企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)教學(xué)課件

第一節(jié)績(jī)效評(píng)價(jià)體系績(jī)效評(píng)價(jià)的價(jià)值觀（評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)）績(jī)效評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)主體（誰(shuí)評(píng)價(jià)）績(jī)效評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)客體（評(píng)價(jià)什么）績(jī)效評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)指標(biāo)（用什么評(píng)價(jià)）績(jī)效評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)方法績(jī)效評(píng)價(jià)的模式7/23/20231企業(yè)績(jī)效的價(jià)值觀—利他還是利已企業(yè)整體目標(biāo)：1、利潤(rùn)最大化2、股東財(cái)富最大化3、企業(yè)價(jià)值最大化4、可持續(xù)發(fā)展條件下的企業(yè)目標(biāo)7/23/20232你認(rèn)為企業(yè)的目標(biāo)應(yīng)該是什么？7/23/20233不能提供財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)方面的信息可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)；在虧損的情況下增加產(chǎn)量和市場(chǎng)份額反而會(huì)破壞價(jià)值產(chǎn)量市場(chǎng)份額衡量標(biāo)準(zhǔn)缺陷產(chǎn)值銷(xiāo)售收入收入增長(zhǎng)凈利潤(rùn)銷(xiāo)售回報(bào)率(ROS)每股收益忽略成本費(fèi)用忽視現(xiàn)金流量可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)，只注重利潤(rùn)忽略了資本需求和資本成本7/23/20234該公司在創(chuàng)造價(jià)值嗎？銷(xiāo)售收入人民幣億元138185101201920192019年遞增率=35%凈利潤(rùn)人民幣億元182017201920192019年遞增率=8%7/23/20235該公司在創(chuàng)造價(jià)值嗎？銷(xiāo)售收入人民幣億元201920192019年遞增率=17%凈利潤(rùn)人民幣億元201920192019年遞增率=23%現(xiàn)金流量如何？7/23/20236有關(guān)企業(yè)目標(biāo)的評(píng)價(jià)（一）利潤(rùn)最大化優(yōu)點(diǎn)：可操作性強(qiáng)；一定程度上體現(xiàn)了新增價(jià)值;沒(méi)有重復(fù)計(jì)算。缺點(diǎn):理論基礎(chǔ)的不足（資本雇傭勞動(dòng));以投資者為中心而忽視其他利益相關(guān)者；容易導(dǎo)致外部不經(jīng)濟(jì)（生態(tài)影響和社會(huì)影響)未考慮風(fēng)險(xiǎn)；容易導(dǎo)致短期行為；7/23/20237（二）股東財(cái)富最大化優(yōu)點(diǎn)：考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素克服企業(yè)經(jīng)營(yíng)的短期行為容易量化缺點(diǎn)：只適用于上市公司不重視其他利益相關(guān)者股票價(jià)格受多種因素影響7/23/20238若各年現(xiàn)金流量相等，上式簡(jiǎn)化為：

（三）企業(yè)價(jià)值最大化7/23/20239最新觀點(diǎn)：利益相關(guān)者財(cái)富最大化基本思想：關(guān)注所有利益相關(guān)者的利益長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)的利益主體：

貨幣資本擁有者（投資者、債權(quán)者）人力資本擁有者（經(jīng)營(yíng)者、員工）社會(huì)資本擁有者（供應(yīng)商、顧客、社會(huì)公眾、政府）生態(tài)資本擁有者（非人類(lèi)物種、后代人）7/23/202310特點(diǎn)：以財(cái)務(wù)指標(biāo)為績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)內(nèi)容：企業(yè)償債能力評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)現(xiàn)金能力評(píng)價(jià)第二節(jié)績(jī)效評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)模式7/23/202311一、償債能力評(píng)價(jià)流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率7/23/202312（一）流動(dòng)比率1、計(jì)算2、一般標(biāo)準(zhǔn)：2進(jìn)行同行業(yè)比較、本企業(yè)歷史比較。3、主要影響因素：營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度。7/23/2023134、存在的問(wèn)題（缺點(diǎn)）（1）靜態(tài)分析。（2）應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力問(wèn)題。借助應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析（3）待攤費(fèi)用、預(yù)付帳款等的變現(xiàn)能力很低（4）存貨的變現(xiàn)能力問(wèn)題。借助存貨周轉(zhuǎn)率分析、銷(xiāo)售利潤(rùn)率分析（5）不能反映向金融機(jī)構(gòu)的融資能力。7/23/202314（二）速動(dòng)比率1、計(jì)算2、一般標(biāo)準(zhǔn)：13、主要影響因素：應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力保守速動(dòng)比率（超速動(dòng)比率）7/23/2023154、存在的問(wèn)題（缺點(diǎn)）（1）靜態(tài)分析。（2）應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力問(wèn)題。借助應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析（3）待攤費(fèi)用、預(yù)付帳款等的變現(xiàn)能力很低（4）不能反映向金融機(jī)構(gòu)的融資能力。7/23/202316（三）長(zhǎng)期償債能力分析----資產(chǎn)負(fù)債率1、計(jì)算2、分析

