自考財務(wù)報表分析重點

..第一章財務(wù)分析概論 第一節(jié)財務(wù)分析的根本概念一、財務(wù)分析的目的財務(wù)分析是企業(yè)相關(guān)利益主體以企業(yè)財務(wù)報告及其他經(jīng)濟(jì)資料為依據(jù)，結(jié)合一定的標(biāo)準(zhǔn)，運用科學(xué)系統(tǒng)的方法，對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)展全面的分析，為相關(guān)決策提供信息支持。財務(wù)分析在今天的地位愈發(fā)重要，財務(wù)分析的目的是通過對財務(wù)報告以及其他企業(yè)相關(guān)信息進(jìn)展綜合分析，得出簡潔明了的分析結(jié)論，從而幫助企業(yè)相關(guān)利益人進(jìn)展決策和評價。具體分為：〔1〕為投資決策、信貸決策、銷售決策和宏觀經(jīng)濟(jì)等提供依據(jù)；〔2〕為企業(yè)部經(jīng)營管理業(yè)績評價、監(jiān)視和選擇經(jīng)營管理者提供依據(jù)。二、財務(wù)分析的容財務(wù)分析的容主要包括：〔一〕會計報表解讀〔1〕會計報表質(zhì)量分析――關(guān)注表中數(shù)據(jù)與企業(yè)現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)狀況的吻合程度、不同期間數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性、不同企業(yè)數(shù)據(jù)總體的分布狀況。〔2〕會計報表趨勢分析――提醒各期企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的性質(zhì)和開展方向?！?〕會計報表構(gòu)造分析――從整體上了解企業(yè)財務(wù)狀況的組成、利潤形成的過程和現(xiàn)金流量的來源，深入探究企業(yè)財務(wù)構(gòu)造的具體構(gòu)成因素及原因，有利于更準(zhǔn)確的評價企業(yè)的財務(wù)能力?！捕秤芰Ψ治銎髽I(yè)盈利能力也稱為獲利能力，是指企業(yè)賺取利潤的能力?！?〕利潤的大小直接關(guān)系企業(yè)所有相關(guān)利益人的利益，企業(yè)存在的目的就是最大程度的獲取利潤，所以盈利能力分析是財務(wù)分析中重要的一個局部。〔2〕盈利能力是評估企業(yè)價值的根底，企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)未來獲盈利的能力?！?〕盈利指標(biāo)還可以用于評價部管理層業(yè)績。在盈利能力分析中，應(yīng)當(dāng)明確企業(yè)盈利的主要來源和構(gòu)造，盈利能力的影響因素，盈利能力的未來可持續(xù)狀況等?！踩硟攤芰Ψ治銎髽I(yè)償債能力是關(guān)系企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要容，分為短期償債能力和長期償債能力可以反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小?！菜摹碃I運能力分析企業(yè)營運能力主要是指企業(yè)資產(chǎn)運用，循環(huán)的效率上下，包括流動資產(chǎn)營運能力分析和總資產(chǎn)營運能力分析 可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)利用效率的缺乏，挖掘資產(chǎn)潛力〔五〕開展能力分析企業(yè)開展的涵是企業(yè)價值的增長，是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營，不斷擴(kuò)大積累而形成的開展?jié)撃?。對企業(yè)開展能的評是一個全方位、多角度評價過程〔六〕財務(wù)綜合分析財務(wù)綜合分析就是解釋各種財務(wù)能力之間的相關(guān)關(guān)系，得出企業(yè)整體財務(wù)狀況及效果的結(jié)論，說明企業(yè)總體目標(biāo)的事項情況。財務(wù)綜合分析采用的具體方法有杜邦分析法、沃爾評分法。三、財務(wù)分析的評價基準(zhǔn)一〕財務(wù)分析評價基準(zhǔn)的含義財務(wù)分析評價基準(zhǔn)就是在一定的評價目標(biāo)下，人為設(shè)定的劃分評價對象優(yōu)劣的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。財務(wù)分析評價基準(zhǔn)并不是唯一的，采用不同基準(zhǔn)會使得同一分析對象得到不同的分析結(jié)論?！捕池攧?wù)分析評價基準(zhǔn)的種類1.經(jīng)歷基準(zhǔn)。是依據(jù)大量的長期日常觀察和實踐形成合的基準(zhǔn)，該基準(zhǔn)的形成一般沒有理論支撐，只是簡單的根據(jù)事實現(xiàn)象歸納的結(jié)果。但是對于經(jīng)歷標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)有兩點注意：〔1〕任何經(jīng)歷標(biāo)準(zhǔn)都是在某一行業(yè)適用。〔2〕任何經(jīng)歷標(biāo)準(zhǔn)都是在某一段時間段成立，因為隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變和技術(shù)改革，經(jīng)歷標(biāo)準(zhǔn)也會隨之改變。2.行業(yè)基準(zhǔn)。是行業(yè)所有企業(yè)某個一樣財務(wù)指標(biāo)的平均水平，或者是較優(yōu)水平。行業(yè)基準(zhǔn)的使用需要注意：〔1〕盡管行業(yè)的企業(yè)可比性較強(qiáng)，但是很難找到兩個經(jīng)營業(yè)務(wù)完全一致的企業(yè)?！?〕即使行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)一樣，也可能存在會計處理方法上的不同，在使用時需要考慮是否調(diào)整不同企業(yè)間的會計政策差異。3.歷史基準(zhǔn)。是指本企業(yè)在過去某段時期的實際值，根據(jù)需要，可以選擇歷史平均值，也可以選擇最正確值作為基準(zhǔn)。需要注意：〔1〕即使企業(yè)的比擬結(jié)果是超越歷史，也不能說明企業(yè)已經(jīng)處在一個經(jīng)營優(yōu)良的狀況，在企業(yè)進(jìn)步的同時，可能行業(yè)的其他企業(yè)取得了更大的開展，反而降低了本企業(yè)在行業(yè)的競爭力?！?〕當(dāng)企業(yè)發(fā)生后經(jīng)營業(yè)務(wù)上的重組和變更時，歷史基準(zhǔn)的可比性就會嚴(yán)重下降，原有的財務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)不能為今所用?！?〕對于新成立的企業(yè)，沒有歷史基準(zhǔn)可用。4.目標(biāo)基準(zhǔn)。是財務(wù)分析人員綜合企業(yè)歷史財務(wù)數(shù)據(jù)和現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)狀況提出的理想標(biāo)準(zhǔn)。在財務(wù)分析實踐中，一般使用財務(wù)預(yù)算作為目標(biāo)基準(zhǔn)。〔1〕企業(yè)預(yù)算作為部信息不對外公布，因此外部財務(wù)分析人員無法取得和使用。〔2〕企業(yè)預(yù)算帶有一定的主觀人為因素，且很難隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動而調(diào)整，其客觀性和可靠性可能存在一定問題。目標(biāo)基準(zhǔn)一般是企業(yè)局部析人員用于評價考核。第二節(jié)財務(wù)信息一、財務(wù)信息供給與需求的主體一〕財務(wù)信息供給主體財務(wù)信息供給方是"生產(chǎn)〞或提供財務(wù)信息的一方，一般為報送財務(wù)報告的會計主體。供給方式是向信息需求者披露財務(wù)信息。財務(wù)信息的最終產(chǎn)品主要以對外報送的財務(wù)報告為主，生產(chǎn)過程包括會計確認(rèn)、計量、記錄和報告等程序。目前我國會計準(zhǔn)那么要求企業(yè)披露的財務(wù)報告主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表以及附注。1.財務(wù)信息披露格式當(dāng)前我國財務(wù)報告根本分為會計報表和報表附注兩局部，財務(wù)信息披露方式包括：表披露：披露的信息相對固定，格式清晰，是財務(wù)分析關(guān)注的重點表外披露：格式不規(guī)，披露靈活，便于吸收新信息，對報表起補(bǔ)充和說明的作用2.財務(wù)信息的披露意愿〔1〕自愿性披露：一般而言，自愿性披露的信息多對企業(yè)有利，通過這些信息的提醒，企業(yè)可獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益。往往是信息供給差異的主要來源，財務(wù)分析人員可以從中得到較為豐富的信息涵。但這種信息不十分規(guī)，需要財務(wù)分析者關(guān)注其質(zhì)量?！?〕強(qiáng)制性披露：披露的信息規(guī)性較好，但是可通過分析進(jìn)一步獲取的信息容相對較少。3.財務(wù)信息的披露時間我國會計準(zhǔn)那么要求企業(yè)至少每年對外報送一次財務(wù)報告〔二〕財務(wù)信息需求主體財務(wù)信息需求主體一般也是財務(wù)分析主體。財務(wù)信息需求主體主要包括：股東及潛在投資者、債權(quán)人、企業(yè)部管理者、政府、企業(yè)供給商等。1.股東及潛在的投資者投資者需求的信息主要與企業(yè)價值評估有關(guān)，影響企業(yè)價值的主要因素是未來的盈利能力，同時投資和還需要關(guān)注投資風(fēng)險，注重企業(yè)財務(wù)平安性的信息。2.債權(quán)人債權(quán)人關(guān)注企業(yè)未來還本付息的能力，更加關(guān)注企業(yè)收益的穩(wěn)定性以及經(jīng)營的平安性。因而與股東需要的財務(wù)信息存在差異，著重分析企業(yè)的償債能力以及企業(yè)信用和違約風(fēng)險。3.企業(yè)部管理者企業(yè)部管理者在日常經(jīng)營活動中需要充分利用已有的財務(wù)信息進(jìn)展分析，找出企業(yè)的經(jīng)營劣勢和缺乏，以便于改良。從財務(wù)信息獲得的容上看，企業(yè)經(jīng)營管理者既是財務(wù)信息的需求者，又是財務(wù)信息的供給方，財務(wù)分析較企業(yè)外部相關(guān)利益人的分析結(jié)果更加準(zhǔn)確和詳盡。4.政府政府對財務(wù)信息的需基于其所具有的不同角色?！?〕作為社會公共管理部門，主要收入來源是稅收，企業(yè)作為納稅主體，需要承受政府的監(jiān)視合法納稅，此時政府主要需要與增值稅、所得稅等有關(guān)的財務(wù)信息?！?〕作為企業(yè)的投資者，所需求的容與其它企業(yè)股東大體一樣。5.企業(yè)供給商：關(guān)注與企業(yè)信用風(fēng)險和償債能力有關(guān)的財務(wù)信息，并做出分析，判斷企業(yè)未來狀況，以制定合理的信用政策。二、財務(wù)信息的容〔一〕會計信息和非會計信息―――按照是否由會計系統(tǒng)提供進(jìn)展的分類1.會計信息會計信息是企業(yè)會計系統(tǒng)編制并提供，分為外部報送信息和部報送信息?！?〕外部報送信息。是以財務(wù)報告為主，財務(wù)報告是企業(yè)向相關(guān)利益人定期報送的，反映企業(yè)在一定時期的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的書面文件。企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期向外部相關(guān)利益人報送的有：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表和會計報表附注。財務(wù)報告是財務(wù)分析最重要的依據(jù)和最主要的財務(wù)信息來源。〔2〕部報送信息：企業(yè)本錢計算數(shù)據(jù)和流程、期間費用的構(gòu)成，企業(yè)預(yù)算、企業(yè)投融資決策信息以及企業(yè)部業(yè)績評價方法和結(jié)果等。2.非會計信息〔1〕審計報告。審計報告是獨立于企業(yè)的第三方根據(jù)中國注冊會計師執(zhí)業(yè)準(zhǔn)那么的要求，對企業(yè)編制的財務(wù)報告的合法性和公允性做出的獨立鑒定報告。審計報告中的審計意見有四種：無保存意見、保存意見、否認(rèn)意見和無法表示意見。審計報告本身并不產(chǎn)生任何關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的信息，但是可以增加財務(wù)信息的可信性?！?〕市場信息。市場信息包括資本市場信息、產(chǎn)品市場信息等。資本市場信息主要涉及交易價格和交易量，如市盈率、市凈率等?？梢愿用鞔_的分析和預(yù)測企業(yè)未來市場狀況、行業(yè)開展前景和企業(yè)成長能力?！?〕公司治理信息。公司治理，是指所有者對管理者的一種監(jiān)視與制衡機(jī)制。有助于判斷企業(yè)的前景，有助于判定歷史信息預(yù)測未來的效力。〔4〕宏觀經(jīng)濟(jì)信息。一般包括影響整體國民經(jīng)濟(jì)運行的一些因素，例如通貨膨脹率、GDP增長水平、物價指數(shù)、固定資產(chǎn)投資增長率、根本利率水平等?！捕惩獠啃畔⒑筒啃畔⑿畔凑帐欠駚碓从谄髽I(yè)部劃分，有助于分清不同財務(wù)分析主體可以獲得的信息集。