石油化工行業(yè)7月動(dòng)態(tài)報(bào)告：油價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈看好內(nèi)需修復(fù)下龍頭標(biāo)的表現(xiàn)

目錄一、石油和化工行是要支柱產(chǎn)業(yè)，關(guān)系民濟(jì)命脈 2（一石和工業(yè)市司500家占部A股9.6% 2（二石和工業(yè)市值8.43萬(wàn)，全部A股8.8% 3二、我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步蘇石油化工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)劇 4（一我經(jīng)持復(fù)，能消低增長(zhǎng) 4（二油顯影行盈利計(jì)2023中運(yùn)行 7（三我主石化產(chǎn)品求長(zhǎng)體力 9（四行產(chǎn)持?jǐn)U，市面激競(jìng)壓力 12（五石化行財(cái)指標(biāo)析 12三、我國(guó)石油化工業(yè)入成熟期，市場(chǎng)格將塑 13（一能替+參主增多競(jìng)愈多化 13（二上游價(jià)力，行盈能承壓 14（三多政密出，確行綠健可續(xù)發(fā)展 14（四我石化行步入熟，舊在長(zhǎng)空間 16四、行業(yè)面臨的問(wèn)及議 16（一存主問(wèn)題 16（二建及策 17五、石油化工行業(yè)資市場(chǎng)中的發(fā)展情況 18（一行收率現(xiàn) 18（二行估表現(xiàn) 19（三行成性析 19六、投資策略及推標(biāo)的 20（一投策略 20（二推組表現(xiàn) 20七、風(fēng)險(xiǎn)提示 21插圖錄 22表格錄 22一、石油和化工行業(yè)是重要支柱產(chǎn)業(yè)，關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈16.561.13萬(wàn)2.8%，基本保持歷史高位。9（（（“三烯”“三苯”“三烯”“三苯”行業(yè)進(jìn)行闡述和分析，適當(dāng)向產(chǎn)業(yè)鏈兩端延伸。（一）石油和化工行業(yè)上市公司500家，占全部A股9.6%731500AA326.4%A0.61%。圖1：石油和化工行業(yè)個(gè)股占比13%41%6%2%12%13%41%6%2%12%4%12%46%資料來(lái)源：，（二）石油和化工行業(yè)總市值8.43萬(wàn)億，占全部A股8.8%7318.43A95.38A8.8%1.3015.4%、A1.4%。圖2：石油和化工行業(yè)總市值占比5%3%29%29%15%7%2%9%1%石油開(kāi)采Ⅱ 石油化工 煤炭化工 農(nóng)用化工 化學(xué)纖化學(xué)原料 其他化學(xué)品Ⅱ塑料及品 橡膠及品5%3%29%29%15%7%2%9%1%資料來(lái)源：，A6.33A73.31A8.6%1.1017.3%A1.5%。圖3：石油和化工行業(yè)流通A股市值占比石油開(kāi)采Ⅱ 石油化工 煤炭化工 農(nóng)用化工 化學(xué)纖化學(xué)原料 其他化學(xué)品Ⅱ 塑料及品 橡膠及品6%6%3%22%30%17%8%2%10%2%資料來(lái)源：，169A183億。407億，主要系中國(guó)石化市值較高所致。圖4：石油和化工行業(yè)平均市值（億元）石油開(kāi)采Ⅱ 石油化工 煤炭化工農(nóng)用化工 化學(xué)纖維 407111140711114035資料來(lái)源：，二、我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，石油化工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響石油化工行業(yè)景氣度的因素眾多，主要驅(qū)動(dòng)因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行/政策法規(guī)、能源消費(fèi)、油價(jià)、產(chǎn)能投放、主要產(chǎn)品需求等。（一）我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，能源消費(fèi)低速增長(zhǎng)GDP為5930345.5%，304163.7%；第二2306824.3%3319376.4%。GDP3080386.3%。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，GDP0.8%188413.7%1227355.2%；第三產(chǎn)1664627.4%。圖5：我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）及同比增速GDP（億元） 同比增速（軸）0

16%14%12%10%8%6%4%2%200420052004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來(lái)源：，2012圖6：我國(guó)能源消費(fèi)及同比增速0

