2023年8月第三周：新股發(fā)行節(jié)奏放緩新股熱度延續(xù)

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上證指數(shù)深證成指走勢圖%4%-6%-16% 深證成指 滬深300 滬深300策策略研究 4、多浦樂(發(fā)行市值44.44億元，對應22年PE52.05倍) 125、泰凌微(發(fā)行市值59.95億元，對應22年PE120.42倍) 146、波長光電(發(fā)行市值34.00億元，對應22年PE55.27倍) 167、眾辰科技(發(fā)行市值74.34億元，對應22年PE49.44倍) 188、協(xié)昌科技(發(fā)行市值38.05億元，對應22年PE35.86倍) 19 1策策略研究一、次新行情回顧本周(8月13日-8月18日)次新表現(xiàn)相對較強。本周，大盤成長、大盤價值、小盤成長、小盤價值分別、-1.27%、-3.6%、-1.19%。新股指數(shù)、近端次新指數(shù)分別變動2.17%、0.31%。注：以2022年1月3日為基準日本周大盤較弱，部分次新股表現(xiàn)相對較強。在近端次新股1中，長青科技(三明治復合材料領先企業(yè))、通力科技(國內領先的減速機生產(chǎn)商)、挖金客(主營增值電信服務、移動信息化服務)、南礦集團(主營破碎24.8%、24.13%、22.48%。名稱長青科技業(yè)機械設備48.24值1.82度漲跌幅亮點公司以三明治復合材料為基礎，主要應用于軌道交通和建筑裝飾兩大領域，軌道交通領域主要提供車輛內部裝飾產(chǎn)品、檢修業(yè)務及備品備件和車載乘客信息系統(tǒng)；在建筑裝飾業(yè)務方面，公司提供建筑內外部裝飾產(chǎn)品。在軌道交通領域，公司已與中國中車、阿爾斯通、龐巴迪等全球主要軌道交通車輛制造商建立了長期合作關系，參與北上廣深等全國27個城市的城市軌道交通項目。在建筑裝飾領域，公司產(chǎn)品應用于國家商務部辦公大樓、國家會議中心、國家圖書館、新國家開發(fā)銀行大廈、廣州白云機場等標志性建筑。通力科技機械設備60.825.20國內領先的減速機生產(chǎn)商。通信39.08挖金客通信39.0824.13%公司主營增值電信服務、移動信息化服務和移動營銷服務等。針對各行業(yè)大型企業(yè)客戶個性化的業(yè)務需求，提供包括技術、運營、營銷等方面的綜合解決方案及服務，致力于成為行業(yè)領先的移動互聯(lián)網(wǎng)應用技術和信息服務提供商。南礦集團機械設備44.130.81主營砂石骨料和金屬礦山相關的破碎、篩分設備的生產(chǎn)銷售。公司本身起源自南昌礦山機械廠(原機械部、煤炭部指定生產(chǎn)洗選設備、破碎篩分設備的單位)，在2000年國企改制中變更為如今的南礦集團，技術積淀較為深厚。公司主營產(chǎn)品為破碎和篩分設備，主要用于砂石骨料和金屬礦山領域。國內破碎分篩設備從業(yè)企業(yè)較多，公司目前已形成一定影響力，進入國內外大型工程建筑企業(yè)、大型建材公司、大型礦業(yè)公司等。通信59.69朗威股份通信59.694.144.14主營IDC機柜和布線基礎設施建造，包括服務器機柜、冷熱通道、微模塊、T-block機架等數(shù)據(jù)中心機柜和數(shù)據(jù)電纜等綜合布線產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務。已形成近乎一站式的IDC解決方案；給騰訊、網(wǎng)易等國內互聯(lián)網(wǎng)巨頭和華為中興等通信巨頭均布設過機房，機柜市場份額在10%以上。首創(chuàng)證券非銀金融38.0073.80隸屬于首創(chuàng)集團的中小型券商，實控人北京國資委，股東背景雄厚，公司立足北京輻射全國。2策策略研究名稱業(yè)值度漲跌幅亮點華緯科技汽車46.101.29公司主要從事彈簧的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括懸架彈簧、制動彈簧、閥類及異形彈簧、穩(wěn)定桿等，主要應用于汽車行業(yè)。目前產(chǎn)品應用拓展至軌道交通、工業(yè)機器人等領國泰環(huán)保環(huán)保38.298.17主要從事污泥處理服務及其上游成套設備銷售，公司自主研發(fā)的污泥深度脫水處理技術，具備經(jīng)濟、高效、低耗、裝備國產(chǎn)化的優(yōu)勢。公司成立以來承接7個項目，貢獻多數(shù)收入，公司臨江項目、七格項目和紹興項目均無故障穩(wěn)定運行10年以上，技術安全穩(wěn)定性強。