初級個人理財?shù)谌碌?節(jié)銀行從業(yè)資格考試

銀行業(yè)專業(yè)人員職業(yè)資格考試個人理財（初級）精講班授課教師：李開源第三章 理財投資市場概述第三章 理財投資市場概述【本章內(nèi)容】第一節(jié)金融市場概述第二節(jié)金融市場分類第三節(jié)理財投資市場介紹第三節(jié)

理財投資市場介紹【本節(jié)考點】一、貨幣市場介紹二、債券市場介紹三、股票市場介紹四、金融衍生品市場介紹五、外匯市場介紹六、保險市場介紹七、貴金屬市場及其他投資市場介紹第三節(jié)

理財投資市場介紹一、貨幣市場介紹根據(jù)市場中投資工具的不同，貨幣市場可分為同業(yè)拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場和回購市場等子市場。具有高流動性、低風(fēng)險等特征。（一）貨幣市場概述

1.同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借是指銀行等金融機構(gòu)之間相互借貸，以調(diào)劑資金余缺的行為。第三節(jié)

理財投資市場介紹同業(yè)拆借利率的形成機制分兩種：一是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，取決于拆借雙方拆借資金愿望的強烈程度，利率彈性較大；另一種是借助中介人經(jīng)紀商，通過公開競價確定，取決于市場拆借資金的供求狀況，利率彈性較小。在國際貨幣市場上最典型、最有代表性的同業(yè)拆借利率是倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR）。第三節(jié)

理財投資市場介紹國內(nèi)市場上，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）從2007年1月4日開始正式運行，采用報價制度，以拆借利率為基礎(chǔ)，參與銀行每天對各個期限的拆借品種進行報價，對報價進行加權(quán)平均處理后，公布各個期限的平均拆借利率，即為

SHIBOR利率。第三節(jié)

理財投資市場介紹商業(yè)票據(jù)市場大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。特點：期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信用度高市場主體：發(fā)行者、投資者、銷售商。銀行承兌匯票市場以銀行承兌匯票為交易對象的市場。銀行對未到期的商業(yè)匯票予以承兌，以自己的信用為擔(dān)保，成為票據(jù)的第一債務(wù)人，出票人只負第二責(zé)任。第三節(jié)

理財投資市場介紹銀行承兌匯票的特點如下：安全性高、信用度好。銀行承擔(dān)債務(wù)的安全性較高。信用度較好、靈活性好。再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。4.回購市場通過回購協(xié)議進行短期貨幣資金借貸所形成的市場?；刭徥侵缸C券持有人在出售證券時，與證券的購買方簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原價或約定價格購回所賣證券，從而獲得即時可用資金的一種交易行為。從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款。第三節(jié)

理財投資市場介紹5.政府短期債券市場政府作為債務(wù)人，承諾一年內(nèi)債務(wù)到期時償還本息的有價證券。是發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場，通常將其稱為國庫券市場。特點：違約風(fēng)險小、流動性強、交易成本低和收入免稅

6.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場（CDs）銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行和買賣的場所。特點：不記名；金額較大；利率有固定的，也有浮動的，一般比同期限定期存款的利率高；不能提前支取，但是可以在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓。第三節(jié)

理財投資市場介紹7.貨幣市場基金投資于貨幣市場上短期（一年以內(nèi)，平均期限120天）有價證券的一種投資基金。主要投資于：短期貨幣工具如商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、短期政府債券、短期企業(yè)債券等短期有價證券。第三節(jié)

理財投資市場介紹（二）貨幣市場在個人理財中的運用隨著國民理財意識的增強，客戶已不滿足于銀行儲蓄帶來的微薄收益。貨幣市場基金、商業(yè)銀行人民幣理財產(chǎn)品等。這類產(chǎn)品安全性較高、收益穩(wěn)定，深受保守型投資客戶的歡迎。第三節(jié)

理財投資市場介紹二、債券市場介紹（一）債券市場概述債券是投資者向政府、公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。債券是一種有價證券

利息一般在事先確定

也被稱為固定收益證券可以上市流通第三節(jié)

理財投資市場介紹1.債券特征償還性；流動性，二級市場上自由轉(zhuǎn)讓債券；安全性，收益相對固定，優(yōu)先擁有剩余資產(chǎn)的索取權(quán)收益性，利息收益、資本利得以及債券利息的再投資收益。第三節(jié)

理財投資市場介紹2.債券分類根據(jù)發(fā)行主體的不同：政府債券：國債、地方政府債券等。國債因其信譽好、利率優(yōu)、風(fēng)險小被稱為金邊債券。公司債券：股份有限公司或有限責(zé)任公司發(fā)行采用核準制，由中國證券監(jiān)督管理委員會負責(zé)審核。企業(yè)債的發(fā)行由國家發(fā)展改革委負責(zé)審核。第三節(jié)

理財投資市場介紹按期限不同：短期債券：償還期限在1年以下的債券。短期債券的發(fā)行者主要是企業(yè)和政府。企業(yè)發(fā)行短期債券大多是為了籌集臨時性周轉(zhuǎn)資金。政府發(fā)行短期債券大多是為了平衡預(yù)算開支。美國政府發(fā)行的短期債券分為3、6、9、12個月四種。我國政府發(fā)行的短期債券分為3、6、9個月。中期債券：期限在1年以上，一般在10年以下的債券。我國政府發(fā)行的各種國債和銀行發(fā)行的金融債券，多屬于中期債券。第三節(jié)

