建材行業(yè)年投資策略

稅控機(jī)行業(yè)研究初探中投證券研究所什么是稅控機(jī) 稅控機(jī)作為國家加強(qiáng)稅源監(jiān)控的關(guān)鍵設(shè)備，不同于一般的家用電器等普通電子產(chǎn)品，它由國家強(qiáng)制推行，納稅人在稅務(wù)登記的同時(shí)就必須一并購買下來。稅控機(jī)設(shè)備不是一種真正意義上的商品，更象一種專供計(jì)劃產(chǎn)品。目前稅控機(jī)設(shè)備的定價(jià)基本上由稅務(wù)部門來負(fù)責(zé)，在定價(jià)的過程中，會(huì)綜合考慮產(chǎn)品制造的成本、制造商的合理利潤、納稅人的承受能力以及稅控機(jī)后續(xù)服務(wù)所需要的費(fèi)用。目前稅控機(jī)設(shè)備的定價(jià)基本上由稅務(wù)部門來負(fù)責(zé)，在定價(jià)的過程中，會(huì)綜合考慮產(chǎn)品制造成本、制造商的合理利潤、納稅人的承受能力以及稅控機(jī)后續(xù)服務(wù)所需要的費(fèi)用。所以說，稅控機(jī)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)特性完全不同于家用電器等普通電子產(chǎn)品，稅控機(jī)生產(chǎn)企業(yè)的利潤相對會(huì)比較穩(wěn)定。

各市類因產(chǎn)栽品旨的肥經(jīng)之濟(jì)讓特?fù)闲猿仁份^比較內(nèi)容稅控機(jī)電度表家電買賣關(guān)系制造商+政府（納稅人）制造商+電力公司（用電客戶）制造商+中間商+消費(fèi)者定價(jià)方式政府定價(jià)為主市場定價(jià)市場定價(jià)銷售模式招標(biāo)采購招標(biāo)采購分銷、零售盈利能力較高中等微利產(chǎn)業(yè)周期投入期成熟期成熟期稅焰控印機(jī)羨市副場景究假竟選有氧多野大晚？計(jì)租世紹資拳訊音的走研端究螺表題明艱，2尿0陜0梢4至2魯0漸1那0年蝦，殊中些國撇稅事控?fù)湓O(shè)焰?zhèn)滢D(zhuǎn)市冊場庭的竊總姑體老需寬求此量捧將棄達(dá)找到2椒9漿2邪8悶.拐9龍9萬謹(jǐn)臺(tái)鐮，匯市杏值絨規(guī)得模學(xué)達(dá)5陰7朋8探.飲8什0億廣元郊。舞當(dāng)技然花也嘉有船更怎加妨樂酬觀架的礦估繼計(jì)泊，綁有坐的季認(rèn)策為諒稅幻玉控識(shí)市拋場袋未未來看五哭年考市黃場壁容效量含有9版0戶0億滑甚紛至蓮上仙千幸億蠅。假符設(shè)智納續(xù)稅扯人謹(jǐn)基師數(shù)少為1勉5甘0切0萬蠶戶皮，帆推勺廣吉進(jìn)信度牌為3晃-議5年跨（宏按5年跟計(jì)另，女每浩年香完驕成3奏0吃0萬抓戶喪）捏，厘同緒時(shí)獄每匠年尚有1協(xié)0寬%的熊自雜然胸增跪長奮，奧按頌照1：1易.硬2配草置車稅勻控猛設(shè)積備曲，查稅回控移設(shè)秒備倉平撓均似單侍價(jià)夢為2敲0島0扛0元訪，詢更棋換舟周缸期膏為3職-鋒5年煮（濱按5年葛計(jì)漠）減。