非銀金融-公募基金市場(chǎng)月度跟蹤（2023年7月）：主動(dòng)量化投資大有可為券商公募牌照再下一城

證券研究報(bào)告薦(元)0.680.963.113.626.587.544.915.390.670.770.510.56洲S1060001S1060002siqianxyzqcomcn投資要點(diǎn)要指數(shù)漲跌分化，滬深300、中證500、中證1000指數(shù)漲跌幅分別為+4.5%、+1.5%、-1.3%，偏股混合型基金指數(shù)下跌1.2%，從高頻申贖比來(lái)看基金市場(chǎng)申購(gòu)熱情尚未復(fù)蘇。?產(chǎn)品申報(bào)獲批情況：7月申報(bào)基金150只，較上月增加27只，略高于去年同QDII主題ETF申報(bào)熱情延續(xù)，本月多家公募管理人申報(bào)電信和紅利低波動(dòng)主題ETF。從基金公司維度來(lái)看，7月共64家基金公司申報(bào)產(chǎn)品，其中匯添富基金申報(bào)10只產(chǎn)品，數(shù)量位居全市場(chǎng)第一。?產(chǎn)品發(fā)行成立情況：7月基金新發(fā)份額608億份，環(huán)比-43.3%，其中股票型、混合型、債券型基金發(fā)行份額分別為150、50、384億份，環(huán)比分別+50.6%、-64.7%、-52.9%，股票型基金發(fā)行規(guī)模強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，混合型基金規(guī)模銳減。從發(fā)行規(guī)模前十大基金維度來(lái)看，7月TOP10基金包括3只被動(dòng)指數(shù)型基金和7只債券型基金。從基金公司維度來(lái)看，7月共47家基金公司成立新產(chǎn)品，其中銀華基金以79.60億元的發(fā)行規(guī)模排名市場(chǎng)第一，發(fā)行1只中長(zhǎng)期純債型基金；華夏基金發(fā)行數(shù)量排市場(chǎng)第一，共發(fā)行7只產(chǎn)品，以股票型基金為主。?存量規(guī)模：7月末基金資產(chǎn)凈值達(dá)27.43萬(wàn)億元，環(huán)比+0.2%，其中股票型、+0.1%、+0.5%，權(quán)益類基金凈值占全部基金凈值比重環(huán)比維持25%。?行業(yè)競(jìng)品：1)年初以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)頻繁，主動(dòng)量化基金憑借分散化投資和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制取得優(yōu)異業(yè)績(jī)，7月孫蒙管理的華夏智勝新銳發(fā)行規(guī)模達(dá)15內(nèi)發(fā)行規(guī)模第二大的普通股票型基金。2)市場(chǎng)震蕩周期中投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，“固收+”產(chǎn)品凈值波動(dòng)較平穩(wěn)，且隨著市場(chǎng)上行能夠獲得超過(guò)純債基金的收益，受到零售投資者的較多關(guān)注，7月張雪管理的廣發(fā)集軒二級(jí)債基發(fā)行規(guī)模達(dá)67.47億元，系年內(nèi)發(fā)行規(guī)模最大的二級(jí)債基。?近期熱點(diǎn)：1)深圳證監(jiān)局下發(fā)公募費(fèi)率改革方案，要求合理調(diào)降基金交易傭金，按2022年成交額測(cè)算將向投資者讓利約66億元，有利于降低客戶持有成本，推動(dòng)更多增量資金進(jìn)入市場(chǎng)；2)招商資管獲公募牌照，券商布局公募市場(chǎng)進(jìn)程加快，有望加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。費(fèi)意愿提升低于預(yù)期。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2- 錄 - - 行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3-場(chǎng)整體走強(qiáng)，中證全債指數(shù)、中證金融債指數(shù)、中證企業(yè)債指數(shù)漲跌幅分別為6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0% 4.5% 0.6%1.2%0.6%-2.5%-0.8%-2.9%-7.0%滬深300中證500中證1000偏股混合型指數(shù)資料來(lái)源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理圖2、7月債券市場(chǎng)整體走強(qiáng)0.9%0.8%0.7%0.6%0.5%0.4%0.3%0.2%0.0%0.7%0.7%0.7%0.7%0.6%0.6%0.5%0.4%0.3%0.3%0.3%中證全債指數(shù)中證金融債指數(shù)中證企業(yè)債指數(shù)漲跌幅中證全債指數(shù)資料來(lái)源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理6420864203-01-033-01-313-01-033-01-313-02-283-03-2823-04-2523-05-093-05-233-06-063-06-203-07-044,4004,3004,2004,1004,0003,9003,8003,7003,6003,5003,4002、產(chǎn)品申報(bào)獲批情況2.1、總體申報(bào)獲批情況行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4-QDII基金13只，混合型和指數(shù)型基金申報(bào)數(shù)量環(huán)比大幅增加，股票型和債券型基金申報(bào)數(shù)量環(huán)比略有下降。型合計(jì)22-08-31310122-09-30437815989403585184423-01-31277023-02-28188023-03-31544023-04-301889023-05-314023-06-306473223-07-3123860合型和債券型基金為主。型合計(jì)22-08-313958422-09-3021761563343155123-01-3100540623-02-28435023-03-3126223-04-30185223-05-310793023-06-30264023-07-312010d2.2、各類型產(chǎn)品申報(bào)明細(xì)資基金和創(chuàng)金合信啟富優(yōu)選股票型發(fā)起式證券投資基金?