中級審計師考試《審計專業(yè)相關(guān)知識》筆記

.

/

市場失靈與政府干預(yù)

經(jīng)濟學(xué)開端:英國.亞當(dāng)斯密.<國富論>

經(jīng)濟學(xué)誕生標(biāo)志:英國.凱恩斯.<通論>

均衡價格理論:英國.馬歇爾.<經(jīng)濟學(xué)原理>

新古典綜合學(xué)派:美國.薩繆爾森力圖.<經(jīng)濟學(xué)原理>

滯脹現(xiàn)象:經(jīng)濟增長停滯.失業(yè)與通貨膨脹并存

宏觀經(jīng)濟學(xué)研究內(nèi)容1.短期經(jīng)濟周期波動中的失業(yè)和通貨膨脹2.長期經(jīng)濟增長

宏觀經(jīng)濟學(xué)主要研究1.國內(nèi)生產(chǎn)總值2.就業(yè)3.價格水平變動4.總供給和總需求相互作用如何決定國內(nèi)生產(chǎn)總值和價格水平,以及總供給和總需求的變動及原因5.財政政策和貨幣政策的作用

宏觀經(jīng)濟學(xué)研究對象:社會總體經(jīng)濟活動

決定總供給和總需求因素:財政/貨幣政策

市場失靈原因:宏觀經(jīng)濟失衡/收入分配不公/經(jīng)濟秩序失范/公共物品/外部性/不完全競爭/不完全信息

公共物品包:法院/學(xué)校/警察/廣播電視/國防/道路/燈塔

外部性指單個家庭或廠商的經(jīng)濟活動對其他家庭或廠商的外部影響

外部性也稱:外在效應(yīng)或溢出效應(yīng)

外部不經(jīng)濟干預(yù)手段:政府直接管制/征稅/補貼/企業(yè)合并/明確產(chǎn)權(quán)

不全競爭表現(xiàn):市場壟斷

不完全競爭包:完全壟斷/寡頭競爭/壟斷競爭

不完全競爭干預(yù)手段:政府管制/稅收/補貼/價格控制/配給/行業(yè)國有化/法律法規(guī)/反托拉斯法

政府管制是制定政府條例和設(shè)計市場激勵機制,以控制廠商的價格.銷售和生產(chǎn)

政府管制分

eq\o\ac<○,1>

經(jīng)濟管制,指對廠商的價格.產(chǎn)量.市場進入和退出條件.特殊行業(yè)的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的控制

eq\o\ac<○,2>

社會管制,是保護環(huán)境及勞動者和消費者的健康和安全

反托拉斯法作用:限制壟斷.價格歧視.不正當(dāng)競爭.欺詐行為

不完全信息表現(xiàn):逆向選擇和道德風(fēng)險

道德風(fēng)險指違背合同.不守諾言

不完全信息干預(yù)措施:通過對信息資源的調(diào)控,增加市場的"透明度",以消費者能做出正確選擇

政府干預(yù)經(jīng)歷階段:夜警-全能-有效政府

總供給總需求

總供給:一定時期內(nèi)和一定價格水平上,國民經(jīng)濟各個部門所提供的產(chǎn)品和服務(wù)總量

總供給表示形態(tài)1.價值形態(tài)2.物質(zhì)形態(tài)

總供給決定因素:勞動力/生產(chǎn)性資本存量/技術(shù)

宏觀生產(chǎn)函數(shù)<總量生產(chǎn)函數(shù)>表示總量投入和總產(chǎn)出之間關(guān)系

宏觀生產(chǎn)函數(shù)表示為:y=f<N,K>其中,Y為總產(chǎn)出,N為就業(yè)水平或就業(yè)量,K為資本存量

宏觀生產(chǎn)函數(shù)表明經(jīng)濟社會的產(chǎn)出取決于整個社會的就業(yè)量和資本存量

總需求指社會在一定價格水平下所愿意并有支付能力購買的產(chǎn)品和服務(wù)的總量

總需求包消費/投資/政府/國外需求

總需求公式:Y=C+I+G+NX

商品均衡價格決定于供求關(guān)系

國民收入

國內(nèi)生產(chǎn)總值<GDP>:經(jīng)濟社會<即一國或地區(qū)>在一定時期內(nèi)<通常為一年>所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品<物品和勞務(wù)>的市場價值總和

GDP是用貨幣量衡量:參與市場經(jīng)濟活動的各種最終產(chǎn)品的價值

國民生產(chǎn)總值GNP指某國國民所擁有的全部生產(chǎn)要素所生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的市場價值

GDP=本國人在國內(nèi)收入+外國人在國內(nèi)收入

GNP=本國人在國內(nèi)收入+本國人在國外收入

GNP=GDP-外國人在國內(nèi)所創(chuàng)造價值+本國人在國外所創(chuàng)造價值

GNP=GDP+國外凈要素收入

國民生產(chǎn)凈值<NNP>=GNP-折舊等資本消耗

國民收入<NI>:按生產(chǎn)要素報酬計算的國民收入

NI=NNP-間接稅+津貼

NI=NNP-間接稅-企業(yè)轉(zhuǎn)移支付+政府補助

NI=工資+利息+租金+利潤

個人收入<PI>=NI-公司未分配利潤-企業(yè)所得稅-社會保險稅<費>+政府給個人的轉(zhuǎn)移支付+政府向居民支付的利息

個人可支配收入<DPI>:人們用來消費或儲蓄的收入

DPI=PI-個人所得稅

國民收入核算方法1支出法2收入法3生產(chǎn)法

支出法<GDP>:核算購買最終產(chǎn)品和勞務(wù)的總支出<即最終產(chǎn)品的總售價>

支出法<GDP>=消費+投資+政府購買+凈出口

支出法GDP=C+I+G+<X-M>,X<出口>,M<進口>

收入法<GDP>是整個社會獲得的所有要素收入即企業(yè)生產(chǎn)成本

收入法GDP=工資+利息+租金+非公司企業(yè)主收入+稅前利潤<公司所得稅/社會保險稅/股東紅利/未分配利潤>+間接稅+企業(yè)轉(zhuǎn)移支付+折舊

收入法GDP=消費+儲蓄+政府凈收入+對外國的轉(zhuǎn)移支付

兩部門收入"儲蓄-投資"恒等式I=S<S=居民私人儲蓄>

三部門收入"儲蓄-投資"恒等式I=S+<T-G>

四部門收入"儲蓄-投資"恒等式I=S+<T-G>+<M-X+Kr>

Kr代表本國居民對外國的轉(zhuǎn)移支付,如對外國的救濟性捐款

<M-X+Kr>代表對外國消費和投資的儲蓄

政府儲蓄=<T—G>.政府凈收入是T,政府購買性支出是G

宏觀經(jīng)濟政策

宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)包:物價穩(wěn)定/充分就業(yè)/經(jīng)濟增長/國際收支平衡

物價穩(wěn)定指物價總水平基本穩(wěn)定。用價格指數(shù)表示

價格指數(shù)有消費物價指數(shù).批發(fā)物價指數(shù)和國民生產(chǎn)總值折算指數(shù)

消費物價指數(shù)又叫生活費用指數(shù)或零售物價指數(shù)

按凱恩斯解釋,失業(yè)分為:摩擦失業(yè).自愿失業(yè)和非自愿失業(yè)

摩擦失業(yè)指在生產(chǎn)過程中由于難以避免的摩擦造成的短期.局部性失業(yè),如勞動力流動性不足.工種轉(zhuǎn)換困難所導(dǎo)致失業(yè)

自愿失業(yè)指工人不愿意接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)

非自愿失業(yè)指愿意接受現(xiàn)行工資但仍找不到工作的失業(yè)

結(jié)構(gòu)性失業(yè)指經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化等原因造成的失業(yè),特點是既有失業(yè),又有職位空缺,失業(yè)者或沒有適當(dāng)技術(shù),或居住地點不當(dāng),無法填補現(xiàn)有的職位空缺,是摩擦性失業(yè)的較極端形式

周期性失業(yè)指經(jīng)濟周期中的衰退或蕭條時因需求下降而造成的失業(yè)

經(jīng)濟增長指在一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長

經(jīng)濟增長衡量用國民生產(chǎn)總值年均增長率來

財政收入

財政收入包稅收/公債/非稅收入

稅收特征強制/無償/固定性

稅收調(diào)節(jié)作用通過宏觀稅率確定.稅負(fù)分配.稅收優(yōu)惠.稅收處罰體現(xiàn)

宏觀稅率指總的稅收水平,是總稅額占國民收入的比重

稅負(fù)分配一方面由政府部門來進行,是通過稅種選擇和不同稅率來實現(xiàn);另一方面通過市場活動來進行,通過稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的形式體現(xiàn)出來

稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁結(jié)果:納稅人名義稅負(fù)與實際稅負(fù)不相同

稅收優(yōu)惠:減稅.免稅.建立保稅區(qū)

公債分:國債和地方債

公債償按時間分:短期<1年內(nèi)>中期<1-5年>和長期<5年以上>

公債特征:有償/自愿/靈活性

公債作用:調(diào)節(jié)貨幣供求/協(xié)調(diào)財政與金融關(guān)系/產(chǎn)生"擠出效應(yīng)"/調(diào)節(jié)貨幣流通/調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行/彌補財政赤字/籌集建設(shè)資金

非稅收入包:國有資源,國有資產(chǎn)有償使用收入/國有資本經(jīng)營收益/政府基金/行政事業(yè)性收費/罰沒收入/彩票公益金/以政府名義接受的捐贈收入/主管部門集中收入/政府財政資金產(chǎn)生利息收入

國有資源有償使用收入包土地出讓金收入/土地有償使用費

國有資本經(jīng)營收益包國有資本分享的企業(yè)稅后利潤/國有股股利/紅利/股息

政府基金如三峽工程建設(shè)基金/鐵路建設(shè)基金

行政事業(yè)性收費如企業(yè)注冊登記費/工商管理費

收支兩條線"管理是針對預(yù)算外資金管理的一項改革,其核心是將財政性收支<預(yù)算外收支屬于財政性收支>納入預(yù)算管理范圍,形成完整統(tǒng)一的各級預(yù)算,提高法制化管理和監(jiān)督水平

收支兩條線"改革目標(biāo)是全面掌握預(yù)算外收支情況,真實反映部門和單位財務(wù)收支全貌,編制完整可靠的部門預(yù)算和政府采購計劃,為編制綜合預(yù)算提供基礎(chǔ)條件,從而逐步淡化以至取消預(yù)算外資金,實行預(yù)算內(nèi)外統(tǒng)一核算和統(tǒng)一管理

財政支出

財政支出按經(jīng)濟性質(zhì)分:購買性/轉(zhuǎn)移性支出

財政支出按支出功能分1.一般政府服務(wù):一般公共管理.國防.公共秩序與安全2.社會服務(wù):教育.衛(wèi)生.社會保障3.經(jīng)濟服務(wù):交通.電力.工業(yè).農(nóng)業(yè)4.其他支出:利息.轉(zhuǎn)移支付

