銀行間債券市場概況及發(fā)展趨勢要點(diǎn)課件

銀行間債券市場概況及發(fā)展趨勢郭草敏興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心

銀行間債券市場概況及發(fā)展趨勢郭草敏1主要內(nèi)容 一、銀行間債券市場（以下簡稱“債市”）概況 二、債市功能及銀行參與債市的意義三、債市發(fā)展趨勢 主要內(nèi)容 一、銀行間債券市場（以下簡稱“債市”）概況21.1債市由來：銀行柜臺市場——交易所市場——銀行間市場第一階段（銀行柜臺市場主導(dǎo)）：1988~1993年1988年財(cái)政部在全國61個城市進(jìn)行國債流通轉(zhuǎn)讓的試點(diǎn)工作，開辟了銀行柜臺的場外交易市場，成為中國國債二級市場的正式開端。1990年12月，上海證券交易所成立，采用了在實(shí)物券托管基礎(chǔ)上的記賬式債券交易形式，開辟了證券交易所的場內(nèi)交易市場。當(dāng)時，絕大多數(shù)債券交易在實(shí)物券柜臺市場開展。在柜臺交易市場，秩序混亂程度非常嚴(yán)重，如通過開具代保單形式的超發(fā)和賣空國債的違規(guī)現(xiàn)象相當(dāng)普遍。1993年，國家開始整頓清理和壓縮銀行間柜臺交易市場。1.1債市由來：銀行柜臺市場——交易所市場——銀行間市場31.1債市由來：銀行柜臺市場——交易所市場——銀行間市場第二階段（交易所市場主導(dǎo)）：1994~1996年1994年深圳交易所開通債券交易，形成了兩大場內(nèi)債券市場。同年，國家發(fā)行國債超過1000億元；同時，交易所開辟了國債期貨交易，直接促進(jìn)現(xiàn)貨交易量的不斷上升。1995年2月份以后,在國債期貨市場上風(fēng)傳國家財(cái)政部將對327品種(1992年發(fā)行的三年期國庫券)貼息。2月23日，發(fā)生國債“3.27”事，之后國債期貨市場被關(guān)閉。1.1債市由來：銀行柜臺市場——交易所市場——銀行間市場41.1債市由來：銀行柜臺市場——交易所市場——銀行間市場第三階段（銀行間市場主導(dǎo)）：1997年至今1997年，人民銀行要求商業(yè)銀行全部退出股票交易所市場，6月，人民銀行成立全國銀行間債券市場，規(guī)定各商業(yè)銀行可使用國債、中央銀行融資券和政策性金融債在銀行間進(jìn)行回購和現(xiàn)券買賣，并將托管在中央國債登記結(jié)算公司。至此，債券市場逐步形成了銀行間市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場共存的局面。1.1債市由來：銀行柜臺市場——交易所市場——銀行間市場51.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)《中國人民銀行法》明確了中國人民銀行是銀行間債券市場的監(jiān)管者。全國同業(yè)拆借中心、中央國債登記結(jié)算公司和上海清算所作為中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，出臺相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和操作規(guī)程。1.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)《中國人民銀行法》明確了中國61.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)：全國同業(yè)拆借中心中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心于1994年4月18日成立，是中國人民銀行總行直屬事業(yè)單位。提供前臺交易系統(tǒng)。業(yè)務(wù)范圍：（一）提供全國銀行間外匯、人民幣同業(yè)拆借、債券以及匯率和利率衍生品交易系統(tǒng)并組織交易；（二）提供銀行間市場清算、信息和監(jiān)管等服務(wù)；（三）開展經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)的其它業(yè)務(wù)。網(wǎng)址：1.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)：全國同業(yè)拆借中心中國外匯交71.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)：中央國債登記結(jié)算公司上世紀(jì)九十年代初，我國債券市場以國債市場為先導(dǎo)進(jìn)入了早期發(fā)展階段。