2023Q2中國財(cái)政運(yùn)行：持續(xù)加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展-NIFD

目 錄一、一公共收入恢性增政府性金收少 1（一）般公算財(cái)政入和收入同增速升 1（二）府性預(yù)算收同比少 24（一）般公算支出長放緩 4（二）府性支出增持續(xù)落 6三、一公共財(cái)政收逆差，地方府債行擴(kuò)張度弱于去同期 （一）般公算收支差縮兩本賬支差額占GDP持續(xù)降低 （二）半年政府債增發(fā)力度弱去年，地方政府新增券增低于再資債發(fā)量 四、我財(cái)政面臨的在風(fēng)險(xiǎn) 12（一）球經(jīng)通脹效顯現(xiàn)美國聯(lián)邦府債模持續(xù)擴(kuò)大 （二）國物壓，經(jīng)增長動(dòng)力不足 18（三）半年增長速回落持或擴(kuò)一般預(yù)算財(cái)政支出力難度大 （四）體的政府債風(fēng)險(xiǎn)有所緩，局區(qū)的地方政府債風(fēng)險(xiǎn)隱憂 五、持續(xù)加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展..28一、一般公共預(yù)算收入恢復(fù)性增長，政府性基金收入減少（一）一般公共預(yù)算財(cái)政收入和稅收收入同比增速上升從一般公共預(yù)算收入增長的數(shù)據(jù)看，202356862.031.7%31.226281.040.4%30581.025.0%47954.044.8%8908.0（1。202353.855.8，均高于去年同期（2圖1 2023年二季度一般公共預(yù)算收入增速明顯提資料來源：CEIC。圖2 2023年1-6月份累計(jì)一般公共預(yù)算財(cái)政收入進(jìn)度加資料來源：CEIC，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。（二）政府性基金預(yù)算收入同比減少202310825.0億元和12681.0二季度全國政府性基金預(yù)算收入同比增速為-10.2%11.6%。分中央和地方看，二季度中央政府性基金預(yù)算收入1007.0億元，同比增速-3.6%11674.0-10.8%9959.0億元，同比增長-14.6%（3）二季度政府性基金預(yù)算收入仍然負(fù)增長，1-6計(jì)完成預(yù)算目標(biāo)的30.1%，中央和地方一般公共預(yù)算收入累計(jì)完成預(yù)算目標(biāo)的46.129.2，均低于去年同期（4圖3 各個(gè)季度政府性基金收入同比增資料來源：CEIC，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。圖4 2023年1-6月政府性基金預(yù)算收入進(jìn)度滯資料來源：CEIC，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。二、一般公共預(yù)算財(cái)政支出增長放緩，政府性基金支出持續(xù)萎縮大。政府性基金支出增速持續(xù)回落。（一）一般公共預(yù)算支出增長放緩65978.05.89426.056552.00.1（5。上半年全國一般公共預(yù)算財(cái)政支出進(jìn)度滯后于財(cái)政收入進(jìn)度。1-649.52022年預(yù)算支出進(jìn)度（61-6202315.9%，1-65.5，總體上債務(wù)利息負(fù)擔(dān)有所加重（7。圖5 一般公共預(yù)算支出累計(jì)同比增資料來源：CEIC。圖6 2023年1-6月份一般公共預(yù)算財(cái)政支出進(jìn)度基本正常圖7 一般公共預(yù)算財(cái)政支出主要分類項(xiàng)目累計(jì)同比增資料來源：CEIC，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。（二）政府性基金支出增速持續(xù)回落2023年二季度，全國政府性基金預(yù)算支出22156.0億元，同比下降26.2%，個(gè)百分點(diǎn)。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算本499.072.1%21657.023.3%11436.0億元，25.6（8。受基數(shù)影響，2023仍低于去年同期；地方政府土地出讓支出力度也弱于去年同期（9二季度政府性基金預(yù)算支出同比降幅擴(kuò)大，1-614.837.6，均低于去年同期（10圖8 各個(gè)季度政府性基金支出同比增資料來源：CEIC。