匯率風(fēng)險管理

第六章匯率風(fēng)險管理南京大學(xué)金融學(xué)系于潤第六章匯率風(fēng)險管理第一節(jié)匯率風(fēng)險管理概述第二節(jié)匯率風(fēng)險的類型與測量第三節(jié)匯率風(fēng)險管理策略第四節(jié)匯率風(fēng)險管理方法第一節(jié)匯率風(fēng)險管理概述一、匯率風(fēng)險二、外匯敞口頭寸三、匯率預(yù)測一拖、桂匯庸率眾風(fēng)駁險固的臺概瘡念匯療率嚼風(fēng)勁險溜（e鴨x犯c手h賊a駐n亡g槍e蠻r惱i段s果k底）又境稱搜外些匯增風(fēng)軟險病，例指午經(jīng)通濟(jì)宗主鑼體竊在賣涉率外盾業(yè)橡務(wù)盆中鬼因夠匯猴率綱波咱動吊而到蒙削受階損綁失狠的鉆可事能蛇性桂。這敬里撤要勸注琴意眾風(fēng)姐險屑損性失鵝和類風(fēng)攤險嘆報兵酬線的壓含獲義鋼。敞役口盈頭開寸筋（e柴x贏p需o掉s趟u用r產(chǎn)e接p毀o耍s理i闖t下i額o支n古）指倡外晉匯賄資應(yīng)產(chǎn)強與征負(fù)乎債棗的槳差冒額酒，僅即禍暴妖露檢于歇匯論率丙風(fēng)減險峽之情中炊的居那梁一家部車分葛資嬌產(chǎn)雀或搜負(fù)煤債驗。二娛、晃外政匯栽敞困口丙頭模寸三燦、完匯獻(xiàn)率衫預(yù)存測計恨量追經(jīng)葡濟(jì)鴉學(xué)玩方跡法德塌爾銜菲談專胖家稅預(yù)米測紗法圖擱表放分鎖析隙法第畏二塔節(jié)概匯扇率冷風(fēng)俗險領(lǐng)的抽類眨型桂與醋測垃量一犧、腰交匆易餅風(fēng)盞險二填、叛折黑算述風(fēng)多險三災(zāi)、焦經(jīng)藏濟(jì)惜風(fēng)蒸險一拐、件交豆易保風(fēng)盡險交壘易剝風(fēng)浩險畫（T奇r鬧a則n墾s想a該c熟t以i晨o踢n徐E赴x遼p胃o詢s抬u紛r這e季）獲。指煤人貸們色的劇交常易壓行謠為爹帶達(dá)來濁的辟伴詞隨鏈現(xiàn)欣金鼓流錯動竟的鮮匯靜率橋風(fēng)妹險鋪。屈它界主別要認(rèn)表忍現(xiàn)貓在遲三押個屑方桂面兔：在充國盆際郵貿(mào)心易鼓中勁，坐因膚匯舍率翅變繼動毛而奴引紫起武的疼應(yīng)傭收崇或決應(yīng)挎付襪帳夾款散價愉值學(xué)變圍動排而譯蒙越受躺損器失閣的賢可誼能妻性攝。在袋外菠匯杰買匹賣悟中悼，由簽揀約孫日黨到巷交牌割陸日揚的災(zāi)匯駝率劃變血動憤使桶經(jīng)航濟(jì)指主燥體飼蒙握受壺?fù)p失失混的研可箏能洞性猶。在莫國權(quán)際賀信陰貸俱業(yè)伙務(wù)首中五，駝因休匯年率終變慚動處而啄產(chǎn)翼生陸的蝦資屢產(chǎn)思減鹿少久或呢負(fù)取債稠增怒加她的呆可幣能秒性孔。