但由于市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后，缺乏債券集中托管和統(tǒng)一結(jié)算機(jī)制，出現(xiàn)了國家信用被冒用、投資者合法權(quán)益得不到有效保護(hù)、市場運(yùn)行成本居高不下、金融風(fēng)險(xiǎn)加大等問題，阻礙了國債市場的健康發(fā)展。為整頓國債市場秩序，保證市場安全、高效、低成本運(yùn)行，促進(jìn)債券市場的健康發(fā)展，中國人民銀行和財(cái)政部共同議定并報(bào)經(jīng)國務(wù)院同意后，在原中國證券交易系統(tǒng)有限公司的基礎(chǔ)上改組設(shè)立了中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱中央結(jié)算公司），承擔(dān)國債和國內(nèi)其他債券的統(tǒng)一登記、托管和結(jié)算職能。中央結(jié)算公司屬全國性非銀行金融機(jī)構(gòu)，1996年12月在國家工商管理局登記注冊，目前注冊資本4.8億元人民幣。網(wǎng)址：1.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)：中央國債登記結(jié)算公司上世紀(jì)81.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)：中央國債登記結(jié)算公司提供后臺托管結(jié)算系統(tǒng)。業(yè)務(wù)范圍：（一）國債、金融債券、企業(yè)債券和其它固定收益證券的登記、托管、結(jié)算、代理還本付息。（二）為中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)系統(tǒng)和債券發(fā)行系統(tǒng)提供技術(shù)支持。（三）擔(dān)任債券基金與貨幣市場基金資產(chǎn)的托管人并辦理基金單位的登記、托管、結(jié)算。（四）債券市場與貨幣市場中介服務(wù)與信息服務(wù)；因特網(wǎng)信息服務(wù)。（五）債券市場及貨幣市場的研究、咨詢、培訓(xùn)與宣傳。（六）辦理外幣固定收益證券的托管、跨境結(jié)算并組織辦理相關(guān)的資金結(jié)算和國際業(yè)務(wù)。（七）根據(jù)管理部門授權(quán)對債券次級托管進(jìn)行監(jiān)督。（八）經(jīng)中國人民銀行、財(cái)政部批準(zhǔn)的其它業(yè)務(wù)。1.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)：中央國債登記結(jié)算公司提供后91.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)：上海清算所銀行間市場清算所股份有限公司是經(jīng)財(cái)政部、中國人民銀行批準(zhǔn)成立的專業(yè)清算機(jī)構(gòu)，由中國外匯交易中心、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國印鈔造幣總公司、中國金幣總公司等4家單位共同發(fā)起，按照《公司法》的要求依法設(shè)立的股份有限公司。建立清算所，是主動應(yīng)對國際金融危機(jī)、加快金融市場改革和創(chuàng)新發(fā)展的重要舉措。本次國際金融危機(jī)爆發(fā)后，國際社會對建立集中清算制度安排，降低交易對手方風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)施有效監(jiān)管達(dá)成了普遍共識。目前，信用違約互換（CDS）交易的集中清算已在美國及歐盟逐步推行。建立清算所，客觀上適應(yīng)了我國銀行間市場參與者日益擴(kuò)大的清算需求。我國銀行間市場是典型的場外市場，發(fā)展非常迅速。規(guī)模的迅速擴(kuò)大，需要更好的、專業(yè)的清算服務(wù)，以提高金融市場交易效率，降低交易成本，防范交易對手方風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)址：1.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)：上海清算所銀行間市場清算所101.