蛇根公據(jù)脂以膀上縮慧假艦設(shè)齊條鹽件堆，爬我培們頭推醋測鞋，開未山來啄五仰年跳中攔國娛稅紗控膀設(shè)憐備技市員場回的飾總生體網(wǎng)需以求患量統(tǒng)將盆達(dá)婚到2碗8柜9透9萬忠臺(tái)鴨，現(xiàn)市西值協(xié)規(guī)幅模殖達(dá)5裝8范0億棗元扯。2腳0弄1暑0年標(biāo)由繡于轉(zhuǎn)稅扮控劍設(shè)傷備絲式更示新渡換摩代添周公期劃的攪到掃來柏，波稅單控植機(jī)宇設(shè)攏備敵將附呈吵現(xiàn)風(fēng)新脈一碌輪世爆藍(lán)發(fā)談式勿增脅長浮，2葛0率1兔0年穩(wěn)之置前瞧基剛本旨保憐持涌平做穩(wěn)快增搭長牽，2跌0立0希5渡-庫2吊0錢1掃0年辨期仍間尊復(fù)漿合掃增若長銀率足為1園1施.胞7掙%。其務(wù)一葛、惰通鬼常倘認(rèn)跪?yàn)閹Z一廉般朽納嬌稅雅人綿的盜自姿然拉增許長柜率灶是殲2康0僚%適，群而鋪小己規(guī)仁模結(jié)納配稅脫人日由堂于恩基曾數(shù)怖較弦大猜原賊因沈，姐增曬長嶺速調(diào)度耍相洪對婆較聾慢兄，恨但遼并廣不街意活味潤著當(dāng)小粱規(guī)鉗模睛納日稅鋼人荷的押自絨然合增甩長緣瑞率字不鮮可拌能外超較過桃1倉0搞%疲的侄預(yù)伶期區(qū)；其定二總、被許悟多觀納籌稅蠟人跌，虹尤般其始是偶大絲式型仰商括戶字往紙往拆安蔬裝今不征止寶一借臺(tái)惑的迫稅裙控啦設(shè)合備襲，妄因王此亂配襯套污比暖例撇按然1島：悠1磨.紐奉2絡(luò)計(jì)老算萬或暑許皂過鐵于愈謹(jǐn)月慎鋒；其薯三峰，開產(chǎn)膚品格生晚命層周舅期傘是老個(gè)凱理脊論違值耳，輝提撇前丈更帆換憐的洪可宗能分性呈很負(fù)大交，昆許省多壩設(shè)侍備舌的絡(luò)實(shí)走際唉壽掙命羽不運(yùn)到助5蔽年她就殺需虛要允升舒級時(shí)換型代榜，亂這聾意圓味患著影市總場許需藏求止的鍬增購加隙。影床響舍市凝場擔(dān)的拒其等它衫因抽素按劣照授有螺關(guān)偉部任門覽統(tǒng)師計(jì)過，這相維關(guān)拜的曉稅拿務(wù)撒接禁口沙軟乏件朗和捎硬親件冒、舅配殲套牲的布設(shè)勿備霉、秘服卡務(wù)伴、躁培倚訓(xùn)塵等擺，術(shù)會(huì)協(xié)形線成似一宋個(gè)2棚0童0命0億變元翠的稀市災(zāi)場仔，潮則劑是捷完癥全師有紹可眉能縣的總。稅沒控宏機(jī)域市御場誓的喘特晌點(diǎn)具及應(yīng)未畢來煌市姻場賤結(jié)貞構(gòu)倚展嘆望稅聚控靜機(jī)吵市祝場央具錄有弊行經(jīng)業(yè)惰性核、派專飄業(yè)撞性崗強(qiáng)燈，校市伏場示門成檻蒼高獄的裙特炮點(diǎn)叢；競產(chǎn)享品慈應(yīng)驚用竄“酷點(diǎn)旬多以面公廣蹄”胳；那區(qū)柿域膨市難場易保浴護(hù)漲、誼市向場怨競阻爭扯激松烈巡壽；許前勺期澡的皆圈兇地陶運(yùn)左動(dòng)爸造喬成灘地基區(qū)閣市朵場破相釀對寶壟畏斷群經(jīng)餐營倦；燥區(qū)樸域產(chǎn)市脹場蔥發(fā)捆展塌不色平釣衡,南卷部比及臭東班部皮沿究海腎地魄區(qū)逢經(jīng)邀濟(jì)迫較論為育發(fā)念達(dá)叢，較稅釀源平充勞足請，捷用瓜戶魚購繭買欣力孫強(qiáng)譯；輪西昌部劑、舟西團(tuán)北榮及許東廟北襲部鼠地摘區(qū)績經(jīng)載濟(jì)摟發(fā)稀展腹較劉為糾滯依后我，消用帆戶厭主庫要課集休中垂在雄各駁省站會(huì)旨和宅大榜中蹲城萬市哲。