國內(nèi)外銅市場供求關(guān)系分析

國內(nèi)外銅市場供求分析北京安泰科信息開發(fā)有限公司楊長華第1頁，共56頁。2004年中國銅工業(yè)發(fā)展?fàn)顩r世界銅工業(yè)的發(fā)展趨勢2005年銅的供應(yīng)與需求2005年價格預(yù)測第2頁，共56頁。2004年中國銅工業(yè)發(fā)展情況概況生產(chǎn)消費效益外貿(mào)第3頁，共56頁。概

況第4頁，共56頁。

2004年中國有銅礦采選企業(yè)116家，生產(chǎn)主要集中在江西、湖北、云南、安徽、甘肅、山西六省，2004年這六省的產(chǎn)量為47.8萬噸，占全國總量的78.9％。

冶煉企業(yè)192家，粗煉能力168萬噸/年，精煉能力240萬噸/年。其中粗煉能力主要集中在江銅、銅陵、云銅等國有大型企業(yè)，而精煉能力則除了這些企業(yè)之外，在上海、浙江等地一些企業(yè)也有較大產(chǎn)能生產(chǎn)現(xiàn)狀第5頁，共56頁。據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計：2004銅精礦含銅產(chǎn)量達(dá)到60.7萬噸，比2003年增長了7.14％精銅產(chǎn)量206.1萬噸，增長14.88%銅材產(chǎn)量416.5萬噸，增長15.67％精銅與銅材產(chǎn)量保持較高增速第6頁，共56頁。生產(chǎn)集中度（前10家企業(yè)產(chǎn)量比重）第7頁，共56頁。76％54％28％消費2004年中國精銅消費量為330萬噸，增長11.9％2004年中國銅消費結(jié)構(gòu)圖第8頁，共56頁。主要用銅產(chǎn)品產(chǎn)量快速增長電力投資加大有效拉動了銅需求的快速增長第9頁，共56頁。中國銅生產(chǎn)行業(yè)效益第10頁，共56頁。

2004年中國116個銅礦采選企業(yè)共實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值（現(xiàn)價）69.97億元，比2003年增長72.9％；實現(xiàn)銷售收入69.74億元，比2003年增長67.3％；實現(xiàn)利潤總額8.63億元，比2003年的2.67億元大幅增長223.0％；資產(chǎn)收益率從2003年的3.78％上升至

10.0％。

2004年中國192家銅冶煉企業(yè)共實現(xiàn)實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入774.11億元，比2003年增長60.0％；實現(xiàn)利潤總額24.83億元，比2003年增長

273.8％。

2004年中國銅行業(yè)銷售收入和利潤的大幅增長，主要得益于銅價的大幅上漲。中國銅外貿(mào)格局第11頁，共56頁。2004年74種銅產(chǎn)品實現(xiàn)進(jìn)口額127.23億美元，同比增長50.5％出口額21.43億美元，同比增長122.6％

外貿(mào)逆差從2003年的74.91億美元上升為105.80億美元，占有色金屬產(chǎn)品外貿(mào)逆差總和的83.97％。銅原料銅金屬銅材47％30％23％2004年中國銅外貿(mào)逆差構(gòu)成銅原料進(jìn)口量大幅增長2004年，中國進(jìn)口銅精礦288萬噸，比上年增長7.91％進(jìn)口廢雜銅396萬噸，增長25.17％第12頁，共56頁。精銅進(jìn)口下降 出口大增2004年，中國進(jìn)口精銅120萬噸，比上年下降11.6％出口精銅12.4萬噸，增長92.4％凈進(jìn)口量107.6萬噸，下降16.7％第13頁，共56頁。世界銅工業(yè)的發(fā)展趨勢第14頁，共56頁。供求關(guān)系2004年主要精銅生產(chǎn)國產(chǎn)量2004年全球銅產(chǎn)量為1589萬噸，增長4.5％第15頁，共56頁。全球領(lǐng)先的銅精礦生產(chǎn)國產(chǎn)量受銅價大漲的刺激，2004年全球銅精礦產(chǎn)量增幅達(dá)到8％以上，但產(chǎn)量的增長主要來自下半年第16頁，共56頁。全球領(lǐng)先的礦銅生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量第17頁，共56頁。2004年主要精銅消費國(地區(qū))消費量及增幅第18頁，共56頁。2004年全球精銅消費量達(dá)到1676萬噸，增長8.8％國際銅工業(yè)發(fā)展趨勢第19頁，共56頁。資源性的生產(chǎn)向第三國家轉(zhuǎn)移國際銅工業(yè)跨國公司在全球范圍內(nèi)占有資源銅礦資源不足國家鼓勵開發(fā)海外銅礦資源聯(lián)合重組加快，產(chǎn)業(yè)集中度提高依靠科技進(jìn)步，生產(chǎn)成本不斷降低資源性的生產(chǎn)向第三國家轉(zhuǎn)移第20頁，共56頁。