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)：上海清算所銀行間市場清算所股份有限公司的主要業(yè)務(wù)，是為銀行間市場提供以中央對手凈額清算為主的直接和間接的本外幣清算服務(wù)，包括清算、結(jié)算、交割、保證金管理、抵押品管理；信息服務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)；以及相關(guān)管理部門規(guī)定的其他業(yè)務(wù)。1.2債市監(jiān)管與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)：上海清算所銀行間市場清算所111.3債市協(xié)會：中國國債協(xié)會中國國債協(xié)會成立于1991年8月，是經(jīng)中華人民共和國財(cái)政部、社團(tuán)登記管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)和注冊的國家債券業(yè)自律性管理組織，是非營利性社會團(tuán)體法人。協(xié)會會員由經(jīng)國家批準(zhǔn)經(jīng)營國債業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、基金管理公司、農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社等金融機(jī)構(gòu)和其他有關(guān)國債中介機(jī)構(gòu)自愿參加組成。目前協(xié)會共有機(jī)構(gòu)會員182家。按會員級別劃分，其中：常務(wù)理事級會員41家，理事級會員48家，一般會員94家。按行業(yè)類別劃分，其中：商業(yè)銀行84家，證券公司53家，保險(xiǎn)公司及資產(chǎn)管理公司11家，基金管理公司15家，農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社6家，信托投資公司6家，其他機(jī)構(gòu)8家。網(wǎng)址：1.3債市協(xié)會：中國國債協(xié)會中國國債協(xié)會成立于1991年121.3債市協(xié)會：中國國債協(xié)會業(yè)務(wù)范圍：一、實(shí)施國家債券業(yè)自律管理，組織監(jiān)督會員執(zhí)行國家有關(guān)法律、法規(guī)和政策，自律約束，合法經(jīng)營，誠實(shí)守信，對違章會員提出處罰建議；二、組織債券、金融等相關(guān)理論研究，開展學(xué)術(shù)交流和市場調(diào)研，向政府主管部門提供政策建議；三、宣傳債券、金融等法律、法規(guī)和國家政策，反映債券市場動態(tài)，搜集、整理、發(fā)布國內(nèi)外債券行業(yè)信息，為會員和廣大投資者提供信息咨詢服務(wù)；四、組織從業(yè)人員國內(nèi)外業(yè)務(wù)培訓(xùn)，培養(yǎng)專業(yè)人才隊(duì)伍，提高行業(yè)整體素質(zhì)和經(jīng)營管理水平；五、促進(jìn)會員之間的團(tuán)結(jié)、協(xié)作，組織會員與國內(nèi)外同行業(yè)間的交流與合作；六、維護(hù)會員合法權(quán)益，聽取、反應(yīng)會員的意見和建議；七、配合政府主管部門做好國債發(fā)行、交易、兌付和國債承銷團(tuán)的管理工作；協(xié)助辦理國債和金融企業(yè)財(cái)務(wù)管理政策宣傳、業(yè)務(wù)培訓(xùn)、咨詢服務(wù)；八、其他自律、服務(wù)、協(xié)調(diào)職能。1.3債市協(xié)會：中國國債協(xié)會業(yè)務(wù)范圍：131.3債市協(xié)會：交易商協(xié)會中國銀行間市場交易商協(xié)會是由市場參與者自愿組成的，包括銀行間債券市場、同業(yè)拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場和黃金市場在內(nèi)的銀行間市場的自律組織。協(xié)會英文名稱為NationalAssociationofFinancialMarketInstitutionalInvestors，縮寫為NAFMII。協(xié)會經(jīng)國務(wù)院同意、民政部批準(zhǔn)于2007年9月3日成立，為全國性的非營利性社會團(tuán)體法人，其業(yè)務(wù)主管部門為中國人民銀行。