百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持股分析

宏觀流動性：1.上周逆回購凈投放6810億元，MLF沒有操作；2.

市場利率方面，DR007下降至1.80%，R007下降至2.01%；3.

十年期國債收益率上升至2.58%；4.

美元兌人民幣下降至7.18；5.

8月PSL余額沒有變化。A股市場資金面和情緒面：

1.上周（8月28日到9月1日）A股成交額和換手率上升；2.

兩融余額上升至1.57萬億；3.

北上資金凈流出156.9億元；4.

上周A股凈減持、回購規(guī)模上升，本周限售解禁規(guī)模下降；5.

風(fēng)格來看，上周小盤股、高PE、中價(jià)股、微利股表現(xiàn)最好。?

A股和全球估值：從PB-ROE的角度來看，上周估值水平遠(yuǎn)低于盈利能力的行業(yè)分別為銀行、煤炭、建筑裝飾、非銀金融、石油石化、家用電器、有色金屬、公用事業(yè)、商貿(mào)零售、紡織服飾?？傮w情況一、宏觀流動性二、A股市場資金面和情緒面三、A股和全球估值指標(biāo)流動性評級（共五星）流動性變動指標(biāo) 流動性評級（共五星）流動性變動指標(biāo) 估值評級（共五星）估值變動1.公開市場★★★★★

↗1.A股成交 ★★★★

↗1.上證指數(shù) ★★

↗2.外匯占款★★★★★

↗2.產(chǎn)業(yè)資本 ★★

↘2.深圳成指 ★★

↗3.信用派生★★★★★

↘3.基金發(fā)行 ★★

↘3.創(chuàng)業(yè)板指 ★↗4.貨幣市場★★★★

↗4.杠桿資金 ★★★

↗4.標(biāo)普500 ★★★★★

↗5.國債市場★★★★

↘5.海外資金 ★↗5.道瓊斯工業(yè)指數(shù) ★★★★★

↗6.信用債★★★★★

↘6.大宗交易 ★★★★

↗6.納斯達(dá)克指數(shù) ★★★★★

↗7.理財(cái)市場★★★★★

→7.股票質(zhì)押 ★↘7.恒生指數(shù) ★↗8.貸款市場★★★

↗8.風(fēng)險(xiǎn)偏好 ★★★★

↗8.日經(jīng)225 ★★★

↗9.外匯市場★★★★★

↘9.股票供給 ★★★

↗9.英國富時(shí)100 ★↗注：流動性星級評分是客觀根據(jù)最近兩年數(shù)據(jù)的分位數(shù)，如一星表示小于20%，五星表示大于80%估值星級評級客觀根據(jù)最近十年數(shù)據(jù)的分位數(shù)（周度更新），如一星表示小于20%，五星表示大于80%數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所2目錄本期關(guān)注：百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持股分析宏觀流動性A股市場資金面和情緒面A股市場估值全球市場估值風(fēng)險(xiǎn)提示3本期關(guān)注451.

行業(yè)：百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持股行業(yè)分布數(shù)據(jù)來源：Wind，Choice，浙商證券研究所

注：持股市值變動=持股數(shù)量變動*區(qū)間成交均價(jià)圖：百億基金經(jīng)理中報(bào)持倉行業(yè)分布公募基金2023半年報(bào)披露完畢。截至2023年中報(bào)，百億基金經(jīng)理（普通股票型+偏股混合型+靈活配置型基金管理規(guī)模超過100億）共136人，管理股票資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)10520億元。我們將從基金中報(bào)所披露的全部持倉統(tǒng)計(jì)行業(yè)偏好和個(gè)股選擇。百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持倉的行業(yè)分布來看，持股市值排名前五的行業(yè)分別為醫(yī)藥生物（1542億）、電力設(shè)備（1471億）、食品飲料（985億）、電子（804億）、計(jì)算機(jī)（671億）；持股市值排名靠后的行業(yè)分別為煤炭（42億）、美容護(hù)理（47億）、環(huán)保（48億）、紡織服飾（52億）、鋼鐵（58億）。百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持股的變動情況來看，以“半年度持股變動

?