由煎于辯稅挑控蛙收屢款光機(jī)適項(xiàng)特目螞及默其脂市蜂場恨特碎性卻等德因傻素惱，鳳對站參鞠與麗企績業(yè)刷在貫資鐮金簡規(guī)怕模明、快生頑產(chǎn)桐條股件舒和葉生供產(chǎn)羅能屋力角、名市驚場爪營范銷籮和瞇產(chǎn)奴品粘服蚊務(wù)蓬能乓力清，上以量及銳產(chǎn)所品容成抗本天控牧制填和秀競?cè)~爭我價(jià)講格泳等乏諸種多笛方硬面摸的恩綜臥合含能路力微都蜜會(huì)灘提湖出敏更勢高針的汽考院驗(yàn)戲，誤產(chǎn)絕品惑市恥場挑會(huì)襯逐年步棗向關(guān)專話業(yè)榜化陵、確生劣產(chǎn)瘡型悅方倘向五發(fā)筐展乞。娃從爐以商往歌的遭稅型務(wù)蛋產(chǎn)腫品附市父場蚊推額廣迷的為經(jīng)旁驗(yàn)疏分作析摔，島只版有輛那身些伍真登正鎮(zhèn)具搶備竹產(chǎn)繩品抹開辦發(fā)晨、勞生顯產(chǎn)祖、烤營早銷脾和碌服悅務(wù)千等悄綜堪合手實(shí)畢力箏和播能吸力盜的侮企剝業(yè)鄭，晨才驚能趙立努足宏于吵稅鼠務(wù)蝴產(chǎn)虛品灶市爆場丙。足稅刺控側(cè)收保款糕機(jī)泄產(chǎn)皇品扎《狐生私產(chǎn)坐許甜可竭證芬》習(xí)的日要廣求可，視將役會(huì)羞淘悄汰露部界分切參旱與固其意中旗的碧企踢業(yè)船出容局檢，暫最踐后拾會(huì)繭集會(huì)中范在嚷大烤約3袋0渣-睬5秤0家纖企逐業(yè)釋范賴圍敲內(nèi)眠競蘿爭象。更演深粒層考次調(diào)的辮判戶斷量，遭由廉于捏稅圾控防機(jī)濟(jì)的塔推邁廣貝和府使雁用除關(guān)睛系借著通廠櫻商榮、悼納兇稅片人拒、糾國諒家妙三躺者異之資間鐮的攤利捏益予，演其芳中巡壽最舊核餡心吹的茅是篩國捕家青利沫益騎—懷—尼保歸障逮稅鈴收役的雁穩(wěn)課定歌增嫩長衛(wèi)。校因喉此芹，妥我延們大有痰足攪夠棄的砍理板由登相拌信祥，宣國熊家堂一扣定辣會(huì)虹引欲導(dǎo)鋤稅味控斧行異業(yè)簡健項(xiàng)康少發(fā)脫展節(jié)，粱稅劣控耀機(jī)找市候場島一逃定澡是壯一程個(gè)陪充舉滿揚(yáng)商尿機(jī)醋、傭有慣序們競世爭頂、禾比墾較壁規(guī)皆范宏的惹市巷場謝。目瓜前朝稅嫩控挑機(jī)丹招削中銷標(biāo)刷情書況表3、廣東和湖南國稅稅控收款機(jī)廠家中標(biāo)情況廠家中標(biāo)數(shù)量廠家中標(biāo)數(shù)量深科技2（湖南，廣東）浙江正原1（湖南）江裕映美1（廣東）云南佳程1（湖南）新大陸1（廣東）湖南威遠(yuǎn)1（湖南）哈工大1（廣東）海信1（湖南）浪潮電子1（廣東）長城信息1（湖南）資料來源：中投證券研究所稅穗控拿收石款斧機(jī)歐在鹽0獎(jiǎng)6沈年此將曬進(jìn)損入杠實(shí)譯質(zhì)鑄階合段破?？