協(xié)會會員包括單位會員和個人會員，銀行間債券市場、拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場和黃金市場的參與者、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)人員和專家學(xué)者均可自愿申請成為協(xié)會會員。協(xié)會單位會員將涵蓋政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司、投資基金、財(cái)務(wù)公司、信用評級公司、大中型工商企業(yè)等各類金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。網(wǎng)址：1.3債市協(xié)會：交易商協(xié)會中國銀行間市場交易商協(xié)會是由市141.3債市協(xié)會：交易商協(xié)會2009年3月，交易商協(xié)會正式發(fā)布《中國銀行間市場金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議（2009年版）》。交易商協(xié)會負(fù)責(zé)短期融資券（SP）、中期票據(jù)（MTN）、超級短融（SCP）、中小企業(yè)集合票據(jù)（SMECN）和定向工具（PPN）等債務(wù)融資工具的注冊。1.3債市協(xié)會：交易商協(xié)會2009年3月，交易商協(xié)會正式151.4債市交易工具基本工具按發(fā)行主體分類，債券可分為政府債券、金融債券和企業(yè)債券；按付息方式分類，債券可分為附息債券、一次還本付息債券和貼現(xiàn)債券；按利率是否固息分類，債券可以分為固定利率債券和浮動利率債券；按有無擔(dān)保分類，債券可分為信用債券和擔(dān)保債券；按是否記名分類，債券可分為記名債券和無記名債券；按發(fā)行方式分類，債券可分為公募債券和私募債券；按型態(tài)分類，債券可分為實(shí)物債券、憑證式債券和電子記賬式債券；按計(jì)息方式分類，債券可分為單利債券、復(fù)利債券、貼現(xiàn)債券和累進(jìn)利率債券。衍生工具債券遠(yuǎn)期利率互換1.4債市交易工具基本工具161.4債市交易工具基本工具大事記1981 年，恢復(fù)國債發(fā)行1985 年，企業(yè)債首發(fā)；金融債券首次發(fā)行。 1993 年，央行開始發(fā)行央行票據(jù)。1994 年，政策性銀行金融債券首發(fā)。2005 年，短期融資券首發(fā)成功。2007 年，公司債首發(fā)成功。2008 年，中期票據(jù)首發(fā)成功。2010 年，超短融首發(fā)成功。2011 年，私募債首發(fā)成功。1.4債市交易工具基本工具大事記171.4債市交易工具2010年年底，中債登債券總托管量為20萬億，相當(dāng)于GDP的50%。國債占33%，央票占20%，政策性金融債占26%，信用債占17%。1.4債市交易工具2010年年底，中債登債券總托管量為2181.4債市交易工具衍生工具大事記2005年6月15日，根據(jù)央行統(tǒng)一部署，全國銀行間債券市場債券遠(yuǎn)期交易結(jié)算業(yè)務(wù)正式開通。2006年2月9日，中國人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于開展人民幣利率互換交易試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》，試點(diǎn)人民幣利率掉期業(yè)務(wù)。2007年4月6日，正式推出利率互換交易。2008年6月13日，發(fā)布《人民幣利率互換操作規(guī)程》。2011年3月25日，向銀行間市場成員提供利率互換交易確認(rèn)服務(wù)。1.4債市交易工具衍生工具大事記191.5債市參與機(jī)構(gòu)按市場劃分：一級市場和二級市場參與機(jī)構(gòu)按二級市場交易目的劃分：做市商、交易商、債券結(jié)算代理人和貨幣經(jīng)紀(jì)公司；按二級市場交易機(jī)構(gòu)的性質(zhì)劃分：商業(yè)銀行、政策性銀行、農(nóng)聯(lián)社、證券公司、保險(xiǎn)公司、基金、財(cái)務(wù)公司、其他機(jī)構(gòu)。1.5債市參與機(jī)構(gòu)按市場劃分：一級市場和二級市場參與機(jī)構(gòu)201.5債市參與機(jī)構(gòu)：按市場劃分一級市場參與者 承銷商：在債券發(fā)行時，需求債券承銷團(tuán)從發(fā)行人處承銷債券，再分銷給其他投資者。

