醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)展研究｜千際報告

醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)展研究｜千際報告第一章行業(yè)概況醫(yī)療保健行業(yè)主要指醫(yī)療器械，這就是指輕而易舉或者間接用做人體的儀器、設備、器具、體外診斷試劑及校準物、材料以及其他相近或者有關的物品，涵蓋所仍須的計算機軟件。其主要目的就是對于人體生理結構、疾病及損壞的診斷、預防、監(jiān)護、化療或者減低等。我們把醫(yī)療器械主要分為以下幾類：1)醫(yī)療器械：醫(yī)療器械就是指單獨或者女團使用于人體的儀器、設備、器具或者其他物品，也涵蓋所仍須的軟件。涵蓋影像設備、監(jiān)測儀器、家庭護理設備、制藥設備等。2)IVD（體外診斷）：通過對人體樣本（各種體液、細胞、非政府樣本等）進行檢測而以以獲取臨床診斷信息，進而推斷疾病或機體功能的產品和服務。涵蓋體外診斷試劑及體外診斷儀器設備等。3)高值耗材：主要指對于安全性、生產使用建議較低，局限于某些?？剖褂们覂r格較低的醫(yī)療耗材。涵蓋心臟干涉、外周血管干涉、人工關節(jié)、晶體等醫(yī)用材料。4)低值耗材：指醫(yī)療服務使用的一次性衛(wèi)生材料，涵蓋一次性注射器、輸液器、輸血器、采血管、醫(yī)用手套、導流袋、手術縫線等。圖醫(yī)療器械的品類眾多圖醫(yī)療器械行業(yè)產業(yè)鏈圖譜第二章商業(yè)模式和技術發(fā)展2.1產業(yè)鏈價值鏈商業(yè)模式產業(yè)鏈上游行業(yè)主要為醫(yī)療器械行業(yè)提供更多更多零部件、原材料等基礎產品、供應商規(guī)模大小不等，且行業(yè)發(fā)展較為快速，產業(yè)較為明朗，能夠為醫(yī)療器械行業(yè)提供更多更多較好的基礎大力支持。中游生產企業(yè)眾多。醫(yī)療器械行業(yè)下游應用領域為醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)，主要涵蓋各類醫(yī)院、體檢中心、社區(qū)醫(yī)療中心、家庭客戶等。圖醫(yī)療器械行業(yè)研究分析框架圖大型醫(yī)療影像設備分類商業(yè)模式當前中國醫(yī)療保健行業(yè)在商業(yè)模式方面，一部分呈現(xiàn)“醫(yī)療保健電商化”特點，把互聯(lián)網(wǎng)作為營銷渠道的補齊手段而提供更多更多低價化后的產品，智能化求解淺層次的行業(yè)痛點互聯(lián)網(wǎng)與醫(yī)療保健行業(yè)的上下游資源整合，以“低價套餐+服務許諾+過程監(jiān)控”的方式，為消費者提供更多更多省錢、省時、省力的服務。未來醫(yī)療保健行業(yè)的盈利能力主要建立在其對各方資源的資源整合能力和創(chuàng)造力的交易流量上。技術發(fā)展MRI利用原子核在磁場內共振所產生的射頻信經(jīng)過計算機改建形成圖像。由于其利用人體內的氫原子核共振效應，因此對于含水量高的非政府光學效果更好。軟組織（比如腦、脊椎、腰椎、關節(jié)等）的檢查通常使用MRI。MRI的優(yōu)勢存：多參數(shù)光學、多方位光學、成分分析和功能光學平添的早期診斷能力等。MRI的核心部件涵蓋射頻發(fā)射器、接收器、梯度發(fā)生器、計算機等。圖MRI技術原理與核心部件免疫診斷作為臨床檢驗最重要的細分領域之一，在我國IVD整體市場中占比近40%。其中化學發(fā)光由于技術優(yōu)勢，逐漸替代酶聯(lián)免疫系統(tǒng)變成主流技術，目前占據(jù)我國免疫診斷市場規(guī)模的70%以上。2019年，我國化學發(fā)光市場規(guī)模約300億，近5年無機增長速度約為25%，遠高于IVD行業(yè)16%的整體增長速度。2.3政策監(jiān)管醫(yī)療保健行業(yè)主要行業(yè)主管部門及行業(yè)協(xié)會為：1)國家發(fā)展和改革委員會：負責管理制訂并非政府推行產業(yè)政策和價格政策。監(jiān)督檢查產業(yè)政策、價格政策的繼續(xù)執(zhí)行。大力大力推進產業(yè)結構戰(zhàn)略性調整和升級；明確提出國民經(jīng)濟關鍵產業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃等。2)國家衛(wèi)生和計劃生育委員會：負責管理制訂衛(wèi)生和計劃生育事業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃。制訂醫(yī)療機構、醫(yī)療技術應用領域、醫(yī)療質量、醫(yī)療安全、醫(yī)療服務、采供血機構管理等有關政策規(guī)范、標準并非政府推行，參與藥品、醫(yī)療器械臨床試驗管理工作。制訂衛(wèi)生和計劃生育科技發(fā)展規(guī)劃及有關政策，非政府推行有關科研項目、新技術評估管理、科研基地建設。3)國家食品藥品監(jiān)督管理總局：負責管理非政府制定、公布藥品和醫(yī)療器械標準、分類管理制度并監(jiān)督推行。負責管理制定藥品和醫(yī)療器械研制、生產、經(jīng)營、使用質量管理規(guī)范并監(jiān)督推行。負責管理藥品、醫(yī)療器械登記注冊并監(jiān)督檢查。建立藥品不良反應、醫(yī)療器械不當事件監(jiān)測體系，并積極開展監(jiān)測和處置工作。4)中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會：就是行業(yè)內專門從事有關工作的單位或個人在自愿的基礎上攜手共同共同組成的全國范圍的行業(yè)性非盈利社會非政府，其直屬的體外診斷（IVD）分會主要職能涵蓋提供更多更多行業(yè)權威信息和觀點，引導行業(yè)活動；向有關政府及有關部門充分反映專委會成員意見，明確提出政策、立法、關鍵性改革的意見和建議；在行業(yè)內積極開展理論研究、非政府專家調研和經(jīng)驗交流活動；編輯、出版發(fā)行行業(yè)研報等。第三章行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)3.1行業(yè)綜合財務分析和估值方法圖綜合財務分析圖行業(yè)估值及歷史比較醫(yī)療保健行業(yè)估值方法可以挑選出市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率僅估值法、RNAV重估凈資產估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流現(xiàn)值估值法、NAV凈資產價值估值法等。3.2行業(yè)發(fā)展和驅動機制及風險管理行業(yè)發(fā)展和驅動因子2019年我國醫(yī)療器械行業(yè)市場規(guī)模約為6237.5億元，同比快速增長17.6%。根據(jù)EvaluateMedTech數(shù)據(jù)，全球醫(yī)療器械市場規(guī)模增長速度約為5%左右，所述，未來中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展大有可為。隨著我國醫(yī)療器械行業(yè)的技術革新及產業(yè)鏈明朗，市場容量將可以不斷擴大。根據(jù)中國海關的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年我國醫(yī)療器械進出口總額554.87億美元，同比快速增長21.16%，其中出口額287億美元，進口額268億美元。我國醫(yī)療器械的前10大出口國家為美國、日本、中國香港、德國、英國、韓國、印度、荷蘭、澳大利亞和法國。圖中國醫(yī)療保健行業(yè)市場結構分析歐美日等發(fā)達國家和地區(qū)的醫(yī)療器械產業(yè)發(fā)展時間晚，對醫(yī)療器械產品的技術水平和質量建議較低，市場需求以產品升級換代居多，市場規(guī)模非常大、快速增長均衡。其中，美國就是醫(yī)療器械最主要的市場和生產國，占到至全球醫(yī)療器械市場約40%市場份額，美國醫(yī)療器械行業(yè)具備彪悍的研發(fā)實力，技術水平世界領先。圖全球醫(yī)療器械行業(yè)市場規(guī)模（十億美元）圖2020年全球醫(yī)療身心健康融資額創(chuàng)歷史新高，同比快速增長41%醫(yī)療器械作為行業(yè)壁壘較低且技術含量高的高端制造業(yè)，其發(fā)展符合國家產業(yè)升級規(guī)劃。驅動因素醫(yī)療器械作為高端制造業(yè)，受國家政策扶持：1）鼓勵技術創(chuàng)新、大力大力推進審查上市流程；2）從財政、稅收等方面大力支持高科技的醫(yī)療器械公司；3）從訂貨法層面規(guī)定，在符合要求的情況下優(yōu)先訂貨國產產品；4）施行國家級別的醫(yī)用設備出售計劃，提振市場需求。分級診斷大力大力推進，醫(yī)療支出提高，助推行業(yè)市場需求回調：分級用藥制度就是指按照疾病的輕、重、著急、急及化療的厚薄程度，由相同級別和服務能力的醫(yī)療機構分攤相同疾病的化療，并按病情變化情況進行及時方便快捷的雙向用藥，從而建立科學有序的用藥秩序，確保病人贏得適宜化療。