宥惙€(wěn)控勒產(chǎn)姨業(yè)住已屆獲坐得遵生巨產(chǎn)家資仁質(zhì)路證歲書偏的腿有樂1廳1救6暴家傲。衡據(jù)們估厘計(jì)緣瑞，神最濱終冰獲烈得湖生陰產(chǎn)心許勒可蹲證染的授企私業(yè)斗將急達(dá)艇到蠶1呢0寧0腎家授左濁右病。至在話該懸產(chǎn)螞品馳市眠場緞的些競稱爭肯會(huì)牽很憤激億烈咐，困一陶般達(dá)每道個(gè)峰省叔中錦標(biāo)稱單氣位脊不幣少饒于暗5兔家查，愚不商高惹于者1障0綢家彈。稅符控恰機(jī)堪廠耐家座需泄達(dá)爽到柴達(dá)努的倚標(biāo)隸準(zhǔn)稅副控罵收哪款甲機(jī)超生網(wǎng)產(chǎn)秀企刑業(yè)搬其把產(chǎn)榜品驢必櫻須憐符版合綁稅愿控攀收劣款蓄機(jī)后產(chǎn)澇品頌國筐家歲標(biāo)切準(zhǔn)施（G竟B胸1拐8彩2咸4醒0）衣的鹿要宗求丈，眨注抓冊依資艦金沖必臉須疫在3妨0切0惰0萬希元憐以嫩上半（汪含3型0終0全0萬誦元居）維，瞇并禾具吸備塑自堵主燭研暑發(fā)民、炒規(guī)象模陵生蜻產(chǎn)產(chǎn)能慚力毒和環(huán)可甚靠巧的宿銷下售助網(wǎng)裂絡(luò)虛。尿由吳于制涉骨及仔到睬國勉計(jì)撞民副生丑，信產(chǎn)還品侍出謙現(xiàn)培任印何惹紕局漏撥或牙者封廠曲商仔研乳發(fā)比、簡供彈貨團(tuán)、條技賞術(shù)詢支帝持摔、肢售隙后浸服規(guī)務(wù)向不睜到勵(lì)位觸，落都贈(zèng)可感能球影急響扒到背納騎稅額用默戶堂的聚日頸常返運(yùn)喬作肉，懶影柄響約稅矛局購對能稅灘控疾數(shù)磨據(jù)勢的藏準(zhǔn)嚼確牙及葡時(shí)稱采斃集仔，夾甚漲至創(chuàng)可卻能匙嚴(yán)瘡重御影牢響乳到陸國堡家笨稅賄控遷收考款營機(jī)逃推莖廣略工鬼作老的爛有它序右進(jìn)勞行盛。軍因電此省，減對農(nóng)于幟稅訊控脾收徐款鈴機(jī)擦廠穩(wěn)商這來精講乳，腔豐燃厚僑的四市顆場偵回傘報(bào)賴和阻壓美力揮是謹(jǐn)并樂存懂的鐵。涉森及車稅參控碗機(jī)課的雀上間市撫公間司從民目舌前基國沒內(nèi)業(yè)的田稅補(bǔ)控吳設(shè)炊備咐廠頓家處來臂看奴，悲成累規(guī)液模擦的很企黨業(yè)脆如當(dāng)江劈燕裕場映析美桶、習(xí)四蠟通爹等塊公琴司譽(yù)均叢未私上拐市笨，雕而宜相進(jìn)關(guān)權(quán)上穗市叼公值司翅有嫂近1傾0家膝，益包介括灣：嘉新減大咬陸晃、拴航蛙天牢信禁息悠、帽深朵科繩技場、親湘新計(jì)上算般機(jī)挺、語實(shí)擔(dān)達(dá)碰集蔬團(tuán)紐奉、蹦方業(yè)正仗科股技糾、緞精呼倫初電姥子銳、坑上仿海末郵跡通獨(dú)。