化工股份公司所在行業(yè)分析報告文案

1/12開普化工股份所在行業(yè)分析報告開普化工股份目前的主營產品為氯堿與有機中間體，其中燒堿類產品主要有燒堿、液氯、鹽酸等，有機中間體類產品主要有氯化苯、對硝基氯化苯、鄰硝基氯化苯、硝基苯、苯與國的進呈現狀將直接打算開普化工產品的市場和將來拓展方國的股市中表現如何化學工業(yè)的世界格局進展策略。第一局部國外化學工業(yè)的現狀以與將來進展趨勢報告一、世界化工工業(yè)的進展趨勢技術密集、資金密集型工業(yè)。其進展水平在確定程度上代表著一國的經濟進展水平。進入90年以來，世界化工業(yè)進入了成熟時期，主要化工產品的生產力氣已大局部滿足世界市場工行業(yè)進展戰(zhàn)略性調整，進展趨勢為：1、從相互競爭向彼此聯合、強化壟斷地位方向進展隨著世界經濟的進展和科學技術向廣度和深度的推動，市場競爭日趨猛烈。世界大型術開發(fā)的領先地位和市場壟斷的地位，如：BP和阿莫科合并成為石化行業(yè)巨人，拜爾和赫司特的合并成立的DystarDystar公司成了世界農藥界的龍頭老大。2、從多元化經營向增加核心和優(yōu)勢產業(yè)的方向進展近年來，世界化工企業(yè)間并購多是從多元化進展轉向專業(yè)化進展。通過并購，收縮了經營圍，放棄了弱項，加強了核心產業(yè)，并逐步退出低附加值，污染嚴峻的傳統化工領域。3、從傳統產業(yè)向高技術產業(yè)方向進展由于世界化工產業(yè)進入成熟期，市場格局根本定型，而且市場份額的大小已不能充分表達其效益的大小。另一方面，生物技術、材料、能源技術等高科技日月異，已進入成長期，其收益較好。因此，興盛工企業(yè)進一步加大了風險投入，以技術創(chuàng)作為進展工程、生命技術、型功能性材料、信息產業(yè)用化學品、催化技術、型環(huán)保技術等方面。4、化工生產布局向原料、市場所在地和綜合本錢相對較低的地區(qū)轉移世界化工的地區(qū)轉移。近年來進展中國家經濟和市場增長快速，并擁有原料和市場的優(yōu)勢成為投資增長較快的地區(qū)。5、實現可持續(xù)進展戰(zhàn)略可持續(xù)進展戰(zhàn)略是全球經濟進展的優(yōu)點，化學工業(yè)又是可持續(xù)進展戰(zhàn)略中的重點?；瘜W工業(yè)不僅是能源消耗大，廢棄物量大的產業(yè)部門，也是技術創(chuàng)快，進展?jié)摿Υ蟮漠a業(yè)。生產和整個社會生態(tài)環(huán)境得失生產盡可能協調和統一。二、我國化學工業(yè)的進呈現狀與差距1化學工業(yè)是根底原材料工業(yè)，我國化學工業(yè)包括：以石化根底原材料為加工對象的延長化工、煤化工、鹽化工、生物化工與精細化工等?；瘜W工業(yè)是國民經濟最根底的產業(yè)部門之一，與國民經濟各部門與人民生活有著極為親熱的關系。有統計資料說明。國外每施用一噸氮、磷、鉀肥〔按有效成份計，可增產10噸糧食。我國平均每使用1萬噸化肥大體上可增產糧食6－8萬噸糧食，化肥對農業(yè)增產所起的作用約占40％：施用農藥每年可250800筑、交通、汽車等相關部門的進展，如：平均每一噸合成纖維從生產樹脂到抽成絲，要各種化工原料和助劑約2.35噸；化工材料要占自行車生產總本錢的46％；輪胎和型化工材料是汽車和交通業(yè)向高性能、安全化方向進展的重要因素；化學剪彩是將來建筑業(yè)的支柱，以塑代木、以塑代鋼成為將來進展的方向。據統計，多年來化學工業(yè)產值始終以每年7％以上的進展速度遞增?；瘜W工業(yè)又國家經濟和國防安全重要保障?