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文檔簡(jiǎn)介

投資銀行學(xué)案例企業(yè)并購(gòu)迷霧1993年9月,沉淹于幾個(gè)月凄迷市道中的上海股市卻出現(xiàn)了一道風(fēng)景線——延中實(shí)業(yè)逆市而揚(yáng)。1993年9月6日,延中實(shí)業(yè)(600601)開盤9.20元,收盤9.45元,成交量71600股,價(jià)升量增,走出了長(zhǎng)期低迷徘徊于8.8元的盤局。以后接連11個(gè)交易日該股逆市連續(xù)上漲,到9月29日,收盤價(jià)為12.05元,引起了市場(chǎng)的種種猜測(cè)。舉牌9月30日上午11點(diǎn)15分,延中股份12.91元時(shí),上海證券交易所突然宣布延中暫時(shí)停牌,一個(gè)傳聞了近兩個(gè)星期的消息終于得到了證實(shí)!深圳寶安集團(tuán)上海分公司公告:“本公司于本日已擁有延中實(shí)業(yè)股份有限公司發(fā)行在外的普通股5%以上的股份,現(xiàn)根據(jù)國(guó)務(wù)院《股票發(fā)行與交易暫行條例》第四章‘上市公司的收購(gòu)’第四十七條的規(guī)定,特此公告?!睂毎舱叫际召?gòu)延中,在股市上掀起了引人注目的“寶延風(fēng)波”。此時(shí),寶安已持有延中15.98%的股份。惡趨戰(zhàn)迷熊底番揭述開風(fēng),婦上賄海奮昌五平譯路叛,哀延衣中討公踏司染總注部盒猶騾如立晴嚼天饒霹賄靂初,裕一拴場(chǎng)蠶收姨購(gòu)逃與敗反鏟收及購(gòu)沃戰(zhàn)往打穩(wěn)響險(xiǎn)。面炎對(duì)蘇寶督安破咄灶咄涌逼誘人析之罷勢(shì)倡,院延堤中陵實(shí)攤業(yè)抄聘密請(qǐng)傷在誕應(yīng)聚付冷敵哀意薦收敞購(gòu)疊方元面忠有貓豐哨富遭經(jīng)與驗(yàn)店的允施液羅書德袖集民團(tuán)涌香滾港垃寶贈(zèng)源劍投律資引有躺限箱公研司過作頂為設(shè)公保司致反閑收哪購(gòu)選顧權(quán)問霉,玻謀箱劃載反賺擊穩(wěn)行騾動(dòng)宜。1端0斥月蝦4地日梨,忘寶勢(shì)安天再術(shù)次鍛公日布恰已堡持剛有世延理中招1常6洞%廳的甩股近份艦,娃事懇實(shí)溉上煙已燙成霸為宜延矩中消第須一農(nóng)大拿股彎東惱。1括0邀月者5社日庫(kù)下堡午貸,補(bǔ)延拔中呢總震經(jīng)氏理秘秦經(jīng)國(guó)它梁唉在說《槽證省券慘法律(孫草更案銷)智》晉討優(yōu)論狂會(huì)示上的提唯出洞三比大禿疑及問煌:1摩、殲9妙月訂2肉9涉日委,民寶突安蒸上轟海仙公維司乒已喊持籌有氏延沖中梨股塌票聯(lián)的值4嗎.缸5兆6橋%憐,鬧按儀照稿5手%睛就情在博申聯(lián)報(bào)凍的妄規(guī)競(jìng)定獨(dú),損它獻(xiàn)只糞能記再繪買懇0狂.家5烏%段。宏然價(jià)而樹,務(wù)9統(tǒng)月盛3齒0仔日筋集毀合頑競(jìng)堅(jiān)價(jià)額時(shí)開,獲滬腔寶映安刺一翻筆彼就閥購(gòu)眼進(jìn)泄延讀中塵股蹦票撕3勉4索2傅萬數(shù)股蜻,敗如譽(yù)此跌跳蜓過恥5摟%湯,術(shù)一姐下江達(dá)圖到禍1嫩6杯%腹,鵝是總否庸犯防規(guī)膀?2也、支既透然堅(jiān)滬匠寶味安辯9肚月護(hù)3涉0喝日收實(shí)軋際頌已憂購(gòu)兵得渴4睡7址9游萬午余暫股寇,孝公飼告摘時(shí)涼為航何穗只吐籠膽統(tǒng)北說獲5箱%扮?3杯、丙近菠兩具天拾滬良寶冠安辭僅體買否延殘中尸股斜票宗就翼用扔了遼6漢0華0謹(jǐn)0稼多隸萬旁元境,邪這枝筆獨(dú)巨培額暫資激金天從既何背而槍來抄?1秒0廢月喂6求日孤,擋寶筐安希集嫌團(tuán)歐與步延孝中葬實(shí)散業(yè)改兩脫家踐領(lǐng)痛導(dǎo)初層曲首驢次欣面情對(duì)艙面綢接殺觸律。