理財投資市場介紹（3）長期債券：償還期限在10年以上的債券其發(fā)行者主要是政府、金融機構(gòu)和企業(yè)。是為了獲得長期穩(wěn)定的資金。我國政府發(fā)行的債券主要是中期債券，3?5年。1996年，我國政府開始發(fā)行期限為10年的長期債券。我國短期企業(yè)債券：1年以內(nèi)，1年-5年：中期企業(yè)債券，5年以上：長期企業(yè)債券。第三節(jié)

理財投資市場介紹按利息的支付方式不同：附息債券：在債券券面上附有息票的債券或按照債券票面載明的利率及支付方式支付利息的債券。—次還本付息債券：在債務(wù)期間不支付利息，只在債券到期后按規(guī)定的利率一次性向持有者支付利息并還本的債券。我國的一次還本付息債券可視為零息債券。第三節(jié)

理財投資市場介紹（3）貼現(xiàn)債券：債券券面上不附有息票，在票面上不規(guī)定利率

按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。第三節(jié)

理財投資市場介紹按募集方式分類：公募債券：向社會公開發(fā)行，任何投資者均可購買，向不特定的多數(shù)投資者公開募集的債券，它可以在證券市場上轉(zhuǎn)讓。私募債券：向與發(fā)行者有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券，其發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性。第三節(jié)

理財投資市場介紹3.債券市場的功能第一，融資功能。有效銜接資金盈余方和資金需求方的重要場所，是資源有效配置的重要渠道。第二，價格發(fā)現(xiàn)功能。債券價格的市場表現(xiàn)可以客觀反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況的好壞。第三，宏觀調(diào)控功能。債券市場是中央銀行對金融進行宏觀調(diào)控的重要場所。當(dāng)社會生產(chǎn)衰退、資金緊缺的時候，中央銀行會在債券市場上買入債券，投放貨幣；第三節(jié)

理財投資市場介紹當(dāng)社會投資過度，資金閑置時，中央銀行就賣出債券，回籠貨幣，以達到緊縮信貸、減少投資、平衡市場貨幣流通量的目的。4.債券的發(fā)行債券市場分為兩個層次：債券發(fā)行市場，也稱一級市場；債券流通市場，也稱二級市場?！豆痉ā芬?guī)定，三類公司可以發(fā)行公司債：股份有限公司、有限責(zé)任公司和國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)。第三節(jié)

理財投資市場介紹債券發(fā)行需要確定發(fā)行金額、發(fā)行期限、發(fā)行利率、發(fā)行價格、付息頻率、發(fā)行費用、是否含權(quán)、有無擔(dān)保等諸多條件。其中最為重要的三大條件為發(fā)行利率、發(fā)行期限和發(fā)行價格，這三點直接決定了債券的投資價值。第三節(jié)

理財投資市場介紹按照發(fā)行價格的不同，可以將債券發(fā)行分為三種情況：

(1)按面值發(fā)行，按面值償還，其間按期支付利息，這種發(fā)行方式被稱為平價發(fā)行。發(fā)行價格高于票值，而償還本金時按照票面金額償還，這被稱為溢價發(fā)行。債券發(fā)行價格低于債券票面金額，償還時同樣按照票面金額發(fā)行，這被稱為折價發(fā)行。第三節(jié)

理財投資市場介紹5.債券的交易債券發(fā)行后，絕大多數(shù)在流通市場(二級市場)上按不同的價格進行交易。交易價格的高低，取決于公眾對該債券的評價、市場利率以及人們對通貨膨脹率的預(yù)期等。債券價格與到期收益率成反比債券的市場交易價格同市場利率成反比債券市場不是一個孤立的市場，它與股票市場、黃金市場、外匯市場的變化息息相關(guān)，形成互動關(guān)系。第三節(jié)

理財投資市場介紹6.銀行間債券市場和交易所債券市場我國銀行間債券市場是指商業(yè)銀行、保險機構(gòu)、證券公司、基金公司等金融機構(gòu)，依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司，進行債券發(fā)行、交易和回購的場所。銀行間債券市場已經(jīng)成為我國債券市場的主體部分，絕大多數(shù)的記賬式國債、政策性金融債以及企業(yè)類債券等均在銀行間市場發(fā)行并上市交易。第三節(jié)

理財投資市場介紹交易所債券市場則依托于上海證券交易所和深圳證券交易所，投資者可委托交易所會員在交易所市場進行債券交易，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司和深圳分公司分別托管上交所和深交所的債券。第三節(jié)

理財投資市場介紹（二）債券市場在個人理財中的運用目前，國內(nèi)銀行代理的債券主要包括政府債券、金融債券、公司債券等幾種。國債的安全性、流通性、收益性俱佳。地方政府債利率>國債利率金融債券的利率>相同期限的國債的利率企業(yè)債券利率>金融債券的利率并且有部分企業(yè)債券經(jīng)有關(guān)部門批準可以免征利息稅。第三節(jié)