；す┙o工農業(yè)生產的關鍵性原料，在質量、數量以與價格上的相對穩(wěn)定，才能使國民經濟穩(wěn)定進展，不至于受制于國外的操控和把握；化工肩負著為國防生產配套的高技術材料的任務，也是國家常規(guī)戰(zhàn)略物資的重要供給者；化工行業(yè)在國民經濟生產中占有相當大的比重，是利潤和回報率較高的行業(yè)，也是國家出口創(chuàng)匯的大戶，在進出口貿易方面有至關重要的影響。2改革開放以來，化學工業(yè)的進展取得了長足的進步，總體水平的提超群過了歷史上任何一個時期，化學工業(yè)已提前四年完成到2023年實現國民生產總值翻兩番的目標。目前，我國化學工業(yè)已經形成具有相當規(guī)模、門類比較齊全、品種大體配套并根本可以滿足國需要的工業(yè)體系。1998400多萬人，資產凈值達2440296574515911.5141目前，我國有十余種主要化工產品產量居世界前列，其中：合成氨、化肥、電石、染料居世界第一位；硫酸、農藥、純堿居世界其次位；硫鐵礦、磷礦、磷肥、燒堿、醋酸、涂料、輪胎、等也在較前位次。近年來，化學工業(yè)突出抓好產業(yè)構造調整，優(yōu)先進展四大系列產品，使化工產品的48％上升到54％；在磷肥中高濃度15％2317020027401120％；在輪胎中子午線輪1220％。1999單位：萬噸產品名稱 1999產品名稱 1999年力氣合成氨 4066．8化肥 3807．6其中：氮肥 2909．9磷肥 854．1鉀肥 43．7硫鐵礦 1169．5磷礦 2026硫酸 2471．3純堿 777．0燒堿 685．8甲醇 317．5醋酸 94．5苯酐 41.8聚氯乙烯 207．6農藥 76．2染料 30．1涂料 196．7輪胎〔萬條〕 12488感光材料〔萬平方米〕 49003162．72871．92175．2662．933．814852709．12049．2736．8518．4158．158．825.7159．940．726．480797732451999年純堿、燒堿、聚氯乙烯生產力氣、產量比照777777800736.8685.8518.4生產力氣產量600單位：萬噸400207.6159.92000純堿燒堿聚氯乙烯3⑴市場戰(zhàn)略上的差距有進入國際大市場。⑵構造上的沖突格外突出一是企業(yè)規(guī)模小而分散、集中度低、難以形成規(guī)模效益。目前化工系統，中小型企業(yè)占90％，很多裝置達不到經濟規(guī)模。如燒堿裝置平均規(guī)模缺乏2.5萬噸/年，而美國平均規(guī)模為58/86％，PVC25300－400力差。加工、低附加值產品的比例高，如品種農藥僅占農藥總量20％〔農藥品種數也只能滿足農業(yè)需求的6％，品種染料僅占染料3％〔染料品種數只能滿足紡織業(yè)需求的離子膜燒堿僅占燒堿25％，重質堿占僅占純堿16％〔興盛國家已達80％以上〕子午線輪胎僅占輪胎1〔世界平均已達8％12〔興盛國家已達6％以上，精細化工率僅在化工產量3％左右〔興盛國家已達6％以上，很多精細化工產品在國還是空白。PVC樹脂的生產力氣僅占PVC總量40％左右，而高耗能、高本錢的電石法比重高達60％，電石乙炔法醋酸乙烯約占總力氣的50國際上早已被淘汰的磺化法苯酚、萘法笨酐、酒精法醋酸、發(fā)酵法丙酮、丁醇等在我國化工中仍占相當比例。上都力求大而全、小而全，產品構造趨同，不能按比較優(yōu)勢，合理分工和專業(yè)化協作。由于上述因素，使得我國化工企業(yè)存在著生產本錢高、企業(yè)效益差、競爭力氣低，在猛烈的市場競爭中，很多企業(yè)難以為繼。⑶生產裝備落后60％以上的生產設備處于國一般以下水平，這導致了生產中能耗、物耗高。