購買性支出屬政府的市場性再分配活動

購買性支出分:社會消費性支出/政府投資性支出

社會消費性支出包國防.行政.科學(xué).文化.教育.衛(wèi)生等部門事業(yè)經(jīng)費支出

政府投資性支出包基礎(chǔ)設(shè)施.農(nóng)業(yè).能源.通訊.交通等領(lǐng)域投資支出

購買性支出:對生產(chǎn)和流通有直接影響,對分配有間接影響

轉(zhuǎn)移性支出包社會保障/財政補貼/捐贈/債務(wù)利息支出

轉(zhuǎn)移性支出屬政府的非市場性再分配活動

自動穩(wěn)定器"包轉(zhuǎn)移性支出和累進的所得稅

轉(zhuǎn)移性支出:對生產(chǎn)和流通有間接影響,對分配有直接影響

財政支出規(guī)模影響因素:經(jīng)濟/政治/社會性

財政支出規(guī)模考慮因素:1.滿足政府承擔(dān)經(jīng)濟職能.政治職能和社會職能的需要2.要與經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)3.要與本國國情相適應(yīng)

財政支出發(fā)展趨勢

eq\o\ac<○,1>

經(jīng)濟建設(shè)方面支出,比重是逐步下降的

eq\o\ac<○,2>

社會文教方面支出,比重逐步上升

eq\o\ac<○,3>

社會保障支出,比重上升

財政支出調(diào)整范圍

eq\o\ac<○,1>

向農(nóng)業(yè).農(nóng)村.農(nóng)民傾斜,促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展和穩(wěn)定,讓公共財政陽光覆蓋農(nóng)村

eq\o\ac<○,2>

向低收入群體和困難群體傾斜,幫他們解決基本生產(chǎn).生活問題.積極參與并支持城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險制度改革,適時擴大社會保障的范圍,提高社會保障程度

eq\o\ac<○,3>

加強對那些代表社會共同利益和長遠利益的社會公益事業(yè)的支出,包基礎(chǔ)教育.基礎(chǔ)科研.衛(wèi)生防疫.婦幼保健.公共博物館和圖書館,向科技教育傾斜,推動科教興國戰(zhàn)略的實施

eq\o\ac<○,4>

保持對非競爭性和非經(jīng)營性領(lǐng)域的公共投資力度

eq\o\ac<○,5>

為國家政權(quán)建設(shè)提供財力保障

財政政策分析

財政政策:政府變動收入和支出以影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入

財政政策的變動收入指改變稅率和稅率結(jié)構(gòu)

財政政策的變動支出指改變政府對商品和勞務(wù)購買支出及轉(zhuǎn)移支付

財政政策目標(biāo)

eq\o\ac<○,1>

優(yōu)化資源配置

eq\o\ac<○,2>

收入分配公平

eq\o\ac<○,3>

經(jīng)濟穩(wěn)定增長

優(yōu)化資源配置手段

eq\o\ac<○,1>

財政資金投向

eq\o\ac<○,2>

通過財政政策引導(dǎo),調(diào)整原有資產(chǎn)的存量結(jié)構(gòu),實現(xiàn)資源合理流動

eq\o\ac<○,3>

提高財政資金使用效益

收入分配公平關(guān)鍵是如何確定合理的稅收負(fù)擔(dān).稅收的合理負(fù)擔(dān),是資源能否合理配置的關(guān)鍵

經(jīng)濟穩(wěn)定增長表現(xiàn)為適度的經(jīng)濟增長率.穩(wěn)定的物價水平.充分就業(yè)和國際收支平衡

財政政策按功能分?jǐn)U張性/緊縮性/中性

財政政策按調(diào)節(jié)經(jīng)濟周期作用分:積極的<主動>和消極的<被動>

相機抉擇財政政策工具包1.調(diào)整政府購買商品和勞務(wù)水平2.調(diào)整稅率3.調(diào)整稅收起征點4.調(diào)整減免稅適用條件5.調(diào)整轉(zhuǎn)移支付條件

消極<自動穩(wěn)定器>財政政策工具包轉(zhuǎn)移性支出和累進所得稅

金融市場

金融體系包金融市場體系和金融機構(gòu)體系

金融市場體系四要素:客體/主體/工具/價格

金融市場交易客體:貨幣資金

金融市場交易主體分:專業(yè)<銀行.保險公司>和非專業(yè)<個人.企業(yè)和政府部門>

金融工具包:直接金融工具和間接金融工具

直接金融是非專業(yè)金融主體之間發(fā)生的金融交易

直接金融工具:非金融機構(gòu)的融資者發(fā)行的政府債券.公司債券.非金融公司股票

間接金融通過專業(yè)金融主體實現(xiàn)的金融交易

間接金融工具:金融機構(gòu)發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單.銀行債券.人壽保險單

金融工具根據(jù)交易期限分:貨幣市場的金融工具和資本市場的金融工具

貨幣市場金融工具:商業(yè)票據(jù)/短期公債/銀行承兌匯票/可轉(zhuǎn)讓大額定期存單/回購協(xié)議

資本市場金融工具:股票/公司債券/中長期公債

金融市場交易"價格"是:利率

金融市場利率:貼現(xiàn)市場利率/國庫券市場利率/銀行同業(yè)拆借市場利率

金融市場根據(jù)交易期限分:貨幣市場和資本市場

貨幣市場是交易期限在1年以內(nèi)的短期金融交易市場

貨幣市場功能:滿足交易者的資金流動性需求

貨幣市場包:短期存貸市場.銀行同業(yè)拆借市場.貼現(xiàn)市場.短期債券市場及大額存單

資本市場:交易期限在1年以上的中長期金融交易市場

資本市場包長期存貸市場和證券市場

資本市場功能:滿足工商企業(yè)的中長期投資需求和政府彌補財政赤字的資金需要

證券市場分債券市場和股票市場

金融市場按交割期限分現(xiàn)貨市場與期貨市場

現(xiàn)貨市場為在成交后的1～3日內(nèi)立即付款交割

期貨市場是在成交日之后合約所規(guī)定的日期如幾周.幾個月之后進行交割

采用期貨交易形式是證券/外匯/黃金

金融市場按政治地理區(qū)域分國內(nèi)金融市場/國際金融市場

金融市場直接功能:調(diào)節(jié)盈余部門和赤字部門之間資金余缺

金融市場間接功能:通過資金余缺的調(diào)劑實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合,促進經(jīng)濟效益的提高

實現(xiàn)金融市場功能需具備條件:充分信息和完全由市場供求決定的價格

國際金融機構(gòu)

金融機構(gòu)體系構(gòu)成

eq\o\ac<○,1>

中央銀行

eq\o\ac<○,2>

商業(yè)銀行

eq\o\ac<○,3>

專業(yè)銀行

eq\o\ac<○,4>

投資銀行

eq\o\ac<○,5>

其他非銀行金融機構(gòu)

中央銀行主要職能發(fā)行的銀行/銀行的銀行/政府的銀行

商業(yè)銀行是直接面向企業(yè).單位和個人,以經(jīng)營存放款和匯兌為主要業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行特點:以吸收公眾活期存款為其主要來源,以發(fā)放貸款為主要資金運用

專業(yè)銀行是專門經(jīng)營某種特定范圍金融業(yè)務(wù)和提供專門性金融服務(wù)

專業(yè)銀行含儲蓄銀行.進出口信貸銀行

投資銀行指專門對工商企業(yè)辦理投資和長期信貸業(yè)務(wù)

投資銀行資金來源主要靠發(fā)行自己的股票和債券

投資銀行主要業(yè)務(wù):對企業(yè)的股票和債券進行直接投資.發(fā)放中長期貸款.為工商企業(yè)代辦發(fā)行或包銷股票和債券.參與企業(yè)的創(chuàng)建和改組活動.為企業(yè)提供投資和財務(wù)咨詢服務(wù)

其他非銀行金融機構(gòu):保險公司/信用合作社/養(yǎng)老或退休基金/投資基金

金融機構(gòu)在現(xiàn)代經(jīng)濟中作用

eq\o\ac<○,1>

作為存款人和貸款人中介,以吸收存款或發(fā)行融資證券的方式匯集各種期限和數(shù)量的資金,通過信貸等方式投向需要資金的各部門,使融資雙方的融資交易活動得以順利進行,促進了資金從盈余者向短缺者流動

eq\o\ac<○,2>

在一定程度上降低融資交易中的融資成本,通過規(guī)模經(jīng)營和專業(yè)化運作,可合理控制利率,并節(jié)約融資交易的各項費用支出,使交易成本降低

eq\o\ac<○,3>

提供金融風(fēng)險轉(zhuǎn)移和管理服務(wù)

我國金融機構(gòu)

我國金融機構(gòu)

eq\o\ac<○,1>

中央銀行

eq\o\ac<○,2>

商業(yè)銀行

eq\o\ac<○,3>

政策性銀行

eq\o\ac<○,4>

非銀行金融機構(gòu)

商業(yè)銀行包:四大商業(yè)銀行/其他股份制商業(yè)銀行/城市合作銀行

四大商業(yè)銀行包:中國工商銀行/中國農(nóng)業(yè)銀行/中國銀行/中國建設(shè)銀行

政策性銀行指由政府設(shè)立,以貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策.區(qū)域發(fā)展政策為目的,不以盈利為目標(biāo)的金融機構(gòu)

政策性銀行資金來源靠發(fā)行政策性金融債券及財政撥付,其經(jīng)營活動不以盈利為目的,但要堅持銀行經(jīng)營管理的基本原則,力爭保本微利

政策性銀行包:國家開發(fā)銀行/中國進出口銀行/中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

國家開發(fā)銀行主要為國家重點項目.產(chǎn)品和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)提供支持

中國進出口銀行主要為擴大我國機電產(chǎn)品和成套設(shè)備出口提供政策性服務(wù)

中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行主要為農(nóng)副產(chǎn)品收購.農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展提供支持

非銀行金融機構(gòu)包:保險公司/

eq\o\ac<○,2>

信托投資公司/證券公司/其他非銀行金融機構(gòu)/農(nóng)村和城市信用合作社/在華外資合資金融機構(gòu)

貨幣政策分析

菲利普斯曲線"反映失業(yè)率和工資增長率<通貨膨脹率.物價水平上漲率>負(fù)相關(guān)關(guān)系

貨幣政策目標(biāo):充分就業(yè)/物價穩(wěn)定/經(jīng)濟增長/國際收支平衡

貨幣政策工具:公開市場業(yè)務(wù)/調(diào)法定準(zhǔn)備金率/再貼現(xiàn)政策/利率政策/直接信用控制/間接信用指導(dǎo)

公開市場業(yè)務(wù)指中央銀行在金融市場上買賣政府債券來控制貨幣供給和利率的行為

公開市場業(yè)務(wù)優(yōu)點

eq\o\ac<○,1>

按中央銀行的主觀意愿進行的,中央銀行始終處于主動地位

eq\o\ac<○,2>

中央銀行能以這項政策影響商業(yè)銀行準(zhǔn)備金情況

eq\o\ac<○,3>

規(guī)?？纱罂尚?交易方式和步驟也可以自主安排

eq\o\ac<○,4>

操作可以逐日進行,如需要,可迅速進行反方向操作

公開市場業(yè)務(wù)缺點對商業(yè)銀行強制影響力和對公眾預(yù)期影響力較弱

公開市場操作包人民幣操作和外匯操作

公開市場業(yè)務(wù)債券交易包回購交易/現(xiàn)券交易/發(fā)行中央銀行票據(jù)

