石油石化行業(yè)原油研究系列（一）：近期油價(jià)上漲成因及展望

證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN行業(yè)研行業(yè)研究行業(yè)簡(jiǎn)評(píng)行業(yè)簡(jiǎn)評(píng)石油石化石油石化xjb@ 近期油價(jià)上漲成因及展望倫特原油收于90.65美元/桶，較2季度末上漲20%或15（不含凝析油）和俄羅斯的石油產(chǎn)量合計(jì)占全球約20%。周，美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)減少相當(dāng)于100萬(wàn)桶/天。至9月1日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.166萬(wàn)噸，較7月份增加911萬(wàn)噸，創(chuàng)今年以來(lái)新高；1-8月份累計(jì)進(jìn)口33013萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)供應(yīng)增長(zhǎng)143~189萬(wàn)桶/天，供需盈余為-60~160萬(wàn)桶/率的邊際影響下降、油井老化等因素，預(yù)計(jì)油價(jià)將在中高位80證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2/12請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有 42.美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)下降，鉆機(jī)數(shù)持續(xù)減少 4 4 5 8 9 證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3/12請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有圖1OPEC產(chǎn)量（萬(wàn)桶/天） 4圖2俄羅斯及沙特石油產(chǎn)量（百萬(wàn)桶/天） 4圖3美國(guó)原油產(chǎn)量與鉆機(jī)數(shù)（萬(wàn)桶/天） 5圖4美國(guó)原油庫(kù)存（億桶） 5圖5美國(guó)汽油庫(kù)存（億桶） 5圖6美國(guó)餾分油庫(kù)存（億桶） 5圖7美國(guó)煉廠情況（萬(wàn)桶/天） 5圖8美國(guó)汽油產(chǎn)量及價(jià)格（萬(wàn)桶/天，美元/加侖） 5圖9世界原油總產(chǎn)出與全球工作鉆機(jī)數(shù)量（萬(wàn)桶/天） 6圖10美國(guó)鉆井情況（個(gè)） 6圖11美國(guó)9家上市頁(yè)巖企業(yè)維持紀(jì)律性（億美元） 7圖12美國(guó)主要油氣產(chǎn)地鉆機(jī)數(shù) 7圖13上游成本指數(shù)UICI（頂部）和上游頁(yè)巖成本指數(shù)USICI（底部） 8圖14上游成本增長(zhǎng)主要來(lái)自于原材料 8圖152023年油井干預(yù)開(kāi)支 8圖16全球油井干預(yù)數(shù)量預(yù)期 8圖17國(guó)內(nèi)原油加工及進(jìn)口量（萬(wàn)桶/天） 9圖18國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)同比（%） 9圖19三大機(jī)構(gòu)預(yù)期石油需求（萬(wàn)桶/天） 圖20三大機(jī)構(gòu)預(yù)期供需盈余（萬(wàn)桶/天） 圖21原油供需預(yù)期（百萬(wàn)桶/天） 表1原油價(jià)格受多因素影響 證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/12請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有0在美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)及加息周期背景下，近期國(guó)際油價(jià)仍持續(xù)上漲，至9月9日收盤(pán)，布倫特原油收于90.65美元/桶，較2季度末上漲20%或15美元/桶。2022年10月以來(lái)，OPEC+總計(jì)宣布了總計(jì)減產(chǎn)366萬(wàn)桶/天，7月份沙特將單方面減產(chǎn)100萬(wàn)桶/天。