區(qū)間成交均價(jià)”估算半年度持股市值規(guī)模變動，

2023H1百億基金經(jīng)理增持規(guī)模前五的行業(yè)為電力設(shè)備（+460億）、計(jì)算機(jī)（+351億）、電子（+323億）、醫(yī)藥生物（+248億）、機(jī)械設(shè)備（+177億）。圖：百億基金經(jīng)理中報(bào)增持行業(yè)分布500450400350300250200150100500設(shè)機(jī) 生設(shè) 軍 金電化運(yùn)事裝制 牧零產(chǎn)金備 物備 工 屬器工輸業(yè)飾造 漁售 融服服石材護(hù)飲務(wù)飾化料理料電計(jì)電醫(yī)機(jī)汽傳國通有家基交公建輕鋼農(nóng)商房非環(huán)銀社紡石建美食煤力算子藥械車媒防信色用礎(chǔ)通用筑工鐵林貿(mào)地銀保行會織油筑容品炭半年度持股市值變動，億元公司數(shù)量050100150200250300350400180016001400120010008006004002000醫(yī)電食電計(jì)汽有機(jī)國基通家交銀傳農(nóng)非公房社輕建石建商鋼紡環(huán)美煤藥力品子算車色械防礎(chǔ)信用通行媒林銀用地會工筑油筑貿(mào)鐵織保容炭生設(shè)飲 機(jī) 金設(shè)軍化 電運(yùn) 牧金事產(chǎn)服制裝石材零 服 護(hù)物備料 屬備工工 器輸 漁融業(yè) 務(wù)造飾化料售 飾 理持股市值，億元公司數(shù)量62.

個(gè)股：百億基金經(jīng)理持倉占比前二十大公司數(shù)據(jù)來源：Wind，Choice，浙商證券研究所表：百億基金經(jīng)理中報(bào)持倉占比前二十大個(gè)股百億基金經(jīng)理中報(bào)全部持倉的個(gè)股明細(xì)來看，百億基金經(jīng)理持股占流通股比例前五的個(gè)股分別為同慶樓、振華風(fēng)光、健之佳、百利天恒、華廈眼科，百億基金經(jīng)理持股占流通股比例分別為24.8%、20.7%、19.3%、17.0%、16.8%。股票代碼證券名稱板塊行業(yè)總市值,

億元百億基金經(jīng)理持股市值,

億元百億基金經(jīng)理持股占流通股比例(%)PE-TTM22年歸母凈利潤增速

%23年Wind一致凈利潤增速

%24年Wind一致凈利潤增速

%605108.SH同慶樓主板社會服務(wù)88724.840-3520238688439.SH振華風(fēng)光科創(chuàng)板國防軍工1921020.749714942605266.SH健之佳主板醫(yī)藥生物66919.315211626688506.SH百利天恒科創(chuàng)板醫(yī)藥生物365417.0-77-182-6-31301267.SZ華廈眼科創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥生物364616.858133230601702.SH華峰鋁業(yè)主板有色金屬162616.821333124301230.SZ泓博醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥生物47216.758-97046688031.SH星環(huán)科技科創(chuàng)板計(jì)算機(jī)105616.1-35-113341688598.SH金博股份科創(chuàng)板電力設(shè)備1152515.425101347688369.SH致遠(yuǎn)互聯(lián)科創(chuàng)板計(jì)算機(jī)55914.968-277040688475.SH螢石網(wǎng)絡(luò)科創(chuàng)板計(jì)算機(jī)284614.565-266334002850.SZ科達(dá)利主板電力設(shè)備3113014.129665443301363.SZ美好醫(yī)療創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥生物134213.729302928300298.SZ三諾生物創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥生物1371713.735301625688213.SH思特威科創(chuàng)板電子184313.4-120-12135090300037.SZ新宙邦創(chuàng)業(yè)板電力設(shè)備3623713.32835-2444688152.SH麒麟信安科創(chuàng)板計(jì)算機(jī)77213.280152030688315.SH諾禾致源科創(chuàng)板醫(yī)藥生物89413.145-213933300860.SZ鋒尚文化創(chuàng)業(yè)板社會服務(wù)80312.8-169-84260624605117.SH德業(yè)股份主板電力設(shè)備3932812.817162825473.

