報告-上海市A股上市公司高質量發(fā)展報告-2022年報

目錄引言

...............................................................

4一、上海

A

股上市公司發(fā)展指數

.......................................

5二、

上海

A

股上市公司高質量發(fā)展排行榜

..............................

6（一）上海市

A

股上市公司綜合排名

................................6（二）上海市

A

股上市公司細分維度排名

............................8維度一、規(guī)模

....................................................81、總市值

5.5

萬億

...........................................

82、總資產規(guī)模達

9.2

萬億

.....................................

93、區(qū)域內上市公司整體營收規(guī)?；痉€(wěn)定

......................

104、區(qū)域內上市公司整體凈利潤大幅下滑

........................

11維度二、成長性

.................................................125、多數企業(yè)營收實現增長

....................................

126、半數以上企業(yè)毛利潤下滑

..................................

137、半數以上企業(yè)核心利潤下滑

................................

14維度三、股東回報

...............................................158、多數企業(yè)

ROE

下滑

........................................

15維度四、盈利性

.................................................169、多數企業(yè)毛利率下滑

......................................

1610、多數企業(yè)核心利潤率下滑

.................................

17維度五、研發(fā)投入

...............................................1811、區(qū)域內上市公司整體研發(fā)費用率較高

.......................

18維度六、運營效率

...............................................1912、多數企業(yè)總資產周轉率下滑

...............................

19維度七、利潤質量

...............................................2013、半數以上經營活動變現能力增強

...........................

2014、多數企業(yè)對上下游的議價能力減弱

.........................

21維度八、造血能力

...............................................2215、造血能力規(guī)模排名第一的是寶鋼股份

.......................

22維度九、投資活動

...............................................2316、戰(zhàn)略性投資規(guī)模排名第一的是上汽集團

.....................

2317、30%的企業(yè)產能有所擴張

..................................

24維度十、籌資能力

...............................................2518、半數以上企業(yè)金融資產負債率提高

.........................

25附件一：發(fā)展指數說明

..............................................

27附件二：排行榜說明

................................................

28引言2022

年度，上海市

A

股上市公司整體發(fā)展質量基本與

A

股平均水平持平，較

2021

年度有所下滑。具體看，上海市

A

股上市公司的成長能力雖有大幅提升，但依然不及

A

股平均水平，盈利能力穩(wěn)定，基本與

A

股平均水平持平，區(qū)域內上市公司對研發(fā)的重視程度遠高于

A

股平均水平。截至

2022

年

12

月

31

日，上海市

A

股上市公司共計

408

家（剔除銀行及非銀金融機構）。從行業(yè)分布看，主要集中在醫(yī)藥生物（48

家）、計算機（40家），其次是電子（43

家）、機械設備（32

家）。2022

年度，上海市

A

股上市公司總資產規(guī)模達

9.2

萬億，總市值

5.5

萬億。上海市市值超過

1000

億的企業(yè)有

7

家，市值規(guī)模最大的企業(yè)是金龍魚（2300

多億），占比（36%）最多的依然是市值分布在

20~50

億區(qū)間的企業(yè)。整體來看，上海市

A

股上市公司營收規(guī)模穩(wěn)定，但凈利潤規(guī)模大幅下滑。個體來看，多數企業(yè)上市公司產品銷售實現增長、產品盈利有所下滑，半數以上企業(yè)經營活動盈利下滑。與此同時，我們發(fā)現，上海市

A

股上市公司多數企業(yè)毛利率下滑、經營活動盈利性下滑，區(qū)域內上市公司整體運營效率下滑，綜合導致了多數企業(yè)ROE

下滑。再來看下，2022

年度上海市

A

股上市公司的“日子”，區(qū)域內半數以上企業(yè)經營活動變現能力增強，但多數企業(yè)對上下游的議價能力減弱，30%的企業(yè)產能有所擴張，其中造血能力最強的企業(yè)是寶鋼股份。戰(zhàn)略性投資規(guī)模最大的企業(yè)是上汽集團。和恒咨詢圍繞“高成長、高效率、能賺錢”，對上海市

A

股上市公司的高質量發(fā)展數據進行了加權計算，發(fā)現了排名前十的企業(yè)：聚辰股份、上海誼眾、蘭衛(wèi)醫(yī)學、派能科技、鉅泉科技、安集科技、愛旭股份、復旦微電、飛科電器以及科華生物。一、上海