9月5日，沙特表示將延長(zhǎng)100萬(wàn)桶/天的減產(chǎn)協(xié)議，該協(xié)議于7月首次實(shí)施，隨后延長(zhǎng)至8月至9月，此次再延長(zhǎng)三個(gè)月，至2023年底。俄羅斯還表示，將把30萬(wàn)桶/天的原油出口削減計(jì)劃延長(zhǎng)至年底。根據(jù)STEO最新數(shù)據(jù)，沙特7月份原油產(chǎn)量930萬(wàn)桶/天（不含凝析油較6月份下降75萬(wàn)桶/天；俄羅斯的7月份石油產(chǎn)量為1051萬(wàn)桶/天，較6月略有下降，其中不排除凝析油產(chǎn)量提升的可能；而沙特（不含凝析油）和俄羅斯的石油產(chǎn)量合計(jì)占全球約20%。根據(jù)S&P調(diào)查顯示，OPEC+8月產(chǎn)量增長(zhǎng)12萬(wàn)桶/天，至4052萬(wàn)桶/天。盡管其成員國(guó)間增減產(chǎn)方向并未能完全達(dá)成一致，但客觀上形成了利益的再分配和均衡，有利于組織的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。圖1OPEC產(chǎn)量（萬(wàn)桶/天）圖2俄羅斯及沙特石油產(chǎn)量（百萬(wàn)桶/天）9.59.08.58.07.5至9月1日，美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存4.166億桶，周下降631萬(wàn)桶，SPR庫(kù)存3.503億桶，過(guò)去四周，美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)減少相當(dāng)于100萬(wàn)桶/天；汽油庫(kù)存2.147億桶，周下降267萬(wàn)桶，同比略降，依舊維持在五年最低位置；餾分油庫(kù)存1.19億桶，周增加68萬(wàn)桶，同比增加680萬(wàn)桶，但仍處于低位；美國(guó)原油產(chǎn)量1280萬(wàn)桶/天，周環(huán)比不變，較去年同期增加70萬(wàn)桶/天。從美國(guó)煉廠開(kāi)工情況來(lái)看，截至9月1日當(dāng)周，原油吞吐量1662.3萬(wàn)桶/天，開(kāi)工率93.1%，已顯現(xiàn)出季節(jié)性攀升，主要原因是一方面是能源需求旺季，另一方面美國(guó)成品油出口旺盛。美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)減少，至9月8日，美國(guó)鉆機(jī)數(shù)632臺(tái)，周環(huán)比增加1臺(tái)，較去年同期減少127臺(tái)；其中采油鉆機(jī)數(shù)513臺(tái)，周環(huán)比增加1臺(tái)，較去年同期減少78臺(tái)。證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN5/12請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有圖3美國(guó)原油產(chǎn)量與鉆機(jī)數(shù)（萬(wàn)桶/天）14001200100080060040020001000900800700600500400300200100018/Jan18/Mar18/Jun18/Sep18/Dec19/Mar19/May19/Aug19/Nov20/Jan20/Apr20/Jul20/Oct21/Jan21/Mar21/Jun21/Sep21/Dec22/Feb22/May22/Aug22/Nov23/Feb23/Apr23/Jul美國(guó)原油產(chǎn)量（萬(wàn)桶/天）美國(guó)采油鉆機(jī)數(shù)（臺(tái)/右軸）圖5美國(guó)汽油庫(kù)存（億桶）2.72.62.52.42.32.22.1 1.91.82018/012018/012018/032018/062018/082018/112019/012019/042019/062019/092019/112020/022020/052020/072020/102020/122021/032021/052021/082021/102022/012022/042022/062022/092022/112023/022023/042023/07五年最高-最低區(qū)間庫(kù)存五年平均圖7美國(guó)煉廠情況（萬(wàn)桶/天）21/Jan21/Feb21/Mar21/May21/Jun21/Jul21/Sep21/21/Jan21/Feb21/Mar21/May21/Jun21/Jul21/Sep21/Oct21/Dec22/Jan22/Feb