個(gè)股：百億基金經(jīng)理增持前二十大公司數(shù)據(jù)來源：Wind，Choice，浙商證券研究所

注：持股市值變動=持股數(shù)量變動*區(qū)間成交均價(jià)表：百億基金經(jīng)理中報(bào)增持前二十大個(gè)股百億基金經(jīng)理中報(bào)持股變動情況來看，以“半年度持股變動

?

區(qū)間成交均價(jià)”估算半年度持股市值規(guī)模變動，

2023H1百億基金經(jīng)理增持規(guī)模前五的個(gè)股為寧德時(shí)代、中興通訊、晶澳科技、恒瑞醫(yī)藥、科大訊飛，估算口徑下凈買入規(guī)模分別為170億、37億、36億、31億、30億。股票代碼證券名稱上市板行業(yè)總市值,

億元百億基金經(jīng)理半年度持股變動(萬股)區(qū)間成交均價(jià)（20230101-20230630）持股市值變動，億元持股占流通股比(%)PE-TTM22年歸母凈利潤增速

%23年Wind一致凈利潤增速%24年Wind一致凈利潤增速%300750.SZ寧德時(shí)代創(chuàng)業(yè)板電力設(shè)備10,3935276322170324935033000063.SZ中興通訊主板通信1,667106703437519192416002459.SZ晶澳科技主板電力設(shè)備919750048366111717227600276.SH恒瑞醫(yī)藥主板醫(yī)藥生物2,64970164531365-142121002230.SZ科大訊飛主板計(jì)算機(jī)1,259525358302353-6413846605117.SH德業(yè)股份主板電力設(shè)備39312322443013171628254603659.SH璞泰來主板電力設(shè)備67062124629722782433603806.SH福斯特主板電力設(shè)備57043875122441-286934000938.SZ紫光股份主板計(jì)算機(jī)7557443292233402423000651.SZ格力電器主板家用電器2,06657783621186119002709.SZ天賜材料主板電力設(shè)備63345844420815159-3536688777.SH中控技術(shù)科創(chuàng)板機(jī)械設(shè)備40319669619541373530002415.SZ?？低曋靼逵?jì)算機(jī)3,31747563818127-242417002236.SZ大華股份主板計(jì)算機(jī)70988962018525-315325002410.SZ廣聯(lián)達(dá)主板計(jì)算機(jī)41033505318650462432002371.SZ北方華創(chuàng)主板電子1,447630281182431185135600129.SH太極集團(tuán)主板醫(yī)藥生物23035914717112916715036002920.SZ德賽西威主板計(jì)算機(jī)794135812116363423039300015.SZ愛爾眼科創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥生物1,7075557291675893730688111.SH金山辦公科創(chuàng)板計(jì)算機(jī)1,78740539616114973437宏觀流動性8量指標(biāo)：公開市場操作數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所最新值上期值變動趨凈投放/億元6810-470投放/億元14140回籠/億元投放/億元公開市場操作逆回購指標(biāo)貨幣投放總計(jì)上周逆回購凈投放6810億元。上周逆回購?fù)斗帕繛?4140億元，逆回購回籠量為7330億元。上周MLF凈投放0億元。上周MLF投放量為0億元，回籠量0億元。9圖：中期借貸便利圖：公開市場操作數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所300002500020000150001000050000-5000-10000-15000-200002021-09-102022-05-102023-01-10公開市場操作:貨幣凈投放

億元

公開市場操作:貨幣投放

億元公開市場操作:貨幣回籠

億元0200040006000800010000120002020/092021/022021/072021/122022/052022/102023/0MLF：回籠億元10

MLF：投放億元11量指標(biāo)：新型貨幣工具圖：常備借貸便利圖：抵押補(bǔ)充貸款-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.0050001000015000200002500030000350004000002020-04

2021-04

2022-04數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所2023-04抵押補(bǔ)充貸款(PSL):期末余額億元

抵押補(bǔ)充貸款(PSL):提供資金:當(dāng)月新增億元-504003503002502001501005002021-012021-072022-012022-072023-012023-07常備借貸便利(SLF)操作