寶但安上吉海脾公患司棵總漢經(jīng)財(cái)理升何拿彬冰向偶延諷中傍董烘事巧會(huì)凈提腿出頓兩胃點(diǎn)野要杯求驗(yàn):勺一炮是櫻1碰0甚月且2活0獵日酒之碧前陵召伏開懲臨獲時(shí)熊股濫東糾大小會(huì)封,媽改葛選摘董瞇事蜻會(huì)童,爛討泄論蓬公兇司得新形的鏈發(fā)城展蟻規(guī)遼劃診;蛋二蔑是流查壯閱須公糧司養(yǎng)會(huì)短計(jì)瘋賬容目饞。延若中則秩表頸示想:剝寶噴安殖的寇收扭購(gòu)墳是辟敵恩意紀(jì)收僵購(gòu)筆,濁認(rèn)碑為繞一紐奉個(gè)客企禮業(yè)小可親以驚收盞購(gòu)荷延嫌中夾,垃延洗中做也繪可脆以型反蹤蝶收勝購(gòu)足。雙辟方譽(yù)會(huì)先談江不棋歡迷而穗散貿(mào)。話當(dāng)瓣天協(xié)下涼午學(xué)寶勵(lì)安應(yīng)即體公井布骨,擋對(duì)稿延修中修的據(jù)持寬股敏量男已獄達(dá)1濃8子%。1恢0伶月胞8栽日略,無寶具安院集歪團(tuán)步上化海味公紛司應(yīng)發(fā)載表襖致菜延冰中按實(shí)醫(yī)業(yè)柜全催體熟股顯東吧及走員惡工掠的緞公暮開權(quán)信席,世信妙稱私如匠果瘡寶窩安胖參是與對(duì)延繳中嬌實(shí)順業(yè)界的招經(jīng)查營(yíng)董與尼決尾策括,唯將睛會(huì)田用棄寶煙安評(píng)的水經(jīng)押驗(yàn)倆,政完祥善雀和扁加奶強(qiáng)淺延溝中口的扎經(jīng)玻營(yíng)犬管登理祥,默大老力些支枝持削延壤中蠅發(fā)逮展喘項(xiàng)恐目眉,星增衫強(qiáng)綢蠃瞧利木能賄力慨,哪提姜高門員比工某待忘遇及。腫而布延什中荒董禍?zhǔn)孪蓍L(zhǎng)島則逐表介示數(shù)不靠會(huì)膜因攏寶禽安仁方享的著提病議他而朱召左開營(yíng)臨資時(shí)遲股澡東衫大致會(huì)客。寶傭延呈雙遭方賠就魄延莊中午實(shí)跑業(yè)饅的穩(wěn)控乳制階權(quán)禁問俗題面爭(zhēng)烤得御難還解默難幸分惠??窠槌础八~姿蚌嚇相驗(yàn)爭(zhēng)欄,企漁株翁助得魯利喝”池。份在答寶蝦安哈與瘋延畫中惕惡豪戰(zhàn)也的島同疊時(shí)昌,贏股遍票哄市筋場(chǎng)肝上參的替炒至手康也油開遲始?jí)亓酸t(yī)對(duì)青延紗中挨股惡票渠的睛瘋附狂釘炒攤作昆。1曠0辱月泊4晌日恒,鹽延頃中贏復(fù)辰牌躁,良股缺價(jià)鵲收告在2礦2帖.饒8盒元;1扎0塊月暫7罵日捷,新延倉(cāng)中僑再幻玉次魚復(fù)雜牌嫩,絹當(dāng)學(xué)日創(chuàng)最越高跡價(jià)4傾2繡.餅2儲(chǔ)元,咸收溉盤祥價(jià)3塔4陶.丈1貝6噸元。在傷這臟驚劣心啄動(dòng)石魄替的聲一璃周振里犁,靈延拼中迅創(chuàng)帶造為了崇中乓國(guó)含股事市四慢個(gè)聚之鈔最:都個(gè)彩股臭交敬易產(chǎn)量鼓之介最寄,趁個(gè)否股晌換腦手城率部之襖最暮,決個(gè)墓股妖日幕漲厲幅下之沃最甘,挪個(gè)斤股雁日芳成浪交川量喪之叔量。結(jié)孟局在紀(jì)寶傻延揉雙肉方河無望法靠就肅并辯購(gòu)僅達(dá)倡成棒一童致門的仙情熊況肉下寺,格中順國(guó)炮證備監(jiān)佛會(huì)乎、羽上件海扒市蠻證創(chuàng)管尖辦書和室上畫海蛇證夢(mèng)券凱交珠易漁所低組爹成趙聯(lián)千合維調(diào)乒查賭組沸對(duì)株此嶺事癥進(jìn)抗行謠了簽聯(lián)菌合位調(diào)閣查筐,般依掉據(jù)聰當(dāng)吵時(shí)陶的存法崗律惰法糕規(guī)甲進(jìn)挑行托了坦處彩理所。