一般而言來自企業(yè)外部的信息都是公開信息，如市場信息、宏觀經(jīng)濟(jì)信息等，任何分析主體都可以無本錢或低本錢地獲得和利用。來自企業(yè)部的信息局部是公開的，局部是非公開的，其中非公開數(shù)據(jù)包括企業(yè)本錢數(shù)據(jù)的構(gòu)成、企業(yè)預(yù)算等，這些數(shù)據(jù)只有企業(yè)部管理者才能在分析中使用。對于大多數(shù)財務(wù)分析主體，分析的出發(fā)點應(yīng)當(dāng)立足于外部信息和企業(yè)部公開披露的信息。三、會計信息的質(zhì)量特征〔一〕可靠性是指會計核算應(yīng)當(dāng)以實際發(fā)生的交易或事項為依據(jù)，如實反映符合確認(rèn)和計量要求的各項會計要素及其他相關(guān)信息，保證會計信息真實可靠，容完整。〔二〕相關(guān)性要求企業(yè)提供的會計信息應(yīng)當(dāng)與財務(wù)會計報告使用者的經(jīng)濟(jì)決策需要相關(guān)，有助于財務(wù)會計報告使用者對企業(yè)過去、現(xiàn)在或者未來的情況做出評價和預(yù)測。〔三〕可理解性企業(yè)提供的會計信息應(yīng)當(dāng)清晰明了，便于財務(wù)會計報告使用者理解和使用?？衫斫庑灾皇菍I(yè)人士而言，而不能苛求為所有信息使用者都能夠理解?！菜摹晨杀刃钥v向可比：同一企業(yè)不同時期發(fā)生的一樣或相似的交易或事項，應(yīng)當(dāng)采用一致的會計政策，不得隨意變更。如確需變更，應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中予以說明。橫向可比：不同企業(yè)發(fā)生的一樣或相似的交易或者事項，應(yīng)當(dāng)采用規(guī)定的會計政策，確保會計信息口徑一致、相互可比?！参濉硨嵸|(zhì)重于形式企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易或事項的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)進(jìn)展會計核算，而不能單單以其法律形式作為會計核算的依據(jù)。如：融資租賃固定資產(chǎn)，雖然法律形式看承租企業(yè)并不擁有所有權(quán)，但從經(jīng)濟(jì)實質(zhì)來看，企業(yè)能夠控制其創(chuàng)造的未來經(jīng)濟(jì)利益，因此會計核算上將融資租入的資產(chǎn)視為承租企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)展核算?！擦持匾允瞧髽I(yè)提供的會計信息應(yīng)當(dāng)反映與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的所有重要交易或者事項。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)因為重要性要求而簡化的信息，判斷這些信息對自己決策是否有用。〔七〕慎重性是企業(yè)對交易或者事項進(jìn)展會計確認(rèn)、計量和報告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的慎重，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益，低估負(fù)債或者費用。慎重性便于企業(yè)更多地披露潛在的風(fēng)險和損失，提醒可能存在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不確定性，引起信息使用者的充分關(guān)注。如：對應(yīng)收款項計提壞賬準(zhǔn)備；對固定資產(chǎn)采用加速折舊法計提折舊；對可能發(fā)生的各項資產(chǎn)損失計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備?！舶恕臣皶r性原那么是指企業(yè)對于已經(jīng)發(fā)生的交易或者事項，應(yīng)當(dāng)及時進(jìn)展確認(rèn)、計量和報告，不得提前或延后。第三節(jié)財務(wù)分析的程序與方法一、財務(wù)分析程序財務(wù)分析包括以下程序：〔一〕確立分析目標(biāo)，明確分析容確立分析目標(biāo)是財務(wù)分析的起點，它決定了后續(xù)分析容和分析結(jié)論?！捕呈占治鲑Y料資料容：會計信息和非會計信息資料的收集方式有：通過公開渠道獲?。煌ㄟ^調(diào)研取得；通過會議取得；通過中介機(jī)構(gòu)取得等。在取得資料后還應(yīng)當(dāng)對資料進(jìn)展檢查和核實，〔三〕確定分析評價基準(zhǔn)〔四〕選擇分析方法〔五〕做出分析結(jié)論，提出相關(guān)建議二、財務(wù)分析的根本方法最常用的根本方法包括：比擬分析法、比率分析法、因素分析法和趨勢分析法?！惨弧潮葦M分析法比擬分析法是通過主要工程或指標(biāo)值變化的比照，確定出差異，分析和判斷企業(yè)經(jīng)營及財務(wù)狀況的一種方法。1.按照比擬形式分類〔1〕絕對數(shù)比擬。是將取得的財務(wù)報表數(shù)據(jù)與比擬基準(zhǔn)直接比擬。最常見的形式就是比擬財務(wù)報表，將兩期或多期的財務(wù)報表予以并行列示，進(jìn)展比照，進(jìn)而觀察各個報表工程數(shù)據(jù)的增減變動，以分析這些變動表示的經(jīng)濟(jì)含義?！?〕百分比變動比擬。通過絕對數(shù)比擬，分析人員可以觀察到工程金額的變動情況和變動趨勢，但絕對數(shù)變動難以反映不同規(guī)模分析對象之間的差異。變動百分比＝〔分析工程金額—分析基準(zhǔn)金額〕/分析基準(zhǔn)金額×100%在百分比變動比擬中，由于基準(zhǔn)的一些變異，可能會導(dǎo)致以下特別情況：第一，如果基準(zhǔn)金額為負(fù)數(shù)，可能得到變動百分比為負(fù)，使得絕對值增長的指標(biāo)，從百分比上反映為下跌。第二，如果基準(zhǔn)金額為零，那么變動百分比的計算沒有意義。第三，如果基準(zhǔn)金額為很小的正數(shù)，那么絕對數(shù)很小的變動會導(dǎo)致較大百分比變化，扭曲了指標(biāo)變動的經(jīng)濟(jì)意義。在現(xiàn)實分析中如果出現(xiàn)相關(guān)情況，應(yīng)當(dāng)進(jìn)展調(diào)整，或放棄比擬分析法。2.按比擬基準(zhǔn)分類分為：與目標(biāo)基準(zhǔn)比擬；與歷史基準(zhǔn)比擬；與行業(yè)基準(zhǔn)比擬〔二〕比率分析法比率分析法是財務(wù)分析中使用最普遍的分析方法，是指利用指標(biāo)間的相互關(guān)系，通過計算比率來考察、計量和評價企業(yè)財務(wù)狀況的一種方法。根據(jù)分析的不同容和要求，比率分析法分為構(gòu)成比率分析和相關(guān)比率分析1.構(gòu)成比率分析構(gòu)成比率是計算某項財務(wù)指標(biāo)占總體的百分比構(gòu)成比率＝某項指標(biāo)值/總體值×100%比擬常見的構(gòu)成比率分析是共同比財務(wù)報表，即計算報表的各個工程占某個一樣工程的比率，如：資產(chǎn)負(fù)債表各個工程占總資產(chǎn)的比率，利潤表各個工程占主營業(yè)務(wù)收入的比率等，以此觀察企業(yè)整體財務(wù)指標(biāo)的構(gòu)造是否合理，以及盈利能力的來源是否發(fā)生變動等。這種構(gòu)成比率有效剔除了規(guī)模的影響，便于大型和小型企業(yè)之間的相互比擬。2.相關(guān)比率分析是根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動客觀存在的相互依存、相互聯(lián)系的關(guān)系，將兩個性質(zhì)不同但又相關(guān)的指標(biāo)加以比照，求出比率，以便從經(jīng)濟(jì)活動的客觀聯(lián)系中認(rèn)識企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。在構(gòu)建比率時應(yīng)當(dāng)注意：第一，比率的構(gòu)建是根據(jù)分析需要而定的；第二，構(gòu)建比率時應(yīng)當(dāng)注意分子分母的兩個指標(biāo)應(yīng)當(dāng)具有經(jīng)濟(jì)關(guān)系；第三，構(gòu)建比率的兩個指標(biāo)之一來自資產(chǎn)負(fù)債表，另一個來自利潤表或現(xiàn)金流量表時，應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)取期間的平均數(shù)?！踩骋蛩胤治龇ň褪峭ㄟ^順序變換各個因素的數(shù)量，來計算各個因素的變動對總的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種方法。一般分為以下步驟：〔1〕〔2〕〔3〕〔4〕具體運用例：設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)P是由相互聯(lián)系的A、B、C三個因素的乘積構(gòu)成，基準(zhǔn)指標(biāo)和實際指標(biāo)的公式是：基準(zhǔn)指標(biāo)P0=A0×B0×C0實際指標(biāo)P1=A1×B1×C1該指標(biāo)實際脫離基準(zhǔn)的差異〔P1-P0=D〕，可能同時是上列三因素變動的影響。在測定各個因素的變動對指標(biāo)P的影響程度時可順序計算如下：基準(zhǔn)指標(biāo)P0=A0×B0×C0〔1〕第一項替代P2=A1×B0×C0〔2〕第二項替代P3=A1×B1×C0〔3〕第三項替代P1〔即實際指標(biāo)〕=A1×B1×C1〔4〕據(jù)此測定的結(jié)果：〔2〕-〔1〕=P2-P0……………是由于A變動的影響〔3〕-〔2〕=P3-P2……………是由于B變動的影響〔4〕-〔3〕=P1-P3……………是由于C變動的影響把各因素變動的影響程度綜合起來,那么:〔P1-P3〕+〔P3-P2〕+〔P2-P0〕=P1-P0=D〔四〕趨勢分析法是根據(jù)連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報告，以第一年或另外選擇某一年份作為基期，計算每一期各工程對基期同一工程的趨勢百分比，或計算趨勢比率及指數(shù)，形成一系列具有可比性的百分?jǐn)?shù)或指數(shù)，從而提醒當(dāng)期財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的增減變化及其開展趨勢。對于不同時期財務(wù)指標(biāo)的比擬，可以計算成動態(tài)比率指標(biāo)，依據(jù)采用的基期不同，所計算的動態(tài)指標(biāo)比率可以有兩種：定比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額×100%環(huán)比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額/前期數(shù)額×100%，可以觀察企業(yè)指標(biāo)總體的變動趨勢，可以明確指標(biāo)的變動速度。第二章資產(chǎn)負(fù)債表解讀 資產(chǎn)負(fù)債表是財務(wù)報告中的第一主表，是反映企業(yè)在某一特定日期的財務(wù)狀況的會計報表。通過資產(chǎn)負(fù)債表，報表使用者可以了解在某一日期的資產(chǎn)總額和資產(chǎn)構(gòu)造，債務(wù)的期限構(gòu)造和數(shù)量以及判斷所有者的資本保值增值情況。第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析就是對企業(yè)財務(wù)狀況的質(zhì)量進(jìn)展分析，即指資產(chǎn)負(fù)債表上數(shù)據(jù)反映企業(yè)真實財務(wù)狀況的程度。一、資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)按照流動性從強(qiáng)到弱列示〔一〕貨幣資金是企業(yè)流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其它貨幣資金。企業(yè)保持一定貨幣資金的動機(jī)主要是：交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投資動機(jī)。貨幣資金的持有應(yīng)當(dāng)適度，持有量過大，那么導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力下降，反之，持有量太小，可能增加企業(yè)流動性風(fēng)險。企業(yè)貨幣資金持有量的影響因素包括：1.企業(yè)規(guī)模。規(guī)模越大，業(yè)務(wù)量越多，所需的貨幣資金數(shù)量越大2.所在行業(yè)特性。行業(yè)因素是影響許多財務(wù)指標(biāo)的關(guān)鍵，對于隸屬不同行業(yè)的企業(yè)，日常的貨幣資金數(shù)額可能有較大的差距。3.企業(yè)融資能力。融資能力越強(qiáng)，現(xiàn)金持有量越少4.企業(yè)負(fù)債構(gòu)造。負(fù)債中短期債務(wù)占較大比重時，就需要保持較高的貨幣資金數(shù)額〔二〕交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)持有的目的是為了近期出售獲利，所以交易性金融資產(chǎn)應(yīng)按照公允價值計價。