22/Apr22/May22/Jul22/Aug22/Sep22/Nov22/Dec23/Jan23/Mar23/Apr23/Jun23/Jul23/Aug100801008060402001,6001,4001,2001,000800煉廠產(chǎn)能（萬(wàn)桶/天）煉廠吞吐量（萬(wàn)桶/天）煉廠產(chǎn)能（萬(wàn)桶/天）產(chǎn)能利用率（%，右軸）圖4美國(guó)原油庫(kù)存（億桶）7.06.56.05.55.04.54.03.53.02.52.02018/012018/012018/032018/062018/082018/112019/012019/042019/062019/092019/112020/022020/052020/072020/102020/122021/032021/052021/082021/102022/012022/042022/062022/092022/112023/022023/042023/07五年最高-最低區(qū)間庫(kù)存（不含SPR）五年平均SPR圖6美國(guó)餾分油庫(kù)存（億桶）2018/012018/032018/062018/082018/112019/012019/042019/062018/012018/032018/062018/082018/112019/012019/042019/062019/092019/112020/022020/052020/072020/102020/122021/032021/052021/082021/102022/012022/042022/062022/092022/112023/022023/042023/01.21.11五年最高-最低區(qū)間庫(kù)存五年平均圖8美國(guó)汽油產(chǎn)量及價(jià)格（萬(wàn)桶/天，美元/加侖）1000950900850800750700JanJanFebFebMarMarAprAprJanJanFebFebMarMarAprAprAprMayMayJunJunJulJulAugAugSepSepSepOctOctNovNovDecDec10987654321 2.2.美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量難以提升一般油氣井從鉆井到完井需要6個(gè)月，但一些油氣井由于產(chǎn)量限制、經(jīng)濟(jì)等因素?zé)o法在正常的時(shí)間內(nèi)完成，隨著完井平均時(shí)間的增加，已鉆未完井（DUC）的數(shù)量隨之增加，故使得整體原油增產(chǎn)出現(xiàn)更長(zhǎng)時(shí)間的滯后性。從世界原油總產(chǎn)量和工作鉆機(jī)數(shù)的關(guān)系可以看出，2012-2013年上游支出的高景氣度直到2013-2014年才能體現(xiàn)到原油產(chǎn)量的增長(zhǎng)，期間約有一年不到的滯后時(shí)間。而2020年以來(lái)工作鉆機(jī)數(shù)與產(chǎn)量的正相關(guān)性，則是源于新冠大流證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN6/12請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有Dec-13May-14Oct-14Mar-15Aug-15Jan-16Jun-16Nov-16Apr-17Sep-17Feb-18Jul-18Dec-18May-19Oct-19Mar-20Aug-20Jan-21Jun-21Nov-21Apr-22Sep-22Feb-23Jul-23工，體現(xiàn)出一定耦合性。圖9世界原油總產(chǎn)出與全球工作鉆機(jī)數(shù)量（萬(wàn)桶/天）0從美國(guó)的數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年至2021年12月的低油價(jià)導(dǎo)致DUC數(shù)量從約4,000減少到1,446，下降超過(guò)75%。在這段時(shí)間內(nèi)，由于每桶油價(jià)低于70美元，石油公司急需收入并需要控制成本，因此轉(zhuǎn)而利用DUC來(lái)維持產(chǎn)量。2022年1月后，更高的油氣價(jià)格推動(dòng)了鉆探速度的迅速增加，并減弱了DUC激活的趨勢(shì)。從2023年1月開(kāi)始，DUC的提取和鉆探都有所下降，而DUC的提取是自2021年1月以來(lái)新增產(chǎn)量中的主要原因。