策略資金跟蹤系列之八十三北上放緩兩融“接力”

目錄美元指數(shù)繼續(xù)回升中美利差“倒掛”程度有所加深通脹預(yù)期不變離岸美元流動(dòng)性邊際有所寬松國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體平衡寬松，期限利差(10Y-1Y)再度走闊 美元指數(shù)繼續(xù)回升，中美利差“倒掛”程度有所加深，通脹預(yù)期不變 4離岸美元流動(dòng)性邊際有所寬松；國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體平衡寬松，流動(dòng)性分層不明顯，期限利差(10Y-1Y)再度走闊5市場(chǎng)整體交易熱度明顯回升房地產(chǎn)非銀商貿(mào)零售消費(fèi)者服務(wù)汽車等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位計(jì)算機(jī)醫(yī)藥、電新、商貿(mào)零售、非銀、紡服等板塊的波動(dòng)率上升較快；傳媒等板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì)高位 計(jì)算機(jī)家電電新醫(yī)藥食品飲料電子等板塊調(diào)研熱度居前石油石化紡服有色家電等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 A23/2423/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào) 9全A中23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)組合占比均上升而23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)組合占比均下降分析師同時(shí)下調(diào)了全A的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 9行業(yè)上，汽車、有色、傳媒、食品飲料、家電、房地產(chǎn)等板塊的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào) 1050030023/245023/24/下調(diào).....................................................................................................................................................................................................................12風(fēng)格上，各類風(fēng)格板塊(大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)/價(jià)值)的23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào) 12北上配置盤和北上交易盤均繼續(xù)回流，但邊際幅度有所放緩 14北上配置盤與交易盤的共識(shí)在于凈買入電新非銀食品飲料計(jì)算機(jī)鋼鐵汽車等板塊同時(shí)凈賣出機(jī)械電子、煤炭、軍工、石油石化等行業(yè) 北上配置盤與交易盤同時(shí)凈買入大盤成長(zhǎng)、中盤/小盤價(jià)值，同時(shí)凈賣出小盤成長(zhǎng)、大盤價(jià)值，而在中盤成長(zhǎng)存在歧 北上配置盤凈買入寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán) 16北上配置盤在建材、鋼鐵、銀行、建筑、醫(yī)藥等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的 17兩融活躍度快速回升至今年5月以來的高點(diǎn) 19兩融主要凈買入非銀醫(yī)藥計(jì)算機(jī)通信食品飲料石油石化汽車等板塊主要凈賣出汽車電新電力及公用事業(yè)、銀行、建材等板塊 煤炭非銀計(jì)算機(jī)有色建筑家電食品飲料汽車石油石化等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升且上述板塊的融資買入占比處于歷史相對(duì)低位 兩融凈買入各類風(fēng)格板塊(大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)/價(jià)值) 20主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位繼續(xù)回升，基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金 22主動(dòng)偏股基金的股票倉(cāng)位繼續(xù)回升剔除漲跌幅因素后主動(dòng)偏股基金主要加倉(cāng)金融煤炭石油石化軍工醫(yī)藥電力及公用事業(yè)等板塊，主要減倉(cāng)消費(fèi)者服務(wù)、家電、電子、房地產(chǎn)、食品飲料、電新等板塊 主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與小盤成長(zhǎng)、大盤價(jià)值的相關(guān)性上升，與大盤/中盤成長(zhǎng)、中盤/小盤價(jià)值的相關(guān)性回落.23新成立權(quán)益基金規(guī)?；芈?，其中，新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模分別回升/回落，平均發(fā)行天數(shù)均下降 24個(gè)人投資者整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金與科技醫(yī)藥周期軍工等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu)與金融地產(chǎn)電力、建筑建材、新能源等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回 24風(fēng)險(xiǎn)提示 33插圖目錄 34國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體平衡寬松，期限利差1Y)再度走闊通脹預(yù)期不變上周(20230731-20230804202381/上升，凈多頭頭寸規(guī)模繼續(xù)回落。10Y中國(guó)國(guó)債/美債利率分別下降/10Y/實(shí)際利率均上升，其背后隱含的是通脹預(yù)期不變。下降/上升，凈多頭頭寸規(guī)模繼續(xù)回落 圖1：上周(20230731-20230804)美元指數(shù)繼續(xù)回升 圖2：截至2023年8月1日下降/上升，凈多頭頭寸規(guī)模繼續(xù)回落 117111

80000

ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉(cāng)數(shù)量(張)-非商業(yè)空頭持倉(cāng)數(shù)量(張):ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉(cāng):持倉(cāng)數(shù)量ICE:美元指數(shù):非商業(yè)空頭持倉(cāng):持倉(cāng)數(shù)量

60000105

60000

40000 美元指數(shù) 美元指數(shù)

2000093 20000 0872016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

02016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

-20000資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院圖3：上周(20230731-20230804)10Y中國(guó)國(guó)債/美債利率分別下降/中美利差(%):10Y國(guó)債-10Y美債:右軸 中債國(guó)債到期收益率(%):10年美國(guó)國(guó)債到期收益率(%):10年

圖4：上周(20230731-20230804)10Y美債名義/實(shí)際利率均上升，其背后隱含的是通脹預(yù)期不變 美國(guó)通脹預(yù)期：10Y美債名義利率-10Y美債實(shí)際利率(%):右軸美國(guó):10Y國(guó)債實(shí)際收益率(%)5 3 544 233 122 0 11 -1 0-12016-012016-032016-012016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-05-2

美國(guó):10Y國(guó)債名義收益率(%)