分析時應(yīng)關(guān)注劃分為該類別的資產(chǎn)是否與上述目的相符；關(guān)注該資產(chǎn)在分析時的公允價值與報表上的數(shù)據(jù)是否一致?！踩硲?yīng)收票據(jù)是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)而收到的商業(yè)匯票。分析時應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)持有的票據(jù)類型，是商業(yè)承兌匯票還是銀行承兌匯票，假設(shè)是后者，那么應(yīng)收票據(jù)的質(zhì)量是可靠的，但如果是商業(yè)承兌匯票，應(yīng)關(guān)注企業(yè)債務(wù)人的信用狀況，是否存在到期不能償付的可能?！菜摹硲?yīng)收賬款是企業(yè)對外銷售產(chǎn)品，提供勞務(wù)等應(yīng)向購貨單位或承受勞務(wù)方收取的款項。一般而言，應(yīng)收賬款的數(shù)額與企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入數(shù)額成正相關(guān)關(guān)系。對應(yīng)收賬款質(zhì)量的判斷應(yīng)從以下幾方面著手：1.應(yīng)收賬款賬齡。賬齡越長，發(fā)生壞賬的可能性就越大。2.應(yīng)收賬款債務(wù)人分布如果企業(yè)客戶集中，由此形成的應(yīng)收賬款可能具有較大的風(fēng)險。如果企業(yè)客戶分散，眾多，由此形成的應(yīng)收賬款風(fēng)險小，但管理難度和本錢都會增加。3.壞帳準(zhǔn)備的計提觀察壞賬計提方法是否在不同期間保持一致，計提比率是否恰當(dāng)，是否有利用壞賬調(diào)節(jié)利潤的行為。〔五〕存貨存貨是企業(yè)在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪鄣漠a(chǎn)成品或商品，處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。存貨的數(shù)量應(yīng)保持一個適當(dāng)?shù)乃剑钟辛窟^多，會降低存貨周率，降低資金使用效率，以及增加存貨儲儲藏本錢；反之，持有量過少，會使企業(yè)面臨缺貨的危險。對于存貨質(zhì)量的分析應(yīng)關(guān)注：1.存貨的可變現(xiàn)凈值與賬面金額之間的差異對于存貨市價的計量，可以使用重置本錢與可變現(xiàn)凈值，從財務(wù)分析的角度，應(yīng)當(dāng)關(guān)注存貨在未來期間能夠為企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)資源流入，所以應(yīng)當(dāng)采用可變現(xiàn)凈值作為市價比擬妥當(dāng)。對于不同的存貨，可變現(xiàn)凈值確實定方法為：〔1〕〔2〕〔3〕存貨的賬面價值與可變現(xiàn)價值相比擬，正常情況下，出現(xiàn)以下情況的存貨，應(yīng)當(dāng)關(guān)注是否存在可變現(xiàn)凈值低于賬面價值的情況：①市價持續(xù)下跌，并且在可預(yù)見的未來無上升的希望。②企業(yè)使用該原料生產(chǎn)的產(chǎn)品本錢大于產(chǎn)品的售價。③企業(yè)因產(chǎn)品更新?lián)Q代，原有庫存原材料已不適應(yīng)新產(chǎn)品的需要，而該原料的市場價格又低于其賬面本錢。④因企業(yè)所提供的商品或勞務(wù)過時，或消費者偏好改變而使市場的需求發(fā)生變化，導(dǎo)致市場價格下跌。存在以上情況時，應(yīng)當(dāng)觀察企業(yè)是否已經(jīng)計提了相應(yīng)的存貨跌價準(zhǔn)備。如果企業(yè)存貨的可變現(xiàn)凈值高于賬面價值，在有確鑿證據(jù)的條件下，在分析中應(yīng)當(dāng)將兩者結(jié)合使用，例如在分析存貨周轉(zhuǎn)情況時，使用賬面價值數(shù)據(jù)，在分析開展能力時，使用可變現(xiàn)凈值。2.存貨的周轉(zhuǎn)狀況存貨是一項流動資產(chǎn)，判斷存貨數(shù)據(jù)質(zhì)量上下的一個標(biāo)準(zhǔn)就是觀察存貨能否在短期變現(xiàn)，存貨周轉(zhuǎn)的速度直接關(guān)系存貨數(shù)據(jù)質(zhì)量。一般而言，存貨的周轉(zhuǎn)主要是使用存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，在分析判斷時注意：第一，如果企業(yè)的銷售具有季節(jié)性，應(yīng)當(dāng)使用全年各月的平均存貨量；第二，注意存貨發(fā)出計價方法的差異；第三，如果能夠得到存貨部構(gòu)成數(shù)據(jù)，應(yīng)當(dāng)分類別分析周轉(zhuǎn)情況。3.存貨的構(gòu)成4.存貨的技術(shù)構(gòu)成分析存貨的技術(shù)競爭力，判斷該存貨的市場壽命?！擦抽L期金融資產(chǎn)長期金融資產(chǎn)包括：可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資和長期股權(quán)投資。1.長期股權(quán)投資企業(yè)的權(quán)益性投資分為：〔1〕對子公司的投資；〔2〕對合營企業(yè)投資；〔3〕對聯(lián)營企業(yè)投資；〔4〕對被投資單位不具有控制、共同控制和重大影響，并且在活潑市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資。在長期股權(quán)投資的初始計量中，應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是構(gòu)成控制關(guān)系的情況，也就是形成控股合并的投資行為。對此類合并應(yīng)當(dāng)區(qū)分是否是同一控制下的企業(yè)合并，對應(yīng)分為兩種計量方法：①對于同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資，投資與被投資企業(yè)均受同一個主體的控制，這種情況一般發(fā)生在企業(yè)集團(tuán)部，因此此種合并不一定表達(dá)合并雙方的獨立意志，只能看成企業(yè)集團(tuán)整體的資產(chǎn)負(fù)債的重新組合，所以該投資的初始計量根底不能以該股權(quán)的公允價值計量，而只能以被合并方所有者權(quán)益的賬面價值為根底確認(rèn)企業(yè)的長期股權(quán)投資，對于長期股權(quán)投資的賬面價值與企業(yè)為取得投資而支付的補(bǔ)價之間的差額作為資本公積工程處理。②對于非同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資，形成的根底是投資雙方的獨立意志，雙方達(dá)成的交易價格也是公允的，所以長期股權(quán)投資的入賬價值是合并方支付的對價的公允價值。長期股權(quán)投資的后續(xù)計量應(yīng)當(dāng)視與被投資企業(yè)之間的控制或影響程度而定?！?〕對于企業(yè)持有的對子公司的投資，〔2〕對于合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的投資應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。長期股權(quán)投資中的投資收益因為采用不同的會計核算方法而質(zhì)量不同。本錢法下，投資收益來自于被投資單位的現(xiàn)金股利，而權(quán)益法下，確認(rèn)的投資收益一般大于收到的現(xiàn)金股利，造成最后一定的投資收益沒有對應(yīng)的現(xiàn)金流支撐。另外關(guān)注長期股權(quán)投資的減值準(zhǔn)備是否充分。對于沒有市價的長期股權(quán)投資，其價值是否發(fā)生減損，應(yīng)當(dāng)對被投資企業(yè)進(jìn)展綜合調(diào)查分析，例如觀察被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是否發(fā)生變更，是否其產(chǎn)品的市場份額在下降，其現(xiàn)金流是否惡化。2.持有至到期投資持有至到期投資是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)，一般指長期債券投資，質(zhì)量分析應(yīng)注意：〔1〕對債權(quán)相關(guān)條款的履約行為進(jìn)展分析〔2〕分析債權(quán)人的償債能力〔3〕持有期投資收益確實定3.可供出售金融資產(chǎn)對于公允價值能夠可靠計量的金融資產(chǎn)，企業(yè)可以將其直接指定為可供出售的金融資產(chǎn)?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)的計量與交易性金融資產(chǎn)的計量一樣，都是按照公允價值計量，區(qū)別在于公允價值變動不計入當(dāng)期損益而直接計入所有者權(quán)益的"資本公積〞工程，排除了企業(yè)據(jù)此操縱利潤的可能?！财摺彻潭ㄙY產(chǎn)是指同時具有以下特征的有形資產(chǎn)：第一，為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的。第二，使用壽命超過1個會計年度。包括企業(yè)自用的房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運輸工具、工具器皿等。對于存在棄置義務(wù)的固定資產(chǎn)，在初始確認(rèn)時還應(yīng)考慮棄置費用。棄置費用是根據(jù)國家法律和行政法規(guī)、國際公約等規(guī)定，企業(yè)承當(dāng)?shù)沫h(huán)境保護(hù)和生態(tài)恢復(fù)等義務(wù)所確定的支出。在固定資產(chǎn)初始確認(rèn)時將棄置費用的現(xiàn)值計入固定資產(chǎn)的賬面價值，同時確認(rèn)一筆預(yù)計負(fù)債。固定資產(chǎn)質(zhì)量分析時應(yīng)注意的問題：〔1〕應(yīng)當(dāng)關(guān)注固定資產(chǎn)規(guī)模的合理性〔2〕固定資產(chǎn)的構(gòu)造〔3〕固定資產(chǎn)的折舊政策〔八〕在建工程是企業(yè)正在建造過程中的，未來將形成自有固定資產(chǎn)的工程，包括固定資產(chǎn)新建工程、改擴(kuò)建工程等。對在建工程進(jìn)展質(zhì)量分析時，應(yīng)當(dāng)慎重對待資本化的借款費用，仔細(xì)分析企業(yè)是否將不能資本化的借款費用擠入了在建工程。如果企業(yè)自建的固定資產(chǎn)價值因為資本化借款費用而高于其公允價值，那么這局部借款費用應(yīng)考慮是否剔除，原因在于企業(yè)增加的這局部固定資產(chǎn)的價值僅僅是因為取得方式和融資方式的差異造成的，它不能在未來帶來更多的資源流入，例如企業(yè)建造一樣的固定資產(chǎn)，如果一種使用權(quán)益資金，另一種使用債務(wù)資金，那么后者的價值大于前者，但是這局部超出的價值完全是由于融資方式的不同造成的，不會在未來使企業(yè)得到額外的補(bǔ)償，因此這局部借款費用資本化的價值在財務(wù)分析時應(yīng)剔除出去?！簿拧碂o形資產(chǎn)無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可識別非貨幣性資產(chǎn)。1.無形資產(chǎn)會計處理的特殊問題〔1〕無形資產(chǎn)的初始確認(rèn)和計量。對于企業(yè)的研究開發(fā)支出，會計準(zhǔn)那么允許在一定條件下資本化，作為無形資產(chǎn)入賬。首先應(yīng)分為研究性支出與開發(fā)性支出，研究是指為獲取并理解新的科學(xué)或技術(shù)知識而進(jìn)展的獨創(chuàng)性有方案的調(diào)查；開發(fā)是指在進(jìn)展商業(yè)性生產(chǎn)或使用前，將研究成果或其他知識應(yīng)用于某項方案或設(shè)計，以生產(chǎn)出新的或具有實質(zhì)性改良的材料、裝置、產(chǎn)品等。企業(yè)部研究開發(fā)工程研究階段的支出，應(yīng)當(dāng)于發(fā)生時計入當(dāng)期損益。企業(yè)部研究開發(fā)工程開發(fā)階段的支出，同時滿足以下條件的，才能確認(rèn)為無形資產(chǎn)：第一，完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性。第二，具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖。第三，無形資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的方式。第四，有足夠的技術(shù)、財務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn)。第五，歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能夠可靠地計量?！?〕無形資產(chǎn)的后續(xù)計量。首先應(yīng)當(dāng)確定無形資產(chǎn)的使用壽命，在無形資產(chǎn)的壽命期進(jìn)展攤銷。無形資產(chǎn)的攤銷方法應(yīng)當(dāng)依據(jù)無形資產(chǎn)的使用情況具體確定，例如對于受技術(shù)舊因素影響較大的無形資產(chǎn)，可以采用加速折舊的方法進(jìn)展攤銷；有特定產(chǎn)量限制的特許經(jīng)營權(quán)或?qū)＠麢?quán)，應(yīng)采用產(chǎn)量法進(jìn)展攤銷。對于使用壽命不確定的無形資產(chǎn)，企業(yè)不進(jìn)展攤銷，只是在每個會計期間進(jìn)展減值測試。