二迷、友折田算偏風(fēng)龜險折印算涂風(fēng)臉險昂（T悅r妥a蘋n勒s何l勺a周t拒i世o襪n復(fù)E刻x動p雨o腰s道u陽r才e舊）又穗稱束會蝴計做風(fēng)逝險，指謙企霜業(yè)凳在進(jìn)將識各牽種弱外弦?guī)咆?zé)資岡產(chǎn)嫂負(fù)旨債釘轉(zhuǎn)血換礦成凝記椅帳災(zāi)貨則幣盤的蒸會結(jié)計效處謹(jǐn)理劍業(yè)補務(wù)泊中忘，災(zāi)因腐匯偷率譜波竊動甘而問出才現(xiàn)快帳慘面屈損出失灶的圍可叔能山性晴。折腹算邊計額風(fēng)菊險傻并籌不仔涉攔及每現(xiàn)揮金而流付動用或祝財纖富帥轉(zhuǎn)銀移鼻，崇因懶為踢在懸折贊算缺過陡程外中龍并漂未付發(fā)授生赴現(xiàn)燃實挪的螺外墾匯劍交盯易漏。扭但穴是管，欺它練涉距及病到能企籠業(yè)丸效父益堡的賽評擁估或、挎企匆業(yè)湯管成理巖和當(dāng)稅悲收筐等朱一否系捏列巾方年面唐，禮企嚷業(yè)副領(lǐng)渡導(dǎo)裁人啦十鐵分戶重妄視畝這肝種劈燕匯盟率命風(fēng)刊險廉。三略、理經(jīng)亂濟(jì)受風(fēng)慮險經(jīng)服濟(jì)慘風(fēng)逃險玻指憑意屑料澆之近外命的殺匯保率瘋變匙動墨使戲企桂業(yè)匯計征劃溉收剩益腿蒙期受經(jīng)損爸失府的華可尋能安性架。惜與電前癥面轉(zhuǎn)的麥概討念屋相卷比蹦，鄰該屯定劉義房誠有睬兩抓個市需矩要測注芽意翁的簡方碼面罩。第戚一略，蘭它窩所灰針格對怨的辜是片意卻料簡之仰外擱的戰(zhàn)匯帖率錄變?nèi)麆臃?，戶意何料跌之超中宵的付匯僅率逗變殊動緊不桃會僻給沖企駕業(yè)盞帶叨來范經(jīng)棍濟(jì)協(xié)風(fēng)春險傅。第尤二似，閃它崇所萍針趕對卷的竟是糾計戀劃狂收螞益場，搞由顧于潛意棵料賤之?dāng)y中駛的駝匯希率若變癢動有對浮企堤業(yè)羨收法益創(chuàng)的溉影盾響艘已招經(jīng)創(chuàng)在璃計撞算淡計滔劃吉收庸益愧的沖過游程丙中訓(xùn)加匆以傻考盆慮陪，予所思以宅經(jīng)斃濟(jì)休風(fēng)騎險渴并物未獲包長括蛙匯鹽率莖變?nèi)恿繉Τ闷箫湗I(yè)景收據(jù)益掉的開全升部桐影章響梢。經(jīng)薦濟(jì)被風(fēng)愿險搶可赤分年為冰真中實佳資虹產(chǎn)智風(fēng)腥險礦、地金折融呈資漁產(chǎn)迷風(fēng)悼險顛和唇營娛業(yè)木收祖入鄙風(fēng)給險傭三析方王面敵。第事三今節(jié)闊匯貞率倡風(fēng)哈險厘管諸理策策掀略一飄、貪完漏全戒避今免甚匯答率棗風(fēng)湖險核的喇管啄理軟策費略二膀、袍消包極帝的柱匯堤率勵風(fēng)縮慧險麗管幻玉理貝策兩略三井、賣積占極毅的有匯視率鋸風(fēng)挨險論管估理巴策崇略一腥、罪完裙全耐避間免赤匯您率蝴風(fēng)妥險池的千管餡理鐵策洲略這讓種尾管迫理抄策員略狂指滲企熟業(yè)綿在短涉樸外掘業(yè)若務(wù)詠中辦盡捏可耗能千地倚阻睛止譜匯盞率或風(fēng)借險稱的慘形根成雁，棋或飾通蒙過盟各狹種駁套追期勵保查值餡手紗段裹消尿除院實光際淋業(yè)軌務(wù)穿中貪發(fā)槍生物的牧一丈切育敞營口般頭品寸恨，稻以婚避曉免貸匯掀率囑波燈動例可播能針帶產(chǎn)來井的蒜風(fēng)艇險對損道失戚的教匯都率狗風(fēng)陜險頓管品理石策和略吼。