大學課程《投資項目評價》課件：第一章-緒論

1第一章緒論2第一節(jié)投資與投資項目投資

概念：指經(jīng)濟主體為了在將來獲得預期的收益或效益而于現(xiàn)在投入資金的一種經(jīng)濟活動。

特點：現(xiàn)實性、時間性、風險性、目的性

投資與投機的區(qū)別

分類：直接投資、間接投資

3直接投資：形成實物資產(chǎn)4間接投資：形成金融資產(chǎn)股市有風險，投資需謹慎5投資項目概念：投資項目（InvestmentProjects）是在規(guī)定的期限內，為完成某項或某組開發(fā)目標而規(guī)劃投資、實施政策措施、組建機構，以及包括其他相關活動在內的獨立整體。特點：過程性、系統(tǒng)性、唯一性6項目周期概念：是指一個建設工程項目從提出投資意向開始，直到竣工驗收投產(chǎn)和總結評價的投資全過程。投資前期1.機會研究2.初步可行性研究3.項目建議書4.可行性研究5.項目評估6.投資決策7投資建設時期

1.談判簽約

2.工程設計

3.施工安裝

4.試運轉

5.竣工驗收生產(chǎn)時期1.投產(chǎn)

2.項目后評估項目周期89工程項目周期各階段對投資的影響10投資項目分類

按項目建設的性質劃分按項目建設的國民經(jīng)濟行業(yè)劃分按項目建設的資金來源劃分按項目建設的規(guī)模劃分11投資項目的兩重性每一項投資項目，在物質和經(jīng)濟環(huán)境雙重環(huán)境下均具有兩重性，在物質環(huán)境下是一項成功的工程設計和實施項目，而在經(jīng)濟環(huán)境下則能滿足預期的效益。也就是要達到技術上的先進性、適用性和經(jīng)濟上的合理性的標準。技術指標是在單位資源消耗下，獲取最大產(chǎn)出，這就是物質效率，物質效率＝產(chǎn)出/投入；經(jīng)濟效率是以單位經(jīng)濟投入和單位經(jīng)濟產(chǎn)出來表示的，經(jīng)濟效率＝收益/成本。12成功范例：四合院改造去年獲得國家最高科技獎的吳良鏞院士按“有機更新、類四合院”理念成功改造了北京菊兒胡同。改造前的菊兒胡同四合院13類四合院模型14改造后的菊兒胡同四合院獲得聯(lián)合國人居獎15iPAD：成功創(chuàng)新的典范

蘋果公司2012年10月24日在美國加州召開特別發(fā)布會,蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克(TimCook)宣布：蘋果iPad平板電腦全球銷量超過1億臺。16失敗案例：中原藥廠1984年國家計委批準項目；1987年批準投資工程款為4.95億元。1988年開工；1990年批準總體方案設計。投資額不斷調整，1993年達到13.26億元。1994年建成，因引進的工藝技術不過關，沒有正式投產(chǎn)，1996年10月停產(chǎn)。沒有給國家創(chuàng)造一分錢利稅，留下負債31億元。17“協(xié)和”飛機：高技術、低效益不間斷飛行6230公里；飛行高度15636米；載客100名；飛行速度2150公里/小時。每小時要消耗20．5噸燃油2003年退役18中國高鐵：高速度、高成本一個自動洗面器7.2395萬元，一個大理石洗面臺2.6萬元，一個感應水閥1.28萬元，一個衛(wèi)生間紙巾盒1125元，最后組合成總價高達三四十萬元的整體衛(wèi)生間；上萬元的15英寸液晶顯示器，2.2萬元一張的單人坐椅，6.8萬元的冷藏展示柜……這些令人咋舌的價格，不是來自某高檔別墅，而是我們乘坐的動車。

天價采購的原因何在？19

第二節(jié)可行性研究與投資決策投資決策

概念：投資決策是指投資主體為了實現(xiàn)其預期的投資目標，運用一定的科學理論、方法和手段，通過一定的程序對投資方向、市場狀況、投資規(guī)模、投資結構、環(huán)境保護、運營成本與收益等經(jīng)濟活動中重大問題所進行的分析、判斷和方案選擇。20

