AMOLED行業(yè)投資未來發(fā)展趨勢

AMOLED行業(yè)投資未來發(fā)展趨勢202X-XX-XXCONTENTS行業(yè)分析報告AMOLED行業(yè)定義發(fā)展階段1產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈政治環(huán)境1政治環(huán)境2政治環(huán)境2經(jīng)濟環(huán)境社會環(huán)境1社會環(huán)境2行業(yè)驅(qū)動因素行業(yè)驅(qū)動因素行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)熱點行業(yè)制約因素行業(yè)問題行業(yè)發(fā)展建議競爭格局行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢代表企業(yè)1代表企業(yè)201AMOLED行業(yè)定義AMOLED行業(yè)定義OLED（OrganicLight-EmittingDiode），即有機發(fā)光二極體，指采用極薄的有機材料100%涂層和玻璃基板所構(gòu)成且當電流通過時會發(fā)光的有機半導(dǎo)體，OLED具有自發(fā)光特性。OLED作為新一代顯示技術(shù)，其顯示性能相比LCD更優(yōu)異，具有顯示效果佳、耗電低、柔性高和超輕薄等優(yōu)點，被廣泛運用于智能手機、汽車電子、智能穿戴設(shè)備、VR設(shè)備等產(chǎn)品的屏幕上。OLED按驅(qū)動方式可分為AMOLED和PMOLED。AMOLED，指有源矩陣OLED。有源矩陣”播區(qū)動電子器件，即在每個LED上都加裝TFT（含電容層）。OLED在顯示圖像時，是逐行（順序地）顯示圖像，一次只能更改一行，AMOLED使用一個包含存儲電容的TFT保持行像素狀態(tài)，在某一行某一列通電激活相交某個像素時，像素中的電容層能夠在兩次刷新之間保持充電狀態(tài)，實現(xiàn)更快速和更精確的像素發(fā)光控制。AMOLED通過驅(qū)動電路驅(qū)動發(fā)光二極管，最大程度減少控制線路數(shù)量，使其具備低能耗、高分辨率、快速響應(yīng)和其他優(yōu)良光電特性，可支持大尺寸和大分辨率顯示器，因此AMOLED逐漸成為OLED顯示的主流技術(shù)（智能手機、電視等高端領(lǐng)域OLED屏幕指的均為AMOLED屏幕）。02發(fā)展階段1發(fā)展階段1發(fā)展階段203產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈上游ITO玻璃、有機發(fā)光材料、偏光板、PI膜、組裝零件產(chǎn)業(yè)鏈下游智能手機、OLED電視、車載、VR設(shè)備04產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈上游中國顯影、蒸鍍、檢查、測試設(shè)備行業(yè)發(fā)展較晚，尚未有面向產(chǎn)業(yè)化的成套OLED生產(chǎn)設(shè)備制造廠商，與海外廠商具有技術(shù)差距，關(guān)鍵設(shè)備以及整套設(shè)備的系統(tǒng)化技術(shù)等都掌握在日本、韓國和歐洲企業(yè)手中。中國AMOLED面板廠商對進口制造設(shè)備依賴大，目前90以上的設(shè)備依賴于進口，議價能力弱。AMOLED制造在Cell制程包含的蒸鍍和封裝環(huán)節(jié)是AMOLED面板生產(chǎn)的關(guān)鍵步驟。面板制造商通過蒸鍍工藝將發(fā)光材料蒸鍍到背板上，從而驅(qū)動電路結(jié)合形成發(fā)光器件。AMOLED有機發(fā)光材料由于本身特性，極易在氧氣、水存在的環(huán)境中失去正常發(fā)光功能，因而顯示面板廠商需在無氧、無水的環(huán)境中對AMOLED面板模組進行封裝。蒸鍍環(huán)節(jié)對應(yīng)設(shè)備投資價值最大，一臺蒸鍍機價值超10億元，且供不應(yīng)求。全球蒸鍍機、蒸鍍封裝一體機的生產(chǎn)幾乎由日本CanonTokki公司壟斷，但其產(chǎn)能亦有限，2017年，Canon共生產(chǎn)7臺蒸鍍設(shè)備，其中5臺設(shè)備由三星獲得，剩下2臺分別由LG及京東方獲得。蒸鍍設(shè)備價格高昂且稀缺造成面板廠商制造瓶頸。產(chǎn)業(yè)鏈中游2016年以前，全球柔性AMOLED產(chǎn)能主要集中在韓國三星手中，其市場份額超90。