3.53.02.52.01.51.00.52016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院(10Y-1Y)對(duì)于海外而言，上周(20230731-20230804)離岸美元流動(dòng)性邊際有所寬松，具體而言：3個(gè)月美債利率/3Libor分別上升/利差收窄，3個(gè)月Libor-OIS利差收窄。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，上周銀行間資金面整體平衡寬松，流動(dòng)性分層不明顯，具體來看：DR001/R001月末大幅上升后明顯回落，R001與DR0011Y/10Y期限利差(10Y-1Y)再度走闊。圖5：上周(20230731-20230804)3個(gè)月美債利率/3個(gè)月美元Libor分別上升/下降利差收窄

圖6：上周(20230731-20230804)3個(gè)月Libor-OIS利差收窄 美國(guó):LIBOR3個(gè)月(%)-國(guó)債3個(gè)月收益率(%):右軸美國(guó):LIBOR3個(gè)月(%)-國(guó)債3個(gè)月收益率(%):右軸6美國(guó):國(guó)債收益率(%):3個(gè)月LIBOR:美元(%):3個(gè)月1.315051.112040.99030.76020.53010.3000.1-30資料源：wind，民證研院 資料源：Bloomberg，生券究院圖7：上周(20230731-20230804)DR001/R001月末大幅上升后明顯回落，R001與DR001之差走闊

圖8：上周(20230731-20230804)1Y/10Y國(guó)債到期收益率均下降，期限利差(10Y-1Y)再度走闊 1.0R001-DR001(%)R001(%):1.0R001-DR001(%)R001(%):右軸DR001(%):右軸6.55.50.54.53.50.02.51.5-0.50.5期限利差(%):10Y-1Y:右軸 中債國(guó)債到期收益率(%):1年 中債國(guó)債到期收益率(%):10年1.23.40.92.6 0.60.31.80.02016-012016-052016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院零售、消費(fèi)者服務(wù)、汽車等板塊的交易熱度處于相服等板塊的波動(dòng)率上升較快；傳媒等板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì)高位上周(20230731-20230804圖9：上周(20230731-20230804)市場(chǎng)整體交易熱度明顯回升，房地產(chǎn)、非銀、商貿(mào)零售、消費(fèi)者服務(wù)、汽車等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位 10%

2023-07-28 2023-08-04 歷史分位數(shù):右軸

100%8% 80%6% 60%4% 40%2% 20%0% 0%資料來源：wind，民生證券研究院。注：1、以行業(yè)日均成交金額占自由流通市值之比度量行業(yè)的交易熱度；2、分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)為2010年1月第一周；3、灰色的虛線對(duì)應(yīng)80%歷史分位數(shù)。圖10：上周(20230731-20230804)計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、電新、商貿(mào)零售、非銀、紡服等板塊的波動(dòng)率上升較快；傳媒等板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì)高位資料來源：wind，民生證券研究院。注：上述分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)均為2010年1月第一周。塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快上周(20230731-2023080450100300、中證500的調(diào)研熱度均下降。圖11：上周(20230731-20230804)計(jì)算機(jī)、家電、電新、醫(yī)藥、食品飲料、電子等板塊調(diào)研熱度居前，石油石化、紡服、有色、家電等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快資料來源：wind，民生證券研究院。注：1、為了剔除規(guī)模效應(yīng)，我們采用該行業(yè)的周度調(diào)研次數(shù)與該行業(yè)已上市公司數(shù)量之比作為調(diào)研熱度的度量；2、數(shù)據(jù)采用12周滾動(dòng)平均，下同。圖12：上周(20230731-20230804)主動(dòng)偏股基金前100大重倉(cāng)股的調(diào)研熱度回落

圖13：上周(20230731-20230804)上證50的調(diào)研熱度上升，創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、中證500的調(diào)研熱 度均下降 調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)前100大重倉(cāng)股調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)滬深300調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)中證500調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)上證50 調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)創(chuàng)業(yè)板12 1210 108 86 64 42 20 0資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院分析師同時(shí)下調(diào)了全A的23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào)/財(cái)報(bào)披露前的最新預(yù)測(cè))，我們按照全AA23/24A23/24上周(20230731-20230804)全A2023/2024近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升。相對(duì)應(yīng)地，全A中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于A2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖14：上周(20230731-20230804)全 A 中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升 數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)YtoY上調(diào)數(shù)量占比:下一年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)YtoY上調(diào)

圖15：上周(20230731-20230804)全 A 中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)YtoY下調(diào) 數(shù)量占比:數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)YtoY下調(diào) 數(shù)量占比:下一年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)YtoY下調(diào)48%24%40%16%

32%8% 24%2008/052008/102009/032009/082008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/053YtoY

資料來源：wind，民生證券研究院。注：YtoY下調(diào)表示盈利下調(diào)分組。圖16：從整體調(diào)整幅度來看，上周(20230731-20230804)分析師同時(shí)下調(diào)了全A的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 8% 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)YtoY整體 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn)YtoY整體4%0%-4%-8%-12%8資料來源：wind，民生證券研究院。注：YtoY整體指的是基期與考察期均有盈利預(yù)測(cè)的組合。23/24行業(yè)上，上周(20230731-20230804)分析師主要上調(diào)了汽車、有色、傳媒、202384202320242024至8月4日，電力及公用事業(yè)、非銀、石油石化、農(nóng)林牧漁、傳媒、通信等板塊的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升。圖17：行業(yè)上，上周(20230731-20230804)分析師主要上調(diào)了汽車、有色、傳媒、紡服、食品飲料、家電等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至8月4日，電力及公用事業(yè)、非銀、石油石化等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升 資料來源：wind，民生證券研究院圖18：行業(yè)上，上周(20230731-20230804)分析師主要上調(diào)了汽車、傳媒、食品飲料、有色、房地產(chǎn)、家電等板塊的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至8月4日，電力及公用事業(yè)、非銀、石油石化、農(nóng)林牧漁、傳媒、通信等板塊的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升 10%

凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2023/7/28 凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2023/8/4

凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)環(huán)比變動(dòng):右軸0% 0.0%-10% -1.0%房地產(chǎn)家電計(jì)算機(jī)石油石化輕工制造電力及公用事業(yè)建材商貿(mào)零售資料來源：wind，民生證券研究院50030023/245023/24/下調(diào)(20230731-20230804500、3002023/2024/502023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖19：指數(shù)方面，上周(20230731-20230804)分析師上調(diào)了上證50的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了創(chuàng)業(yè)板預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體滬深300預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體中證500預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體滬深300預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體中證500預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體上證50預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY15%

圖20(20230731-20230804)分析師500300502024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體滬深300預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體中證50015% 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體上證50預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體創(chuàng)業(yè)板指5% 5%-5%

-5%-15% -15%-25% -25%資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院風(fēng)格上，各類風(fēng)格板塊(大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)/價(jià)值)的23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào)風(fēng)格上，對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230731-20230804)分析師同時(shí)下調(diào)了大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)板塊的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。對(duì)于價(jià)值板塊，分析師同時(shí)下調(diào)了大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖21：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230731-20230804)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體中盤成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤成長(zhǎng)

圖22：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230731-20230804)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 16% 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤價(jià)值預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體中盤價(jià)值預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤價(jià)值8% 8%0% 0%-8% -8%2010/042010/112011/062010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/020/041資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院圖23：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230731-20230804)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 16%

圖24：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230731-20230804)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤成長(zhǎng)8%

8%

預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤價(jià)值預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體中盤價(jià)值預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤價(jià)值0% 0%-8%

-8%0/0410/040/0410/041資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院北上配置盤和北上交易盤均繼續(xù)回流，但邊際幅度有所放緩上周(20230731-20230804A37.47A81.97北上配置盤先持續(xù)凈流入后逐步流出，北上交易盤則僅在周三(20230802)圖25：上周(20230731-20230804)北上配置盤凈買入A37.47A81.97億元 500 北上交易盤:當(dāng)周凈買入(億元) 北上配置盤:當(dāng)周凈買入(億元HS300:右軸

圖26：上周(20230731-20230804)北上配置盤先持續(xù)凈流入后逐步流出，北上交易盤則僅在周三(20230802)凈賣出，其余交易日均凈流入 北上中資:北上中資:當(dāng)日凈買入(億元)北上交易盤:當(dāng)日凈買入(億元)北上配置盤:當(dāng)日凈買入(億元)250400-250 0-500

-40

2023/7/31 2023/8/1 2023/8/2 2023/8/3 2023/8/4資料源港所民證研院。 資料源港所民證研院圖27：分行業(yè)看，上周(20230731-20230804)北上配置盤主要凈買入電新、非銀、建材、食品飲料、家電、鋼鐵飲料、傳媒、電力及公用事業(yè)、計(jì)算機(jī)等板塊，主要凈賣出機(jī)械、消費(fèi)者服務(wù)、通信、輕工、電子、煤炭等板塊 北上配置盤凈買入(億元)20230731-20230804 北上交易盤凈買入(億元)20230731-2023080440200電力設(shè)備及新能源電力設(shè)備及新能源計(jì)算機(jī)鋼鐵電力及公用事業(yè)房地產(chǎn)商基礎(chǔ)化工消機(jī)械資料來源：港交所，民生證券研究院/分歧(20230731-20230804)北上配置盤與交易盤同時(shí)凈買入圖28：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230731-20230804)北上配置盤凈買入大盤/中盤成長(zhǎng)板塊，凈賣出小盤成長(zhǎng)板塊

圖29：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230731-20230804)北上交易盤凈買入大盤成長(zhǎng)板塊，凈賣出中盤/小盤成長(zhǎng)板塊

大盤成長(zhǎng):北上交易盤累計(jì)凈買入(億元) 中盤成長(zhǎng):北上交易盤累計(jì)凈買入(億元小盤成長(zhǎng):北上交易盤累計(jì)凈買入(億元)

::北上配置盤累計(jì)凈買入(億元):北上配置盤累計(jì)凈買入(億元)中盤成長(zhǎng):北上配置盤累計(jì)凈買入(億元)

圖30：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230731-20230804)北上配置盤凈買入中盤/小盤價(jià)值板塊，凈賣出大盤價(jià)值板塊

圖31：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230731-20230804)北上交易盤凈買入中盤/小盤價(jià)值板塊，凈賣出大盤價(jià)值板塊 大盤價(jià)值:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元) 中盤價(jià)值:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元)小盤價(jià)值:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元)資料源港所民證研院 資料源港所民證研院5.3北上配置盤凈買入寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)上周(20230731-2023080414.48看，北上配置盤凈買入貴州茅臺(tái)12.88億元，凈買入其他白酒板塊1.6億元。此(20230731-20230804)30.74美的集團(tuán)3.78億元。圖32：上周(20230731-20230804)北上配置盤凈買入白酒板塊14.4812.88