投資決策的程序（1）由主管部門或建設單位根據(jù)國家經(jīng)濟、社會發(fā)展的長遠規(guī)劃，行業(yè)地區(qū)規(guī)劃和經(jīng)濟、社會發(fā)展中長期計劃，在調查研究和綜合比較的基礎上，提出需要進行可行性研究的項目建議書，上報有關部門對項目進行初步?jīng)Q策。（2）項目建議書經(jīng)過批準，即為立項。之后由建設單位委托設計單位或咨詢公司對項目進行可行性研究，編寫可行性研究報告，上報有關部門審批。（3）由投資決策部門和貸款機構委托咨詢機構或組織專家，對項目可行性研究報告進行審查和評價，提出項目評價報告。（4）由投資決策機構根據(jù)可行性研究報告和項目評價報告，對項目投資作出最終決策。2122可行性研究（FeasibilityStudy）概念：是指在投資決策前，通過詳細的調研，運用各種科學方法對擬建項目在技術上先進性與適用性、經(jīng)濟上的合理性、建設上的可行性所做的全面而系統(tǒng)的綜合性研究。可行性研究各階段的深度要求：（1）機會研究。研究范圍比較大，粗略效益、費用的估算精度要求為誤差在±30%以內。研究費用占總投資的0.1%～1.0%。（2）初步可行性研究。精度誤差要求為±20%以內。研究費用占總投資的0.25%～1.25%。（3）詳細可行性研究。估算精度誤差要求為±10%以內。研究費用占總投資大項目0.8%～1.0%，中小項目1.0%～3.0%。23可行性研究報告的作用（1）作為項目投資決策和編制設計任務書的依據(jù)；（2）作為向銀行和其他金融機構申請貸款的依據(jù)；（3）作為建設單位與各有關部門簽訂各種協(xié)議和合同的依據(jù)；（4）作為建設項目進行工程設計、施工、設備購置的重要依據(jù)；（5）作為向當?shù)卣?、?guī)劃部門和環(huán)境保護部門申請有關建設許可文件的依據(jù)。24可行性研究的內容（1）總論主要說明建設項目提出的背景、項目概況及需要研究的主要問題。（2）市場分析市場分析包括市場調查和市場預測，是可行性研究的重要環(huán)節(jié)。其內容包括：市場現(xiàn)狀調查；產(chǎn)品供需預測；價格預測；競爭力分析；市場風險分析。（3）資源條件評價主要內容為：資源可利用量；資源品質情況；資源開發(fā)價值。（4）建設規(guī)模與產(chǎn)品方案

主要內容為：建設規(guī)模與產(chǎn)品方案構成；建設規(guī)模與產(chǎn)品方案比選推薦的建設規(guī)模與產(chǎn)品方案；技術改造項目與原有設備利用情況等。（5）場址選擇

主要內容為：場址現(xiàn)狀；場址方案比選；推薦的場址方案；技術改造項目當前場址的利用情況。25（6）技術方察、設備方案和工程方案

主要內容包括：技術方案選擇；主要設備方案選擇；工程方案選擇；技術改造項目改造前后的比較。（7）原材料、燃料供應及節(jié)能，節(jié)水措施

主要內容包括：主要原材料供應方案；燃料供應方案；節(jié)能措施；節(jié)水措施。（8）總圖、運輸與公用輔助工程

主要內容包括：總圖布置方案；場內外運輸方案；公用工程與輔助工程方案；技術改造項目現(xiàn)有公用輔助設施利用情況。（9）環(huán)境影響評價

主要內容包括：環(huán)境條件調查；影響環(huán)境因素分析；環(huán)境保護措施。（10）勞動安全、衛(wèi)生與消防

主要內容包括：危險因素和危害程度分折；安全防范措施；衛(wèi)生保健措施；消防措施。（11）組織機構與人力資源配置

主要內容包括：組織機構設置及其適應性分析；人力資源配置；員工培訓。（12）項目實施進度

主要內容包括：建設工期；實施進度安排；技術改造項目建設與生產(chǎn)的銜接?？尚行匝芯康膬热?6（13）投資估算與融資方案

主要內容包括：建設投資和流動資金估算；資本金和債務資金籌措；融資方案分析。（14）財務評價

主要內容包括：財務評價基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)選取；銷售收入與成本費用估算；財務評價報表；盈利能力分析；償債能力分析；財務評價結論。（15）國民經(jīng)濟評價