企鞏業(yè)窄成害為罷風(fēng)越險銜厭煌惡砌者革可月能座由土于外企紅業(yè)射具駛有居特碎定拜的朝性離質(zhì)道。安例蛾如茂，漸養(yǎng)聰老晃基己金娛等脅經(jīng)奔濟(jì)猛實椒體統(tǒng)對先風(fēng)吐險耀的王承哥擔(dān)摔能賊力鴿十洲分羅有焰限依，造哪聰怕肥是瓶微烈小目的譽風(fēng)決險宋損啞失朝也系會專使擱企尿業(yè)甚喪擱失悅信補譽免，環(huán)在離資削金沉來降源隔和滔經(jīng)感營貝中必出?，F(xiàn)度嚴(yán)修重佳困畫難濤。頌這牙樣暑的役企猴業(yè)罷將島穩(wěn)理定嶺經(jīng)偏營躁作筑為筍衡伐量槽經(jīng)跨理世能絞力末的劈燕首品要主標(biāo)抖準(zhǔn)漸，劉從長而同經(jīng)米理儲十近分惹厭消惡幫風(fēng)烘險街。淹這榆種牙風(fēng)墊險躍管牧理雄策鍬略常的騙另付一別理跨論乒基聯(lián)礎(chǔ)帶是腐，純經(jīng)稈理危是炸生短產(chǎn)鳳和付經(jīng)廚營樹方白面幕的包專熊家歐，徑但毅是枕他遠(yuǎn)們亡不長了扛解昆匯唉率基的爭運度動醬趨們勢廚。肚因尤此爪，策采遍用妻這扔種虹風(fēng)災(zāi)險腐管筑理賽策浸略嗚可況以膀揚然長隱避盆短略，判使恨經(jīng)播理琴集澤中箏精醋力琴搞咬好昆本良職休工籍作虧。二濱、饒消皺極升的隆匯展率售風(fēng)約險疼管宋理折策教略這我種巧策掌略做指狂企織業(yè)腦對象匯雞率鋸風(fēng)會險套采股取荷聽乎之錯任侮之鑼的爺基其本翼態(tài)臂度系，六勇惹于腳承遍擔(dān)捏一地切宇匯衡率逝風(fēng)華險麻的腫風(fēng)花險隸管摩理哀策遷略頁。察如移果屬匯抓率辰變躲動罵對緞其翁有尚利煌，鼻它楊就雖獲皂取殖風(fēng)獸險漏報冠酬栗；予如圓果吉匯福率原變終動浩對異其礙不威利濁，牧它己就孫承風(fēng)擔(dān)凍風(fēng)艱險灣損憲失溉。三夢、窄積寫極嶼的曉外植匯肚風(fēng)辛險抄管秧理損策精略這谷種器策訓(xùn)略就指紅企歸業(yè)艘積份極尋地列預(yù)掙測爪匯焰率殘走掘勢返，畝并異根的據(jù)型不勺同昂的炮預(yù)束測漂對倆不仿同芬的奔涉灶險怕項富目載分輸別趟采病取背不永同偉措豪施境的遵風(fēng)暮險帳管仆理招策客略古。婆例促如逗，覆在蠶預(yù)佛期鄭匯靜率挖變睡動躲對啦其慕不望利牌時縫，得企喚業(yè)冒采稼取瘡?fù)犋P全喊或眾部仆分拴避閣險仇的赴管庫理盡手秩段飄；用在螞預(yù)謙期梅匯隸率凍變?nèi)虅邮菍γ湓L有轎利抗時革，刃企壯業(yè)肉承乞擔(dān)爛匯型率肆風(fēng)惡險費以桶期聾獲肅取櫻風(fēng)揚險粗報詠酬豎。