目前財(cái)政部、國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等發(fā)行人都在發(fā)債前組建債券承購報(bào)銷團(tuán)。二級市場參與者1.5債市參與機(jī)構(gòu)：按市場劃分一級市場參與者211.5債市參與機(jī)構(gòu)：按二級市場交易目的劃分做市商：提供流動性和活躍市場，目前一共25家機(jī)構(gòu)；交易商：普通的機(jī)構(gòu)投資者，為自己買賣債券；債券結(jié)算代理人：經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)，代理其他參與者辦理債券結(jié)算等業(yè)務(wù)的存款類金融機(jī)構(gòu)法人；貨幣經(jīng)紀(jì)公司：專門為金融機(jī)構(gòu)媒介金融產(chǎn)品、提供交易信息、促進(jìn)交易達(dá)成的金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，其自身則不會以交易主體的身份參與任何產(chǎn)品的直接交易。1.5債市參與機(jī)構(gòu)：按二級市場交易目的劃分做市商：提供流221.5債市參與機(jī)構(gòu)：按二級市場機(jī)構(gòu)性質(zhì)劃分機(jī)構(gòu)性質(zhì)最新成員數(shù)機(jī)構(gòu)性質(zhì)最新成員數(shù)基金695基金公司59

國有商業(yè)銀行40政策性銀行3

城市商業(yè)銀行146農(nóng)村信用聯(lián)社390

外資銀行74信托投資公司51

金融租賃公司13財(cái)務(wù)公司76

保險(xiǎn)公司97證券公司100

資產(chǎn)管理公司5股份制商業(yè)銀行79

農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行124投資公司1

汽車金融公司5城市信用社5

社?；?0企業(yè)年金629

信托公司的金融產(chǎn)品272保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品19

其他4其他投資產(chǎn)品6

保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理公司10基金公司的特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)223

