主成分分析、因子分析實(shí)驗(yàn)報(bào)告

對(duì)200年9我國(guó)88個(gè)房地產(chǎn)上市公司的因子分析分析結(jié)果：表由表可知，巴特利特球度檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的觀測(cè)值為 ,相應(yīng)的概率值接近,小于顯著性水平ɑ取0所以應(yīng)拒絕原假設(shè)，認(rèn)為相關(guān)系數(shù)矩陣與單位矩陣有顯著差異。同時(shí)，值為，根據(jù)給出的度量標(biāo)準(zhǔn)以上表示非常適合；0.表8示適合；0.表7示一般；0.表6示不太適合；0.以5下表示極不適合）可知原有變量不算特別適合進(jìn)行因子分析。表 表2為公因子方差，即因子分析的初始解，顯示了所有變量的共同度數(shù)據(jù)。第一列是因子分析初始解下的變量共同度，它表明，對(duì)原有10個(gè)變量如果采用主成分分析方法提取所有特征根（1個(gè)0），那么原有變量的所有方差都可被解釋，變量的共同度均為1原（有變量標(biāo)準(zhǔn)化后的方差為1。）事實(shí)上，因子個(gè)數(shù)小于原有變量的個(gè)數(shù)才是因子分析的目標(biāo)，所以不可提取全部特征根；第二列是在按指定提取條件（這里為特征根大于1提）取特征根時(shí)的共同度?？梢钥吹剑傎Y產(chǎn)報(bào)酬率、成交量、流通市值、總市值的絕大部分信息可被因子解釋，這些變量的信息丟失較少。但毛利率這一變量的信息丟失相當(dāng)嚴(yán)重（近70%，）凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收應(yīng)付比率兩個(gè)變量的信息丟失較為嚴(yán)重（近40%。）因此本次因子提取的總體效果并不理想。表3展示了特征根及累積貢獻(xiàn)率情況，按照特征根大于1的原則，選入了4個(gè)公共因子，其累積方差貢獻(xiàn)率為72.34，3同%時(shí)也可以看出，因子旋轉(zhuǎn)后，累計(jì)方差比并沒(méi)有改變，也就是沒(méi)有影響原有變量的共同度，但卻重新分配了各個(gè)因子解釋原有變量的方差，改變了各因子的方差貢獻(xiàn)，使各因子更易于解釋。圖五為因子的碎石圖，需要說(shuō)明的是這里累積方差貢獻(xiàn)率并不高，遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到85%，但是根據(jù)碎石圖我們可以看出在這里選四個(gè)因子還是比較合適的。圖五采用最大方差法對(duì)成份矩陣（因子載荷矩陣）實(shí)施正交旋轉(zhuǎn)以使因子具有命名解釋性。指定按第一因子載荷降序的順序輸出旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣如表5所示：表可以看出流通市值、總市值、成交量在第一因子上有較高的載荷，第一因子主要解釋了這幾個(gè)變量，可解釋為公司價(jià)值；總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、毛利率在第二因子上有較高的載荷，第二因子主要解釋了這幾個(gè)變量，可解釋為公司運(yùn)營(yíng)效益；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比、市盈率在第三因子上有較高的載荷，第三因子主要解釋了這幾個(gè)變量，可解釋為公司獲利能力；資產(chǎn)現(xiàn)金率、應(yīng)收應(yīng)付比在第四因子上有較高的載荷，第四因子主要解釋了這幾個(gè)變量，可解釋為公司獲現(xiàn)能力。表表6顯示了四個(gè)因子的協(xié)方差矩陣，可以看出，四個(gè)因子之間沒(méi)有線性相關(guān)性，實(shí)現(xiàn)了因子分析的目標(biāo)。采用回歸法估計(jì)因子得分系數(shù)，并輸出因子得分系數(shù)矩陣（成份得分系數(shù)矩陣），如表7所示。由表得到四個(gè)因子f、f、f、f的線性組合如下所示：（注：以下市盈率、凈1234資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、流通市值、總市值、成交量毛利率、資產(chǎn)現(xiàn)金率、應(yīng)收應(yīng)付比、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比、X,X,X,X,X,X,X,X,X,X手）依次用12345678910代替)f=0.030x-0.055x-0.018x1230.021x+0-.361x0.014x40.349x9034X+0.021X560.350X10f2=0.181x+0.367x+0.487x+0.282x181X—0.091X5611782340.136x+0-.020x-0.002x-0.054x789100.492x-0.060x-0.034x-0.032x10.680x7f=0.048x+0.233x120.024x72-0+.036X8-0.073X3-0-.042X83-0.015X90.120X4+0.017X9+0.1X5+06.181X4560.012X100.652X—0.566X560.048X104按以上四個(gè)線性組合計(jì)算因子得分，以各因子的方差貢獻(xiàn)率占四個(gè)因子總方差貢獻(xiàn)率的比重作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總，得到各企業(yè)的綜合得分，即f=(f*27.269+f*19.043+f*13.541+f*12.491)/72.3431243下表顯示了各個(gè)因子得分及綜合得分中排在前十位的房地產(chǎn)上市公司：公司fl公司f2公司f3公司f4公司f萬(wàn)科^-陸家嘴成城股首開(kāi)股萬(wàn)科份^份^保利地產(chǎn)-ST控-22股份8園9股份03利地產(chǎn)金地集團(tuán)206地產(chǎn)Of泰發(fā)展27江控股陸家嘴金融街-2337產(chǎn)-47股份-魯置業(yè)-1T控陸家嘴-iT江741股份92方地產(chǎn)金融街招商地產(chǎn)^城投O9開(kāi)股份云南城投TE地集團(tuán)張江高科72光股份渝開(kāi)發(fā)^964安蘇寧環(huán)球泛海建設(shè)TOr產(chǎn)云南城投深長(zhǎng)城T≡F份新湖中寶98和股份^國(guó)高科蘇寧環(huán)球98光股份北辰實(shí)業(yè)蘇寧環(huán)球^國(guó)武夷83湖中寶41商地產(chǎn)由該表我們可以看到就公司市場(chǎng)價(jià)值而言，最高的是萬(wàn)科,其次是保利地產(chǎn)、然后是金地集團(tuán)等，在公司運(yùn)營(yíng)效益上相對(duì)比較好的是陸家嘴和 華控，而在公司獲利能力和獲現(xiàn)能力上，相對(duì)較好的是成城股份及億城股份、首開(kāi)股份及園城股份。就綜合得分而言，排名最靠前的是萬(wàn)科、保利地產(chǎn)和陸家嘴。由此我們也可以看出：對(duì)于房地產(chǎn)上市為公司而言，公司的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)公司綜合能力的影響是比較顯著的，其次是公司的運(yùn)營(yíng)效益和公司的獲利能力，由于該行業(yè)不像一般的零售業(yè)及其他產(chǎn)業(yè)那么注重現(xiàn)金流的問(wèn)題，所以自然公司獲現(xiàn)能力對(duì)公司綜合能力的影響也就不是很突出。這也為房地產(chǎn)上市公司提供了一個(gè)參考，在他們以后的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，他們應(yīng)該注重提高自己公司的市場(chǎng)價(jià)值和盈利能力，具體表現(xiàn)在流通市值、總市值、成交量（手）以及總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和市盈率上。附：四個(gè)因子的矩陣圖工復(fù)EUE

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