億元常備借貸便利(SLF)余額

億元最新值上期值變動當(dāng)月新增/億元（8月）0期末余額/億元（8月）抵押補(bǔ)充貸款PSL常設(shè)借貸便利指標(biāo)新型貨幣工具量指標(biāo)：信用貨幣派生數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所指標(biāo)最新值上期值變動趨勢信用貨幣派生貨幣供應(yīng)貨幣乘數(shù)（Q2)7.877.730.14M1（7月）2.3%3.1%-0.8%M2（7月）10.7%11.3%-0.6%社會融資當(dāng)月新增/億元（7月）528242242-36960存量同比（7月）8.90%9.00%-0.1%新增貸款新增/億元（7月）345930500-27041中長期/億元（7月）204020563-18523準(zhǔn)備金率大型機(jī)構(gòu)（8月）10.75%10.75%0.0%中小型機(jī)構(gòu)（8月）7.75%7.75%0.0%122023年Q2貨幣乘數(shù)為7.87，上升0.14?；A(chǔ)貨幣余額同比增加9.3%。2023年7月M1同比增長2.3%，較上個(gè)月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。M2同比增長10.7%，較上個(gè)月下降0.6個(gè)百分2023年8月存款準(zhǔn)備金率不變。8月大型金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率為10.75%7.75%。圖：

M1同比、M2同比圖：基礎(chǔ)貨幣余額、貨幣乘數(shù)圖：存款準(zhǔn)備金率圖：社會融資規(guī)模-4-6-8121086420-22016-09

2017-09

2018-09

2019-09

2020-09

2021-09

2022-09基礎(chǔ)貨幣余額:同比

%貨幣乘數(shù):季倍5101520253002014-12 2015-12 2016-12 2017-12 2018-12 2019-12M1:同比%M2:同比%024681012141000020000300004000050000600007000002020/12/31

2021/6/30

2021/12/31

2022/6/30數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所2022/12/31

2023/6/30社會融資規(guī)模:當(dāng)月值億元

社會融資規(guī)模存量:同比

%05101520252014-112016-052017-112019-052020-112022-05人民幣存款準(zhǔn)備金率:大型存款類金融機(jī)構(gòu)(月)

%人民幣存款準(zhǔn)備金率:中小型存款類金融機(jī)構(gòu)(月)

%13價(jià)指標(biāo)：貨幣市場利率數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所上周SHIBOR隔夜/一周/一月利率分別為1.68%（-0.27%）、1.81%（-0.07%）、1.91%上周DR007/R007分別為1.8%（-0.15%）、2.01%（-1.85%（+0%）,

同指標(biāo)最新值上期值變動趨勢貨幣市場SHIBORSHIBOR：隔夜/%1.681.95-0.27SHIBOR：一周/%1.811.89-0.07SHIBOR：一月/%1.911.860.05SHIBOR：三月/%2.042.030.02質(zhì)押式回購DR007/%1.801.95-0.15R007/%2.012.11-0.11公開市場操作逆回購7天/%1.801.800.00MLF

1年/%2.502.500.00同業(yè)存單同業(yè)存單到期收益率(AAA+):1個(gè)月/%1.851.850.00同業(yè)存單到期收益率(AAA+):3個(gè)月/%2.052.050.0014圖：質(zhì)押式回購圖：

SHIBOR圖：DR007、

R007圖：

MLF利率（

1年期）12345602015/3/14 2016/9/14 2018/3/14 2019/9/14 2021/3/14 2022/9/14SHIBOR:1周:周%SHIBOR:隔夜:周%SHIBOR:1個(gè)月:周

%0%1%2%3%5004504003503002502001501005002022/9/42022/11/4

2023/1/4

2023/3/4 2023/5/4 2023/7/4質(zhì)押市值（億元）質(zhì)押市值占總市值比例22.533.51.52019-02-09 2021-02-09數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所2023-02-09中期借貸便利(MLF):利率:1年:周