圖33：上周(20230731-20230804)北上配置盤凈買入寧德時(shí)代30.74億元，凈買入美的集團(tuán)3.78億元凈買入其他白酒板塊1.6億元 貴州茅臺(tái):累積凈買入(億元)北上配置盤白酒（剔除貴州茅臺(tái)）:累積凈買入(億元)北上配置盤寧德時(shí)代:累積凈買入貴州茅臺(tái):累積凈買入(億元)北上配置盤白酒（剔除貴州茅臺(tái)）:累積凈買入(億元)北上配置盤180550120450603500-60

250-120 150-180 502020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08資料源港所民證研院 資料源港所民證研院500(20230731-20230804)北上配置盤和北上交易盤的市值偏等板500圖34：上周(20230731-20230804)北上配置盤的市值偏好不明顯 北上配置盤凈買入(億元):200億以下 北上配置盤凈買入(億元):200億至500億北上配置盤凈買入(億元):500億至1000億北上配置盤凈買入(億元):1000億以上40

圖35：上周(20230731-20230804)北上交易盤的市值偏好同樣不明顯 北上交易盤凈買入(億元):200億以下 北上交易盤凈買入(億元):200億至500億北上交易盤凈買入(億元):500億至1000億北上交易盤凈買入(億元):1000億以上40202000-20-20

2023/7/31 2023/8/1 2023/8/2 2023/8/3 2023/8/4

-40

2023/7/31 2023/8/1 2023/8/2 2023/8/3 2023/8/4資料源港所民證研院 資料源港所民證研院圖36：上周(20230731-20230804)北上配置盤在建材、鋼鐵、銀行、建筑、醫(yī)藥等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的 北上配置盤:分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以上:20230731-20230804北上配置盤:北上配置盤:分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以下:20230731-2023080420100非銀行金融電力設(shè)備及新能源綜合金融食品飲料電力及公用事業(yè)煤炭通信國(guó)防軍工機(jī)械傳媒資料來源：港交所，民生證券研究院圖37：上周(20230731-20230804)北上配置/交易盤凈買入前20個(gè)股 北上配置盤 北上交易盤排序股票代碼股票簡(jiǎn)稱 行

周度凈買入(20230731-股票代碼 股票簡(jiǎn)稱 行20230804，億元)

周度凈買入20300750.SZ寧德時(shí)代電力設(shè)備及新能源600519.SH貴州茅臺(tái) 食品飲料300033.SZ 同花順 計(jì)算機(jī)002027.SZ分眾傳媒 603259.SH藥明康德 300059.SZ東方財(cái)富 600941.SH中國(guó)移動(dòng) 002372.SZ偉星新材 000333.SZ美的集團(tuán) 002050.SZ三花智控 600030.SH中信證券 000858.SZ 五糧液 食品飲料000932.SZ華菱鋼鐵 鋼鐵14 600176.SH中國(guó)巨石15 601318.SH中國(guó)平安16 002594.SZ 比17 601888.SH18 60319

12123.

300750.SZ 寧德時(shí)代 電力設(shè)備及新能源30.74600519.SH 貴州茅臺(tái) 食品飲30.74601012.SH 隆基綠能 電力設(shè)002594.SZ 比亞迪000776.SZ 廣發(fā)000625.SZ30001資料來源：港交所，民生證券研究院5月以來的高點(diǎn)上周(20230731-20230804)兩融活躍度快速回升至今年5月以來的高點(diǎn)。上140.74圖38：上周(20230731-20230804)兩融活躍度快速5月以來的高點(diǎn)

圖39：上周(20230731-20230804)兩融投資者凈買入140.74億元，主要凈買入非銀、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、通信、食品飲料、石油石化、汽車等板塊，主要凈賣出汽 車、電新、電力及公用事業(yè)、銀行、建材等板塊 600050004000

19% HS300融資買入額/全A成交額:右軸15%13%11%

兩融凈買入(億元):20230731-2023080460 兩融余額占相應(yīng)兩融標(biāo)的自由流通市值之比:402003000

-20非銀行金融非銀行金融汽車煤炭漁7%2000 5%2014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01資料來源：wind，民生證券研究院