伴隨智能手機對AMOLED面板需求提升及折疊屏概念走紅，中國面板廠商京東方、維信諾、天馬微電子、柔宇科技、TCL華星、信利國際等紛紛布局柔性AMOLED面板產(chǎn)線，其中以京東方、維信諾、天馬微電子等為代表的面板廠商已具備柔性AMOLED技術(shù)儲備或量產(chǎn)能力。未來，伴隨AMOLED屏幕滲透加深、折疊屏手機發(fā)展、顯示面積增加需求進一步擴大及對屏幕彎折能力要求逐步提高，中國AMOLED面板廠商有望迎來發(fā)展紅利。產(chǎn)業(yè)鏈下游智能手機為AMOLED面板最重要的應(yīng)用領(lǐng)域。2019年，全球智能手機AMOLED面板出貨量6億片。隨柔性O(shè)LED及可折疊OLED面板產(chǎn)能釋放，AMOLED面板在手機領(lǐng)域的滲透率將持續(xù)提升。借助OLED面板柔性、輕薄及低功耗等優(yōu)勢，智能手機可配備手機生物識別功能及折疊屏功能。生物識別功能及折疊屏功能極大提高用戶體驗，而兩大功能均需采用OLED面板，因此未來OLED面板在智能手機領(lǐng)域的滲透率將持續(xù)提高。柔性O(shè)LED面板在智能手機領(lǐng)域的滲透率將從2016年的9提升至2022年的30.2，周僅次于LCD面板的智能手機滲透率?？烧郫BOLED面板為最新技術(shù)，2019年可折疊OLED面板在智能手機領(lǐng)域的滲透率僅為3，在2022年可上漲至2。2019年AMOLED手機（包括剛性和柔性）滲透率達35，在全面屏設(shè)計潮流和屏下指紋等新的使用習慣的推動下，到2021年AMOLED手機滲透率將達到50，對AMOLED顯示面板的需求達到16億片。05政治環(huán)境1政治環(huán)境1《關(guān)于實施制造業(yè)升級改造重大工程包的通知》《信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2017年修訂)》《關(guān)于實施制造業(yè)升級改造重大工程包的通知》點發(fā)展低溫多晶硅（LTPS)、氧化物(Oxide)、有機發(fā)光半導(dǎo)體顯示(AMOLED）等新一代顯示量產(chǎn)技術(shù)，建設(shè)高世代生產(chǎn)線;發(fā)展玻璃基板、增亮膜、光刻膠、OLED蒸鍍工藝單元設(shè)備部件、蒸鍍設(shè)備自動化移載系統(tǒng)等關(guān)鍵材料和設(shè)備領(lǐng)域，增強自主配套能力;推動關(guān)鍵共性技術(shù)聯(lián)合開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化示范;布局量子點、柔性顯示等前瞻技術(shù)領(lǐng)域《信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》拓展新型顯示器件規(guī)模應(yīng)用領(lǐng)域，實現(xiàn)液晶顯示器超高分辨率產(chǎn)品規(guī)?；a(chǎn)、有源矩陣有機發(fā)光二極管(AMOLED)產(chǎn)品量《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2017年修訂)》"TFT-LCD、PDP、OLED等平板顯示屏、顯示屏材料制造（6代及6代以下TFT-LCD玻璃基板除外)”列為鼓勵06政治環(huán)境2政治環(huán)境2《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》《推動重點消費品更新升級暢通資源循環(huán)利用實施方案(2019-2020年)》《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》加快新型顯示產(chǎn)品發(fā)展。支持企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新投入，突破新型背板、超高清、柔性面板等量產(chǎn)技術(shù)，帶動產(chǎn)品創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。