此外，公司IPO擴充污泥處理成套設備產(chǎn)能，有望貢獻一定業(yè)績增量。海通發(fā)展交通運輸2.60公司主要從事國內沿海以及國際遠洋的干散貨運輸業(yè)務。是國內民營干散貨航運領域的龍頭企業(yè)之一，在環(huán)渤海灣到長江口岸航線的煤炭運輸上具備較強優(yōu)勢。上海建科建筑裝飾80.820.85公司主營業(yè)務涵蓋工程項目和城市建設運營管理全過程，形成了工程咨詢服務、檢測與技術服務、環(huán)境低碳技術服務、特種工程與產(chǎn)品銷售等多個業(yè)務板塊。工程監(jiān)理產(chǎn)值規(guī)模連續(xù)多年位列全國第一。已與40余家政府及部門、大型企業(yè)集團等簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議并參與多個大型項目。具體來看，在綜合服務領域，公司曾參與了國家會展中心、上海中心大廈、浦東國際機場、以及上海世博會等大型標桿項目資料來源：Wind，中信建投注：總樣本為上市一個月后至一年以內的新股二、次新估值水位本周次新估值水平整體上升，次新估值分位數(shù)水平自44.79%提升至48.10%。圖表4：次新股市盈率歷史分位水平(上市以來)中位值資料來源：wind，中信建投注：平均值為2022年1月1日以來均值3策策略研究生物次新股市盈率歷史分位水平中位值計算機次新股市盈率歷史分位水平中位值三、次新解禁情況4策策略研究下周次新股(上市兩年內)中，聯(lián)影醫(yī)療、易點天下解禁規(guī)模較大，解禁市值分別達558.55億元、56.05圖表11：月度解禁規(guī)模統(tǒng)計(億元)圖表12：周度解禁規(guī)模統(tǒng)計(億元)日期解禁股本(萬股)解禁市值(億元)收益禁股本占比2.30-信息科技造7.35-瑞聲機0.689.553.13-維4.96-機2.69-0.78微2工-3.54-度業(yè)-份中信建投四、打新收益情況本周上市新股情緒持續(xù)較好，新股漲幅仍維持較高水平，無新股破發(fā)。本周A股共上市11只新股。股固高科技(主營運動控制器和伺服驅動器)漲幅靠前，首日漲466.67%，小市值新股威馬農(nóng)機(發(fā)行市，微耕機出口量國內第一)亦錄得較高漲幅，首日漲155.93%。5策略：高價全中(科創(chuàng)板+創(chuàng)業(yè)板+主板)策略：高價全中(科創(chuàng)板+創(chuàng)業(yè)板+主板)策略：高價全中(科創(chuàng)板)策略：高價全中(創(chuàng)業(yè)板)策略：高價全中(主板)策策略研究均值價最優(yōu)單戶收益率(萬元)A類投資者B類投資者C固高板0466.67%997%634%C鋼創(chuàng)板23%121%118%C司南創(chuàng)板027.64%121%068%C乖寶板138%136%C福板.006.803.847%214%203%C宇人創(chuàng)板.682.001.70230%106%C馬板.500404%270%C威特創(chuàng)板0.83262%189%本周打新收益仍較高。若全部中簽，本周A類賬戶打新回報為0.2488%(上周0.6025%)。高價全中策略下，今年以來A、B類賬戶(2億規(guī)模假設，含主板，按收盤價計)累計收益分別為2.4539%、1.7831%。A類賬戶科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板/主板收益分別為0.8353%、1.3438%、0.2747%。月份最優(yōu)單戶收益率最優(yōu)單戶收益率最優(yōu)單戶收益率最優(yōu)單戶收益率A類投資者B類投資者A類投資者B類投資者A類投資者B類投資者A類投資者B類投資者累計2.4539%1.7831%0.8353%0.7105%1.3438%0.8861%0.2747%0.1864%6策策略研究本周IPO募集資金下滑，電子行業(yè)募資較多。本周共11只新股上市，其中2只北交所，共募集資金104.48億元(上周307.93億元)，細分行業(yè)來看，電子行業(yè)仍募資較多，共上市2家公司，募集40.08億元。IPO19：上市募資較多行業(yè)及金額(億元)五、周度詢價概況本周新股發(fā)行節(jié)奏繼續(xù)放緩，詢價偏離度仍較高。本周共3只新股招股，新股發(fā)行節(jié)奏放緩。3只新股詢價。根據(jù)已披露定價上市新股計算，本周詢價新股偏離度仍較高，已披露定價新股詢價偏離度(發(fā)行價/投價報告區(qū)間下限)均值為118.15%。