證券公司的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)120境外銀行15

1.5債市參與機(jī)構(gòu)：按二級市場機(jī)構(gòu)性質(zhì)劃分機(jī)構(gòu)性質(zhì)最新成231.6入市條件：市場準(zhǔn)入市場準(zhǔn)入凡是經(jīng)營業(yè)務(wù)許可證載有證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)，均可向人民銀行申請加入全國銀行間債券市場。金融機(jī)構(gòu)加入銀行間債券市場實(shí)行準(zhǔn)入備案制。根據(jù)人民銀行有關(guān)債券市場準(zhǔn)入備案制的有關(guān)規(guī)定，中華人民共和國境內(nèi)的商業(yè)銀行及其授權(quán)分行、信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、農(nóng)村信用社、城市信用社、證券公司、基金管理公司及其管理的各類基金、保險(xiǎn)公司、外資金融機(jī)構(gòu)，以及經(jīng)金融監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)可投資于債券資產(chǎn)的其他金融機(jī)構(gòu)，均可向交易中心提出參加銀行間債券交易的申請。1.6入市條件：市場準(zhǔn)入市場準(zhǔn)入241.6入市條件：市場準(zhǔn)入1.1999年8月：基金管理公司、證券公司 相關(guān)文件：1999.8.19，中國人民銀行文件，關(guān)于印發(fā)《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》和《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》的通知，銀發(fā)?1999?288號。2.2000年6月：財(cái)務(wù)公司 相關(guān)文件：2000.6.19，中國人民銀行文件，關(guān)于印發(fā)《財(cái)務(wù)公司進(jìn)入全國銀行間同業(yè)拆借市場和債券市場管理規(guī)定》的通知，銀發(fā)?2000?194號。3.2000年10月，開辦結(jié)算代理業(yè)務(wù)；非金融機(jī)構(gòu)。 相關(guān)文件：2000.10.20，中國人民銀行《關(guān)于開辦債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，銀發(fā)[2000]325號。4.2002年4月：金融機(jī)構(gòu)、基金管理公司管理的各類基金（如證券投資基金） 相關(guān)機(jī)構(gòu)包括：中華人民共和國境內(nèi)的商業(yè)銀行及其授權(quán)分行、信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、農(nóng)村信用社、城市信用社、證券公司、基金管理公司及其管理的各類基金、保險(xiǎn)公司、外資金融機(jī)構(gòu)，以及經(jīng)金融監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)可投資于債券資產(chǎn)的其他金融機(jī)構(gòu)。 相關(guān)文件：2002.4.9，中國人民銀行公告?2002?第5號。1.6入市條件：市場準(zhǔn)入1.1999年8月：基金管理公251.6入市條件：市場準(zhǔn)入5.2005年5月：亞債中國基金 相關(guān)文件：2005.5.27，中國人民銀行《關(guān)于亞債中國基金進(jìn)入全國銀行間債券市場開展債券交易的批復(fù)》，銀復(fù)?2005?36號。6.2006年7月：貨幣經(jīng)紀(jì)公司 相關(guān)文件：2006.7.6，中國人民銀行《關(guān)于貨幣經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)入銀行間市場有關(guān)事項(xiàng)的通知》，銀發(fā)?2006?231號。7.2007年1月：企業(yè)年金基金 相關(guān)文件：2007.1.31，中國人民銀行、勞動和社會保障部《關(guān)于企業(yè)年金基金進(jìn)入全國銀行間債券市場有關(guān)事項(xiàng)的通知》，銀發(fā)[2007]56號。8.2008年5月：保險(xiǎn)產(chǎn)品 相關(guān)文件：2008.5.30，中國人民銀行《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以產(chǎn)品名義開立債券托管帳戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》，銀發(fā)（2008）122號。9.2008年12月：信托產(chǎn)品 相關(guān)文件：2008.12.10，中國人民銀行公告[2008]第22號。10.2009年3月：基金公司特定資產(chǎn)管理組合 相關(guān)文件：2009.3.18，中國人民銀行公告?2009?第5號。1.6入市條件：市場準(zhǔn)入5.2005年5月：亞債中國基261.6入市條件：市場準(zhǔn)入11.2009年7月：證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃 相關(guān)文件：2009.3.18，中國人民銀行公告?2009?第11號。