能源消（萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)） 能源消同比速（軸GDP同比增速（右軸）

18%16%14%12%10%8%6%4%2%200420052004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來(lái)源：，近年來(lái)，我國(guó)石油需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)量穩(wěn)步提升，對(duì)外依存度略有回落。2022年我國(guó)加工原油6.76億噸，同比下降3.93%。一方面，受疫情擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速及能源需求放緩，而煉油成本隨著油價(jià)高企而攀升，煉油利潤(rùn)縮減令部分煉油企業(yè)生產(chǎn)積極性降低；另一方面，國(guó)內(nèi)煉化行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)及資源配置優(yōu)化的步伐加快，進(jìn)一步影響煉油企業(yè)的整體開(kāi)工負(fù)荷。2022年我國(guó)原油表觀需求7.11億噸，同比增長(zhǎng)0.2%；原油產(chǎn)量2.05億噸，連續(xù)五年增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)2.9%；進(jìn)口原油5.08億噸，同比下降0.9%；對(duì)外依存度達(dá)到71.21%，較上年下降個(gè)百分點(diǎn)。20231-63.649.89%1.05億噸，同比增長(zhǎng)2.12.821.713.868.92%；72.82%，維持高位。圖7：我國(guó)原油供需及對(duì)外依存度產(chǎn)量（萬(wàn)噸）對(duì)外依存度（右軸）產(chǎn)量（萬(wàn)噸）對(duì)外依存度（右軸）進(jìn)口量（萬(wàn)噸）需求增速（右軸）出口量（萬(wàn)噸）20052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202270000

80%70%60000 60%50000 50%40000 40%30000 30%20000 20%10000 10%0 0%-10000資料來(lái)源：，

-10%202236381.3%21786.1%151910.0%40.1%，維持高位。20231-619145.4%1155億方，同5.4%7875.8%39.7%，窄幅回升。受?chē)?guó)際LNG圖8：我國(guó)天然氣供需及對(duì)外依存度0