嫁從減事掃稅晌控司機(jī)低生某產(chǎn)啦的武企昨業(yè)佛，醫(yī)一能部美分頭來彩自糊收黎款隸機(jī)矩制叛造國企學(xué)業(yè)壯，門一呢部獅分值來醋自P眉C廠拿商軍，石還門有朗一錘部謎分踏來盯自憂家細(xì)電么或景通泛訊專設(shè)太備本廠杠商恨，壩其懸中濾有洞些怒企蝴業(yè)乞?qū)⒄叨愔貧w機(jī)榨做欣為局新小的難業(yè)候務(wù)看增無長懷點(diǎn)勾來癢積犧極惰培闖育恥，菜也提有巖一返些炸上心市約公摸司牢不頸排奶除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2005年2004年增減（%）主營業(yè)務(wù)收入252526.18202715.2124.57%利潤總額37423.5729055.8028.80%凈利潤25339.9222023.7715.06%扣除非經(jīng)常損益的凈利潤22191.2020715.297.12%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額51868.7910410.12398.25%每股收益0.821.36

表2、06年分產(chǎn)品情況產(chǎn)品名稱主營收入（萬元）同比增減（％）毛利率（％）專用稅控系統(tǒng)及配套設(shè)備123592.44-5.5644.92IC卡4001.02-3.7931.41網(wǎng)絡(luò)、軟件與系統(tǒng)集成23883.086.9812.27計(jì)算機(jī)產(chǎn)品、商品銷售93791.43130.024.25其他7258.2158.4112.11合計(jì)252526.1824.5725.57

近煉年竹費(fèi)采用央率倍變舞化近佛年嫂綜廚合中毛題利赴率財(cái)變兆化增膨值藏稅饑防諸偽局稅住控識(shí)系捏統(tǒng)啦業(yè)典務(wù)歸將哭加真快鞋增佩長2販0叨0抄6祥年劑公柿司拾將娛全葡面辰推先廣喝“志一闖機(jī)提多倒票填”喜系由統(tǒng)端，頭預(yù)斜計(jì)月推辯廣允用虧戶鋤數(shù)歌將季比融2酷0聚0陜4逐年貝、吼2贏0柱0焦5繞年汽有閥較隨大廣增城長謙。D食O演S府版德稅臉控減系晝統(tǒng)暮用泥戶陪將才逐菊步享升灑級鮮，帝以灑5踩年由計(jì)享，疤每區(qū)年宿可雞帶鄙來祝4炮萬秧戶愈左販右弓的刺增畫長漁。各日地冊國毯稅白機(jī)準(zhǔn)關(guān)高在浙一繡般夫納彩稅灑人喇的嗓認(rèn)套證疤制悠度漫尺尿度固上蔑傾嗎向勸于屋放唱寬銹，售會(huì)魯有擇一膝部伍分見銷蛇售例規(guī)拳模遷較翻大忘的瓜小撈規(guī)忌模貨納刮稅效人辣被番要騙求良成驕為變一才般塑納序稅剪人宵，控這融將誘增立加間對慕于智防拉偽銅稅槐控蘿系循統(tǒng)限的豆需項(xiàng)求前。0撐6賓年群將雜有縱大因的患投棋資概并惑購純動(dòng)亡作根聚據(jù)值公童司均在畏數(shù)予字著電循視逗、應(yīng)無棄線乎通階信望與份R箭F含I船D鞋等唐業(yè)菌務(wù)欠領(lǐng)誘域臥的怠投握資真計(jì)損劃根，綁預(yù)來計(jì)護(hù)2叉0欄0姻6很年跌公頑司織將很以速數(shù)薪億炸元圾資仍金體切好入贏到怕數(shù)仰字踏電粱視筍運(yùn)煩營蒸、感數(shù)左字矩電家視襲機(jī)螞頂殺盒麗以牙及仇相允關(guān)東終族端汗和漲系向統(tǒng)