六、待上市新股概覽7策策略研究公司概覽：儒競科技作為自主創(chuàng)新的研發(fā)驅動型企業(yè)，以電力電子及電機控制技術作為基礎，成功研發(fā)了以電機控制、電源控制及系統(tǒng)控制技術、數(shù)字電源及電力電子變換硬件平臺、電機設計平臺為代表的三大技術領域。目前主要產(chǎn)品包括暖通空調及冷凍冷藏設備(HVAC/R)領域的變頻驅動器及系統(tǒng)控制器、新能源汽車熱管理系統(tǒng)領域的變頻驅動器及控制器、工業(yè)伺服驅動及控制系統(tǒng)領域的伺服驅動器及伺服電機。儒競艾默生的外資股東實現(xiàn)退出，變更為公司的全資子公司。新能源汽車電動壓縮機變頻驅動器、新能源汽車資料來源：Wind，中信建投公司主要提供定制化的產(chǎn)品研發(fā)與制造服務，在國內外積累了一大批優(yōu)質客戶，并成為艾默生、麥克維爾、阿里斯頓、海爾、三菱重工海爾、開利、博世等眾多行業(yè)知名品牌的供應商，形成長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系。2022年公司前五名客戶營收占比合計為65.08%，客戶集中度較高，分別為海爾(營收占比24.98%)、艾默生 (營收占比17.9%)、三菱重工海爾(占比10.17%)、博世(占比6.50%)、阿里斯頓(占比5.53%)1%提升至33.88%。資料來源：Wind，中信建投8策策略研究行業(yè)地位：公司產(chǎn)品根據(jù)應用領域不同，可分為暖通空調及冷凍冷藏設備領域、新能源汽車熱管理系統(tǒng)領域、工業(yè)伺服驅動及控制系統(tǒng)領域。公司是國內較早從事暖通空調及冷凍冷藏設備(HVAC/R)領域變頻節(jié)能與智能控制綜合產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)之一。臺)資料來源：招股說明書，中信建投業(yè)績情況：301525.SZ2019202020212022營業(yè)收入(億元)6.217.9312.9016.14YOY27.67%62.79%25.06%歸母凈利潤(億元)0.090.331.342.11YOY245.04%311.04%58.03%毛利率22.86%22.12%22.26%23.84%資料來源：Wind，中信建投公司概覽：公司專注于維生素與礦物質補充劑領域，是集維生素與礦物質類非處方藥品和保健食品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的高新技術企業(yè)。報告期內，公司在售產(chǎn)品以維生素與礦物質補充劑系列產(chǎn)品為主，其在主對健康科技的收購后，公司產(chǎn)品體系拓展至益生菌系列，產(chǎn)品矩陣進一步豐富。年健康產(chǎn)業(yè)·品牌發(fā)展指數(shù)·TOP品牌”，2022年上榜“2022年健康產(chǎn)業(yè)品牌榜”西普金獎藥品榜。公司將堅守“明星大單品+熱銷品類策略”，從維礦優(yōu)勢領域出發(fā)打造大單品，夯實主品牌形象，依托品牌把握節(jié)奏，卡位高潛力熱銷品類，并對熱銷品類進行持續(xù)迭代。面向消費者個性化精準營養(yǎng)補充需求，充分利用公司累積的品牌優(yōu)勢、技術優(yōu)勢、品控優(yōu)勢、運營管理優(yōu)勢及客戶資源優(yōu)勢，切入兒童營養(yǎng)、老年營養(yǎng)及功能性食品賽道，打造多元化的豐富產(chǎn)品矩陣。9策策略研究資料來源：Wind，中信建投公司面向市場需求，持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品。在OTC產(chǎn)品領域，圍繞消費者在膳食營養(yǎng)補充的多樣化需求，選擇市場基礎好、消費者認可度高的成熟產(chǎn)品，進行產(chǎn)品品類擴充。在保健食品領域，利用新產(chǎn)品備案周期較短，推出時效性高的特征，基于共性關鍵核心技術體系，構建豐富的產(chǎn)品矩陣，以滿足不同齡段人群多樣化精準化的維生素礦物質補充需求。資料來源：Wind，中信建投策策略研究報告期內，公司主要客戶包括九州通醫(yī)藥集團股份有限公司、國藥控股股份有限公司、浙江英特集團股份有限公司、杭州蕭山?？滇t(yī)藥有限公司和浙江省醫(yī)藥工業(yè)有限公司等。資料來源：招股說明書，中信建投行業(yè)地位：報告期內，公司連年上榜中國非處方藥協(xié)會發(fā)布的中國非處方藥生產(chǎn)企業(yè)綜合統(tǒng)計百強企業(yè)榜。