推動面板企業(yè)與終端企業(yè)拓展互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等不同領(lǐng)域應(yīng)用，在中高端消費領(lǐng)域培育新增長點，進一步擴大在線健康醫(yī)療、安防監(jiān)控、智能家居等領(lǐng)域的應(yīng)用范圍《推動重點消費品更新升級暢通資源循環(huán)利用實施方案(2019-2020年)》重點突破柔性O(shè)LED顯示、激光投影顯示、量子點背光、小間距LED背光等新型顯示技術(shù)，逐步實現(xiàn)超高清、柔性面板和新型背板量產(chǎn)，加快超高清視頻關(guān)鍵系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化07政治環(huán)境2政治環(huán)境2《關(guān)于AMOLED項目進口設(shè)備增值稅分期納稅政策的通知》《關(guān)于促進綠色智能家電消費若干措施的通知》《關(guān)于AMOLED項目進口設(shè)備增值稅分期納稅政策的通知》為支持新型顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對有源矩陣有機發(fā)光二極管（AMOLED)顯示器件項目于2019年1月1日至2020年12月31日期間進口的關(guān)鍵新設(shè)備，準予在首臺設(shè)備進口之后的6年（連續(xù)72個月）期限內(nèi)，分期繳納進口環(huán)節(jié)增值稅，6年內(nèi)每年(連續(xù)12個月）依次繳納進口環(huán)節(jié)增值稅總額的20%,%20%20、20%、20%，期間允許企業(yè)繳納稅款超過上述比例《關(guān)于促進綠色智能家電消費若干措施的通知》開展家電以舊換新活動，推動家電及上下游關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，滿足消費者對低碳、綠色、智能、時尚家電消費升級需求。業(yè)內(nèi)表示，在碳達峰、碳中和的"雙碳"的目標下，此次新政的落地，使得有"環(huán)保電視"稱謂的OLED電視等高端環(huán)保家電產(chǎn)品將迎來"綠色"新風口。08經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境從2017-2022年以來，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值呈現(xiàn)上漲的趨勢，同比增速處于持續(xù)正增長的態(tài)勢，其中2021年國內(nèi)生產(chǎn)總值為1143670億元，同比2020年增長了184%。2022年1-9月我國國內(nèi)生產(chǎn)總值為870269億元，同比增長了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我國經(jīng)濟開始逐漸復(fù)蘇，之前受疫情影響而停滯的各個行業(yè)，也開始恢復(fù)運行，常態(tài)化增長趨勢基本形成，未來中國AMOLED行業(yè)的發(fā)展必然有很大的上升空間。09社會環(huán)境1社會環(huán)境1010201中國當前的環(huán)境下，挑戰(zhàn)與危機并存，中國正面臨著最好的發(fā)展機遇期，在風險中尋求機遇，抓住機遇，不斷壯大自己。自改革開放以來，政治體系日趨完善、法治化進程也逐步趨近完美，市場經(jīng)濟體系也在不斷蓬勃發(fā)展；雖在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整體上，我國總體發(fā)展穩(wěn)中向好，宏觀環(huán)境穩(wěn)定繁榮，二十一世紀的華夏繁榮美好，對于青年人來說，也是機遇無限的時代。02改革開放以來，我國經(jīng)濟不斷發(fā)展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發(fā)展中國家。但同時我們也應(yīng)看到其中的不足之處，最基本的問題便是就業(yè)問題，我國人口基數(shù)大，在改革開放后，人才的競爭更顯得尤為激烈，大學生面對畢業(yè)后的就業(yè)情況、失業(yè)人士一直困擾著我國發(fā)展過程中，對于國家來說，促進社會就業(yè)公平問題需持續(xù)關(guān)注并及時解決；對于個人來說提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃也是人生發(fā)展的重中之重。010社會環(huán)境2社會環(huán)境2傳統(tǒng)AMOLED行業(yè)市場門檻低、缺乏統(tǒng)一行業(yè)標準，服務(wù)過程沒有專業(yè)的監(jiān)督等問題影響行業(yè)發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)與電烙鐵的結(jié)合，縮減中間環(huán)節(jié),為用戶提供高性價比的服務(wù)。