汽車行業(yè)重大事項點評：7月銷量向好8月重點關(guān)注價格變化

目 錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、行業(yè)：銷量、存價格 4（一）4（二）7（三）9二、市場競爭 10三、板塊估值 圖表目錄圖表1：義用月批發(fā)量比速（%） 4圖表2：用交險度注量比速（%） 4圖表3：統(tǒng)用（除新源月批銷同比速（%） 4圖表4：統(tǒng)用（除新源交險冊同比速（%） 4圖表5：2023年度車上、發(fā)量估萬輛） 5圖表6：能車度發(fā)增（%） 6圖表7：能車度險增（%） 6圖表8：能車度險滲率（%） 6圖表9：能車度口及速萬，%） 6圖表10：7M23行逆節(jié)性庫渠庫月變化按發(fā)交強險出） 7圖表11：2015至存系及擬存數(shù) 7圖表12：2015年今道總存輛） 8圖表13：2015年今油渠總存輛） 8圖表14：7經(jīng)商預(yù)警數(shù)升 8圖表15：6經(jīng)商系數(shù)降 8圖表16：GAIN業(yè)月度端惠數(shù) 9圖表17：GAIN體價格化數(shù) 9圖表18：7折率，8上又有松市場均扣中數(shù)（%） 9圖表19：7折額，8上又有松市場均扣中數(shù)元） 9圖表20：批銷前企月份變前1-5名，至2023年7月） 10圖表21：批銷前企月份變前6-10名，至2023年7月） 10圖表22PEPE（20238）...........................................................................................................................................11圖表23PEPE（20238）...........................................................................................................................................11圖表24PBPB（20238）...........................................................................................................................................11圖表25PBPB（20238）...........................................................................................................................................圖表26：申乘車滬深300勢至2023年8月日盤） 12圖表27：申零件創(chuàng)業(yè)指勢至2023年8月日盤） 12一、行業(yè)：銷量、庫存、價格（一）銷量圖表1：狹義乘用車月批發(fā)銷量同比增速（%） 圖表2：乘用車交強險度注冊量同比增速（%）50%

2018年 2019年 年2021年 2022年 年

60%

2018年 2019年 年%2.42021年 2022年 年%2.425%

30%-3.2%0% 0%-3.2%-25% -30%月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月資料來源：乘聯(lián)會、注：8-12月為預(yù)測值

資料來源：銀保監(jiān)會、注：7-12月為預(yù)測值圖表3：傳統(tǒng)乘用車（剔除新能源）月度批發(fā)銷量同比增速（%）

圖表4：傳統(tǒng)乘用車（剔除新能源）交強險注冊量同比增速（%）80%

2018年 2019年 年%-15.42021年 2022年 年%-15.4

60%

2018年 2019年 年%-7.52021年 2022年 年%-7.540%

30%

月月月月月月月月月月月月月

-60%資料來源：乘聯(lián)會、 資料來源：銀保監(jiān)會、圖表5：2023年季度乘用車上險、批發(fā)銷量預(yù)估（萬輛）2023情景全年Q1Q2Q3Q4上險銷量樂觀2,090404514541630中性2,072404514538616悲觀2,055404514533604同比樂觀6.0%-14.1%26.1%1.7%12.1%中性5.1%-14.1%26.1%1.1%9.6%悲觀4.2%-14.1%26.1%0.1%7.6%批發(fā)銷量樂觀2,489506602640741中性2,457506602628721悲觀2,425506602619698同比樂觀7.2%-7.1%26.9%-2.2%14.3%中性5.8%-7.1%26.9%-4.1%11.2%悲觀4.4%-7.1%26.9%-5.5%7.7%資料來源：銀保監(jiān)會、中汽協(xié)、預(yù)測圖表6：新能源車季度發(fā)增速（%） 圖表7：新能源車季度險增速（%）

資料來源：乘聯(lián)會、預(yù)測 資料來源：銀保監(jiān)會、預(yù)測圖表8：新能源車季度險滲透率（%） 圖表9：新能源車季度口及增速（萬輛，%）40%35%30%25%20%15%10%5%0%