理財投資市場介紹一些商業(yè)銀行還開發(fā)了大量與債券相關(guān)的理財產(chǎn)品，風(fēng)險相對較低、收益穩(wěn)定對于風(fēng)險承受能力相對較低的客戶來說，債券類產(chǎn)品是個不錯的選擇。第三節(jié)

理財投資市場介紹三、股票市場介紹（一）股票市場概述股票：股份公司發(fā)行的表明投資者投資份額及其權(quán)利和義務(wù)的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證的一種有價證券。股票市場是股票發(fā)行和流通的場所，也可以說是對已發(fā)行的股票進行買賣和轉(zhuǎn)讓的場所。第三節(jié)

理財投資市場介紹股票的交易都是通過股票市場來實現(xiàn)的：√股票市場可以分為一級市場和二級市場√一級市場也稱為股票發(fā)行市場√二級市場也稱為股票交易市場√股票市場是上市公司籌集資金的主要途徑之一√股票市場的變化與整個市場經(jīng)濟的發(fā)展密切相關(guān)，股票市場在市場經(jīng)濟中始終發(fā)揮著經(jīng)濟狀況晴雨表的作用。第三節(jié)

理財投資市場介紹1.股票價格指數(shù)股票市場的運行往往通過股票價格指數(shù)的變動反映出來。

股票價格指數(shù)簡稱股價指數(shù)，是用來衡量計算期一組股票價格相對于基期一組股票價格的變動狀況的指標，是股票市場總體或局部動態(tài)的綜合反映。編制股票指數(shù)，通常以某個時點為基礎(chǔ)，以基期的算術(shù)或加權(quán)平均股票價格為100,用以后各時期的算術(shù)或加權(quán)平均股票價格與基期做比較，計算出該時期的指數(shù)。股票指數(shù)的編制和發(fā)布通常由股票交易所、權(quán)威金融機構(gòu)、咨詢機構(gòu)或新聞媒體編制或發(fā)布。第三節(jié)

理財投資市場介紹主要股票價格指數(shù)介紹：我國境內(nèi)主要股票價格指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證成分股指數(shù)、上證50指數(shù)和上證

180指數(shù)等。境外主要股票價格指數(shù)有道瓊斯股票價格平均指數(shù)、標準普爾股票價格指數(shù)、NASDAQ綜合指數(shù)、《金融時報》股票價格指數(shù)、恒生股票價格指數(shù)和日經(jīng)225股價指數(shù)等。第三節(jié)

理財投資市場介紹1.中證指數(shù)有限公司及其指數(shù)中證指數(shù)有限公司成立于2005年8月25日，是由上海證券交易所和深圳證券交易所共同出資發(fā)起設(shè)立的一家專業(yè)從事證券指數(shù)及指數(shù)衍生產(chǎn)品開發(fā)服務(wù)的公司。(1)滬深300指數(shù)滬深證券交易所于2005年4月8日聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場整體趨勢的指數(shù)。滬深300指數(shù)的編制目標是反映中國證券市場股票價格變動的概貌和運行狀況。后來，其經(jīng)營管理及相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)移至中證指數(shù)有限公司。第三節(jié)

理財投資市場介紹滬深300指數(shù)簡稱滬深300,成分股數(shù)量為300只，指數(shù)基日為2004年12月31日，基點為100點。(2)中證規(guī)模指數(shù)。包括：中證100指數(shù)、中證200指數(shù)、中證500指數(shù)、中證

700指數(shù)、中證800指數(shù)和中證流通指數(shù)等。中證100指數(shù)定位于大盤指數(shù)，中證200指數(shù)為中盤指數(shù)，滬深300指數(shù)為大中盤指數(shù)，中證500指數(shù)為小盤指數(shù)，中證

700指數(shù)為中小盤指數(shù)，中證800指數(shù)則由大中小盤指數(shù)構(gòu)成。中證規(guī)模指數(shù)的計算方法、修正方法、調(diào)整方法與滬深300指數(shù)相同。第三節(jié)

理財投資市場介紹2.上海證券交易所的股份指數(shù)由上海證券交易所編制并發(fā)布的上證指數(shù)系列包括上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、上證綜合指數(shù)、A股指數(shù)、B股指數(shù)、分類指數(shù)、債券指數(shù)、基金指數(shù)等，其中最早編制的為上證綜合指數(shù)。(1)成分指數(shù)類①上證成分股指數(shù)。簡稱上證180指數(shù)選取規(guī)模較大、流動性較好且具有行業(yè)代表性的股票作為樣本，建立一個反映上海證券市場的概貌的運行狀況第三節(jié)

理財投資市場介紹②上證50指數(shù)。2004年1月2日發(fā)布。從上證180指數(shù)樣本中挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場最具影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。③上證380指數(shù)。上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司于

2010年1月29日發(fā)布上證380指數(shù)。側(cè)重反映在上海證券交易所上市的中小盤股票的市場表現(xiàn)。第三節(jié)

理財投資市場介紹(2)綜合指數(shù)類①上證綜合指數(shù)。1991年7月15日開始編制，以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計算。②新上證綜合指數(shù)。簡稱新綜指，指數(shù)代碼為000017,于2006年1月4日首次發(fā)布。新綜指選擇已完成股權(quán)分置改革的滬市上市公司組成樣本。新綜指是一個全市場指數(shù)，B股市值同樣計算在內(nèi)。第三節(jié)