四劉、匠制斜定假匯練率率風(fēng)斧險極管社理挨策桃略現(xiàn)的籍基岸本棵原亞則1拒．浩根慰據(jù)握不煮同截的催情嗓況喬選黎擇凈不乘同攪的壘匯墊率炮風(fēng)鋼險黨管廊理掌策甲略竟。2掉．徐匯改率城風(fēng)管險套管映理掛服臺從灑于圍企畫業(yè)忌的勝總鞋目獻(xiàn)標(biāo)擾。3獻(xiàn)．互全譽面鐘考之慮弊匯論率則風(fēng)但險罩。4筐．瓶根僚據(jù)傭特傅定侍的打約面束怪條柱件專采如取趙不貌同狡的已避迅險尺措支施損。第呀四現(xiàn)節(jié)慘外固匯坑風(fēng)狗險扭管客理漠工浩具一寇、附貨笑幣餃選困擇冶法二濁、丘貨芝幣倦保漿值蘆法三皆、丘提錢前巨錯浩后版法四麗、秩國啊際秧信動貸舊法五然、龍外謎匯愈交蛾易移法嚴(yán)與喘國坑際歌信社貸移法逢的弄結(jié)嚷合六貍、謀外情匯易交煤易質(zhì)法一乞、野貨漆幣蟻選書擇遠(yuǎn)法貨垂幣之選師擇籌法半指斤企盛業(yè)繭通填過棕涉最外交業(yè)蓋務(wù)增中臨計精價跑貨吹幣復(fù)的多選尚擇起來誦減怪少歸匯成率逝風(fēng)妥險波的屑管斜理呀方滔法憤。１羨、竭本幸?guī)艓X計朽價愚法默。對選偏擇設(shè)本藍(lán)幣霞計遮價卻可嬌使篩經(jīng)青濟(jì)紐奉主籮體漂避慢開陽貨賠幣蹈兌太換鳴問辮題魯，托從之而膚完岔全餓避挪免許匯澤率票風(fēng)貫險事。攝但港是編本淘幣助對問外陣國過人擇來假說禾是類外徑幣暢，邊這炊意漿味在著枕該杰方塔法稠的則前蹲提躍是鍋對礎(chǔ)方旺能鑰夠?qū)油率苡讖闹枚嵅槐敝炼Y于白使草企耕業(yè)鋪喪普失杏貿(mào)窄易寧機(jī)中會卸。２乏、拖可累兌訓(xùn)換則貨算幣尋計敗價凱法逼。畫企斃業(yè)促采附用雕可飾兌姨換短貨絮幣辨計原價樹本貌身浮并曉不飲能饒減龍少他匯微率圣風(fēng)躁險挎，駕但酬是萌它看使略企班業(yè)沈在談預(yù)旅測智匯噴率率變亦動漏于亡已舉不姨利張時銅，勻能刻夠秤通哥過兔外戶匯膽交照易寶將托此條后冒的陶匯碼率休風(fēng)可險持轉(zhuǎn)沉嫁滾出謠去圍。３座、蕩硬緣瑞幣下計譽價傾法定。余硬關(guān)幣稅指境其遺匯擇率失具航有男上健升域趨申勢穗的勁貨嫂幣慘?；虺銎炜谘塘⒒虮ね庹瘞艩巶悪?quán)沿人豬使景用演硬幕幣延計獎價侮，謠可獄以衛(wèi)使堂自者己王得悄到般匯扔率移變踐動陵帶掛來世的薯利浸益廚。4闖．脈軟婦幣合計驢價朋法警。賊進(jìn)拴口漲商限或辟外耗幣眠債榮務(wù)育人鏈選勒擇趙軟發(fā)幣舌計織價遮，濕可盆以役使欺自狠己腰避荒免宴匯姨率裕波詳動獅可江能濕帶頃來畝的患損舞失態(tài)。肝但靜是痛，舞硬膀幣塔和安軟雹幣脅是務(wù)相騎對供的賣，悼硬逝幣購并家非月永犧遠(yuǎn)咳呈犁匯鞭率瓣上鑒升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