新能源發(fā)電設備行業(yè)風電2023年度中期策略：2H23陸風或迎“小搶裝”長期看好新技術出口方向

內(nèi)容目錄一、2H23陸風建設加速啟動，靜待海風政策落地 5預計2023年風電招標將達80GW+ 5預計2023年陸風裝機達65GW 52023年陸風招標規(guī)模維持高位有支撐 6預計2023年海風裝機達8GW 8陸風機組價格已呈企穩(wěn)趨勢 9二、全球海風需求多點開花，預計2025-2030年海外海風迎來快速增長期 10全球海風需求多點開花 10海外風電溫和復蘇 13三、新技術新趨勢：深遠海下錨鏈應用、大型化下液壓變槳應用是新趨勢 15錨鏈：漂浮式新增量，預計2030年全球市場空間為億元 15液壓系統(tǒng)：大型化下替代電變槳趨勢確定，預計2030年全球市場空間為億元 17四、受益于海外需求增加，整機、海纜、塔筒加速出海 19整機出口：整機加速出海，新興市場提供中短期核心增量 19海纜出口：受益于歐美海風需求增加，預計海纜龍頭將加速獲得海外訂單 23塔筒出口：受益于歐美海風需求增加，預計塔筒龍頭將加速獲得海外管樁訂單 24五、投資建議 26六、風險提示 26圖表目錄圖表1：歷史季度招標數(shù)據(jù)統(tǒng)計 5圖表2：歷史月度招標數(shù)據(jù)統(tǒng)計 5圖表3：陸風裝機規(guī)模基本與前一年招標規(guī)模吻合 6圖表4：國內(nèi)歷史陸風新增裝機及預測（GW） 6圖表5：不同風機價格、發(fā)電小時下風電場IRR水平（橫軸風機價格，單位元/KW；縱軸發(fā)電小時數(shù)，單位小時）6：我國陸地風能資源技術開發(fā)量（億千瓦）7圖表7：近年來我國棄風率持續(xù)下降 7圖表8：2023年月棄風率高于全國平均的區(qū)域情況 7圖表9：第一批風光大基地各省并網(wǎng)規(guī)模（GW） 8圖表10：第二批風光大基地裝機規(guī)劃（GW） 8圖表11：據(jù)不完全統(tǒng)計，已開工海風項目約為11GW+ 8圖表12：預計國內(nèi)海風新增裝機容量（GW） 9圖表13：陸風機組中標價格呈企穩(wěn)趨勢 9圖表14：風機企業(yè)含塔筒海風機組中/預中標均價（元/KW） 10圖表15：2022年全球海風新增裝機結構 10圖表16：2022年全球海風累計裝機結構 10圖表17：預計2050年歐洲海風裝機總量破450GW（GW） 11圖表18：美國海風裝機規(guī)劃指引（GW） 11圖表19：韓國海風裝機規(guī)劃指引（GW） 12圖表20：日本海風裝機規(guī)劃指引（GW） 12圖表21：預計越南2045年海風累計裝機規(guī)達70-80GW 13圖表22：菲律賓海上風電裝機規(guī)劃（GW） 