A

股上市公司發(fā)展指數截至

2022

年

12

月

31

日，上海

A

股上市共計

408

家，整體發(fā)展指數為

96.8，低于

A

股平均水平，環(huán)比下降

11.2，較去年同期下降。圖

1：

上海

A

股上市公司發(fā)展指數數據來源：和恒咨詢分維度看，2022

年度上海

A

股上市公司發(fā)展指數

7

個能力維度指數中有

5個指數大于臨界值

100,2

個指數小于臨界值

100。其中：1.研發(fā)能力指數、盈利能力指數、運營能力指數、財務壓力指數和上下游議價能力指數高于臨界值

100；2.成長能力指數和投資能力指數低于臨界值

100。圖

2：

2022

年度上海

A

股上市公司發(fā)展指數各維度表現數據來源：和恒咨詢2022

年度各維度指數環(huán)比

7

升。其中:1.研發(fā)能力指數持續(xù)提升，四季度上升；2.成長能力指數低于臨界值

100，四季度上升明顯；3.盈利能力指數高于臨界值

100；4.運營能力指數穩(wěn)定，基本與臨界值持平；5.投資能力指數低于臨界值

100。圖

3：

上海

A

股上市公司發(fā)展指數分項數據來源：和恒咨詢2022

年度上海

A

股上市公司發(fā)展指數反映出所包含的上市公司運行情況有以下主要特點：行業(yè)

A

股上市公司研發(fā)能力指數高于

A

股平均水平；成長能力指數在

2022

年第四季度上升明顯，低于

A

股平均水平，經營活動造血能力增速低于

A

股平均水平；盈利能力指數高于

A

股平均水平；運營能力指數高于

A

股平均水平，在臨界值

100

附近波動；財務壓力指數高于

A

股平均水平；上下游議價能力指數低于

A

股平均水平，于

2022

年第四季度環(huán)比上升。二、上海

A

股上市公司高質量發(fā)展排行榜（一）上海市

A

股上市公司綜合排名發(fā)展，是解決一切問題的關鍵！面向未來，“高成長、高效率、能賺錢”的企業(yè)會更加從容和安全，他們對于地方經濟發(fā)展的意義重大。圍繞“高成長、高效率、能賺錢”，上海市綜合排名前十的企業(yè)分別是：聚辰股份、上海誼眾、蘭衛(wèi)醫(yī)學、派能科技、鉅泉科技、安集科技、愛旭股份、復旦微電、飛科電器以及科華生物。圖：上海市

