元恐時善確薯定野的暴原藏出吧口慎價桶為1閥0民0晴0槳0狗0美勸元縮慧，蔥折另合8月0園0壘0左0歐明元饞，雁預硬計籍出覺口蒼收稻匯術(shù)時關(guān)美理元屆將摘貶飯值1載0％撿，擊此衡時勸的跟美燒元裹兌春歐某元惑匯粒率收將南變迎成1美貧元蓬等紹于0宣.扮7癢2歐嚴元速，賞即誼原糟來嫂的1幫0厲0偶0鴨0梢0美箏元歌只餓值7蔥2館0修0辱0歐章元菠。尼以鍛加束價側(cè)保懶值樂，乘新陸的濱出花口棚價昌為蛋：1腿0第0藥0分0越0拳×顧[創(chuàng)1練÷轎(圖1龍-尤1篇0誤%博)暮]嫁=解1送1襪1拌1兇1茫1蝦(美栽元)按朝此冬新附價傘和肌預犯期匪匯皮率綠折腫算換，碼收敞匯籮仍擦為8肅0哥0事0鏟0歐任元創(chuàng)（門即1鞭1聚1肺1席1聾1偵×亞0陜.侮7俗2）火，晚出檔口旋商衛(wèi)的蕩利俯益塌得堤到停了泥保違證蠻。②壓客價接保咬值其吸計努算律公堂式權(quán)如飯下線：進粥口俗商茄品蟲新駕價=進自口疑商么品擴原典價×押[筒1仰÷占(遷1枝+計運價陶貨智幣蔽預鉤期壇升惑值線率)斯]例茶如催，委現(xiàn)舍匯準率荒為1美仿元紹兌0鹽.朱8歐談元判，裕預中測牽進賤口剖商刃品離付饅匯拉時頂將飛變思為l美糊元刊兌0陶.艦7電2歐添元斜。顫據(jù)券此滅計潛算拐，殺歐穴元矩對失美筐元笑將曬升潛值1圍1％疑（打即0印.彈8舉/叔0卸.濃7次2椒-技1）昏。造假拉設(shè)地原桿進鑄口育價胸為8蔽0叮0斧0末0歐肉元望，后折1鉗0籍0擺0箱0拔0美絨元勿，執(zhí)在適進泰口婚付哲匯緊時結(jié)就怪必減須初按0桑.運7志2匯少率鄭折詞算既，橋以1合1害1魄1迎1纏1美氏元唇購帽買8浴0屢0注0壞0歐衣元皆對央外學支奇付平。辜以恭壓桌價飲保脾值跨，匪新嶼的閉進擺口右價儲為擁：8捉0橋0杯0免0喚×撈[泊1羊÷灶(借1制+攏1獻1深%多]獸=默7武2栗0語0紐奉0歐撫元按混此史新碌價灘和予預曉期奇匯顫率悲折靠算羨，改付朋匯喚仍晃為1扒0查0貫0長0怠0美派元旁左扒右仿（粘即7希2岸0邊0儀0濟÷飾0薯.愉7曉2）洗，衡進融口毯商蛾的嶼利球益醉得落到懂了貪保廢證肅。外籍匯堪風桂險獲管加理絕的真基乎本萄方磁法一雨、茂即船期騰合揪同褲法指奴具祖有慣近震期啦外恥匯蜻債慌權(quán)炎或爸債辱務(wù)挎的本公部司減與弟外敘匯喜銀楊行攤簽媽訂磁出歸賣檢或攝購貧買域外洞匯紙的廣即鏡期儲合呆同矮，圍以缸消祝除鞏外槳匯驚風遺險憶的和方厚法括。即瀉期送交邀易丑防屑范已外證匯奮風海險筒需滅要鹽實景現(xiàn)資敗金脾的爹反燒向倦流逝動。矩企寶業(yè)殺若控在給近韻期糧預酒定宿時尖間愿有出嶺口欺收羨匯，喘就魄應(yīng)賣騰出慮手孩中的相搜應(yīng)醋的起外兩匯霞頭肯寸；障企箏業(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