世界上銅礦資源最為豐富的國家有智利、美國、秘魯、波蘭、贊比亞等，1990年除美國外的其他四個國家占當(dāng)年世界礦山銅產(chǎn)量的30.5%，到2004年上升至50％左右

美國盡管銅資源也非常豐富，但礦山銅產(chǎn)量卻從1990年的159萬噸降至2004年的113萬噸

隨著國外公司的投資，近年來印尼的礦山銅產(chǎn)量也出現(xiàn)大幅增長，2002年達(dá)到116.3萬噸，不過此后因事故不斷，2004年降至80萬噸

銅礦資源豐富的智利、秘魯、波蘭、贊比亞、印尼等國家由于生產(chǎn)成本低，礦山銅產(chǎn)量還將進(jìn)一步增長國際銅工業(yè)跨國公司在全球范圍內(nèi)占有資源第21頁，共56頁。

目前世界上最大的五家銅礦企業(yè)中，除規(guī)模最大的智利國家銅公司因占有本國優(yōu)勢資源，沒有參與開發(fā)海外銅礦資源外，其余四家（分別是Phelps

Dodge、BHPBilliton、Rio

Tinto、Grupo

Mexico）均為跨國公司，在全球范圍內(nèi)開發(fā)銅礦資源

目前國外每年用于銅礦地質(zhì)勘探的投資多為跨國銅業(yè)公司的投入，通過風(fēng)險探礦，Phelps

Dodge、Rio

Tinto、BHPBilliton等跨國公司掌握了超過千萬噸的后備銅資源。銅礦資源不足國家鼓勵開發(fā)海外銅礦資源第22頁，共56頁。

日本、德國等發(fā)達(dá)國家銅礦資源不足，對開發(fā)利用海外銅礦資源十分重視，專門制定了開發(fā)利用海外銅礦資源的政策，支持企業(yè)到海外投資開發(fā)銅礦資源。

由于大量利用海外銅礦資源，日本、德國等發(fā)達(dá)國家雖然國內(nèi)銅礦資源有限，但是仍然保持了世界主要銅產(chǎn)品生產(chǎn)國的地位。不僅滿足了本國需求，而且還向其他國家出口銅產(chǎn)品。

目前，隨著冶煉產(chǎn)能與銅需求的大幅增長，我國早已面臨資源供應(yīng)緊張的局面。盡管國內(nèi)銅冶煉企業(yè)近年來準(zhǔn)備在海外開發(fā)銅礦，但進(jìn)展不大。聯(lián)合重組加快，產(chǎn)業(yè)集中度提高LG、日礦合資組建LG-Nikko北德精煉公司收購H

KPD收購Cyprus

AmaxGrupo

Mexico收購AsarcoBHP與Billiton合并英美公司收購智利Disputada（25萬噸）1999年2001年2002年2004年Codelco收購Enami公司的Ventanas精煉廠第23頁，共56頁。近期有關(guān)諾蘭達(dá)和WMC的收購問題仍在進(jìn)行中依靠科技進(jìn)步，生產(chǎn)成本不斷降低

為降低成本，近十年來銅生產(chǎn)企業(yè)大力發(fā)展?jié)穹ㄒ睙捈夹g(shù)（SX-EW）

1994-2004年間，全球濕法銅產(chǎn)量增幅約為220％，而原生銅總產(chǎn)量的增幅約為44％。濕法銅所占比重也響應(yīng)從8.8％上升至20％左右濕法冶煉技術(shù)主要優(yōu)勢可以處理低品位銅礦和尾礦工藝流程簡單，投資小，生產(chǎn)成本低西方國家濕法冶煉與火法冶煉成本比較濕法冶煉：45美分/磅（1000美元/噸）火法冶煉：70-75美分/磅（1550-1650美元/噸）第24頁，共56頁。2005年銅的供應(yīng)與需求第25頁，共56頁。生產(chǎn)加速增長消費增速回落生產(chǎn)——主要銅礦產(chǎn)量變化20042005銅精礦Escondida+15.8+12.6Sossego+9.0+8.0El

Teniente+9.0+4.4Chino+5.0+2.9Robinson+1.0+5.6Grasberg-18.4+26.3Nifty0+2.5冬瓜山、阿舍勒+1.0+3.6小計+22.4+65.9全球總計+88.5+104.8SX-EW單位：萬噸銅+4.0+15.2第26頁，共56頁。生產(chǎn)——主要冶煉產(chǎn)量變化第27頁，共56頁。冶煉廠所屬公司20042005TuticorinSterlite+9.2+2.8DahejIndo

