企業(yè)財務管理戰(zhàn)略范文

企業(yè)財務管理戰(zhàn)略財務戰(zhàn)略與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展中國企業(yè)在世界上競爭，最終的障礙必將是理財方面的無能和失誤，而非營銷問題或是技術問題。我國企業(yè)目前面臨的最大問題是：在我國企業(yè)管理系統(tǒng)中，根本沒有科學的財務管理活動，更勿論理財活動的科學性和戰(zhàn)略意義。為什么要理財？企業(yè)經營活動中的資金運行是企業(yè)經營的本質所在。因此，如何進行高水平的投資決策與融資決策等財務決策便是企業(yè)的基本決策。投資者將資金投放于企業(yè)，目的無非就是獲取符合其投資風險水平的報酬率。滿足這些投資者報酬率要求，是企業(yè)順利、健康發(fā)展的基礎和前提?？茖W的理財活動，是企業(yè)最具實質內容的管理活動。經濟金融化環(huán)境下的企業(yè)管理經濟金融化意味著企業(yè)經營活動的機遇與風險均大大地超過以往?！鞍闹藓羯纫幌鲁岚?，美國德州就會起一場颶風?！币蚨?，企業(yè)管理必須關注對風險的度量與規(guī)避。經濟金融化與證券市場的成熟。在經濟金融化條件下，企業(yè)績效的評價越來越多地面向證券市場，面向投資者。財務管理戰(zhàn)略的內容財務管理戰(zhàn)略是確定理財活動長遠的主要任務，以及為完成這一任務而采取的主要行動。明確的理財目標：企業(yè)價值最大化。主要的財務管理活動（財務決策）：投資決策（資本預算決策）、長期融資決策。此外，重要的理財活動還有：短期財務管理、股利政策等。理財目標的變遷被否決的企業(yè)理財目標：利潤最大化。世界上采用最廣泛的理財目標：股東財富最大化，即（1）股利最大化與（2）股票的市場價值最大化。1990年代以來，隨著財務管理活動在企業(yè)管理活動中地位的不斷提高，并逐漸趨于企業(yè)管理的核心，企業(yè)價值最大化已經成為國際性大公司普遍采用的理財目標。企業(yè)價值最大化企業(yè)價值是企業(yè)未來經營活動創(chuàng)造現金流量的折現值。經營活動創(chuàng)造現金流量越多，持續(xù)時間越長，企業(yè)價值就越大。投資決策決定企業(yè)經營活動創(chuàng)造現金流量的能力，融資決策、股利政策等均依附于企業(yè)的投資決策，屬于次生決策。資本預算與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展資本預算中的“資本”，是指生產經營過程中使用的長期資產，而“預算”則是詳細描述未來某一時間內現金流量的一種計劃。資本預算是對長期資產投資所導致的現金流量的陳述。資本預算決策的正確與否，將從根本上決定企業(yè)價值的大小。資本預算決策是根本的財務決策，而融資決策與股利政策是次生的財務決策。資本預算戰(zhàn)略一個企業(yè)得以成立，首先是各種投資者向企業(yè)進行投資，管理當局將這些投入的資金進行合理得運用；一個企業(yè)的價值決定于其經營活動所創(chuàng)造現金流量的現值；新增投資之所以被認為是“好”的，是因為它所帶來的期望現金流量增量的現值超過了該新增投資的成本；因此，所謂“好”的投資項目是指能夠增加企業(yè)價值的投資項目，即其凈現值為正值。資本投資決策過程識別尋找機會，產生投資機會評估估計項目的相關現金流量與折現率選擇運用決策方法，選擇投資方案執(zhí)行投資方案，并建立審核與補救程序投資類型必要投資替代投資擴張投資多角化投資投入變量預期現金流量折現率決策標準凈現值內含報酬率投資回收期獲利指數績效評估監(jiān)控現金流量及其發(fā)生時間預定報酬率能否達到繼續(xù)還是放棄是否重新編制預算投資項目的現金流量及其風險預期現金流量資本成本（要求報酬率）預期現金流量風險凈現值NPV≥0NPV＜0接受不接受凈現值的計算012最初投資（1100）收益：1000費用：500現金流入500收益：2000費用：1000現金流入1000-1100500×1/1.1+454.551000×1/1.12+826.45181.00凈現值（NPV）基本理財法則——凈現值法則凈現值的實質乃是超過要求報酬率水平而得到的超額利潤，最終體現為股東財富的增加值。獲得正值凈現值是投資項目被采納的基本前提。凈現值獲得的關鍵是要有足夠的現金流量。創(chuàng)造正凈現值的途徑行動案例推出新產品蘋果電腦公司在1976年推出第一部個人電腦。開發(fā)核心科技本田公司以其純熟的小汽車科技有效地生產汽車、機車等。建立進入障礙拍立得公司的立即顯像技術在現有產品上求變化克萊斯勒公司引進小型箱式車。創(chuàng)造產品差異可口可樂公司的廣告詞：“It’stherealthing.”利用企業(yè)組織的革新摩托羅拉公司采用日本式的管理，比如JIT管理等，提高工作效率。長期融資戰(zhàn)略長期融資通常與企業(yè)的長遠發(fā)展聯系在一起，它是支撐企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要資金來源。金手指考試