（1）從債權(quán)人的立場(chǎng)看。

（2）從股東的立場(chǎng)看。

（3）從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)來(lái)看。7/23/2023173、分析資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題（1）應(yīng)結(jié)合總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析；（2）應(yīng)分析資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)；（3）應(yīng)分析負(fù)債結(jié)構(gòu)，尤其是長(zhǎng)期負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)。（4）應(yīng)結(jié)合盈利能力進(jìn)行分析。（5）租賃：經(jīng)營(yíng)租賃問(wèn)題。（6）擔(dān)保責(zé)任7/23/202318二、營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7/23/202319（一）營(yíng)業(yè)周期收回現(xiàn)金存貨購(gòu)入儲(chǔ)存生產(chǎn)銷(xiāo)售產(chǎn)品售出存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)時(shí)間支付現(xiàn)金收回現(xiàn)金應(yīng)付帳款占用天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)7/23/202320（二）存貨周轉(zhuǎn)率1、計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率（年）=銷(xiāo)售成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率（年）銷(xiāo)售成本：利潤(rùn)表：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本存貨：資產(chǎn)負(fù)債表7/23/2023212、存在的問(wèn)題（1）不能反映季節(jié)性變化；（2）不能揭示存貨在不同環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)效率；（3）不能反映存貨的不同結(jié)構(gòu)的周轉(zhuǎn)情況；（4）銷(xiāo)售成本不僅包括存貨成本，還包括人工成本，會(huì)高估存貨周轉(zhuǎn)率；（5）難以各年銷(xiāo)售波動(dòng)較大的情況進(jìn)行分析。7/23/2023223、彌補(bǔ)（1）分析季節(jié)性變化（2）分析存貨重要項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)狀況

原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率（3）進(jìn)行長(zhǎng)期趨勢(shì)分析（4）計(jì)算存貨平均占用期

存貨平均占用期＝

7/23/2023231、計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入：銷(xiāo)售凈額，來(lái)源于利潤(rùn)表的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

應(yīng)收賬款：扣除壞帳準(zhǔn)備的應(yīng)收帳款金額。（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7/23/2023242、影響應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率正確計(jì)算的因素（1）無(wú)法反映季節(jié)性波動(dòng)情況，不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收款的進(jìn)程及均衡情況。

例：假設(shè)甲、乙兩個(gè)企業(yè)年初應(yīng)收帳款余額為0，均于2019年3月10日賒銷(xiāo)一批商品800萬(wàn)元，甲企業(yè)于5月10日收回600萬(wàn)元，乙企業(yè)于12月10日收回600萬(wàn)元。

按照公式計(jì)算，甲、乙兩個(gè)企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)均為8次。顯然，這不能真實(shí)、準(zhǔn)確地反映實(shí)際情況，甲企業(yè)收款效率明顯好于乙企業(yè)。按年利率5％計(jì)算，乙比甲遲收回600萬(wàn)元7個(gè)月，將產(chǎn)生17.5萬(wàn)元的機(jī)會(huì)損失。

7/23/202325

（2）大量使用分期收款結(jié)算方式；（3）大量使用現(xiàn)金結(jié)算（高估應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率）；（4）年末銷(xiāo)售大量增加或大量下降：（5）不便于對(duì)跨年度的應(yīng)收帳款收款情況進(jìn)行連續(xù)反映。

例：某企業(yè)2000年初應(yīng)收帳款余額為0，本年銷(xiāo)售8000萬(wàn)元，全部為賒銷(xiāo)。2019年度銷(xiāo)售收入為8000萬(wàn)元，年末應(yīng)收帳款余額為2000萬(wàn)元。顯然，2019年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)狀況好于2000年。7/23/202326三、盈利能力指標(biāo)指標(biāo)計(jì)算方法分析毛利率銷(xiāo)售毛利／銷(xiāo)售收入×100％影響因素：行業(yè)利潤(rùn)、商品價(jià)值、生產(chǎn)成本、競(jìng)爭(zhēng)能力、定價(jià)策略和銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)。存在問(wèn)題：產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈脫節(jié)；重商品功能，輕顧客價(jià)值。銷(xiāo)售利潤(rùn)率凈利潤(rùn)／銷(xiāo)售收入×100％影響因素：營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用水平；稅負(fù)等存在問(wèn)題：只計(jì)算到銷(xiāo)售部分。資產(chǎn)利潤(rùn)率凈利潤(rùn)／總資產(chǎn)平均余額×100％影響因素：銷(xiāo)售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存在問(wèn)題：帳款回收；固定資產(chǎn)利用；不良資產(chǎn)等權(quán)益利潤(rùn)率凈利潤(rùn)／股東權(quán)益×100％影響因素：銷(xiāo)售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和負(fù)債率存在問(wèn)題：資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題；現(xiàn)金流量問(wèn)題7/23/2023277/23/202328