理財投資市場介紹上證綜合指數(shù)系列還包括A股指數(shù)、B股指數(shù)及工業(yè)類指數(shù)、商業(yè)指數(shù)、地產(chǎn)類指數(shù)、公用事業(yè)類指數(shù)、綜合類指數(shù)、中型綜指、上證流通指數(shù)等。上海證券交易所編制和發(fā)布的指數(shù)還有上證行業(yè)指數(shù)系列、策略指數(shù)系列、上證風(fēng)格指數(shù)系列、上證主題指數(shù)系列等。第三節(jié)

理財投資市場介紹3.深圳證券交易所的股價指數(shù)

(1)成分指數(shù)類①深證成分股指數(shù)。40家有代表性的上市公司作為成分股，以成分股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，加權(quán)平均法編制。②深證100指數(shù)。2003年初發(fā)布。選取100只A股作為成分股，以成分股的可流通A股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用派許綜合法編制。每半年調(diào)整一次成分股。第三節(jié)

理財投資市場介紹(2)綜合指數(shù)類深證系列綜合指數(shù)包括深證綜合指數(shù)、深證A股指數(shù)、深證B股指數(shù)、行業(yè)分類指數(shù)、中小板綜合指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)、深證新指數(shù)、深市基金指數(shù)等全樣本類指數(shù)。第三節(jié)

理財投資市場介紹2.股票市場的功能股票有如下四方面的功能：第一，積聚資本功能第二，資本轉(zhuǎn)讓功能第三，資本轉(zhuǎn)化功能第四，股票定價功能。股票的價格是由股票市場中的供求關(guān)系來確定的。第三節(jié)

理財投資市場介紹（二）股票市場在個人理財中的運用股票投資具有高風(fēng)險和高收益特征，需要投資者具有相對專業(yè)的理論基礎(chǔ)、合理的倉位控制能力和較強的操作能力，對于專業(yè)能力欠缺且風(fēng)險承受能力較低的客戶來說，股票投資需要慎重選擇。目前市場上許多商業(yè)銀行發(fā)行了間接投資于股票市場的理財產(chǎn)品。第三節(jié)

理財投資市場介紹（三）港股通介紹港股通業(yè)務(wù)包括滬港通下的港股通和深港通下的港股通。使兩地的投資者可以通過當(dāng)?shù)氐淖C券公司或經(jīng)紀商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。

2014年11月17日，滬港通正式開通。2016年12月5日，深港通正式啟動。第三節(jié)

理財投資市場介紹1.港股通概述（1）滬港通滬港通是滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點的簡稱，即上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所允許兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司（或經(jīng)紀商）買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。第三節(jié)

理財投資市場介紹①滬港通的構(gòu)成及股票類型滬港通包括滬股通和港股通兩個部分。滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。第三節(jié)

理財投資市場介紹滬港通的股票類型：滬股通股票范圍：上證180指數(shù)成分股、上證380指數(shù)成分股以及A+H股上市公司的上交所上市A股，其中以人民幣以外

貨幣報價的滬股暫不納入，被實施風(fēng)險警示或退市處理，或者被暫停上市的滬股也暫不納入。港股通股票范圍：恒生綜合大型股指數(shù)成分股、恒生綜合中型股指數(shù)成分股，以及A+H股上市公司的H股。其中，以港

幣以外貨幣報價的港股暫不納入；有股票同時在上交所以外的內(nèi)地證券交易所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H股暫不納入；第三節(jié)

理財投資市場介紹同時在上交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的滬股被實施風(fēng)險警示，或被暫停上市的，無論其H股是否屬于恒生綜合大型股指數(shù)或恒生綜合中型股指數(shù)成分股，該H股均暫不納入。②滬港通的投資額度及投資者限制滬港通的投資額度：無限制滬港通的投資者限制：參與滬港通的境內(nèi)投資者僅限于機構(gòu)投資者以及證券賬戶及資金賬戶資產(chǎn)合計不低于人民幣50萬元的個人投資者。第三節(jié)

理財投資市場介紹（2）深港通深港通是深港股票市場交易互聯(lián)互通機制的簡稱，是指深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所建立技術(shù)連接，使兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。①深港通的構(gòu)成及股票類型深港通包括深股通和港股通兩個部分。深股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向深圳證券交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。第三節(jié)

理財投資市場介紹港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。深港通的股票類型：深股通股票范圍：定期調(diào)整考察截止日前6個月A股日均市值不低于人民幣60億元的深證成分指數(shù)和深證中小創(chuàng)新指數(shù)的成分股；A+H股上市公司在深交所上市的A股，但不包括被深

交所實施風(fēng)險警示、被暫停上市、進入退市整理期以及以外幣報價交易的股票。第三節(jié)