法定存款準(zhǔn)備金率特點:直接影響到各商業(yè)銀行的可用資金和利潤,效果非常猛烈,一般不經(jīng)常使用

貨幣供應(yīng)量分為

eq\o\ac<○,1>

基礎(chǔ)貨幣

eq\o\ac<○,2>

商業(yè)銀行派生存款所創(chuàng)造的貨幣

基礎(chǔ)貨幣包居民持有的現(xiàn)金.商業(yè)銀行自己存有的存款準(zhǔn)備金及其在中央銀行準(zhǔn)備金存款

各專業(yè)銀行向中央銀行再貼現(xiàn)方式

eq\o\ac<○,1>

將各種票據(jù),如國庫券.國債等向中央銀行進行再貼現(xiàn)

eq\o\ac<○,2>

用自己所擁有政府債券.其他財產(chǎn)作擔(dān)保向中央銀行貸款

再貼現(xiàn)政策指中央銀行通過制定或調(diào)整再貼現(xiàn)率來干預(yù)和影響市場利率及貨幣市場的資金供應(yīng)量和需求量,從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量

再貼現(xiàn)政策包

eq\o\ac<○,1>

再貼現(xiàn)率的調(diào)整

eq\o\ac<○,2>

規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格

再貼現(xiàn)率:中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)放款利率

調(diào)整再貼現(xiàn)率著眼于短期:中央銀行根據(jù)市場的資金供求狀況,隨時調(diào)低或調(diào)高再貼現(xiàn)率,以影響商業(yè)銀行借入資金的成本,刺激或抑制資金需求,從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量

再貼現(xiàn)資格著眼于長期:對再貼現(xiàn)的票據(jù)種類和申請機構(gòu)加以規(guī)定,改變資金流向,起抑制或扶持作用

再貼現(xiàn)率政策效果

eq\o\ac<○,1>

反映了中央銀行的政策意向,告示效應(yīng),對短期市場利率起導(dǎo)向作用

eq\o\ac<○,2>

通過影響商業(yè)銀行的資金成本來影響商業(yè)銀行的融資決策

調(diào)整再貼現(xiàn)率缺陷

eq\o\ac<○,1>

只能產(chǎn)生間接效果

eq\o\ac<○,2>

只能影響利率總水平,無法影響利率結(jié)構(gòu)

eq\o\ac<○,3>

不宜隨時變動,伸縮性差

eq\o\ac<○,4>

對商業(yè)銀行缺乏強制性影響

直接信用控制工具:利率最高限/信用配額/流動性比率/直接于預(yù)

常用直接信用管制工具:利率最高限

間接信用指導(dǎo):道義勸告/窗口指導(dǎo)

間接信用指導(dǎo)優(yōu)點較為靈活,但要起作用,必須是中央銀行在金融體系中有較強地位.較高威望和擁有控制信用的足夠的法律權(quán)力和手段

信用配額指中央銀行根據(jù)金融市場狀況及客觀經(jīng)濟需要,分別對各個商業(yè)銀行的信用規(guī)模加以分配,限制其最高數(shù)量

金融風(fēng)險管理

宏觀金融風(fēng)險管理作用

eq\o\ac<○,1>

保持金融市場穩(wěn)定性,增強人們對金融體系信心,降低金融風(fēng)險

eq\o\ac<○,2>

維護和促進有序.高效金融秩序,促進各市場參與者合規(guī).穩(wěn)健經(jīng)營,保障各投資者利益

宏觀金融風(fēng)險管理主體:國際組織.政府或國家權(quán)力機構(gòu)。尤其是中央銀行

宏觀金融風(fēng)險管理目標(biāo):從整體上保持世界和各國金融環(huán)境的穩(wěn)定性

宏觀金融風(fēng)險管理手段

eq\o\ac<○,1>

建立市場運行法規(guī)體系,包參與者經(jīng)營范圍控制.操作規(guī)范和行業(yè)規(guī)定

eq\o\ac<○,2>

制定恰當(dāng)經(jīng)濟政策,包各種指導(dǎo)方針.行動準(zhǔn)則和具體措施

eq\o\ac<○,3>

對市場進行監(jiān)控和約束,包對市場準(zhǔn)入.經(jīng)營稽核和市場退出的全程監(jiān)控

eq\o\ac<○,4>

建立市場保護機制,幫助消除風(fēng)險隱患和防范風(fēng)險擴散

微觀金融風(fēng)險管理目標(biāo)

eq\o\ac<○,1>

風(fēng)險管理控制目標(biāo),將風(fēng)險消除或控制在一定程度內(nèi)

eq\o\ac<○,2>

損失控制目標(biāo)

微觀金融風(fēng)險管理手段

eq\o\ac<○,1>

建立決策.執(zhí)行.監(jiān)督等相互制衡管理體制,做到權(quán)責(zé)明確,各負(fù)其責(zé),相互制約,保證決策科學(xué)性

eq\o\ac<○,2>

制定內(nèi)部運行制度,并嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)制度,規(guī)范操作行為

eq\o\ac<○,3>

采取保證約束措施

eq\o\ac<○,4>

運用科學(xué)手段來縮小或轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險

金融風(fēng)險管理體制:衡量/決策/預(yù)警/監(jiān)控/補救/評估/輔助系統(tǒng)

金融風(fēng)險管理衡量系統(tǒng)估量每項交易中金融風(fēng)險大小和影響,為金融風(fēng)險管理決策提供依據(jù),它既包對單項業(yè)務(wù)風(fēng)險衡量,也包對整體風(fēng)險評估

金融風(fēng)險管理預(yù)警系統(tǒng):提供機構(gòu)承受風(fēng)險狀況和市場風(fēng)險動態(tài)的預(yù)警信號,預(yù)警信號可根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和比較同業(yè)及對市場的分析獲得

金融風(fēng)險管理監(jiān)控系統(tǒng):包定期或不定期的稽核

金融風(fēng)險管理補救系統(tǒng):對已經(jīng)暴露出來的金融風(fēng)險,及時采取補救措施,防止金融風(fēng)險惡化和蔓延

金融風(fēng)險管理評估系統(tǒng):包對內(nèi)控系統(tǒng)的評估.金融風(fēng)險管理模型的評估和金融風(fēng)險管理業(yè)績的評估

金融風(fēng)險管理輔助系統(tǒng):整理儲存風(fēng)險管理中的各種資料和信息,為金融風(fēng)險管理提供幫助

金融風(fēng)險管理程序

eq\o\ac<○,1>

識別和分析

eq\o\ac<○,2>

管理策略選擇和管理方案設(shè)計

eq\o\ac<○,3>

管理方案實施與監(jiān)控

eq\o\ac<○,4>

金融風(fēng)險評估與總結(jié)

認(rèn)識和鑒別金融損失考慮

eq\o\ac<○,1>

分析研究哪些項目存在風(fēng)險,受何種風(fēng)險影響,受影響程度

eq\o\ac<○,2>

分析各種風(fēng)險特征和成因

eq\o\ac<○,3>

衡量和預(yù)測風(fēng)險大小,確定風(fēng)險相對重要性,明確需要處理的緩急程度

財政政策與貨幣政策搭配

財政政策和貨幣政策差異

eq\o\ac<○,1>

實施主體不同,財政政策-政府,貨幣政策-中央銀行

eq\o\ac<○,2>

傳導(dǎo)過程差異

eq\o\ac<○,3>

政策手段不同

eq\o\ac<○,4>

政策時滯不同

eq\o\ac<○,5>

對利率變化的影響

貨幣政策傳導(dǎo)過程通過對中介指標(biāo)間接調(diào)控<先貨幣,后市場需求>

貨幣政策中介指標(biāo)包:利率/貨幣供應(yīng)量/超額準(zhǔn)備金/基礎(chǔ)貨幣/匯率

貨幣政策手段公開市場業(yè)務(wù)/整法定準(zhǔn)備金率/貼現(xiàn)政策/利率政策/直接信用控制/間接信用指導(dǎo)

財政政策手段有稅收/補貼/預(yù)算/公債

財政政策傳導(dǎo)過程通過擴大財政支出或調(diào)整稅率手段直接作用于企業(yè)和居民

影響利率:擴張性財政政策提高利率,擴張性貨幣政策降低利率

外部時滯:財政政策<貨幣政策

內(nèi)部時滯:財政政策>貨幣政策

自動穩(wěn)定器>財政政策內(nèi)部時滯為零

政策時滯分內(nèi)部和外部時滯

內(nèi)部時滯包認(rèn)識/決策/行動

外部時滯指從政策開始執(zhí)行到政策對目標(biāo)發(fā)揮作用之間所需時間

認(rèn)識時滯:財政政策<相機決策>=貨幣政策

決策時滯:財政政策<相機決策>>貨幣政策

行動時滯:財政政策<相機決策>>貨幣政策

對內(nèi)平衡的核心是充分就業(yè)和物價穩(wěn)定

對外平衡的核心是實現(xiàn)國家收支平衡

財政政策影響最大消費需求

貨幣政策影響最大投資需求

雙緊"政策致:產(chǎn)出減少,利率不確定

雙松"政策致:產(chǎn)出增加,利率不確定

松財政.緊貨幣致:產(chǎn)出不確定,利率上升

緊財政.松貨幣致:產(chǎn)出不確定,利率下降

雙緊"政策實施結(jié)果:社會總需求受到強烈抑制,經(jīng)濟發(fā)展速度受到影響

雙緊"政策適用條件:需求膨脹,物價迅速上升.瓶頸產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟起嚴(yán)重制約作用.經(jīng)濟秩序混亂,經(jīng)濟出現(xiàn)過熱現(xiàn)象

雙松"政策實施結(jié)果:社會總需求快速增長,并以此推動經(jīng)濟發(fā)展.這種政策在短期內(nèi)增加社會需求,見效迅速,運用需要慎重

雙松"政策適用條件:大部分企業(yè)開工不足,設(shè)備閑置,勞動力就業(yè)不足,大量資源有待開發(fā),市場疲軟,經(jīng)濟增長乏力

松緊"政策適于在社會供求大體均衡條件下對供求結(jié)構(gòu)進行調(diào)整

松緊"政策目的是解決供求之間的結(jié)構(gòu)性矛盾,在兼顧宏觀調(diào)控總量目標(biāo)的同時,實現(xiàn)宏觀調(diào)控的結(jié)構(gòu)性目標(biāo)

松緊"政策模式對解決社會總供求矛盾適應(yīng)性強,靈活性大

松緊"政策模式適于全面性的總供求結(jié)構(gòu)失衡.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡情況,也適于某些局部比例失調(diào)的情況,并可以在程度不同的失調(diào)情況下使用,是現(xiàn)實生活中最具實踐性的配合模式

松財政.緊貨幣適用條件:在社會需求結(jié)構(gòu)中投資需求過旺而消費需求不足并引起投資品供給不足而消費品供給過剩的情況下

松財政.緊貨幣適用手段:通過財政減稅讓利措施來增加企業(yè)和個人需求,增加其對消費品購買力,通過擴大政府財政用于社會消費品方面支出來擴大政府消費需求。這種松財政引起的赤字要靠縮小信貸規(guī)模等緊縮貨幣政策措施來彌補

緊財政.松貨幣適用條件:在社會需求結(jié)構(gòu)中投資需求不足,消費需求過旺并引起投資品供給過剩,消費品供給不足的情況下

緊財政.松貨幣適用手段:通過擴大信貸規(guī)模措施來刺激投資需求,同時通過財政壓縮支出來收縮消費需求

雙中性政策實施結(jié)果表現(xiàn)為社會總供求基本平衡,物價和利率水平穩(wěn)定,國民經(jīng)濟增長速度適度

雙中性政策適用條件經(jīng)濟發(fā)展適度,居民收入穩(wěn)定增長,消費品價格基本穩(wěn)定,利率水平也大體穩(wěn)定,市場經(jīng)濟秩序良好