13圖表23：海外整機廠在海外市占率 14圖表24：維斯塔斯歷年新增訂單與裝機情況 14圖表25：西門子歌美颯歷年新增訂單與裝機情況 14圖表26：海外整機龍頭歷年新增訂單趨勢 14圖表27：海外整機龍頭歷年新增訂單同比變化趨勢 14圖表28：海外風電市場需求溫和復蘇 15圖表29：全球超過80%的海上風能資源位于40米深以上的水域 15圖表30：漂浮式海風各子系統(tǒng)相對固定式出現(xiàn)變化 15圖表31：不同的漂浮式基礎在系泊線的選用上有一定區(qū)別 16圖表32：等級越高的系泊鏈抗拉強度越強（Mpa） 16圖表33：漂浮式風電系泊招標要求 17圖表34：各錨鏈廠商系泊產(chǎn)品最大強度 17圖表35：全球錨鏈市場空間測算 17圖表36：液壓系統(tǒng)在風機中的應用 18圖表37：液壓變槳結構示意圖 18圖表38：海外整機企業(yè)變槳系統(tǒng)解決方案 18圖表39：液壓系統(tǒng)替代變槳系統(tǒng)確定性高 18圖表40：全球液壓系統(tǒng)市場空間測算 19圖表41：我國風機出口規(guī)模逐步提升（單位：MW，） 19圖表42：越南為2021年風機主要出口國 20圖表43：越南、澳大利亞為風機累計出口最多的兩大國（MW） 20圖表44：新興市場裝機規(guī)劃 21圖表45：2022年國內(nèi)企業(yè)新增海外訂單接近12GW 22圖表46：預計2025年國內(nèi)風機出口占海外新增裝機達20 22圖表47：歐洲歷年陣內(nèi)纜各公司出貨數(shù)量占比 23圖表48：歐洲歷年送出纜各公司出貨數(shù)量占比 23圖表49：歐洲2020年已投建海風項目離岸距離統(tǒng)計 23圖表50：歐洲所有海風項目離岸距離統(tǒng)計 23圖表51：海纜廠歷史及現(xiàn)有海外訂單 24圖表52：國內(nèi)中厚板價格變動（美元/噸） 25圖表53：2019-2022年塔筒企業(yè)出口業(yè)務營收占比 25圖表54：塔筒企業(yè)歐盟反傾銷稅率對比 25圖表55：塔筒企業(yè)澳大利亞反傾銷稅率對比 25圖表56：各公司估值表（億元） 26一、2H23陸風建設加速啟動，靜待海風政策落地預計202380GW+據(jù)我們統(tǒng)計年月風電招標規(guī)模達同降其中海風招標模降10.50們202380GW+，保障未來風電裝機持穩(wěn)增長。圖表1：歷史季度招標數(shù)據(jù)統(tǒng)計35 250%30 200%25 150%20 100%15 50%10 0%5 -50%020Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1