A

股上市公司綜合排名（2022

年報）（二）上海市

A

股上市公司細分維度排名維度一、規(guī)模1、總市值

5.5

萬億總市值計算公式為：總市值=收盤價×總股本。2022

年

12

月

31

日，上海

A

股上市公司總市值

54757

億元。20~50

億區(qū)間的上市公司

144

家，占比（36%）最多；50~100

億

86

家，占比

22%；超過

1000

億的上市公司有

7

家。圖

1：2022

年

12

月

31

日上海

A

股上市公司市值分布（單位：家）圖

2：上海

A

股上市公司總市值排行榜2、總資產規(guī)模達

9.2

萬億2022

年度上海上市公司整體總資產合計

91,922.15

億元，同比增長

4.44%，資產規(guī)模有所增長。其中，20

家上海

A

股上市公司總資產規(guī)模超過

1000

億。榜單前三未發(fā)生改變，2022

年總資產第一名是綠地控股（13,653.21

億元），第二名是上汽集團（9,901.07

億元），第三名是寶鋼股份（3,982.49

億元）。此外，287

家上海企業(yè)總資產實現增長，其中

52

家增速超過

50%。圖

3：上海

A

股上市公司總資產排行榜3、區(qū)域內上市公司整體營收規(guī)?；痉€(wěn)定2022

年度上海上市公司整體營業(yè)收入合計

48,863.56

億元，同比下滑

0.85%，營收規(guī)模下降。其中，8

家上海

A

股上市公司營業(yè)收入規(guī)模超過

1000

億元。榜單前三未發(fā)生變化，2022

年營業(yè)收入第一名是上汽集團（7,209.88

億元），第二名是綠地控股（4,355.20

億元），第三名是寶鋼股份（3,677.78

億元）。此外，229

家上海

A

股上市公司營業(yè)收入實現增長，其中

26

家企業(yè)實現了50%以上的增長，9

家營收增速超過

100%。圖

4：上海

A

股上市公司營業(yè)收入排行榜4、區(qū)域內上市公司整體凈利潤大幅下滑2022

年度上海上市公司整體凈利潤合計

1,289.17

億元，同比下滑

37.90%，凈利潤規(guī)模大幅下降。其中

3

家企業(yè)凈利潤規(guī)模突破

100

億元。榜單前三未發(fā)生改變，2022

年凈利潤第一名是上汽集團（228.43

億元），第二名是上港集團（179.10

億元），第三名是寶鋼股份（140.29

億元）。此外，133

家上海企業(yè)凈利潤實現增長，168

家凈利潤下滑，54

家出現虧損，其中

47

家企業(yè)實現了

50%以上的高速增長，28

家企業(yè)凈利增幅更是超過

100%。圖

5：上海

A

股上市公司凈利潤排行榜維度二、成長性5、多數企業(yè)營收實現增長2022

年度上海

A

股上市公司

229

家實現營業(yè)收入增長，178

家營業(yè)收入出現下滑。過半數上海

A

股上市公司銷售規(guī)模實現增長。圖

6：上海

A

股上市公司營業(yè)收入增速排行榜6、半數以上企業(yè)毛利潤下滑2022

年度上海

A

股上市公司

193

家實現毛利潤增長，204

家毛利潤出現下滑，上海過半數上市公司毛利潤下滑。圖

7：上海

A

股上市公司毛利潤增速排行榜7、半數以上企業(yè)核心利潤下滑核心利潤是指企業(yè)自身開展經營活動所產生的經營成果，剔除投資收益、政府補貼等非經營活動的影響，還原企業(yè)經營活動真實的盈利能力。核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-稅金及附加-研發(fā)費用-銷售費用-管理費用-利息費用。2022

年度上海

A

股上市公司

115

家核心利潤增長，168

家核心利潤出現下滑。圖

8：上海

A

股上市公司核心利潤增速排行榜維度三、股東回報8、多數企業(yè)

ROE

下滑股份巴菲特曾經說過，如果非要我選擇用一個指標進行選股，我會選擇

ROE。公司能夠創(chuàng)造并維持高水平的

ROE

是可遇而不可求的，這樣的事情實在太少了。因為當公司規(guī)模擴大的時候，維持高

ROE

是極其困難的事情。ROE，即凈資產收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，反映了股東權益的收益水平，衡量了公司運用自有資本的效率。通常來說，ROE

越高，說明每單位凈資產帶來的收益越高。2022

年報上海

A

股上市公司中

27

家公司

ROE

超過

20%。其中，榜單前三發(fā)生改變，2022

年

ROE

第一名是潤澤科技（70.18%），第二名是昂立教育（65.94%），第三名是

ST

宏達（54.37%）。較去年同期，119

家公司

ROE

改善，287

家

ROE

降低。圖

9：上海

A

股上市公司

ROE

排行榜維度四、盈利性9、多數企業(yè)毛利率下滑毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）÷營業(yè)收入，代表了企業(yè)產品的市場競爭力，一般來講，毛利率越高，產品的市場競爭力越強，同時也與企業(yè)的銷售策略有關。2022

年度上海

A

股上市公司中毛利率超過

50%的

72

家。其中，2022

年毛利率第一名是邁威生物-U（99.75%），第二名是艾力斯（95.99%），第三名是泛微網絡（93.23%）。較去年同期，146

家公司毛利率改善，260

家毛利率下滑。圖

10：上海

A

股上市公司毛利率排行榜10、多數企業(yè)核心利潤率下滑核心利潤率=核心利潤÷營業(yè)收入，剔除了投資活動、政府補助等非經營活動的影響，反映了企業(yè)經營活動的盈利性。一般來講，核心利潤率越高，企業(yè)經營活動的盈利性就越強。2022

年度上海

A

股上市公司有

14

家公司核心利潤率超過

30%，201

家低于5%。其中，榜單前三發(fā)生改變，2022

年核心利潤率第一名是柏楚電子（48.30%），第二名是上海誼眾（47.26%），第三名是聚辰股份（42.13%）。較去年同期，136

家公司經營活動盈利性改善，270

家公司經營活動盈利性下滑。圖

11：上海

A

股上市公司核心利潤率排行榜維度五、研發(fā)投入11、區(qū)域內上市公司整體研發(fā)費用率較高研發(fā)費用是指研究與開發(fā)某項目所支付的費用，反映了企業(yè)對研發(fā)的重視程度。一般來講，研發(fā)費用越高，企業(yè)對研發(fā)的重視程度越高，但也與企業(yè)自身的資金實力以及對研發(fā)投入的費用化與資本化的選擇有關。2022