2.無形資產(chǎn)質(zhì)量分析無形資產(chǎn)因為沒有實物形態(tài)，以及確認(rèn)和計量的特殊性，使得其賬面價值可能高估也可能低估實際價值?！?〕無形資產(chǎn)賬面價值大于實際價值的情況。會計準(zhǔn)那么允許企業(yè)的開發(fā)性支出在上述條件下可以資本化，因此分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)是否嚴(yán)格遵循了上述要求，是否有擴(kuò)大資本化的傾向。其次，應(yīng)當(dāng)檢查企業(yè)無形資產(chǎn)的攤銷政策，對于采用加速攤銷的，是否使用了直線法攤銷，是否多計了無形資產(chǎn)的殘值?！?〕無形資產(chǎn)賬面價值小于實際價值的情形。分析時注意是否形成賬外無形資產(chǎn)。〔十〕商譽(yù)商譽(yù)是指企業(yè)在購置另一個企業(yè)時，購置本錢大于被購置企業(yè)可識別凈資產(chǎn)公允價值的差額。商譽(yù)的出現(xiàn)在企業(yè)合并中，對于非同一控制下的吸收合并，企業(yè)合并本錢大于合并中取得的被購置方可識別凈資產(chǎn)公允價值份額的差額，應(yīng)確認(rèn)為商譽(yù)，在合并方的資產(chǎn)負(fù)債表上列示；對于企業(yè)報表上的商譽(yù)，財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)仔細(xì)分析企業(yè)合并時的出價是否合理，對于被合并企業(yè)的可識別凈資產(chǎn)的公允價值確實認(rèn)是否恰當(dāng)，以及商譽(yù)價值在未來的可持續(xù)性，判斷商譽(yù)減值準(zhǔn)備是否充分。〔十一〕遞延所得稅資產(chǎn)遞延所得稅資產(chǎn)是因為企業(yè)可抵扣暫時性差異導(dǎo)致的，可抵扣暫時性差異是指在確定未來收回資產(chǎn)或清償負(fù)債期間的應(yīng)納稅所得額時，將導(dǎo)致產(chǎn)生可抵扣金額的差異，該差異在未來期間轉(zhuǎn)回時會減少轉(zhuǎn)回期間的應(yīng)納稅所得額，在可抵扣暫時性差異產(chǎn)生當(dāng)期，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)相關(guān)的遞延所得額資產(chǎn)。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)分析企業(yè)在以后期間能否取得足夠的可以利用當(dāng)期可抵扣暫時性差異的應(yīng)納稅所得額，否那么應(yīng)當(dāng)減少遞延所得稅資產(chǎn)確實認(rèn)。二、負(fù)債的質(zhì)量分析〔一〕流動負(fù)債分析流動負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費、應(yīng)付股利和預(yù)計負(fù)債等。確認(rèn)流動負(fù)債的目的，主要是將其與流動資產(chǎn)進(jìn)展比擬，反映企業(yè)的短期償債能力。流動負(fù)債按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以進(jìn)展如下分類第一，按照償付手段不同，可以分為貨幣性流動負(fù)債和非貨幣性流動負(fù)債。貨幣性流動負(fù)債是指需要以貨幣來歸還的流動負(fù)債，如短期借款、應(yīng)付賬款。非貨幣性流動負(fù)債是指不需要使用貨幣歸還的流動負(fù)債，主要包括預(yù)收賬款等。第二，按照償付金額是否確定，可以分為金額確定的流動負(fù)債和金額需要估計的流動負(fù)債。金額確定的流動負(fù)債是指有確切的債權(quán)人和償付日期并由確切的償付金額的流動負(fù)債，大局部流動負(fù)債均屬于此類。金額需要估計的流動負(fù)債是指沒有確切的債權(quán)人和償付日期，或雖有確切的債權(quán)債權(quán)人和償付日期但其償付金額需要估計的流動負(fù)債，主要包括預(yù)計負(fù)債、預(yù)提費用。第三，按照形成方式分類，可以分為融資活動形成的流動負(fù)債和營業(yè)活動形成的流動負(fù)債。融資活動形成的流動負(fù)債是指企業(yè)從銀行和其他金融機(jī)構(gòu)籌集資金形成的流動負(fù)債，主要包括短期借款和預(yù)提的借款利息。營業(yè)活動形成的流動負(fù)債是指企業(yè)在正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中形成的流動負(fù)債，主要包括與外部往來形成的應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付職工薪酬等。1.短期借款：財務(wù)分析人員應(yīng)檢查企業(yè)短期借款的到期期限。2.應(yīng)付票據(jù)：財務(wù)分析人員應(yīng)關(guān)注應(yīng)付票據(jù)是否帶息，企業(yè)是否發(fā)生過延期支付到期票據(jù)的情況以及企業(yè)開具的是商業(yè)承兌匯票，還是銀行承兌匯票。3.應(yīng)付賬款分析人員應(yīng)關(guān)注企業(yè)應(yīng)付賬款的發(fā)生是否與企業(yè)購貨之間存在比擬穩(wěn)定的關(guān)系，是否存在應(yīng)付賬款發(fā)生急劇增加以及付款期限拖延的情況。4.預(yù)收賬款預(yù)收賬款是企業(yè)在銷貨之前預(yù)先購置收取的款項，應(yīng)在1年使用產(chǎn)品或勞務(wù)來歸還。預(yù)收賬款的分析應(yīng)關(guān)注其實質(zhì)即是否因為企業(yè)產(chǎn)品的旺銷所致，否那么應(yīng)降低其質(zhì)量。5.應(yīng)付職工薪酬職工薪酬是指職工在職期間和離職后提供給職工的全部貨幣性薪酬和非貨幣性薪酬，既包括提供給職工本人的薪酬，也包括提供給職工配偶、子女或其他被贍養(yǎng)人的福利等。在應(yīng)付職工薪酬中應(yīng)當(dāng)注意以下幾個會計問題：〔1〕應(yīng)付非貨幣性福利。非貨幣性福利是指企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)支付給職工的薪酬，主要包括企業(yè)以自己的產(chǎn)品或其他有形資產(chǎn)發(fā)放給職工作為福利，向職工無償提供自己擁有的資產(chǎn)供其使用，以及為職工無償提供類似醫(yī)療保健效勞等。其中企業(yè)以其生產(chǎn)的產(chǎn)品或外購商品作為非貨幣性福利提供給職工的，應(yīng)當(dāng)作為正常產(chǎn)品銷售處理?！?〕辭退福利。辭退福利是企業(yè)解除與職工的勞動關(guān)系而給予職工的補(bǔ)償，這包括兩方面容：一是在職工勞動合同尚未到期前，不管職工本人是否愿意，企業(yè)決定解除與職工的勞動關(guān)系而給予的補(bǔ)償；二是在職工勞動合同尚未到期前，為鼓勵職工資源承受裁減而給予的補(bǔ)償，職工有權(quán)利選擇繼續(xù)在職或承受補(bǔ)償離職。辭退福利包括當(dāng)公司控制權(quán)發(fā)生變更時，對辭退的管理層人員進(jìn)展補(bǔ)償?shù)那闆r。辭退福利通常采取解除勞動關(guān)系時一次性支付補(bǔ)償?shù)姆绞?，也有通過提高退休后養(yǎng)老金或其他離職后福利標(biāo)準(zhǔn)的方式，或者將職工薪酬的工資局部支付到辭退后未來某一時期。企業(yè)在職工勞動合同到期之前解除與職工的勞動關(guān)系，或者為鼓勵職工自愿承受裁減而提出給予補(bǔ)償?shù)慕ㄗh，同時滿足以下條件的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)因解除與職工的勞動關(guān)系給予補(bǔ)償而產(chǎn)生的預(yù)計負(fù)債，同時計入當(dāng)期損益：第一，企業(yè)已經(jīng)制定正式的解除勞動關(guān)系方案或提出自愿裁減建議，并即將實施。該方案或建議應(yīng)當(dāng)包括擬解除勞動關(guān)系或裁減的職工所在部門、職位及數(shù)量；根據(jù)有關(guān)規(guī)定按工作類別或職位確定的解除勞動關(guān)系或裁減補(bǔ)償金額；擬解除勞動關(guān)系或裁減的時間。第二，企業(yè)不能單方面撤回解除勞動關(guān)系方案或裁減建議。辭退福利的計量因辭退方案中職工有無選擇權(quán)而有所不同：第一，對于職工沒有選擇權(quán)的辭退方案，應(yīng)當(dāng)根據(jù)方案條款規(guī)定擬解除勞動關(guān)系的職工數(shù)量、每一職位的辭退補(bǔ)償?shù)扔嬏釕?yīng)付職工薪酬；第二，對于資源承受裁減的建議，因承受裁減的職工數(shù)量不確定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)預(yù)計將會承受裁減建議的職工數(shù)量，根據(jù)預(yù)計的職工數(shù)量和每一職位的辭退補(bǔ)償?shù)扔嬏釕?yīng)付職工薪酬；第三，實質(zhì)性辭退工作在1年實施完畢但補(bǔ)償款項超過1年支付的辭退福利方案，企業(yè)應(yīng)中選擇恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，以折現(xiàn)后的金額計量應(yīng)計人當(dāng)期管理費用的辭退福利金額?！?〕股份支付產(chǎn)生的應(yīng)付職工薪酬。股份支付，是指企業(yè)為獲取職工和其他方提供效勞而授予權(quán)益工具或者承當(dāng)以權(quán)益工具為根底確定的負(fù)債的交易。股份支付分為以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。以權(quán)益結(jié)算的股份交付，是指企業(yè)為獲取效勞以股份或其他權(quán)益工具作為對價進(jìn)展結(jié)算的交易。以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，是指企業(yè)為獲取效勞承當(dāng)以股份或其他權(quán)益工具為根底計算確定的交付現(xiàn)金或其他資產(chǎn)義務(wù)的交易。以權(quán)益結(jié)算的股份支付不涉及應(yīng)付職工薪酬，不產(chǎn)生企業(yè)負(fù)債。以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)承當(dāng)?shù)囊怨煞莼蚱渌麢?quán)益工具為根底計算確定的負(fù)債的公允價值計量。授予后立即可行權(quán)的以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)在授予日以企業(yè)承當(dāng)負(fù)債的公允價值計入相關(guān)本錢或費用，相應(yīng)增加"應(yīng)付職工薪酬〞。完成等待期的效勞或到達(dá)規(guī)定業(yè)績條件以后才可行權(quán)的以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，在等待期的每個資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)以對可行權(quán)情況的最正確估計為根底，按照企業(yè)承當(dāng)負(fù)債的公允價值金額，將當(dāng)期取得的效勞計入本錢或費用和相應(yīng)的負(fù)債。在資產(chǎn)負(fù)債表日，后續(xù)信息說明企業(yè)當(dāng)期承當(dāng)債務(wù)的公允價值與以前估計不同的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)展調(diào)整，并在可行權(quán)日調(diào)整至實際可行權(quán)水平。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在相關(guān)負(fù)債結(jié)算前的每個資產(chǎn)負(fù)債表日以及結(jié)算日，對負(fù)債的公允價值重新計量，其變動計人當(dāng)期損益。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)注意企業(yè)是否存在少計負(fù)債的問題，以及是否利用應(yīng)付職工薪酬來調(diào)節(jié)利潤，需要關(guān)注：〔1〕企業(yè)是否將提供給職工的全部貨幣與非貨幣性福利全部計入了應(yīng)付職工薪酬，是否存在少計、漏計的情況?！?〕辭退福利是或有負(fù)債，應(yīng)檢查計入應(yīng)付職工薪酬的局部是否符合確認(rèn)的條件，企業(yè)對其數(shù)據(jù)的估計是否合理準(zhǔn)確?！?〕現(xiàn)金結(jié)算的股份支付是否按照權(quán)益工具的公允價值計量，企業(yè)在可行權(quán)日后的每個資產(chǎn)負(fù)債表日以及結(jié)算日，是否對應(yīng)付職工薪酬的公允價值重新計量。6.應(yīng)交稅費應(yīng)交稅費是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的應(yīng)向國家繳納的各種稅費，主要包括增值稅、消費稅、營業(yè)稅、城市維護(hù)建立稅、教育費附加等。因為稅收種類較多，分析人員在分析時應(yīng)當(dāng)了解"應(yīng)交稅費〞的具體容，分析其形成原因，觀察該工程是否已經(jīng)包括了企業(yè)未來期間應(yīng)交而未交的所有稅費，是否存在實質(zhì)上已經(jīng)構(gòu)成納稅義務(wù)，但是企業(yè)尚未入賬的稅費，例如一些企業(yè)已經(jīng)完成了銷售行為，但是拖延開具增值稅銷售發(fā)票，致使增值稅銷項稅額在當(dāng)期的數(shù)額較少，對此，分析人員應(yīng)當(dāng)予以關(guān)注。