-100%海風招標（GW） 陸風招標（GW） YoY來源：金風科技官網(wǎng)，中國招標投標公共服務平臺，據(jù)我們統(tǒng)計，2023年1-6月陸風月度招標規(guī)為13/5/7/7/3/3GW，同比變動+67/+37/-3/-51/-23海月度招標規(guī)模為1.8/0.1/1.2/1.0/0/2.2同比變動-14/-73/+131/-58/-100/+116海風招標規(guī)模略不及圖表2：歷史月度招標數(shù)據(jù)統(tǒng)計201816141210864202022.12022.22022.32022.42022.52022.62022.72022.82022.92022.102022.112022.122023.12023.22023.32023.42023.52023.6陸風招標（GW） 海風招標（GW）來源：中國招標投標公共服務平臺，預計202365GW據(jù)我們不完全統(tǒng)計，2019-202255GW、27GW、51GW、79GW，67GW、、45GW，20222023年陸風裝機規(guī)模為65GW。圖表3：陸風裝機規(guī)?；九c前一年招標規(guī)模吻合90807060504030201002019 2020 2021 2022 2023E招標規(guī)模 裝機規(guī)模來源：金風科技官網(wǎng)，中國招標公共服務平臺，CWEA，能源局，我們預計2023-2025年陸風裝機分別為65/73/82GW，年復合增速為12。據(jù)能源局統(tǒng)計，1H23并網(wǎng)陸風22GW，預計2H23圖表4：國內(nèi)歷史陸風新增裝機及預測GW）90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023E2024E2025E來源：CWEA，能源局，2023IRRIRR2023圖表5：不同風機價格、發(fā)電小時下風電場IRR水平（橫軸風機價格，單位元/W；縱軸發(fā)電小時數(shù)，單位小時）風電場IRR水平15001600風機價格（元/KW）1700 180019002000200016%15%14%14%13%12%220020%19%18%18%17%16%發(fā)電小時數(shù) 240025%24%23%22%21%20%（小時） 260029%28%27%26%25%24%280034%33%31%30%29%28%300039%37%36%35%33%32%來源：（測算僅考慮風機價格下降對LCOE的影響，除風機外的成本假設維持不變）2050320-342021302GW15-920529-17。陸風可開發(fā)資源容量充足，預計中短期內(nèi)不會限制招標規(guī)模。圖表6：我國陸地風能資源技術開發(fā)量（億千瓦）（4級及以上（風功率密度≥400W/㎡）3級及以上（風功率密度≥300W/㎡）2級及以上（風功率密度≥200W/㎡）508202970102636100153440來源：《中國風電發(fā)展路線圖2050》，繼2016年棄風率快速下降后，2020年至今我國棄風率維持在3-4區(qū)間。從今年前6月累計平均棄風率來看，高于6圖表7：近年來我國棄風率持續(xù)下降 圖表8：2023年1-6月棄風率高于全國平均的區(qū)域情況18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%2023年1-6月2022年2021年全國平均3.303.203.10吉林4.304.802.90青海4.908.4010.70甘肅5.406.204.10河北6.204.404.60蒙西8.907.108.90蒙東*9.9010.002.40來源：能源局，全國新能源消納監(jiān)測預警中心 來源：全國新能源消納監(jiān)測預警中心，（蒙東地區(qū)監(jiān)測結果包含錫盟特高壓外送配套新能源利用情況）2022202318GW21GW182GW80GW102GW2520151050455255200合計1349935其他沙漠和戈壁地區(qū)37037采煤沉陷區(qū)23巴丹吉林45騰格里21烏蘭布和2520151050455255200合計1349935其他沙漠和戈壁地區(qū)37037采煤沉陷區(qū)23巴丹吉林45騰格里21烏蘭布和28415639庫布齊合計“十五五”“十四五”來源：發(fā)改委， 來源：發(fā)改委，預計20238GW據(jù)我們不完全統(tǒng)計，今年已開工海風項目（含今年已完成并網(wǎng)項目）約為11GW+，其中預計在今年并網(wǎng)項目為7-8GW。圖表11：據(jù)不完全統(tǒng)計，已開工海風項目約為11GW+項目目前進度華能汕頭勒門（二）5945月完成基礎沉樁華能蒼南2號海上風電項目3006月完成基礎施工國家電投山東半島南海上風電基地U場址一期450MW項目450已開工象山海上風電象山1#海上風電場（二期）工程5005月首臺完成吊裝國家電投廣東湛江徐聞海上風場300MW增容項目300已開工大連莊河海上風電IV2場址200已開工三峽能源山東牟平BDB6#一期（300MW）海上風電項目300已開工粵電陽江青洲一4007月海上升壓站完工明陽陽江青洲四5006月完成首臺吊裝國華投資山東國華時代投資發(fā)展有限公司半島南U2場址6007月完成首臺吊裝中廣核惠州港口二PA海上項目4506月完成首臺吊裝中廣核惠州港口二PB海上項目3006月完成首臺吊裝三峽漳浦六鰲海上風電場二期項目400已開工山東半島北BW場址510MW海上風電項目510已開工華能瑞安1號海上風電項目300已開工上海金山300MW海上風電場一期項目*300已開工國華投資山東渤中B2場址海上風電項目5027月完成并網(wǎng)國家電投揭陽神泉一（二期）海上風電場項目915月完成并網(wǎng)國電投山東半島南海上風電基地V場址5002月完成并網(wǎng)華能岱山1號海上風電項目306開工海南東方CZ8場址50萬千瓦海上風電項目500已開工防城港海上風電示范項目180萬千瓦1800已開工中廣核陽江帆石一海上風電場1000已開工來源：中國招投標官網(wǎng)，各地政府官網(wǎng)，各大公司官網(wǎng)，我們預計2023-2025年國內(nèi)海風裝機分別為8/12/18GW，年復合增速為50。圖表12：預計國內(nèi)海風新增裝機容量GW）201816141210864202019