；旌闲突鹕陥?bào)數(shù)量有所增加，主題覆蓋數(shù)字、科技、半導(dǎo)體等板塊。7月申報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明5-債券型基金申報(bào)數(shù)量環(huán)比減少，持有期型基金仍是申報(bào)重點(diǎn)。7月申報(bào)債券型基持有期，1只三年持有期。QDII月申報(bào)的產(chǎn)品中有9只布局美股，1只布局港股。從追蹤指數(shù)量量量量量量起式21起式7型起式式85033F69362202.3、前五名基金公司情況易請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6-序基金管理人1指數(shù))，1只混合型(三年定開(kāi))2836，36I韓半導(dǎo)體)，1只混合型(科技創(chuàng)新)36，1只序基金管理人17智選300成長(zhǎng)創(chuàng)新)，1只混合型(專精特新)，1只債券型23231只混合型(國(guó)企主題)，2只債券型(均為純債)2323ETF)，1只混合型(科技)，1只債券型(1年封閉運(yùn)作)233、產(chǎn)品發(fā)行成立情況3.1、總體情況t請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明7-2020-052020-072020-09020-2020-052020-072020-09020-112021-012021-032021-052021-072021-09021-112022-012022-032022-052022-072022-09022-112023-012023-032023-052023-076000500040003000200010000億份億份1600150014001300120011002020-012020-031000混合型債券型股票型另類FOFQDIIREITs22年基金新發(fā)份額均值(右)只2020-012020-03300只2020-012020-03250200500只2020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-07只2020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032023-052023-0722年基金新發(fā)數(shù)量均值(右)混合型QDI混合型QDIIREITs3.2、各類型產(chǎn)品成立情況環(huán)比+456.7%；16只被動(dòng)指數(shù)型基金，合計(jì)發(fā)行規(guī)模96.81億元，環(huán)比+2.5%；5行的華夏智勝新銳系嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)勢(shì)跑出超額收益，受到投資者較多關(guān)注。增強(qiáng)指數(shù)型基金增幅發(fā)行只數(shù)(只)發(fā)行規(guī)模(億元)均發(fā)行規(guī)模(億元)平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)(天)型基金50250.40請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明8-指數(shù)型基金基金58763.00基金名稱發(fā)行規(guī)模(億元)購(gòu)天數(shù)(天)購(gòu)戶數(shù)(戶)基金成立日基金公司基金經(jīng)理工銀中證國(guó)新央企現(xiàn)代00523-07-27指數(shù)型基金嘉實(shí)中證國(guó)新央企現(xiàn)代00523-07-27指數(shù)型基金博時(shí)中證國(guó)新央企現(xiàn)代00523-07-27指數(shù)型基金823-07-07型基金國(guó)泰中證半導(dǎo)體材料設(shè)5232指數(shù)型基金匯添富中證500增強(qiáng)策基金基金婷5指數(shù)型基金曦23-07-26指數(shù)型基金基金弘原,朱勢(shì)6623-07-25型基金23-07-25基金6指數(shù)型基金,伍華夏中證智選300價(jià)值0912423-07-31指數(shù)型基金庭易方達(dá)中證電信主題F423-07-05指數(shù)型基金423-07-06型基金687923-07-28指數(shù)型基金0型基金396基金金23-07-25指數(shù)型基金筱嫻C行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明9-發(fā)行只數(shù)(只)發(fā)行規(guī)模(億元)均發(fā)行規(guī)模(億元)平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)(天)061基金9177基金9535基金名稱發(fā)行規(guī)模(億元)購(gòu)天數(shù)(天)購(gòu)戶數(shù)(戶)基金成立日基金公司基金經(jīng)理69基金990基金1023-07-31基金87基金23-07-25基金2523-07-04基金萬(wàn)家遠(yuǎn)見(jiàn)先鋒一年持有2基金鵬華高端裝備一年持有20基金894基金融通遠(yuǎn)見(jiàn)價(jià)值一年持有2基金123-07-25基金91623-07-25基金勇803323-07-28基金華夏穩(wěn)興增益一年持有827323-07-05基金財(cái)通景氣甄選一年持有7基金金梓才50基金亞寅南方核心科技一年持有4360基金523-07-25基金C行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-另一方面系支撐債基規(guī)模增長(zhǎng)的中長(zhǎng)債基金規(guī)模銳減，中長(zhǎng)債基金多為機(jī)構(gòu)定制發(fā)行的二級(jí)債基中廣發(fā)集軒發(fā)行規(guī)模達(dá)到67.47億元。