盈利質(zhì)量分析支付能力分析四、現(xiàn)金流量分析7/23/202329（一）盈利質(zhì)量分析（1）盈利現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷凈利潤(rùn)×100%（2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比率（4）資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率＝經(jīng)營(yíng)流動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷平均資產(chǎn)總額7/23/202330EVA=息稅前利潤(rùn)-資本成本=息稅前利潤(rùn)-資本總額＊平均資本成本率

五、EVA（economicvalueadded）7/23/2023311、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金／流動(dòng)負(fù)債2、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量／流動(dòng)負(fù)債3、到期債務(wù)本息償付比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷（本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出4、強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率＝現(xiàn)金流入總額÷（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量＋償還債務(wù)本息付現(xiàn)金額）

（二）支付能力分析7/23/202332第三節(jié)績(jī)效評(píng)價(jià)的平衡模式業(yè)績(jī)金字塔平衡記分卡（BalanceScoreCard,BSC）績(jī)效三棱鏡（PerformancePrism）三重底線績(jī)效評(píng)價(jià)（TBL）7/23/202333外部有效性?xún)?nèi)部有效性戰(zhàn)略市場(chǎng)廢品生產(chǎn)期交貨期質(zhì)量財(cái)務(wù)顧客滿(mǎn)意度靈活性生產(chǎn)率操作活動(dòng)度量和評(píng)價(jià)事業(yè)部運(yùn)作系統(tǒng)部門(mén)和工作中心目標(biāo)業(yè)績(jī)金字塔一、業(yè)績(jī)金字塔（1990，林奇和克羅斯）7/23/202334二、平衡記分卡7/23/202335平衡計(jì)分卡的四個(gè)方面財(cái)務(wù)方面反映企業(yè)如何滿(mǎn)足股東的需要，即實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化，指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量、盈利能力和利潤(rùn)預(yù)測(cè)的可靠性等；企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過(guò)程。反映企業(yè)是否較好地完成了其核心工作，具體指標(biāo)包括產(chǎn)品制造周期、單位成本收益率、廢品率、機(jī)器利用率、生產(chǎn)準(zhǔn)備時(shí)間、生產(chǎn)能力利用等；客戶(hù)導(dǎo)向。反映企業(yè)如何滿(mǎn)足客戶(hù)的需要，代表性的指標(biāo)有客戶(hù)滿(mǎn)意程度、市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品交貨率等；學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)。反映企業(yè)與創(chuàng)新的能力，具體指標(biāo)有員工滿(mǎn)意程度、員工培訓(xùn)次數(shù)、員工建議數(shù)量、提供新服務(wù)收入所占比重等。7/23/202336三、績(jī)效三棱鏡績(jī)效三棱鏡

經(jīng)營(yíng)環(huán)境投資者消費(fèi)者中間商雇員供應(yīng)商定規(guī)者社區(qū)績(jī)效三棱鏡折射圖7/23/202337利益相關(guān)者的貢獻(xiàn)利益相關(guān)者的滿(mǎn)意戰(zhàn)略能力流程投資者顧客、雇員社區(qū)供應(yīng)商……流程利益相關(guān)者的滿(mǎn)意戰(zhàn)略能力利益相關(guān)者的貢獻(xiàn)績(jī)效三棱鏡結(jié)構(gòu)圖7/23/202338績(jī)效三棱鏡包括的五個(gè)方面利益相關(guān)者的滿(mǎn)意——誰(shuí)是我們的主要利益相關(guān)者？他們的愿望和要求是什么？利益相關(guān)者的貢獻(xiàn)——我們要從利益相關(guān)者那里獲得什么？戰(zhàn)略——我們應(yīng)該采用什么樣的戰(zhàn)略來(lái)滿(mǎn)足利益相關(guān)者的需求同時(shí)也滿(mǎn)足我們自己的需求？流程——我們需求什么樣的流程才能執(zhí)行我們的戰(zhàn)略？能力——我們需求什么樣的能力來(lái)運(yùn)作這些流程？7/23/2023397/23/2023407/23/20234