2020

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2024E

2025E來源：能源局，CWEA，陸風機組價格已呈企穩(wěn)趨勢2023（不含塔筒1500-1700元/KW。圖表13：陸風機組中標價格呈企穩(wěn)趨勢21002000190018001700160015001400130022.0122.0222.0322.0422.0522.0622.0722.0822.0922.1022.1122.1223.0123.0223.0323.0423.0523.06來源：中國招投標服務網(wǎng)站，海風機組價格持穩(wěn)下降。據(jù)我們統(tǒng)計，20239預中3725/KW。圖表14：風機企業(yè)含塔筒海風機組中標/預中標均價（元/KW）4200400038003600340032003000

2022年

2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月來源：中國招標投標公共服務平臺，二、全球海風需求多點開花，預計2025-2030年海外海風迎來快速增長期全球海風需求多點開花20222022，其中前三為中國英國法國分別占比達135:截至年全球累計海風裝達其中中國歐洲位列二49、47。圖表15：2022年全球海風新增裝機結構 圖表16：2022年全球海風累計裝機結構4451371944134922中國 英國 法國 荷蘭 其他 中國 英國 德國 荷蘭 丹麥 其他來源：GWEC， 來源：GWEC，2026-20302030-205025.3GW、205057GW、158GW、450GW。圖表17：預計200年歐洲海風裝機總量突破40GW（G）20222026E2030E2050E英國13.7255095*希臘0024*意大利00.5*0.92*德國813.1*30150荷蘭3.47.3*21比利時2.32.8*5.8丹麥2.33.5*19.6拉脫維亞0-20*立陶宛0-瑞典00.2*芬蘭00.1*愛沙尼亞0-波蘭0.80.7*28法國3.3*7.550愛爾蘭0.6*535西班牙0.3*313*挪威-4.540葡萄牙0-710*克羅地亞0-1.43*合計30.557*158450年平均新增裝機6.625.314.6來源：歐洲各政府網(wǎng)站，Europe，（標星為第三方機構預測）2-6GW20222030205030GW110GWGWEC11.5GW。因此，2022-2026、2026-2030、2030-20502.9GW、4.6GW、4.0GW。圖表18：美國海風裝機規(guī)劃指引（GW）1201008060402002022 2026E 2030E 2050E來源：GWEC，美國能源部，202233540，203012GW增加到18-20GW。據(jù)GWEC預測，預計截至2026年，韓國累計海風裝機規(guī)?？蛇_1.8GW。因此，2022-2026、2026-2030韓國平均年海風新增裝機為0.4GW、4.0-4.5GW。19：韓國海風裝機規(guī)劃指引（GW）25201510502022 2026E 2030E來源：GWEC，國際風力發(fā)電網(wǎng)，2022年12月，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省發(fā)布日本海上風電產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，目標到2030、2040年，海上風電累計裝機達10GW、30-45GWGWEC2061.1GW2022-20262026-2030203020400.2GW、2.2GW、2-3.5GW。20：日本海風裝機規(guī)劃指引（GW）504030201002022 2026E 2030E 2040E來源：GWEC，JWPA，2030/20457-8GW/70-80GW1GW2021-2030、2030-20450.8GW、4.2GW。21：預計越南245年海風累計裝機規(guī)模達70-0GW90807060504030201002022 2030E 2045E來源：GWEC，據(jù)世界銀行《菲律賓海上風電路線圖》，預計在低/高增速下2030/2040/2050年菲律賓海風累計裝機分別可達1.6-2.8GW3.2-20.5GW5.6-40.5GW20222022-20302030-240、2040-2050菲律賓平均年新增海風裝機為0.4GW、1.8GW、2GW。圖表22：菲律賓海上風電裝機規(guī)劃（GW）4540353025201510502022 2030E 2040E 2050E來源：GWEC，世界銀行《菲律賓海上風電路線圖》，海外風電溫和復蘇海外整機行業(yè)高度集中，CR480表海外風電未來需求趨勢。圖表23：海外整機廠在海外市占率TOP1TOP2TOP3TOP4年份公司市占率公司市占率公司市占率公司市占率2017SG27.80VESTAS21.60GE14Enercon9.202018VESTAS33.30SG18GE16.80Enercon8.802019VESTAS29.40SG26.30GE22.50Nordex6.202020GE29.80VESTAS26.90SG17.30Nordex16.702021VESTAS33.60GE19SG18.60Nordex15.702022VESTAS33.10GE25.10SG18.40Nordex12.70來源：BNEF，根據(jù)海外整機企業(yè)年度新增訂單與新增裝機趨勢可判斷，從訂單到交付裝機時間間隔約為2年。圖表24：維斯塔斯歷年新增訂單與裝機情況 圖表25：西門子歌美颯歷年新增訂單與裝機情況201816141210864202017 2018 2019 2020 2021 2022新增裝機（GW） 新增訂單（GW）