理財投資市場介紹港股通股票范圍：恒生綜合大型股指數(shù)的成分股；恒生綜合中型股指數(shù)的成分股；定期調(diào)整考察截止日前12個月港股平均月末市值不低于港幣50億元的恒生綜合小型股指數(shù)的成分股；A+H股上市公司在聯(lián)交所上市的H股，但不包括A股被深交所實施風(fēng)險警示、被暫停上市或者進入退市整理期的相應(yīng)H股;A股在上交所風(fēng)險警示板交易或被上交所暫停上市的A+H股上市公司的相應(yīng)H股；在聯(lián)交所以港幣以外貨幣

報價交易的股票。第三節(jié)

理財投資市場介紹②深港通的投資額度及投資者限制深港通的投資額度：深港通不設(shè)總額度限制，深股通每日額度為130億元人民幣，港股通每日額度為105億元人民幣。深港通的投資者限制：參與港股通的境內(nèi)投資者限于機構(gòu)投資者和滿足港股通適當(dāng)性要求的個人投資者（不低于50萬元人民幣）。第三節(jié)

理財投資市場介紹港股通交易規(guī)則滬港通下港股通賬戶與深港通下港股通賬戶的關(guān)系在交易過程中，同一個交易主體的滬港通下的港股通賬戶和深港通下的港股通賬戶不可以混用，不能交叉賣出。第三節(jié)

理財投資市場介紹(5)港股通的重要意義①港股通的意義港股通的建立將進一步擴大內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通的規(guī)模，有利于在更大范圍、更高層次、更深程度上加強內(nèi)地與香港合作，提升我國金融業(yè)的國際競爭力和服務(wù)實體經(jīng)濟能力。第一，有利于增強我國資本市場競爭力。第二，有利于深化三地交易所合作。第三，有利于推動人民幣國際化。第三節(jié)

理財投資市場介紹②港股通對投資者的吸引力一是投資者參與港股通投資，可以進行更分散化的資產(chǎn)配置和財富管理。二是港股通業(yè)務(wù)的開通方便快捷。港股通投資者可以使用人民幣普通股賬戶進行交易，不用去香港市場開戶，業(yè)務(wù)辦理便捷高效。三是港股通投資者直接以人民幣與證券公司進行交收，避免了人民幣出入境的不便，且投資不受每人每年等值5萬美元的結(jié)匯、換匯額度限制。第三節(jié)

理財投資市場介紹2.港股通在個人理財中的應(yīng)用由于香港證券市場較內(nèi)地市場更為成熟和國際化，內(nèi)地投資者可以通過參與港股投資，了解香港市場的規(guī)則制度和市場理念，調(diào)整自己的投資行為、投資理念和投資取向。滬港通及深港通是內(nèi)地與香港市場間的一種有益嘗試。隨著滬港通的深入開展，原有的市場利益分配會被打破，在不斷加深內(nèi)地與香港聯(lián)系的過程中，需要把保持公平性和防范風(fēng)險放在首位，在防范風(fēng)險的前提下把握投資機會。第三節(jié)

理財投資市場介紹四、金融衍生品市場介紹

(一)金融衍生品市場概述金融衍生品市場是交易金融衍生工具的市場。金融衍生工具是從標的資產(chǎn)派生出來的金融工具。依賴于基本標的資產(chǎn)的價值，如遠期、期貨、期權(quán)、互換

1.金融衍生品的種類及特點(1)金融衍生工具的種類按照基礎(chǔ)工具的種類劃分：股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。第三節(jié)

理財投資市場介紹按照交易場所劃分：場內(nèi)交易工具和場外交易工具。前者如股指期貨，后者如利率互換等。按照交易方式劃分：遠期、期貨、期權(quán)和互換。

(2)金融衍生工具的特點①可復(fù)制性②杠桿特征。產(chǎn)生“以小博大”的杠桿效應(yīng)，杠桿效應(yīng)放大了金融衍生工具的風(fēng)險。第三節(jié)

理財投資市場介紹2.金融衍生品市場的功能第一，轉(zhuǎn)移風(fēng)險功能第二，價格發(fā)現(xiàn)功能第三，提高交易效率功能第四，優(yōu)化資源配置功能第三節(jié)

理財投資市場介紹3.金融衍生品市場的分類根據(jù)金融衍生工具的交易方式，可以將金融衍生品市場劃分為四個子市場：金融遠期市場、金融期貨市場、金融期權(quán)市場和金融互換市場。(1)金融遠期市場金融遠期市場是金融遠期合約交易市場。金融遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。第三節(jié)

理財投資市場介紹金融遠期合約的優(yōu)點：可以規(guī)避價格風(fēng)險。金融遠期合約的缺點：①非標準化合約，每份遠期合約千差萬別，這就給遠期合約的流通造成較大不便；②柜臺交易，不利于信息交流和傳遞，也不利于形成統(tǒng)一的價格；③沒有履約保證，當(dāng)價格變動對一方有利時，另一方就有可能不履行或無力履行合約，因此違約風(fēng)險較高。第三節(jié)

理財投資市場介紹根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分，常見的金融遠期合約包括四個大類。①股權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約，例如，單個股票的遠期合約、一籃子股票的遠期合約和股票價格指數(shù)的遠期合約。②債權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約，主要包括定期存款單、短期債券、長期債券、商業(yè)票據(jù)等固定收益證券的遠期合約。③遠期利率協(xié)議，遠期利率協(xié)議的買方支付以合同利率計算的利息，賣方支付以參考利率計算的利息。④遠期匯率協(xié)議，是指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠期協(xié)議。第三節(jié)