主要內容包括：影子價格及評價參數(shù)選?。恍б尜M用范圍與數(shù)值調整；國民經(jīng)濟評價報表；國民經(jīng)濟評價指標；國民經(jīng)濟評價結淪。（16）風險與不確定性分析

主要內容包括：項目盈虧平衡分析、敏感性分析；項目主要風險識別；風險程度分析；防范風險對策。（17）研究結論與建議

主要內容包括：推薦方案總體描述；推薦方案優(yōu)缺點描述；主要對比方案；結論與建議?？尚行匝芯康膬热?7可行性研究報告的編制依據(jù)（1）國民經(jīng)濟中長期發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策

國家關于一定時期內優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)的相關政策、國家為縮小地區(qū)差別確立的地區(qū)開發(fā)戰(zhàn)略以及國家為加強民族團結而確定的地區(qū)發(fā)展規(guī)劃。（2）項目建議書

項目建議書是工程項目投資決策前的總體設想，主要論證項目的必要性，同時初步分析項目建沒的可能性，它是進行各項投資準備工作的主要依據(jù)。基礎性項目和公益性項目只有經(jīng)國家主管部門同意，并列入建設前期工作計劃后，方可開展可行性研究的各項工作?？尚行匝芯看_定的項目規(guī)模和標準原則上不應突破項目建議書相應的指標。（3）委托方的意圖

可行性研究的承擔單位應充分了解委托方建設項目的背景、意圖、設想，認真聽取委托方對市場行情、資金來源、協(xié)作單位、建設工期以及工作范圍等情況的說明。28（4）有關的基礎資料進行廠址選擇、工程設計、技術經(jīng)濟分析需要可靠的自然、地理、氣象、水、地質、經(jīng)濟、社會等基礎資料和數(shù)據(jù)。對于基礎資料不全的，還應進行地形勘測、地質勘探、工業(yè)試驗等補充工作。（5）有關技術經(jīng)濟方面的規(guī)范、標準、定額等指標例如，鋼鐵聯(lián)合企業(yè)單位生產(chǎn)能力投資指標、飯店單位客房投資指標、光伏電技術標準等都是進行技術經(jīng)濟分析的重要依據(jù)。（6）有關經(jīng)濟評價的基本參數(shù)和指標例如，基準折現(xiàn)率、社會折現(xiàn)率、基準投資回收期、匯率等，這些參數(shù)和指標都是對工程項目經(jīng)濟評價結果進行衡量的重要依據(jù)。29可行性研究的工作程序簽定委托協(xié)議市場調查與預測組建工作小組制定工作計劃方案研制與優(yōu)化評價項目編寫可行性報告30第三節(jié)投資項目評價概念：投資項目評價是在可行性研究基礎上，由專門機構（項目決策部門或貸款決策機構）或受委托的具備資質的工程咨詢機構對上報的項目可行性研究報告進行全面的審核和評價。投資項目評價可分為“前評價”與“后評價”前評價是在項目前期對項目的建議書和可行性研究報告進行評審。

后評價是項目建成后，經(jīng)過一段時間生產(chǎn)運營對項目全過程進行系統(tǒng)綜合評價。31可行性研究與投資項目評價的關系共同點：

同處項目前期、內容相同、方法相同區(qū)別：行為主體不同角度和側重點不同時序不同32投資項目評價的依據(jù)（1）項目建議書及批準文件；（2）可行性研究報告；（3）住房與城鄉(xiāng)建設部和國家發(fā)展改革委員會最新頒布的《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》；（4）有關部門頒布的項目評估辦法，如《市政工程項目經(jīng)濟評價方法》等；（5）有關批件或協(xié)議文件；（6）銀行評審所需要的財務報表。33投資項目評價的原則（1）系統(tǒng)性原則；（2）可比性原則；（3）定性分析與定量分析相結合原則；（4）微觀分析與宏觀分析相結合原則。