據(jù)2021年發(fā)布的《2021年度中國非處方藥企業(yè)及產(chǎn)品榜》，公司在2021年度中國非處方藥生產(chǎn)企業(yè)綜合統(tǒng)計排名中位列第56名，公司主力產(chǎn)品多維元素片(21)產(chǎn)品位居2021年度中國非處方藥產(chǎn)品綜合統(tǒng)計排名“維生素與礦物質品類”第5名。業(yè)績情況：301507.SZ2019202020212022營業(yè)收入(億元)504.394.90YOY25.38%11.41%11.75%歸母凈利潤(億元)0.440.510.700.79YOY16.08%38.46%12.47%利率66.74%64.65%65.71%60.52%資料來源：Wind，中信建投公司概覽：公司的主營業(yè)務為精密機械零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司立足精密沖壓技術，并綜合開發(fā)運用激光切割、數(shù)控精密機加工、注塑和精密鑄造等多種工藝，形成了軸承保持架和汽車精密零部件兩大類主營產(chǎn)品。軸承保持架產(chǎn)品終端應用領域涉及汽車工業(yè)、風電設備、工程機械、機床工業(yè)等行業(yè)；汽車精密零部件主要包括應用于新能源汽車電驅動和傳統(tǒng)汽車變速箱、發(fā)動機等核心系統(tǒng)的零部件。公司在軸承保持架領域，經(jīng)過多年的產(chǎn)品積累和技術沉淀，能夠覆蓋眾多保持架產(chǎn)品型號，并形成了具有自主知識產(chǎn)權的關鍵核心技術。近年來大型風電設備軸承保持架亦通過工藝技術的不斷改進升級，緊跟風電機組設備大型化和國產(chǎn)化的市場趨勢，確立市場競爭優(yōu)勢，成為公司主要保持架產(chǎn)品類型之一。2015年，公司結合自身在軸承保持架領域多年積累的沖壓工藝技術和經(jīng)驗，根據(jù)下游軸承客戶(汽車行業(yè)為軸承主要應用領域)的進一步配套需求，進入傳統(tǒng)汽車精密零部件產(chǎn)業(yè)，并深耕傳統(tǒng)汽車精密沖壓零部件中市場空間大的變速箱、發(fā)動機等領域。策策略研究2016年，為把握新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機遇，公司成功開發(fā)新能源汽車電驅動系統(tǒng)精密零部件產(chǎn)品，并持續(xù)在電驅動系統(tǒng)領域進一步擴展細分產(chǎn)品和工藝技術，結合下游客戶的進一步配套需求，自主開發(fā)了電驅動系統(tǒng)鑄鋁轉子成型技術并自主設計制造了專用的生產(chǎn)線，在電驅動系統(tǒng)驅動電機轉子總成方向實現(xiàn)了突破。2017年，公司進一步擴展汽車行業(yè)精密沖壓零部件產(chǎn)品系列，包括門鎖、安全、座椅等系統(tǒng)的汽車零部件產(chǎn)品。2020年到2022年公司業(yè)務新能源汽車電驅動系統(tǒng)的收入由0.42億元增加至1.65億元。新強聯(lián)占據(jù)風電變槳軸承主導地位。澳源投資為金風科技子公司。資料來源：Wind，中信建投主要客戶：公司產(chǎn)品通過斯凱孚、舍弗勒、煙臺天成等應用于維斯塔斯(VESTAS)、金風科技、通用電氣、遠景能源、西門子歌美颯、明陽智能、運達股份、三一重能等廠商的風電主機。汽車精密零部件領域，公司直接進入蔚來、長城汽車等主流汽車廠商供應體系，并為舍弗勒、斯凱孚、麥格納、翰昂、博澤、捷太格特、法雷奧、愛信、博格華納等全球知名汽車零部件廠商供貨。資料來源：招股說明書，中信建投行業(yè)地位：汽車精密沖壓件在傳統(tǒng)汽車變速箱、發(fā)動機系統(tǒng)，新能源汽車電驅動系統(tǒng)和汽車座椅、門鎖等系統(tǒng)的市場空間進行加總，得出2022年我國汽車精密沖壓件對應的市場空間為145億元。公司2022年汽車精密零部件的營業(yè)收入為4.27億元，市場占有率約為2.94%。公司2022年風電軸承保持架的營業(yè)收入為1.78億元，占我國市場份額約為21%，占全球市場份額約為10%。