90后、00后等各類人群，逐步成為AMOLED行業(yè)的消費主力。011行業(yè)驅(qū)動因素行業(yè)驅(qū)動因素1政策支持1中高端智能手機屏幕替代1政策支持1中國新型顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受政府長期支持，AMOLED是高端智能手機、電視、智能可穿戴設(shè)備等終端顯示重要技術(shù)，AMOLED行業(yè)的發(fā)展受到政府部門高度關(guān)注，利好的政策為中國AMOLED行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造規(guī)范和支持環(huán)境。發(fā)改委、工信部等部門頒布多項行動計劃、發(fā)展指南與實施方案，旨在重點突破柔性O(shè)LED顯示等新型顯示技術(shù)，突破新型背板、超高清、柔性面板等量產(chǎn)技術(shù)，實現(xiàn)AMOLED產(chǎn)品量產(chǎn)，在中高端消費領(lǐng)域培育新增長點。1中高端智能手機屏幕替代1AMOLED屏幕在對比度、響應(yīng)速度、屏幕厚度等方面優(yōu)于LCD屏幕，隨著中國面板廠商AMOLED制造良率的提升，AMOLED屏幕在中高端智能手機領(lǐng)域?qū)⒏咚贊B透。012行業(yè)驅(qū)動因素行業(yè)驅(qū)動因素出貨量增長有效降低AMOLED屏幕生產(chǎn)成本制造良率提升有利于降低AMOLED屏幕生產(chǎn)成本出貨量增長有效降低AMOLED屏幕生產(chǎn)成本柔性O(shè)LED顯示屏幕出貨量大幅增加，從2016年的4，600萬片增長至2018年的02億片，隨著OLED出貨量的增長，OLED屏幕成本大幅下降，當前5.7寸剛性O(shè)LED面板價格與6時劉海屏LCD面板成本相近，約18.5美元。單片5.7VLCD面板和OLED面板成本約相差三美元，在其成本結(jié)構(gòu)中，5.7時LCD折舊費用約為6美元，5.7時OLED折舊費用約為6.3美元，OLED成本結(jié)構(gòu)中折舊費用高，成本仍有下行空間，由于OLED屏幕仍處于發(fā)展初期，出貨量不足LCD屏幕一半，前期設(shè)備折舊費用較大，但隨著OLED面板出貨量提升，單片面板折舊費用減小。制造良率提升有利于降低AMOLED屏幕生產(chǎn)成本隨著AMOLED生產(chǎn)良率提升，AMOLED顯示面板成本有型下降。中國國內(nèi)主流AMOLED面板廠商制造良率巴越過60的盈虧平衡點。中國顯示面板龍頭企業(yè)京東方成都第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線良率超85，維信諾AMOLED生產(chǎn)良率亦超70。隨著中國廠商AMOLED生產(chǎn)良率提升，AMOLED面板成本將有效下降，廠商毛利有望逐步改善，行業(yè)發(fā)展向好。主流廠商生產(chǎn)良率進入65-90區(qū)間，成本趨近LCD生產(chǎn)成本區(qū)間，有望迎來訂單與出貨量上升，帶來良性循環(huán)。013行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀智能手機領(lǐng)域為AMOLED面板主要應(yīng)用市場2019年全球AMOLED產(chǎn)值為301億美元，2022年行業(yè)產(chǎn)值將達435億美元。AMOLED顯示面板主要應(yīng)用在手機領(lǐng)域，產(chǎn)值占比超85，%AMOLED行業(yè)市場規(guī)模的增長主要來自智能手機領(lǐng)域。2018年智能手機AMOLED屏幕滲透率已越過20的臨界爆發(fā)點，憑借遠超LCD的顯示效果和超低功耗的屏幕特點，AMOLED屏幕已成主流手機品牌高端機型標配。隨著中國國內(nèi)AMOLED面板廠商制造良率越過60的盈虧平衡點，疊加全面屏和屏下指紋的設(shè)計趨勢，尤其在華為、小米、vivo等AMOLED屏幕滲透率較低的中國智能手機品牌帶動下，OPPO、2020-2021年中國國內(nèi)AMOLED面板出貨量將高速增長。014行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀中游AMOLED面板廠商通過收購進入驅(qū)動IC市場中國AMOLED驅(qū)動IC市場主要參與者中游AMOLED面板廠商通過收購進入驅(qū)動IC市場中國國內(nèi)廠商多采用資本并購的方式進入AMOLED驅(qū)動C市場。