如我國燒堿與興盛國家相比噸堿電耗高250度以上，蒸汽消耗高近2倍，綜合能耗高0.5-0.7噸標煤；我國純堿生產中，大型純堿廠的2倍左50％左右。⑷科研根底薄弱，科研體制亟待轉軌技術消化力氣低，如主要精細化工產品靠仿制國外產品而進展，化肥、燒堿、環(huán)氧丙烷、子午線輪胎等成套引進十幾套甚至幾十套，但全套國產化的不多。⑸環(huán)保問題成為進展中的重要制約因素化工生產歷來是工業(yè)污染大戶50％，60％。此外興盛國際正在不斷地將其污染嚴峻的產品轉向進展中國家，也會進一步加重我國的環(huán)保負擔。三、估量今后化學工業(yè)進展方向和重點依據世界化學工業(yè)進展趨勢以與我國化學工業(yè)現狀，將來化學工業(yè)仍會有較大進展。1、估量將來化學工業(yè)的進展方向脫現由產品高檔次產品缺乏、低檔次產品過剩和企業(yè)小而分散、競爭乏力的被動局面。和制約制度，強化自主開發(fā)力氣，不斷推動技術進步。吸納整個世界的資源〔包括：自然資源、人力資源、技術資源和金融資源。節(jié)能、節(jié)材、節(jié)水、資源再利用與推行清潔生產、削減和治理“三廢”為目的技術改造放在的目標。2、估量將來化學工業(yè)的進展重點一是連續(xù)農用化學品的進展放在重要地位也是一個農業(yè)大國，農業(yè)是國民經濟的根底，也是經濟進展、社會安定、國家獨立的根本保障。在化學工業(yè)總產值中，農用化學品占40%。無論是從對國民經濟的重要性考慮，還是從化學工業(yè)自身部比重來看，農用化學品的進展都將是重中之重。提質、高效和適度規(guī)模生產的狀況下，在條件較好的地區(qū)，建成大型磷復肥基地。鉀肥工業(yè)要在提高資源利用率生產技術水平的前提下，努力增產和向大型化方向進展。建立與完善我國農藥科研開發(fā)體系的需要?！踩绫紧⒍⌒链?、苯酚、丙酮、醋酸乙烯PV，氯丁橡膠等主要產品的生產力進展原料路線改造，將世界上早已淘汰的落后工藝堅決摒棄，擺脫高能耗、高消耗、高污染、缺乏競爭力的現狀。上升趨勢，如化工型材料〔有機硅、在機氟、膜材料，工程塑料、聚氨酯類材料、子午線輪胎、汽車、機械用型橡塑制品、建筑用塑料〔包括助劑〕與制品、建筑用高檔涂料與原料、防水材料與原料、膠粘劑等。產品的進展，如超細和納米級無極鹽產品、飼料添加劑、食品添加劑、現代生物化工、水處理化學品、造紙化學品、電子化學品等。耗高、環(huán)境污染嚴峻與資源利用率較差的行業(yè)，如：無機化工、氯堿、染料、涂料等，開展以此促進整個化工向清潔、高效方向進展。3、估量將來五年化學工業(yè)進展的總體目標據有關部門估量，將來五年化學工業(yè)進展速度應保持和國民經濟總體進展速度根本一7%，20234600下表：產品名稱982023高濃度化肥占化肥總產量的比例47%65%其中：高濃度氮肥占氮肥的比例54%68%高濃度磷肥占磷肥的比例20%45%重質堿總產量的比例20%40%精細無機鹽占無機鹽總產量的比例50%離子膜燒堿占燒堿總產量的比例21%40%羰基合成法醋酸占醋酸總產量的比例37%60%鄰二甲苯法苯酐占苯酐總產量的比例92%95%乙烯法聚氯乙烯占聚氯乙烯總產量的比例36%70%低毒農藥占農藥總產量的比例33%60高檔染料占染料總產量的比例20%30%節(jié)能低污染涂料占涂料自總產量的比例30%40%子午線輪胎占輪胎總產量的比例21．5%45%主要行業(yè)能耗指標：氮肥合成氨綜合能耗：大型37.03GJ，中型55.33GJ；燒堿能耗平101.5/8000/噸堿。環(huán)境保護把握目標是1001004、化學工業(yè)投資7%的要求，投資估量將到達3000億元，分行業(yè)投資比例如下；行業(yè)名稱投資〔%〕化學礦山5．