業(yè)績情況：策策略研究20192020620192020202120225.336.325.336.3218.66%YOY歸母凈利潤(億元)YOY毛利率0.5歸母凈利潤(億元)YOY毛利率0.5537.19%102.44%38.8237.19%9.1444.62%1.154.63%34.06%10.9720.01%1.269.45%32.72%資料來源：Wind，中信建投公司概覽：公司主營無損檢測設備，產(chǎn)品包括工業(yè)超聲及渦流檢測設備、自動化檢測設備、超聲換能器及其他檢測配套零部件等，形成了從超聲換能器、掃查裝置等檢測配件到各類型檢測儀器，從便攜式超聲相控陣檢測設備到自動化檢測系統(tǒng)，涵蓋各細分領域應用解決方案及培訓服務的全鏈條業(yè)務體系。無損檢測是探測、定位、測量和評定材料、零部件或結構中的異常，評價其性能、組織和完整性，為產(chǎn)品制造的質量控制、大型項目的質量控制、重要裝備和設施的安全控制提供技術保障，為“工業(yè)醫(yī)生”。公司為國內首家推出高性能超聲相控陣檢測設備的企業(yè)，Phascan超聲相控陣檢測儀于2014年被評為國家重點新產(chǎn)品。公司是國內少數(shù)能獨立研發(fā)、生產(chǎn)超聲換能器的企業(yè)之一。壓電復合材料方面，公司為國內首批批量生產(chǎn)復合材料超聲換能器的公司之一。2021年3月，公司“3D實時高分辨率全聚焦智能超聲相控陣關鍵技術及產(chǎn)業(yè)化”項目經(jīng)過中國機械工業(yè)聯(lián)合會鑒定其總體技術達到國際先進水平，其中便攜式3D全聚焦成像技術及相關制造技術達到國際先進水平。資料來源：招股說明書，中信建投主要客戶：公司主要產(chǎn)品服務于特種設備、軌道交通、航空航天、能源電力、鋼鐵冶金、新能源汽車、第三方檢測機構和高等院校等領域，保證從石化運輸管線、儲油儲氣設施到航空航天設備、高鐵郵輪和輪對、核電站壓力容器和管道、發(fā)電汽輪機設備、新能源車電池有效運行。2022年境外營收占比19.57%。標準符合性認證和歐盟電子電氣產(chǎn)品材料及工藝標準(ROHS)認證等質量體系認證標準，獲得國內外客戶廣泛認可，包括軌道交通行業(yè)的中國中車、新聯(lián)鐵、成都鐵安；能源電力行業(yè)的國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、華潤電力；航空航天行業(yè)的中國航天科技集團、中國航空工業(yè)集團、中國商飛；核電行業(yè)的中國核工業(yè)集團、中廣核；重型機械行業(yè)的中國一重、中國二重、三一重工、中聯(lián)重科；新能源汽車行業(yè)的比亞迪；醫(yī)療器械行業(yè)的美國BD醫(yī)療、沈德醫(yī)療；科學研究方面的中國科學院、中國工程物理研究院、清華大學、北京航空航天大學；檢測服務行業(yè)的SGS通標、中國特種設備檢測研究院、廣東特種設備檢測研究院等客戶。策策略研究公司下游客戶相對分散，2022年前五大客戶包括鐵安科技(占主營業(yè)務收入5.39%)、珀泰檢測(占主營業(yè)務收入3.83%)、科皕檢測(占主營業(yè)務收入3.15%)、比亞迪(占主營業(yè)務收入2.91%)、中國航天(占主營業(yè)務收入2.58%)。行業(yè)規(guī)模：隨著全球經(jīng)濟高速發(fā)展，無損檢測行業(yè)應用領域不斷拓寬，其市場規(guī)模也保持了快速增長態(tài)勢。根據(jù)市場咨詢機構MarketsandMarkets研究報告顯示，2018年全球無損檢測市場(NDT)容量約為83億美元，預計到2024年全球市場規(guī)模將達到126億美元，其中超聲檢測將占據(jù)最大比例的市場份額。2016年超聲檢測 3%。根據(jù)中國機械工程學會組編的《無損檢測發(fā)展線路圖》，我國目前擁有直接從事或從事與工業(yè)無損檢測相關技術工作的人員30萬名以上，從事無損檢測服務的檢驗檢測機構約2,000家，有2萬多家機械制造和安裝企業(yè)擁有自己的無損檢測隊伍，無損檢測費用占產(chǎn)品的比例為1%-50%，無損檢測行業(yè)每年的儀器銷售和技術服務超過100億元。我國無損檢測設備近年來進口額呈持續(xù)上升趨勢，其中超聲波探傷檢測儀進口額占無損檢測設備的比例總體逐年上升，2017年至2020年的占比分別為43.68%、45.28%、50.66%和46.98%。目前公司主要競爭對手包括奧林巴斯、美國貝克休斯、英國聲納、美國捷特、法國M2M等公司。國內則包括汕超研究所、超聲電子和中科創(chuàng)新等。