141210864202017 2018 2019 2020 2021 2022 1Q23新增裝機（GW） 新增訂單（GW）來源：各公司年報， 來源：各公司年報，根據(jù)海外整機龍頭歷年新增訂單可知，受制于俄烏戰(zhàn)爭、疫情等多方因素，供應鏈成本快速上漲，2020-20221Q232021NORDEX2018 2019 2020 2021 2022 1Q23圖表26：海外整機龍頭歷年新增訂單趨勢 圖表27：海外整機龍頭歷年新增訂單同比變化趨勢2018 2019 2020 2021 2022 1Q23201510502017 2018 2019 2020 2021 2022 1Q23Vestas新增訂單（GW）SG新增訂單（GW）Nordex新增訂單（GW）

80%60%40%20%0%-20%-40%-60%

Vestas新增訂單同比 SG新增訂單同Nordex新增訂單同比來源：各公司年報， 來源：GWEC，CWEA2023-202755/65/74/90/97GW15場需求溫和復蘇。圖表28：海外風電市場需求溫和復蘇90807060504030201002018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E來源：GWEC，三、新技術新趨勢：深遠海下錨鏈應用、大型化下液壓變槳應用是新趨勢2030119GWEC80%60m的海域。隨著海上風電從淺近海走向深遠海，60m時，多采用漂浮式。圖表29：全球超過80%的海上風能資源位于40米深以上的水域≤60m水域風能資源 ＞60m水域風能資源來源：PrinciplePower，漂浮式海上風電由風機塔筒系統(tǒng)、基礎系統(tǒng)、系泊系統(tǒng)和電纜傳輸系統(tǒng)四個子系統(tǒng)組成。相比固定式海上風電，漂浮式海上風電新增系泊系統(tǒng)以保證風機在海浪、海風等影響下發(fā)生移動時，仍能正常工作。圖表30：漂浮式海風各子系統(tǒng)相對固定式出現(xiàn)變化項目風機塔筒系統(tǒng)基礎系統(tǒng)系泊系統(tǒng)電纜傳輸系統(tǒng)固定式三葉片水平軸風機+塔筒單樁、導管架無靜態(tài)海纜漂浮式出現(xiàn)創(chuàng)新形式：雙葉片風機、垂直軸風機、無塔筒風機、雙頭風機等漂浮式基礎有動態(tài)海纜來源：《全球漂浮式海上風電市場現(xiàn)狀概覽與發(fā)展?jié)摿φ雇鸰趙靚》，《海上漂浮式風機子系統(tǒng)技術特點淺析_肖然》，《海上漂浮式風機關鍵技術研究進展_陳嘉豪》，北極星風機發(fā)電網(wǎng)，國際風機發(fā)電網(wǎng)，圖表31：不同的漂浮式基礎在系泊線的選用上有一定區(qū)別類型懸鏈線型張緊型張力腱式系泊形式圖示主要材料錨鏈鋼纜鋼管主要材料圖示成本中低高固有頻率低低高勞損風險低中高占地面積大中小適用漂浮式基礎單樁式&半潛式&駁船式單樁式張力腿式系泊系統(tǒng)及錨固裝置要求低高高來源：《海上漂浮式風機子系統(tǒng)技術特點淺析_肖然》，《海上漂浮式風機關鍵技術研究進展_陳嘉豪》，北極星風力發(fā)電網(wǎng)，系泊鏈按抗拉強度可分為R3、R3S、R4、R4S、R5、R6等多個等級，系泊鏈的等級越高，抗拉強度就越高，相同負荷條件下選用的鏈徑也越小。對于系泊鏈廠商而言，抗拉強度等級越高、直徑越大的系泊鏈生產(chǎn)工藝難度也越大，能生產(chǎn)的廠商也越少。圖表32：等級越高的系泊鏈抗拉強度越強（Mpa）120010008006004002000R3 R3S