產(chǎn)量（方） 進(jìn)口量?jī)|方） 出口量?jī)|方）

對(duì)外依存度（右軸）產(chǎn)量增速（右軸）對(duì)外依存度（右軸）產(chǎn)量增速（右軸）需求增速（右軸）40%30%20%10%0%200120022001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022-20%資料來(lái)源：，6據(jù)《世界能源藍(lán)皮書(shū)：世界能源發(fā)展報(bào)告（2022》顯示，2022-026年中國(guó)天然氣產(chǎn)量6請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公司免責(zé)聲明。2026年中國(guó)天然氣產(chǎn)量25872026年中國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量將4868億立方米，2022-20265.9%。未來(lái)，我國(guó)天然氣的發(fā)展仍然與天然氣的經(jīng)濟(jì)性存在較大關(guān)聯(lián)。中國(guó)石化集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，203051906155金發(fā)展期，未來(lái)發(fā)展?jié)摿驮隽靠臻g巨大。（二）油價(jià)顯著影響行業(yè)盈利，預(yù)計(jì)2023年中高位運(yùn)行40%-70%成本的向下轉(zhuǎn)移，使得價(jià)差收窄，行業(yè)盈利空間將被大幅縮小，企業(yè)盈利能力承壓。Brent50美元/50-70美元/70美元/圖9：油價(jià)高低與石油化工行業(yè)盈利能力關(guān)系銷(xiāo)售毛利率（%）銷(xiāo)售毛利率（%）-石油化工Brent油價(jià)（美元/桶，右軸）20 10080156010 402020Q22020Q32020Q22020Q32020Q42016Q22020Q12015Q32017Q12021Q12019Q32015Q22018Q12018Q42021Q32009Q42010Q32010Q12021Q42010Q42022Q32013Q22011Q12012Q22013Q42013Q32012Q42011Q32011Q2資料來(lái)源：，2022rent和TI年度均價(jià)分別為99.04美元/桶和94.30美元/39.6%38.5%Q1，BrentWTI97.90美元/94.72美元rent季度均價(jià)同比上行59.7%22.9%Q2rent和TI季度均價(jià)分別為1.98美元/桶、108.58美元/桶，Brent62.1%14.4%。Q3，Brent和WTI97.70美元/桶、91.64美元/桶，Brent33.4%、環(huán)比下12.8%。Q4，BrentWTI88.63美元/桶、82.56美元/桶，Brent季度均價(jià)11.3%、9.3%。2022年12月25日達(dá)高峰29.%，抗原檢測(cè)陽(yáng)性率在12月22日達(dá)高峰（21.3%，并均于202316%130日，BrentWTI83.97、78.29/3.2%、2.3%。月，油價(jià)重心窄幅下降。供應(yīng)端來(lái)看，25日歐盟對(duì)俄羅斯海運(yùn)石油產(chǎn)品限價(jià)機(jī)制正2月10日俄羅斯宣布3月計(jì)劃減產(chǎn)原油50萬(wàn)桶/5%OPEC+1月核PCE物價(jià)指數(shù)年率反彈加劇了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的擔(dān)憂(yōu)，歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期仍存，或拖累原油消費(fèi)增速。疫情擾動(dòng)逐步減弱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期較強(qiáng)，EIA2023年全球石油200萬(wàn)桶/90萬(wàn)桶/日。整體來(lái)看，俄羅斯主動(dòng)Brent原油運(yùn)行區(qū)間參考80-90美元桶。BrentWTI283.54、76.90美元/0.44%、1.69%。2150萬(wàn)桶/日的措施由3675-85美元/329日，BrentWTI79.18、73.23美元/5.22%、4.77%。OPEC+425月起實(shí)施自2023160萬(wàn)桶/退預(yù)期仍存，原油消費(fèi)增速仍受壓制。整體來(lái)看，OPEC+超預(yù)期減產(chǎn)給予油價(jià)底部支撐，但海外經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)壓制油價(jià)上行空間，預(yù)計(jì)近期油價(jià)中高位震蕩運(yùn)行為主，Brent75-85美元/桶。BrentWTI483.37、79.44美元/桶，環(huán)比漲幅分別為5.25%、8.25%。量仍處高位，此前減產(chǎn)承諾遭質(zhì)疑。523日，沙特能源大臣向石油投機(jī)者發(fā)出警告。52564OPEC+64OPEC+會(huì)議結(jié)果。需求端，疫情擾動(dòng)減弱，中國(guó)原油消計(jì)近期油價(jià)中高位震蕩運(yùn)行，Brent75-85美元/530日，BrentWTI75.83、71.85美元/9.04%、9.56%。月，油價(jià)重心窄幅回落。供給端，64OPEC+2023年已達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議延2024140萬(wàn)桶/4046.3萬(wàn)桶/日。此外，沙7100萬(wàn)桶/6623日當(dāng)4.54EIA6全球石油供需平衡表有望迎來(lái)去庫(kù)，原油市場(chǎng)供需壓力或有所緩和。整體來(lái)看，OPEC+減產(chǎn)Brent75-85美元/桶。BrentWTI674.98、70.35美元/桶，0.95%、1.85%。7100萬(wàn)桶/188月份將削減石油出口50萬(wàn)桶7月26日美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到5.25%-5.0%。7214.5760OPEC+Brent75-85美元/桶。BrentWTI780.16、75.81美元/6.91%、7.76%。圖10：Brent與WTI油價(jià)走勢(shì)Brent原油 原油2015-112016-022015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-05資料來(lái)源：iFind，（三）我國(guó)主要石油化工產(chǎn)品需求增長(zhǎng)總體乏力2022年我國(guó)成品油表觀需求3.33億噸，同比增長(zhǎng)4.2%。總體來(lái)看，2022年我國(guó)成品油3.663.3320197.5%。1.331.8123.0%196939.3%3443萬(wàn)14.6%。整體來(lái)看，我國(guó)成品油需求已然步入低速增長(zhǎng)模式。20231-62075517.3%2048萬(wàn)噸，71.9%1-21873412.8%4.4%、55.8%、14.5%。（萬(wàn)噸）（萬(wàn)噸）（萬(wàn)噸）（萬(wàn)噸）進(jìn)口量（萬(wàn)噸）需求增速（右軸）出口量（萬(wàn)噸）20202020202022201921181740000 15%30000 10%20000 5%10000 0%0 -5%-10000資料來(lái)源：、海關(guān)總署，