資料來源：wind，民生證券研究院上周(20230731-20230804圖40：上周(20230731-20230804)煤炭、非銀、計(jì)算機(jī)、有色、建筑、家電、食品飲料、汽車、石油石化等板塊的煤炭綜合非銀行金融計(jì)算機(jī)建筑家電汽車醫(yī)藥通信煤炭綜合非銀行金融計(jì)算機(jī)建筑家電汽車醫(yī)藥通信鋼鐵銀行電子機(jī)械傳媒交通運(yùn)輸建材電力設(shè)備及新能源電力及公用事業(yè)紡織服裝70%%%%%%7%0%7%4%0.49%0.41%0.40%0.39%0.35%0.35%0.34%0.33%0.28%0.23%0.14%0.10%0.10%0.08%0.05%0.01%-0.07%-0.17%-0.49%-0.55%18.70%60%4.40%12.40%15.40%16.40%70%19.30%10.90%50%1.00%2.40%10.70%5.20%3.20%9.50%30%30%8.70%%8.50%46.40%3.62%4.17%2.25%1.24%-1.06%4.96%5.45%-0.07%1.12%1.04%34.606.59%6.76%1.90%3.63%2.13%3.87%3.93%10.76%7.36%0.74%58.00%4.30%4.28%5.63%4.80%0.06%13.00%5.60%5.55%2.35%2.25%-0.86%29.6.34%6.26%-1.53%3.39%31.8.32%8.22%-3.26%0.01%0.38%10%33.4.12%4.01%3.71%4.09%67.20%5.28%5.14%0.81%0.48%0.04%6.63%6.41%-1.42%-1.33%1.01%0.86%5.76%5.47%15.39%13.05%3.01%1.67%7.98%7.65%8.91%6.07%-0.16%11.54%9.62%5.38%7.04%7.81%0.71%38.40%6.38%6.73%6.37%6.03%6.38%6.03%2.51%-0.27%0.09%4.19%3.80%6.76%2.96%1.92%28.5.65%5.25%3.03%0.93%0.06%41.50%8.45%8.04%-1.36%2.72%3.21%6.32%5.83%-0.75%-0.42%-3.23%0.67.47%6.83%1.29%0.09%-0.95%28.0.65.74%5.06%2.11%0.93%0.76.11%5.41%9.15%5.70%4.78%0.74.99%4.22%1.62%2.84%-0.60%-0.29%0.915.77%4.85%5.79%6.37%1.83%0.997.55%6.55%3.51%2.68%1.16%25.1.018.16%7.15%0.16%5.15%1.0410.97%9.93%16.60%16.33%4.10%4.12%4.20%1.204.80%3.60%3.64%4.88%0.57%29.2.55%9.84%7.29%-2.07%0.26%-1.79%余額變化比:歷史分位數(shù)額:環(huán)比變化2023/8/4近四周 2023/7/28融資買入/成交近一周融資買入占 2020年以來兩融融資買入/成交額漲跌幅近兩周近一周行業(yè)資料來源：wind，民生證券研究院。注：分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)為2014年1月。(大盤/小盤成長(zhǎng)/)(20230731-20230804)兩融投資者分別凈買入大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)8.81億元、6.58億元、9.26億元；而對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，兩融投資者分別凈買入大盤/中盤/小盤價(jià)值14.63億元、4.86億元、1.50億元。圖41：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230731-20230804)兩融投資者分別凈買入大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)8.81億元、:兩融累計(jì)凈買入(億元):兩融累計(jì)凈買入:兩融累計(jì)凈買入(億元):兩融累計(jì)凈買入(億元)

圖42：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230731-20230804)兩融投資者分別凈買入大盤/中盤/小盤價(jià)值14.63億元、4.86億元、1.50億元 700600

中盤成長(zhǎng):兩融累計(jì)凈買入(億元)

500大盤價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元) 中盤價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元)小盤價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元)500 300400

20030010020001000 -100-100 -2002

2020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位繼續(xù)回升，基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金上周(20230731-20230804圖43：上周(20230731-20230804)主動(dòng)偏股基金的股票倉(cāng)位繼續(xù)回升 88.8% 偏股混合型基金:股票倉(cāng)位 普通股票型基金:股票倉(cāng)位:右

90.6%88.6%90.4%88.4%90.2%88.2%88.0% 90.0%資料來源：wind，民生證券研究院圖44：上周(20230731-20230804)主動(dòng)偏股基金在金融、煤炭、石油石化、軍工、鋼鐵、醫(yī)藥等板塊20230731-20230804持倉(cāng)變動(dòng)20230731-2023080420230731-20230804持倉(cāng)變動(dòng)20230731-20230804持倉(cāng)變動(dòng)0.03%0.01%-0.01%非銀行金融非銀行金融電力及公用事業(yè)家電消費(fèi)者服務(wù)資料來源：wind，民生證券研究院圖45：剔除漲跌幅因素后，上周(20230731-20230804)主動(dòng)偏股基金主要加倉(cāng)金融、煤炭、石油石新等板塊 偏股混合型基金：20230731-20230804偏股混合型基金：20230731-20230804持倉(cāng)變動(dòng)(剔除漲跌幅)普通股票型基金：20230731-20230804持倉(cāng)變動(dòng)(剔除漲跌幅)0.03%0.02%0.01%0.00%-0.01%-0.02%電力及公用事業(yè)有色金屬傳媒機(jī)械汽車電力設(shè)備及新能源電子家電消費(fèi)者服務(wù)資料來源：wind，民生證券研究院。注：基于上述二次規(guī)劃法測(cè)算的結(jié)果，剔除漲跌幅因素帶來的行業(yè)配置變動(dòng)=該行業(yè)T期持倉(cāng)權(quán)重-該行業(yè)(T-1（T-1期權(quán)重）*（1+）/(1-（T-1）(T-1)期倉(cāng)位*（1+T）。//基于二次規(guī)劃法，將主動(dòng)偏股基金的凈值收益按照不同風(fēng)格歸因來看：上周(20230731-20230804圖46：上周(20230731-20230804)主動(dòng)偏股基金的/中盤成長(zhǎng)的主動(dòng)偏股基金:大盤成長(zhǎng) 主動(dòng)偏股基金:主動(dòng)偏股基金:大盤成長(zhǎng) 主動(dòng)偏股基金:中盤成長(zhǎng) 主動(dòng)偏股基金:小盤成長(zhǎng)45%

圖47：上周(20230731-20230804)主動(dòng)偏股基金的/小盤價(jià)值的主動(dòng)偏股基金:大盤價(jià)值 主動(dòng)偏股基金:主動(dòng)偏股基金:大盤價(jià)值 主動(dòng)偏股基金:中盤價(jià)值主動(dòng)偏股基金:小盤價(jià)值15%35%25%15%

12%9%6%3%2021/122022/012021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/07

0%資料來源：wind，民生證券研究院//上周(20230731-20230804)新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模分別為9.9億元、21.62億元，平均發(fā)行天數(shù)分別為21天、10.78天。圖48：上周(20230731-20230804)新成立的主動(dòng)偏股基金規(guī)模9.9億元，平均發(fā)行天數(shù)為21天