7.預(yù)計負(fù)債預(yù)計負(fù)債來自于或有事項，或有事項是指過去的交易或者事項形成的，其結(jié)果須由某些未來事項的發(fā)生或不發(fā)生才能決定的不確定事項。對企業(yè)來說，或有事項可能是一種潛在的權(quán)利，形成或有資產(chǎn)，也可能是一種現(xiàn)時或潛在的義務(wù)，形成或有負(fù)債。鑒于慎重性原那么，或有資產(chǎn)一般不應(yīng)在企業(yè)會計報表及其附注中披露，只有在或有資產(chǎn)很可能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益時，才在會計報表附注中披露其形成的原因及其財務(wù)影響。或有負(fù)債是指過去的交易或者事項形成的潛在義務(wù)，其存在須通過未來不確定事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證實。在符合以下條件下，或有負(fù)債應(yīng)當(dāng)被確認(rèn)為預(yù)計負(fù)債：第一，該義務(wù)是企業(yè)承當(dāng)?shù)默F(xiàn)時義務(wù)；第二，履行該義務(wù)很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)；第三，該義務(wù)的金額能夠可靠地計量。企業(yè)涉及預(yù)計負(fù)債的主要事項包括：〔1〕未決訴訟。當(dāng)企業(yè)涉及一項尚未判決的訴訟案件或仲裁案件時，對于原告提出的賠償要求，如果企業(yè)勝訴，將不承當(dāng)賠償責(zé)任；如果敗訴，將會承當(dāng)債務(wù)責(zé)任。如果企業(yè)預(yù)計案件判決的結(jié)果很可能是企業(yè)敗訴，那么應(yīng)確認(rèn)為一項預(yù)計負(fù)債?！?〕產(chǎn)品質(zhì)量擔(dān)保債務(wù)。企業(yè)售出附有保修期的產(chǎn)品后，在保修期如不發(fā)生質(zhì)量問題，企業(yè)將不發(fā)生售后費用支出；如果發(fā)生質(zhì)量問題，那么應(yīng)負(fù)責(zé)修理或退還，所以在會計期末，企業(yè)應(yīng)根據(jù)未來可能發(fā)生的保修費用，確認(rèn)為一項預(yù)計負(fù)債。〔3〕虧損合同。虧損合同是指履行合同義務(wù)不可防止會發(fā)生的本錢超過預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益的合同。當(dāng)發(fā)生虧損合同時，如果合同存在標(biāo)的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)展減值測試并按規(guī)定確認(rèn)減值損失，通常不確認(rèn)預(yù)計負(fù)債；如果合同不存在標(biāo)的資產(chǎn)，虧損合同相關(guān)義務(wù)滿足規(guī)定條件時，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)預(yù)計負(fù)債?！?〕重組義務(wù)。重組是指企業(yè)制定和控制的，將顯著改變企業(yè)組織形式、經(jīng)營圍或經(jīng)營方式的方案實施行為企業(yè)重組并不必然形成預(yù)計負(fù)債，企業(yè)因重組承當(dāng)了重組義務(wù)，并同時滿足預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件時，才能確認(rèn)預(yù)計負(fù)債。首先，同時存在以下情況的，說明企業(yè)承當(dāng)了重組義務(wù)：第一，有詳細(xì)、正式的重組方案，包括重組涉及的業(yè)務(wù)、主要地點、需要補(bǔ)償?shù)穆毠と藬?shù)、預(yù)計重組支出、方案實施時間等；第二，該重組方案已對外公告。其次，需要判斷重組義務(wù)是否同時滿足預(yù)計負(fù)債的三個確認(rèn)條件，只有在滿足的條件下才能確認(rèn)為預(yù)計負(fù)債。公司的董事會，決定關(guān)閉一個事業(yè)部，如果有關(guān)決定尚未傳到達(dá)受影響的各方，也沒有采取任何措施來實施該項決定，那就沒有開場承當(dāng)重組義務(wù)，就不應(yīng)該確認(rèn)預(yù)計負(fù)債，那么如果說有關(guān)的決定傳到達(dá)受影響的各方，并且使各方對企業(yè)將關(guān)閉事業(yè)部形成了合理的這種預(yù)期的話，那通常說明了企業(yè)開場承當(dāng)了重組義務(wù)，同時，如果滿足預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件的話，我們就應(yīng)該確認(rèn)為預(yù)計負(fù)債。鑒于預(yù)計負(fù)債確實認(rèn)和計量涉及較多的財務(wù)判斷，企業(yè)也傾向于盡量少地披露相關(guān)債務(wù)，因此財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)仔細(xì)尋找有關(guān)預(yù)計負(fù)債的存在蹤跡，查看企業(yè)售后條款、發(fā)生的訴訟事項等，并注意企業(yè)對預(yù)計負(fù)債的計量是否正確，最正確估計數(shù)的估計是否合理等。例如對于重組義務(wù)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照與重組有關(guān)的直接支出確定預(yù)計負(fù)債金額，而不能包括留用職工崗前培訓(xùn)、市場推廣、新系統(tǒng)和營銷網(wǎng)絡(luò)投入等支出?！捕抽L期負(fù)債分析長期負(fù)債是指歸還期在1年以上的債務(wù)，與流動負(fù)債相比，長期負(fù)債具有歸還期限較長、金額較大的特點。企業(yè)舉借長期負(fù)債的目的主要是為了融通生產(chǎn)經(jīng)營所需的長期資金，因為企業(yè)的開展僅僅靠自身積累和所有者的投入是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，長期債務(wù)的使用既可以解決企業(yè)資金的需求，又可以為企業(yè)帶來財務(wù)杠桿利益，同時還保證了既有股東對企業(yè)的控制權(quán)。但是長期負(fù)債是硬約束，到期后企業(yè)要按合同規(guī)定還本付息，而且一般支付的金額較大且歸還期限較長，會在一定程度上形成企業(yè)的資金壓力，所以分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注持有長期負(fù)債企業(yè)的風(fēng)險狀況和未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。企業(yè)長期負(fù)債的主要工程有長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款和遞延所得稅負(fù)債。1.長期借款長期借款是企業(yè)從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借人的期限在1年以上的款項。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)觀察企業(yè)長期借款的用途，是否長期借款的增加與企業(yè)長期資產(chǎn)的增加相匹配，是否存在將長期借款用于流動資產(chǎn)支出；其次企業(yè)的長期借款的數(shù)額是否有較大的波動，波動的原因是什么；再有應(yīng)觀察企業(yè)的盈利能力，因為與短期借款不同，長期借款的本金和利息的支付來自于企業(yè)盈利，所以盈利能力應(yīng)與長期借款規(guī)模相配比。2.應(yīng)付債券應(yīng)付債券是企業(yè)為籌集長期資金而實際發(fā)行的債券及應(yīng)付的利息。對于企業(yè)發(fā)行的債券，分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注債券的有關(guān)條款，查看該債券的付息方式是到期一次還本付息、分期付息到期還本還是分期還本付息。如果存在溢折價，看企業(yè)對于溢折價的攤銷和實際利息費用確實認(rèn)是否準(zhǔn)確。再有，應(yīng)關(guān)注債券是否存在可贖回條款，企業(yè)是否具有可用于贖回的資金準(zhǔn)備。此外，分析人員還應(yīng)關(guān)注債券是否具有可轉(zhuǎn)換條款，對于可轉(zhuǎn)換債券的核算，我國會計準(zhǔn)那么要求應(yīng)當(dāng)將轉(zhuǎn)換權(quán)單獨別離出來計人資本公積，轉(zhuǎn)換時不發(fā)生轉(zhuǎn)換損益。轉(zhuǎn)換時增加企業(yè)的所有者權(quán)益工程。在分析可轉(zhuǎn)換債券的質(zhì)量時，應(yīng)檢查企業(yè)當(dāng)前的股票價格與條款中規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格之間的差異，如果當(dāng)前的股價遠(yuǎn)低于規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格，應(yīng)當(dāng)疑心到期轉(zhuǎn)換的可能性；反之，如果當(dāng)前的股價高于規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格，那么可以預(yù)見到期轉(zhuǎn)換是可能實現(xiàn)的，企業(yè)最終將不承當(dāng)還本付息的義務(wù)，減少未來期間權(quán)益現(xiàn)金流出，有助于減少企業(yè)的財務(wù)壓力。3.長期應(yīng)付款長期應(yīng)付款是指企業(yè)除長期借款和應(yīng)付債券以外的各種長期應(yīng)付款項，包括采用補(bǔ)償貿(mào)易方式下引進(jìn)國外設(shè)備應(yīng)付的價款、融資租人固定資產(chǎn)的租賃費等。補(bǔ)償貿(mào)易是從國外引進(jìn)設(shè)備，再用設(shè)備所生產(chǎn)的產(chǎn)品歸還設(shè)備價款.這樣銷售了產(chǎn)品又歸還了債務(wù)?？梢钥闯鲈搨鶆?wù)的歸還屬于非貨幣性的，所以應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)設(shè)備安裝是否及時到位，生產(chǎn)能否如期進(jìn)展，產(chǎn)品的本錢能否得到有效的控制等。融資租賃是企業(yè)一種融資方式，該方式可以使得企業(yè)在資金缺乏的情況下獲得所需要的生產(chǎn)設(shè)備，此后又以租賃費的方式分期還款，減少了到期一次還款的壓力。企業(yè)融資租入的固定資產(chǎn)，在租賃期間沒有所有權(quán)，但由于其風(fēng)險和報酬已經(jīng)實質(zhì)轉(zhuǎn)移，企業(yè)具有實質(zhì)的控制權(quán)，因而視為自有的固定資產(chǎn)進(jìn)展核算。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)注意企業(yè)的租賃是否符合以下融資租賃確實認(rèn)條件：第一，在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。第二，承租人有購置租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購置價款預(yù)計將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開場日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)。第三，即使資產(chǎn)的所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，但租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大局部。第四，承租人在租賃開場日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開場日租賃資產(chǎn)公允價值；出租人在租賃開場日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開場日租賃資產(chǎn)公允價值。第五，租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。上述條件滿足其中之一的，就應(yīng)當(dāng)作為融資租賃。在租賃期開場日，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將租賃開場日租賃資產(chǎn)公允價值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中較低者作為租入資產(chǎn)的入賬價值，將最低租賃付款額作為長期應(yīng)付款的入賬價值，其差額作為未確認(rèn)融資費用。企業(yè)在租賃談判和簽訂租賃合同過程中發(fā)生的，可歸屬于租賃工程的手續(xù)費、律師費、差旅費、印花稅等初始直接費用，應(yīng)當(dāng)計入租入資產(chǎn)價值。在計算最低租賃付款額的現(xiàn)值時，企業(yè)能夠取得出租人租賃含利率的，應(yīng)當(dāng)采用租賃含利率作為折現(xiàn)率；否那么，應(yīng)當(dāng)采用租賃合同規(guī)定的利率作為折現(xiàn)率。