理財投資市場介紹(2)金融期貨市場金融期貨市場是交易金融期貨合約的市場。金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標準數(shù)量的金融工具的標準化協(xié)議。第三節(jié)

理財投資市場介紹期貨合約的特征如下：①采用標準化合約，期貨合約在商品品種、品質(zhì)、數(shù)量、交貨時間和地點等方面事先確定好標準條款；②大部分期貨合約通過對沖方式履約，只有很少一部分進行實物交割，絕大多數(shù)合約都會在交割期之前以平倉的方式了結(jié)；③合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保；④合約的價格有最小變動單位和浮動限額。第三節(jié)

理財投資市場介紹期貨交易有以下主要制度：①保證金制度。通常為5%-10%繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。②每日結(jié)算制度，又稱逐日盯市制度。每日交易結(jié)束，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準備金。③持倉限額制度。第三節(jié)

理財投資市場介紹④大戶報告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，對于有效防范市場風(fēng)險有積極作用。⑤強行平倉制度。當(dāng)會員、客戶違規(guī)時，交易所會對有關(guān)持倉實行強制平倉。強行平倉有以下幾種情形：會員結(jié)算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足；持倉量超出其限倉規(guī)定；因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰；根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉。第三節(jié)

理財投資市場介紹(3)金融期權(quán)市場金融期權(quán)市場是交易金融期權(quán)的市場。金融期權(quán)實際上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內(nèi)按買賣雙方約定的價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利。金融期權(quán)的要素：基礎(chǔ)資產(chǎn)或標的資產(chǎn)、期權(quán)的買方、期權(quán)的賣方、執(zhí)行價格、到期日以及期權(quán)費等。第三節(jié)

理財投資市場介紹金融期權(quán)的分類主要包括以下三種方式：第一，按照對價格的預(yù)期，金融期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。第二，按行權(quán)日期的不同，金融期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)：只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)。美式期權(quán)：在期權(quán)到期日前的任何時間執(zhí)行期權(quán)。

對于期權(quán)購買者來說，美式期權(quán)比歐式期權(quán)更有利。對于期權(quán)出售者來說，美式期權(quán)比歐式期權(quán)的風(fēng)險更大。美式期權(quán)的期權(quán)費通常比歐式期權(quán)的期權(quán)費要高一些。第三節(jié)

理財投資市場介紹第三，按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，金融期權(quán)可以分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)?，F(xiàn)貨期權(quán)是指以各種金融工具等標的資產(chǎn)本身作為期權(quán)合約標的物的期權(quán)，如各種股票期權(quán)、股指期權(quán)、外匯期權(quán)和債券期權(quán)等。期貨期權(quán)是指以各種金融期貨合約作為期權(quán)合約標的物的期權(quán)，如各種外匯期貨期權(quán)、利率期貨期權(quán)及股指期貨期權(quán)等。第三節(jié)

理財投資市場介紹(4)金融互換市場金融互換市場是交易金融互換的市場。金融互換是兩個或兩個以上當(dāng)事人，按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，相互交換等值現(xiàn)金流的合約。金融互換是通過銀行進行的場外交易?；Q市場存在一定的交易成本和信用風(fēng)險。金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種類型。第三節(jié)

理財投資市場介紹（二）金融衍生品市場在個人理財中的應(yīng)用隨著我國金融衍生品市場的發(fā)展，投資者有了更為豐富的可投資品種和管理風(fēng)險的手段，金融衍生品的重要功能就是管理風(fēng)險，利用衍生品進行風(fēng)險管理，可大大提高理財?shù)男?。金融衍生品市場是一個高風(fēng)險的投資市場，投資者需要具有較強的市場分析能力和風(fēng)險承受能力。目前在我國，投資者可以主動參與衍生品的交易，如期貨、期權(quán)交易。第三節(jié)

理財投資市場介紹五、外匯市場介紹（一）外匯市場概述外匯是一種以外國貨幣表示或計值的國際間結(jié)算的支付兌換的手段，通常包括可自由兌換的外國貨幣、外幣支票、匯票、本票存單等。廣義的外匯還包括外幣有價證券，如股票、債券等。特點：可支付性（必須是以外國貨幣表示的資產(chǎn)）、可獲得性（必須是在國外能夠得到補償?shù)膫鶛?quán)）和可換性（必須是可以自由兌換為其他支付手段的外幣資產(chǎn)）。第三節(jié)

理財投資市場介紹外匯市場是指由銀行等金融機構(gòu)、自營交易商、大型跨國企業(yè)參與的，通過中介機構(gòu)或電信系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。1.外匯市場的特點外匯市場具有空間統(tǒng)一性和時間連續(xù)性?？臻g統(tǒng)一性：各國外匯市場都用現(xiàn)代化的通信技術(shù)(電話、電報、電傳等)進行外匯交易，聯(lián)系非常緊密。時間連續(xù)性：世界上的各個外匯市場在營業(yè)時間上相互交替，形成一種前后繼起的循環(huán)作業(yè)格局。第三節(jié)