圖49：上周(20230731-20230804)新成立的被動(dòng)偏股基金規(guī)模為21.62億元，平均發(fā)行天數(shù)為10.78天 350當(dāng)周新成立規(guī)模350當(dāng)周新成立規(guī)模(億元)被動(dòng)偏股基金 平均發(fā)行天數(shù)(天)被動(dòng)偏股基金:右軸3005001200當(dāng)周新成立規(guī)模1200當(dāng)周新成立規(guī)模(億元)主動(dòng)偏股基金 平均發(fā)行天數(shù)(天)主動(dòng)偏股基金:右軸901000800606004003020000300資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院ETFETF被凈贖回上周(20230731-20230804)以個(gè)人持有為主的ETFETFETFETF公募與其負(fù)債端(個(gè)人)的共識(shí)在于同時(shí)凈買入科金融地產(chǎn)、電力、建筑建材、消費(fèi)等板塊存在分歧。另外，上周(20230731-20230804ETFETF圖50：個(gè)人持有為主的股票型ETF的申贖情況能較好地反映股票型基金的申購(gòu)贖回行為

圖51：上周(20230731-20230804)以個(gè)人/機(jī)構(gòu)持有為主的ETF均被凈申購(gòu) ETF累積凈申購(gòu)ETF累積凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主ETF累積凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主0資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院圖53(20230731-20230804)以個(gè)人圖52：上周(20230731-20230804)以個(gè)人持有為主 持有為主的ETF中與科技醫(yī)藥周期軍工等板的ETF中，寬基ETF、主題ETF均被主要凈申購(gòu) 相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu)與金融地產(chǎn)電力建筑 材、新能源等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回 80604020

ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/7/14ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/7/28ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主

1ETF凈申購(gòu)(億元ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/7/14ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/7/2ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/7/28ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/8/4200-200

-40-60資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院圖55(20230731-20230804)以機(jī)構(gòu)圖54：上周(20230731-20230804)以機(jī)構(gòu)持有為主 持有為主的ETF中與科技軍工消費(fèi)建筑建材的ETF中，寬基ETF被主要凈申購(gòu) 板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu)與金融地產(chǎn)新能源 板塊相關(guān)的ETF被凈贖回 80400

ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/7/14ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/7/21ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/7/28ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/8/4主題ETF 行業(yè)ETF 寬基ETF 策略ETF 風(fēng)格ETF