匯率.匯率制度

外匯構(gòu)成1.外國貨幣,包紙幣.鑄幣2.外幣支付憑證,包票據(jù).銀行存款憑證.郵政儲蓄憑證3.外幣有價證券,包政府債券.公司債券.股票4.特別提款權(quán).歐洲貨幣單位5.其他外匯資產(chǎn)

外匯可分為1.自由外匯2.記賬外匯<協(xié)定外匯>

記賬外匯<協(xié)定外匯>指不經(jīng)有關(guān)管理當(dāng)局批準(zhǔn)不能自由兌換成其他貨幣.也不能向第三者進行支付外匯

匯率表示方法:直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法

直接標(biāo)價法用本國數(shù)量貨幣表示外國貨幣的價格,即用一定數(shù)量<1或100等>的外國貨幣等于多少本國貨幣單位來表示匯率,如1美元=7元人民幣

間接標(biāo)價法用外國數(shù)量貨幣表示的本國貨幣的價格,即用一定數(shù)量<1或100等>的本國貨幣能兌換多少外國貨幣單位來表示匯率,如1元人民幣=0.2美元

匯率制度分為固定匯率制度和浮動匯率制度

固定匯率制度<布雷頓森林體系>:第二次世界大戰(zhàn)后

外匯風(fēng)險包1.進出口貿(mào)易風(fēng)險2.外匯儲備風(fēng)險3.外債風(fēng)險

我國出臺完善匯率形成機制改革的決定<一籃子貨幣制度>:2005年7月21日。

人民幣匯率制度經(jīng)歷新中國成立初期的單一浮動匯率制<1949～1952年>.五六十年代的單一固定匯率制<1953～1972年>和布雷頓森林體系后以"一籃子貨幣"計算的單一浮動匯率制<1973～1980年>。20世紀(jì)80年代以后,匯率體制從單一匯率制轉(zhuǎn)為雙重匯率制,經(jīng)歷了官方匯率與外匯內(nèi)部結(jié)算價并存<1981～1984年>和官方匯率與外匯調(diào)劑價格并存<1985～1993年>兩個匯率雙軌制時期

我國開始實行浮動匯率制<以市場供求為基礎(chǔ)的.單一的.有管理的>:1994年1月1日<人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價格正式并軌>

國際收支

國際收支平衡表按復(fù)式簿記編,1.收到<掙了>外匯,記入貸方2.支出外匯,記入借方

國際收支項目包經(jīng)常項目.資本項目和平衡項目

經(jīng)常項目包貿(mào)易收支/服務(wù)收支/無償轉(zhuǎn)讓

資本項目包長期資本和短期資本

平衡項目包:國際儲備/錯誤與遺漏

服務(wù)收支包:運輸/港口/保險/通信/旅游/投資收益<利潤.利息>/其他收支<政府機構(gòu)交往的收支>

無償轉(zhuǎn)讓包:僑匯/援助/捐贈/國際組織收支/居民收支

資本項目中長期資本包:政府和銀行的長期借款/企業(yè)信貸,如中長期出口信貸/直接投資/證券投資

國際儲備包:國外借款/特別提款權(quán)/其他提款權(quán)黃金儲備/外匯儲備/

絕對成本學(xué)說:亞當(dāng).斯密

比較成本學(xué)說:<比較優(yōu)勢理論>李嘉圖

要素稟賦學(xué)說:赫克歇爾

國際貿(mào)易政策包自由和保護貿(mào)易政策

保護貿(mào)易政策指國家采取各種措施獎勵出口,限制進口,保護本國市場免受外國商品和勞務(wù)競爭,以促進國內(nèi)生產(chǎn)發(fā)展

保護貿(mào)易政策有利于國內(nèi)的充分就業(yè).經(jīng)濟增長和改善國際收支,但容易保護落后,使本國經(jīng)濟變得脆弱,也容易受到別國的對等政策的報復(fù),在一些方面受到約束

保護貿(mào)易政策包關(guān)稅政策/非關(guān)稅壁壘政策

非關(guān)稅壁壘政策包進口配額/出口補貼/進口特許/技術(shù)性壁壘

關(guān)稅政策主要指通過進口關(guān)稅來限制進口,保護國內(nèi)市場,增加財政收入

WTO基本原則:無歧視的貿(mào)易,即國民待遇原則/可預(yù)見的.持續(xù)擴大的市場準(zhǔn)入和透明度/促進公平競爭/鼓勵經(jīng)濟改革與發(fā)展

國際收支調(diào)節(jié)政策

自主性交易包經(jīng)常項目和資本項目中的長期資本收支

調(diào)節(jié)性交易包資本項目中的短期資本和國際儲備

調(diào)節(jié)性交易指在自主性交易產(chǎn)生不平衡時所進行的用以調(diào)節(jié)收支的彌補性交易,如向國外銀行和國際金融機構(gòu)借用短期資本.進口商取得分期付款的權(quán)利.動用國際儲備

自主性\調(diào)節(jié)性兩種交易區(qū)別:自主性交易系由商業(yè)經(jīng)營.單方面支付和投資的需要所引起.與其他項目無關(guān)。調(diào)節(jié)性交易是因為國際收支其他項目出現(xiàn)差額需要去彌補,才采取的交易

通常判斷國際收支是否平衡主要是看自主性交易是否平衡

幾種收支差額:貿(mào)易差額.經(jīng)常項目差額和國際收支總差額

貿(mào)易差額指商品進出口差額

貿(mào)易差額在國民經(jīng)濟中重要意義:1>貿(mào)易收支是國際收支中最主要項目,其差額對國際收支總差額有至關(guān)重要作用2>貿(mào)易差額狀況對國內(nèi)生產(chǎn).投資和消費可產(chǎn)生促進或破壞作用3>由貿(mào)易差額而引起的國際收支其他項目的變動

經(jīng)常項目差額指經(jīng)常項目下貿(mào)易.服務(wù)和轉(zhuǎn)讓三個項目的差額相抵后的凈差額

貿(mào)易項目如有逆差可依靠服務(wù)和轉(zhuǎn)讓收支項目順差來平衡

國際收支總差額指經(jīng)常項目和資本項目收支合計所得的總差額

國際收支總差額與國際儲備關(guān)系:同時增減

國際收支失衡原因包1.經(jīng)濟發(fā)展階段2.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)制約3.物價和幣值4.匯率變化5.利率變化6.經(jīng)濟周期性變化

國際收支調(diào)節(jié)方式

eq\o\ac<○,1>

利用政府信貸和國際金融機構(gòu)的貸款

eq\o\ac<○,2>

實行外匯管理,對外匯收支與匯率實行直接的行政性干預(yù)

eq\o\ac<○,3>

調(diào)整利率

eq\o\ac<○,4>

在貿(mào)易方面,采取經(jīng)濟的.行政的手段

eq\o\ac<○,5>

調(diào)整匯率

開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策分析

開放經(jīng)濟下總需求=Y=C+I+G+<X-M>

外向型經(jīng)濟指一國或地區(qū)是以出口為主導(dǎo)的經(jīng)濟,即面向國際市場以出口創(chuàng)匯為主要目標(biāo)的經(jīng)濟,通過出口創(chuàng)匯.進口原材料和引進資金.技術(shù)等生產(chǎn)要素進一步推動整個經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展,以對外貿(mào)易作導(dǎo)向性行業(yè)

外向型經(jīng)濟任務(wù)包:對出口進行直接補貼;給予出口稅收優(yōu)惠,這不僅包減免企業(yè)增值稅和所得稅,而且包減免企業(yè)所需的原材料和設(shè)備的進口關(guān)稅;發(fā)放出口信貸,協(xié)助企業(yè)短期融資;建立出口風(fēng)險基金;利用匯率杠桿,促進企業(yè)出口;組織各種活動,促進貿(mào)易往來

財政政策主要影響國內(nèi)

貨幣政策主要影響國外

國內(nèi)通貨膨脹與國際收支盈余:實行緊縮性財政政策和擴張性貨幣政策

國內(nèi)通貨膨脹與國際收支均衡:采取何種解決國內(nèi)問題的政策,都會破壞國際收支均衡

國內(nèi)通貨膨脹與國際收支赤字:實行緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策

國內(nèi)經(jīng)濟均衡與國際收支盈余:采取哪種解決國際收支不均衡的政策,都會破壞國內(nèi)均衡

國內(nèi)經(jīng)濟均衡與國際收支赤字:支出轉(zhuǎn)換政策進行調(diào)節(jié)

國內(nèi)經(jīng)濟衰退與國際收支盈余:采取擴張性財政政策和擴張性貨幣政策

國內(nèi)經(jīng)濟衰退與國際收支均衡:采取何種解決國內(nèi)問題的政策,都會破壞國際收支均衡

國內(nèi)經(jīng)濟衰退與國際收支赤字:實行擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策

國際收支平衡指1沒有國際收支順差或逆差2總支出與總收入相等3經(jīng)常項目與資本項目的總和平衡4儲備項目不變

財務(wù)管理基礎(chǔ)

財務(wù)活動是經(jīng)營過程中的資本運動

財務(wù)活動過程:籌集.投入.營運.回收

資本運動過程:籌集.投入.營運.回收

財務(wù)關(guān)系:與投資者.與債權(quán)人.與受資企業(yè).與債務(wù)人.與稅務(wù)機關(guān).與職工

財務(wù)管理涵義:導(dǎo)向是財務(wù)管理目標(biāo),對象是財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系,核心是價值管理,地位是整個經(jīng)營管理不可或缺重要組成部分

財務(wù)管理內(nèi)容:籌資.投資.營運.分配

財務(wù)管理職能:預(yù)測.決策.預(yù)算.控制.分析

財務(wù)管理目標(biāo):利潤最大化/每股盈余最大化/現(xiàn)金流量最大化/股東財富或企業(yè)價值最大化

利潤最大化缺點沒考慮與時間.資本.風(fēng)險關(guān)系

每股盈余最大化優(yōu)點把利潤與資本聯(lián)系起來考慮

每股盈余最大化缺點沒考慮時間性.風(fēng)險性

現(xiàn)金流量最大化優(yōu)點與利潤相比,更具客觀性.考慮了與時間.風(fēng)險關(guān)系

每股現(xiàn)金流量最大化優(yōu)點:考慮了與時間.資本.風(fēng)險關(guān)系

股東財富最大化或企業(yè)價值最大化優(yōu)點以每股價格來表示,反映與資本.時間.風(fēng)險關(guān)系

股東財富最大化或企業(yè)價值最大化缺點只有在資本市場上通過股票價格才能客觀地表現(xiàn)出來,計量比較困難

投資風(fēng)險報酬

無風(fēng)險報酬率是:國債利率

無風(fēng)險程度越高,無風(fēng)險報酬率越高,要求的報酬率越高

投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

單項投資風(fēng)險指標(biāo):標(biāo)準(zhǔn)離差率.標(biāo)準(zhǔn)離差.方差

組合投資風(fēng)險指標(biāo):貝塔系數(shù).相關(guān)系數(shù)

單項投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

單項投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率

風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率

標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差÷期望報酬率

標(biāo)準(zhǔn)離差=方差的開方

標(biāo)準(zhǔn)差=標(biāo)準(zhǔn)離差

方差=概率*<報酬率-期望報酬率>2+…

期望報酬率=報酬率*概率+…

標(biāo)準(zhǔn)離差為絕對數(shù)

標(biāo)準(zhǔn)離差反映風(fēng)險程度

方差反映風(fēng)險程度

方差為絕對數(shù)