R4S R5 來源：亞星錨鏈公司年報，綜合中海油和中國海裝的系泊招標文件可知，漂浮式風電系泊供應商或需：1）船級社認證；2）歷史相關業(yè)績。圖表33：漂浮式風電系泊招標要求項目要求海油觀瀾號需提供至少1個招標人認可的船級社（中國船級社/美國船級社/法國必維船級社/挪威船級社/英國勞氏船級社）的工廠認可證書掃描件，工廠認可證書的認可產(chǎn)品須與本次采購的產(chǎn)品相關，且獲得認可的R3S級別錨鏈的最大直徑不低于132mm海裝扶搖號CCS系泊鏈和附件產(chǎn)品認可書至少承接過浮式風電錨鏈業(yè)績或類似海洋工程項目業(yè)績1項來源：中國招標投標公告服務平臺，目前獲得中國船級社系泊鏈和附件產(chǎn)品認可書的錨鏈企業(yè)僅有亞星錨鏈、青島錨鏈、正茂集團（55亞星鎮(zhèn)江系泊鏈（亞星錨鏈全資子公司）R6，最大直徑為220mm，技術水平領先同行。圖表34：各錨鏈廠商系泊產(chǎn)品最大強度7R6R46R4543210亞星錨鏈 青島錨鏈來源：中國船級社官網(wǎng)，GWEC2022-20250.1GW、0.2GW、0.3GW、1.2GW，2025251282030119，2026-203050。圖表35：全球錨鏈市場空間測算2022E2023E2024E2025E2030E漂浮式新增裝機（GW）0.10.20.31.27.9錨鏈系統(tǒng)單GW價值量（億元）3530252015風電錨鏈市場空間（億元）25725119YoY147%38%248%46%來源：GWEC，2030110億元受益于液壓設計的優(yōu)良性能，其被廣泛應用于風機各個系統(tǒng)，包括剎車制動系統(tǒng)、變槳控制系統(tǒng)、偏航控制系統(tǒng)等。圖表36：液壓系統(tǒng)在風機中的應用 圖表37：液壓變槳結構示意圖來源：伊內(nèi)官網(wǎng)， 來源：專利網(wǎng)《一種用于風力發(fā)電機組的液壓變槳機構》，1）將風機上需要液壓力的系統(tǒng)整合到一起，使液壓系統(tǒng)同時滿足剎車，變槳和偏航的要求；2）液壓變槳只有執(zhí)行機構在輪轂內(nèi)，更容易檢修，而電動變槳的驅(qū)動機液壓變槳距系統(tǒng)使用蓄圖表38：海外整機企業(yè)變槳系統(tǒng)解決方案 圖表39：液壓系統(tǒng)替代變槳系統(tǒng)確定性高海外整機企業(yè)變槳系統(tǒng)解決方案電變槳液壓變槳出售價格單驅(qū)：臺風機雙驅(qū)：臺風機50萬/臺風機維斯塔斯液壓變槳西門子歌美颯液壓變槳風機降本無萬元GE電變槳優(yōu)點供應鏈成熟，成本低零部件少，故障率低；傳動力矩大，更好響應大風機NORDEX液壓變槳缺點力矩小，較難響應大風機有漏油風險來源：各公司官網(wǎng)， 來源：各公司官網(wǎng)，據(jù)我們測算，隨行業(yè)新增裝機提升+國內(nèi)液壓變槳滲透率提高，2030年預計全球液壓變槳市場規(guī)模將達110億元。圖表40：全球液壓系統(tǒng)市場空間測算20222023E2024E2025E2030E國內(nèi)新增裝機（GW）508088100130國內(nèi)新增風機臺數(shù)（臺）1109814545146671538516250國內(nèi)風機平均單機容量（MW）4.55.566.58國內(nèi)液壓變槳滲透率（）000.51080海外新增裝機（GW）4043454870海外新增風機臺數(shù)（臺）1000095569375960010000海風風機平均單機容量（MW）44.54.857海外液壓變槳滲透率（）7575757575液壓系統(tǒng)單套價格（萬元/套）5050505050國內(nèi)液壓系統(tǒng)市場規(guī)模（億元）000865海外液壓系統(tǒng)市場規(guī)模（億元）4543424345全球液壓系統(tǒng)市場規(guī)模（億元）45434351110來源：CWEA，GWEC，四、受益于海外需求增加，整機、海纜、塔筒加速出海整機出口：整機加速出海，新興市場提供中短期核心增量20073780kWCWEA2007-2022年國內(nèi)出口風電裝機規(guī)模年復合增速為57。2022年國內(nèi)新增出口規(guī)模達2287MW，占海外新增市場的5.7。