6化肥39．0無機化工3．9根底有機原料11．1氯堿與氯化物0．8涂料1．7染料0．6農藥0．8橡膠加工6．7信息化學品1．1化工型材料4．5領域精細化工16．7四、化學工業(yè)進展的主要政策和保障措施為保證今后五年化學工業(yè)安康穩(wěn)定的進展，國家可能將實行的主要宏觀經濟政策：1、鼓舞樂觀、有效地利用外資和多渠道籌集進展資金國有骨干企業(yè)直接融資的方式和規(guī)模〔如企業(yè)改制上市方面的資金到國家的重點產業(yè)和重點工程上來。2、鼓舞企業(yè)承受清潔工藝生產和加強綜合利用國家除大力組織清潔生產工藝和綜合利用的企業(yè)收費合利用所增加的效益局部免征一切稅費的方法用。其次局部氯堿工業(yè)的現狀以與將來走勢分析一、氯堿行業(yè)的現狀或氯化氫，再用氯化氫和乙炔、乙烯等反響和聚合得到聚氯乙烯PV，其最終產品主要為燒堿和聚氯乙烯，此外也同時生產其它系列氯產品，如液氯、鹽酸、次氯酸鈉、漂粉精、氯乙烯、二氯乙烷等，品種超過900多種。隨著國民經濟的進展，我國的燒堿和聚乙烯等主要2090進口國變?yōu)槌隹趪绕涫?999年，我國氯堿行業(yè)主要產品的生產規(guī)模為：燒堿全國產量557萬噸，比19989.5％；聚氯乙烯產量到達190.7199823.4燒堿持續(xù)虧損，行業(yè)整體利潤受聚氯乙烯價格凹凸的影響極大。1、燒堿市場持續(xù)虧損但表現平穩(wěn)用行業(yè)如化工、造紙等行業(yè)連年不景氣，國燒堿市場自1995年以來始終處于嚴峻供過于求狀態(tài)，東南亞金融危機的爆發(fā)又使燒堿出口數量明顯下降，對燒堿市場來說更是雪上加霜，價20232100/噸，而離子膜法燒堿約2500/199910％，市場銷售狀況也有所好轉，但總體來看照舊比較平穩(wěn)。2、聚氯乙烯價格影響巨大受國外市場價格影響，不時消滅大幅度的波動。聚氯乙烯在國產需缺口比較大，近年50％的影響因素。1998年東南亞金融危機的時候，亞洲局部國家的聚氯乙烯以極低的價格向中國大量走私和拋售，199832.95000/噸左右的低價，下半年在打擊走私力度加大的影響下才消滅反彈。進入1999年，亞洲經濟的復和國際原油價格的飚升推動了亞洲市場聚氯乙烯價格的上漲，國市場所受壓力大為減5200元/噸小幅上漲到6000元/噸后回調到5500元/噸一帶整理，第三季度在國際原油上漲和中國進口塑料政策收緊的背景下升勢凌8000/7200/6300元/20238000～8200/19996300/1700～1900/噸?？梢?，聚氯乙烯市場近年來呈現探底上升的態(tài)勢。3、具體公司表現尚需視工藝不同而定EDC炔〔以電石為原料生產〕和氯化氫化合，乙烯法是乙烯和氯化氫化合，而EDC法則是裂解EDC電石法聚氯乙烯本錢較高，19995500/噸以上，但1999～20231999年平均價格6300元/噸上漲到目前的平均價格8000元/噸的同時，由于原料電石價格從2150元/噸下跌到1850元/5400元/202319991800/噸，是三種工藝中利潤增長最大的；乙烯法質量較好，本錢低于電石法，19994100/噸，但由于近期乙烯價格近期上漲較多〔從1999420美元/600/噸700/4800/噸，相應每噸利潤比991100/噸，2023企業(yè)利潤增長幅度不如電石法企業(yè)；EDC1999EDC3800～4000/EDC2023EDC420/噸左右，EDC6000/992023EDC樂觀。二、氯堿行業(yè)上市公司總體狀況涉與到氯堿生產的上市公司很差距，因此不是我們爭論的重點：8/1210/12分析該公司，這類公司不是我們爭論的重點。