系統(tǒng)性風(fēng)險:市場風(fēng)險/不可分散/所有證券報酬波動

系統(tǒng)性風(fēng)險:市場風(fēng)險/不可分散/特定證券報酬波動

組合投資>風(fēng)險報酬率=組合投資的風(fēng)險收益率

組合投資>風(fēng)險報酬率=貝塔系數(shù)*<市場平均報酬率-無風(fēng)險報酬率>

組合投資>必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

組合投資>必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+貝塔系數(shù)*<市場平均報酬率-無風(fēng)險報酬率>

貝塔系數(shù)=某資產(chǎn)風(fēng)險報酬率/市場風(fēng)險報酬率

貝塔系數(shù)＞1:風(fēng)險程度高于市場風(fēng)險

貝塔系數(shù)＜1:風(fēng)險程度低于市場風(fēng)險

貝塔系數(shù)=1:風(fēng)險程度等于市場風(fēng)險

貝塔系數(shù)=0:資產(chǎn)無風(fēng)險,資產(chǎn)風(fēng)險報酬率=無風(fēng)險報酬率=期望報酬率

貝塔系數(shù)測度系統(tǒng)風(fēng)險

貝塔系數(shù)測定不可分散風(fēng)險

貝塔值只反映市場風(fēng)險

市場組合的貝塔系數(shù)=1

協(xié)方差為絕對數(shù)

協(xié)方差為正表示:資產(chǎn)收益率呈同向變化

協(xié)方差為負(fù)表示:資產(chǎn)收益率呈反向變化

協(xié)方差為0表示:資產(chǎn)收益率之間不相關(guān)

相關(guān)系數(shù)=協(xié)方差÷<標(biāo)準(zhǔn)離差1*標(biāo)準(zhǔn)離差2>

相關(guān)系數(shù)取值范圍:-1≤X≤1

相關(guān)系數(shù)=-1表示:一種證券報酬的增長與另一種證券報酬的減少成比例

相關(guān)系數(shù)=-1時:證券負(fù)相關(guān),當(dāng)?shù)阮~投資時可分散風(fēng)險可以抵消

相關(guān)系數(shù)=1表示:一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例

相關(guān)系數(shù)=1時:證券正相關(guān),完全不能抵消風(fēng)險

相關(guān)系數(shù)=0表示:不相關(guān)

相關(guān)系數(shù)越小:風(fēng)險分散效果越好

財務(wù)戰(zhàn)略

財務(wù)戰(zhàn)略特征

eq\o\ac<○,1>

全局性.長期性和導(dǎo)向性重大策劃

eq\o\ac<○,2>

涉及企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件

eq\o\ac<○,3>

與企業(yè)擁有資源和資源配置能力息息相關(guān)

eq\o\ac<○,4>

對企業(yè)財務(wù)資源長期優(yōu)化配置

財務(wù)戰(zhàn)略按資源配置分:積極擴張型.穩(wěn)健發(fā)展型.收縮防御型

財務(wù)戰(zhàn)略按管理內(nèi)容分:籌資.投資.分配戰(zhàn)略

財務(wù)管理外部環(huán)境包:總體市場因素分析.行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析.其他環(huán)境因素分析<資本.技術(shù).文化>

財務(wù)管理內(nèi)部條件包:企業(yè)競爭能力分析.企業(yè)獨特性競爭優(yōu)勢分析

企業(yè)競爭能力分析包:資源.創(chuàng)新能力.市場份額.市場地位.周期階段分析

企業(yè)獨特性競爭優(yōu)勢分析包價值鏈.價值獨特驅(qū)動因素分析

引入期財務(wù)戰(zhàn)略:吸納權(quán)益資本,不分紅,不斷增加對產(chǎn)品開發(fā)推廣投資

成長期財務(wù)戰(zhàn)略:積極擴張型,不或少分紅,大量增加權(quán)益資本,適度引入債務(wù)資本,對核心業(yè)務(wù)大量追加投資,高增長與資金匹配,促進銷售增長,快速提高市場占有率,保持可持續(xù)發(fā)展

成熟期財務(wù)戰(zhàn)略:穩(wěn)健發(fā)展性,實施較高股利分配,處理好日現(xiàn)金流.以低成本債務(wù)資本替代高成本權(quán)益資金,圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新產(chǎn)品或市場,將超過投資需求的現(xiàn)金返還股東,進行相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)并購

衰退期財務(wù)戰(zhàn)略:收縮防御性,收回投資,全額或超額發(fā)放股利,不進行籌資和投資,或通過并購擴大市場占有率延緩衰退期到來

經(jīng)營預(yù)算種類

全面預(yù)算包經(jīng)營.資本.財務(wù)預(yù)算

經(jīng)營預(yù)算構(gòu)成:銷售.生產(chǎn).直接材料.直接人工.制造費用.生產(chǎn)成本.銷售及管理費用預(yù)算

經(jīng)營預(yù)算也稱業(yè)務(wù)預(yù)算

經(jīng)營預(yù)算按業(yè)務(wù)量數(shù)量特征分:固定和彈性預(yù)算法

固定預(yù)算用于業(yè)務(wù)量水平較為穩(wěn)定企業(yè)

固定預(yù)算又稱靜態(tài)預(yù)算,根據(jù)某一既定業(yè)務(wù)量水平作為基礎(chǔ)編的預(yù)算

彈性預(yù)算用于與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算,即成本費用預(yù)算和利潤預(yù)算

彈性預(yù)算又稱動態(tài)預(yù)算,在按成本習(xí)性分類基礎(chǔ)上,根據(jù)量本利之間依存關(guān)系,考慮到計劃期間業(yè)務(wù)量可能發(fā)生變動編的預(yù)算

彈性預(yù)算編制方法包:公式法<編制簡化>.列表法<直觀

列表法特點:計算工作量大,但比較直觀,不必對混合成本進行人為分解

經(jīng)營預(yù)算按選預(yù)算期時間分:定期和滾動預(yù)算

定期預(yù)算缺點:數(shù)字準(zhǔn)確性差.易導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行者短期行為.靈活性差

定期預(yù)算:以固定預(yù)算期間作為預(yù)算期

滾動預(yù)算優(yōu)點:預(yù)算保持連續(xù)性.完整性.穩(wěn)定性

滾動預(yù)算:將預(yù)算期與會計期間脫離,隨著預(yù)算執(zhí)行不斷補充預(yù)算,逐期向后滾動,使預(yù)算期始終保持為一個固定長度.又稱"連續(xù)預(yù)算或永續(xù)預(yù)算"

經(jīng)營預(yù)算按編出發(fā)點分:增量和零基預(yù)算

增量預(yù)算指以成本費用水平為基礎(chǔ),結(jié)合預(yù)算業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)成本的變動,通過調(diào)整有關(guān)費用項目而編制

增量預(yù)算前提:企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動是必須的,各項業(yè)務(wù)的開支水平是合理的

增量預(yù)算缺點:可能造成預(yù)算上浪費.降低積極性.不利于長遠發(fā)展

零基預(yù)算一切以零為出發(fā)點,從實際需要分析各項費用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理

零基預(yù)算優(yōu)點:不受前期成本費用項目和水平的限制.能調(diào)動各方面節(jié)約費用積極性

固定成本特點:總額不受業(yè)務(wù)量增減而變動,但單位業(yè)務(wù)量的固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

變動成本特點:總額隨業(yè)務(wù)量變動而成正比變動,但在單位業(yè)務(wù)量上是一個固定數(shù)

經(jīng)營預(yù)算公式

經(jīng)營預(yù)算編制順序:銷售.生產(chǎn).直接材料.直接人工.制造費用.生產(chǎn)成本.銷售及管理費用預(yù)算

本期銷售收回現(xiàn)金=本期收回上期應(yīng)收賬款現(xiàn)金+本期收回銷售現(xiàn)金

預(yù)計生產(chǎn)量=銷售量-期初存貨+期末存貨

生產(chǎn)預(yù)算特點:經(jīng)營預(yù)算中唯一的只用實物量指標(biāo),不用價值量指標(biāo),不用現(xiàn)金編

材料采購數(shù)量=生產(chǎn)耗用量-期初存量+期末存量

材料采購現(xiàn)金支出=支付上期應(yīng)付賬款+支付本期購買材料現(xiàn)金

制造費用現(xiàn)金支出=變動制造費用+固定制造費用-折舊

制造費用現(xiàn)金支出=生產(chǎn)量*單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時*變動制造費用小時費用率+管理人工資

固定制造費用=折舊+管理人工資

生產(chǎn)成本=直接材料成本+直接人工成本+制造費用成本

銷售成本=生產(chǎn)成本+年初存貨成本-年末存貨成本

銷售及管理費用預(yù)算不包:折舊等未付現(xiàn)費用

直接人工預(yù)算:都是現(xiàn)金支付,不必另外編制現(xiàn)金收支表

經(jīng)營預(yù)算編:按年.季.月.周

經(jīng)營現(xiàn)金流量預(yù)算也稱現(xiàn)金預(yù)算

經(jīng)營現(xiàn)金流量預(yù)算編制:需細化到月.周.日

預(yù)算現(xiàn)金流量表反映經(jīng)營活動.籌資活動.投資活動引起的所有現(xiàn)金流入和流出的預(yù)算

財務(wù)預(yù)算

財務(wù)預(yù)算編制:從經(jīng)營預(yù)算和資本預(yù)算開始

財務(wù)預(yù)算編制:按年

財務(wù)預(yù)算包:預(yù)算現(xiàn)金流量表.預(yù)算利潤表.預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表

預(yù)算利潤表反映預(yù)計銷售收入.相關(guān)成本.預(yù)計利潤和稅金等經(jīng)營活動成果,可預(yù)計的其它損益.及利潤分配

預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表反映預(yù)算期末資產(chǎn).負(fù)債.所有者權(quán)益財務(wù)狀況

項目投資現(xiàn)金流量

項目投資現(xiàn)金流量包:初始.營業(yè).終結(jié)現(xiàn)金流量

初始現(xiàn)金流量包:固資投資.流資投資.其他投資費用.固資變價收入

營業(yè)現(xiàn)金流量=<營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊攤銷>*<1-稅率>+折舊攤銷

營業(yè)現(xiàn)金流量=收入*<1-稅率>-付現(xiàn)成本*<1-稅率>+折舊攤銷*稅率

營業(yè)現(xiàn)金流量=息前稅后利潤＋折舊攤銷

營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-<不含利息的生產(chǎn)經(jīng)營費用-折舊攤銷>-所得稅

營業(yè)現(xiàn)金流量=<營業(yè)收入-不含利息的生產(chǎn)經(jīng)營費用-所得稅>+折舊攤銷

納稅所得額=銷售收入-付現(xiàn)成本-折舊

納稅所得額=銷售收入-不含利息的生產(chǎn)經(jīng)營費用

終結(jié)現(xiàn)金流量包:固資殘值變現(xiàn)收入.墊付在流資上的資金收回

股票帶來現(xiàn)金流量有:股利.出售價格

債券帶來現(xiàn)金流量包:按票面利率計算的利息.購買債券價款.出售債券價款

計算營業(yè)現(xiàn)金流量時,不考慮利息影響

債券/股票投資

證券投資目的

eq\o\ac<○,1>

暫時存放閑置資金

eq\o\ac<○,2>

有效利用大額籌集后暫時不用的資金

eq\o\ac<○,3>

為可預(yù)見未來的資金支出積累資金

eq\o\ac<○,4>

獲得相關(guān)企業(yè)控制權(quán)