理財投資市場介紹目前，世界上有30多個主要的外匯市場，它們遍布于世界各大洲不同國家和地區(qū)。較大的外匯市場在倫敦、紐約、東京、蘇黎世、新加坡、香港、法蘭克福等著名的國際金融中心，其中倫敦是世界最大的外匯交易中心，東京是亞洲最大的外匯交易中心，紐約是北美洲最活躍的外匯市場。第三節(jié)

理財投資市場介紹2.外匯市場的功能第一，國際金融活動樞紐功能。第二，形成外匯價格體系功能。外匯市場的一個重要功能是確定一國貨幣的匯率水平和各國貨幣的匯價體系。第三，調(diào)劑外匯余缺，調(diào)節(jié)外匯供求功能。第四，實現(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算功能。第五，運用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險功能。第三節(jié)

理財投資市場介紹3.外匯市場的分類(1)有形市場與無形市場有形市場是指有供交易者做交易的固定場所，由一些指定的銀行、外匯經(jīng)紀人和客戶共同參與組成的外匯交易場所。交易所內(nèi)有固定的營業(yè)日和開盤、收盤時間。交易方式為封閉式。目前中國外匯市場尚屬于有形市場。但通信技術(shù)越是發(fā)展，這種有形市場信息就越顯得落后。第三節(jié)

理財投資市場介紹無形市場是指沒有具體交易場所的外匯市場，在這類市場中，外匯買賣都是用電話、電報及其他通信工具，由外匯經(jīng)紀人充當(dāng)買賣中介或由外匯交易員而使交易得以進行的市場。無形市場中的交易不受時間和空間的限制，形成不間斷的市場，是整個世界外匯市場的主體，這類市場主要有倫敦、紐約、東京和蘇黎世等。第三節(jié)

理財投資市場介紹(2)自由外匯市場和官方外匯市場自由外匯市場：任何外匯交易都不受所在國主管當(dāng)局控制的外匯市場，即每筆外匯交易從金額、匯率、幣種到資金出人境都沒有任何限制，完全由市場供求關(guān)系決定。目前，倫敦、紐約、蘇黎世、法蘭克福、東京等地外匯市場已成為世界上主要的自由外匯市場。官方外匯市場是指受所在國政府主管當(dāng)局控制的外匯市場。第三節(jié)

理財投資市場介紹4.即期外匯市場和遠期外匯市場即期外匯市場：從事即期外匯買賣的外匯市場，又叫現(xiàn)匯交易市場。即期外匯市場是外匯市場上最經(jīng)濟、最普通的形式。市場容量巨大、交易活躍而且報價容易。遠期外匯市場：遠期外匯交易的場所，又叫期匯交易市場。遠期外匯交易是在外匯買賣時，雙方先簽訂合約，規(guī)定交易貨幣的種類、數(shù)額及適用的匯率和交割時間，并于將來約定的時間進行交割的外匯交易。它的期限一般有30天、60天、90天、180天及1年。第三節(jié)

理財投資市場介紹(二)外匯市場在個人理財中的應(yīng)用從個人理財來看，個人閑置的外匯資金可以通過外匯市場各類產(chǎn)品實現(xiàn)資金的保值增值。目前，我國與個人理財相關(guān)的外匯投資主要分為交易類投資和非交易類投資兩大類。第三節(jié)

理財投資市場介紹六、保險市場介紹

(一)保險市場概述保險市場是指保險商品交換關(guān)系的總和或是保險商品供給與需求關(guān)系的總和。1.保險的概念保險是指投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任，或者當(dāng)被保險人死亡、傷殘、疾病，或者達到合同約定的年齡、期限時，承擔(dān)給付保險金責(zé)任的商業(yè)保險行為。第三節(jié)

理財投資市場介紹2.保險的相關(guān)要素保險合同、投保人、保險人、保險費、保險標的、被保險人、受益人、保險金額保險費由保險金額、保險費率和保險期限構(gòu)成。保險費的數(shù)額同保險金額、保險費率和保險期限成正比。第三節(jié)

理財投資市場介紹被保險人死亡后，有下列情形之一的，保險金作為被保險人的遺產(chǎn)，由保險人依照《繼承法》的規(guī)定履行給付保險金的義務(wù)：沒有指定受益人，或者受益人指定不明無法確定的；受益人先于被保險人死亡，沒有其他受益人的；受益人依法喪失受益權(quán)或者放棄受益權(quán)，沒有其他受益人的。受益人與被保險人在同一事件中死亡，且不能確定死亡先后順序的，推定受益人死亡在先。第三節(jié)

理財投資市場介紹3.保險產(chǎn)品的功能第一，風(fēng)險轉(zhuǎn)移，損失分攤功能第二，損失補償功能第三，資金融通功能第三節(jié)

理財投資市場介紹4.保險相關(guān)原則

(1)保險利益原則保險利益是指被保險人或投保人對保險標的具有的法律上承認的利益。人身保險的保險利益必須在合同成立時存在。(2)近因原則近因是指在風(fēng)險和損失之間，導(dǎo)致?lián)p失的最直接、最有效并起決定作用的原因，用以確定保險賠償責(zé)任。如果近因?qū)儆诒槐ｏL(fēng)險，則保險人應(yīng)賠償；如果近因?qū)儆诔庳?zé)任或者未保風(fēng)險，則保險人不負責(zé)賠償。第三節(jié)