%00.511.522.533.542022/9/112023/3/11

DR007

% R007

%15價(jià)指標(biāo)：債券市場利率圖：企業(yè)債到期收益率圖：國債到期收益率012342021-11-302022-05-312022-11-302023-05-31國債到期收益率:1年%國債到期收益率:10年%國債到期收益率:10年:-國債到期收益率:1年

%012342021-11-302022-05-312022-11-302023-05-31中債企業(yè)債到期收益率(AAA):5年

%

中債企業(yè)債到期收益率(AAA):5年:-中債國債到期收益率:5年

%

中債國債到期收益率:5年

%最新值上期值變動到期收益率：1年/%1.941.88到期收益率：10年/%10年-1企業(yè)國債收益率指標(biāo)債券市場上周國債期限利差收窄。上周國債1年到期收益率為1.94%（+0.06%），10年到期收益率為2.58%（+0.03%）。上周期限利差為0.65%（-0.03%）。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所16價(jià)指標(biāo)：理財(cái)及貸款市場利率圖：貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）圖：理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率1.21.72.22.73.23.74.24.72020-01-192020-09-192021-05-192022-01-19

2022-09-19理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:全市場:3個(gè)月

%最新值上期值變動理財(cái)產(chǎn)品1預(yù)期年收益率:3個(gè)月LPR貸款市場報(bào)價(jià)利率指標(biāo)理財(cái)及貸款市場上周理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率不變。上周理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收3.43.63.84.244.64.44.852023-05-1

2022-09-202022-12-202023-03-202023-06-20貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR):1年

%貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR):5年

%數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所17價(jià)指標(biāo)：外匯市場圖：美元兌人民幣即期匯率圖：美元指數(shù)889398103108113118美元指數(shù)5.05.56.06.57.07.5即期匯率:美元兌人民幣:周最新值上期值變動中間價(jià):美元兌人民幣7即期匯外匯市場人民幣匯率指標(biāo)上周美元指數(shù)上升，人民幣對美元升值。上周美元指數(shù)為104.28（+0.1）。美元兌人民幣即期匯率為7.26（-0.025）。2015-06-212017-06-212019-06-212021-06-212023-06-212021-11-252022-04-252022-09-252023-02-252023-07-25數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所1819A股市場資金面和情緒面資金面：股票供給圖：定增圖：

IPO050100150200250300201816141210864202022-08-282022-12-282023-04-282023-08-28IPO家數(shù)IPO融資（億元）0100200300400500024681012142022-08-282023-02-282023-08-3116 定增家數(shù) 定增融資（億元） 600指標(biāo)最新值上期值變動趨勢股票供給IPO上市家數(shù)46-2金額/億元29.142.5-13.4定增上市家數(shù)78-1金額/億元93.857.836.1并購重組披露家數(shù)657534123金額/億元933.8520.2413.6數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所20上周IPO上市家數(shù)減少，定增家數(shù)減少，并購重組家數(shù)增加。上周IPO上市有4家（-2家），金額29.1億（-13.4億元）。定增有7家（-1家），金額93.8億元（+36.1）億元。并購重組有657家（+123家），金額933.8億元（+413.6億元）。資金面：成交量和換手率圖：全部A股換手率圖：全A成交量及成交額02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000100090080070060050040030020010002022-09-112023-03-11日均成交量(億股)日均成交額(億元)00.511.522.533.542022-11-142023-03-142023-07-14全部A股指標(biāo)最新值上期值變動趨勢全A成交成交量/億股823649174成交額/億元945575191937換手率2.582.130.45凈主動買入/億元-365-14231058數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所21上周全A日均成交額增加。上周全A日均成交量為823億股（+174億股），成交額為9455億元（+1937億元）。上周全A換手率上升。上周全A換手率為2.58%（+0.45%）。上周A股凈主動賣出。上周A股凈主動賣出365.3億元（+1057.7億元）。資金面：新增投資者和基金圖：基金發(fā)行圖：新增投資者數(shù)量050100150200250