34投資項目評價的內容（1）項目背景研究；（2）建設必要性評價；（3）項目資源條件評價；（4）項目實施地點選擇評價；（5）項目建設生產(chǎn)條件評價；（6）項目技術評價；（7）項目環(huán)境評價；（8）項目財務評價；（9）項目國民經(jīng)濟評價；（10）項目社會評價；（11）不確定性與風險分析；（12）項目總評價及建議。35投資項目評價與相關學科的關系與投資項目管理學的關系與技術經(jīng)濟學、工程經(jīng)濟學的關系36投資項目評價理論與實踐的發(fā)展國外的發(fā)展1844年，法國工程師杜比（JulesDupuit）發(fā)表了題為《公共工程效用的測算》的論文，首創(chuàng)了成本—效益系統(tǒng)分析方法，提出了“消費者剩余”的概念。

1887年，美國工程師威靈頓發(fā)表《鐵路布局的經(jīng)濟理論》，首次對工程進行成本分析，并提出“工程利息”的概念。1936年，美國頒布了《洪災控制法》，正式規(guī)定運用費用—效益分析法（Cost-benefitAnalysis，簡稱CBA）評價洪水控制和水域資源開發(fā)項目。國外的發(fā)展1968年由牛津大學著名福利經(jīng)濟學家里特爾（Little）和經(jīng)濟數(shù)學教授米爾里斯（JamesA.Mirrlees）為經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）編寫的《發(fā)展中國家工業(yè)項目分析手冊》中首先提出了“新方法論”。“新方法論”是指建議按照國際市場價格和匯率來估計項目的投入與產(chǎn)出。1980年聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織（UNIDO）和阿拉伯國家發(fā)展中心（IDCAS）推出了《工業(yè)項目評價手冊》，提出了“增值法”的思想，即根據(jù)項目對國民收入的增長的貢獻來判斷項目的價值。國內的發(fā)展新中國成立初期：對156個重點項目建設采用了較為簡單的靜態(tài)的技術經(jīng)濟分析方法。20世紀60年代初：國家科委規(guī)劃中，把技術經(jīng)濟列為與工農(nóng)業(yè)科學技術、基礎科學等并列的7大學科之一，在“十年動亂”中沒能實施；項目投資建設中出現(xiàn)不少問題，如“首長工程”、“三線工程”等。改革開放以后：《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》的出臺及其版本修訂。39國內的發(fā)展第一版《方法與參數(shù)》的由來

國家科委1980年下達“項目經(jīng)濟評價方法”課題；投資銀行1981年編寫《工業(yè)貸款項目評估手冊》；建設銀行1984年頒發(fā)《中國人民建設銀行項目評估實施辦法》；1986年國務院技術經(jīng)濟研究中心召開“可行性研究與項目評價”研討會并建議國家計委采納運用有關成果；1987年國家計委正式頒發(fā)，該方法曾用于對三峽工程的評價；1989年獲得國家科技進步二等獎。40第二版《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》于1993年發(fā)布

適應體制改革的需要；各項政策、條例、法規(guī)、制度和價格變化較快；需對第一版作修訂。

《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第二版）對防止盲目投資，提高投資科學決策水平起了十分重要的作用。1997年，建設部標準定額研究所曾對投資總額為8452億元的3053個大中型建設項目做過調查，結果顯示，采用《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第二版）對其進行經(jīng)濟評價，有718個項目修改了項目方案，節(jié)省投資額738億元；有85個取消了立項，節(jié)省投資額為301億元。修改方案和取消立項的項目加起來約占項目總數(shù)的26.3%，節(jié)約投資約占項目總投資的12.3%。41第三版《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》于2006年發(fā)布

隨著市場經(jīng)濟體制的建立，早在2000年，國家計委、建設部就決定對第二版進行修訂，具體由建設部標準定額研究所落實。

2002年3月4日