圖表41：我國風機出口規(guī)模逐步提升（MW，）3500 8%3000 7%2500 6%5%20004%15003%1000 2%500 1%0 0%2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022金風科技 華銳風電 聯(lián)合動力 三一重能遠景能源 東方電氣 明陽風電 重慶海裝瑞其能 華創(chuàng)風能 湘電風能 華儀風能中航惠德 上海電氣（電氣風電） 新譽重工 瑞祥風能運達股份 中車風電 未披露企業(yè) 中國出口占比來源：CWEA，（*由于2019年未披露詳細整機廠出口數(shù)據(jù)，因為2019年計入未披露企業(yè)）CWEA2022哈薩克斯坦越南占我國對外出口比達271715截至2022年底我國對外出口最多的三個家2.8GW、1.6GW、1.5GW。圖表42：越南為2021年風機主要出口國27%27%17%15%印度 哈薩克斯坦 越南 巴西 烏茲別克斯坦阿聯(lián)澳大利亞 法國 孟加拉國 智利 厄瓜多爾 波黑肯尼亞 土耳其 意大利 德國 斯里蘭卡 奧地波蘭 西班牙 希臘 塞浦路斯來源：CWEA，圖表43：越南、澳大利亞為風機累計出口最多的兩大國MW）2500200015001000500美國巴基斯坦智利巴西埃塞俄比亞加拿大烏克蘭法國烏茲別克斯坦孟加拉國伊朗保加利亞德國黑山共和國希臘奧地利波蘭芬蘭丹麥玻利維亞來源：CWEA，15.7GW、3.6GW。圖表44：新興市場裝機規(guī)劃國家歷史裝機(GW)未來規(guī)劃年新增裝機預測2022新增2022累計印度1.841.9203030GW2022-2030年平均新增裝機：陸風11.9GW，海風3.8GW，合計15.7GW2022-2030年平均新增裝機：越南04.02030年：陸風25GW，海風8GW204562GW，74GW陸風2.7GW，海風0.9GW，合計3.6GW2030-2045年平均新增裝機：陸風2.5GW，海風4.4GW，合計6.9GW土耳其0.912.02030年：總風電20GW2022-2030年平均新增裝機：風電1GW2022-2030年平均新增裝機：智利0.84.32030年：總風電8.3GW2040年：總風電18.4GW風電0.5GW2030-2040年平均新增裝機：風電1GW2022-2026年平均新增裝機：烏茲別克斯坦00.02026：總風電3GW2030年：總風電5GW風電0.8GW2026-2030年平均新增裝機：風電0.5GW2022-2030年平均新增裝機：菲律賓00.42030年：海風2.8GW2040年：海風58GW海風0.3GW2030-2040年平均新增裝機：海風5.5GW來源：IRENA，各國政府官網(wǎng)，據(jù)我們不完全統(tǒng)計，2022年國內(nèi)整機企業(yè)新增海外訂單接近12GW，其中遠景占比達57。出口訂單集中在新市。圖表45：2022年國內(nèi)企業(yè)新增海外訂單接近12GW整機項目名稱項目容量M）項目國家類型金風科技PFA和PAM項目106巴西陸風烏茲別克斯坦Zarafshan500MW風電項目500烏茲別克斯坦陸風Koruson-1項目群的風機供貨與安裝合同以及長期運維服務合同437南非陸風中國電建華東院阿聯(lián)酋風電示范項目104阿聯(lián)酋陸風中國電建中南院越南茶榮東城一期80MW海上風電總承包項目80越南海風其他項目3241--合計4467遠景能源印度風電市場1967印度陸風印度198MW風機訂單198印度陸風為老撾境內(nèi)的Monsoon600MW風電項目提供風電機組600老撾陸風中國電建江西院越南凱龍100MW海上風電項目100越南海風國際訂單78北非陸風500北非陸風1671中東陸風514中亞陸風515中亞陸風100中亞陸風其他項目529--合計6772運達股份哈薩克斯坦3個項目205哈薩克斯坦-其他項目55--合計205明陽智能山縣入善町海域的海上風電項目9日本海風其他項目251--合計262三一重能Dostyk50MW98哈薩克斯坦陸風合計98國內(nèi)企業(yè)2022新增海外訂單合計11859來源：銳軒咨詢，風芒能源，各公司年報，2023-20254.7GW7.0GW10、15、20歐美市場。202120222023E202120222023E2024E2025E歐美市場新增裝機(GW)30.828.831.129.638海外剩余市場新增裝機(GW)1611.316.41821.3歐美市場國內(nèi)出口占比1%1%2%3%3%海外剩余市場國內(nèi)出口占比19%17%25%35%50%總出口（GW）3.32.34.77.011.8總出口占海外新增市場比7%6%10%15%20%來源：CWEA，海纜出口：受益于歐美海風需求增加，預計海纜龍頭將加速獲得海外訂單Prysmian（Nexas安凱特NKTJDR圖表47：歐洲歷年陣內(nèi)纜各公司出貨數(shù)量占比 圖表48：歐洲歷年送出纜各公司出貨數(shù)量占比100%0%