新增投資者數(shù)量

萬人2001801601401201008060402000102030405060股票型+混合型總只數(shù)（只）股票型+混合型總發(fā)行份額（億份）指標(biāo) 最新值 上期值 變動 趨勢新增投資者和基金新增投資者自然人/萬（7月）90.897.9-7.08非自然人/萬（7月）0.250.26-0.01基金發(fā)行股票+混合只數(shù)1524-92022/7/312022/10/312023/1/312023/4/302023/7/312022/9/252022/12/252023/3/252023/6/25數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所227月新增投資者數(shù)量減少。7月新增投資者中自然人為90.8萬（-7.08萬），非自然人為0.25萬（-0.01萬）。上周股票型和混合型基金發(fā)行數(shù)量為15只，較前周減少9只。資金面：產(chǎn)業(yè)資本數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所指標(biāo) 最新值 上期值 變動 趨勢產(chǎn)業(yè)資本增減持凈增減持/億元-111.2-23.9-87.3增持/億元14.114.9-0.8減持/億元125.338.886.5限售解禁家數(shù)4556-11金額/億元670694-24股票回購回購家數(shù)20613274金額/億元113308323上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持。上周產(chǎn)業(yè)資本增持14.1億元（-0.8億元），減持125.3億元（+86.5億元），凈減持111.2億元（-87.3億元）。本周限售解禁家數(shù)減少。本周限售解禁家數(shù)為45家（-11家），金額為670億元（-24億元）。上周股票回購家數(shù)增加。上周股票回購家數(shù)為206家（+74家），金額為113億元（+83億元）。圖：限售解禁圖：產(chǎn)業(yè)資本增減持圖：股票回購-100-150-200-250250200150100500-520023/3/52023/4/52023/5/52023/6/52023/7/52023/8/5增持規(guī)模（億元）凈增持規(guī)模（億元）減持規(guī)模（億元）160140120100806040200400035003000250020001500100050002023/2/122023/3/122023/4/122023/5/122023/6/12解禁規(guī)模（億元）解禁家數(shù)2502001501005002022/11/6

2023/5/6數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所回購金額/億元回購家數(shù)24資金面：杠桿資金圖：融資交易買入圖：融資融券200001800016000140001200010000800060004000200002021/10/292022/3/292022/8/292023/1/292023/6/29融資融券余額（億元）01,0002,0003,0004,0005,0000246810

6,0002022-08-262022-11-262023-02-262023-05-262023-08-26買入額占A股成交額(%) 期間買入額(億元)指標(biāo)最新值上期值變動趨勢杠桿資金兩融余額/億元156581556792市值占比/%1.71%1.75%-0.04%融資買入額/億元329718191478占成交額比6.98%6.29%0.69%數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所25上周兩融余額上升。上周杠桿資金兩融余額為15658.2億元（+91.6億元），市值。融資買入額3297.1億元（資金面：海外資金指標(biāo)最新值上期值變動趨勢海外資金北上資金/億元-156.9-224.267.3指標(biāo)公司名稱凈流入金額公司名稱凈流入金額海外資金偏好外資凈流入前十大個(gè)股（億元）比亞迪14.99工商銀行1.31寧德時(shí)代9.03隆基綠能1.23中國平安2.23人民網(wǎng)0.79分眾傳媒1.69格力電器0.43北方華創(chuàng)1.51新易盛0.41指標(biāo)公司名稱凈流出金額公司名稱凈流出金額海外資金偏好外資凈流出前十大個(gè)股（億元）五糧液-15.20邁瑞醫(yī)療-6.50中信證券-10.81平安銀行-5.50東方財(cái)富-8.53華泰證券-5.02貴州茅臺-8.23山西汾酒-4.75招商銀行-6.60陽光電源-4.59數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所26上周北上資金凈流出。上周北上資金凈流出156.9億元，較前一周流入增加67.3億元。上周北上資金凈流入前十大個(gè)股分別為比亞迪（14.99億元）、寧德時(shí)代（9.03億億元）、分眾傳媒（1.69億元）、北方華創(chuàng)（1.51億元元）、人民網(wǎng)（0.79億元）上周北上資金凈流出前十大個(gè)股分別為五糧液（-15.2億元）、中信證券（-10.81億8.53億元）、貴州茅臺（-8.23億元）、招商銀行（-6億元）、華泰證券（-5.02圖：南下資金圖：北上資金數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所-100-150250200150100500-502023/6/92023/7/28