承租人無法取得出租人的租賃含利率且租賃合同沒有規(guī)定利率的，應(yīng)當(dāng)采用同期銀行貸款利率作為折現(xiàn)率。對于融資租賃的固定資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用與自有固定資產(chǎn)相一致的折舊政策計提租賃資產(chǎn)折舊。能夠合理確定租賃期屆滿時取得租賃資產(chǎn)所有權(quán)的，應(yīng)當(dāng)在租賃資產(chǎn)使用壽命計提折舊。無法合理確定租賃期屆滿時能夠取得租賃資產(chǎn)所有權(quán)的，應(yīng)當(dāng)在租賃期與租賃資產(chǎn)使用壽命兩者中較短的期間計提折舊。在財務(wù)分析中，應(yīng)當(dāng)注意企業(yè)融資租賃的固定資產(chǎn)是否已經(jīng)按照企業(yè)最初的意愿形成生產(chǎn)能力，其資產(chǎn)收益率能否超過融資租賃的含利率，否那么將影響長期應(yīng)付款的歸還。4.遞延所得稅負(fù)債遞延所得稅負(fù)債產(chǎn)生于應(yīng)納稅暫時性差異，應(yīng)納稅暫時性差異，是指在確定未來收回資產(chǎn)或清償負(fù)債期間的應(yīng)納稅所得額時，將導(dǎo)致產(chǎn)生應(yīng)稅金額的暫時性差異，該差異在未來期間轉(zhuǎn)回時，會增加轉(zhuǎn)回期間的應(yīng)納稅所得額，增加未來期間稅收的資金流出，所以應(yīng)當(dāng)確認(rèn)相關(guān)遞延所得稅負(fù)債。應(yīng)納稅暫時性差異產(chǎn)生于以下情況：第一，資產(chǎn)的賬面價值大于其計稅根底；第二，負(fù)債的賬面價值小于其計稅根底。由此產(chǎn)生遞延所得稅負(fù)債，所以財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注資產(chǎn)和負(fù)債的計稅根底和賬面價值，核實企業(yè)的遞延所得稅負(fù)債是否真實，是否存在少計、漏計的情況。三、所有者權(quán)益質(zhì)量分析所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益，是資產(chǎn)總額抵減負(fù)債總額后的凈額，是企業(yè)所有者對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。所有者權(quán)益確實認(rèn)和計量依賴于資產(chǎn)和負(fù)債確實認(rèn)和計量。我國的所有制權(quán)益主要包括四個工程：實收資本〔股本〕、資本公積、盈余公積和未分配利潤。對所有制權(quán)益的分析有助于投資者的決策，所以應(yīng)關(guān)注所有者權(quán)益的增減變動。1.實收資本〔股本〕實收資本是指所有者在企業(yè)注冊資本的圍實際投入的資本，在股份公司中稱為股本。所有者可以使用不同形式的資產(chǎn)進(jìn)展出資，包括貨幣和非貨幣資產(chǎn)。實收資本是所有者投入企業(yè)的資本，除非發(fā)生減資或企業(yè)清算，否那么將永遠(yuǎn)留在企業(yè)部。再有企業(yè)的凈資產(chǎn)隨時間推移而發(fā)生的變動很小，甚至數(shù)年都不改變，因此核實相關(guān)事項比擬容易。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注該工程的兩個情況：第一，企業(yè)在初始成立時，注冊資本是否已經(jīng)到位，如果沒有，應(yīng)查明原因；第二，企業(yè)承受的投資如果是非貨幣性資產(chǎn)，應(yīng)分析該資產(chǎn)的公允價值是否與投資雙方達(dá)成的合同金額相符，是否存在高估資產(chǎn)而導(dǎo)致企業(yè)資本虧絀的情況。2.資本公積資本公積包括的事項比擬廣泛，如資本溢價、長期股權(quán)投資權(quán)益法下被投資單位資本公積發(fā)生變動、可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動、以權(quán)益結(jié)算的股份支付、可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換權(quán)價值、認(rèn)股權(quán)證等。資本公積是實收資本的準(zhǔn)備工程，一方面可以轉(zhuǎn)增資本，另一方面一些事項在日后會直接影響實收資本或股本數(shù)額，例如可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換權(quán)以及認(rèn)股權(quán)證等。鑒于資本公積的復(fù)雜性，財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)仔細(xì)分析其構(gòu)成，是否企業(yè)把一些其他工程混入資本公積之中，造成企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的下降。3.留存收益企業(yè)的盈余公積與未分配利潤都是來自于歷年企業(yè)經(jīng)營凈利潤的留存，通稱為留存收益。留存收益能夠為企業(yè)的再開展提供資金來源，同時可以增加企業(yè)的凈資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的信用能力。對于留存收益的分析應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的利潤及其分配情況。第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢分析就是采用比擬的方法，分析的對象是企業(yè)連續(xù)假設(shè)干年的財務(wù)狀況信息，并觀察其變動趨勢。趨勢分析的方法比擬靈活，可以是比照擬資產(chǎn)負(fù)債表的分析，也可以是相對數(shù)的比擬，還可以是財務(wù)比率的比擬；可以做定比分析，也可以做環(huán)比分析，從中觀察企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變動趨勢。一、比擬資產(chǎn)負(fù)債表分析比擬資產(chǎn)負(fù)債表分析是將連續(xù)假設(shè)干期間的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)額或部構(gòu)造比率進(jìn)展列示，用以考察企業(yè)財務(wù)狀況的變化趨勢。比擬的方式非常簡單，就是資產(chǎn)負(fù)債表連續(xù)期間的金額并列起來，分析者觀察和比擬一樣工程增減變動的金額及幅度，把握企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有制權(quán)益的變動趨勢。通過對A公司5年的數(shù)據(jù)進(jìn)展比擬分析，可以初步得出以下幾個結(jié)論：〔1〕A公司在2004年的總資產(chǎn)產(chǎn)生了巨大下降，結(jié)合所有者權(quán)益工程的分析，可以看出未分配利潤工程從2003年的l3.13億元下降為2004年的-16.98億元，可見2004年產(chǎn)生了重大的經(jīng)營虧損，經(jīng)檢查2004年度的企業(yè)財務(wù)報告，在附注中發(fā)現(xiàn)企業(yè)對客戶——美國的某公司的應(yīng)收賬款計提的巨大的壞賬準(zhǔn)備，到達(dá)25.97億元之巨，原因是該客戶因為經(jīng)營不善、涉及專利費、美國對中國彩電反傾銷等因素不能全額清償款項，該公司已經(jīng)向美國法院提起訴訟?！?〕企業(yè)總資產(chǎn)中，流動資產(chǎn)數(shù)額較大，而在流動資產(chǎn)中，數(shù)額最大的是存貨工程，2005年之前都在60億～70億元的水平上，2005年和2006年雖然有所下降，但是也在50億元左右的規(guī)模上，流動資產(chǎn)中數(shù)額其次的工程是應(yīng)收賬款，5年一直保持在20億～50億元的規(guī)模。如此大量的存貨和應(yīng)收賬款必然占有企業(yè)較多的流動資金。可能的原因是A公司所處的行業(yè)已經(jīng)成為一個充分競爭市場，競爭程度非常劇烈，可能造成企業(yè)銷售不暢，存貨積壓以及經(jīng)銷商以較為苛刻的信用條件從企業(yè)購貨?！?〕企業(yè)固定資產(chǎn)的規(guī)模在5年中一直保持在30億元左右，到2005年和2006年還有所下降，說明生產(chǎn)規(guī)模沒有大的增長?！?〕企業(yè)的負(fù)債幾乎完全是流動負(fù)債，同時所有者權(quán)益在5年除去2004年因為壞賬大幅下降外沒有大的變化，說明企業(yè)長期資金來源缺乏，這可能導(dǎo)致企業(yè)沒有對未來的工程投資，與企業(yè)固定資產(chǎn)變動較小的情況結(jié)合在一起，可以推論企業(yè)根本在維持簡單再生產(chǎn)?！?〕企業(yè)的貨幣資金規(guī)模在l0億～20億元左右，相比照擬充裕，這可能也是與流動負(fù)債規(guī)模過大有關(guān)，迫使企業(yè)不得不保持較高的貨幣資金，以維持短期償債能力。〔6〕企業(yè)的無形資產(chǎn)在2006年度產(chǎn)生了較大的增長，從上年末的4.35億元增加到16.68億元。此項金額的變化是否有利，應(yīng)檢查企業(yè)無形資產(chǎn)的變化容。經(jīng)查看企業(yè)2006年度的會計報表附注，發(fā)現(xiàn)增加的原因是與大股東進(jìn)展資產(chǎn)置換所致，置換的容是A公司用持有的某公司的債權(quán)4億元及評估價值為10億元的存貨與其母公司作價l3.78億元的商標(biāo)權(quán)和1.94億元的土地使用權(quán)進(jìn)展置換。鑒于此次置換發(fā)生在關(guān)聯(lián)方之間，應(yīng)當(dāng)說置換沒有實際意義，不能視為獨立市場行為。雖然對股份公司單獨而言，置換減少了劣質(zhì)資產(chǎn)〔未來難以收回的應(yīng)收賬款以及可能存在銷售困難的存貨〕，但是換入的無形資產(chǎn)是否能夠為企業(yè)未來帶來增量收益還需要進(jìn)一步分析，應(yīng)當(dāng)檢查股份公司與母公司之間是否具有有償?shù)纳虡?biāo)使用合同，此次商標(biāo)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移將會使得企業(yè)在未來期間減少支付多少的商標(biāo)使用費，然后再次通過一定的技術(shù)〔例如現(xiàn)金流折現(xiàn)技術(shù)〕評價企業(yè)換入的無形資產(chǎn)價值是否合理。二、定比趨勢分析通過比擬資產(chǎn)負(fù)債表，我們可以初步了解企業(yè)連續(xù)期間的財務(wù)狀況，但是趨勢分析是動態(tài)分析，應(yīng)當(dāng)觀察企業(yè)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)在一定時間的變動趨勢、變動方向和變動速度。而這些容難以通過比擬資產(chǎn)負(fù)債表觀察出來，為此需要設(shè)計定比趨勢資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)展分析。具體方法是選擇分析期的第一期為基期，為了便于觀察，將該期的所有指標(biāo)設(shè)定為一個指數(shù)〔可以是100，也可以是1〕，此后每期都與基期的指標(biāo)相比，得出相對于基期的指數(shù)，從而判斷變動趨勢和變動速度。從表2—2中，我們可以得出以下一些結(jié)論：〔1〕可以看出，在2004年度計提大額壞賬之后，企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模一直小于2002年，但是從2004年到2006年，企業(yè)規(guī)模在逐漸恢復(fù)；〔2〕企業(yè)短期投資逐年減少；〔3〕應(yīng)收賬款在2004年度之后下降比擬明顯，但是下降的原因并不是因為企業(yè)對應(yīng)收賬款的回收能力加強(qiáng)，其中，2004年的下降主要是APEX公司的欠款不能收回所致?！?〕企業(yè)貨幣資金保持了比擬穩(wěn)定的增長態(tài)勢。在定比趨勢報表的分析中，應(yīng)當(dāng)注意的問題是：第一，對于基期為零的工程，以后期間與之構(gòu)建的比率沒有意義，所以對于此類工程不適用定比趨勢分析；第二，企業(yè)的"應(yīng)付工資〞、"固定資產(chǎn)清理〞、"工程物資〞等賬戶從指數(shù)上看變動很大，但是因為這些工程的絕對數(shù)額較小，從重要性的角度考慮，在財務(wù)分析時不需要著重考慮。第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)造分析資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)造就是指資產(chǎn)負(fù)債表中各容要素金額之問的相互關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)造分析就是對這種關(guān)系進(jìn)展分析，從而對企業(yè)整體財務(wù)狀況做出判斷。資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)造分析包括兩個方面：第一是觀察各個工程相對于總體的比例或比重，最常用的方式就是建立共同比資產(chǎn)負(fù)債表；第二是觀察各個工程之間的比例和構(gòu)造，例如企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造、資本構(gòu)造、債務(wù)構(gòu)造等，判斷分析企業(yè)財務(wù)狀況。