國泰科創(chuàng)板100ETF投資價值分析

內(nèi)容目錄TOC\o"1-2"\h\z\u聚焦低估值高成長賽道，把握科創(chuàng)板投資新機遇 4聚焦中小盤，行業(yè)配置分散且均衡，不押注單一賽道 4成份股高盈利增速，具備較強的“硬科技”屬性 5自設(shè)立以來，科創(chuàng)板在主動偏股型基金中的配置持續(xù)創(chuàng)新高 7科創(chuàng)板100指數(shù)分析 9指數(shù)編制規(guī)則介紹 9成分股主要來自醫(yī)藥、電子、機械、基礎(chǔ)化工及計算機行業(yè) 9注重研發(fā)投入，成長潛力高 10估值處于較低分位，預(yù)計未來盈利能力較好 10成分股平均市值介于中證500和中證1000之間 11指數(shù)展現(xiàn)出較高的成長彈性 12國泰科創(chuàng)板100ETF投資價值分析 14產(chǎn)品介紹 14基金經(jīng)理簡介 14基金管理人簡介 15總結(jié) 17風(fēng)險提示 17圖表目錄圖科創(chuàng)板市值分布 4圖科創(chuàng)100和科創(chuàng)50指數(shù)行業(yè)分布比較 5圖科創(chuàng)100與市場其它寬基指數(shù)的專精特新企業(yè)占比統(tǒng)計 5圖科創(chuàng)100指數(shù)成分股中專精特新企業(yè)行業(yè)分布 6圖科創(chuàng)100與其它寬基指數(shù)盈利與營收增速對比（2023E） 6圖科創(chuàng)100與其它寬基指數(shù)盈利與營收增速對比（2Y） 6圖各市場板塊配置權(quán)重歷史走勢圖 7圖各行業(yè)板塊配置權(quán)重歷史走勢圖 8圖科創(chuàng)100指數(shù)中信一級行業(yè)分布情況 9圖科創(chuàng)100指數(shù)中信二級行業(yè)分布情況 9圖不同研發(fā)支出占比區(qū)間內(nèi)成分股的數(shù)量分布 10圖科創(chuàng)100指數(shù)成立以來歷史市盈率 10圖科創(chuàng)100指數(shù)成立以來歷史市凈率 10圖科創(chuàng)100指數(shù)營業(yè)收入及增速 11圖科創(chuàng)100指數(shù)凈利潤及增速 11圖科創(chuàng)100指數(shù)成分股數(shù)量分布 11圖科創(chuàng)100指數(shù)成分股平均市值（億元） 11圖科創(chuàng)100指數(shù)和其它指數(shù)凈值走勢比較（20191231-20230825） 13表科創(chuàng)100指數(shù)基本信息及選樣方法 9表科創(chuàng)100指數(shù)前十大權(quán)重股 12表科創(chuàng)100指數(shù)和主要指數(shù)業(yè)績比較（20191231-20230825） 12表國泰科創(chuàng)板100ETF基本概況 14表科創(chuàng)板100ETF費率結(jié)構(gòu) 14表王玉女士在管產(chǎn)品列表 15表國泰基金非貨幣ETF產(chǎn)品列表 16聚焦低估值高成長賽道，把握科創(chuàng)板投資新機遇聚焦中小盤，行業(yè)配置分散且均衡，不押注單一賽道作為科創(chuàng)板第二只寬基指數(shù)，科創(chuàng)100指數(shù)于2023年8月7日正式發(fā)布，屬于科創(chuàng)板“新抓手”100（50指數(shù)樣本）且流動性較好的100只證券作為指數(shù)樣本，以反映科創(chuàng)板市場不同市值規(guī)模的上市公司證券的整體表現(xiàn)，與科創(chuàng)50指數(shù)共同構(gòu)成了上證科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)系列，是重要的市場行情判斷指標(biāo)之一。圖1：科創(chuàng)板市值分布資料來源：WIND，國泰基金量化投資部，國信證券經(jīng)濟研究所繪制科創(chuàng)100作為科創(chuàng)板中小市值公司代表，80%公司市值在50-200億元，成分股202373117327%，囊括了科創(chuàng)板中層市值+220238251005010026.21%、23.86%17.11%5050%的權(quán)重來源于電子10050指數(shù)形成差異化，也能更加全面地展示成分股的行情表現(xiàn)。圖2：科創(chuàng)100和科創(chuàng)50指數(shù)行業(yè)分布比較資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所繪制成份股高盈利增速，具備較強的“硬科技”屬性從專精特新企業(yè)的視角來看，科創(chuàng)100指數(shù)具備較強的“硬科技”屬性?！逼髽I(yè)。已公布的前四批專精特新“小巨人”A600100指數(shù)的成分股中，3636%300500、1000等其他指數(shù)。圖3：科創(chuàng)100與市場其它寬基指數(shù)的專精特新企業(yè)占比統(tǒng)計資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所繪制其中，在科創(chuàng)100指數(shù)成分股中，專精特新企業(yè)主要集中于電子行業(yè)。在2023825圖4：科創(chuàng)100指數(shù)成分股中專精特新企業(yè)行業(yè)分布資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所繪制Wind100202340%，營業(yè)100指數(shù)不論是凈利潤增速還是50503005001000指數(shù)。