2023/8/31南下資金合計(jì)（億元,港元）南下資金合計(jì)（億元,港元）6005004003002001000-100-200-300-2002023/6/9

2023/7/28

2023/8/31 2023/1/132023/2/242023/3/31

2023/5/5-4002023/1/132023/2/242023/3/31

2023/5/5北上資金合計(jì)（億元,人民幣）2728情緒面：股票質(zhì)押數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所圖：股票質(zhì)押規(guī)模0%1%2%3%5004504003503002502001501005002022/9/42022/11/4

2023/1/4

2023/3/4 2023/5/4 2023/7/4質(zhì)押市值（億元） 質(zhì)押市值占總市值比例上周股票質(zhì)押占總市值的比例上升。上周質(zhì)押市值為316.3億元（+68.48億元）例為0.69%（+0.03%）。指標(biāo)最新值上期值變動趨勢情緒面股票質(zhì)押質(zhì)押市值，億元316.30247.8268.48質(zhì)押市值占總市值的比例0.69%0.66%0.03%情緒面：市場風(fēng)格變換數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所指標(biāo)最新值上期值變動趨勢市場風(fēng)格市值風(fēng)格大盤指數(shù)2.07%-1.87%3.94%中盤指數(shù)2.89%-3.32%6.22%小盤指數(shù)3.40%-3.58%6.98%PE風(fēng)格高PE指數(shù)4.99%-4.17%9.16%中PE指數(shù)3.83%-2.88%6.71%低PE指數(shù)1.94%-1.71%3.65%股價(jià)風(fēng)格高價(jià)股指數(shù)3.04%-2.38%5.42%中價(jià)股指數(shù)3.72%-2.67%6.39%低價(jià)股指數(shù)1.30%-3.04%4.34%盈利風(fēng)格虧損股指數(shù)3.13%-3.70%6.83%微利股指數(shù)4.42%-3.80%8.22%績優(yōu)股指數(shù)2.44%-1.31%3.75%29上周小盤指數(shù)、高PE指數(shù)、中價(jià)股指數(shù)、微利股指數(shù)表現(xiàn)相對占優(yōu)。上周市值風(fēng)格中，數(shù)漲跌幅分別為2.07%、2.89%、3.4%。PE風(fēng)格中，高PE/中PE/、1.94%。股價(jià)風(fēng)格中，高價(jià)股/中價(jià)股/低中，虧損股/微利股/績圖：市值因子近三個(gè)月表現(xiàn)圖：市場風(fēng)格指數(shù)漲跌幅數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所6420-2-4-6-8-10大中小高

中

低

高

中

低高中低

虧微績新盤盤盤市

市

市

市

市

市

價(jià)價(jià)價(jià)

損利優(yōu)股指指指盈

盈

盈

凈

凈

凈

股股股

股股股指數(shù)數(shù)數(shù)率

率

率

率

率

率

指指指

指指指數(shù)指

指

指

指

指

指

數(shù)數(shù)數(shù)

數(shù)數(shù)數(shù)數(shù)

數(shù)

數(shù)

數(shù)

數(shù)

數(shù)本周漲跌幅，%上周漲跌幅，%0.90.9511.051.10.850.82023/6/8

2023/6/29

2023/7/20

2023/8/10

2023/8/31大盤指數(shù)(申萬) 中盤指數(shù)(申萬) 小盤指數(shù)(申萬)圖：估值因子近三個(gè)月表現(xiàn)1.151.11.0510.950.90.850.80.750.72023/6/8 2023/6/29 2023/7/202023/8/102023/8/31高市盈率指數(shù)(申萬)

中市盈率指數(shù)(申萬)低市盈率指數(shù)(申萬)圖：盈利因子近三個(gè)月表現(xiàn)0.80.850.90.9511.051.12023/6/82023/6/292023/7/202023/8/102023/8/31虧損股指數(shù)(申萬)