年度研發(fā)費用第一名是上汽集團（180.31

億元），第二名是上海建工（101.85

億元），第三名是華域汽車（71.61

億元）。2022

年研發(fā)費用率第一名是邁威生物-U（2735.89%），第二名是盟科藥業(yè)-U（311.97%），第三名是君實生物-U（164.04%）。圖

12：上海

A

股上市公司研發(fā)費用率排行榜維度六、運營效率12、多數企業(yè)總資產周轉率下滑總資產周轉率是企業(yè)一定時期的銷售收入凈額與平均資產總額之比，它是衡量資產投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標?？傎Y產周轉率是考察企業(yè)資產運營效率的一項重要指標，體現了企業(yè)經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業(yè)全部資產的管理質量和利用效率。一般情況下，該數值越高，表明企業(yè)總資產周轉速度越快，銷售能力越強，資產利用效率越高。2022

年度上海

A

股上市公司中

62

家公司總資產周轉率低于

0.2。2022

年總資產周轉率第一名是上海鋼聯（5.46），第二名是老鳳祥（2.61），第三名是龍宇股份（2.30）。較去年同期，110

家公司資產利用效率提高，296

家公司資產利用效率降低。圖

13：上海

A

股上市公司總資產周轉率排行榜維度七、利潤質量13、半數以上經營活動變現能力增強核心利潤獲現率=經營活動產生的現金流量凈額÷（核心利潤+其他收益），反映企業(yè)經營活動會計處理的利潤數字轉變?yōu)檎娼鸢足y的能力。一般來講，核心利潤獲現率越高，經營活動利潤的含金量越高，核心利潤獲現率在

1.2~1.5

屬于較好，但也與行業(yè)/區(qū)域特性有關。2022

年度上海

A

股上市公司

140

家公司核心利潤獲現率超過

1.2。榜單前三發(fā)生改變，2022

年核心利潤獲現率第一名是東方明珠（1071.48），第二名是新華傳媒（192.78），第三名是艾艾精工（167.70）。較去年同期，156

家公司經營活動變現能力增強，145

家公司經營活動變現能力減弱。圖

14：上海

A

股上市公司核心利潤獲現率排行榜14、多數企業(yè)對上下游的議價能力減弱經營活動變現能力主要受經營活動盈利能力、存貨政策和兩頭吃能力三方面的影響，其中上下游資金占用比例是反映兩頭吃能力的重要指標。上下游資金占用比例=（上游資金占用規(guī)模+下游資金占用規(guī)模）÷營業(yè)收入，表示單位收入可以占用上下游/需要為上下游墊付的資金量，反映企業(yè)對上下游的議價能力。該比例為正值且越大，表示占用上下游越多的資金，該比例為負值且越小，表示被上下用占用越多的資金。2022

年度上海

A

股上市公司

1

家公司能夠占用上下游資金，405

家公司被上下游占用資金。榜單前三發(fā)生改變，2022

年對上下游議價能力第一名是凱賽生物（23.10%），第二名是*ST

同達（-0.81%），第三名是老鳳祥（-1.36%）。較去年同期，131

家公司對上下游議價能力增強，275

家公司對上下游議價能力減弱。其中，對上游，上市公司中

7

家公司能占用上游資金，有

397

家被上游占用資金；對下游，上市公司中有

0

家公司能夠占用下游資金，其余

406

家企業(yè)全部被下游占用資金。圖

15：上海

A

股上市公司上下游資金占用比例排行榜維度八、造血能力15、造血能力規(guī)模排名第一的是寶鋼股份企業(yè)主要有兩大造血點，一個是經營活動，通過經營活動產生現金流量金額反映，另一份是投資活動，通過投資收益產生的現金反映。一般來講，造血能力規(guī)模越大，反映企業(yè)的造血能力越強。2022

年度上海

A

股上市公司榜單前三發(fā)生改變，2022

年造血能力規(guī)模第一名是寶鋼股份（471.36

億元），第二名是綠地控股（287.11

億元），第三名是上汽集團（261.52

億元）。圖

16：上海

A

股上市公司造血能力排行榜維度九、投資活動16、戰(zhàn)略性投資規(guī)模排名第一的是上汽集團企業(yè)的投資分為戰(zhàn)略性與非戰(zhàn)略性，其中戰(zhàn)略性投資反應企業(yè)的戰(zhàn)略與發(fā)展?jié)摿?，而非?zhàn)略性投資主要為企業(yè)短期的盈利行為。其中戰(zhàn)略性投資主要包括兩點，一個是用于產能的建設，在報表中一般列示為在購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金，一個是用于對外并購或企業(yè)戰(zhàn)略性股權投資，報表中一般列示為取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現金凈額。一般來講，該數值越大，公司與戰(zhàn)略相關的投資規(guī)模越大，未來的發(fā)展?jié)摿υ酱蟆?022