圖5：科創(chuàng)100與其它寬基指數(shù)盈利與營收增速對比（2023E） 圖100與其它寬基指數(shù)盈利與營收增速對比（2Y）資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理 資來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理自設(shè)立以來，科創(chuàng)板在主動偏股型基金中的配置持續(xù)創(chuàng)新高我們對全市場普通股票型基金、偏股混合型基金以及靈活配置型基金（以下簡稱主動權(quán)益基金）的定期報告進行監(jiān)控跟蹤，將全市場主動權(quán)益基金所投資板塊的配置劃分為市場板塊以及行業(yè)板塊兩大類。通過統(tǒng)計與測量基金在不同類型板塊間配置權(quán)重的變化，我們可以了解到基金經(jīng)理對于市場的判斷以及對于市場風(fēng)格的把握。202125日批準深圳證券交易所主板與中小板合并，因此統(tǒng)計的市場板塊包括主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板以及港股；行業(yè)板塊劃分為大金融、大7為市場板塊配置權(quán)重走勢：圖7：各市場板塊配置權(quán)重歷史走勢圖資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟研究所整理202363.88%18.1%8.82%9.2%?？梢钥吹?，自科創(chuàng)板設(shè)立以來，A股主板以及港股的占比整體出現(xiàn)回落。2023年第二季度，科技類板塊配置權(quán)重依舊36.51%2019年以來，科技板塊的配置權(quán)重整體呈現(xiàn)出上升的趨勢。圖8：各行業(yè)板塊配置權(quán)重歷史走勢圖資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟研究所整理科創(chuàng)板100指數(shù)分析指數(shù)編制規(guī)則介紹100指數(shù)（000698.SH）202387日，指數(shù)從上海證券10010050表1：科創(chuàng)100指數(shù)基本信息及選樣方法指數(shù)名稱上證科創(chuàng)板100指數(shù)指數(shù)簡稱科創(chuàng)100指數(shù)代碼000698.SH發(fā)布日期2023-08-07基點1000基日2019-12-31100100只證券指數(shù)簡介 作為樣本上證科創(chuàng)板100指數(shù)與上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)共同構(gòu)成上證科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)系列，反映科創(chuàng)板市場不同市值規(guī)模上市公司證券的整體表現(xiàn)。選樣方法

指數(shù)樣本由滿足以下條件的科創(chuàng)板上市的股票和紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證組成：（1）上市時間超過6個月；（2）非退市風(fēng)險警示證券。對于樣本空間內(nèi)符合（過去一年日均成交金額排名位于樣本空間前5040名的證券作為待選樣本；對待選樣本100名之前的證券作為指數(shù)樣本。3月、6月、912月的第二個星期五的下一交易日。10%。80120名的老樣本優(yōu)先保留。權(quán)重因子隨樣本定期調(diào)整而調(diào)整，調(diào)整時間與指數(shù)樣本定期調(diào)整實施時間相同。在下一個定期調(diào)整日前，權(quán)重因子一般固定不變。定期調(diào)整資料來源：中證指數(shù)公司，國信證券經(jīng)濟研究所整理成分股主要來自醫(yī)藥、電子、機械、基礎(chǔ)化工及計算機行業(yè)10026.21%23.86%。從中信二級行業(yè)來看，半導(dǎo)體、其他醫(yī)藥醫(yī)療、其他化學(xué)制品Ⅱ19.43%、14.13%、7.89%。圖科創(chuàng)100指數(shù)中信一級行業(yè)分布情況 圖科創(chuàng)100指數(shù)中信二級行業(yè)分布情況資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理 資來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理注重研發(fā)投入，成長潛力高我們使用研發(fā)支出合計占營業(yè)收入的比值作為研發(fā)支出占比，用以衡量企業(yè)的研2022年12月31100指數(shù)中研發(fā)支出占比處于5%-10%28%10%-20%36%，20%23%，遠高于全市場的水平。圖11：不同研發(fā)支出占比區(qū)間內(nèi)成分股的數(shù)量分布資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所繪制估值處于較低分位，預(yù)計未來盈利能力較好2023825100圖科創(chuàng)100指數(shù)成立以來歷史市盈率 圖科創(chuàng)100指數(shù)成立以來歷史市凈率資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理 資來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理1002024202543.77%36.23%，22.3%27.9%，具備較好的盈利能力。