第05章 投資組合的習(xí)題

投資組合選擇的題解1清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國際金融與貿(mào)易系朱寶憲副教授

你管理一種預(yù)期回報(bào)率為18%和標(biāo)準(zhǔn)差為28%的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，短期國債利率為8%。1.你的委托人決定將其資產(chǎn)組合的70%投入到你的基金中，另外30%投入到貨幣市場的短期國庫券基金，則該資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率與標(biāo)準(zhǔn)差各是多少？

一、資本配置例題

預(yù)期收益率=0.3×8%+0.7×18%=15%/年。標(biāo)準(zhǔn)差=0.7×28%=19.6%/年

2清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國際金融與貿(mào)易系朱寶憲副教授2.假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合包括下面給定比率的幾種投資，股票A：25%股票B：32%股票C：43%那么你的委托人包括短期國庫券頭寸在內(nèi)的總投資中各部分投資比例各是多少？

資本配置例題（2）投資于國庫券30.0%投資于股票A0.7×25%=17.5%投資于股票B0.7×32%=22.4%投資于股票C

0.7×43%=30.1%3清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國際金融與貿(mào)易系朱寶憲副教授3.你的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率是多少？你的委托人的呢？

資本配置例題（3）你的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率=(18-8)/28=0.3571客戶的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率=(15-8)/19.6=0.3571

4清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國際金融與貿(mào)易系朱寶憲副教授

4.在預(yù)期收益與標(biāo)準(zhǔn)差的圖表上作出你的資產(chǎn)組合的資本配置線(CAL)，資本配置線的斜率是多少？在你的基金的資本配置線上標(biāo)出你的委托人的位置。

資本配置例題（4）E(r)

斜率=0.357118P

15委托人019.628

5清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院國際金融與貿(mào)易系朱寶憲副教授5.假如你的委托人決定將占總投資預(yù)算為y的投資額投入到你的資產(chǎn)組合中，目標(biāo)是獲得16%的預(yù)期收益率。

a.y是多少？b.你的委托人在三種股票上和短期國庫券基金方面的投資比例各是多少？c.你的委托人的資產(chǎn)組合回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？

資本配置例題（5）a.資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率=rf+(rp-rf)y=8+l0y如果資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率等于16%，解出y得：16=8+l0y，y=(16-8)/10=0.880%風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，20%國庫券。b.客戶資金的投資比例：20%投資于國庫券投資于股票A0.8×25%=20.0%投資于股票B0.8×32%=25.6%投資于股票C0.8×