證券投資工具-金融衍生工具課件

證券投資工具-金融衍生工具第五節(jié):金融衍生工具口一、金融衍生工具的概念和特征口(一)金融衍生工具的概念口金融衍生工具,又稱金融衍生產(chǎn)品,是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品(股票、債券等)相對應(yīng)得概念,指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品和基礎(chǔ)變量之上,其價格取決于后者價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品?？诠芍钙谪?Stockindexfutures)口例如:假設(shè)滬深300股指期貨的保證金為e%,禾數(shù)為390那么,當(dāng)滬深300指數(shù)為1380點時,投資者交易一張期貨合約,需要支付的保證金應(yīng)該是1380×300×0.08=33120元。(二)金融衍生工具的特征口1、跨期性口2、杠桿性口3、不確定性和高風(fēng)險性口4、套期保值和投資套利共存。巴林銀行倒閉事件口巴林銀行:歷史顯赫的英國老牌貴族銀行,世界上最富有的女人——一伊麗莎白女王也信賴它的理財水準(zhǔn),并是它的長期客戶口尼克李森:國際金融界“天才交易員”,曾任巴林銀行駐新加坡巴林期貨公司總經(jīng)理、首席交易員。以穩(wěn)健、大膽著稱。在日經(jīng)225期貨合約市場上,他被譽為“不可戰(zhàn)勝的李森口1994年下半年,李森認(rèn)為,日本經(jīng)濟(jì)已開始走出衰退,股市將會有大漲趨勢。于是大量買進(jìn)目經(jīng)225約和期權(quán)。然而“人算不如天一算”,事與愿違,1995年1月16日,日本關(guān)西大地震,股市暴跌,李森所持多頭頭寸遭受重創(chuàng),損失高達(dá)2.1億英鎊?？谶@時的情況雖然糟糕,但還不至于能撼動巴林銀行。只是對李森先生來說已經(jīng)嚴(yán)重影響其光榮的地位。李森憑其天才的經(jīng)驗,為了反敗為勝,再次大量補倉日經(jīng)225期貨合約和利率期貨合約,頭寸總量已達(dá)十多萬手口要知道這是以“杠桿效應(yīng)”放大了幾十倍的期貨合約。當(dāng)日經(jīng)225指數(shù)跌至18500點以下時,每跌,子稱無里時大安大兩白多萬美元口“事情往往朝著最糟糕的方向發(fā)展”,這是強(qiáng)勢理論的總結(jié)2月24日,當(dāng)日經(jīng)指數(shù)再次加速暴跌后,李森所在的巴林期貨公司的頭寸損失,已接近其整個巴林銀行集團(tuán)資本和儲備之和。融資已無渠道,虧損口無法挽回,李森畏罪潛逃口巴林銀行面臨覆滅之災(zāi),銀行董事長不得不小助手類蘭行希望挽救局面。然而這時的損失已達(dá)14億美元,并且隨著目經(jīng)225指數(shù)的繼續(xù)下挫,損失還將進(jìn)一步擴(kuò)大。因此,各方金融機(jī)構(gòu)竟無人敢伸手救助巴林這位昔日的貴賓,巴林銀行從此倒閉個職員競能短期內(nèi)毀滅一家老牌銀行吮共種髮閃,共屮,不恰當(dāng)?shù)睦闷谪洝案軛U效應(yīng)”,并知錯不改,以賭博的方式對待期貨,是造成這一“奇跡”的關(guān)鍵口雖然最后很快抓住了逃跑的李森,但如果不能抓住期貨風(fēng)險控制的要害,更多的“巴林事件”還會發(fā)生,包括我們個人投資