年度上海

A

股上市公司榜單前三發(fā)生改變，2022

年戰(zhàn)略性投資規(guī)模第一名是上汽集團（229.35

億元），第二名是寶鋼股份（224.74

億元），第三名是金龍魚（113.95

億元）。圖

17：上海

A

股上市公司戰(zhàn)略性投資排行榜17、30%的企業(yè)產能有所擴張產能擴張比例=長期經營資產凈投入÷期初長期經營性資產，反映公司長期性資產擴張的投資決策，公司采取的是擴張、維持還是收縮戰(zhàn)略。一般來講，該數值越大，企業(yè)表現出越明顯的產能擴張。2022

年度上海

A

股上市公司中有

29

家產能擴展比例大于

100%。榜單前三發(fā)生改變，2022

年產能擴張比例第一名是鉅泉科技（1904.17%），第二名是潤澤科技（1077.19%），第三名是羅曼股份（934.80%）。圖

18：上海

A

股上市公司產能擴張比例排行榜維度十、籌資能力18、半數以上企業(yè)金融資產負債率提高負債主要包括金融負債（如短期借款等）與經營負債（如應付票據和應付賬款等），其中金融負債反映企業(yè)的輸血能力，經營負債反映企業(yè)的造血能力。金融資產負債率=金融性負債÷總資產總計，反映企業(yè)對輸血的依賴。該數值越大，企業(yè)對輸血的依賴越大，償債壓力越大。2022

年度上海

A

股上市公司中有

6

家金融資產負債率高于

50%。榜單前三發(fā)生改變，2022

年金融資產負債率第一名是中遠海發(fā)（67.94%），第二名是潤澤科技（64.55%），第三名是上海電力（60.24%）。較去年同期，242

家公司金融負債率增加，159

家公司金融負債率減少。圖

19：上海

A

股上市公司金融資產負債率排行榜附件一：發(fā)展指數說明和恒咨詢基于上市公司

2022

年報的公開數據，通過“區(qū)域發(fā)展指數”，對區(qū)域的發(fā)展變化以及其與

A

股平均水平的對比進行綜述。區(qū)域上市公司發(fā)展指數是反映區(qū)域上市公司運行狀況的綜合指數。統計數據來源于區(qū)域上市公司

2022

年報公開數據，通過對相應區(qū)域內

A

股上市公司進行調查，根據區(qū)域上市公司對

A

股（剔除金融類與類金融上市公司）的相對運行表現編制而成，是反映區(qū)域上市公司經濟運行狀況的綜合指數。區(qū)域上市公司發(fā)展指數的取值范圍為

0~200

之間：（1）100

作為指數的質量臨界值；（2）100~200

為優(yōu)質區(qū)間，表明該區(qū)域上市公司相對于

A

股上市公司經營發(fā)展質量更高或更加健康，越接近

200

質量越高；（3）0~100

為質量存疑區(qū)間，表明該區(qū)域上市公司較

A

股上市公司存在經營發(fā)展質量差距或風險更高，越接近

0

質量越低。區(qū)域上市公司發(fā)展指數具體包括七大維度：研發(fā)能力、成長能力、盈利能力、運營能力、投資能力、財務壓力和上下游議價能力，根據不同維度的重要程度賦予不同權重。圖：分維度指數解釋附件二：排行榜說明和恒咨詢圍繞“高成長、高效率、能掙錢”，利用核心利潤增速（權重25%）、經營資產報酬率（權重

30%）、ROE（權重

10%）、核心利潤獲現率（權重

25%）、金融負債率（權重

10%）五個指標，對區(qū)域內上市公司高質量發(fā)展數據進行綜合加權打分，最終得出綜合排名。除此以外，和恒咨詢還通過

9

個維度

18

個財務指標對區(qū)域內上市公司進行排名（截取排名前

30），通過細分維度“排行榜”體現企業(yè)發(fā)展變動。圖：排行榜指標說明其中，總市值計算公式為：總市值=收盤價×總股本。核心利潤是指企業(yè)自身開展經營活動所產生的經營成果，剔除投資收益、政府補貼等非經營活動的影響，還原企業(yè)經營活動真實的盈利能力。核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-稅金及附加-研發(fā)費用-銷售費用-管理費用-利息費用。ROE，即凈資產收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，反映了股東權益的收益水平，衡量了公司運用自有資本的效率。通常來說，ROE

越高，說明每單位凈資產帶來的收益越高。毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）÷營業(yè)收入，代表了企業(yè)產品的市場競爭力，一般來講，毛利率越高，產品的市場競爭力越強