理財投資市場介紹(3)損失補償原則保險人對約定的保險事故導(dǎo)致的損失進行補償，受益人不能因保險金的給付獲得額外利益。應(yīng)當(dāng)以實際損失為限，以保額為限，以保險利益為限。

(4)最大誠信原則最大誠信是指誠實、守信。第三節(jié)

理財投資市場介紹5.保險市場主要產(chǎn)品(1)按照保險的經(jīng)營性質(zhì)：社會保險和商業(yè)保險社會保險是指通過國家立法形式，以勞動者為保障對象，政府強制實施，為喪失勞動能力、暫時失去勞動崗位或因健康原因造成損失的人口提供收入或補償?shù)囊环N社會和經(jīng)濟制度。這種保險具有非營利性、社會公平性和強制性等特點。中國的社會保險產(chǎn)品主要包括養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險等。商業(yè)保險是保險公司以營利為目的，基于自愿原則，與眾多面臨相同風(fēng)險的投保人以簽訂保險合同的方式提供的保險服務(wù)。第三節(jié)

理財投資市場介紹(2)按照保險標的劃分：人身保險和財產(chǎn)保險銀保產(chǎn)品中人身保險新型產(chǎn)品占據(jù)了重要地位。該類產(chǎn)品同時具有保障功能和投資功能，能夠滿足個人和家庭的風(fēng)險保障與投資需要。財產(chǎn)保險是指以財產(chǎn)及其有關(guān)利益為保險標的，保險人對保險事故導(dǎo)致的財產(chǎn)損失給予補償?shù)囊环N保險。需要特別注意的是，保險標的及相關(guān)利益必須可用貨幣衡量，保險標的必須是有形財產(chǎn)和經(jīng)濟性利益。第三節(jié)

理財投資市場介紹七、貴金屬市場及其他投資市場介紹（一）貴金屬市場

1.貴金屬市場組成（1）黃金黃金市場由供給方和需求方組成。黃金的供給方主要有產(chǎn)金商、出售或借出黃金的中央銀行、打算出售黃金的私人或集團黃金的需求方主要有黃金加工商、購入或回收黃金的中央銀行、進行保值或投資的購買者。第三節(jié)

理財投資市場介紹世界上大大小小的黃金市場有40多個，比較重要和影響較大的有倫敦、紐約、蘇黎世、香港等地的黃金市場。黃金是一種貴金屬，也是一種特殊的商品，黃金曾在很長一段時間內(nèi)擔(dān)任著貨幣的職能。黃金稀有而且珍貴，具有儲藏、保值、獲利等金融屬性，黃金極易變現(xiàn)。黃金被制成各種重量的金條，其中最著名的是國際通用的倫敦交割標準金條，標準重量是350~430盎司(1盎司=31.1035克)，最常用的是400盎司，也就是12.5千克。第三節(jié)

理財投資市場介紹金條含金量的多少被稱為成色，通常用百分號或者千分號來表示，例如上海黃金交易所規(guī)定的參加交易的金條成色有四種規(guī)格：＞99.99%、＞99.95%、＞99.9%和>99.5%。黃金價格影響因素比較多，主要有以下幾類：第一，供求關(guān)系及均衡價格。第二，通貨膨脹第三，利率。實際利率較高時，持有黃金的機構(gòu)就會賣出黃金，將所得貨幣用于購買債券或者其他金融資產(chǎn)來獲得更高收益，因此會導(dǎo)致黃金價格的下降。第三節(jié)

理財投資市場介紹第四，匯率。通常情況下美元是黃金的主要標價貨幣，如果美元匯率相對于其他貨幣貶值，則只有黃金的美元價格上升才能使黃金市場重新回到均衡。黃金的收益和股票市場的收益不相關(guān)甚至負相關(guān)，這個特性通常使它成為投資組合中一個重要的分散風(fēng)險的組合資產(chǎn)。(2)白銀目前，白銀已基本喪失了貨幣職能，主要用于工業(yè)、攝影以及首飾。這幾大類的白銀總需求占白銀需求的85%左右。從投資屬性上來看，白銀的投資門檻較低，價格波動較為劇烈。第三節(jié)

理財投資市場介紹(3)鉑金鉑金是世界上最稀有的首飾用金屬之一被廣泛用于珠寶首飾業(yè)和化學(xué)工業(yè)鉑金產(chǎn)量稀少，非常珍貴，只在全球極少數(shù)地方才得以被開采，全球鉑金總儲量的98%集中在南非和俄羅斯。由于這種稀缺性，鉑金價格受到供給的影響較為明顯，所以具有恒久保值價值，也被人們所追捧。第三節(jié)

理財投資市場介紹2.貴金屬市場在投資中的運用24小時交易、可以兌換為其他國家貨幣。價值穩(wěn)定、流動性高，可對付通貨膨脹。對普通投資者而言，實物黃金和紙黃金是較為理想的黃金投資渠道，但黃金飾品對家庭理財沒有太大意義，因為黃金飾品的價格包含了加工成本。相對而言，金條、金塊比較適合長期投資，并可對家庭資產(chǎn)起到保值增值的作用，對抗