從2023年1月開(kāi)始，美國(guó)每月新增石油產(chǎn)量快速下降，該現(xiàn)象同時(shí)與美國(guó)2021年投產(chǎn)的DUC產(chǎn)量下降相耦合。這表明了鉆機(jī)數(shù)提升與DUC投產(chǎn)這驅(qū)動(dòng)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的兩大因素正在消弭，因此頁(yè)巖油的日產(chǎn)量可能正在接近拐點(diǎn)，并且難以逆轉(zhuǎn)。考慮到美國(guó)當(dāng)前DUC數(shù)量已接近十年來(lái)的最低水平，除非快速增加鉆機(jī)數(shù)，否則美國(guó)難以增加原油產(chǎn)量。而增加鉆機(jī)在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于大部分能源商而言也是難以接受的。圖10美國(guó)鉆井情況（個(gè)）2500200015001000500100009000800070006000500040003000200010000鉆井完井已鉆未完井-右軸從北美的數(shù)據(jù)來(lái)看，較小的鉆井公司試圖部署鉆機(jī)以在油價(jià)飆升階段快速盈利。2022年俄烏沖突導(dǎo)致WTI油價(jià)突破了每桶120美元的關(guān)口，促使新墨西哥州和德克薩斯西部地區(qū)的私營(yíng)運(yùn)營(yíng)商占據(jù)了該地區(qū)約一半的鉆機(jī)，推動(dòng)美國(guó)石油產(chǎn)量迅速反彈。但是，不斷下滑的大宗商品價(jià)格以及持續(xù)的通貨膨脹現(xiàn)在壓縮了私營(yíng)運(yùn)營(yíng)商的利潤(rùn)空間。美國(guó)原油價(jià)格較去年高峰時(shí)下降約40%，天然氣價(jià)格下降至每百萬(wàn)英熱單位約2.60美元，而2022年時(shí)為每百證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN7/12請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有萬(wàn)英熱單位超過(guò)9.80美元。在今年一季度，低迷的天然氣價(jià)格已經(jīng)顯著影響了能源公司鉆井的積極性，大批天然氣鉆探活動(dòng)進(jìn)行了退出，進(jìn)而影響了伴生原油的產(chǎn)量。此外，新冠大流行后，包括較小規(guī)模在內(nèi)的能源企業(yè)快速增加了油氣井的鉆探活動(dòng)，并開(kāi)采了大量?jī)?yōu)質(zhì)的剩余油井，但油價(jià)的快速回落使得平衡油價(jià)在60-70美元/桶左右的小型頁(yè)巖油商捉襟見(jiàn)肘，使其不得不減緩開(kāi)采速度。ElementPetroleum表示，公司的盈虧平衡點(diǎn)已經(jīng)上漲了5到10美元，達(dá)到每桶55美元到60美元，主要原因是材料成本的上漲，如鋼管比18個(gè)月前高出約40%。而與此同時(shí)，具備更強(qiáng)成本和資金優(yōu)勢(shì)的上市公司并沒(méi)有顯著調(diào)整鉆井計(jì)劃，并更趨向于保有目前的優(yōu)質(zhì)油井資產(chǎn)。據(jù)Enverus數(shù)據(jù)，德克薩斯和新墨西哥州的佩爾米安盆地中，非上市鉆井公司的鉆機(jī)占比已經(jīng)降至42%，這是自2021年5月以來(lái)的最低水平。盡管對(duì)于擁有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)地資產(chǎn)的公司而言，目前油價(jià)尚可接受，但低迷的天然氣價(jià)格仍在持續(xù)侵蝕其現(xiàn)金流。圖11美國(guó)9家上市頁(yè)巖企業(yè)維持紀(jì)律性（億美元）00總現(xiàn)金流凈增加額—右軸 投資現(xiàn)金流凈額—經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額——籌資現(xiàn)金流凈額圖12美國(guó)主要油氣產(chǎn)地鉆機(jī)數(shù)證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN8/12請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有3.成本抬升制約資本開(kāi)支迅速提升上游資本開(kāi)支方面，近年上游成本支出上升，主要為原材料成本的增加。