圖科創(chuàng)100指數(shù)營業(yè)收入及增速 圖科創(chuàng)100指數(shù)凈利潤及增速資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理 資來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理成分股平均市值介于中證500和中證1000之間2023825100132.895001000指數(shù)平均市值之間；從指數(shù)成分股數(shù)量分布來看，科10069%1000500指數(shù)成分股。圖科創(chuàng)100指數(shù)成分股數(shù)量分布 圖科創(chuàng)100指數(shù)成分股平均市值（億元）資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理 資來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理2023825100指數(shù)前十大權(quán)重股占比合22.86%，較為分散，包含了孚能科技、睿創(chuàng)微納、芯源微等科技類股票，209.99億元。表2：科創(chuàng)100指數(shù)前十大權(quán)重股股票代碼股票名稱成分股權(quán)重所屬中信二級行業(yè)總市值(億元)688567.SH孚能科技2.91%新能源動力系統(tǒng)234.03688002.SH睿創(chuàng)微納2.72%半導(dǎo)體209.83688037.SH芯源微2.61%半導(dǎo)體172.66688598.SH金博股份2.43%化學(xué)纖維115.88688516.SH奧特維2.13%專用機械239.56688556.SH高測股份2.07%通用設(shè)備155.94688017.SH綠的諧波2.02%通用設(shè)備177.36688617.SH惠泰醫(yī)療2.01%其他醫(yī)藥醫(yī)療212.71688072.SH拓荊科技1.99%半導(dǎo)體420.21688050.SH愛博醫(yī)療1.96%其他醫(yī)藥醫(yī)療161.67資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理指數(shù)展現(xiàn)出較高的成長彈性100202010000-.3%0和滬深0000100031.09%53.77%，高于其它指數(shù)，更具成長彈性。表3：科創(chuàng)100指數(shù)和主要指數(shù)業(yè)績比較（20191231-20230825）科創(chuàng)100上證50滬深300中證500中證1000年化收益率-0.43%-5.56%-2.59%1.73%1.69%年化夏普比0.14-0.20-0.040.190.19年化波動率31.09%19.44%19.27%19.79%22.34%最大回撤-53.77%-43.01%-39.59%-31.57%-34.62%資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理下圖展示了主要指數(shù)自2020年以來的凈值走勢。我們從中可以更加直觀地觀察到，科創(chuàng)100指數(shù)與主要寬基指數(shù)相比短期波動較大，展示出較高的彈性。圖18：科創(chuàng)100指數(shù)和其它指數(shù)凈值走勢比較（20191231-20230825）資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所繪制國泰科創(chuàng)板100ETF投資價值分析產(chǎn)品介紹認購代碼100ETF基金，基金經(jīng)理為王玉女士。該產(chǎn)品2023828日發(fā)行，發(fā)行期為2023年8月28日至9月1日。表4：國泰科創(chuàng)板100ETF基本概況基金簡稱 國泰科創(chuàng)板100ETF 基金全稱國泰上證科創(chuàng)板100交易型開放式指數(shù)證券投資基金基本資料基本資料基金管理人國泰基金管理有限公司 基金托管人中信證券股份有限公司標(biāo)的指數(shù)上證科創(chuàng)板100指數(shù)(000698.SH)投資類型股票型基金，被動指數(shù)型基金投資風(fēng)格被動指數(shù)型運作方式契約型開放式投資目標(biāo) 投資目標(biāo) 緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù),追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理82891830日至9月1日。費率結(jié)構(gòu)如下：表5：科創(chuàng)板100ETF費率結(jié)構(gòu)認購份額：M 認購費率M<50萬份 M≥100萬份 按筆收取，100元/筆M≥100萬份 按筆收取，100元/筆認購費用由投資人承擔(dān)，不列入基金財產(chǎn)?；鸸芾砣宿k理網(wǎng)下現(xiàn)金認購時按照上表所示費率收取認購費用。資料來源：國泰基金，國信證券經(jīng)濟研究所整理基金經(jīng)理簡介74年投資管理年限。