債券投資風(fēng)險:違約.利率.流動性.通貨膨脹風(fēng)險

長期持有股票估值=股利/<1+報酬率>n

有限期持有股票估值=股利/<1+報酬率>n+售股票價/<1+報酬率>n

零增長股票估值=股利/報酬率

固定增長股票估值=[股利*<1+增長率>]/<報酬率-增長率>

零增長股票收益率<報酬率>=股利/股票價

固定增長股票收益率<報酬率>=[股利*<1+增長率>]/股票價+增長率

影響債券價格因素包:票面利率.市場利率.面值.期限

影響債券到期收益率:票面利率.面值.債券購買價格

股票股利和出售價格取決于公司未來長期的收益及穩(wěn)定程度,受市場和公司影響

股票股利和出售價格市場因素:經(jīng)濟周期.通貨膨脹.利率和匯率變動.經(jīng)濟政策.資本市場因素.政治因素

股票股利和出售價格公司因素:行業(yè)發(fā)展前景.公司戰(zhàn)略.經(jīng)營狀況.財務(wù)狀況.盈利能力.股利政策

股利固定增長率不得超過國民生產(chǎn)總值的增長率

項目投資決策

非折現(xiàn)方法包投資回收期法和投資利潤率法

投資回收期法=初始投資/每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額

投資利潤率法=年均凈利潤/初始投資

折現(xiàn)方法包凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報酬率法

投資回收期法特點:沒考慮時間價值.沒考慮回收期后現(xiàn)金流量.無法反映項目回報狀況.憑經(jīng)驗確定目標(biāo)回收期,缺乏客觀性

投資利潤率法特點:計算比較簡單,易于理解.沒考慮時間價值.沒考慮不同投資方式和終結(jié)現(xiàn)金流影響

凈現(xiàn)值法特點:考慮了時間價值.不能反映實際報酬率水平.多個項目投資額不等時,僅用凈現(xiàn)值無法確定投資方案優(yōu)劣.凈現(xiàn)金流量測量和折現(xiàn)率確定比較困難

內(nèi)部報酬率法特點:考慮了時間價值.反映真實報酬率.計算復(fù)雜

項目內(nèi)部報酬率影響因素包:有效年限.現(xiàn)金流量.初始投資額

投資方案確定可行必要條件:凈現(xiàn)值大于零,內(nèi)部報酬率大于必要報酬率

壽命不等項目決策用:年均凈現(xiàn)值

長期籌資方式

長期籌資分為股權(quán)性.債券性.混合性籌資

股權(quán)籌資包:投入資本.普通股票.留存收益

債權(quán)籌資包:債券.長期借款.融資租賃

混合性籌資包:優(yōu)先股.可轉(zhuǎn)換債券.認(rèn)股權(quán)證籌資

投入資本籌資優(yōu)點①提高資信和負(fù)債能力②不僅能籌到現(xiàn)金,還能直接獲得先進設(shè)備.技術(shù).材料,能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力

投入資本籌資缺點①籌資成本較高②非貨幣資產(chǎn)的估價較難③產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不清,不便于產(chǎn)權(quán)交易

普通股籌資權(quán)利①表決權(quán)②優(yōu)先認(rèn)股權(quán)③收益分配權(quán)④剩余資產(chǎn)分配權(quán)⑤股份轉(zhuǎn)讓權(quán)

普通股資本成本較高原因A.投資普通股風(fēng)險較高,投資者要求較高投資報酬率B.各種證券中,普通股發(fā)行費用一般最高C.普通股股利在稅后支付,不存在抵稅作用

股票定價基礎(chǔ):未來收益現(xiàn)值法.每股凈資產(chǎn)法.清算價值法.市盈率法

股票發(fā)行定價方式:固定價格定價法.市場詢價法.競價發(fā)行

股票優(yōu)點①形成穩(wěn)定而長期占用資本,利于增強公司實力,為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ)②資本使用風(fēng)險?、刍I資數(shù)額較大

股票缺點①籌資成本高②新股發(fā)行會稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)③發(fā)行過量會直接導(dǎo)致每股收益下降,不利股價上揚

留存收益籌資優(yōu)點①資本成本較低②保持原有股東控制權(quán)

留存收益籌資缺點①籌資數(shù)額有限②留存收益比例會受到某些股東限制

債券發(fā)行條件:股份有限公司.國有獨資公司.兩個以上國有企業(yè)或兩個以上國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司

影響債券發(fā)行價格因素:面值.票面利率.市場利率.債券期限

債券種類考慮因素①市場吸引力②資本結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)需要

債券優(yōu)點①籌資成本低②可利用財務(wù)杠桿作用③利于保障股東對公司控制權(quán)④利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

債券缺點①償債壓力大②不利于現(xiàn)金流量安排③籌資數(shù)量有限

長期借款分為抵押借款和信用借款

借款協(xié)議保護條款分:一般.例行性.特殊保護條款

一般保護條款為流動資本要求.紅利與股票回購的現(xiàn)金限制.資本支出限制.其他債務(wù)限制

例行性保護條款為定期提交財務(wù)報表.不準(zhǔn)在正常情況下出售較多資產(chǎn).不得為其他單位或個人提供擔(dān)保.限制租賃固定資產(chǎn)規(guī)模.禁止應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓.及時清償?shù)狡趥鶆?wù)<特別是短期債務(wù)>

特殊保護條款為專款專用.不準(zhǔn)過多地對外投資.限制高管的工資與資金支出.關(guān)鍵人物在貸款期內(nèi)須留在企業(yè)

影響長期借款利率高低因素:借款期限與企業(yè)信用

長期借款優(yōu)點①籌資迅速②籌資成本低③借款彈性較大④易于保守財務(wù)秘密

長期借款缺點①籌資風(fēng)險大②使用限制多③籌資數(shù)量有限

貸款實際利率等于把利息折現(xiàn)后,除以籌資額

貸款實際利率=貸款年利率/<1-市場利率>

貸款實際利率=<籌資額*貸款年利率>/[籌資額*<1-市場利率>]

融資租賃分為直接租賃.售后回租.杠桿租賃

融資租賃優(yōu)點①節(jié)約資金,提高資金使用效益②迅速獲得所需資產(chǎn),盡快形成生產(chǎn)能力③增加資金調(diào)度靈活性

融資租賃缺點①租金高②成本大③資產(chǎn)使用風(fēng)險大

融資租賃特征:融資與融物相結(jié)合;租賃期長;不得任意中止;按約定方式處置;租金較高

可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)點①利于降低資本成本②可取得高額籌資③利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)④轉(zhuǎn)股后,減少現(xiàn)金流出量⑤增加對公司股價上升信心

可轉(zhuǎn)換債券缺點①轉(zhuǎn)換不成,需高價贖回②達不到轉(zhuǎn)換條件,影響資本結(jié)構(gòu)

認(rèn)股權(quán)證作用①可籌集額外的現(xiàn)金,不需支付利息.股利.也不需按期償還②可促進其他籌資方式運用

認(rèn)股權(quán)證理論價值=[股票價格-認(rèn)購價格]/一股股票所需的認(rèn)股權(quán)份數(shù)

影響認(rèn)股權(quán)證理論價值有:換股比率.普通股市價.執(zhí)行價格

資本成本

資本成本作用:比較籌資方式.選擇籌資方案.資本結(jié)構(gòu)決策依據(jù);是應(yīng)得必要報酬,是對投資獲得經(jīng)濟效益最低要求

資本成本影響因素:投資項目風(fēng)險因素.現(xiàn)有資產(chǎn)狀況.資本結(jié)構(gòu)

資本成本包籌資和占用費用

資本成本=占用費用/籌資額

借款資本成本=[年利率*<1-稅率>]/<1-籌資費率>

借款資本成本=[本金*年利率*<1-稅率>]/[本金*<1-籌資費率>]

債券資本成本=[債券面值*年利率*<1-稅率>]/[發(fā)行價*<1-籌資費率>]

固定股利資本成本=股利/凈籌資額

固定增長股利資本成本={[股利*<1+股利增長率>]/凈籌資額}+股利增長率

資本資產(chǎn)定價模型資本成本=無風(fēng)險報酬率+貝塔系數(shù)*<市場平均報酬率-無風(fēng)險報酬率>

杠桿原理

經(jīng)營杠桿緣于固定經(jīng)營成本存在

財務(wù)杠桿緣于負(fù)債中固定利息<含優(yōu)先股的股息>存在

成本按習(xí)性分:固定.變動.混合成本

邊際貢獻M=銷售收入-變動成本

息稅前利潤EBIT=邊際貢獻-固定成本F

息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本

稅前利潤=息稅前利潤-利息

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率

經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤

經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/<邊際貢獻-固定成本>

經(jīng)營杠桿系數(shù)=<息稅前利潤+固定成本>/息稅前利潤

財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率

財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-優(yōu)先股股利/<1-稅率>]

聯(lián)合杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/產(chǎn)銷量變動率

聯(lián)合杠桿系數(shù)=財務(wù)杠桿系數(shù)*經(jīng)營杠桿系數(shù)

聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻/[息稅前利潤-利息-優(yōu)先股股利/<1-稅率>]

聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻/[邊際貢獻-固定成本-利息-優(yōu)先股股利/<1-稅率>]

財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險關(guān)系:成正比

經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險關(guān)系:成正比

普通股收益=<息稅前利潤-利息>*<1-稅率>-優(yōu)先股股息

普通股每股收益=普通股收益/普通股股數(shù)

債券每股收益無差別點=[<息稅前利潤EBIT-原債利息-現(xiàn)債利息>*<1-稅%>-優(yōu)先股息]/采用債務(wù)時股份數(shù)

股票每股收益無差別點=[<息稅前利潤EBIT-原債利息>*<1-稅%>-優(yōu)先股息]/<原股份數(shù)+現(xiàn)股份數(shù)>

每股收益無差別點EBIT=[大股數(shù)*大利息-小股數(shù)*小利息]/[大股數(shù)-小股數(shù)]

財務(wù)杠桿指由于固定利息費用等固定性資本成本的存在而導(dǎo)致普通股收益<或每股收益>變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象

資產(chǎn)組合

營運資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

資產(chǎn)組合考慮因素:風(fēng)險與報酬權(quán)衡.行業(yè)差異.生產(chǎn)方式.規(guī)模.籌資能力.利率

資產(chǎn)組合分類依據(jù):流動資產(chǎn)正常需要量和保險儲備量

資產(chǎn)組合類型1>適中2>保守3>冒險

適中資產(chǎn)組合:在保證正常需要量情況下,再適當(dāng)?shù)亓粲幸欢ǖ谋ｋU儲備,以防不測;風(fēng)險適中,報酬也適中

保守資產(chǎn)組合:在保證正常需要量和正常保險儲備量基礎(chǔ)上,再加上一部分額外儲備量,以降低企業(yè)風(fēng)險,報酬也很低

冒險資產(chǎn)組合:只安排正常需要量而不安排或僅安排很少的保險儲備量,以提高風(fēng)險報酬率,報酬雖很高,但風(fēng)險也很大

流動資產(chǎn)數(shù)量按功能分:正常需要量和保險儲備量

籌資組合

籌資組合考慮因素:風(fēng)險與報酬權(quán)衡<最基本因素>.行業(yè)差異.規(guī)模.利率

籌資組合類型1>穩(wěn)健型2>激進型3>配合型

配合型籌資組合:短期資金來源<臨時性負(fù)債>=臨時性流動資產(chǎn);長期資金來源<長期負(fù)債>=永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn);收益和風(fēng)險居中