圖9 地方政府性基金支資料來源：CEIC，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。圖10 政府性基金支出預(yù)算進(jìn)資料來源：CEIC，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。（一）一般公共預(yù)算收支逆差縮小，兩本賬收支逆差占GDP比重持續(xù)降低2023年上半年一般公共預(yù)算財(cái)政收支逆差14690億元，全國政府性基金預(yù)197163440616118.065月份擴(kuò)大，兩者合計(jì)，613591億元（112圖11 2023年1-4月一般公共預(yù)算財(cái)政收支差額和政府性基金收支差額累值圖12 一般公共預(yù)算財(cái)政收支差額和政府性基金收支差額合計(jì)（單月值資料來源：CEIC。2023GDP2023GDPGDP2022GDP8.9%后持續(xù)回落，2023GDP5.5%5.8%3.12.53.3，都低于上年同期水平（13圖13 財(cái)政收支差額占名義GDP比重（負(fù)號(hào)表示收支逆差資料來源：CEIC。（二府新增債券增發(fā)量低于再融資債券增發(fā)量從地方政府債券發(fā)行規(guī)?？矗?023年上半年地方政府債券增發(fā)擴(kuò)張力度弱于去年同期，全國地方政府債務(wù)余額增長得到控制。20231-643680.08820.615313.028368.0億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券27353.0億元，發(fā)行再融資債券16328.0億元。20231-61995.910816.523008.0202211053.2億元，再融資債券發(fā)行規(guī)模較去年同期增加4036.4億元（1415圖14 2023年二季度地方政府置換或再融資債券發(fā)行規(guī)模上資料來源：CEIC。圖15 2023年二季度地方政府一般債券加快發(fā)資料來源：CEIC。四、我國財(cái)政收支面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)（一大2023CPI同比繼續(xù)回落（外7CPI3.2和0.3發(fā)達(dá)國家的PPI7月份美國和中國PPI同比漲幅分別為7.0和4.4%（1617。圖16 不同國家CPI漲幅比較資料來源：CEIC。圖17 不同國家PPI漲幅比較資料來源：CEIC。202233.2%20231.3%2.4%2.6%，增幅高于一季度。月份失業(yè)率維持在3.5%同比已基房租金同比漲幅也高達(dá)7.8%89月份美聯(lián)儲(chǔ)可能保持利率不變。202210月-20237月美國財(cái)政險(xiǎn)。圖18 部分國家GDP同比增長率比較圖19 美國勞動(dòng)參與率和失業(yè)率（季節(jié)調(diào)整資料來源：CEIC。圖20 美國服務(wù)業(yè)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)資料來源：CEIC。圖21 美國住宅閑置資料來源：U.S.CensusBureau.圖22 美國住房月租金和售價(jià)資料來源：CEIC。圖23 美國家庭和非營利組織（HNO）資產(chǎn)負(fù)資料來源：CEIC。圖24 美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查經(jīng)濟(jì)衰退概資料來源：FederalReserveBoard.圖25 美國長短期國庫券利率期限結(jié)資料來源：FederalReserveBoard.（二）我國物價(jià)承壓，經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動(dòng)力不足2023P4.9PP增速（25GDP0.8%GDPPP1.2（262716GDPGDP青海、內(nèi)蒙古。這些省份二季度名義P占全國比重大約為47%（圖28圖26 中國名義GDP和實(shí)際GDP增速比資料來源：CEIC。圖27 中國各行業(yè)名義GDP和實(shí)際GDP增速比資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局。圖28 中國各省名義和實(shí)際GDP同比增速比資料來源：CEIC。