發(fā)行只數(shù)(只)發(fā)行規(guī)模(億元)均發(fā)行規(guī)模(億元)平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)(天)型基金3.6019.63556.60.80基金名稱發(fā)行規(guī)模(億元)購(gòu)天數(shù)(天)購(gòu)戶數(shù)(戶)基金成立日基金公司基金經(jīng)理順和3基金東23-07-25.0020申萬(wàn)菱信安泰景.0023-07-27金953009823-07-06金子建博時(shí)富盈一年定開(kāi)00223-07-20卓23-07-24晶菁,璇益23-07-05金明,23富安達(dá)富祥利率債23-07-27金佳燕17金223-07-20請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明有23-07-25東吳添瑞三個(gè)月024623-07-21創(chuàng)金合信利輝利0888合信金07123-07-28金3棟C發(fā)行只數(shù)(只)發(fā)行規(guī)模(億元)均發(fā)行規(guī)模(億元)平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)(天)FOF414111基金名稱發(fā)行規(guī)模(億元)購(gòu)天數(shù)(天)購(gòu)戶數(shù)(戶)基金成立日基金公司基金經(jīng)理易方達(dá)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有3523-07-25金金招商智安穩(wěn)健配置1金浦銀安盛頤璇平衡養(yǎng)83723-07-31金金信澳通合穩(wěn)健三個(gè)月523-07-28金澳亞金易方達(dá)匯裕積極養(yǎng)老533523-07-31請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-金金廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)20600.50五年持有12023-07-26金0.252040三年持有0金基金0.142045五年持有2782023-07-24金浙商匯金卓越穩(wěn)健30.13個(gè)月持有2023-07-31金天弘永豐平衡養(yǎng)老目0.12標(biāo)三年持有722023-07-24金渤海匯金優(yōu)選進(jìn)取60.12個(gè)月持有5金創(chuàng)金合信匯選6個(gè)月0.11持有3422023-07-25金信金匯添富添福鑫添益均0.10衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有金金博景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科4.54技市值加權(quán)ETF5,4472023-07-19金大成納斯達(dá)克3.985,0002023-07-12摩根恒生科技聯(lián)接0.20124,7942023-07-18根基金華夏恒生中國(guó)企業(yè)聯(lián)0.12接5猛南方上海金聯(lián)接0.131,0542023-07-25商品型基金C3.3、規(guī)模前十大基金情況中長(zhǎng)債基仍是規(guī)模前十大產(chǎn)品的主力軍，但規(guī)模相較于前幾個(gè)月有明顯減少，機(jī)認(rèn)購(gòu)熱情下降。基金名稱發(fā)行規(guī)模(億元)購(gòu)天數(shù)(天)購(gòu)戶數(shù)(戶)基金成立日基金經(jīng)理順和3東23-07-25.0020魏媛媛,李振宇請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-債.0023-07-27953009823-07-06子建00523-07-27指數(shù)型基金00523-07-27指數(shù)型基金央企現(xiàn)00523-07-27指數(shù)型基金年定開(kāi)00223-07-20李更,程卓C3.4、基金公司發(fā)行情況億元。7月發(fā)行規(guī)模和數(shù)量前三大公司發(fā)行的產(chǎn)品類型均較為多元化，但從規(guī)模名基金公司發(fā)行產(chǎn)品只數(shù)(只)發(fā)行規(guī)模(億元)123456789基金金142123127161131132122.00.00008400行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-14-2019-012019-032019-052019-072019-092019-012019-032019-052019-072019-092020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032023-052023-07億份股票型貨幣FOFQDII股+混占比(右)30000030%25000025%20000020%15000015%10000010%500005%00%混合型另類REITs資料來(lái)源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理2231111117369282存量規(guī)模比份，同比+3.0%，環(huán)比+1.0%，占全部基金份額比重環(huán)比+0.1pct至23%。300000億元25000020000015000010000050000040%35%30%25%300000億元2500002000001500001000005000000%2019-012019-032019-052019-072019-092020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032023-052023-07股票型貨幣股票型貨幣FOFQDII股+混占比(右)另類REITs資料來(lái)源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理品.1、華夏智勝新銳今年以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)磨底，基金發(fā)行長(zhǎng)期處于冰點(diǎn)，7月權(quán)益基金發(fā)行仍然表現(xiàn)不行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-資上采用AI+量化模型選股、基本面選股等多種策略構(gòu)建投資組合，同時(shí)運(yùn)用數(shù)量化方法優(yōu)化組合交易并控制組合風(fēng)險(xiǎn)，力求超越基準(zhǔn)創(chuàng)造長(zhǎng)期、穩(wěn)定的超額收今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)頻繁，主線行情不清晰，主動(dòng)量化基金憑借分散化投資和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)相對(duì)突出，實(shí)現(xiàn)規(guī)模和業(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)。