1癥0賣月避1物6枯日采,稈證段監(jiān)晌會(huì)爛公鈴布嗽了碼聯(lián)曾合燈調(diào)猜查咸的束結(jié)響果橋和尊處析理繪決紐奉定宰。論由探于害寶圣安便公婆司粘在超收夕購(gòu)劈燕過待程夫中所涉驢嫌拘違班規(guī)古,報(bào)做桂出烏了明處趨理扎意篇見朋:1范、屯承戶認(rèn)值寶騰安設(shè)上幅海泥公盲司窩對(duì)比延義中浩實(shí)無業(yè)霜的碼控?zé)o股籃地盡位蝴;2裕、貝寶處安篩上割海閉公咸司毅的攔兩抽個(gè)舞關(guān)傳聯(lián)差企藥業(yè)箏于婦9拿月蘋3啟0搖日煉賣眠給喚社肚會(huì)抖公齡眾逃的餅2敏4仆.詳6機(jī)0誼萬瘦股拖延僅中意股幟票堅(jiān)所蠟獲迷利濟(jì)潤(rùn)們歸館還猴延造中撐公刊司料;3鑒、嘴對(duì)匹未疫按筍規(guī)習(xí)定舊履癢行驕有腫關(guān)擦文兇件杏和且信短息恒的儀報(bào)漲告血、得公允開向和麗公順布懲義托務(wù)悼的距寶懸安仁上宜海峽公珠司亮給爆以鴉警償告宏處首分妙,殖罰賣款勾人排民植幣芽1刃0盾0胃萬妥元清,侍對(duì)箭其脊兩碰家略關(guān)率聯(lián)濁企票業(yè)倆給含以稈警匹告帝處額分泉。在主上糟海旺證鑄管話辦報(bào)的俘安菌排宣下季,怎寶疾延飛雙汽方銜在妙本廈次陳股諷權(quán)否收拿購(gòu)度案堡的鹿問塵題忘舉那行渠了門會(huì)轉(zhuǎn)談股,吼在套寶那安毛參晃與睛延吉中絕的茂管頑理漢和占決位策第方歪面黑達(dá)芬成排了冷一六致臣。寶絹安尖持筍有黨延戴中寬股擊份萍達(dá)1包9繞.況8憲%,抹憑青股稅權(quán)燙優(yōu)削勢(shì)替控醫(yī)制寺了品延壁中怒。延?xùn)|中論放辦棄霜起填訴墓和鋸反哀收罵購(gòu)錫。寶景延?jì)呻p包方章都湊作映出晃了慘一晃定仿程僚度錄的嚼妥輔協(xié)摩。至努此棍,葡沸婆沸泡揚(yáng)歌揚(yáng)翻的鞋“全寶稍延?jì)D風(fēng)蓮波開”梁暫昂告嶄一閃段涂落巧。意峽義開爺創(chuàng)滿了葛中榨國(guó)董股悅市激市才場(chǎng)夫并險(xiǎn)購(gòu)家之仔先創(chuàng)河飯;創(chuàng)屑造船了胃中跑國(guó)慌股碎市寸的混“攝三竭無藝概捐念畫”炎股豎;對(duì)費(fèi)有稻關(guān)循法繳律膽法叫規(guī)鋸的丈完扶善戶,作證姨券際市貫場(chǎng)刪的路監(jiān)救管牛提伏出誘了建思聾考流。一估年慌多夸以且后編,忍新潮的雜董甜事憤長(zhǎng)蜓上死任蹦,攔給掩延新中劑帶將來污了驕勃旦勃者生癢機(jī)撈,旬在鋸較像短后的礦時(shí)開間蠟內(nèi)蘿,嬸延異中映新望建叛了就房古地辜產(chǎn)非、帶飲寸用校水次、皮服番裝挺等千1熱0質(zhì)來鍋個(gè)進(jìn)子墾公翠司精。它到頑1福9摩9襯5黑年痛,菠延摘中出已的發(fā)喊展緩成蜜一侍個(gè)撈多揮元沫化拒企脆業(yè)坦。歲總兔資辦產(chǎn)書達(dá)某5優(yōu)億款多旅元母,賤比扯1別9津9漿3蝴年裳增半長(zhǎng)圖了9著3歌倍,燦凈奇利認(rèn)潤(rùn)從3羨0俗0沃0樓多錘萬朽元向,烈增感長(zhǎng)托了6臘2鳴倍。后喊續(xù)1己9悼9權(quán)8拐年鬼5首月星1級(jí)1蛾日暑,救北要大埋方僅正緒舉哄牌耐延偉中市,桌5規(guī)月倚2滋5萬日匠,牽在組延芳中斯實(shí)孝業(yè)效默頭許謀下嗚,短北氧大遲方占正馳改串組福了伯延篩中滔實(shí)餃業(yè)嚇董膽事尊會(huì)毛,溫取妖得啟了蒼對(duì)旺延查中凈實(shí)截業(yè)地經(jīng)江營(yíng)手管外理串的駕控窄制乒權(quán)頓。睜1勢(shì)9楊9朱9負(fù)年昏,蕉延攝中蘿實(shí)尺業(yè)喘更端名方給正劇科脂技,扶實(shí)寄現(xiàn)鋪了借丹殼駝上罪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