Gulf+1.0+5.0Rayong泰國銅業(yè)公司+4.0+10.5Khatoon-AbadNICICO+1.5+2.5Toyo住友金屬公司-1.1+1.1AltonorteCodelco+7.5+4.2中國主要冶煉企業(yè)+23.3+22.7小計+45.4+48.8全球總計+78.8+99.22005年中國精銅產(chǎn)量將有較大增幅第28頁，共56頁。2004年2005年計劃2005年增減總產(chǎn)量206.1235.0+28.9江銅41.545.0+3.5銅陵37.140.0+2.9云銅22.528.0+5.5大冶14.817.0+2.2金川13.117.0+3.9白銀6.37.7+1.4大昌6.16.5+0.4金田4.26.0+1.8煙臺4.96.0+1.1合計150.5173.2+22.72005年中國銅產(chǎn)量將大幅增長產(chǎn)能擴(kuò)張國際市場銅精礦供應(yīng)充裕，加工費上升第29頁，共56頁。銅精礦加工費急速攀升第30頁，共56頁。

高銅價以及銅精礦加工費大幅上升將分別刺激礦山、冶煉廠大幅提高產(chǎn)量，預(yù)計2005年全球精銅產(chǎn)量將比2004年增長8％左右

但是，受冶煉廠檢修主要集中在第一、二季度的影響，將限制上半年的產(chǎn)量增速第31頁，共56頁。部分冶煉廠2005年檢修時間表日期冶煉廠檢修時間產(chǎn)能日期冶煉廠檢修時間產(chǎn)能（天）（天）1月丘基卡馬塔215004月Glogow

II60210Altonorte212905月Ronnskar9240Caletones28490銅陵金昌30100Hayden46210Dahej252602月Rayong20165直島30270Ventanas21150東洋383003月銅陵金隆45150Ventanas25150云南銅業(yè)21200Harjavalta21170菲律賓聯(lián)合銅業(yè)公司15210Paipote2195Pirdop21220Poterillos212108月小阪151003/4月產(chǎn)能Hibi1023010月小名濱7290Ilo2233010/11月Chagres15162翁山單位：千噸/年3044011月佐賀關(guān)25470第32頁，共56頁。消費第33頁，共56頁。

受主要銅消費國家經(jīng)濟(jì)增長率將普遍出現(xiàn)回落的影響，預(yù)計2005年全球銅需求的增長率也將回落至4％左右部分主要銅消費國(地區(qū))04/05年消費增速對比第34頁，共56頁。電力投資將繼續(xù)刺激國內(nèi)銅需求增長第35頁，共56頁。

繼2001年、2002年和2003年分別批準(zhǔn)開工2140萬千瓦、2337萬千瓦和3111萬千瓦的電站項目后，2004年國內(nèi)已經(jīng)批準(zhǔn)開工的電站項目達(dá)6110萬千瓦，投產(chǎn)5100萬千瓦。2005年預(yù)計將投產(chǎn)7000萬千瓦，高于2004年，從而促進(jìn)該行業(yè)的銅需求以更快的速度增長。

預(yù)計2005年中國經(jīng)濟(jì)增速將有所回落，而且高銅價也會在一定程度上抑制銅需求，因此我們預(yù)計2005年中國銅需求增長速度將

低于2004年，但仍有望達(dá)到9.1%，從而使精銅需求量達(dá)到360萬噸左右。2005年全球仍將存在一定量供應(yīng)缺口第36頁，共56頁。

在產(chǎn)量和消費量增長率的一升一降的情況下，預(yù)計2005年全球精銅的供求關(guān)系將向平衡方向發(fā)展，但仍然會出現(xiàn)一定量的供應(yīng)缺口，但缺口將主要產(chǎn)生于上半年。供求平衡表第37頁，共56頁。200320042005e全球市場產(chǎn)

量1520.21587.91720.0消費量1540.31675.51743.0供需平衡-20.1-87.6-22.1中國市場供應(yīng)量312.9314.3360.0消費量295.0330.0360.0供需平衡17.9-15.70價格預(yù)測第38頁，共56頁。

受全球精銅供應(yīng)短缺量大幅減少的影響，2005年銅價將從2004年的高位回落。但由于市場仍處于供應(yīng)短缺之中，庫存仍將保持在較低水平，而且市場普遍對中國市場的需求較為樂觀。因此，如果不出意外的話，回落的幅度將較為緩慢，應(yīng)該不會出現(xiàn)急劇暴跌的行情，而且上半年尤其是第一季度銅價仍將維持在較高水平。

預(yù)計，2005年LME當(dāng)月期銅的平均價約為2800美元/噸，較2004年的2865美元/噸稍低2.27%。而隨著國內(nèi)供應(yīng)緊張形勢的加劇，為吸引進(jìn)口銅來滿足國內(nèi)需求，預(yù)計2005年國內(nèi)的銅價將會扭轉(zhuǎn)2004年持續(xù)疲軟的狀態(tài)，國內(nèi)外期銅的比價有望升至10左右，SHFE當(dāng)月期銅2005年的平均價預(yù)計為28000元/噸，比2004年的27554元/噸高1.62％。謝謝！第39頁，共56頁。Tel：Email：酏綒衖秋嚦悼竡鯤楀櫤乀毆儹蓾鵯鎸礰綞氷繞鈽昒縗墜饳悤爬鏀妖荃嵩遰飽糮鈉螻諛阠錕奲111111111■看看第40頁，共56頁。栮■

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