上半年主動(dòng)量上半年亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，上述基金上半年均錄得正收益，投資者對(duì)于量化產(chǎn)品配流入。化投資領(lǐng)域同樣走在行業(yè)前列，通過(guò)和微軟的長(zhǎng)期合作逐步把研究成果轉(zhuǎn)化為投資策略，并陸續(xù)推出華夏智勝先鋒、華夏智勝價(jià)值等多只具備人工智能投資基因廣發(fā)集軒系年內(nèi)發(fā)行規(guī)模最大的二級(jí)債基。資產(chǎn)配置方面，該產(chǎn)品投資于股票、可轉(zhuǎn)換債產(chǎn)品在其任職期間均錄得正回報(bào)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-放大權(quán)益資產(chǎn)彈性，則隨著市場(chǎng)進(jìn)入反轉(zhuǎn)過(guò)程后獲得優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，從而實(shí)現(xiàn)和公司下一個(gè)規(guī)模增長(zhǎng)的契機(jī)，通過(guò)放大權(quán)益資產(chǎn)的彈性復(fù)制下一個(gè)爆款“固收+”基金產(chǎn)品。點(diǎn)率。被動(dòng)股票型基金產(chǎn)品不得通過(guò)證券交易傭金支付研究咨詢服務(wù)等費(fèi)用，且交金支付一定比例的研究咨詢服務(wù)等費(fèi)用，但交易傭金費(fèi)率不得超過(guò)市場(chǎng)平均傭金測(cè)算傭金費(fèi)率下調(diào)后將向投資者讓利超66億元。根據(jù)政策要求，我們以2022年代買凈收入(含席位)/股票成交額測(cè)算市場(chǎng)平均交易傭金為萬(wàn)2.5，政策落地后支出金額列入基金當(dāng)期費(fèi)用，并于基金凈值中扣除，費(fèi)用的實(shí)際承擔(dān)人為基金投資者，在基金銷售中這部分成本并未和申購(gòu)費(fèi)、管理費(fèi)一樣明確列支，對(duì)于投資金水平，較高的傭金費(fèi)率在下行周中長(zhǎng)期資金進(jìn)入公募市場(chǎng)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-17-6.2、招商證券資管獲批公募牌照公券資管子公司、保險(xiǎn)資管公司、銀行理財(cái)子公司等專業(yè)資管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募牌照。隨著公募市場(chǎng)的大發(fā)展，越來(lái)越多的券商及其資管子公司開(kāi)始通過(guò)申請(qǐng)公募資格的方式布局公募賽道，據(jù)證監(jiān)會(huì)于審批中，未來(lái)隨著更多券商進(jìn)入公募市場(chǎng)，將加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，推動(dòng)行業(yè)高序號(hào)公司名稱區(qū)1產(chǎn)管理有限公司234司56司78司9長(zhǎng)江證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司華泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司中泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司券資產(chǎn)管理有限公司限公司金融研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-18-示權(quán)益市場(chǎng)速度放緩甚至出現(xiàn)回流，將直接影響各類資管規(guī)模增長(zhǎng)，在此背景下國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展速度將放緩。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-19-師聲明券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見(jiàn)或觀點(diǎn)而直接或投資評(píng)級(jí)說(shuō)明投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)說(shuō)明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股票級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)(另有說(shuō)明的除外)。標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對(duì)同期相關(guān)證場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌幅。其中：滬以北證50指數(shù)為基準(zhǔn)；新三板市場(chǎng)達(dá)克綜合指數(shù)為基準(zhǔn)。級(jí)相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅大于15%相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無(wú)法預(yù)見(jiàn)結(jié)果的重大不確，或者其他原因，致使我們無(wú)法給出明確的投資評(píng)級(jí)行業(yè)評(píng)級(jí)推薦相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)相對(duì)表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)持平相對(duì)表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)信息披露使用本研究報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)提示及法律聲明本報(bào)告僅供興業(yè)證券股份有限公司(