曾任職于光大15ETF10ETF、國泰金龍債券、國泰信用互利ETF50ETFETF聯(lián)接基金等的基金經(jīng)理。表6：王玉女士在管產(chǎn)品列表基金代碼 產(chǎn)品名稱 投資類型 任職時間 合計規(guī)模(億元，20230825)511010.SH 國泰上證5年期國債ETF 被動指數(shù)型債券 2019/12/25 12.94511260.SH 國泰上證10年期國債ETF 被動指數(shù)型債券 2019/12/25 12.94160217.OF 國泰信用互利A 混合債券型一級 2020/3/19 8.08009593.OF 國泰中債1-3年國開債A 被動指數(shù)型債券 2020/8/27 7.42159861.SZ 國泰中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)50ETF 被動指數(shù)型 2021/3/19 2.94159761.SZ 國泰中證新材料主題ETF 被動指數(shù)型 2021/11/24 2.39516220.SH 國泰中證細分化工產(chǎn)業(yè)ETF 被動指數(shù)型 2021/3/2 2.15013601.OF 國泰中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接A 被動指數(shù)型 2021/10/20 0.91020002.OF 國泰金龍債券A 混合債券型一級 2020/3/13 0.8516620.SH 國泰中證影視主題ETF 被動指數(shù)型 2021/10/20 0.46資料來源：WIND，國信證券經(jīng)濟研究所整理基金管理人簡介1998325年來國泰基金和中國基金業(yè)共成長，已發(fā)展成為能夠提供齊全產(chǎn)品線，滿足不同風(fēng)險2023630日，各類資產(chǎn)管理規(guī)模9041億元。公司擁有包括公募基金投資管理、社?；鹜顿Y管理、企業(yè)年金投資管理、特定1998323日公開發(fā)行國內(nèi)第一只封閉式基金——2023630日，公司旗下共管理著244230個資產(chǎn)委托組合，形成了豐富的資產(chǎn)管理產(chǎn)品線，能夠滿足不同風(fēng)險偏好投資者2023825ETF49為1140.54億元。表7：國泰基金非貨幣ETF產(chǎn)品列表基金代碼基金簡稱基金成立日基金經(jīng)理(現(xiàn)任)規(guī)模(億元，20230825)512880.SH證券ETF2016-07-26艾小軍292.19512760.SH芯片ETF2019-05-16艾小軍179.40512660.SH軍工ETF2016-07-26艾小軍101.18513100.SH納指ETF2013-04-25艾小軍91.76159865.SZ養(yǎng)殖ETF2021-03-01梁杏55.86512290.SH生物醫(yī)藥ETF2019-04-18梁杏,黃岳53.20510230.SH金融ETF2011-03-31艾小軍35.92515220.SH煤炭ETF2020-01-20吳中昊29.49159828.SZ醫(yī)療ETF2020-12-24梁杏,黃岳24.46159996.SZ家電ETF2020-02-27苗夢羽23.78515880.SH通信ETF2019-08-16艾小軍23.64516010.SH游戲ETF2021-02-25黃岳20.03511010.SH國債ETF2013-03-05王玉17.43159806.SZ新能源車ETF2020-03-10黃岳17.38512720.SH計算機ETF2019-07-11艾小軍15.69515210.SH鋼鐵ETF2020-01-22吳中昊15.34516110.SH汽車ETF2021-04-07黃岳15.19518800.SH黃金基金ETF2013-07-18艾小軍14.54515230.SH軟件ETF2021-02-03苗夢羽13.14159745.SZ建材ETF2021-06-09黃岳11.69517090.SH央企共贏ETF2021-12-17梁杏,黃岳11.50561300.SH300增強ETF2021-12-01梁杏,吳中昊10.75159516.SZ半導(dǎo)體設(shè)備ETF2023-07-19艾小軍6.81511260.SH十年國債ETF2017-08-04王玉6.56510760.SH上證綜指ETF2020-08-21梁杏,吳中昊6.30588360.SH科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF2021-06-29黃岳5.53159864.SZ光伏50ETF2021-07-28黃岳5.47159667.SZ工業(yè)母機ETF2022-10-12苗夢羽3.80159679.SZ中證1000增強ETF2023-02-09吳中昊3.78561350.SH國泰中證500ETF2021-08-18黃岳3.70159619.SZ基建ETF2022-02-09苗夢羽3.24513020.SH港股科技ETF2022-01-19梁杏,吳向軍2.79159861.SZ碳中和50ETF2021-03-19王玉2.62159761.SZ新材料50ETF2021-11-24王玉2.09516220.SH化工龍頭ETF2021-03-02王玉2.00159881.SZ有色60ETF2021-06-17梁杏,麻繹文1.73159612.SZ標(biāo)普500ETF2022-05-09艾小軍1.62517110.SH創(chuàng)新藥滬深港ETF2021-09-08梁杏1.62561320.SH交運ETF20