20231-66PPI（29。7CPI0.3，PPI4.4。圖29 2023年1-7月中國M2、工業(yè)存貨、進(jìn)口原油價(jià)格和PPI及CPI同資料來源：CEIC。2023年二季度社會(huì)融資新增量弱于一季度，經(jīng)濟(jì)增長驅(qū)動(dòng)力疲軟。7月份社5282270332.2%個(gè)月下降；1-71.3%9.2%1.5個(gè)百分點(diǎn)（30圖30 社融新增、累計(jì)新增和存量增速比資料來源：CEIC。（三支出力度難度加大2023年二季度稅收收入大幅增長是財(cái)政數(shù)據(jù)的突出亮點(diǎn)，主要原因是20222023年上半年除增值稅之外的主體稅種增長不及預(yù)期。分稅種看，20236.4（3132圖31 各稅種稅收收入累計(jì)同比增長資料來源：CEIC。圖32 稅收總收入扣除增值稅后累計(jì)同比負(fù)增資料來源：中國財(cái)政部。注：營改增之前的增值稅包含營業(yè)稅7PI50PI回落（33社會(huì)融資新增量和累計(jì)新增量均不及預(yù)期（3074（美元計(jì)價(jià)5%情況下可能影響上級(jí)財(cái)政對(duì)下級(jí)地方政府及時(shí)足額撥付轉(zhuǎn)移支付賬款。圖33 2023年7月中國PMI仍然疲資料來源：中國國家統(tǒng)計(jì)局。圖34 2023年7月中國制造業(yè)PMI（新出口訂單）和累計(jì)出口增速回資料來源：中國國家統(tǒng)計(jì)局。（四政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍有隱憂一是市場(chǎng)對(duì)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的焦慮情緒有所緩解。今年一季度，因一般公共預(yù)0.5%27%，這些負(fù)面宏觀數(shù)據(jù)導(dǎo)致部分地區(qū)地方政府債券和城投債的市場(chǎng)交易利差大幅上升。但是二季度一般公共預(yù)算收入大幅增長，613日人民銀行通過逆回購操作降低政2435圖35 一年期AA-級(jí)城投債和地方債對(duì)同期國債利資料來源：CEIC。二是地級(jí)市一般公共預(yù)算收入降幅收窄，但仍有少數(shù)地級(jí)市財(cái)政收入規(guī)模731一般公共預(yù)算收入增長較一季度好轉(zhuǎn)，20231-6收入降幅收窄，負(fù)增長的地級(jí)市數(shù)量減少（不完全統(tǒng)計(jì)。20231-325個(gè)，1-610個(gè)，20231-6州(-6.6%，+)3.12.2-)1年上半年的收入水平（36。圖36 少數(shù)地級(jí)市一般公共預(yù)算收入規(guī)模仍低于疫情發(fā)生以前的同期水資料來源：CEIC。三是地級(jí)市地方財(cái)政一般公共預(yù)算收支差額占一般公共預(yù)算收入比重畸高的數(shù)量有所減少，部分城市比重降低。20231-3月收支差額占收入比重大于100%90731-61-3、甘肅：隴南(-996.9%，+)、甘肅：定西(-780.1%，+)、寧夏：中衛(wèi)(-770.1%，-)、甘肅：平?jīng)?-733.1%，+)、甘肅：武威(-713.2%，+)、甘肅：白銀(-641.4%，+)、(-614.9%，-)(-551.6%，-)(-509.0%，-)川：巴中(-463.9%，-)、云南：昭通(-445.8%，+)、貴州：安順(-416.3%，-)、廣1括號(hào)中的“13-13月份累計(jì)同比回落，降幅擴(kuò)大。下同。(-411.2%，+)(-403.0%，-)(-402.7%，+)南：臨滄(-398.4%，-)、廣東：河源(-397.0%，+)、云南：普洱(-371.8%，-)、寧夏：石嘴山(-370.5%，-)、甘肅：張掖(-359.4%，+)、湖南：懷化(-347.6%，+)、甘肅：酒泉(-340.6%，+)、陜西：渭南(-338.8%，+)、河南：信陽(-336.9%，-)、廣東：茂名(-321.5%，+)、四川：廣元(-319.6%，+)、甘肅：慶陽(-313.4%，+)、(-306.1%，-)、、(-236.1%，+)(-218.3%，-)等等。半年地方政府賣地收入增收任務(wù)十分艱巨。20231-3月地級(jí)市土地出讓收入197215個(gè)，20231-6100.0-)、青海：西寧(-95.6%，-)、吉林：白城(-92.5%，+)、青海：海東(-90.8%，+)、(-87.5%，+)、(-82.