金手指2016科目一\科目四可口可樂公司在1990年代發(fā)行了有效期為100年的公司債券，這既是一項長期融資活動，也是一項重要宣告：我們對未來充滿信心，請相信我們！內部融資與外部融資內部融資是指運用公司內部經營所產生的現金流量，主要是稅后利潤中未用來發(fā)放現金股利的留存部分與折舊所形成的資金。外部資金是指公司通過發(fā)行證券如公司債和股票以及從有關金融機構中所籌措的資金。根據很多國家的資料顯示，公司長期融資的主要來源是內部融資，一般都超過50%；之后才是外部融資，其中首先是負債融資；最后才是股票融資。美國公司融資形態(tài)與資金運用199019911992199319941995資金的使用資本支出76%87%72%84%76%80%流動資金241328162420總使用100100100100100100資金的來源內部融資779786847267外部融資23314162833新債36-19123442新股票-13454-6-9普通股融資普通股融資與企業(yè)產權機制。股票融資與股票上市與所謂的“現代企業(yè)制度”沒有關系。普通股與公司剩余收益的分配企業(yè)的股份制改造------“公開化決策”股票交易的演變------“上市決策”上市公司的層次差異與股票交易市場的等級性公眾持股的優(yōu)點便于籌措新的資本；使現有股東獲得流動性和投資的多元化；創(chuàng)造可轉讓票據（negotiableinstrument）;增強公司股權資本融資的靈活性；改善公司形象。公眾持股的缺點財務公開要求；對股東負責和市場壓力導致的短期經營行為；支付股利的壓力；所有權收益的稀釋；轉為公眾持股的費用，通常要占到發(fā)行總額的6~13%。頻繁的內、外部評估壓力。資本結構戰(zhàn)略資本結構是指長期債務資本和股權資本之間的比例關系。資本結構——資本成本——企業(yè)價值資本預算與資本結構問題資本結構理論與現代理財學的發(fā)展。資本成本負債比率企業(yè)價值負債比率B*B*傳統(tǒng)資本結構理論認為可以通過調整負債率，實現企業(yè)價值的最大化。對負債有利的因素主要因素：公司所得稅次要因素：權益代理成本保持控制權信息不對稱對負債不利的因素重要因素：財務危機成本次要因素：負債代理成本股利政策財務彈性資本結構戰(zhàn)略的一般結論由于減稅作用，負債融資可以給企業(yè)帶來一定的現金收益，故公司資本結構中應當有一定比例的負債；財務拮據成本與代理成本限制了負債的作用，超過了某一個臨界點，這些成本就會抵消負債的抵稅收益；元貝駕考/st/km1/

元貝駕考2016科目一公司一定保持一定的儲備