如2016年京東方入股新相微電子;2015年中穎電子與和輝光電合作開發(fā)AMOLED驅(qū)動IC，實現(xiàn)首個AMOLED國內(nèi)量產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈合作;2013年維信諾與晶門科技成功研制中國大陸首顆AMOLED驅(qū)動IC;2016年晶門科技收購Microchip部分技術(shù)和maXTouch半導(dǎo)體產(chǎn)品;2016年集創(chuàng)北方并購Exar旗下電源管理IC設(shè)計公司Iml。中國AMOLED驅(qū)動IC市場主要參與者瑞鼎科技（Raydium）、聯(lián)詠科技（Novatek）和Synaptics是中國AMOLED面板制造商的主要驅(qū)動芯片（IC）供應(yīng)商。聯(lián)詠科技2020年AMOLED驅(qū)動IC的出貨量將達到約1億片，成為中國面板制造商最大的AMOLED驅(qū)動IC供應(yīng)商。隨著中國在AMOLED顯示上大量投資，更多的驅(qū)動芯片制造商涉足AMOLED驅(qū)動IC業(yè)務(wù)并陸續(xù)實現(xiàn)批量生產(chǎn)。015行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀A(yù)MOLED屏幕相對LCD屏幕具有顯示效果突出、響應(yīng)速度快、更輕薄、功耗低、生物識別功能佳、柔性好、色準優(yōu)勢。顯示行業(yè)專家與消費者普遍認為AMOLED顯示屏幕是智能手機顯示最佳選擇。2019年智能手機AMOLED屏幕滲透率近35，中國國內(nèi)AMQLED制造良率已越過60的盈虧平衡點，憑借優(yōu)于LCD的顯示效果和超低功耗的屏幕特點，AMOLED屏幕已成為前五大手機品牌旗艦機型的標配，在華為和小米等AMOLED屏幕滲透率較低的中國智能手機品牌帶動下，疊加折疊屏手機發(fā)展趨勢，AMOLED屏幕將持續(xù)替代LCD屏幕，中國國內(nèi)AMOLED顯,示面板出貨量將持續(xù)增長。016行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀A(yù)MOLED屏幕生產(chǎn)方法以韓國廠商主導(dǎo)的蒸鍍法為主，在中小尺寸面板中以三星顯示主導(dǎo)的RGB沉積法為主，而在大尺寸面板領(lǐng)域以樂金顯示主導(dǎo)的WGB為主。若在大尺寸OLED面板中采用蒸鍍法，升華材料一致性問題將導(dǎo)致良率較低，因此大尺寸OLED面板價格高達同尺寸液晶面板四倍。而噴墨印刷技術(shù)可降低因粒子污染造成的面板缺陷，將材料利用率提升超過90，且無需金屬掩膜板，具有工藝簡單、器件結(jié)構(gòu)簡單、材料利用率高、大面積、低成本和柔性化等優(yōu)勢，適用于大尺寸OLED面板生產(chǎn)，是未來顯示屏幕的重要技術(shù)發(fā)展方向。目前顯示面板廠商均在積極布局OLED噴墨印刷技術(shù)，中國國內(nèi)大尺寸顯示面板廠商TCL華星和中小尺寸顯示面板廠商天馬微電子共同注資成立的廣東聚華也在印刷顯示方面開始布局，2017年10月，工信部批準廣東聚華建設(shè)國家印刷及柔性顯示創(chuàng)新中心。2018年1月，創(chuàng)新中心建設(shè)啟動，三個月后31時印刷式全高清OLED顯示屏開發(fā)完成，在分辨率上相當于65時4K顯示屏。京東方在2018年11月宣布成功研制中國首款采用噴墨打印技術(shù)的55時4KOLED顯示屏，有望打破韓企在大尺寸OLED領(lǐng)域的壟斷格局，大尺寸OLED噴墨印刷技術(shù)有望在2020年成熟并商業(yè)化，屆時大尺寸OLED電視有望實現(xiàn)快速滲透。017行業(yè)熱點行業(yè)熱點熱點一AMOLED應(yīng)用領(lǐng)域廣泛熱點二科研服務(wù)市場持續(xù)增長熱點三行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量整體提高熱點一AMOLED應(yīng)用領(lǐng)域廣泛熱點二科研服務(wù)市場持續(xù)增長AMOLED行業(yè)具有市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數(shù)量少、銷售單價高等特點。熱點三行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量整體提高AMOLED行業(yè)技術(shù)提升，多元化科研服務(wù)平臺持續(xù)擴張，促進高價值服務(wù)企業(yè)品牌形成。