資料來源：招股說明書，中信建投業(yè)績情況：301528.SZ2019202020212022營業(yè)收入(億元)0.971.281.502.02YOY32.44%17.25%34.78%歸母凈利潤(億元)0.340.520.640.85YOY52.85%23.41%33.81%毛利率75.31%75.92%76.69%73.90%資料來源：招股說明書，中信建投策策略研究公司概覽：發(fā)行人是一家專業(yè)的集成電路設計企業(yè)，主要從事無線物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)級芯片的研發(fā)、設計及銷售，專注于無線物聯(lián)網(wǎng)芯片領域的前沿技術開發(fā)與突破。通過多年的持續(xù)攻關和研發(fā)積累，已成為全球該細分領域產(chǎn)品種類最為齊全的代表性企業(yè)之一，主要產(chǎn)品的核心參數(shù)達到或超過國際領先企業(yè)技術水平，廣泛支持包括智能零售、消費電子、智能照明、智能家居、智慧醫(yī)療、倉儲物流、音頻娛樂在內的各類消費級和商業(yè)級物聯(lián)網(wǎng)應用。截至本招股意向書簽署日，國家大基金直接持有公司股份2,148.84萬股，占公司總股本11.94%。2016年公司開創(chuàng)性的研發(fā)出國內第一款多模低功耗物聯(lián)網(wǎng)無線連接系統(tǒng)級芯片TLSR8269，是繼德州儀器 (TI)cc2650型號芯片之后全球第二款多模低功耗物聯(lián)網(wǎng)無線連接芯片。相較cc2650的支持協(xié)議范圍ZigBeeSRMeshZigBee協(xié)議、蘋果Homekit協(xié)議和Thread協(xié)議等在內的所有重要低功耗物聯(lián)網(wǎng)協(xié)議。2023年新一代TLSR8系列、TLSR9系列中高端產(chǎn)品市場份額和出貨規(guī)模的不斷擴大，公司本年度銷售收入中高毛利產(chǎn)品的規(guī)模和占比將獲得明顯提升。公司預計2023年1-9月凈利潤為3,600-4,400萬元，同比增長公司董事、總經(jīng)理盛文軍曾任高通高級工程師；芯科科技項目負責人；展訊通信德克薩斯州研發(fā)中心負責MINGJIANZHENG(鄭明劍)，曾任美國豪威科技數(shù)字及架構設計部總監(jiān)。公司副總經(jīng)理、首席運營官曾任高通高級主任工程師。公司董事長、實際控制人曾任中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司第六研究所工程師。公司董事SHUOZHANG(張朔)曾任美國巨積公司工藝研發(fā)工程師；QuesterTechnology/CanonTechnical技術市場工程師；美國阿爾特拉公司市場部經(jīng)理；美國安捷倫科技市場部總監(jiān)；硅光機械公司銷售和市場副總裁；美國賽普拉斯半導體戰(zhàn)略高級副總裁、全球銷售副總裁、事業(yè)部總經(jīng)理、市場部副總裁等。資料來源：招股說明書，中信建投主要客戶：公司在全球范圍內積累了豐富的終端客戶資源，與多家行業(yè)領先的手機及周邊、電腦及周邊、遙控器、家居照明等廠商或其代工廠商形成了穩(wěn)定的合作關系，產(chǎn)品廣泛應用于漢朔、小米、羅技、歐之、涂鴉智能、朗德萬斯、瑞薩、創(chuàng)維、夏普、松下、英偉達、哈曼等多家主流終端知名品牌，進入美國Charter、意大利TelecomItalia等國際大型運營商供應鏈，并支持和服務百度、阿里巴巴、谷歌、亞馬遜等眾多科技公司在國際國內的生態(tài)鏈企業(yè)產(chǎn)品。策策略研究資料來源：招股說明書，中信建投行業(yè)規(guī)模：國際藍牙技術聯(lián)盟《2023年藍牙市場最新資訊》顯示，全球藍牙設備年度總出貨量已從2017年的36億顆平穩(wěn)增長至2022年的49億顆，未來五年的復合年增長率預計為9%。國際藍牙技術聯(lián)盟認為未來五年市場對互聯(lián)和定位解決方案的強勁需求將加速全球藍牙設備出貨量的上升，預計2027年會達到76億顆。此外，基于外圍設備(耳機、智能穿戴、物聯(lián)網(wǎng)設備)和平臺設備(手機、電腦、電視等主設備)的區(qū)分，外圍設備在藍牙設備總出貨量中的占比將在2027年達到74%。2.4GHz私有協(xié)議無線連接技術憑借其頻寬和續(xù)航能力的優(yōu)勢在無線鼠標和鍵盤領域得到了相當廣泛的應用，根據(jù)全球市場調研機構VantageMarketResearch(VMR)統(tǒng)計，得益于無線連接技術、電池技術的進步及個人購買力的提高，2020年全球無線鼠標和鍵盤的市場價值為51.42億美元，預計到2028年將增長到87.70億美元，年復合增長率達將近7%。根據(jù)Omdia出具的研究報告顯示，照明應用領域將會在很大程度上助力ZigBee芯片出貨量的持續(xù)增長。