激進型籌資組合:短期資金來源>臨時性流動資產(chǎn);長期資金來源<永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn);最大限度使用短期融資,資本成本較低;收益和風(fēng)險均較高

穩(wěn)健型籌資組合:短期資金來源<臨時性流動資產(chǎn);長期資金來源>永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn);更低使用短期融資,導(dǎo)致較高流動比率;風(fēng)險和收益均較低

流動資產(chǎn)管理

持有現(xiàn)金目的:交易性/預(yù)防性/投機性

現(xiàn)金集中管理模式:統(tǒng)收統(tǒng)支.撥付備用金.結(jié)算中心.財務(wù)公司

應(yīng)收賬款成本包:機會成本.管理成本.壞賬成本

應(yīng)收賬款機會成本=日銷售額*收賬期*變動成本率*資金成本率

應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額*平均收現(xiàn)期

變動成本率=變動成本/銷售收入

應(yīng)收賬款占用資金=平均余額*變動成本率

應(yīng)收賬款機會成本=占用資金*資金成本率

資金成本率=有價證券利息率=資金成本=應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息

應(yīng)收賬款管理成本包①調(diào)查顧客信用情況費用②收集信息費用③賬簿記錄費用④收賬費用⑤其他

信用政策包信用標(biāo)準(zhǔn).信用條件.收賬政策

確定信用標(biāo)準(zhǔn)因素1>同行業(yè)競爭對手政策2>承擔(dān)違約風(fēng)險能力3>客戶資信級別4>信用邊際成本VS增加銷售額邊際利潤

客戶資信程度取決于五方面<5C系統(tǒng)>:信用品質(zhì).償付能力.資本.抵押品.經(jīng)濟狀況

決定給予客戶信用首要因素:信用品質(zhì)

信用條件包:信用期限.現(xiàn)金折扣期.現(xiàn)金折扣率

信用成本合計=現(xiàn)金折扣+機會成本+壞賬成本+收賬費用

存貨成本有進貨成本.存儲成本.缺貨成本

存貨經(jīng)濟訂貨批量=開方[<2*年需要量*每批訂貨成本>/每件年儲存成本]

存貨經(jīng)濟訂貨批數(shù)=開方[<年需要量*每件年儲存成本>/<2*每批訂貨成本>]

存貨相關(guān)總成本=開方[2*年需要量*每批訂貨成本*每件年儲存成本]

影響經(jīng)濟訂貨量因素:年需要量.訂貨成本中變動成本.儲存成本中變動成本

訂貨成本高低與采購批次成正比

儲存成本高低與采購量成正比

儲存成本和訂貨成本成反向變化

存貨分類標(biāo)準(zhǔn)有金額標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)

存貨分類標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)是金額標(biāo)準(zhǔn)

流動負(fù)債管理

短期銀行借款有信用借款.擔(dān)保借款.票據(jù)貼現(xiàn)

信用借款包:臨時借款和周轉(zhuǎn)性信貸

周轉(zhuǎn)性信貸性質(zhì):兼有短期和長期借款

補償性余額實際利率=名義利率/[1-補償性余額比率]=實際利息/實際本金

擔(dān)保借款包:保證借款.抵押借款.質(zhì)押借款

票據(jù)貼現(xiàn)優(yōu)點①手續(xù)方便.融資成本低②加速資金周轉(zhuǎn),提高資金利用率

商業(yè)信用形式有應(yīng)付賬款.應(yīng)付票據(jù).預(yù)收貨款

放棄折扣成本率=[現(xiàn)金折扣率/<1-現(xiàn)金折扣率>]*[360/<信用期-折扣期>]*100%

商業(yè)信用的機會成本=放棄折扣成本率

商業(yè)信用優(yōu)點:自發(fā)籌集.資金使用無約束.低成本

商業(yè)信用缺點:期限短.支付壓力大

商業(yè)信用籌資量取決于①信用額度②允許按發(fā)票面額付款的最遲期限③現(xiàn)金折扣期④現(xiàn)金折扣率

短期融資券有商業(yè)票據(jù).短期債券

短期融資券發(fā)行條件①境內(nèi)設(shè)立企業(yè)法人②具穩(wěn)定償債來源,最近一個會計年度盈利③流動性良好,具較強到期償債能力④募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營⑤近三年沒有違法和重大違規(guī)行為⑥近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息情形⑦具健全內(nèi)部管理體系和募集資金使用償付管理制度⑧中人行規(guī)定的其他條件

短期融資券發(fā)行額度:待償還余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

短期融資券發(fā)行期限:最長不超過365天

短期融資券優(yōu)點①成本較低②籌資額較大

短期融資券缺點①發(fā)行期限短②籌資風(fēng)險大

利潤管理

利潤控制方法:承包控制法.分類控制法.日程進度控制法

非股份企業(yè)利潤分配原則:規(guī)范性.公平性.效率性.比例性

股份制企業(yè)利潤分配特點:公開.公平和公正;盡可能保持穩(wěn)定股利政策;企業(yè)未來對資金需求及籌資成本;對股票價格影響

股利政策

股利無關(guān)論<MM理論假設(shè)>①資本市場具有強式效率②無籌資費用③無個人和公司所得稅④投資決策與股利決策彼此獨立

股利相關(guān)論三種:一鳥在手論.信息傳播論.假設(shè)排除論

一鳥在手論特點:股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得,傾向于選擇股利支付率高的股票

信息傳播論特點:股利政策所產(chǎn)生的信息效應(yīng)會影響股票價格

假設(shè)排除論特點:1.即使非常完善.成熟的資本市場,也不具備強式效率性2.在資本市場上,不可能沒有籌資費用,也不可能沒有個人或公司所得稅的存在3.公司的投資決策有時是與股利政策相關(guān)的,投資決策由于對資金的需求,可能會影響到股利政策4.排除MM理論的假設(shè),MM理論的假設(shè)在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中是不存在的

影響股利政策因素:法律.債務(wù)契約.公司自身.股東

影響股利政策法律因素:資本保全約束.企業(yè)積累約束.企業(yè)利潤約束.償債能力約束

影響股利政策債務(wù)契約因素①規(guī)定每股股利最高限額②規(guī)定未來股息只能用貸款協(xié)議簽訂以后的新增收益來支付,不能動用簽訂協(xié)議之前的留存利潤③規(guī)定企業(yè)的流動比率.利息保障倍數(shù)低于一定標(biāo)準(zhǔn)時,不得分配現(xiàn)金股利

影響股利政策公司自身因素:現(xiàn)金流量.舉債能力.投資機會.資金成本

影響股利政策股東因素:追求穩(wěn)定收入.擔(dān)心控制權(quán)稀釋.規(guī)避風(fēng)險.規(guī)避所得稅

股利政策類型:剩余股利.固定或穩(wěn)定增長股利.固定股利支付率股利.低正常股利加額外股利政策

剩余股利政策-<依據(jù)MM理論>投資優(yōu)先

剩余股利政策優(yōu)點:企業(yè)有一個最佳資本結(jié)構(gòu),資金成本最低

剩余股利政策缺點1.如果股利政策破壞了最佳資本結(jié)構(gòu),就不能使綜合資金成本達到最低效果2.不會受到希望有穩(wěn)定股利收入的投資者所歡迎,因為各期股利忽高忽低

固定或穩(wěn)定增長股利政策優(yōu)點①可使投資者要求的股票必要報酬率降低,有利于股票價格上升;反之下降②有利于投資者安排股利收入和支出③可以降低投資者對該公司風(fēng)險擔(dān)心,從而使股票價格上升④即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利

固定或穩(wěn)定增長股利政策缺點①給公司造成較大財務(wù)壓力,易導(dǎo)致資金短缺,財務(wù)狀況惡化②不能保持較低資本成本

固定股利支付率股利政策優(yōu)點①股利與公司盈余緊密地配合②不會給公司造成較大財務(wù)負(fù)擔(dān)

固定股利支付率股利政策缺點:各年股利變動較大,對于穩(wěn)定股票價格不利

低正常股利加額外股利政策優(yōu)點①政策具較大靈活性②既可以維持股利的一定穩(wěn)定性,又有利于使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)達到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),使靈活性與穩(wěn)定性較好地相結(jié)合,因而許多企業(yè)所采用

股利支付方式:現(xiàn)金股利.股票股利.財產(chǎn)股利.負(fù)債股利

股票股利影響①沒改變股東權(quán)益總額,沒改變股東持股結(jié)構(gòu),增加流通股票數(shù)量,會使股票價格下降②不會增加現(xiàn)金流出量,每股利潤下降③企業(yè)維持原有的固定股利水平,股東在以后可以得到更多的股利收入,股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化4.實際上是企業(yè)盈利資本化5.能達到節(jié)約現(xiàn)金的目的6.可使股票價格不至于過高7.不會導(dǎo)致股東財富增加,不會導(dǎo)致公司資產(chǎn)流出,不會導(dǎo)致負(fù)債增加

股份公司分派股利形式有A.現(xiàn)金股利B.股票股利

財務(wù)比率分析

短期償債指標(biāo):流動比率.速動比率.現(xiàn)金比率

長期償債指標(biāo):資產(chǎn)負(fù)債率.股東權(quán)益比率.產(chǎn)權(quán)比率.利息保障倍數(shù)

營運能力指標(biāo):應(yīng)收賬款\存貨\流動資產(chǎn)\固定資產(chǎn)\總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

發(fā)展能力指標(biāo):銷售\資產(chǎn)\資本\利潤增長率

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債

現(xiàn)金比率=<貨幣資金+現(xiàn)金等價物>/流動負(fù)債

速動資產(chǎn)包應(yīng)收票據(jù).應(yīng)收賬款.貨幣資金.交易性金融資產(chǎn)

速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付款項-非流動資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額

權(quán)益乘數(shù)=1/股東權(quán)益比率

權(quán)益乘數(shù)=1/<1-資產(chǎn)負(fù)債率>

權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額

產(chǎn)權(quán)比率=資產(chǎn)負(fù)債率*權(quán)益乘數(shù)

利息保障倍數(shù)=<稅前利潤+利息費用>/利息費用

股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率<周轉(zhuǎn)天數(shù)>=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額

應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流資平均余額

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固資平均值

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均值

獲利能力指標(biāo):資產(chǎn)報酬率\股東權(quán)益報酬率\銷售毛利率\銷售凈利率\成本費用凈利率

資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額

股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額

凈資產(chǎn)收益率=股東權(quán)益報酬率

銷售毛利率=<營業(yè)收入-營業(yè)成本>/營業(yè)收入

銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入

成本費用凈利率=凈利潤/成本費用總額

銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額

資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額

資本增長率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益

利潤增長率=本年利潤總額增長額/上年利潤總額

財務(wù)趨勢分析方法:比較財務(wù)報表\比較百分比財務(wù)報表\比較財務(wù)比率

杜邦公式>凈資產(chǎn)收益率=股東權(quán)益報酬率

杜邦公式>凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益平均總額

杜邦公式>凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

企業(yè)績效評價程序:1.選定評價企業(yè)財務(wù)狀況的財務(wù)比率2.根據(jù)各項財務(wù)比率的重要程度,確定其標(biāo)準(zhǔn)評分值3.規(guī)定各項財務(wù)比率評分值的上限和下限,即最高評分值和最低評分值4.確定各項財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值5.計算企業(yè)在一定時期各項財務(wù)比率的實際值6.計算出各項財務(wù)比率實際值與標(biāo)準(zhǔn)值得比率,即關(guān)系比率7.計算出各項財務(wù)比率的實際得分