雖長(zhǎng)期來(lái)看上游成本將逐步下降，但自2020年以來(lái)，新冠流行、俄烏沖突等嚴(yán)重影響上游生產(chǎn)勘探供應(yīng)鏈，通貨膨脹推高原材料、燃料成本。IEA指出由于持續(xù)的供應(yīng)鏈壓力、關(guān)鍵材料供應(yīng)瓶頸以及價(jià)格上漲以及專(zhuān)業(yè)勞動(dòng)力和服務(wù)市場(chǎng)緊張，近年行業(yè)成本壓力將加劇，其中上游成本增長(zhǎng)主要來(lái)自于原材料價(jià)格的上漲。根據(jù)RystadEnergy數(shù)據(jù)，隨著石油和天然氣生產(chǎn)公司尋求高效且具有成本效益的方法來(lái)增加產(chǎn)量，上游企業(yè)將更趨向于油井干預(yù)措施——一種從現(xiàn)有油井中提取額外資源而不是鉆新井的方法，預(yù)計(jì)今年將增加近20%，總計(jì)580億美元。為了提高產(chǎn)量而不是鉆新井，運(yùn)營(yíng)商更有可能對(duì)已經(jīng)生產(chǎn)超過(guò)五年的成熟資產(chǎn)進(jìn)行干預(yù)，這些資產(chǎn)的生產(chǎn)率相對(duì)較高，但已開(kāi)始出現(xiàn)下降跡象。2024年，亞洲、南美和非洲的陸上干預(yù)活動(dòng)將推動(dòng)干預(yù)作業(yè)量增長(zhǎng)9%。預(yù)計(jì)到2027年，北美將占準(zhǔn)備干預(yù)的油氣井總數(shù)的64%，而亞洲和南美洲將在2026年達(dá)到最高水平。圖13上游成本指數(shù)UICI（頂部）和上游頁(yè)巖成本指數(shù)USICI（底部）圖152023年油井干預(yù)開(kāi)支圖14上游成本增長(zhǎng)主要來(lái)自于原材料圖16全球油井干預(yù)數(shù)量預(yù)期證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN9/12請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有4.國(guó)內(nèi)石油消費(fèi)修復(fù)良好7月份，國(guó)內(nèi)加工原油6313萬(wàn)噸，同比上升19%，加工量顯著回升，日均加工204萬(wàn)噸。8月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)口原油5280萬(wàn)噸，較7月份增加911萬(wàn)噸，同比增加31%，創(chuàng)今年以來(lái)新高；1-8月份累計(jì)進(jìn)口33013萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.7%。1-7月，國(guó)內(nèi)汽油、煤油、柴油表觀消費(fèi)同比增速分別為7%、69%、26%，成品油總消費(fèi)表觀增速為21%，航空活動(dòng)恢復(fù)明顯。1-7月，國(guó)內(nèi)累積生產(chǎn)原油12237萬(wàn)噸，加工原油42671萬(wàn)噸，進(jìn)口原油32598萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)原油庫(kù)存累庫(kù)2164萬(wàn)噸（1.59億桶）。圖17國(guó)內(nèi)原油加工及進(jìn)口量（萬(wàn)桶/天）圖18國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)同比（%）25020015010050050%40%30%20%10%0%-10%20032005200720092011201320152017201920212023-042023-062023-08原油加工量（萬(wàn)噸/天）原油加工量同比-右軸原油進(jìn)口量（萬(wàn)噸/天）原油進(jìn)口量同比-右軸80%60%40%20%0%-20%-40%-60%成品油總消費(fèi)汽油煤油柴油OPEC在月度石油市場(chǎng)報(bào)告表示，預(yù)計(jì)2023年全球石油需求增長(zhǎng)244萬(wàn)桶/天，2024年增長(zhǎng)225萬(wàn)桶/天。其中2023年第二季度增長(zhǎng)30萬(wàn)桶/天，第三季度增長(zhǎng)130萬(wàn)桶/天，第四季度將增長(zhǎng)200萬(wàn)桶/天。OPEC預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)航空旅行和工業(yè)活動(dòng)的復(fù)蘇，第三季度石油需求將增長(zhǎng)71萬(wàn)桶/天，第四季度將增長(zhǎng)59萬(wàn)桶/天。