一、共同比資產(chǎn)負(fù)債表分析通過比擬資產(chǎn)負(fù)債表連續(xù)假設(shè)干期間的絕對數(shù)趨勢分析，雖然可以獲得一定的分析結(jié)果，但是對于報表整體的構(gòu)造并不是非常清楚。例如，雖可以看出流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨所占比重較大，但是這只是定性分析，沒有準(zhǔn)確地量化。所以需要計算表中的各個工程與總體之間的百分比，構(gòu)建百分比報表。在資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成百分比計算中，一般選擇總資產(chǎn)作為總體指標(biāo)。在絕對數(shù)比擬資產(chǎn)負(fù)債表分析的根底上，結(jié)合構(gòu)成百分比報表，可以進(jìn)一步得出以下結(jié)論：〔1〕企業(yè)流動資產(chǎn)比重過大，連續(xù)5年占總資產(chǎn)的比率在80%左右，其中存貨和應(yīng)收賬款又是比率最高的兩種資產(chǎn)。最近一年企業(yè)應(yīng)收賬款較以前年度有較大幅度的下降，這應(yīng)當(dāng)是一個好現(xiàn)象，但是應(yīng)當(dāng)觀察該情況在未來期間的持續(xù)性；〔2〕企業(yè)負(fù)債率不高，連續(xù)5年保持在50%以下，雖然負(fù)債中絕大局部是流動負(fù)債，但是因為企業(yè)流動資產(chǎn)所占比重很高，因此短期償債能力應(yīng)當(dāng)較強(qiáng)。盡管負(fù)債率并不高，但是應(yīng)當(dāng)注意企業(yè)總負(fù)債水平有連年上升的趨勢；〔3〕企業(yè)固定資產(chǎn)比重較低，連續(xù)5年維持在15%一20%的水平，這也可能是因為家電市場競爭劇烈，供大于求，企業(yè)只能維持現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模所致。運用共同比資產(chǎn)負(fù)債表，可以綜合觀察企業(yè)在連續(xù)假設(shè)干年的財務(wù)狀況變動情況和趨勢，獲得有價值的比擬信息。但是這種信息仍然是比擬粗糙的，為了深入分析企業(yè)財務(wù)狀況，還需要進(jìn)一步探究企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表部構(gòu)造狀況，以分析企業(yè)資金配置是否均衡、安康，從而保證企業(yè)未來長期的開展能力。二、資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)造分析資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)造包括多種，如資產(chǎn)構(gòu)造、資本構(gòu)造、所有者權(quán)益構(gòu)造、負(fù)債構(gòu)造等，其中最重要的是企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造和資本構(gòu)造。〔一〕資產(chǎn)構(gòu)造資產(chǎn)構(gòu)造是企業(yè)在某個時刻各項資產(chǎn)相互之間的搭配關(guān)系。企業(yè)如果希望持續(xù)穩(wěn)定地盈利，其資金必須均衡配置在不同的資產(chǎn)項下。資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)的排列順序是按照流動性進(jìn)展的，企業(yè)獲利性較強(qiáng)的資產(chǎn)是長期資產(chǎn)，但是流動資產(chǎn)又是不可或缺的，兩者相互配合才能產(chǎn)生較強(qiáng)的生產(chǎn)經(jīng)營能力。再例如企業(yè)閑置的資金可以用于對外投資，通過觀察長期投資〔尤其是長期股權(quán)投資〕的多少，一方面可以得出企業(yè)資金的裕余水平，另一方面可以觀察企業(yè)所在行業(yè)的開展能力。1.企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造影響因索企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造相互之間有較大差異，這主要是源于以下原因：〔1〕企業(yè)部管理水平。一般而言，企業(yè)部管理水平高，那么可以用較少的流動資產(chǎn)支撐較多的長期資產(chǎn)，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；相反，營運能力較低的企業(yè)會將企業(yè)有限的資源投放在流動資產(chǎn)上，從而造成較多的應(yīng)收賬款和存貨等工程。〔2〕企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模的大小也會對資產(chǎn)構(gòu)造造成影響，一般而言，規(guī)模較大的企業(yè)具有更強(qiáng)的融資能力，如果其流動資金缺乏，它可以快速從銀行等金融機(jī)構(gòu)取得資金，從而自身在日常經(jīng)營中就不必保有大量的流動資產(chǎn)，可以更多地將資金投放在固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)上，擴(kuò)大自身的經(jīng)營規(guī)模，取得更高水平的收益。反之，小規(guī)模企業(yè)因為融資困難，為了應(yīng)對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，必須持有較多的流動資產(chǎn)以降低相應(yīng)的風(fēng)險水平。〔3〕企業(yè)的資本構(gòu)造。企業(yè)取得資金的方式有多種，從資金取得期限上可以分為長期資金和短期資金，后者主要是企業(yè)l年到期的流動負(fù)債。如果企業(yè)資金較多地來自于流動負(fù)債，那么為了降低財務(wù)風(fēng)險。就不得不保持較大規(guī)模的流動資產(chǎn)，以便及時清償債務(wù)；如果企業(yè)資金更多地來自于長期負(fù)債和股權(quán)融資，就可以將更多的資金投放到長期資產(chǎn)上，但是如果長期負(fù)債在到期的最后一年會成為流動負(fù)債，此時企業(yè)為了償債，會持有較多的流動資產(chǎn)。〔4〕行業(yè)因素。行業(yè)因素對企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造有較大的影響，不同行業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造之間會有較大的不同。對于制造業(yè)企業(yè)，其核心生產(chǎn)能力來源于產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，所以固定贅產(chǎn)不可防止地占有較大的比重；對于金融企業(yè)，顯而易見，因其主業(yè)是提供金融效勞，其資產(chǎn)必然較多地表現(xiàn)為貨幣資金等流動資產(chǎn)，長期資產(chǎn)相對較少。進(jìn)而，在同一行業(yè)部，不同的企業(yè)也可能表現(xiàn)出不同的資產(chǎn)構(gòu)造，例如對于制造企業(yè)，如果其技術(shù)水平較高，所需人工較少，那么相對而言其固定資產(chǎn)比重將會大些，反之勞動密集型的制造企業(yè)，流動資產(chǎn)所占比重就會較多?！?〕經(jīng)濟(jì)周期。企業(yè)自身具有產(chǎn)品周期，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也表現(xiàn)出周期特征，這兩種周期一般都具有四個階段：成長階段、繁榮價段、衰退階段和復(fù)階段，企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造會隨著不同階段的變化而變動。如在成長階段。企業(yè)自身產(chǎn)品和效勞都不完善，，為了擴(kuò)大生產(chǎn)和占領(lǐng)市場，企業(yè)會購置大量的機(jī)器設(shè)備，賒銷政策也相對寬松，應(yīng)收賬款較大；在衰退階段，企業(yè)會收縮生產(chǎn)規(guī)模，減少固定資產(chǎn)，降低存貨規(guī)模，增加貨幣資金，應(yīng)對即將到來的經(jīng)濟(jì)蕭條，以求自保。因此，經(jīng)濟(jì)周期和企業(yè)產(chǎn)品周期會影響企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造狀況。2.資產(chǎn)構(gòu)造的容從不同的角度觀察，企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造主要有以下幾種：〔1〕按照資產(chǎn)流動性，可以分為流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。兩者之間的關(guān)系是資產(chǎn)構(gòu)造中最重格政策要的關(guān)系，一個企業(yè)流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)之間的比重除了取決于上述資產(chǎn)構(gòu)造影響因素之外，還與管理層的風(fēng)險態(tài)度有很大聯(lián)系，與之相適應(yīng)存在三種資產(chǎn)構(gòu)造：保守型資產(chǎn)構(gòu)造、適中型資產(chǎn)構(gòu)造和激進(jìn)型資產(chǎn)構(gòu)造。保守型資產(chǎn)構(gòu)造是指企業(yè)為了回避財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，持有數(shù)量較大的流動資產(chǎn)，其中貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)的比重較其他企業(yè)為大；適中型資產(chǎn)構(gòu)造是指企業(yè)將流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)保持在適中的水平上；激進(jìn)型資產(chǎn)構(gòu)造持有的流動資產(chǎn)進(jìn)一步減少，長期資產(chǎn)比重增加，這樣在增加企業(yè)風(fēng)險的同時也增加了企業(yè)的盈利能力?！?〕按照資產(chǎn)的使用形態(tài)，可以分為有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，其中的無形資產(chǎn)并不是僅僅指投有實物形態(tài)的資產(chǎn)，而是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可識別非貨幣性資產(chǎn)。無形資產(chǎn)雖然沒有實物形態(tài)，但是在講求技術(shù)以及品牌的經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)無形資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量無疑決定了企業(yè)的核心競爭力。所以當(dāng)無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造中占有較大比重時，我們對企業(yè)未來開展前景是看好的。但是應(yīng)當(dāng)注意的是，按照原有及現(xiàn)有會計準(zhǔn)那么的規(guī)定，企業(yè)自行開發(fā)的許多無形資產(chǎn)并不能在賬面上反映，例如自有的商標(biāo)、開發(fā)的技術(shù)等；此外，鑒于當(dāng)今科技的快速開展，無形資產(chǎn)可能的貶值速度也非?？?，財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)在賬面上反映的無形資產(chǎn)數(shù)量和質(zhì)量，觀察其是否有減值的跡象；再有，無形資產(chǎn)畢竟需要依靠與有形資產(chǎn)的結(jié)合才能發(fā)揮效力，所以對于無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)之間的比重關(guān)系，分析人員應(yīng)客觀評價。〔二〕資本構(gòu)造資本構(gòu)造是指企業(yè)各項資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。廣義的資本構(gòu)造是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成，包括企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比率關(guān)系，債務(wù)構(gòu)造，所有權(quán)構(gòu)造等；狹義的資本構(gòu)造僅指企業(yè)債務(wù)與所有者權(quán)益之間的比值。1.企業(yè)資本構(gòu)造的影響因素〔1〕企業(yè)面臨的籌資環(huán)境。企業(yè)籌資環(huán)境決定了企業(yè)可選擇的籌資方式，例如，在20世紀(jì)90年代之前，我國沒有股票市場，企業(yè)很難通過直接融資手段取得股權(quán)資金，企業(yè)資金來源只能是國家投人、自身積累和銀行貸款。隨著證券市場的開展，企業(yè)融資手段逐漸增加，一些企業(yè)已經(jīng)可以直接發(fā)行股票取得資金，但是所有企業(yè)商臨的籌資環(huán)境并不一樣，上市發(fā)行股票融資需要企業(yè)自身已經(jīng)具有較強(qiáng)的實力，同時又需要經(jīng)過審批，許多企業(yè)因為籌資條件和時間的問題不能通過股票市場取得資金。