12.2010年8月：境外人民幣清算行等三類機(jī)構(gòu) 相關(guān)文件：2009.8.17，中國人民銀行《關(guān)于境外人民幣清算行等三類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資銀行間債券市場試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》，銀發(fā)?2010?217號。 注：關(guān)于境外投資者賬戶開立有關(guān)事宜，詳見境外投資者相關(guān)業(yè)務(wù)指引。1.6入市條件：市場準(zhǔn)入11.2009年7月：證券公司271.6入市條件：市場準(zhǔn)入金融機(jī)構(gòu)申請加入全國銀行間債券市場，應(yīng)向交易中心提交下列材料：1、企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件；2、相關(guān)金融業(yè)務(wù)許可證副本復(fù)印件，包括金融機(jī)構(gòu)法人許可證、信托機(jī)構(gòu)法人許可證、經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證、經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)許可證等；3、商業(yè)銀行分行還應(yīng)提供其總行的債券交易授權(quán)書；4、全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)申請表。金融機(jī)構(gòu)的上述材料經(jīng)由交易中心審查通過并在中央國債登記結(jié)算公司完成債券托管賬戶的開戶手續(xù)后，即成為全國銀行間債券市場交易成員。金融機(jī)構(gòu)在辦理聯(lián)網(wǎng)和開戶手續(xù)完畢后的3個工作日內(nèi)，必須向中國人民銀行備案。1.6入市條件：市場準(zhǔn)入金融機(jī)構(gòu)申請加入全國銀行間債券市281.6入市條件：交易聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)獲得銀行間市場交易成員資格后，需著手進(jìn)行交易前的準(zhǔn)備工作：1、通過選送業(yè)務(wù)人員參加交易中心統(tǒng)一組織的交易員培訓(xùn)，從而擁有至少2名具備交易員資格證書的交易員；2、選擇聯(lián)網(wǎng)方式；3、配置交易必需的計(jì)算機(jī)設(shè)備。1.6入市條件：交易聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)獲得銀行間市場交易成員資291.6入市條件：交易聯(lián)網(wǎng)前的準(zhǔn)備在交易聯(lián)網(wǎng)前，主要需完成以下準(zhǔn)備工作：1、信息披露；2、獲得用戶名和登錄口令；3、安裝交易系統(tǒng)和信息系統(tǒng)；4、系統(tǒng)設(shè)置；5、熟悉開市時間、場外服務(wù)和交易流程。1.6入市條件：交易聯(lián)網(wǎng)前的準(zhǔn)備在交易聯(lián)網(wǎng)前，主要需完成301.7債市交易規(guī)則根據(jù)《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》的規(guī)定，“債券交易應(yīng)遵循公平、誠信、自律的原則”。公平原則是指債券交易雙方應(yīng)根據(jù)當(dāng)時市場水平和債券的內(nèi)在價(jià)值合理確定債券交易價(jià)格，債券交易的任何一方不應(yīng)利用對方在信息或?qū)I(yè)知識方面的缺乏誘導(dǎo)對方完成明顯有利于己方的交易。誠信、自律原則就是指交易雙方應(yīng)自覺履行各自義務(wù)，不進(jìn)行違規(guī)交易，不惡意違約，不編造、散步影響市場價(jià)格的各種所謂信息、傳聞以從中牟利，不操縱市場價(jià)格等。1.7債市交易規(guī)則根據(jù)《全國銀行間債券市場債券交易管理辦311.7債市交易規(guī)則：債券交易第十五條債券交易以詢價(jià)方式進(jìn)行，自主談判，逐筆成交。（區(qū)別于撮合交易）第十六條進(jìn)行債券交易，應(yīng)訂立書面形式的合同。合同應(yīng)對交易日期、交易方向、債券品種、債券數(shù)量、交易價(jià)格或利率、帳戶與結(jié)算方式、交割金額和交割時間等要素作出明確的約定，其書面形式包括同業(yè)中心交易系統(tǒng)生成的成交單、電報(bào)、電傳、傳真、合同書和信件等。第二十三條參與者不得從事借券、租券等融券業(yè)務(wù)。第二十四條金融機(jī)構(gòu)應(yīng)每季定期以書面形式向人民銀行當(dāng)?shù)胤种袌?bào)告其在全國銀行間債券市場的活動情況。第二十五條同業(yè)中心和中央結(jié)算公司應(yīng)定期向中國人民銀行報(bào)告?zhèn)灰住⒔桓钣嘘P(guān)情況。1.7債市交易規(guī)則：債券交易第十五條債券交易以詢價(jià)方式321.7債市交易規(guī)則：托管與結(jié)算第二十八條債券交易的債券結(jié)算通過中央結(jié)算公司的中央債券簿記系統(tǒng)進(jìn)行。第二十九條債券交易的資金結(jié)算以轉(zhuǎn)帳方式進(jìn)行。商業(yè)銀行應(yīng)通過其準(zhǔn)備金存款帳戶和人民銀行資金劃撥清算系統(tǒng)進(jìn)行債券交易的資金結(jié)算，商業(yè)銀行與其他參與者、其他參與者之間債券交易的資金結(jié)算途徑由雙方自行商定。