行業(yè)產(chǎn)品化發(fā)展，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的綜合性科研服務(wù)企業(yè)逐漸增多。018行業(yè)制約因素行業(yè)制約因素中國有機材料依賴進口周期性風險黑天鵝事件風險中國有機材料依賴進口韓日美等國廠商把握OLED材料核心技術(shù)，OLED材料的核心專利存在高技術(shù)壁壘，生產(chǎn)主要集中在韓國、日本及美國廠商手中，這些廠商經(jīng)過多年的發(fā)展已形成較完整的產(chǎn)業(yè)鏈，具有穩(wěn)定合作的OLED前端材料供應(yīng)商。在顯示器的可靠性、電氣特性以及生產(chǎn)穩(wěn)定性方面，小分子發(fā)光材料處于領(lǐng)先地位，是目前最主要的有機發(fā)光材料應(yīng)用體。日韓廠商主要生產(chǎn)小分子發(fā)光材料，歐美廠商主要生產(chǎn)高分子發(fā)光材料，其中日韓系廠商約占80的市場份額。中國AMOLED行業(yè)目前50以上的材料依賴于進口，有機發(fā)光材料被海外廠商把控，給中國國內(nèi)面板廠商帶來成本壓力。周期性風險顯示面板行業(yè)為典型的周期性行業(yè)。新增供給的投產(chǎn)與落后產(chǎn)能退出形成行業(yè)周期性波動，此外，需求端的周期性也加劇了行業(yè)的波動。目前中美貿(mào)易關(guān)系緊張，部分電子產(chǎn)品是否面臨征收關(guān)稅的前景仍不明朗。一旦中美關(guān)系反復(fù)，顯示面板下游電子產(chǎn)品需求將產(chǎn)生較大波動，對面板價格反彈形成負面影響。黑天鵝事件風險2020年初，全球受新型冠狀肺炎疫情影響，廠商因人力等原因推遲復(fù)工，供應(yīng)鏈整體的開工率下降，智能手機等消費電子產(chǎn)品銷售不振。若新型冠狀肺炎疫情的影響長期持續(xù)下去，整機制造商將面臨長期的生產(chǎn)挫折，面板生產(chǎn)線很可能會受到影響。因此，未來幾年面板需求可能會降低，導(dǎo)致面板供需的不穩(wěn)定。019行業(yè)問題行業(yè)問題質(zhì)量參差不齊行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后質(zhì)量參差不齊AMOLED行業(yè)缺乏完備的質(zhì)量控制和質(zhì)量保證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標準，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，導(dǎo)致產(chǎn)品的可靠性難以保證，喪失產(chǎn)品市場競爭力。行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后020行業(yè)發(fā)展建議行業(yè)發(fā)展建議2中國積極推進有機發(fā)光材料研究2朝著柔性面板方向發(fā)展2多元化融資渠道2中國積極推進有機發(fā)光材料研究2中國企業(yè)和機構(gòu)積極推進有機發(fā)光材料研發(fā)與創(chuàng)新，帶動中國有機發(fā)光材料技術(shù)進步。中國吉林大學化學學院、超分子結(jié)構(gòu)與材料國家實驗室推進發(fā)光材料技術(shù)研究，在熒光發(fā)光材料研究上取得突破性進展，解決傳統(tǒng)熒光發(fā)光材料效率低的問題。中國OLED行業(yè)在原材料技術(shù)進步的驅(qū)動下，將來原材料成本的下降，帶動AMOLED顯示面板及下游應(yīng)用產(chǎn)品價格下降，進一步促進AMOLED行業(yè)需求上升。2朝著柔性面板方向發(fā)展2柔性AMOLED半導(dǎo)體顯示面板在形態(tài)方面更具可塑性，能夠?qū)崿F(xiàn)彎曲、折疊和卷曲等多種形態(tài)。雖然目前柔性顯示場景尚未大規(guī)模出現(xiàn)，但形態(tài)可塑性賦予其在未來終端領(lǐng)域中更為多樣的應(yīng)用可能性。2多元化融資渠道2可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。AMOLED行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。