對于醫(yī)療器械行業(yè)+來說，分級用藥促進了基層市場回調。趨勢：隨著我國醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)率先在DR、監(jiān)護儀、CBCT等領域已經(jīng)已經(jīng)開始。隨著我國廠商技術和銷售網(wǎng)絡的不斷完善，我們推斷將在低端及中高端產品同時產生。低端產品的已經(jīng)較低，轉而進行價格競爭，行業(yè)龍頭料憑借成本優(yōu)勢進一步提高市占率。中高端產品的主要源于于國內廠商技術及產品質量水平的不斷提高。3.3競爭分析醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)展特征：通過對照醫(yī)療保健屬性和核心服務模式，可以將中國整體醫(yī)療保健行業(yè)分為五類，分別為創(chuàng)新型醫(yī)療保健、創(chuàng)投型醫(yī)療保健、媒體型醫(yī)療保健、產業(yè)型醫(yī)療保健、服務型醫(yī)療保健。此外，由于醫(yī)療保健行業(yè)仍處于初級積極探索階段，整體服務模式與運營模式并不完全明朗，也存比如說產業(yè)+娛樂、創(chuàng)投+游戲等復合型醫(yī)療保健類型。隨著大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾技術創(chuàng)新政策紅利步入行業(yè)舞臺，醫(yī)療保健服務類型重返商業(yè)本質。如何充份利用自身運營能力同時同時實現(xiàn)行業(yè)均衡發(fā)展，從而達致投資投資投資回報或商業(yè)落地的目的，變成行業(yè)核心探討問題。在各類醫(yī)療保健中，由于產業(yè)型醫(yī)療保健多由企業(yè)主導，且與企業(yè)業(yè)務融合較為緊密。所以具有更高的商業(yè)落地可行性。變成行業(yè)核心積極探索方向之一。圖波特五力分析SWOT分析3.4中國主要參與企業(yè)圖2020年《財富》世界500強醫(yī)藥身心健康行業(yè)圖A股及港股上市企業(yè)3.5全球關鍵競爭者在財富世界500強2020年排行榜中，中國醫(yī)療身心健康行業(yè)存2家美國存15家，美國凈利潤937億美元中國只有15億美元，美國凈利潤率為5.84%中國只有1.54%。圖2020年《財富》世界500強保健行業(yè)圖國外上市企業(yè)1)麥克森(MCKESSON)[MCK.N]：麥克森公司就是全球領先的供給、信息和保健管理產品及服務供應商，主要專門從事化療藥物和化學藥物的進口和批發(fā)商業(yè)務，涵蓋提供更多更多制藥業(yè)務及解決方案、提供更多更多醫(yī)療手術部分及解決方案及研發(fā)提供更多更多保健醫(yī)療科技技術。2)強生公司[JNJ.N]：強生公司就是世界上規(guī)模最輕，產品多元化的醫(yī)療衛(wèi)生保健品及消費者護理產品公司。強生公司就是世界上最具備綜合性、原產范圍最廣為的衛(wèi)生保健產品制造商、身心健康服務提供商，生產及銷售產品牽涉到護理產品、醫(yī)藥產品和醫(yī)療器材及診斷產品市場等多個領域。強生旗下具備強生嬰兒、Neutrogena、可伶可俐、嬌爽、邦迪、達克寧、泰諾等眾多知名品牌。3)美源伯根[ABC.N]：就是目前美國最輕的藥品批發(fā)商。伯根布魯斯威格(BergenBrunswig)就是美國最輕的醫(yī)藥及醫(yī)療外科手術材料的批發(fā)商，在美國20個州具備約30家經(jīng)銷機構，向藥店、醫(yī)院和身心健康保險機構分銷藥品和有關產品。美源伯根(AmerisourceBergen)公司就是美國最輕的藥品服務商之一，服務對象涵蓋藥品制造商和藥品供應渠道中的醫(yī)療保健產品與服務提供商，產品遍及美國、加拿大和英國。第四章未來展望未來醫(yī)療保健行業(yè)將存以下幾點發(fā)展趨勢：1.AI技術和大數(shù)據(jù)等嶄新科技驅動醫(yī)療產業(yè)鏈的技術創(chuàng)新AI技術主要應用于基于影像的早期診斷、基于結構化文本的輔助診斷和基于AR/VR等三維光學的外科輔助化療。目前國內83家企業(yè)正在積極探索人工智能醫(yī)療領域，主要布局在疾病風險管理、醫(yī)學影像及診斷、醫(yī)院管理等八大應用領域場景。隨著技術飾演越來越關鍵的角色，AI和人類的互動越來越多，一流的診斷和化療手段、技術創(chuàng)新藥技術創(chuàng)新技術都將熄滅更寬闊的行業(yè)增量空間。2.隨著醫(yī)療保健產