1ETF凈申購(gòu)(億元ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/7/14ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/7/2ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/7/28ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/8/41050-5-10-15資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院圖56：近期北上配置盤行業(yè)配置變動(dòng)(表中單位：億元) 資料來源：港交所，民生證券研究院圖57：近期北上交易盤行業(yè)配置變動(dòng)(表中單位：億元) 行業(yè)20230710-2023071420230717-2023072120230724-2023072820230731-2023080420210301-20230804累計(jì)變化電力設(shè)備及新能源-6.71-42.3813.2332.47醫(yī)藥14.741.7216.0714.40食品飲料29.83-4.6615.2010.83傳媒2.071.756.8110.67電力及公用事業(yè)2.18-1.01-1.799.73計(jì)算機(jī)21.38-12.985.909.48汽車4.515.2113.297.36鋼鐵0.911.1310.386.73銀行9.82-5.6121.833.96非銀行金融14.41-2.3844.833.68基礎(chǔ)化工5.00-6.927.483.45商貿(mào)零售1.810.635.903.35建筑2.42-0.7410.452.92有色金屬10.86-6.8715.002.53建材-0.502.426.301.42農(nóng)林牧漁1.840.793.521.24綜合金融0.331.110.001.10房地產(chǎn)-1.238.9718.820.88綜合-0.260.160.300.50紡織服裝-0.600.761.06-0.02石油石化4.48-0.744.55-0.46交通運(yùn)輸2.155.763.37-0.49家電-0.285.091.02-1.55國(guó)防軍工-1.98-6.42-0.28-1.87煤炭2.350.806.68-4.03電子11.69-3.23-33.47-4.20輕工制造3.214.143.41-5.09通信0.3612.98-2.13-7.16消費(fèi)者服務(wù)-0.79-3.155.05-7.70機(jī)械-9.21-5.950.76-12.18周度總體凈買入124.79-49.62203.5381.97資料來源：港交所，民生證券研究院圖58：近期兩融行業(yè)配置變動(dòng)(表中單位：億元) 行業(yè)20230710-2023071420230717-2023072120230724-2023072820230731-2023080420210301-20230804累計(jì)變化非銀行金融-11.77-0.0328.3658.49醫(yī)藥0.33-0.91-7.2731.89計(jì)算機(jī)14.07-17.5611.1019.61通信9.25-18.80-2.739.13食品飲料-8.935.60-5.138.68石油石化-3.04-2.49-0.514.97汽車5.75-9.26-1.324.23煤炭-8.88-0.15-4.344.11農(nóng)林牧漁-6.26-1.04-1.843.56機(jī)械1.54-0.492.533.41家電0.060.57-4.632.80商貿(mào)零售-2.150.18-2.581.49國(guó)防軍工2.42-0.330.521.47紡織服裝-0.240.710.000.87輕工制造-0.55-1.39-0.790.70有色金屬-6.12-5.43-14.070.58房地產(chǎn)1.92-3.28-3.120.24消費(fèi)者服務(wù)-0.280.19-2.310.17傳媒-2.21-4.41-1.570.00鋼鐵-1.540.59-4.99-0.15綜合-0.42-0.57-0.59-0.58綜合金融0.481.101.58-0.63交通運(yùn)輸2.16-1.43-3.97-1.29建筑-1.03-0.28-5.40-1.60基礎(chǔ)化工-9.08-3.17-8.36-1.65建材-0.57-1.57-3.38-1.86銀行-12.83-7.76-16.11-3.42電力及公用事業(yè)-0.76-6.530.78-4.23電力設(shè)備及新能源4.100.24-6.29-5.47電子-1.51-23.43-1.69-7.12資料來源：wind，民生證券研究院圖59：近期偏股混合型行業(yè)配置變動(dòng) 行業(yè)20230710-2023071420230717-2023072120230724-2023072820230731-2023080420210301-20230804累計(jì)變化銀行0.00%0.00%0.01%0.03%非銀行金融0.00%0.00%0.02%0.02%煤炭0.00%0.00%0.00%0.02%石油石化0.00%0.00%0.00%0.02%國(guó)防軍工0.01%0.00%0.01%0.02%醫(yī)藥0.01%0.00%0.00%0.02%綜合金融0.01%0.00%0.01%0.01%電力及公用事業(yè)0.00%0.00%0.00%0.01%鋼鐵0.00%0.00%0.01%0.01%建筑0.00%0.00%-0.01%0.01%有色金屬0.00%-0.01%0.01%0.01%通信0.02%0.01%-0.02%0.01%計(jì)算機(jī)0.01%0.01%-0.04%0.01%傳媒0.01%0.01%-0.04%0.01%機(jī)械0.00%0.00%0.01%0.01%汽車0.00%0.00%0.03%0.01%紡織服裝0.00%0.00%0.00%0.00%交通運(yùn)輸0.00%0.00%0.00%0.00%綜合0.00%0.00%0.00%0.00%輕工制造0.00%-0.01%0.01%0.00%商貿(mào)零售0.00%-0.01%0.00%0.00%農(nóng)林牧漁0.00%0.00%-0.01%0.00%建材0.00%-0.01%0.02%0.00%基礎(chǔ)化工0.00%-0.01%0.01%-0.01%電力設(shè)備及新能源-0.01%0.01%0.03%-0.01%食品飲料-0.01%0.00%0.01%-0.01%房地產(chǎn)0.00%-0.01%0.03%-0.01%電子0.00%0.00%-0.02%-0.01%家電0.00%0.00%0.02%-0.02%消費(fèi)者服務(wù)0.00%0.00%0.01%-0.02%資料來源：wind，民生證券研究院。注：1、基于二次規(guī)劃法測(cè)算；2、配置變動(dòng)已剔除漲跌幅因素。圖60：近期普通股票型行業(yè)配置變動(dòng) 行業(yè)20230710-2023071420230717-2023072120230724-2023072820230731-2023080420210301-20230804累計(jì)變化計(jì)算機(jī)0.01%0.01%-0.02%0.02%醫(yī)藥0.00%-0.01%0.00%0.02%通信0.01%0.01%-0.02%0.01%非銀行金融0.00%0.00%0.01%0.01%煤炭0.00%0.00%0.00%0.01%國(guó)防軍工0.00%0.00%0.01%0.01%石油石化0.00%0.00%0.01%0.01%銀行0.00%0.00%0.00%0.01%機(jī)械0.00%0.00%0.01%0.01%有色金屬0.00%0.00%-0.01%0.00%鋼鐵0.00%0.00%0.00%0.00%交通運(yùn)輸0.00%0.00%0.00%0.00%綜合0.00%0.00%0.00%0.00%建筑0.00%0.00%-0.01%0.00%電力及公用事業(yè)0.00%0.00%0.00%0.00%汽車0.00%0.00%0.01%0.00%綜合金融0.00%0.00%0.01%0.00%商貿(mào)零售0.00%-0.01%0.00%0.00%農(nóng)林牧漁0.00%0.00%0.00%0.00%建材0.00%-0.01%0.01%0.00%輕工制造0.00%0.00%0.00%0.00%食品飲料-0.01%0.00%0.01%0.00%紡織服裝0.00%0.00%0.00%0.00%電子0.00%0.00%0.00%0.00%基礎(chǔ)化工0.00%-0.01%0.00%0.00%家電0.00%0.00%0.01%-0.01%電力設(shè)備及新能源-0.01%0.01%0.00%-0.01%房地產(chǎn)0.00%-0.01%0.02%-0.01%傳媒0.00%0.00%-0.04%-0.01%消費(fèi)者服務(wù)0.00%0.00%0.01%-0.01%資料來源：wind，民生證券研究院。注：1、基于二次規(guī)劃法測(cè)算；2、配置變動(dòng)已剔除漲跌幅因素。圖61：上周(20230731-20230804)市場(chǎng)整體的買入共識(shí)度有所回落，在非銀、汽車、計(jì)算機(jī)等板塊相對(duì)較高，在通信、商貿(mào)零售、鋼鐵、建筑、醫(yī)藥、有色等板塊次之資料來源：wind，民生證券研究院。