新能源車出口（萬輛，軸） 增速（%，右軸）50 40 240%30 180%20 120%10 60%0 0%資料來源：乘聯(lián)會、預(yù)測 資料來源：銀保監(jiān)會、預(yù)測（二）庫存圖表10：7M23行業(yè)逆季節(jié)性補庫：渠道庫存月度變化（按批發(fā)-交強險-出口）2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E90450-45-90資料來源：乘聯(lián)會、中汽協(xié)、銀保監(jiān)會、圖表11：2015年至今庫存系數(shù)及模擬庫存系數(shù)模擬庫存系數(shù) 燃油庫存模擬系數(shù)流通協(xié)會庫存系數(shù) 新能源庫存模擬系數(shù)2.52.01.51.00.50.0資料來源：中國汽車流通協(xié)會、圖表12：2015年至今道總庫存（輛） 圖表13：2015年至今油渠道總庫存（輛）30025020015010050-

30025020015010050- 資料來源：中國汽車流通協(xié)會、 資料來源：中國汽車流通協(xié)會、圖表14：7月經(jīng)銷商庫預(yù)警指數(shù)上升 圖表15：6月經(jīng)銷商庫系數(shù)下降90 3.0.805780 2.5.805770 2.060 1.550 1.040 0.5

1.35資料來源：中國汽車流通協(xié)會、 資料來源：中國汽車流通協(xié)會、（三）價格圖表16：GAIN行業(yè)整體月度終端優(yōu)惠指數(shù) 圖表17：GAIN整體月度價格變化指數(shù)50-10

2018年 2019年 年.16萬元22021年 2022年 年.16萬元2

501211121110987654321

2018年 2019年 年17.882021年 2022年 年17.8812111098765432121110987654321月月月月月月月月月點 月月月

基月月月月月月月月月點 月月月月月月月月月月月月資料來源：安路勤、注：以樣本車型成交折扣（MSRP-成交價）行業(yè)月度優(yōu)惠幅度，標簽數(shù)字為當月平均優(yōu)惠，折線數(shù)據(jù)為標準化指數(shù)（當月平均優(yōu)惠基點平均優(yōu)惠）/基點成交均價*10020207-8月樣本車型調(diào)整導(dǎo)致數(shù)據(jù)波動較大

資料來源：安路勤、注：標簽數(shù)字為當月均價，折線數(shù)據(jù)為標準化指數(shù)（當月均價基點均價-1）*10020207-8月樣本車型調(diào)整導(dǎo)致數(shù)據(jù)波動較大圖表18：7月折扣率下行，8月上旬又略有放松：市場平均折扣率中位數(shù)（%）6.0% 按車企中位數(shù) 按車型中位數(shù)5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%

圖表19：7月折扣額收窄，8月上旬又略有放松：市場平均折扣額中位數(shù)（元）按車企中位數(shù) 按車型中位數(shù)9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,000資料來源：汽車之家、 資料來源：汽車之家、二、市場競爭圖表20：批發(fā)銷量前十車企月度份額變化（前1-5名，截至2023年7月）14%

比亞迪奇瑞汽車一汽大眾吉利汽車4% 長安汽車2%0%資料來源：乘聯(lián)會、中汽協(xié)、圖表21：批發(fā)銷量前十車企月度份額變化（前6-10名，截至2023年7月）12%10%8% 上汽大眾長城汽車6% 上汽通用廣汽豐田4% 上汽通用五菱2%0%資料來源：乘聯(lián)會、中汽協(xié)、三、板塊估值圖表22：乘用車PE近期回落：申萬乘用車指數(shù)歷史PE（截至2023年8月11日收盤）滬深300 申萬乘用車 乘用車最新40304030201005.32

圖表23：零部件PE近期回落：申萬零部件指數(shù)歷史PE（截至2023年8月11日收盤）創(chuàng)業(yè)板指 申萬零部件 零部件最新60406040205.902 資料來源：、 資料來源：、圖表24：乘用車PB近期回落：申萬乘用車指數(shù)歷史PB（截至2023年8月11日收盤）滬深300 申萬乘用車 乘用車最新2.382.364

圖表25：零部件PB近期回落：申萬零部件指數(shù)歷史PB（截至2023年8月11日收盤）創(chuàng)業(yè)板指 申萬零部件 零部件最新86864202.420 資料來源：、 資料來源：、圖表300（20238月11日收