同時，該研究機構預計ZigBee芯片出貨量將于2025年會突破8億顆。市場地位：根據(jù)全球權威數(shù)據(jù)機構Omdia發(fā)布的市場分析數(shù)據(jù)，在無線芯片市場細分低功耗藍牙芯片領域，按全球出貨量口徑計算的低功耗藍牙芯片全球供應商排名中，2018年度公司為全球第四名，全球市場占有率為10%，前三名分別為知名國際廠商Nordic、Dialog和TI；2020年度公司躍升為全球第三名，全球市場占有率達到12%，前兩名分別為Nordic和Dialog。根據(jù)Nordic在2021年第四季度公開報告中援引的北歐知名金融機構DNBMarkets的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年度泰凌微低功耗藍牙終端產(chǎn)品認證數(shù)量攀升至全球第二名，僅次于Nordic，已成為業(yè)界知名、產(chǎn)品參與全球競爭的集成電路設計企業(yè)之一。資料來源：招股說明書，中信建投策策略研究發(fā)行人ZigBee芯片和Thread協(xié)議相關芯片均為基于IEEE802.15.4技術標準的芯片產(chǎn)品。根據(jù)Omdia發(fā)布的市場分析數(shù)據(jù)，在IEEE802.15.4技術標準所支持的細分芯片領域，2018年度發(fā)行人在該細分領域出貨量市占率為2.50%，位居全球第八名；2019年度和2020年度，發(fā)行人市占率分別為2.50%和3.50%，公司排名上升到全球第七名，排名前列的其余可比公司均為全球知名的半導體公司，包括威訊半導體(Qorvo)、芯科科技(SiliconLabs,Inc)、統(tǒng)一電子(UEIC)、德州儀器(TI)、Nordic和恩智浦(NXP)。資料來源：招股說明書，中信建投發(fā)行人多模協(xié)議芯片產(chǎn)品支持包括ZigBee、BluetoothLE、2.4G和Thread等在內多個協(xié)議標準，目前市場上并無能夠完全覆蓋發(fā)行人所有協(xié)議標準的多模芯片市場數(shù)據(jù)，僅Omdia對于同時支持BluetoothLE和IEEE802.15.4技術標準的多模芯片市場進行了統(tǒng)計。數(shù)據(jù)顯示，2019年度和2020年度發(fā)行人在上述細分領域的市占率分別為6.00%和5.00%，居全球前五，多模協(xié)議芯片出貨量處于全球領先地位。業(yè)績情況：688591.SH2019202020212022營業(yè)收入(億元)3.204.546.506.09YOY41.76%43.15%-6.19%歸母凈利潤(億元)0.54(0.92)0.950.50YOY-271.17%-203.05%-47.60%毛利率48.67%49.84%45.97%41.27%資料來源：招股說明書，中信建投公司概覽：波長光電是國內精密光學元件、組件的主要供應商，長期專注于服務工業(yè)激光加工和紅外熱成像領域。公司光學元件產(chǎn)品包括應用于各類激光設備的聚焦鏡、合束鏡、分光鏡、反光鏡等鏡片，以及應用于各類紅外熱成像設備的多種紅外熱成像鏡片等；光學組件產(chǎn)品包括應用于激光領域的擴束鏡、掃描鏡頭、準直鏡等，以及應用于紅外熱成像領域的近紅外鏡頭、短波、中波和長波紅外鏡頭等。公司擁有一批浙江大學、新加坡南洋理工大學、新加坡國立大學和南京理工大學等光學領域優(yōu)秀科研院所為背景的創(chuàng)新研發(fā)團隊。2022年境外收入8.302.78萬元，占主營業(yè)務收入24.62%。策策略研究公司的產(chǎn)品生產(chǎn)能力覆蓋晶體材料生長、切割、研磨、拋光、鍍膜、裝配、檢測整套工藝流程，公司的產(chǎn)品能夠應用于多個科技新興產(chǎn)業(yè)，主要包括工業(yè)激光加工中的新能源汽車鋰電池、智能手機與穿戴設備等消費電子、顯示面板與半導體等，紅外熱成像中的刑偵救援、溫度監(jiān)測、安防監(jiān)控等。資料來源：招股說明書，中信建投隨著技術研發(fā)的落地，主要產(chǎn)品的種類與應用領域進一步擴大。2017年通過硅非球面和衍射面技術進入了中波紅外與動力電池新能源市場，2019年成功研制了紫外遠心場鏡，進入顯示面板切割行業(yè)，2020年極耳切割鏡頭以及高功率焊接鏡頭幫助公司在動力電池加工領域實現(xiàn)規(guī)模銷售，2022年公司推出光刻機平行光源系統(tǒng)及AR近眼檢鏡頭等產(chǎn)品，成功進入半導體及AR/VR領域。