企業(yè)綜合績效評價指標(biāo):財務(wù)績效定量評價.管理績效定性評價

財務(wù)績效定量評價指標(biāo)盈利能力狀況\資產(chǎn)質(zhì)量狀況\債務(wù)風(fēng)險狀況\經(jīng)營增長狀況

管理績效定性評價:戰(zhàn)略管理\發(fā)展創(chuàng)新\經(jīng)營決策\風(fēng)險控制\基礎(chǔ)管理\人力資源\行業(yè)影響\社會貢獻

盈利能力基本指標(biāo)<總資產(chǎn)報酬率\凈資產(chǎn)收益率\股東權(quán)益報酬率>

資產(chǎn)質(zhì)量基本指標(biāo)<總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率\應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率>

債務(wù)風(fēng)險基本指標(biāo)<資產(chǎn)負(fù)債率\已獲利息倍數(shù)>

經(jīng)營增長基本指標(biāo)<銷售<營業(yè)>增長率\資本保增值率>

盈利能力修正指標(biāo)<銷售<營業(yè)>利潤率\盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)\成本費用利潤率\資本收益率>

資產(chǎn)質(zhì)量修正指標(biāo)<總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率\應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率>

債務(wù)風(fēng)險修正指標(biāo)<速動比率\現(xiàn)金流動負(fù)債比率\帶息負(fù)債比率\或有負(fù)債比率>

經(jīng)營增長修正指標(biāo)<銷售<營業(yè)>利潤增長率\總資產(chǎn)增長率\技術(shù)投入比率>

現(xiàn)銷產(chǎn)成品不形成應(yīng)收賬款

影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有:賒銷產(chǎn)成品.收回應(yīng)收賬款.銷售折扣.銷售產(chǎn)成品.購買應(yīng)收賬款.銷售退回

企業(yè)財務(wù)會計

會計目標(biāo):為使用者提供企業(yè)財務(wù)狀況.經(jīng)營成果.現(xiàn)金流量重要信息,反映管理層受托責(zé)任履行情況

財務(wù)報告目標(biāo):向使用者提供決策有用信息

資產(chǎn)特征1>過去交易或事項形成的2>擁有或控制3>預(yù)期會帶來經(jīng)濟利益

不屬于資產(chǎn):待購買的資產(chǎn).待處理財產(chǎn)損失.開辦費

負(fù)債特征1>過去交易或事項形成2>現(xiàn)時義務(wù),不是潛在義務(wù)3>預(yù)期會帶來經(jīng)濟利益流出

所有者權(quán)益包:所有者投入.留存收益.直接計入所有者權(quán)益的利得和損失

影響所有者權(quán)益:收入.費用.利得.損失

收入特征1>日?；顒铀纬?不是從偶發(fā)交易或事項中產(chǎn)生2>會導(dǎo)致所有者權(quán)益增加,與所有者投入資本無關(guān)

不是收入:出售固資.無資.應(yīng)收債權(quán)的收益

費用特征1>日常活動所形成,不是從偶發(fā)交易或事項中產(chǎn)生2>會導(dǎo)致所有者權(quán)益減少,與向所有者分配利潤無關(guān)

不是費用:罰款.捐贈

利潤包:收入減費用后的凈額,直接計入當(dāng)期利潤的利得和損失<營業(yè)外收或支>

直接計入利潤的利得與損失:營業(yè)外收或支<出售固資.無資.應(yīng)收債權(quán),罰款.捐贈>

直接計入所有者權(quán)益的利得與損失:資本公積—其他<可供出售金融資產(chǎn)的增減值>

計入其他業(yè)務(wù)收入:出售原材料,出租<固資.無資>

權(quán)益包所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益<負(fù)債>

會計核算前提:會計主體.持續(xù)經(jīng)營.會計分期.貨幣計量.權(quán)責(zé)發(fā)生制

會計主體界定:空間范圍

記賬基礎(chǔ):權(quán)責(zé)發(fā)生制

會計信息質(zhì)量:可靠.相關(guān).可比.及時.可理解.重要.謹(jǐn)慎.實質(zhì)重于形式

體現(xiàn)謹(jǐn)慎性:固定資產(chǎn)加速折舊<年數(shù)總和法.雙倍余額遞減法>,各項減值<壞賬準(zhǔn)備>,預(yù)計負(fù)債,或有負(fù)債,或有資產(chǎn)

體現(xiàn)實質(zhì)重于形式:融資租賃,售后回購

會計計量屬性<計量基礎(chǔ)>:歷史成本.重置成本.可變現(xiàn)凈值.現(xiàn)值.公允價值

以公允價值計量:交易性金融資產(chǎn).可供出售金融資產(chǎn).投資性房地產(chǎn)

可變現(xiàn)凈值=售價-成本-銷售費用-稅費

出售應(yīng)收債權(quán):資產(chǎn)減少,同時發(fā)生損失或利得

應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn):費用增加,資產(chǎn)減少

用存貨抵償債務(wù)和換入設(shè)備:確認(rèn)收入,資產(chǎn)和收入同時變動

賒銷:資產(chǎn)和收入同時變動

計提短期借款利息:負(fù)債和所有者權(quán)益同時變化

應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)入營業(yè)外收入:不會引起資產(chǎn)的變化

引起資產(chǎn).負(fù)債同時變化:融資租入固資.取得長期借款.發(fā)放現(xiàn)金股利

流資-貨幣資金

現(xiàn)金使用范圍:差旅費;向個人收購農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資價款;工資.津貼;個人勞動報酬;個人獎金;個人勞保.福利;結(jié)算起點<1000元>以下零星支出;中人銀規(guī)定其他

基本存款賬戶用于日常轉(zhuǎn)賬結(jié)算和現(xiàn)金收付

一般存款賬戶用于:借款轉(zhuǎn)存.借款歸還和其他結(jié)算資金收付;辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算和存入現(xiàn)金,不能支取現(xiàn)金

異地結(jié)算:銀行匯票\匯兌\托收承付

同城結(jié)算:本票\支票

同城異地結(jié)算委托收款\商業(yè)匯票

托收承付適用:國有企業(yè)\供銷合作社\管理好.經(jīng)開戶銀行審查同意的城鄉(xiāng)集體所有制工業(yè)企業(yè)之間的商品交易及勞務(wù)

其他貨幣資金:外埠存款.銀行匯票.銀行匯票存款.銀行本票存款.信用卡存款.信用證保證金存款和存出投資款

其他貨幣資金取得:借:其他貨幣資金貸:銀行存款

應(yīng)收票據(jù)包:商業(yè)匯票

銀行存款包:匯兌\支票\外幣存款

應(yīng)收賬款包:托收承付\委托收款

單位信用卡不得:存現(xiàn)金.支現(xiàn)金.結(jié)算10萬以上.銷售款存入

流資-應(yīng)收票據(jù)

取得商業(yè)匯票:借:應(yīng)收票據(jù)貸:主營業(yè)收入-應(yīng)交增值稅

商業(yè)匯票收回:借:銀行款貸:應(yīng)收票據(jù)

商業(yè)匯票到期未收回:借:應(yīng)收賬款貸:應(yīng)收票據(jù)

銀行承兌匯票貼現(xiàn):借:銀行款財務(wù)費<貼現(xiàn)息>貸:應(yīng)收票據(jù)

商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn):借:銀行款財務(wù)費<貼現(xiàn)息>貸:短期借款

商業(yè)承兌匯票到期付款:借:短期借款貸:應(yīng)收票據(jù)

商業(yè)承兌匯票到期未付款:借:短期借款貸:銀行存款同時,借:應(yīng)收賬款貸:應(yīng)收票據(jù)

流資-應(yīng)收賬款

取得:借:應(yīng)收賬款貸:主營業(yè)收入—應(yīng)交增值稅

收回含現(xiàn)金折扣應(yīng)收賬款:借:銀行存款<倒擠>財務(wù)費<現(xiàn)金折扣>貸:應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款"在借方:表示增加額,反映尚未收回的應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款"在貸方:表示應(yīng)收賬款的收回或確認(rèn)的壞賬損失,反映預(yù)收的賬款

應(yīng)收賬款入賬價值不包:商業(yè)折扣

應(yīng)收賬款入賬價值包:現(xiàn)金折扣\銷項稅\費

壞賬準(zhǔn)備"應(yīng)提數(shù)=應(yīng)有-已有

初次計提壞賬:借:資產(chǎn)減值損失貸:壞賬準(zhǔn)備

再次計提壞賬:應(yīng)提為正數(shù),借:資產(chǎn)減值損失貸:壞賬準(zhǔn)備

再次計提壞賬:應(yīng)提為負(fù)數(shù),借:壞賬準(zhǔn)備貸:資產(chǎn)減值損失

確認(rèn)<沖銷>壞賬:借:壞賬準(zhǔn)備貸:應(yīng)收賬款

壞賬收回:借:應(yīng)收賬款貸:壞賬準(zhǔn)備同時,借:銀行存款貸:應(yīng)收賬款

壞賬準(zhǔn)備"在貸方:表示壞賬準(zhǔn)備增加

壞賬準(zhǔn)備"在借方:表示壞賬準(zhǔn)備減少,壞賬損失增加

貼現(xiàn)息=票據(jù)到期價值*貼現(xiàn)率*貼現(xiàn)天數(shù)/360

壞賬確認(rèn)條件

eq\o\ac<○,1>

債務(wù)人死亡或破產(chǎn),以其遺產(chǎn)或破產(chǎn)財產(chǎn)清償后仍無法收回

eq\o\ac<○,2>

債務(wù)人較長時間<3年以上>不能清償債務(wù),并有充分證據(jù)表明以后仍無法收回或收回可能性極小

流資-其他應(yīng)收款

其他應(yīng)收款包

eq\o\ac<○,1>

賠\罰款

eq\o\ac<○,2>

出租包裝物租金

eq\o\ac<○,3>

存出保證金,如租入包裝物支付的押金

eq\o\ac<○,4>

向職工收取各種墊付款項.代墊醫(yī)藥費

eq\o\ac<○,5>

預(yù)付的備用金,存放在企業(yè)其他部門和個人的備用現(xiàn)金

流資-預(yù)付賬款

支付預(yù)付款項:借:預(yù)付賬款,貸:銀行存款

收到貨時:借:原材料\材料采購\庫存商品\應(yīng)交增值稅<進>,貸:預(yù)付賬款

流資-存貨

存貨入賬價值<成本>

eq\o\ac<○,1>

外購:包采購價.關(guān)稅.運輸費*0.93.裝卸費.保險費

eq\o\ac<○,2>

自產(chǎn):采購成本+加工成本+其他成本

eq\o\ac<○,3>

投資者投入:合同價值

eq\o\ac<○,4>

盤盈:公允價值

存貨入賬價值<成本>不包:一般納稅人的增值稅

單.貨到:借:原材料/庫存商品/應(yīng)交增值,貸:銀行存款/應(yīng)付賬款

單到.貨未到:借:在途物資/應(yīng)交增值,貸:銀行存款/應(yīng)付賬款

單未到,貨到:借:原材料/庫存商品,貸:應(yīng)付賬款下月1日:<紅字沖回>

存貨領(lǐng)用:借:生產(chǎn)成本\制造費用\管理費用,貸:原材料

存貨銷售:借:主營業(yè)務(wù)成本,貸:庫存商品

審批