2016 2017 2018 2019 2020

100%0%

2016PrysmianABB

2017

2018

NSWNKT

2019

2020NSW NEXANS JDR Prysmian KeminEnergia

LSCABLES&SYSTEM JDRNEXANS HELLENIC來源：Europe， 來源：Europe，相較國內(nèi)，歐洲海纜技術要求較高。據(jù)Europe統(tǒng)計，截至2020年，歐洲已投建海風項目平均離岸距離為52KM，對直流海纜需求多于國內(nèi)。同時，歐洲海纜出于低成本考慮，傾向于用鋁芯，但鋁芯材料在加工工藝上難于銅芯。圖表49：歐洲2020年已投建海風項目離岸距離統(tǒng)計 圖表50：歐洲所有海風項目離岸距離統(tǒng)計來源：Europe， 來源：Europe，20241）202520244-52024從技術角度上看，（一2-32）圖表51：海纜廠歷史及現(xiàn)有海外訂單項目金額（億元）中標產(chǎn)品中標時間(預計)交付時間東方電纜InchCape海上風電項目0.14220kV海纜設計和整個系統(tǒng)的型式實驗2023-PentlandFirthEast項目1海纜設計、生產(chǎn)、運輸服務2022-HollandseKustWestBeta風電項目5.3220kV66kV220kV20222024BNHDAI上風電項目335kV海底電纜及敷設施工20202021南蘇格蘭電網(wǎng)公司（SSEN）Skye-Harris島嶼連接項目0.8光電復合海底電纜20202021中天科技Baltica2（B包）12.09275kV高壓交流海底光電復合纜以及配套附件20232023-2026越南新富東1區(qū)海上風電項目-35kV海底光電復合纜2023-EnBwHoheSee海上風電項目1.85155kV交流海纜20172021亨通光電泰國PEA烏龜島33kV海電纜項目0.6833kV海纜2022-越南金甌海上風電項目4.59海纜及其附屬設備的制造、運輸與施工20222022-2023沙特紅海海纜項目2.133KV海纜供貨及敷設20222022-2023來源：各公司公告，塔筒出口：受益于歐美海風需求增加，預計塔筒龍頭將加速獲得海外管樁訂單80，702021圖表52：國內(nèi)中厚板價格變動（美元/噸）2500 1600200015001000

1400120010008006004005002000 0中國市場價格 美國市場（中西部出廠價） 歐盟市場（出廠價格）來源：Mysteel，20202020202252.9。圖表53：2019-