-10%近些年，我國(guó)主要石化產(chǎn)品（PE、PP、PX、EG、等）2022年受到成本抬升、下游需求低迷等不利因素影響，石化產(chǎn)品需求整體增長(zhǎng)乏力。2022PE3734萬(wàn)噸/1.0%34.7%PP31914.6%5.6%，缺口2022PX34341.8%；EG20932.0%；PTA需求50050.6%。圖12：我國(guó)聚乙烯（PE）供需統(tǒng)計(jì) 圖13：我國(guó)聚丙烯（PP）供需統(tǒng)計(jì)0

產(chǎn)能（萬(wàn)噸）凈進(jìn)口產(chǎn)能（萬(wàn)噸）凈進(jìn)口萬(wàn)噸產(chǎn)量（萬(wàn)噸）需求（萬(wàn)噸）100%50%0%-50%

0

產(chǎn)能（噸） 產(chǎn)量（噸）凈進(jìn)口萬(wàn)噸） 需求（噸）100%201020112010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、， 資料來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、，圖14：我國(guó)對(duì)二甲苯（PX）供需統(tǒng)計(jì) 圖15：我國(guó)乙二醇（EG）供需統(tǒng)計(jì)0

產(chǎn)能（萬(wàn)噸） 產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 凈進(jìn)口（萬(wàn)噸需求（萬(wàn)噸）需求（萬(wàn)噸）需求增速開(kāi)工率2017 2018 2019 2020 2021 2022

90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%

0

產(chǎn)能（萬(wàn)噸） 產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 凈進(jìn)口（萬(wàn)噸）需求（萬(wàn)噸） 需求增速 開(kāi)工率807060504030201002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022資料來(lái)源：卓創(chuàng)資訊， 資料來(lái)源：卓創(chuàng)資訊，圖16：我國(guó)對(duì)苯二甲酸（PTA）供需統(tǒng)計(jì)0

產(chǎn)能（噸） 產(chǎn)量（噸） 凈進(jìn)口萬(wàn)噸需求（噸） 需求增速 開(kāi)工率

2017201820172018201920202021202280%60%40%20%0%-20%資料來(lái)源：，2022品景氣度有所下滑，基本處在歷史底部區(qū)域。2023年以來(lái)，聚烯烴、PX、EG期等因素影響，我國(guó)主要石化產(chǎn)品的市場(chǎng)需求增速預(yù)計(jì)將維持低速增長(zhǎng)。表1：主要石化產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)差（不含增值稅）名稱(chēng)單位2023-至今202220212020201920182017PP價(jià)差元/噸2502237342424528433347684578PE價(jià)差元/噸3045252740354002361445845360PX價(jià)差元/噸3385294924972067328238163221苯價(jià)差元/噸2005227729591313119520393029EO價(jià)差元/噸2308280543104669408959265976EG價(jià)差元/噸1135103925982069219541084402PTA價(jià)差元/噸2392208319261738286632272600聚酯切片價(jià)差元/噸2809250428652598363545644171滌綸長(zhǎng)絲價(jià)差元/噸3863331539373251440555165057資料來(lái)源：，（四）行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，市場(chǎng)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)壓力加，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題進(jìn)一步凸顯，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈。2022年我國(guó)煉油能力達(dá)到9.24億噸/年，超越美國(guó)8.98億噸/年，是世界第一大煉油國(guó)；202510.1億噸/年。煉油產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩局勢(shì)將惡化國(guó)內(nèi)成品油市PX2380萬(wàn)噸PXPXPX議價(jià)能力-XEG產(chǎn)能1212萬(wàn)噸2019PP2023-2025PP1194萬(wàn)噸/年，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將愈演愈烈；2023-2025PE697萬(wàn)噸/PP。（五）石油化工行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析201420162017-2018201920202.7623.45%648.26202120224.4120.55%；697.0345.14%2023106433.21%195.16億元，同比43.72%13.79%-4.213.31毛利率環(huán)比改善主要系國(guó)內(nèi)疫情防控措施逐步優(yōu)化，終端消費(fèi)需求逐步恢復(fù)；23Q1比下降主要系油價(jià)高位回落帶來(lái)的庫(kù)存損失。圖17：石油化工板塊營(yíng)收及增長(zhǎng)率 圖18：石油化工板塊歸母凈利潤(rùn)及增長(zhǎng)率0