2023年第三季度全球?qū)PEC原油需求將增至2987萬(wàn)桶/天，第四季度將增至3059萬(wàn)桶/天。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年全球石油消費(fèi)增長(zhǎng)176萬(wàn)桶/天至10120萬(wàn)桶/天，而產(chǎn)量增長(zhǎng)143萬(wàn)桶/天至10130萬(wàn)桶/天，其中2023年三季度開(kāi)始供需逐漸緊張，供需緊張的局面將會(huì)維持到2024年全年，在四季度供需平衡。預(yù)計(jì)2024年全球原油需求增長(zhǎng)160萬(wàn)桶/天至10280萬(wàn)桶/天，產(chǎn)量增長(zhǎng)170萬(wàn)桶/天至10300萬(wàn)桶/天。IEA預(yù)期2023年全球石油需求將增長(zhǎng)220萬(wàn)桶/天，達(dá)到10210萬(wàn)桶/天的新高。其中中國(guó)將占增量的70%，而經(jīng)合組織的消費(fèi)仍然疲軟。到2024年，需求增長(zhǎng)將放緩至110萬(wàn)桶/天。2023年，全球石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加160萬(wàn)桶/天，達(dá)到10150萬(wàn)桶/天，非OPEC+產(chǎn)量將增加190萬(wàn)桶/天。到2024年，全球供應(yīng)量預(yù)計(jì)將增加120萬(wàn)桶/天，達(dá)到10280萬(wàn)桶/天的新紀(jì)錄，其中非OPEC+貢獻(xiàn)了全部增量。證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN10/12請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有圖19三大機(jī)構(gòu)預(yù)期石油需求（萬(wàn)桶/天）圖20三大機(jī)構(gòu)預(yù)期供需盈余（萬(wàn)桶/天）00圖21原油供需預(yù)期（百萬(wàn)桶/天）5.預(yù)期上調(diào)，油價(jià)繼續(xù)維持較高位震蕩我們繼續(xù)維持2023年原油價(jià)格維持區(qū)間震蕩，但均價(jià)中樞提升的預(yù)期。目前美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下影響全球石油需求；夏季旅游旺季的結(jié)束，航空燃油需求有所緩解；同時(shí)伊朗、委內(nèi)瑞拉存增產(chǎn)可能；預(yù)計(jì)上行空間有限?？紤]到全球上游歷史資本開(kāi)支不足、技術(shù)進(jìn)步對(duì)于開(kāi)采效率的邊際影響下降、油井老化等因素，預(yù)計(jì)油價(jià)將在中高位80-100美元/桶區(qū)間震蕩。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)油氣行業(yè)龍頭：中國(guó)石油、中國(guó)海油、中國(guó)石化；全球油服資本開(kāi)支穩(wěn)定增長(zhǎng)，海上油氣增產(chǎn)以彌補(bǔ)美國(guó)頁(yè)巖資本開(kāi)支的減少，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)油服龍頭：海油工程、中海油服等。表1原油價(jià)格受多因素影響影響事件影響OPEC+維持目標(biāo)減產(chǎn)產(chǎn)量不變，面對(duì)全球石油庫(kù)存的增加有望再次減產(chǎn)利好中國(guó)放松對(duì)疫情的限制，未來(lái)需求前景被市場(chǎng)看好利好俄羅斯成品油制裁下需求下降，預(yù)期產(chǎn)量下降利好美國(guó)收儲(chǔ)指導(dǎo)價(jià)支撐油價(jià)利好沙特上調(diào)銷(xiāo)往亞洲地區(qū)官價(jià)利好證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN11/12制裁背景下俄羅斯原油出口超預(yù)期利空美國(guó)連續(xù)加息+歐洲能源短缺帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增速下滑，海外需求疲軟利空美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更有助于美聯(lián)儲(chǔ)傾向鷹派