注：對(duì)于每類投資者，1代表在該考核期內(nèi)買入該行業(yè)，-1代表在該考核期內(nèi)賣出該行業(yè)。共識(shí)度計(jì)算方法為各類投資者買賣的代理變量（1或-1）加總后取絕對(duì)值，該值越大說明各類投資者買賣行為一致程度越高。圖62：從4周移動(dòng)平均視角看，上周(20230731-20230804)無論市場(chǎng)各類投資者整體、還是趨勢(shì)交易者（北上交易盤、兩融）的買入共識(shí)度均繼續(xù)回升 各類投資者買入共識(shí)板塊數(shù)量:整體:4周移動(dòng)平均:北上交易盤與兩融:4周移動(dòng)平均Wind全A:右軸1459001257001055008 53006 51004 49002 47002021/3/52021/4/52021/3/52021/4/52021/5/52021/6/52021/7/52021/8/52021/9/52021/10/52021/11/52021/12/52022/1/52022/2/52022/3/52022/4/52022/5/52022/6/52022/7/52022/8/52022/9/52022/10/52022/11/52022/12/52023/1/52023/2/52023/3/52023/4/52023/5/52023/6/52023/7/5型基金在內(nèi)的投資者中有4類及以上買入的板塊；2、北上交易盤與兩融的共識(shí)板塊指的是，該兩類投資者共同買入的板塊。圖63：從4周移動(dòng)平均視角看，上周(20230731-20230804)無論市場(chǎng)各類投資者整體、還是趨勢(shì)交易者（北上交易盤、兩融）的賣出共識(shí)度均繼續(xù)回落 :整體:4周移動(dòng)平均賣出共識(shí)板塊數(shù)量:北上交易盤與兩融:4Wind全A:右軸1459001257001055008 53006 51004 49002 47002021/3/52021/4/52021/3/52021/4/52021/5/52021/6/52021/7/52021/8/52021/9/52021/10/52021/11/52021/12/52022/1/52022/2/52022/3/52022/4/52022/5/52022/6/52022/7/52022/8/52022/9/52022/10/52022/11/52022/12/52023/1/52023/2/52023/3/52023/4/52023/5/52023/6/52023/7/5型基金在內(nèi)的投資者中有4類及以上賣出的板塊；2、北上交易盤與兩融的共識(shí)板塊指的是，該兩類投資者共同賣出的板塊。風(fēng)險(xiǎn)提示身也可能造成測(cè)算結(jié)果的誤差。插圖目錄圖1：上周(20230731-20230804)美元指數(shù)繼續(xù)回升 4圖2：截至2023年8月1日，美元多頭/空頭規(guī)模分別下降/上升，凈多頭頭寸規(guī)模繼續(xù)回落 4圖3：上周(20230731-20230804)10Y中國(guó)國(guó)債/美債利率分別下降/上升，中美利差“倒掛”程度有所加深 4圖4：上周(20230731-20230804)10Y美債名義/實(shí)際利率均上升，其背后隱含的是通脹預(yù)期不變 4圖5：上周(20230731-20230804)3個(gè)月美債利率/3個(gè)月美元Libor分別上升/下降利差收窄 5圖6：上周(20230731-20230804)3個(gè)月Libor-OIS利差收窄 5圖7：上周(20230731-20230804)DR001/R001月末大幅上升后明顯回落，R001與DR001之差走闊 5圖8：上周(20230731-20230804)1Y/10Y國(guó)債到期收益率均下降，期限利差(10Y-1Y)再度走闊 5圖9：上周(20230731-20230804)市場(chǎng)整體交易熱度明顯回升房地產(chǎn)非銀商貿(mào)零售消費(fèi)者服務(wù)汽車等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位 6圖10：上周(20230731-20230804)計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、電新、商貿(mào)零售、非銀、紡服等板塊的波動(dòng)率上升較快；傳媒等板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì)高位 圖11：上周(20230731-20230804)計(jì)算機(jī)、家電、電新、醫(yī)藥、食品飲料、電子等板塊調(diào)研熱度居前，石油石化、紡服、有色、家電等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 圖12：上周(20230731-20230804)主動(dòng)偏股基金前100大重倉(cāng)股的調(diào)研熱度回落 8圖13：上周(20230731-20230804)上證50的調(diào)研熱度上升，創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、中證500的調(diào)研熱度均下降 8圖14：上周(20230731-20230804)全A中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升 9圖15：上周(20230731-20230804)全A中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均下降 9圖16：從整體調(diào)整幅度來看，上周(20230731-20230804)分析師同時(shí)下調(diào)了全A的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 10圖17：行業(yè)上上周(20230731-20230804)分析師主要上調(diào)了汽車有色傳媒紡服食品飲料家電等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至8月4日，電力及公用事業(yè)、非銀、石油石化等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升 1118：行業(yè)上，上周(20230731-20230804)分析師主要上調(diào)了汽車、傳媒、食品飲料、有色、房地產(chǎn)、家電等板塊的2024842024潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升 11圖19：指數(shù)方面，上周(20230731-20230804)分析師上調(diào)了上證50的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指、中證500、滬深300的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 12圖20：指數(shù)方面上周(20230731-20230804)分析師下調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指中證500滬深300上證50的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 12圖21：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230731-20230804)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 13圖22：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230731-20230804)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 13圖23：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230731-20230804)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 13圖24：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230731-20230804)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 13圖25：上周(20230731-20230804)北上配置盤凈買入A股37.47億元，北上交易盤凈買入A股81.97億元 14圖26：上周(20230731-20230804)北上配置盤先持續(xù)凈流入后逐步流出，北上交易盤則僅在周三(20230802)凈賣出，其余交易日均凈流入 14圖27：分行業(yè)看，上周(20230731-20230804)北上配置盤主要凈買入電新、非銀、建材、食品飲料、家電、鋼鐵等板塊主要凈賣出醫(yī)藥化工機(jī)械銀行電子農(nóng)林牧漁等板塊北上交易盤則主要凈買入電新醫(yī)藥食品飲料傳媒、電力及公用事業(yè)、計(jì)算機(jī)等板塊，主要凈賣出機(jī)械、消費(fèi)者服務(wù)、通信、輕工、電子、煤炭等板塊 15