021競爭格局競爭格局競爭格局1競爭格局2競爭格局1AMOLED面板市場被韓國三星顯示（SamsungDisplay）及樂金顯示（LGDisplay）壟斷，兩家AMOLED面板產(chǎn)能合計占全球產(chǎn)能約95，其中三星顯示主攻手機AMOLED面板，而樂金顯示是全球唯一一家可量產(chǎn)AMOLED電視面板的廠商。中國京東方、維信諾等本土AMOLED面板廠商已具備量產(chǎn)AMOLED面板的實力，但缺少AMOLED面板制造中的核心技術(shù)，產(chǎn)能較小，合計產(chǎn)能份額在全球占比5左右。CINNOResearch報告顯示，全球AMOLED智能手機面板2019年出貨量約6億片。其中，韓系A(chǔ)MOLED面板廠商出貨量約4億片，胴比降低8，中國AMOLED面板廠商出貨量約5，600萬片，同比增長135。面板制造商方面，全球AMOLED智能手機面板發(fā)貨量前六位分別為∶三星顯示（85.2）、京東方%ANS（4）%、維信諾（5）、樂金顯示（7）、和輝光電（7）、天馬微電子（2）。三星顯示AMOLED智能手機面板發(fā)貨量逐年下降，中國面板廠商出貨量增長勢頭強勁。競爭格局22019年中國市場中京東方、和輝光電、維信諾、天馬微電子等廠商AMOLED產(chǎn)能分別占35、16、14、13。維信諾、京東方、天馬微電子、和輝光電、TCL華星、信利國際等本土企業(yè)呈現(xiàn)并進發(fā)展趨勢，在中小尺寸AMOLED領(lǐng)域逐漸深入，打破三星顯示壟斷地位，并積極布局噴墨打印技術(shù)進軍大尺寸AMOLED領(lǐng)域。022行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢技術(shù)革新推動大尺寸AMOLED發(fā)展可卷曲或?qū)⒊蔀橹悄苁謾C未來形態(tài)技術(shù)革新推動大尺寸AMOLED發(fā)展噴墨印刷技術(shù)具有工藝簡單、器件結(jié)構(gòu)簡單、材料利用率高、大面積、低成本和柔性化等優(yōu)勢，適用于大尺寸OLED面板生產(chǎn)，是未來顯示屏幕的重要技術(shù)發(fā)展方向可卷曲或?qū)⒊蔀橹悄苁謾C未來形態(tài)智能手機的屏幕占比逐漸增加，邊框逐漸變小，從最初的觸控屏到窄邊框顯示，曲面屏的出現(xiàn)縮小了左右邊框，全面屏成主流趨勢。2017年全球全面屏手機的滲透率不足9%，2018年已快速增加至近45%，2019年超60，隨著消費者對顯示屏的可視面積需求提高，全面屏手機的滲透率將有望持續(xù)提升，2020年將可提升至近90%與折疊屏相比，卷曲屏可通過卷曲的方式節(jié)省更大的空間，攜帶更方便，屏幕尺寸更大，因此從柔性O(shè)LED產(chǎn)品視角分析，折疊屏仍屬于過渡性應(yīng)用產(chǎn)品，可卷曲屏才是柔性O(shè)LED屏手機的終極形態(tài)，市場需求將推動廠商對柔性O(shè)LED材料（如要求偏光片越來越薄，要求蓋板兼顧表面硬度和可彎折性，要求OCA的貼合材料需滿足超20萬次折疊等）、技術(shù)（封裝技術(shù)、硬質(zhì)基底技術(shù)、功能層間應(yīng)力控制等）進行改進。023行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢AMOLED面板廠商良率水平提升柔性O(shè)LED面板國產(chǎn)化AMOLED面板廠商良率水平提升中國國內(nèi)主流AMOLED面板廠商制造良率已越過60的盈虧平衡點。中國顯示面板龍頭企業(yè)京東方成都第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線良率超85，維信諾AMOLED生產(chǎn)良率亦超70。隨著中國廠商AMOLED生產(chǎn)良率提升，AMOLED面板成本將有效下降，廠商毛利有望逐步改善。隨著產(chǎn)品良率的提升和成本的下降，中國廠商擁有市場競爭優(yōu)勢，下游客戶將逐漸擴寬。柔性O(shè)LED面板國產(chǎn)化由于柔性AMOLED產(chǎn)線具有投資成本高、技術(shù)難度大、良率爬坡時間長等特點，日本和中國臺灣大部分面板廠商由于缺乏資金的支持，紛退出柔性AMOLED領(lǐng)域的布局。在需求不斷增加的驅(qū)動下，中國面板廠商近兩年紛紛大規(guī)模投資柔性O(shè)LED產(chǎn)線，已有多條6代柔性AMOLED產(chǎn)線實現(xiàn)量產(chǎn)，2020-2022年還將有多條產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，中國在柔性AMOLED領(lǐng)域已具備,較強實力。在應(yīng)用層面，中國面板廠商已為多家國