資料來源：招股說明書，中信建投主要客戶：報告期內公司的主要客戶包括大族激光、華工科技、高德紅外、久之洋、美國IPG阿帕奇等行業(yè)內眾多知名大型企業(yè)，公司與上述企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關系，在行業(yè)內贏得良好口碑。多年來，公司以客戶為導向，持續(xù)進行技術研發(fā)和工藝優(yōu)化，加大生產(chǎn)投資，經(jīng)過多年的發(fā)展，波長光電已成為國內精密光學元件、組件行業(yè)的重要成員，對我國激光制造產(chǎn)業(yè)與紅外熱成像產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了積極推動作用。2022年公司前五大客戶包括：大族激光(占主營業(yè)務收入8.89%)、高德紅外(占主營業(yè)務收入6.11%)、武漢酷锘(占主營業(yè)務收入2.85%)、華工科技(占主營業(yè)務收入2.77%)、大德激光(占主營業(yè)務收入2.62%)。業(yè)績情況：策策略研究301421.SZ2019202020212022301421.SZ營業(yè)收入(億元)2.252.673.093.42YOY18.27%16.10%10.50%歸母凈利潤(億元)0.190.440.540.62YOY127.40%23.56%13.00%毛利率35.30%36.92%37.91%37.61%資料來源：招股說明書，中信建投公司概覽：公司是一家專業(yè)從事工業(yè)自動化領域產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務的高新技術企業(yè)，主要產(chǎn)品為低壓變頻器和伺服系統(tǒng)等。公司自主研發(fā)和生產(chǎn)的“眾辰”品牌低壓變頻器、伺服系統(tǒng)等產(chǎn)品的功率范圍覆蓋0.4kW-1,200kW。公司在立足于原有優(yōu)勢業(yè)務的基礎上，持續(xù)加大研發(fā)投入，進一步完善產(chǎn)品線的布局，前期研發(fā)的新產(chǎn)品如US880伺服系統(tǒng)、注塑機可編程顯控一體控制器等在2023年上半年實現(xiàn)了銷售。資料來源：招股說明書，中信建投公司前五大客戶：上海妮采(占主營業(yè)務收入10.97%)、開山集團(占主營業(yè)務收入4.53%)、漢高精密 (占主營業(yè)務收入3.43%)、巨風機械(占主營業(yè)務收入2.92%)、伊邁科思(占主營業(yè)務收入2.05%)。元和290億元，隨著經(jīng)濟運行整體好轉，下游需求逐步回暖，預計2025年市場規(guī)模將達到334.81億元。在國內變頻器市場中，以ABB、西門子為代表的歐美品牌占據(jù)了大部分的高端市場，在技術和品牌認可度國產(chǎn)品牌，目前歐美系品牌變頻器仍然占據(jù)優(yōu)勢地位。2022年，歐美系品牌的市占率占比達51.10%，日系品牌和國產(chǎn)品牌則分別占比10.60%和38.40%，國產(chǎn)品牌在產(chǎn)品技術實力和品牌認可度上仍有較大的提升空間。表45：2018至2022年中國低壓變頻器市場各廠市占率(單位：%)資料來源：招股說明書，中信建投策策略研究市場地位：發(fā)行人的產(chǎn)品主要包括低壓變頻器和伺服系統(tǒng)等。2020年、2021年和2022年，發(fā)行人低壓變未來，隨著公司募投項目的逐步實施，公司產(chǎn)品市場占有率有望進一步提升。業(yè)績情況：603275.SH2019202020212022營業(yè)收入(億元)4.506.266.20YOY39.14%-0.86%-13.63%歸母凈利潤(億元)1.811.971.50YOY49.62%8.76%-23.60%利率42.23%45.53%43.82%41.36%資料來源：招股說明書，中信建投公司概覽：發(fā)行人主要從事運動控制產(chǎn)品、功率芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，憑借較強的研發(fā)設計能力、安全可靠的產(chǎn)品質量和完善的營銷服務體系，公司逐步構建了上游功率芯片、下游運動控制產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展的業(yè)務圍拓展、產(chǎn)品線延伸、參數(shù)優(yōu)化、工藝改進等一系列技術升級工作和低成本化IGBT研發(fā)工作，搭建了溝槽型2014年，發(fā)行人收購凱思半