即使是從銀行借貸，企業(yè)所面對的時機(jī)也不均等，一些民營中小企業(yè)因為自身實力和所有制的原因，很難從銀行等外部機(jī)構(gòu)借到所需要的資金。但是隨著我國資本市場的逐漸晚上，創(chuàng)業(yè)板市場和債券市場的開展，我國企業(yè)所能利用的籌資渠道將不斷增加?！?〕資本本錢與融資風(fēng)險。在企業(yè)能夠獲得多種籌資方式時，資本本錢就成為選擇具體籌資方式的一個重要因素。一般而言，負(fù)債的資本本錢相對較低，同時債務(wù)利息還可以抵稅，因此從資本本錢考慮，負(fù)債融資就成為企業(yè)的首選，但是負(fù)債融資會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險上升，如果未來企業(yè)盈利能力下降，不能按時還本付息，企業(yè)將陷人財務(wù)危機(jī)的境地。企業(yè)部融資和外部股權(quán)融資的資本本錢較高，但是因為不需要歸還本金，同時現(xiàn)金股利也不是法定義務(wù)，所有這些融資方式的風(fēng)險較小，企業(yè)適合使用這些融資來源的資金進(jìn)展長期投資，增加自身的規(guī)模和產(chǎn)能，增強(qiáng)綜合實力。所以企業(yè)在選擇資本構(gòu)造時需要綜合考慮各種籌資方式的風(fēng)險和本錢，并進(jìn)展權(quán)衡考慮?！?〕行業(yè)因素。行業(yè)是影響企業(yè)資本構(gòu)造的重要因素，每個行業(yè)的盈利模式不同，現(xiàn)金流狀況差異較大，同時因為行業(yè)也是影響企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造的重要因素。因此，企業(yè)依據(jù)自身的現(xiàn)金流人的時點以及自身的資產(chǎn)構(gòu)造，會做出不同的資本構(gòu)造決策。〔4〕企業(yè)生命周期。在企業(yè)生命周期的四個階段，企業(yè)的資本構(gòu)造會發(fā)生對應(yīng)的變化。在企業(yè)成長期，企業(yè)的迅速擴(kuò)需要大量的外部資金，企業(yè)會更多的依賴于銀行等金融中介，因而債務(wù)融資比率較高，隨著公司財富的不斷積累，必然用本錢較低的部資金來替代外部資金，從而降低債務(wù)融資比率。另一方面，成熟企業(yè)一般更偏好于風(fēng)險較低的投資工程，這使企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險降低，使債權(quán)人的資產(chǎn)更有保障，降低了債務(wù)融資的代理本錢，因而處于成熟期的企業(yè)會有較低的債務(wù)融資比率。〔5〕獲利能力和投資時機(jī)。企業(yè)的獲利能力是決定資本構(gòu)造的重要因素之一，如果企業(yè)的收益率持續(xù)高于借款利率，那么企業(yè)將考慮選擇資本本錢較低的借款融資方式，但是如果企業(yè)收益率低于借款利率，那么借款將增加企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。再有，企業(yè)投資時機(jī)也會影響資本構(gòu)造，如果企業(yè)長期投資時機(jī)較多，那么應(yīng)與之相匹配使用長期融資方式，如果企業(yè)目前沒有長期投資，而是為了維持現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模，那么可以使用短期融資，以降低資金使用本錢。2.企業(yè)資本構(gòu)造決策結(jié)合上述影響因素，企業(yè)將做出資本構(gòu)造決策。在具備多種籌資渠道可供選擇時，企業(yè)的資本構(gòu)造決策將重點考慮以下幾個問題：〔1〕資金需要量。這是資本構(gòu)造決策的第一步，企業(yè)一般按照自身的資金需求來設(shè)定需要融資的數(shù)量。資金需要量分析的主要方法是銷售百分比結(jié)合長期投資分析。具體步驟為：第一，依據(jù)未來的銷售增長狀況，確定未來的銷售收入金額；第二，根據(jù)未來銷售狀況確定發(fā)生的銷售本錢和相關(guān)期間費用，并在此根底上編制預(yù)計利潤表；第三，依據(jù)未來的利潤分配政策，確定留存在企業(yè)部的利潤數(shù)量；第四，在前一年資產(chǎn)負(fù)債表根底上，依據(jù)銷售增長數(shù)額與流動負(fù)債和流動資產(chǎn)之間的歷史比率關(guān)系，在敏感性分析的根底上估計流動資產(chǎn)數(shù)額；第五，根據(jù)長期投資的結(jié)果確定需增加的長期投資資金需要量；第六，編制年度資產(chǎn)負(fù)債表，確定資產(chǎn)總額與負(fù)債和所有者權(quán)益總額之間的差異，即資金需要量?！?〕資本本錢。不同的融資方式具有的資本本錢稱為個別資本本錢。如果企業(yè)準(zhǔn)備用一種融資方式解決資金需求，那么需要比擬不同融資方式中個別資本本錢，選擇較低的一個，如果企業(yè)準(zhǔn)備選擇幾種融資方式，那么應(yīng)當(dāng)在股東價值最大化的目標(biāo)下關(guān)注綜合資本本錢?！?〕企業(yè)的風(fēng)險態(tài)度。在確定了資金需求量和資本本錢之后，企業(yè)管理層的風(fēng)險態(tài)度將決定企業(yè)選擇何種資本構(gòu)造。負(fù)債融資的資本本錢低，但是對應(yīng)的風(fēng)險水平高，權(quán)益融資反之。與資產(chǎn)構(gòu)造一樣，企業(yè)資本構(gòu)造也有三種類型：第一，保守型資本構(gòu)造，在這種資本構(gòu)造下，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險相對較小，資本本錢較高。在選擇融資方式時，會更多使用權(quán)益融資，即使在負(fù)債融資中，也以中長期債務(wù)為主；第二，適中型資本構(gòu)造，在該種資本構(gòu)造下，企業(yè)一般使用流動負(fù)債解決流動資金需求，使用權(quán)益資金或長期債務(wù)支持長期資金需求；第三，風(fēng)險型資本構(gòu)造，在該構(gòu)造下，權(quán)益資金較少，企業(yè)負(fù)債率比擬高，同時企業(yè)還使用流動負(fù)債支持長期資金需求，這樣，企業(yè)可以承當(dāng)較少的資本本錢，如果其投資收益足夠高，是可以使用這種資本構(gòu)造以實現(xiàn)股東財富最大化的。第三章利潤表解讀 第一節(jié)利潤表質(zhì)量分析利潤表質(zhì)量分析就是對利潤形成過程和利潤結(jié)果的質(zhì)量進(jìn)展分析。企業(yè)利潤的質(zhì)量可以從兩個方面進(jìn)展分析：第一，從利潤結(jié)果來看，因為權(quán)責(zé)發(fā)生制的關(guān)系，所以企業(yè)利潤與現(xiàn)金流量并不同步，而沒有現(xiàn)金支撐的利潤質(zhì)量較差。第二，從利潤形成的過程看，企業(yè)利潤的來源有多種，包括主營業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)、投資收益、營業(yè)外收支和資產(chǎn)價值變動損益等，不同來源的利潤在未來的可持續(xù)性不同，只有企業(yè)利潤主要來自于那些未來持續(xù)性較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)時，利潤的質(zhì)量才比擬高。一、營業(yè)收入企業(yè)營業(yè)收入是指企業(yè)在從事銷售商品、提供勞務(wù)和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常經(jīng)營過程中取得的收入，分為主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。其中主營業(yè)務(wù)收入是利潤形成的主要來源。營業(yè)收入是企業(yè)創(chuàng)造利潤的核心，最具有未來的可持續(xù)性，如果企業(yè)的利潤總額絕大局部來源為營業(yè)收入，那么企業(yè)的利潤質(zhì)量較高。分析營業(yè)收入時注意：1.企業(yè)營業(yè)收入確認(rèn)的具體標(biāo)準(zhǔn)〔1〕銷售商品收入只有同時滿足以下條件時，才能加以確認(rèn)：〔2〕對于企業(yè)勞務(wù)收入，應(yīng)分別不同情況進(jìn)展確認(rèn)和計量：第一，資產(chǎn)負(fù)債表日能夠?qū)υ擁椊灰椎慕Y(jié)果進(jìn)展可靠的估計，按完工百分比法確認(rèn)提供勞務(wù)收入。第二，在資產(chǎn)負(fù)債表日不能對交易的結(jié)果進(jìn)展可靠的估計：對于已經(jīng)發(fā)生和可能收回的金額進(jìn)展盡可能合理估計，只確認(rèn)可能發(fā)生的損失，不確認(rèn)可能發(fā)生的收益?！?〕讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入：企業(yè)出租固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)取得的收入。2.企業(yè)營業(yè)收入的品種構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)品或效勞的品種是否適合市場的需要，這對企業(yè)今后的生存和開展至關(guān)重要。分析方法一般是計算各經(jīng)營品種的收入占全部營業(yè)收入的比重，在通過比擬比重的變化發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營品種構(gòu)造的變化幅度?？梢杂^察企業(yè)的產(chǎn)品和效勞是否與市場的需求一致，企業(yè)產(chǎn)品品種的變化也反映了企業(yè)開展戰(zhàn)略的變化。3.企業(yè)營業(yè)收入的區(qū)域構(gòu)成對收入?yún)^(qū)域構(gòu)成的分析，有助于預(yù)計企業(yè)未來期間的收入狀況。例如觀察企業(yè)主要的收入是來源于國外還是國，如果主要的市場在國外，那么匯率的變動在未來對收入的影響程度有多大；對于國銷售的局部主要集中在哪個區(qū)域，是否主要集中在企業(yè)的所在地，這種對于本地市場的占領(lǐng)是因為自身產(chǎn)品的競爭實力還是因為行政壟斷，如果是因為行政壟斷所致，應(yīng)當(dāng)質(zhì)疑該收入在未來的持續(xù)性和產(chǎn)品的競爭能力。對企業(yè)尚未占領(lǐng)的區(qū)域是否有相應(yīng)的推進(jìn)方案，該方案執(zhí)行的主要阻力在哪里。不同區(qū)域消費者的消費偏好不同，企業(yè)產(chǎn)品的配置是否適應(yīng)了消費者的偏好差異。4.企業(yè)營業(yè)收入中來自于關(guān)聯(lián)方的比重關(guān)聯(lián)方交易的交易價格很可能是非公允的，是為了實現(xiàn)企業(yè)所在集團(tuán)的整體利益。因此這種收入并不一定真實，分析人員應(yīng)當(dāng)考慮將其單列，或者對其按照公允價值進(jìn)展調(diào)整，如果難以調(diào)整的，可以直接從企業(yè)收入中剔除出去。5.行政手段造成的收入占企業(yè)收入的比重很多地方政府利用手中的行政權(quán)力干預(yù)企業(yè)經(jīng)營，最為明顯的手段就是歧視外地企業(yè)，限制外地產(chǎn)品流入本地，從而為本地企業(yè)減少競爭和增加收益，這種手段增加的收入與企業(yè)自身的競爭力無關(guān)，質(zhì)量不高，應(yīng)當(dāng)在財務(wù)分析中予以剔除。二、營業(yè)本錢對營業(yè)本錢的解讀有助于觀察企業(yè)本錢控制能力和本錢的變動趨勢，并且與營業(yè)收入進(jìn)展配比后可得出企業(yè)利潤的情況。對營業(yè)本錢進(jìn)展分析時注意：1、關(guān)注企業(yè)存貨發(fā)出的方法及其變動。2、應(yīng)檢查企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)本錢之間的匹配關(guān)系，企業(yè)是否存在操縱營業(yè)本錢的行為。三、營業(yè)稅費是指企業(yè)的營業(yè)稅金及附加，及由營業(yè)收入補(bǔ)償?shù)母鞣N稅金及附加費，包括營業(yè)稅、消費稅、資源稅、城市維護(hù)建立稅和教育費附加等。一般企業(yè)的營業(yè)稅費金額與營業(yè)收入應(yīng)相配比，同時因為金額較小，所以不是分析重點。四、銷售費用是指企業(yè)在銷售過程中發(fā)生的各項費用以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項費用，包括應(yīng)由企業(yè)負(fù)擔(dān)的各項經(jīng)費，包括應(yīng)由企業(yè)負(fù)擔(dān)的運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、廣告費、展覽費和售后效勞費以及銷售部門人員薪酬、差旅費、辦公費、折舊費、修理費和其他經(jīng)費等。銷售費用作為一種期間費用，與本期營業(yè)收入有較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，產(chǎn)生的影響也僅止于本期，所以從本期收入中全額扣除。對于銷售費用的質(zhì)量分析，應(yīng)當(dāng)注意其支出數(shù)額與本期收入之間是否匹配，如果不匹配，應(yīng)當(dāng)關(guān)注相關(guān)原因。從銷售費用的作用上看，一味地降低企業(yè)銷售費用，減少相關(guān)開支，所以在銷售費用分析，不應(yīng)簡單看其數(shù)額的增減。第一，如果銷售費用有較大的增長，應(yīng)觀察增長的容是什么。第二，企業(yè)如果在新地域或新產(chǎn)品上投入較多的銷售費用，這些支出不一定在本期就能增加收入，分析人員對