微利股指數(shù)(申萬)績優(yōu)股指數(shù)(申萬)30A股市場估值31主要A股市場指數(shù)市盈率圖：國內(nèi)A股市場指數(shù)市盈率上周上證50、滬深300、中證500、上證指數(shù)、深圳成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別為11.71、23.67、13.09、22.92、40.77、30.7。過去十29.6%、14.3%、140120100806040200上證50滬深300中證500上證指數(shù)深證成指科創(chuàng)50創(chuàng)業(yè)板指中位數(shù)10.0812.3129.2113.4324.1958.4251.92最大值23.7528.2491.3430.6056.79101.29137.86最小值6.948.0115.588.9012.8029.7127.04現(xiàn)值10.1411.7123.6713.0922.9240.7730.70160市盈率PE-TTM中位數(shù)

最大值

最小值

現(xiàn)值數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所32主要A股市場指數(shù)市凈率圖：國內(nèi)A股市場指數(shù)市凈率上周上證50、滬深300、中證500、上證指數(shù)、深圳成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指的市凈率分別1.72、1.29、2.34、4、4.19。過去十年分位數(shù)分別為3。14市凈率PB-LF中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值121086420上證50滬深300中證500上證指數(shù)深證成指科創(chuàng)50創(chuàng)業(yè)板指中位數(shù)1.301.542.311.532.856.155.07最大值3.163.345.893.365.759.7415.01最小值1.021.171.441.181.703.802.51現(xiàn)值1.221.311.721.292.344.004.19數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所33年初以來主要A股市場指數(shù)的驅(qū)動因素拆分圖：A股市場指數(shù)變動貢獻(xiàn)分解今年以來上證50、滬深300、中證500、上證指數(shù)、深圳成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅受盈利影響的比例分別為-10.31%、-4.35%、-5.9%、-6.12%、3.44%、-2.2%、13.44%，受無風(fēng)險(xiǎn)利率影響的比例分別為-0.54%、-0.44%、-0.26%、-0.67%、-0.28%、-0.17%、-0.21%，受風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)影響的比例分別為6.93%、2.71%、4.22%、8.21%、-8.18%、-0.25%、-23.73%。%%%%%%%%%%20151050-5-10-15-20-25-30上證50滬深300中證500上證指數(shù)深證成指科創(chuàng)50創(chuàng)業(yè)板指風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)影響比例無風(fēng)險(xiǎn)利率影響比例盈利影響比例圖：A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)-4%-2%0%2%4%6%8%2005/6/302008/6/302011/6/302014/6/302017/6/302020/6/302023/6/30

%

上證盈利收益率-10Y國債利率（領(lǐng)先指標(biāo)，領(lǐng)先一年）%數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所34注：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=

1/上證綜指PE

–

十年期國債收益率申萬一級行業(yè)市盈率圖：行業(yè)市盈率（申萬一級）上周市盈率分位數(shù)（十年）較低的行業(yè)有基礎(chǔ)化工

(0%)、電力設(shè)備(0%)、銀行

(1.5%)、國防、有色金屬

(5.5%)，市盈率分位數(shù)（十年）較高的行業(yè)(65.9%)、房地產(chǎn)300化

設(shè) 軍

金工

備 工

屬生 裝

電

運(yùn)

服

飲

設(shè)

石 牧金

事物 飾

器

輸

飾

料

備

化 漁融

業(yè)250200150100500基

電

銀

國

有

通

煤

醫(yī)

環(huán)

建

家

交

紡

食

機(jī)

石

綜

農(nóng)

非

公

電

傳

輕

美

鋼

商

社

房

建

汽

計(jì)礎(chǔ)

力

行

防

色

信

炭

藥

保

筑

用

通

織

品

械

油

合

林

銀

用

子

媒

工

容

鐵

貿(mào)

會

地

筑

車

算制

護(hù)

零

服

產(chǎn)

材

機(jī)造

理 售

務(wù) 料市盈率PE-TTM中位數(shù) 最大值 最小值 現(xiàn)值數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，浙商證券研究所35申萬一級行業(yè)市凈率圖：行業(yè)市凈率（申萬一級）上周市凈率分位數(shù)（十年）較低的行業(yè)有基礎(chǔ)化工

(0%)、銀行

(0.4%)、環(huán)保

(0.7%)、醫(yī)藥生建