第三十條債券交易結(jié)算方式包括券款對付、見款付券、見券付款和純?nèi)^戶四種。具體方式由交易雙方協(xié)商選擇。第三十一條交易雙方應(yīng)按合同約定及時發(fā)送債券和資金的交割指令，在約定交割日有用于交割的足額債券和資金，不得買空或賣空。第三十二條中央結(jié)算公司應(yīng)按照交易雙方發(fā)送的諸要素相匹配的指令按時辦理債券交割。 資金清算銀行應(yīng)及時為參與者辦理債券交易的資金劃撥和轉(zhuǎn)帳。1.7債市交易規(guī)則：托管與結(jié)算第二十八條債券交易的債券33主要內(nèi)容一、銀行間債券市場概況二、債市功能及銀行參與債市的意義三、債市發(fā)展趨勢 主要內(nèi)容一、銀行間債券市場概況342.1債市功能五大功能：債券市場是債券流通、變現(xiàn)的理想場所。 債券的特征之一是可以隨時買進(jìn)賣出，能夠自由交易和轉(zhuǎn)讓。債市是他們的這一特征得以體現(xiàn)，把買賣雙方緊緊連在一起。 由于債券市場的價(jià)格水平和交易動態(tài)受到社會的、政治的、經(jīng)濟(jì)的、和自然的等多方面因素的綜合影響，它本身就成為各種社會經(jīng)濟(jì)信息重要的發(fā)源地和傳播場所。債券市場是資金集聚的重要場所。 在債券市場上，各種各樣的債券經(jīng)常處于不斷流動的狀態(tài)，隨時會有新資金投入和舊資金退出。 債券市場是資源合理配置的有效場所。 債券融資作為一種直接融資渠道，大大提高了資金流動性，為帶動其他生產(chǎn)要素在部門之間轉(zhuǎn)移提供了廣闊的可能性空間。2.1債市功能五大功能：352.1債市功能債券市場能從客觀角度反映企業(yè)經(jīng)營實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。 通過債券市場的一、二級市場發(fā)行并流通的債券，其行情變化在很大程度上能客觀真實(shí)反映出發(fā)行債券公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、盈利能力合未來發(fā)展前景。債券市場是中央銀行進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場所。 從宏觀角度來看，債券市場不僅可以有效籌集資金，而且還有資金“蓄水池”的作用和功能，這種“蓄水池”是可調(diào)的。各國中央銀行正式通過債券市場這種功能來實(shí)現(xiàn)其對貨幣流通量的宏觀調(diào)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。2.1債市功能債券市場能從客觀角度反映企業(yè)經(jīng)營實(shí)力和財(cái)務(wù)362.2銀行參與意義四大意義：迅速獲取宏觀調(diào)控信息。 央行定期開展公開市場操作，如發(fā)行一年期央票，其包括發(fā)行量和發(fā)行利率兩方面的信息，對應(yīng)著數(shù)量型和價(jià)格型政策工具。流動性管理。 債券可以在市場自由買賣，隨時變現(xiàn)，是商業(yè)銀行主要的流動性管理手段。資金優(yōu)化配置。 債券作為商業(yè)銀行重要的投資資產(chǎn)，而銀行間債券市場又主導(dǎo)了目前的債券市場，參與債市顯然有利于資金的優(yōu)化配置。創(chuàng)造中間業(yè)務(wù)收入。 一方面，商業(yè)銀行可以通過債券交易賺取收益；另一方面，可以依托債券市場開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，如銀行的理財(cái)產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入。2.2銀行參與意義四大意義：37主要內(nèi)容一、銀行間債券市場概況二、債市功能及銀行參與債市的意義三、債市發(fā)展趨勢主要內(nèi)容一、銀行間債券市場概況383.1債市發(fā)展目標(biāo)建立面向所有金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)法人和個人投資者的，以場外債券市場為主、交易所債券市場為補(bǔ)充的全國統(tǒng)一債券市場。一、中國債券市場應(yīng)該是全國統(tǒng)一的、多層次的、面向所有金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)法人和個人投資者的市場；二、這個市場應(yīng)由功能不同的子市場組成，根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，場外批發(fā)市場是主體，場內(nèi)零售市場是補(bǔ)充；三、目前我國銀行間市場和交易所市場功能有所不同，兩個市場的相互連接主要通過交易主體的相互交叉來實(shí)現(xiàn)；四、中央銀行通過債券進(jìn)行公開市場操作，控制貨幣供應(yīng)量和利率水平，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。3.1債市發(fā)展目標(biāo)建立面向所有金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)法人和個人投393.2機(jī)構(gòu)發(fā)展趨勢債券市場實(shí)行分層管理，形成一個金字塔形的監(jiān)管體系。金字塔頂部：人民銀行，負(fù)責(zé)對整個市場的監(jiān)管，享有法定的最高權(quán)威。金字塔中部：債券協(xié)會和托管