如明天科技60009的公司，但目前軟硬件方面的業(yè)務占了相當大的比重，因此不在此爭論。中所占的比例并不大，氯堿行情漲跌對公司業(yè)績影響也相對有限，也不是我們爭論的重點。如齊魯石化的聚氯乙烯、燒堿產能均到達20199910.5億元，在國同類企業(yè)的排名相當靠前，但在該公司的主營業(yè)務收入中占的比例僅18％，因此不列入氯堿類公司。共有九家，是氯堿化工、ST渤化、化工、索普、金路集團、化工、化二、錦化氯堿和南化股份。這些上市公司大都是國氯堿行業(yè)的大型企業(yè)，產量在國氯堿企業(yè)中居前列，如199923.8化工、化工、錦化氯堿等；從燒堿看，1999年在全國557萬噸的產量中，天原集團〔氯堿化工母公司41.234.622.116.312分析這幾家氯堿類公司，我們可以看到幾個明顯的特點：1、產品均以聚氯乙烯和燒堿為主，但從工藝看，乙烯法工藝應用較廣，而電石法主要在規(guī)模較小的廠家應用氯堿行業(yè)上市公司一覽表代碼公司名稱燒堿PVC其中：乙烯法其中：電石法備注600618氯堿化工3223.823.8/600874ST34.622.27數量不明600722化工828.4/14EDC600746索普5.11///PVC0510川金路55/50698化工143/3PVC0728化二11.714.814.8/0818錦化氯堿16.35.32.62.6600301化工61.35/1.35注：單位均為萬噸。首先從產品看，化工生產的是糊狀PVC，其余八家為燒堿和一般PVC樹脂。一般PVCPVCPVC等，如索普的ADC50％的電石法和50％的乙烯法。從燒堿的8萬噸燒堿4萬噸，在化工的642噸則是隔膜法?；ぞ勐纫蚁┕に嚨淖兓哂休^大的代表性，該公司原以電石法工藝生產聚氯乙烯，1999EDCEDC幅飚升，成為生產工藝變更影響股價的典型例子。2、近年行業(yè)整體不抱負，但呈現探底上升的走勢從下表可以看出，氯堿行業(yè)上市公司的平均凈利潤和凈資產收益率在98下半年到達最低點，99年根本上是漸漸回暖的風格，99家公司，98157519993746.8增長達131998年下半年為0.41999年下半年為4.0％。以上走勢和聚氯乙烯市場的變化狀況是吻合的。進入2023年，隨著聚氯乙烯市場的好轉，我們可以推斷，氯堿類公司的經營業(yè)績將連續(xù)回暖。注：凈利潤單位為萬元，凈資產收益率單位為％。九家氯堿類上市公司近年表現統計注：凈利潤單位為萬元，凈資產收益率單位為％。指標平均值98989999(包括ST481.3-6336.5-1398.81259.4凈資產收益率1.7-4.4-0.141.67(不包括ST545.31575.11439.143746.8凈資產收益率1.960.442.034.073、不少公司有調整產業(yè)構造的趨勢對于該公司來說，更引人注目的就是其在生化行業(yè)的進展。ST渤化與市政投資所屬的路、橋、污水處理廠等資產進展資產重組，涉足環(huán)保產業(yè)，事實上也有異曲同工之妙。對于其它氯堿類公司來說，關注其是否有意涉與其它高行業(yè)也是一個很重要的因素，1998三、重點上市公司分析公司進展了較為具體的分析。我們的主要觀點是：l20231999而且由于這些公司1999中報前后二級市場存在確定的短線時機；但同時這種變化主要表現在2023年利潤的相對增長幅度上，而從確定價位的角度考慮，即使是以增長后的2023年每股收益衡量，市盈率也并不很低。2、技術原本相對落后的電石法工藝公司在原油、乙烯和聚氯乙烯價格上漲的背景下由于原但也有確定程度的增長；EDC199932023年每股