營(yíng)業(yè)收入-石油化工（億元）同比增速-石油化工（%，右軸）2015201620172018201920202021202223Q1

403020100(10)(20)(30)

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歸母凈利潤(rùn)-石油化工（億元）同比增速-石油化工（%，右軸）2015201620172018201920202021202223Q1

100806040200(20)(40)(60)資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，20189.11%20206.64%2021年11.39%、20226.37%。根據(jù)杜邦分析法，凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×整體資產(chǎn)使用效率有所提高。圖19：石油化工板塊凈資產(chǎn)收益率 圖20：石油化工板塊銷(xiāo)售凈利率1210864202015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

20152016201720182019202020212022資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖21：石油化工板塊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 圖22：石油化工板塊權(quán)益乘數(shù)

20152016201720182019202020212022

20152016201720182019202020212022資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，三、我國(guó)石油化工行業(yè)步入成熟期，市場(chǎng)格局將重塑（一）能源替代+參與主體增多，競(jìng)爭(zhēng)愈加多元化M1002020年已全面推廣的乙醇汽油等將替代部分汽油需求。中石油經(jīng)研院數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)車(chē)用5105萬(wàn)噸/15%然氣、甲醇、電力、生物燃料等替代品對(duì)石油化工行業(yè)的威脅比較顯著。（甲醇化，民營(yíng)企業(yè)、外資獨(dú)資企業(yè)等行業(yè)新進(jìn)入者威脅很大。（二）上下游議價(jià)能力弱，行業(yè)盈利能力承壓（持在合理區(qū)間，原料價(jià)格的波動(dòng)基本能夠有效順價(jià)到下游產(chǎn)品。（原油加工量的60%左右）市場(chǎng)已經(jīng)飽和，需要通過(guò)出口緩解過(guò)剩壓力，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈；合成PX、EG（三）多項(xiàng)政策密集出臺(tái)，確保行業(yè)綠色健康可持續(xù)發(fā)展近年來(lái)，國(guó)家和地方政府連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)政策以促進(jìn)石油化工行業(yè)高效、綠色、可持續(xù)發(fā)展。2018“散亂污”201942020年，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于支持中國(guó)（浙江）LNG國(guó)內(nèi)油氣供應(yīng)穩(wěn)定、提升產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈水平、推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)具有重要的示范作用。2021年，為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，國(guó)家多部門(mén)、行業(yè)聯(lián)合會(huì)等發(fā)布了“十四五”年（2021年版》等。20224月，工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委、科技部、生態(tài)環(huán)境部、應(yīng)急部、能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于“十四五”“十四五”期間2025年，石化化工行業(yè)基本形成自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、結(jié)構(gòu)布局合高水平自立自強(qiáng)邁出堅(jiān)實(shí)步伐。2022“十四五”202312023LNG開(kāi)展典型省市天然氣用氣結(jié)構(gòu)專(zhuān)項(xiàng)核查。20232（2023-2025年202342023重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi)，扎實(shí)推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。20237(2023)制類(lèi)、淘汰類(lèi)方向。（四）我國(guó)石油化工行業(yè)步入成熟期，依舊存在成長(zhǎng)空間由初創(chuàng)到衰退的演變過(guò)程，一般分為初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟和衰退四個(gè)階段。+行業(yè)四、行業(yè)面臨的問(wèn)題及建議（一）存在主要問(wèn)題20229.24億噸/73.2%78.6%90%左83%9000萬(wàn)噸/50%1億噸/年以上。存在大量閑置產(chǎn)能；乳聚丁苯橡膠裝置開(kāi)工率低迷，產(chǎn)能明顯過(guò)剩等。總體來(lái)看，落后產(chǎn)能淘汰力度和幅度仍需加強(qiáng)?！啊庇捎跉v史原因,在規(guī)劃初期我國(guó)東北、西北地區(qū)的石油化工企業(yè)多布置在大型油田周邊，20205127萬(wàn)噸，而成品油需求僅有2000多萬(wàn)噸，導(dǎo)致大量的成品油需要外調(diào)出省。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，由于缺少合理的科學(xué)規(guī)劃和強(qiáng)有力的法律干涉，過(guò)去遠(yuǎn)離城市的一些石油化工企業(yè)已經(jīng)被新建的城區(qū)包圍，企業(yè)與居民區(qū)之間的衛(wèi)生防護(hù)距離不斷縮小，形成了企業(yè)被城市包圍的“城圍石化”格局，鄰避矛盾愈加凸顯。以中國(guó)石化為例，現(xiàn)有的石油化工企業(yè)中，約有80%存在“城圍石化”現(xiàn)象。聚烯烴管材、茂金屬聚烯烴、辛烯共聚聚乙烯等，自給率僅為58%，需要大量依賴(lài)進(jìn)口。其中，茂金屬聚烯烴自給率甚至不足10%。我國(guó)合成橡膠產(chǎn)業(yè)同樣存在常規(guī)產(chǎn)品同質(zhì)化無(wú)序競(jìng)（二）建議及對(duì)策+“一刀切”施實(shí)施力度，推動(dòng)落后產(chǎn)能盡快有效退出。深入推進(jìn)實(shí)施“一帶一路”“一帶一路”中間物料的互供，形成各具特色的產(chǎn)品鏈。統(tǒng)籌協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)與城市發(fā)展。應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況，實(shí)行“一廠一策”，根本原則是“本質(zhì)安全清潔環(huán)保”。對(duì)于安全環(huán)保和衛(wèi)生防護(hù)距離達(dá)標(biāo)、或者經(jīng)過(guò)改造升級(jí)能夠達(dá)標(biāo)的企業(yè)，建議就地發(fā)展，但需持續(xù)進(jìn)行安全環(huán)保投入，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與城市和諧共存；對(duì)于存在重大安全環(huán)保隱患、劃，避免“城圍石化”現(xiàn)象發(fā)生。“大國(guó)向強(qiáng)國(guó)”“”“產(chǎn)學(xué)研”資金支持力度，引領(lǐng)我國(guó)高端產(chǎn)品的向前發(fā)展。五、石油化工行業(yè)在資本市場(chǎng)中的發(fā)展情況（一）行業(yè)收益率表現(xiàn)3003007.110937位。9石油開(kāi)采（31.1、石油化工（10.8、橡膠及制品（5.4%、塑料及制品（0.8%、化學(xué)纖（-2.6（-3.3（-5.2（-6.8（-7.2。92位。圖23：年初至今石油化工板塊和滬深300指數(shù)收益率表現(xiàn)石油化工滬深石油化工滬深300502023/1/3 2023/2/3 2023/3/3 2023/4/3 2023/5/3 2023/6/3 2023/7/3資料來(lái)源：，（二）行業(yè)估值表現(xiàn)截至7月31日，石油化工板塊整體估值（E（TTM）為24.0x，高于209年以來(lái)的歷史均值（16.9x圖24：2009年至今石油化工估值相較歷史均值變化情況溢價(jià)水平（右軸）石油化工溢價(jià)水平（右軸）石油化工歷史均值4540 150%PE（XPE（X）3025 50%2015 0%10 -50%50 -100%資料來(lái)源：，300截至7月31日，滬深300指數(shù)估值達(dá)到12.1x，較年初上漲了6.9%。石油化工板塊相對(duì)滬深300指數(shù)估值溢價(jià)為98.2%，較2009年以來(lái)的歷史均值26.1%增加了72.1個(gè)百分點(diǎn)。圖25：2009年至今石油化工估值相較滬深300指數(shù)變化情況溢價(jià)水平（右軸）石油化工溢價(jià)水平（右軸）石油化工滬深3004540 200%PE（XPE（X）3025 100%2015 50%10 0%50 -50%資料來(lái)源：，（三）行業(yè)成長(zhǎng)性分析2016-2018未來(lái)影響行業(yè)發(fā)展最主要的因素依然是產(chǎn)業(yè)政策（落后產(chǎn)能淘汰力度、新增產(chǎn)能投放力度和主要產(chǎn)品（成品油、石化產(chǎn)品等）油價(jià)越低對(duì)行業(yè)越為有利。圖26：石油化工行業(yè)總資產(chǎn)及增長(zhǎng)率 圖27：石油化工行業(yè)固定資產(chǎn)、在建工程在建工程（億元）